第3章 金融市场和其他投资市场

• 2、货币市场的特点 • （1）低风险、低收益。它是一种债务工具 交易市场，相对股权交易、长期债券为对 象资本市场而言为低风险、低收益。 • （2）期限短、流动性高。（融资期限1年 内） • （3）交易量大、交易频繁。（被称为资金 批发市场）
• 二、货币市场的组成 • 1、同业拆借市场 • 同业拆借指银行等金融机构之间相互借贷资金余 额，以调剂资金短缺。通常为隔夜拆借。一般为 资金拆借双方当事人协定。（拆出>拆入，赚取 差价） • 国际市场最典型的最有代表性的为LIBOR（伦敦 银行同业拆借利率）,它是浮动利率融资工具的发 行依据和参照。 • Hibor (香港银行同业拆借利率) 、Chibor（ 中国 银行间拆借利率 ）
• 3、银行承兑汇票市场 • 汇票是由债权人开出的要求债务人付款的 命令书。当这种汇票得到银行的背书后即 成为银行承兑汇票。 • 银行承兑汇票作为短期的融资工具，期限 一般为30天到180天，90天最为普遍。 • 市场参与者有：创造承兑汇票的承兑银行、 经纪人、投资者。 • 特点：安全度高、信用度好；灵活性好。
第五节、资本市场
• 资本市场是筹集长期资金的地方，紫 荆融通期限一般在一年以上。按金融 工具的性质可分为股票市场、债券市 场、证券投资基金市场。
一、股票市场
• 1、股票市场概述 • （1）股票的定义 • 股票石油股票公司发行的、表明投资者投资 份额及其权利和义务的所以权凭证，是一种 能够给持有者带来收益的有价证券，市值为 公司产权证书。 • （2）股票的分类 • 根据股东享有权利和承担风险的不同，分为 普通股和优先股。
• 民间借贷：此类资金运作无抵押担保，甚至无中间 人，主要靠地方黑恶势力收贷，期限短，多发生在 偏远地区及其中小企业聚集地，是一种风险很高的 个人理财方式。 • 风险：资金是否能收回；违法。吴英参与民间借贷 数额巨大，东窗事发后无处喊冤。 • 收益：民间借贷收益很高，在浙江地区的利率甚至 超过4分利，也就是年利率48%。 • 此种理财仅适合于风险喜好型投资者，具有超强承 担风险的能力。以及拥有赌徒心里的人。
• ￥、近几年，B股改革的步伐加快。在 股价严重被低估的当下，也许这正是 为我们进入的创在了大好机会。B股并 入A股只是时间的问题，这也许正是我 们未来发家致富的千载难逢的机会， 行动起来吧。
• （3）股票市场 • 股市是股票发行与流通的场所。可分为一级市场 （发行市场），二级市场（流通市场）。股票市场 的变化与整个市场经济的发展密切相关，有人说：” 股票是经济的晴雨表”，这句话严谨吗？ • 发生在荷兰的郁金香泡沫、南海泡沫、以及21世纪 初的互联网泡沫似乎在告诉我们泡沫在越吹越大的 过程中，经历了发展的“过程”，经济看似一片 “繁荣”，其实质已经步入“衰退”。等泡沫真的 被戳破时，便是“萧条”的开始；中国的股市08年 到14年2000-2300点徘徊，但经济似乎还在迅猛发展。
• 按投资主体的性质，股票分为国家股、法人 股、社会公众股。 • 我国上市公司股票按流动性可分为流通股和 非流通股。在05年股权分置改革后，这部分 国家股、法人股等非流通股逐步在在市场流 通，形成同股同权股市公平环境。 • 我国上市公司股票还可分为A股、B股、H股 （香港联交所上市挂牌）、N股（在纽交所 上市挂牌）、S股（在新交所上市挂牌）。
三金融市场的构成要素

ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ

金融市场的构成要素包括主体、客体和中介。 1、金融市场的主体:参与金融市场交易的当事人是金 融市场的主体，包括【1】企业、【2】政府及政府机 构、【3】中央银行、【4】金融机构、【5】个人。 2、金融市场的客体：试着金融市场的交易对象，即 金融工具，包括同业拆借、票据、债券、股票、外汇 及金融衍生品等。
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3、股票市场的职能 融资功能。 转让职能。 配置资本。 股票定价。
（4）股票市场在个人理财中的运用 作为理财工具之一，股票投资具有高风险 高收益的特征。但在中国A股市场确实高风 险、低收益的奇葩景观，在A股市场个人投 资人应是7亏2平1赢，风险极高，收益低。 二级市场在短期内可认为是“零和游戏” （出去佣金、印花税及其他），但我们如 何把我们应得的一部分从庄家那里夺过来 呢？
探索学习重点

金融市场的概述、功能、发展 货币市场、资本市场的分类与组成及交易 金融衍生品、外汇、保险市场概述 贵金属及其他投资市场组成与投资价值 人力资源市场概述及其重要性
第一节金融市场概述

金融市场是资金供求双方借助金融工具进行货 币资金活动的市场。
一、金融市场的定义



• 2、商业票据市场 • 商业票据市场是大公司为了筹措资金，已 贴现的方式出售给投资者的一种短期无担 保信用凭证。它具有期限短、成本低、方 式灵活、利率敏感、信用度高等特点。 • 商业票据市场主要包括发行者、中央银行、 商业银行、贴现公司和客户。 • 在我国由于商业票据市场不成熟，道德风 险偏高，政府抑制其发行。
• 1、宏观经济功能 • （1）资源配置功能。是资源从效率低的部门 转移至高的部门，达到资源有效配置。 • （2）调节功能。包括市场自发调节和政府实 施主动调节。金融市场通过资本聚集功能和引 导资本合理配置的机制，首先对微观经济部门 产生影响进而传导到宏观经济活动。政府货币 政策（法定存款准备金、再贴现、公开市场操 作），影响宏观经济。
第四节、货币市场
• 一、货币市场概述 • 1、货币市场定义 • 货币市场是短期(一般一年内)资金融通的市场。 其主要交易对象有：商业票据，同业拆借，CDs, 政府的短期贷款和银行承兑汇票等，它们都具有 期限短、风险小、流动性高之特点，常常为机构 和企业的流动性二级市场，被称为准货币。货币 市场的中介机构有商业银行、票据承兑公司、贴 现公司、证券交易商和证券经纪商。
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2、股票交易 （1）遵循价格优先、时间优先原则。 （2）股票价格指数 股价指数是用来衡量计算期一组股票相对基期一组 股票的价格变化状况的指标，是股票市场总体或局 部动态综合反映。编制股票指数，通常以某个时点 加权平均股票价格为基础100或1000，用以后各时期 的加权平均股票价格与基期作比较，计算出指数。 我国主要有上证综合指数、深证综合指数、沪深300、 上证50、创业板指等等。 • 境外有道琼斯、标普500、纳斯达克、恒生股指、 • 日经指数等等。

3、金融市场的中介：在资金融通过程中，中 介是资金供应者与需求者之间的媒介。金融市 场的中介分两大类：交易中介和服务中介。交 易中介是通过市场为买卖双方成交的撮合，从 中收取佣金，如银行、证券交易所、证券公司。 服务中介本身不是金融机构，但不合或缺，如 会计师事务所，律师事务所，投资顾问咨询公 司和评级机构等。
• （3）反映功能。国民经济“晴雨表”， 国民经济景气指标重要信息。
• “股市是经济的晴雨表”这句话不够严 谨，2007-2014年中国A股暴跌至2000 点附近，而后在1900-2300点附近徘徊， 但国内经济还是向好的方向发展。（股 票市值占经济总量的份额相对较小）
二、金融市场的分类
• • • • 1、按金融交易场所分类 按照金融交易是否存在交易场所，划分为有形市场和无形市场。 2按金融工具发行和流通特征分类 按金融工具发行与流通特征，划分为发行市场（一级市场）、流 通市场（二级市场）、第三市场、第四市场。 • 第三市场（股市指三板市场）是在证交所上市，在场外市场通过 交易所会员的经纪人公司进行交易的市场。相对交易所交易来说， 它具有限制少、成本低、清算结算便利的优点。 • 第四市场是指大宗交易者直接利用电脑网络进行交易的市场，没 有经纪人介入。例如机构投资者（庄家）。这种交易通常是隐蔽、 低成本，单笔成交大，但交易离散的特点。
• 6、大额可转让定期存单市场 • 大额可转让定期存单市场是银行大额可转 让定期存单发行与买卖的场所。CDs是银 行发行的固定面额、可转让流通的存款凭 证。 • 大额可转让定期存单的特点：不记名；金 额大；利率有固定的和浮动的，利率高于 定期存款；不能提前支付，但可在二级市 场流通转让。
• 7、货币市场基金市场 • 货币市场基金是指投资于货币市场上短期 有价证券的一种投资基金。这类基金的资 产主要投资于短期货币工具如银行定期存 单、短期政府债券、短期有建证券等。
三、货币市场在个人理财中应用 ＄
• 面对于银行储蓄带来的微薄收益,我们是不是 感觉有苦说不出，别急赚钱的机会来了。 • 近年来很多机构推出了一些和货币市场有关 的投资机会。 • 货币市场基金（余额宝宝的合作伙伴天弘基 金的年化收益率7%左右），流动性强、收 益稳定、比存款收益高。适合稳健型投资者。 • 商业银行理财产品、信托产品期限固定、收 益稳定，适合拥有大额资金的保守型或稳健 型投资者。
• 3、按交易的标的物分类*
• 按照交易标的物不同，金融市场可划分 为货币市场、资本市场、金融衍生品市 场、外汇市场、保险市场、贵金属和其 他投资品市场甚至人力资源市场。（后 面部分重点学习）
第三节、金融市场的发展
• 一、国际金融市场的发展 • 1、全球资本市场流动日益自由化，金融 市场价格联动性增强。 • 2、全球金融市场监管标准与规则逐步趋 同。 • 3、全球金融的市场交易方式逐步融合， 清算方式趋于统一。 • 4、全球衍生品市场快速发展。
是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系 及其交易机制的总和。包括三次含义： 1、它是金融资产进行交易的有形和无形的 “场所”。如场内交易、场外交易、电子交易。 2、反映了金融资产供求者与需求者之间的供 求关系。 包含了金融资产的交易机制，主要是价格机制， 以及交易后的清算与结算机制。
二、金融市场的特点
• 4、回购市场 • 回购市场是通过回购协议进行短期货币资 金借贷所形成的市场。回购是指在出售证 券时，与证券的购买方签订协议，约定在 一定期限内按约定价格回购所卖证券，从 而获得流动性资金的一种交易方式。本质 上说回购是一种抵押贷款。