c财务管理计量基础

安信公司2006年4 月1日存入的20万元,2009年4月1 日
取出21.34万元,1.34万元就是20万元3年货币时间价值；
存放在保险柜里资金没有增值；投资于股票市场20万元
3年货币时间价值可能大于1.34万元或者小于1.34万元,
大于或小于1.34万元的部分,就是20万元的投资风险价值。
本章就货币时间价值等相关问题进行介绍。
P = 1150 / ( 1 + 3 × 5% ) = 1000 (元)
2021年3月4日
第二章13
复利终值和现值的计算
F P(1 i) n
为什么？
复
P—现值或初始值；
利
F—终值或本利和；
终
i—报酬率或利率；
值
n—计息期数（可能是一年、半年、一 季度等）；
2021年3月4日
第二章14
【例】某人有1 200元，拟投入报酬率为8%的投资机 会，经过多少年才可使现有货币增加1倍？
货币时间价值和风险价值的认识
案 例
安信公司在建行三峡大学支行设立一个临时账户，2006 年4月1日存入20万元，银行存款年利率为2.6%。因资金 比较宽松，该笔存款一直未予动用。2009年4月1日安信 公司拟撤消该临时户，与银行办理销户时，银行共付给安 信公司21.34万元。如果安信公司将20万元放在单位保险 柜里，存放至2009年4月1日，货币资金仍然20万元。如 果安信公司将20万元投资于股市，,到2009年4月4日， 变现股票的价值可能大于21.34万元也可小于21.34万元。
所以i=6%，即投资机会的最低报酬率为6%，才可使现有货币 在19年后达到3倍。
2021年3月4日
第二章16
可是，当所求的值不能整好对应系数表中某一整 数值时，就需要使用内插法（插补法）。插补法不 仅适用于复利计算，也适用于后面所讲的年金的计 算；而且它不仅适用于报酬率的计算，也适用于计 息期数的计算。
为目前开发更有利。
2021年3月4日
第二章7
一、资金时间价值的概念
资金时间价值的两个要素 资金：
时间：时期：以年为计算单位 N年
时点： N＋1个时点
期初0点 1 2 3 ………N
2021年3月4日
期末
第二章8
二、一次性收付款项的终值和现值
终值 Future value
又称将来值,是指现在一定量资金在 未来某一时点上的价值,又称本利和.
【例】现有1 200元，欲在19年后使其达到原来的 3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？
答案：F=1200×3=3600 F=1 200×（1+i）19
（1+i）19 =3 （F/P，i,19）=3
查“复利终值系数表”，在n=19的行中寻找3，对应的i值为 6%，即： （F/P，6%,19）=3
现值 Present value
又称本金,是指未来某一时点上的 一定量资金折合到现在的价值.
2021年3月4日
第二章9
？终值与现值的差额是什么
计息方式
单利 ：只是本金计算利息，所生
利息均不加入本金计算利息的一 种计息方法。
复利 ：不仅本金要计算利息，利
息也要计算利息的一种计息方法。
2021年3月4日
答案：F=1200×2=2400 F=1200×（1+8%）n 2400=1200×（1+8%）n （1+8%）n =2 （F/P，8%,n）=2
2021年3月4日
查“复利终值系数表”， 在i=8%的项下寻找2，最 接近的值为：
（F/P，8%,9）=1.999
n=9
即9年后可使现有货币增 加1倍。
第二章15
2021年3月4日
第二章6
举例：已探明一个有工业价值的油田，目前立即开 发可获利100亿元，若5年后开发，由于价格上涨可 获利160亿元。如果不考虑资金的时间价值，根据 160亿元大于100亿元，可以认为5年后开发更有利。 如果考虑资金的时间价值，现在获得100亿元，可用 于其他投资机会，平均每年获利15%，则5年后将有 资金200亿元（100×1.155≈200）。因此，可以认
2021年wenku.baidu.com月4日
第二章1
第一节 货币时间价值
2021年3月4日
第二章2
实例：
前提：等额本息还款
2021年3月4日
第二章3
一、资金时间价值的概念
●定义：资金时间价值是指资金经历一定时间的投
资和再投资所增加的价值。
时
从量的规定性来看，货币的时间价值是没有风险和没
间
有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率
第二章11
单利终值和现值的计算
单利终值
F = P×(1+i×n)
P:现值即第一年初的价值 F:终值即第n年末的价值 I:利率 N:计息期数
【例1】 ：某人现在存入银行1000元，利率为5%， 3年后取出，问：在单利方式下，3年后取出多少钱？
F = 1000 × ( 1 + 3 × 5% ) = 1150 (元)
【例】现有1 200元，欲在20年后使其达到原来的 2倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？
价
实际工作中――可以用通货膨胀率很低条件下的政府债
值 的
券利率来表现时间价值
●表示方法：
资金时间 价值与市
含
绝对数（利息额）
场利率的
义
相对数（利息率）
区别？
2021年3月4日
第二章4
2021年3月4日
第二章5
意义： （1）是一定量的资金在不同时点上价值量的差额，其实质 是资金周转后所增加的价值，它为不同时间点上一定资金量 进行比较奠定了基础； （2）不是所有的资金都具有时间价值，只有作为资本进行 投资以后才能产生时间价值。 （3）资金时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的 社会平均资金利润率，如果社会上存在风险和通货膨胀，我 们还需将它们考虑进去； （4）货币的时间价值是进行项目决定的重要标准，一个项 目只有在投资报酬率水平大于或等于项目投入资金的货币时 间价值才具有投资意义； （5）由于货币随时间的增长过程与复利的计算过程在数学 上相似，因此在换算时广泛使用复利计算的各种方法。 （6）资金时间价值是指在没有通货膨胀情况下的无风险收 益率。
2021年3月4日
第二章12
单利终值和现值的计算
单利现值
单利现值的计算同单利终值的计算 是互逆的，由终值计算现值称为折 现。将单利终值计算公式变形，即 得单利现值的计算公式为：
P = F / (1 + i·n)
【例2】某人希望在3年后取得本利和1150元，用以支 付一笔款项，已知银行存款利率为5%，则在单利方式下， 此人现在需存入银行多少钱？