市场轮廓(四度空间)理论

合集下载

市场轮廓理论

4/21 10:46

市场轮廓理论的框架：

1、市场轮廓图；

2．交易逻辑；

3．交易时间。

市场轮廓图完整地反映了市场价格运动的变化过程；交易逻辑主要分析市场价格运动的原因、动力以及方式等等关键性的问题；交易时间形成价值区间、决定和左右交易机会。

市场轮廓理论之目的在于回答两个基本问题：

1．市场价格运动方向如何？

2．沿价格运动方向的市场交投善是否旺盛？

两种类型的市场参与者

交易者可分为两类，一类是即日交易者或曰风险套利商，其特点是频繁地进行交易，每次交易获取极低利润，但交易次数多，一般不持仓过夜。另一类是长线交易者，在期货市场中一般持仓两天以上的交易者。

市场轮廓理论由三个基本概念构成：市场结构、交易逻辑和交易时间。

时间支持价格。钟型曲线中最宽的部分表示花费了最多交易时间的价格区，因此，确定了当日的价值区（价格＊时间＝价值）。价值和价值区间至关重要。

交易时间调整交易机会。假设你打算买一些冬季服饰，如果并不是立即需要，则不妨等待时机，在其价格低于价值时买入你就是一个长线买方。

第三个概念就是交易逻辑。交易逻辑是经验的产物，但仔细观察和实践仍是不足的，还必须掌握市场为何运动及运动方式。对市场运动的透彻理解源于不懈地努力掌握市场运动的原因和动力。通过演绎的方法，可以由市场结构及交易时间了解交易逻辑的某些方面。例如，出现尾部表明在极端价格有长线交易者的强有力介入。如果尾部消失，那么就说明市场背后有变帮，长线买方或长线卖方不再愿意介入或者不太情愿接受同样水准的价格。唯一真正了解市场和市场逻辑的方法就是观察、解释和交易。

《股票技术分析》四度空间

∙•四度空间的由来

∙•四度空间的理论核心

∙•四度空间的公式

∙•如何利用四度空间理论

∙•四度空间的四度详解

四度空间的由来

市场，是一个交易双方买入与卖出的场所。如果买卖稀少，则市场就不会活跃。商品市场中，每逢节假日，则人潮涌动。商家销售会大幅上升，价格也会随之波动；在换季时。过季商品大打折，价格下降。精明的顾客便会蜂拥而至，争相购买，商家虽然低价卖出了商品，但现金的回收又加快了资金的周转，从而进行新的循环。这是市场经济规律之一。

股票市场、期货市场，同样存在商品市场上所表现出的经济规律，价格和价值这一队即有联系又有区别的概念，构成了市场变化的基础。作为投资者，如何把握市场经济规律，是一个难题。

1984年彼得〃史泰米亚（J.Peter Steidlmayer）总结了它30余年证券期货市场的成功经验，创造了一整套的分析证券、期货市场价格变化的理论--市场轮廓理论，又名四度空间。1986年，史泰米亚与奇云郭合著的《市场与市场逻辑》介绍了这一理论。

四度空间，英文Market Profile, 直译中文应该是"市场轮廓"。香港著名的图表分析专家和波浪理论大师许沂光先生大胆创新，许沂光将其介绍在《香港经济日报》上。四度空间理论在香港及内地的推广应用，许先生功不可没。

四度空间的理论核心

四度空间的分析方法，指出价位与价值永远出现分歧，在股票市场上，两者在大部分时间都处于不相等的地位。每日每时的股价上下浮动，都说明价格与价值的不一致性，作为一个精明的买家，最好等到价位低于价值时才买入。

【股票入门知识】股票四度空间战法详解

【核心提示】四度空间是在研究何时、何价、何人、何事等四个基本因素，将市场价格与价值的背离状态以图象形式反映出来，从图象型态的变化中寻找逻辑关系，从而推测未来市场的发展方向。

1、四度空间的由来及意义

市场是交易双方买入与卖出的场所，而价格和价值这一对既有联系又有区别的概念，构成了交易市场变化的基础。作为投资者，如果能够更多地了解价格和价值一些内在规律的话，将对整个市场交易起到很重要的作用。在此思想的推动下，1984年彼得·史泰米亚总结了它30余年证券期货市场的成功经验，创造了一套分析证券、期货市场价格变化的理论——市场轮廓理论，又名四度空间。1986年，史泰米亚与奇云郭合著的《市场与市场逻辑》介绍了这一理论。后来，香港著名的图表分析专家和波浪理论大师许沂光先生大胆创新，将其介绍在《香港经济日报》上。从此，四度空间理论在香港及内地得到了广泛的推广和应用。

四度空间是在研究何时、何价、何人、何事等四个基本因素，将市场价格与价值的背离状态以图象形式反映出来，从图象型态的变化中寻找逻辑关系，从而推测未来市场的发展方向。

四度空间的“何时”指的是时间。通常有两种四度空间体系，一种是以“日”为基本单位的，称为“周”四度空间。另一类是以“30分钟”作为基本单位的，称为“日”四度空间。因为对于大多投资者没有足够精力应对短期波动，因此利用“周”四度空间就完全可以应付市场变化而从中赢利了。

四度空间的“何价”指的是价格波动的幅度。通常为单位时间内最高与最低价之间的幅度。这个价格幅度又可分两类，一类是高于价值的价格部分，另一类是低于价值的价格部分。

市场轮廓(四度空间)理论

市场轮廓理论

一、市场轮廓理论的框架

四度空间理论是1984年，美国人彼得·史泰米亚在总结近30年期货市场经验后，提出的一套独特的观察、分析市场价格变化的新学说--市场轮廓理论（MarketProfile)。该理论涉及到市场中的何时、何价、何人、何事四方面因素，故称为四度空间。

市场轮廓理论以期货、股票市场作为分析、研究和观察的对象,为技术分析学派提供了新的思维和分析方法。该理论突破了传统图表和技术分析的框架，将市场价格与价值的背离状态以图像形式反映出来，并从图象形态的变化中寻找市场中的逻辑关系，从而推测未来市场的发展方向.从理论构思来看其独特的市场追踪特性是突破性的,能为交易者提供全新的市场追踪手段，但实战时要在价的不同循环阶段区别运用。

在低价圈（中期均线下跌后走平区域）市场以地量和价窄幅波动时，移动筹码可以帮助我们测量低价圈的换手成交中心和换手累积度。当价首次带量突破低价圈，移动筹码在反映价向上移动和其后市场回落时是真实的。这时的移动筹码可以协助寻找行情的暴发点。

当行情再次向上突破进入主升段时，由于筹码急剧换手，因移动筹码的历史衰减系数的限定，不能跟上价的上移速度造成筹码的虚假沉淀。反向同理类推，在主要头部时市场多以放量震荡方式完成，价下破派发区间时移动筹码也不能跟上价的下移速度造成筹码的虚假上移.

知道了移动筹码的实质后我们就可辨证的运用了:那就是在低价圈用它确立主升浪突破点。在其后放弃它，可用MACD或趋势线来跟纵市场。

市场轮廓理论由三个基本框架构成：市场结构(市场轮廓图）、交易逻辑和交易时间。市场轮廓图完整地反映了市场价格运动的变化过程；交易逻辑主要分析市场价格运动的原因、动力以及方式等等关键性的问题；交易时间形成价值区间,决定和左右交易机会。市场轮廓理论的目的在于回答两个基本问题：1 市场的价格运动方向如何？ 2 沿价格运动方向的市场交投是否活跃.最终要解决的问题是：在市场价格的运动中谁在控制市场。

市场轮廓理论

谨以此文共勉与正在做股票投资的朋友们:

美国期货专家“市场轮廓理论”的作者施泰美亚总结出一个非常精辟的公式：

交易结果=市场理解×（交易策略+自我认识）

从长期看，交易成绩是一个人以他的整体或全部投入到市场中运作的结果。交易者投入的不仅是资金，精力和时间，交易者的知识水平和分析能力同样不可或缺，更为微妙的是交易者的品性趣向、哲学价值观、艺术素养以及宗教信仰都会对最终的交易结果产生决定性的影响。

市场就像一面镜子，它反映出赤裸裸的你，尤其完全真实反映出你内在的一切。你所有的外包装和面具都毫无用处。甚至法律都没有市场来的公正。一个投机者短期的盈亏有一定的偶然性，但长期而言，一个交易者的盈亏一定源于某种内在机制的推动。价格有走势图，每个人的资金曲线也是一个走势图。就这个角度看，我们实际投资的是自己。

意识与无意识

我们常说…我无法控住自己‟。这个我就是有意识的头脑，这个自己则是内在无意识的冲动。我们内在有意识和无意识两个部分，我们既是控制者，同时又是被控制者。

人的意识那部分只占10%, 无意识却占90%。无意识就像冰山隐藏在水下的那部分。

意识是人智力和理性的那部分，这个意识不太稳定，经常处于摇晃、犹豫不决的状态。人的意识来自后天的培养，如社会规范、礼仪、观念以及学校的教育。人有意识的部分不是先天就具有的，也不是内在的自然成长，而是人在长大过程中家庭和学校强加上去的，它只是一个面具，所以它没有什么决定性的力量。

无意识是盲目的冲动。它是与生俱来的习气，所以它有着强大的力量。我们内在的贪婪、暴力、愤怒、嫉妒、性欲等等这些都属于无意识。这些习性是文明社会所谴责的，所以这些无意识被我们压抑在内在的暗处，但它们仍然在内部沸腾，随时跃跃欲试要挣扎出来。

股市技术分析第十二讲四度空间

四、四度空间的四度详解
（1）四度空间的"何时"，是指时间。寻找价格低于价值的时间，是十分重要的。因为，真正远远地低于价值的价格，平常所说的最低价或低价圈，一般来说，其停留的时间是较短的，先知先觉的投资者一定传统捷足先登。
四、四度空间的四度详解
（2）四度空间的"何价"，是指单位时间内发生的价格，只考虑高低价格的区间，不考虑开盘价及收盘价。这个价格有两个含义：一是低于价值的价格；二是高于价值的价格。
四、四度空间的四度详解
（3）四度空间的"何人"，是指长线买卖者只与短线买卖者成交，长线买家与长线卖家不会直接见面。在中国股市中，长线买卖者和机构投资者、庄家有千丝万缕的联系，甚至长线买卖者就是庄家。
四、四度空间的四度详解
（4）四度空间的"何事"，是指主动性买卖盘和被动性买卖盘，被动性买卖盘只是认为股价偏高或偏低而做出的反映，只有主动性买卖盘才是使价值移动的根本动力。可以看出，主动性买卖盘是长线买卖者所为，而被动性买卖盘是短线买卖者的具体体现。
医学资料
• 仅供参考,用药方面谨遵医嘱
三、四度空间的公式----价格
四度空间公式中的"价格"是经常变化的，在单位时间内，价格是一变化区间，在更长的时间范围内，价格变化的区间也随之变宽，则成交量较大的价格区间形成了价值中枢，所以四度空间的理论已经在找出价值的同时又找出了成交量较大的部分，换言之，时间+价格=成交量（价值），同时又等于价值。

金学伟：市场轮廓(09.8.8)

香港的许沂光先生把史泰米亚的市场轮廓理论翻译成四度空间。他以为，市场轮廓不足以反映史氏理论的精妙，唯有四度空间才能揭示这一理论的精髓所在。所谓四度空间，就是上下、左右、前后，再加一个时间维度的四维空间。实际上，老许的这一改译犹如他当年的“ 1995 年全世界买中国股票，上证指数1 万点”一样，有故作高远、故弄玄虚之嫌。最能反映史氏理论精妙之处的就是这平平直直的“市场轮廓”4 个字。史泰米亚原在美国统计局从事商品价格

统计工作。下海炒股后，他将商品价格的统计方法用之于股市，创立了TPO 计点法。我们知道，对商品价值，马克思有过本质揭示，他认为，商品价值是由全体劳动者花费在该商品上的平均劳动时间决定的。其中，复杂劳动是简单劳动的倍加，因为劳动者在此之前已经花费了很长时间来掌握该项劳动的技艺；由许多原材料、零部件组成的商品价值包含了生产该商品所需的所有原材料、零部件的劳动时间等等。但是，劳动时间论揭示了商品价值形成的本质机制，却无法进入操作层面，因为计算劳动时间的工作繁重而复杂，尤其是复杂劳动，究竟是简单劳动的多少倍才算合理，无法量化。因此在实际工作中，人们通常是以这样的方式来寻找商品价值的：统计同一个商品在不同地点的销售价格，然后再找出

最集中、出现频率最高的那个价格，以此作为该商品的合理价值。

道理很简单：一个能被大多数人接受的价格，它一定是既能被大多数生产者接受，也能为大多数消费者接受的价格。所谓的价值，就是生产者与消费者“合谋”的结果。不同的是，商品在同一时间、不同地点销售，可以通过不同地点的价格来寻找它的价值。股票是在同一个地点交易的，所以它只能通过不同时间产生的价格来寻找它的价值，也就是一个能被大多数交易者接受的价格。所谓TPO ，就是时间价位。以上证指数为例，如果以30 分钟为一个时间单位，以 1 个指数点为价格统计单位，那么8 月 5 日头30 分钟上证指数最高点是3467 点，最低点是3438 点为例，从3438 到3467 点，每一个点都获得一个TPO,即一个时间价位；第二个30 分钟从3442 到3466 点，其中每个指数点都获得一个时间价位……如此，当一天的交易结束后，通过TPO点核，我们会发现3424 点的TPO 数量是当天最多的，达到 5 个，其他点位的TPO 都少于5个，因此，当天3424 点就是当天的价值中枢。如果我们把每天的统计结果都累积起来，绘制在一张图表上，我们就能看到一幅清晰的价格波动轮廓图：何处是价值所在？价值中枢是如何变化，如何随时间而迁移的？市场价格又是如何围绕价值中枢波动的……史泰米亚是

《市场轮廓理论》课件

未来市场轮廓理论实践案例分享
案例一：某公司通过市场轮廓理论预测市场需求，成功
推出新产品
案例二：某公司通过市场轮廓理论预测竞争对手策略，成功应对市场
竞争
案例三：某公司通过市场轮廓理论预测市场趋势，成功调整公司战略
案例四：某公司通过市场轮廓理论预测消费者行为，成功提高销售业
市场轮廓理论在品牌建设中的应用
品牌定位：根据市场轮廓理论，明确品牌的定位和目标市场
品牌传播：利用市场轮廓理论，制定有效的品牌传播策略
品牌创新：根据市场轮廓理论，进行品牌创新和差异化竞争品牌管理：利用市场轮廓理论，进行品牌管理和维护，提高品牌价值
01
市场轮廓理论实践案例
案例一：某品牌的市场轮廓分析
市场细分：根据消费者需求、行为和偏好进行市场细分，制定针对性的营销策略
目标市场选择：根据市场轮廓理论，选择最有潜力的目标市场，提高营销效果
营销策略制定：根据市场轮廓理论，制定差异化的营销策略，满足不同消费者的需求
市场定位：根据市场轮廓理论，确定企业的市场定位，提高品牌知名度和美誉度
市场轮廓理论可以帮助企业更好地进行市场细分和定位，从而更好地满足不同消费者的需求。
缺点分析
市场轮廓理论过于依赖历史数据，无法预测未来市场变化
市场轮廓理论无法解释市场异常现象，如泡沫经济等

市场轮廓理论

4/21 10:46

市场轮廓理论的框架:

1、市场轮廓图;

2(交易逻辑;

3( 交易时间。

市场轮廓图完整地反映了市场价格运动的变化过程; 交易逻辑主要分析市场价格运动的原因、动力以及方式等等关键性的问题; 交易时间形成价值区间、决定和左右交易机会。

市场轮廓理论之目的在于回答两个基本问题

1( 市场价格运动方向如何,

2( 沿价格运动方向的市场交投善是否旺盛

两种类型的市场参与者

市场轮廓理论由三个基本概念构成: 市场结构、交易逻辑和交易时间。

时间支持价格。钟型曲线中最宽的部分表示花费了最多交易时间的价格区，因此，确定了当日的价值区(价格, 时间, 价值) 。价值和价值区间至关重要。

交易时间调整交易机会。假设你打算买一些冬季服饰，如果并不是立即需要，则不妨等待时机，在其价格低于价值时买入你就是一个长线买方。

第三个概念就是交易逻辑。交易逻辑是经验的产物，但仔细观察和实践仍是不足的，还必须掌握市场为何运动及运动方式。对市场运动的透彻理解源于不懈地努

力掌握市场运动的原因和动力。通过演绎的方法，可以由市场结构及交易时间了解交易逻辑的某些方面。例如，出现尾部表明在极端价格有长线交易者的强有力介入。如果尾部消失，那么就说明市场背后有变帮，长线买方或长线卖方不再愿意介入或者不太情愿接受同样水准的价格。唯一真正了解市场和市场逻辑的方法就是观察、解释和交易。

市场轮廓(四度空间)理论

市场轮廓理论

一、市场轮廓理论的框架

四度空间理论是1984年，美国人彼得·史泰米亚在总结近30年期货市场经验后，提出的一套独特的观察、分析市场价格变化的新学说——市场轮廓理论（MarketProfile）。该理论涉及到市场中的何时、何价、何人、何事四方面因素，故称为四度空间。

市场轮廓理论以期货、股票市场作为分析、研究和观察的对象，为技术分析学派提供了新的思维和分析方法。该理论突破了传统图表和技术分析的框架，将市场价格与价值的背离状态以图像形式反映出来，并从图象形态的变化中寻找市场中的逻辑关系，从而推测未来市场的发展方向。从理论构思来看其独特的市场追踪特性是突破性的，能为交易者提供全新的市场追踪手段，但实战时要在价的不同循环阶段区别运用。

当行情再次向上突破进入主升段时，由于筹码急剧换手，因移动筹码的历史衰减系数的限定，不能跟上价的上移速度造成筹码的虚假沉淀。反向同理类推，在主要头部时市场多以放量震荡方式完成，价下破派发区间时移动筹码也不能跟上价的下移速度造成筹码的虚假上移。

知道了移动筹码的实质后我们就可辨证的运用了：那就是在低价圈用它确立主升浪突破点。在其后放弃它，可用MACD或趋势线来跟纵市场。

市场轮廓理论由三个基本框架构成：市场结构(市场轮廓图)、交易逻辑和交易时间。市场轮廓图完整地反映了市场价格运动的变化过程；交易逻辑主要分析市场价格运动的原因、动力以及方式等等关键性的问题；交易时间形成价值区间，决定和左右交易机会。市场轮廓理论的目的在于回答两个基本问题：1 市场的价格运动方向如何？ 2 沿价格运动方向的市场交投是否活跃。最终要解决的问题是：在市场价格的运动中谁在控制市场。

四度空间TPO---市场轮廓图TPO

什么是四度空间TPO？

四度空间TPO（Time Price Opportunity）是⼀种股票技术分析作图⽅法，即市场轮廓理论（Market Profile）。市场轮廓理论中的四度分别指的是：时间，价格，交易者，和交易买卖。这个理论是J.Peter Steidlmayer 最先提出，参见他的著作Markets and Market Logic。市场轮廓理论中不但包括技术分析还包括基本⾯分析的概念。

经济理论认为，价格是围绕价值⽽波动的。基本⾯分析就是为了找到⼀个上市公司的内在价值。⽽什么是内在价值？⼀个不被市场认可的价值是没有意义的。那么什么是被市场认可的价值（简称市场价值）？在市场中供需双⽅决定的成交价就是价格。那么，市场价值是不是价格？因为，价格可以在很短时间内出现在任何价位，所以价格不等于市场价值。但是，如果⼀段时间内的很长时间，很多交易都发⽣在⼀个价位，那么这个价格，就是在这⼀时间段内被市场认可的合理价格，也就是“市场价值”。

四度空间就是利⽤分析⼀段时间内，不同单位时间的价格波动范围，来直观的将“市场价值”（价格中枢）表现在图上。还可以根据价格中枢形成的时间特征，来判断价格⾛势的⽅向。

如何画四度空间TPO图？

以分析⼀周的股票价格为例，周⼀到周五，每天的最⾼价到最低价的股票成交价格范围⽤不同的符号(或字母) 表⽰（横坐标表⽰时间，纵坐标表⽰价格，每⼀个单位为1个TPO，可以设为股票价格的1%）。例如，如果⼀个股票的价格是在￥10附近，那么它的TPO是￥0.1。如果周⼀，价格在￥9-￥9.5 波动，就在周⼀的位置上，在纵轴上画5个TPO（（9.5-9）/0.1），可以⽤A表⽰。如果周⼆，价格波动在￥9.2-￥9.4，就在周⼆的位置，在纵轴上画2个TPO，⽤B表⽰。⼀次再画出周三，四，五，分别⽤C， D， E表⽰。然后将周⼀到周五的5串TPO值向左移，有重叠的部分就叠加，不重叠的部分就左移。这样如果周⼀到周五都有价格区间重叠那么就会在图上形成⼀个从左到右的峰（钟形曲线）。叠加时间最长的价格区间就是“价格中枢”。这样就可以⼀⽬了然的看见在这⼀个星期⾥，最频繁出现的价格范围，也就是合理价格（市场价值）。因为，星期⼀到五分布⽤A，B，C，D，E表⽰，所以在图上还能看出“价格中枢”形成的时间顺序特征。

市场轮廓理论

案例：强趋势、弱趋势、无趋势
第二节强趋势、弱趋势、无趋势交易日
无趋势交易日的结构特点由于初期平衡阶段价格幅度往往很狭窄，无趋势交易日看上去很像强趋势交易日。然而，只要长线参与者不出现，就无法形成价格幅度扩展。在形成下一个趋势运动之前，市场正在等待新的消息出现。
三、两种类型的市场参与者
即日交易者或曰风险套利商
特点：频繁地进行交易，每次交易获取极低利润，但交易次数多，一般不持仓过夜。
作用：与一般的中间人一样，风险套利商从长线卖出者手中买进，又转手卖给长线买方。其目的就是尽快地从每一笔交易中赚回少许利润。长线交易者
特点：在期货市场中一般持仓两天以上的交易者
廓图。
最短期的结构通过TPO市场轮廓图将每半小时的价格拍卖价格反映出来。当进行市场交易时，市场开始形成当日的交易特性，例如价格幅度扩展、尾部形成等等。当一个交易日结束时，市场轮廓图不仅表示发生了什么，而且表面何时发生以及哪类交易者参与市场。简而言之，市场轮廓描绘了市场参与者的行为。
2、交易时间是市场的校准器
7、买入尾部
这是一个重要的参考点，表示一些长线买方热烈地响应低于价值区间的价位。买方之间的价格竞争使价格快速上升。因此，尾部愈长，反应愈强烈。当尾部在交易日的最后一个时间分区出现时，确切说就不能算是真正的尾部，因为没有时间来验证它的妥当性。 8、卖出尾部长线卖方在高价位抛售，价格很快降低。在随后的分区中，虽试图单字母卖出尾部，但收到卖方强有力的抵抗，表明这一价格的抛售力量。