资本市场案例分析

1、蓝筹股：在股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有
重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票
称为蓝筹股。

蓝筹股，经营管理良好，创利能力稳定、连年回报股东的公司
股票。

这类公司在行业景气和不景气时都有能力赚取利润，风险
较小。

中国大陆的股票市场虽然历史较短，但发展十分迅速，也出现了
一些蓝筹股。

这里选取中国石化作为本次作业的蓝筹股企业进行
分析。

背景资料
（1）非财务：中国石化公司概况
中国石油化工股份有限公司是一家上中下游一体化的大型石
油企业,是中国最大的石油产品和主要石化产品生产商和供应商,
也是中国第二大原油生产商.公司拥有比较完备销售网络,现有全
资子公司、控股和参股子公司、分公司等共80余家,包括油气勘
探开发、炼油、化工、产品销售以及科研、外贸等企业和单位,
已在境内外上市.主营石油、天然气和化工经营业务.主要产品有
天然气、石油产品、石油化工及其它化工产品和其它商品等.中
国石油化工股份有限公司于2000年2月25日成立。

（2）财务：中国石化财务报表如下
科目\时间2014-09-30 2013-09-30 2012-09-30 2011-09-30 2010-09-30 2009-09-30 2008-09-30 基本每股收益(元)0.44 0.45 0.48 0.69 0.65 0.57 0.2
净利润（万元）5116900 5160000 4194600 5996000 5639700 5055500 1505200 净利润同比增长率-0.84 23.02 -30.04 6.32 11.56 230.28 -63.74
营业总收入（万元）211564800 213992400 202476600 187510200 142762200 89344800 114127300 营业总收入同比增
长率-1.13 5.69 7.98 31.34 59.79 -21.71 31.61
每股净资产(元) 5.08 4.78 5.67 5.38 4.69 4.21 3.58
净资产收益率8.71 9.55 8.6 13.36 13.94 0 0
净资产收益率-摊薄8.62 9.27 8.52 12.85 13.88 13.63 5.68
资产负债比率54.72 54.53 55.06 53.71 53.6 54.04 58.92
每股资本公积金
(元)0.32 0.33 0.35 0.38 0.34 0.43 0.5
每股未分配利润
(元) 2.12 1.82 2.21 2.3 2.02 1.71 1.33
每股经营现金流
(元)0.93 0.68 0.85 0.91 1.1 1.21 -0.04
销售毛利率14.74 14.6 14.82 16.57 18.65 25.33 7.61
存货周转率7.95 8.24 8.6 9.06 7.83 5.77 7.54
盈利能力
重要指标销售毛利
率
销售净利
率
净资产收益率
(加权)
净资产收益率
总资产净
利率
财务数值14.80% 2.45%11.24%10.34% 4.87%行业平均12.94%-12.16%-1.62%-0.63%0.48%成长能力
重要指标营业收入增
长率(TTM)
营业利润增长
率(TTM)
净利润增长
率(TTM)
固定资产投
资扩张率
总资产增
长率
财务数值-1.56%-9.96%-9.74%-28.78%8.95%行业平均-6.37%-85.21%-9.20%17.36%11.45%营运能力
重要指标应收账款周
转率
存货周转
率
流动资产周
转率
总资产周转
率
长期负债权益
比率
财务数值26.127.95 5.43 1.500.30
行业平均69.158.22 2.170.740.10
偿债能力
重要指标速动比率流动比率资产负债比率已获利息倍数现金比率(TTM)财务数值0.290.690.579.3430.46
行业平均 1.01 1.290.55 2.5211.33
现金流
重要指标销售现金
比率
经营活动产生的现金流量
增长率(TTM)
主营业务现金
比率
经营活动收益
质量
财务数值 6.3220.74%511.65%152.01%
行业平均-1.72149.66%-694.08%-982.98%
总结，从以上重要财务指标可以看出，相比于行业平均水平，中石化的盈利能力，营运能力，偿债能力，现金流都大大超出行业平均水平
2、股市走势预测
12.29 小幅上涨
12.30 震荡下跌
12.31 小幅下涨
1.2 大涨
预测原因，首先，由于周六周日和法定节假日证券交易所闭市停盘，所以18周上证实际交易的日期只有本月的29号，30号，31号和2015年1月2号共四天可以预测；其次，截止到本周五收盘（16周），距离18周还有接近半个月的时间，考虑到中国股市的特殊性（追涨杀跌，信息市，非价值投资），所以本次的预测依然有很大的不确定性。

在这样的情况下，根据历史经验以及目前所能得到的信息，才有了上诉的对上证涨跌情况的猜测。

理由如下：
宏观方面：11月以来央行降息的政策为中国股市的震荡反弹起到了釜底抽薪的作用，在这一信息和政策的带动下，上证指数一路突破3000点大关，于上周二达到3091.32点，创出本轮反弹
新高，预计直到年底，降息的积极效应会一直持续下去。

而且，年末也是发放薪水和奖金的日子，人们会有更多的资金来管理自己的资产，更多的现金流入股市是可预期的。

但是，历史数据和经验指出，每逢月末和年末，也是股市震荡反复的时期，所以2014年的最后三天里，预计会出现总体小幅上涨，中间反复震荡的情况。

微观方面：（1）2015年1月2日，上证综指预计会出线全线大涨的情形，这一现象与消费心理学和行为金融学息息相关。

行为金融学将投资者的这种心理称作过渡自信，这种理论可以解释处在跌势中的股票市场和封闭式基金在1月得到反弹的现象，当人民进入新的一年，他们感到面前还有满满的12个月，如果你去赌上一把，即使是输了，还有足够的时间去赢回来，随着时间的推进，这种自信逐渐减少——《行为金融学》饶育蕾、盛虎编著（2）从上证指数的走势来看，本周五（16周）大盘在蓝筹股的带领下再创近几年新高后，出现了高位大幅跳水，创业板指更是出现了60多点的暴跌。

释放出了资金大幅出逃的现象。

而这一现象在两周后的2014年的最后两个交易日很可能出现，为2015年的首个交易日的大涨埋下伏笔，
（3）本周四（12月18号）12只新股密集发行，各家证券公司为申购新股冻结资金上万亿元，中国货币市场利率创下2013年6月钱荒以来最大涨幅。

随着到月末申购新股的资金逐步解冻，钱荒得到缓解，预计会有更多的资金流入股市，上证指数有望突
破新高。

3、作为个人如何选股票债券等金融工具？
股票风险相对较大，但是流通性强，适合对风险承受能力强又偏爱收益；债券收益相对固定，风险较小，但是流通性差，适合手里有一定资金但是不愿承受太多风险的保守型投资者；基金相对收益和风险在二者之间，比较适合长期投资，并具有一定风险承受能力，希望得到一定收益的投资者，而且基金相对股票对投资者来讲不需要太强的专业知识和时间；金融衍生品主要金融衍生品品种多样，特点也各不相同，现在中国市场比较多见的是期货，但是期货风险高，大补分投资者并不适合进行期货交易。

建议：在管理个人资产时，应将财产分为几等份，一部分存在银行进行保值投资，一部分投资于房地产进行价值投资，一部分投资于股票、债券等证券市场进行价值增值投资。

在证券市场投资是也应信奉风险分散原理，在不同种类的有价证券之间不断进行搭配组合，切勿将鸡蛋放在一个篮子里。