股转系统新三板培训PPT
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新三板培训PPT课件
提升企业形象和认知 度，利于市场拓展。
规范 治理
提升 形象
信用 增进
规范度和透明度提升， 银行主动授信。
实施股权激励， 汇集优秀人才。
股权 激励
价值 发现
通过市场机制充分 反映企业内在价值。
提供股份公开转让平台， 提高权益流动性。
股份 流动
直接 融资
通过定向发行高效 便捷地进行股权和 债券融资。
17
新三板财富展望
3
一、当前时代背景
4
一、当前时代背景
A 中小企业融资难问题
1.两多两难
中小企业多、融资难 民间资本多，投资难
2.金融体制特征
间接融资为主的金融体系 中小企业难以进入资本市场
A
发展多层次 资本市场
B
B 国家处于转型升级期
1.经济的转型升级需要
2.战略新兴产业发展需要
5
一、当前时代背景
2010年11月，中海阳启动新三板第二次定向增资。以每股人民币21.2 元的价格增资1000万股，募集资金2.12亿元人民币，注册资本增至7000万元。
在充裕的资金支持下，中海阳飞速发展！
22
规范治理 提升形象 信用增进 价值发现 直接融资 股份流动
三、市场功能
提供股份公开转让平台，提高股份流动性 通过市场机制充分反映企业内在价值
挂牌后，即以2项发明专利质押获 得银行贷款；
一年后，股东以股权质押的形式获 得银行1000万的贷款；
现在，已获得1600万元的银行信用 贷款
信 用 即 资 本。 ------ 马 克19思
规范治理 提升形象 信用增进 价值发现 直接融资 股份流动
三、市场功能
京鹏科技（430028）
新三板推介材料精品PPT课件
系
施
统 公
2013.1.16
● 全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式揭牌运营
司
成
2012.9.28
● 中国证监会《非上市公众公司监督管理办法》发布
立
﹍﹍﹍﹍﹍2﹍012.9﹍.20 ﹍﹍﹍● 全﹍国﹍中小﹍企业﹍股份﹍转让﹍系﹍统有﹍限责﹍任公﹍司正﹍式﹍在国﹍家工﹍商总﹍局登﹍记﹍注册﹍﹍﹍﹍﹍
扩 大
2012.9.7
● 中国证监会与四地政府签署扩大试点合作备忘录签署暨首批企业挂牌仪式在京 举行
试
点
2012.8.3
● 中国证监会宣布扩大非上市股份公司股份转让试点
﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍
中
关
2006.1.23
● 首批两家公司世纪瑞尔、中科软正式挂牌
村
试 点
时间
发展历程
6.19
● 国务院确定将中小企业股份转让系统试点扩大至全国
全
国
2013.5.28
● 全国股份转让系统首批企业挂牌仪式
股
份
2013.2.8
● 全国股份转让系统公司发布5个通知、4个细则、4个暂行办法及4个指引
转
让
2013.1.31
● 中国证监会《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》发布实
板块
股本要求
新三板
上市前不低于 500万
无限制
主板和中小板
发行前股本≥3000万
发行后股本≥5000万
创业板
发后总股本≥3000万
关键门槛
− 设立满2年 − 主营业务突出 ，具有持续盈利 能力 − 公司治理结构 健全、运作规范 − 股份发行和转 让行为合法合规
新三板_PPT_最新
新三板
李婷婷 12月16日晨会
目录
一、我国多层次资本市场介绍
二、全国股份转让系统及其业务规则简介
三、新三板挂牌条件与程序
四、大盘回顾
一、我国多层次资本市场介绍
主板1511家 中小板779家 创业板492家
大量企业 缺乏资金 大量资金 找不到出路
新三板4695家
四板
五板
中国资本市场的“堰塞湖”现 象
（五）新三板挂牌的四大优势
挂牌时 间短
融资效 率高
交易制 度多元 化
费用少、 奖励高
（六）新三板挂牌的四大优势
从签约到完成挂牌只需要6-8个月左右，而股票进 入主板或二板市场流通一般需要3-5年，有的达8年 融资效率高 之久。
挂牌时间短
交易制度多元 化
费用少、奖励 高
2013.6
案例： 绿岸股份（430229）
（二）新三板的发展历程
三、新三板的挂牌条件与流程
依法设立且存续满两年
新 三 板 的 挂 牌 条 件
业务明确，具有持续经营能力
公司治理机制健全，合法规范经营
股权明晰，股票发行和转让行为合法合规 主办券商推荐并持续督导 全国股份转让系统公司要求的其他条件
三、新三板的挂牌条ຫໍສະໝຸດ 与流程 新三板的业务流程15
（六）新三板挂牌的四大优势
中介费用
挂牌时间短
融资效率高 转板块 费用少、奖励高
主办券商与会所、律所、资产评估所等其他中介共
100-150万元。
财税奖励 1.财政补贴：90-300万元不等 2.税收返还：留存地方政府部分 的税收当年全 部或部分返还。
16
交易途径
目前新三板交易基本与主板交易无异
•不设涨跌幅； •不再将取得政府的确认函作为挂牌必要条件； •允许申请挂牌公司存在未行权完毕的股权激励计划； •为可转换公司债、优先股及其他证券品种等融资工具预留空间
李婷婷 12月16日晨会
目录
一、我国多层次资本市场介绍
二、全国股份转让系统及其业务规则简介
三、新三板挂牌条件与程序
四、大盘回顾
一、我国多层次资本市场介绍
主板1511家 中小板779家 创业板492家
大量企业 缺乏资金 大量资金 找不到出路
新三板4695家
四板
五板
中国资本市场的“堰塞湖”现 象
（五）新三板挂牌的四大优势
挂牌时 间短
融资效 率高
交易制 度多元 化
费用少、 奖励高
（六）新三板挂牌的四大优势
从签约到完成挂牌只需要6-8个月左右，而股票进 入主板或二板市场流通一般需要3-5年，有的达8年 融资效率高 之久。
挂牌时间短
交易制度多元 化
费用少、奖励 高
2013.6
案例： 绿岸股份（430229）
（二）新三板的发展历程
三、新三板的挂牌条件与流程
依法设立且存续满两年
新 三 板 的 挂 牌 条 件
业务明确，具有持续经营能力
公司治理机制健全，合法规范经营
股权明晰，股票发行和转让行为合法合规 主办券商推荐并持续督导 全国股份转让系统公司要求的其他条件
三、新三板的挂牌条ຫໍສະໝຸດ 与流程 新三板的业务流程15
（六）新三板挂牌的四大优势
中介费用
挂牌时间短
融资效率高 转板块 费用少、奖励高
主办券商与会所、律所、资产评估所等其他中介共
100-150万元。
财税奖励 1.财政补贴：90-300万元不等 2.税收返还：留存地方政府部分 的税收当年全 部或部分返还。
16
交易途径
目前新三板交易基本与主板交易无异
•不设涨跌幅； •不再将取得政府的确认函作为挂牌必要条件； •允许申请挂牌公司存在未行权完毕的股权激励计划； •为可转换公司债、优先股及其他证券品种等融资工具预留空间
新三板业务培训教材(PPT 75张)
2010年 6,509.59 113,107.08 47.88 3,531.61 28,680.54 -50.06 43.57
2011年 7,505.26 188,866.30 156.21 3,868.53 52,230.90 -333.02 46.85
2012年 9,678.61 281,008.02 578.60 4,863.62 55,489.27 323.38 45.17
创业板上市公司； n新三板挂牌企业资产规模逐年递增； n挂牌公司的资产负债率相对较低。
主要项目 均值 总资产 最大值 （万元） 最小值 均值 净资产 最大值 （万元） 最小值 资产负债率（%）
2009年 6,454.89 85,224.81 163.09 3,637.73 23,107.92 59.14 40.39
市场功能——转板上市
n 截至2014年1月，共有9家挂牌公司上市，其中8家通过直接IPO方式实现了转板； 共有4家挂牌公司正通过直接IPO方式谋求转板，落实反馈意见3家，已受理1家； n 目前，挂牌公司转板只能采用直接IPO形式，且IPO程序与其它企业无异； n 2013年12月14日国务院公布的 《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的 决定》明确规定，要建立新三板挂牌企业的直接转板机制。
2013年中期 10,495.13 299,732.99 505.53 5,194.21 56,833.36 257.45 49.15
注：以上数据均以年报数据统计
市场现状——交易情况
n机构投资者资金门槛500万元 n个人投资者资金门槛500万元且需两年投资经验 n每笔报价委托最低数量由30,000股降至1,000股
2
未来多层次资本市场重要组成部分
打造蓝筹 主板 中小企业冠军摇篮
新三板培训PPT
主要指出资过程中相关 手续不完备，如没有验 资报告、非货币出资未 经过评估、非货币出资 未办理过户手续等。
实践中，出资问题的定性较为复杂，各种出资瑕疵可能会出现交叉的情况。 如出资不足，如果出资资产价值显著低于出资金额，则有可能会被认为是 虚假出资；再如程序性瑕疵，如股东以房产出资，但是该房产一直未办理 过户手续，且实际并未投入公司使用，此种情况也有可能认定为虚假出资。
非经常性收益不具有持续性，因此，如果公司盈利主要
指与公司日常经营无关
的收益，如证券投资收 益、政府补助等
依赖于非经营性业务，公司业绩将会不稳定。只有主营业务
具有盈利能力，公司才具有生命力。
例如，某公司当年实现净利润100万元，其中证券投资收益就达到80万，这种情 况下，净利润的含金量就比较低，体现出公司主营业务的盈利能力较差。
资产独立 人员独立
▪财务独立 ▪机构独立 ▪业务独立
挂牌公司资产应独立完整、权属清晰，控股股东、实际控制人不得占用、支配公司资产或干预 公司对资产的经营管理。
挂牌公司人员应独立于控股股东。挂牌公司的经理人员、财务负责人、营销负责人和董事会秘书 在控股股东单位不得担任除董事以外的其他职务。控股股东高级管理人员兼任挂牌公司董事的， 应保证有足够的时间和精力承担挂牌公司的工作。
注意事项
主要是排查职务发明。一般来讲，员工在职期间与公司业 务相关的研发成果涉嫌职务发明的可能性较大。因此应详 细了解出资股东的工作经历
如软件著作权、专利技术等，都有专门的权利证书
如果没有过户，具体原因是什么 根据公司法的规定，非货币出资不得高于注册资本的70% 如果无关，具体原因是什么
具体应用于什么产品 如果未投入使用，具体原因是什么？是否有后续的使用计 划？ 如评估该资产价值500万，投入生产后，该资产是否贡献了 500万的收益？
新三板客户宣传培训课件(PPT 30张)
2006年以来，中信证券已协助神州泰岳、歌尔声学、机器人、合康变频、东软载
胶、陕天然气等30余家中小型企业完成IPO；其中，神州泰岳发行市盈率68.80倍，募
首批创业板IPO募资最高。
业股权融资领域赢得良好口碑
凭借对行业和市场的深刻理解及与监管层的密切沟通，多个精品 IPO项目为我
3.3 中信证券投行业务的优势
3.4 中信证券有丰富的新三板业务经验 首都在线上市案例概述—持续服务概况
使是后来为了扶持创业企业而设立的创业板，由于存在硬性财务指标的要求，其门
得一些真正具备潜力的企业望之兴叹，这也是为什么大家看到很多新兴的行业或者 到国内的硬性标准。
企业选择去境外上市，一个主要原因就是虽然他们很有潜力，但单看盈利指标，他
2.1 新三板市场机遇是十年难得一见的机会
但是最近的一段时间，我国资本市场发展进入了一个新的阶段，为了响应中央
例如： 2009 年 6 月 25 日 , 北京银行与五岳鑫公司 (430022) 、交通银行与世
1.2 新三板对企业发展的促进作用
第三，通过定向发行私募融资，企业不但可以获得发展所需的资金，还可以降低企业的资产 在持续融资的同时还可以通过新三板平台寻求行业整合的机会，可以说是一举多得。
，反过来又增强了企业的债权融资实力，企业又可以通过股权质押、发行私募债等方式融得
业到今天还在进行各种问核、自查，到现在也没过会。不但成本加大，将来上市时
具体到新三板也是一样，上周我们还跟股转公司的领导沟通这个事，他们
是在全面放开后，对待试点范围内和试点范围外的企业一视同仁，对待高新区的和 到时可以预见的在年底或明年肯定会提高上市门槛，或者划分三六九等对待。
区的企业也一视同仁，但是可以想见，如果标准真的降低，则将有大量的企业涌入
新三板介绍专题PPT课件
• 一定政府财政扶持；
• 审核程序较IPO简单 （备案制）。
新三板挂牌的主要风险
（1）带来持续的维持成本 新三板可能现在整体中介的收费在150-180万左右，目前地方政
府的补贴基本都可以覆盖掉这部分的成本。但是之后随之而来的持 续督导的花费、合法运行，特别是挂牌之后需要合法缴税，尽管可 能近期地方政府为了促进企业挂牌会有一些地方留存的返还，但是 长期来看还是会成为挂牌后的持续的成本，对于小企业来说长 期 可能是一个不小的负担。
另外，由于公司在一个全国性市场展示了自己，对于企业形象和 员工的认同都是有帮助的，这个比较虚就不展开叙述了。
（5）作为IPO的检验 可以通过新三板的全过程检验公司团队，检验中介机构服务水平
，看看市场对公司的认知程度。新三板挂牌的企业相对非挂牌企业 来说，在审核的力度上肯定会有所不同，尤其是未来审核下方交易 所之后。
资本市场的蓄水池、 初创期高科技企业的助推器、 创业板、主板上市企业的孵化器
新三板与多层次资本市场的关系
在国外成熟的资本市场体系里，场外市场企业的数量最多，在金字塔的底 部。主板的大企业在金字塔的顶部，数量最少。而我国恰恰相反，最先并 长久以来发展的是主板和中小板，2009年推出创业板。呈倒金字塔型发展。
三板挂牌公司分两类：一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司 ，即老三板；另一类是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采 取协商配对的方式进行成交，即新三板。
新三板，指国家级高科技园区中的非上市股份有限公司股份进入证券公 司代办股份转让系统进行股份报价转让，俗称“新三板”。新三板是专 为高新园区企业服务的场外交易市场。
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格； • 增强股份流动性，提 供资本回报渠道； • 增加企业品牌价值， 完善治理结构，规范运作； • 小额快速的融资; • 增加股权质押等融资 手段，提高综合融资能力。
• 审核程序较IPO简单 （备案制）。
新三板挂牌的主要风险
（1）带来持续的维持成本 新三板可能现在整体中介的收费在150-180万左右，目前地方政
府的补贴基本都可以覆盖掉这部分的成本。但是之后随之而来的持 续督导的花费、合法运行，特别是挂牌之后需要合法缴税，尽管可 能近期地方政府为了促进企业挂牌会有一些地方留存的返还，但是 长期来看还是会成为挂牌后的持续的成本，对于小企业来说长 期 可能是一个不小的负担。
另外，由于公司在一个全国性市场展示了自己，对于企业形象和 员工的认同都是有帮助的，这个比较虚就不展开叙述了。
（5）作为IPO的检验 可以通过新三板的全过程检验公司团队，检验中介机构服务水平
，看看市场对公司的认知程度。新三板挂牌的企业相对非挂牌企业 来说，在审核的力度上肯定会有所不同，尤其是未来审核下方交易 所之后。
资本市场的蓄水池、 初创期高科技企业的助推器、 创业板、主板上市企业的孵化器
新三板与多层次资本市场的关系
在国外成熟的资本市场体系里，场外市场企业的数量最多，在金字塔的底 部。主板的大企业在金字塔的顶部，数量最少。而我国恰恰相反，最先并 长久以来发展的是主板和中小板，2009年推出创业板。呈倒金字塔型发展。
三板挂牌公司分两类：一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司 ，即老三板；另一类是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采 取协商配对的方式进行成交，即新三板。
新三板，指国家级高科技园区中的非上市股份有限公司股份进入证券公 司代办股份转让系统进行股份报价转让，俗称“新三板”。新三板是专 为高新园区企业服务的场外交易市场。
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格； • 增强股份流动性，提 供资本回报渠道； • 增加企业品牌价值， 完善治理结构，规范运作； • 小额快速的融资; • 增加股权质押等融资 手段，提高综合融资能力。
《新三板介绍》课件
04
促进并购重组
新三板市场将鼓励企业通过并购 重组实现资源整合和产业升级，
提高市场整体竞争力。
05
案例分析
成功挂牌新三板的企业案例分析
总结词
通过挂牌新三板，企业成功获得融资，实现快速发展。
详细描述
某科技公司在挂牌新三板后，通过定向增发等方式获得资 金支持，用于产品研发和市场拓展，实现了业务的快速增 长。
流动性增强
随着新三板市场的不断发展和完善，市场流动性 逐渐增强，为投资者提供了更好的交易机会。
新三板市场的投资风险
企业经营风险
新三板市场挂牌企业多为处于成长期的高新技术企业 ，经营风险相对较高。
信息披露风险
部分新三板企业可能存在信息披露不充分或不准确的 情况，增加了投资者的信息获取难度。
市场波动风险
通过构建多元化的投资组合，降低单一企业的经营风险和市场波动风 险。
合理评估投资价值
投资者应合理评估新三板企业的投资价值，避免盲目跟风和过度投机 。
04
新三板市场的未来展望
新三板市场的发展趋势
01
市场规模持续扩大
随着新三板市场的不断发展和完 善，市场规模将继续扩大，吸引 更多优质企业挂牌。
02
投资者基础不断丰 富
新三板市场的未来发展方向和前景
01
优化市场分层
新三板市场将进一步完善分层机 制，根据企业不同发展阶段和特 点，提供差异化的服务和监管。
03
拓展融资渠道
新三板市场将探索多元化的融资 方式，为企业提供更多融资渠道
和金融服务。
02
加强信息披露
新三板市场将加强信息披露制度 建设，提高信息披露的透明度和
质量。
总结词
全国股份转让系统解答ppt课件
精选ppt课件
18
二、全国股份转让系统挂牌条件和程序
公司治理机制健全，合法规范经营
（一）公司治理机制健全，是指公司按规定建立股东大会、董事会、监事会和 高级管理层（以下简称“三会一层”）组成的公司治理架构，制定相应的公 司治理制度，并能证明有效运行，保护股东权益。
（二）合法合规经营，是指公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级 管理人员须依法开展经营活动，经营行为合法、合规，不存在重大违法违规 行为。
精选ppt课件
4
一、全国股份转让系统简介
（二）全国中小企业股份转让系统的法律和市场地位
股东：上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责
任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大 连商品交易所。
管理和经营：全国股份转让系统公司董事长、副董事长、监事会主
席及高级管理人员由中国证监会提名。公司经营范围是组织安排非上市 股份公司股份的公开转让；为非上市股份公司融资、并购等相关业务提 供服务。
法律定位：中小企业股份转让系统责任有限公司是由国务院批准设
立，由中国证券监督委员会领导管理，国家级全国性的证券交易场所。
市场定位：中国未来的纳斯达克市场。
精选ppt课件
6
一、全国股份转让系统简介
（三）全国场外市场的（三板）发展历程
精选ppt课件
7
一、全国股份转让系统简介
（四）全国中小企业股份转让系统与以前的三板市场关系
转板上市预期不同：从美国的纳斯达克和台湾的兴柜市场的发展经验可 以知道，场外市场便利的主板转板机制是场外市场健康发展的必须保证。 在全国转让系统挂牌并介绍转板上市，从法律上讲没有障碍。
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相关主题
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Page16
二、用新眼光看全国股份转让系统
综合及其他, 22, 6% 采掘业, 7, 2% 建筑业, 2, 1% 电力、煤气、水生产 与供应, 2, 1% 传播与文化, 7, 2% 农、林、牧、渔, 7, 2%
1、历史沿革
2、全国股份转让系统新在哪儿
社会服务, 24, 7%
信息技术, 159, 46%
全国股份转让系统 市场发展部 二〇一三年十一月 北京东城
Page2
目 录
一、多层次资本市场 二、新眼光看全国股份转让系统 三、企业为什么要来新三板
四、未来展望及互动问答
Page3
一、多层次资本市场的构成
2. 多层次资本市场的构成
1. 企业从什么阶段开始需要资本市场？
内源性融资无法满足发展需要，需要 增加外源性融资； 管理水平到达瓶颈，需要改善公司治 理结构，走现代化企业发展道路； 需要获得公允的资产定价，以便利并 购或股东退出； 想要留住关键人才； 需要寻找战略合作者的企业……
三个转化 “小而美” 规模不大 处于成长早期 有成熟的盈利模式 在某细分行业占据领 导地位 具有较好的成长潜力 和广阔的发展前景
净利润
最低（万元）
平均（万元） 最高（万元）
-315.87
829.87 70155.74 346.03 6188.98 18.24 2.88 8.14 11.70 0.13
35 30 25 20 15 12.7 10 5 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013.8 16.3 11.1 21.3 19.2 20.7 15.7 28.9
Page22
三、企业为场机制充分 反映企业内在价值。 通过改制辅导和持续 督导，提高企业规范 治理水平。
1.24
-
Page19
2012年年报数据
Page20
二、用新眼光看全国股份转让系统
2006年-2012年，累计融资次数52次，融资金额23亿元，平 均单次融资,4423万元。单笔最大融资额2.12亿,最小融资额 484万元。 截至2013年10月底，当年累计融资次数50次，融资金额7.97 亿元，平均单次融资1593万元。其中，挂牌同时定向发行6 次，挂牌后定向发行44次；单笔最大融资额7500万元，最小 融资额59万元。
区域性场外市场
Page5
一、多层次资本市场的构成
2. 多层次资本市场的构成
1. 企业从什么阶段开始需要资本市场？
多层次
主板
资本市场
多 层 次 资 本 市 场 结 构
中小板
上海证券 交易所
场内市场
场外市场
创业板
深圳证券 交易所
全国股份 转让系统
证监会统一监管
全国性场外市场
地方自行管理
（新三板）
区域性场外市场
Page13
二、用新眼光看全国股份转让系统
1、历史沿革
2、全国股份转让系统新在哪儿
国务院
中国证监会
3、挂牌公司现状
中国证监会
新三板
全国股份 转让系统
全国股份 转让系统
全国
2012年8月3日，国务院批复同意设立全国股份转让系统，天津滨海、上海张江和武汉东湖入围首批扩大 试点名单。 2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。 2013年1月16日，公司正式揭牌营业。 2013年6月19日，国务院常务会议研究确定，将中小企业股份转让系统试点扩大至全国，鼓励创新、创 业型中小企业融资发展。
3、 挂牌公司现状
三个转化
制造业, 114, 33%
历年挂牌家数
400 350 300 250 200 150 100 50 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013.11.15 10 24 41 61 77 102 207 344
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二、用新眼光看全国股份转让系统
3、挂牌公司现状
性质
中关村试点（非公开市场） 全国股份转让系统（公开市场）
监管主体
中国证券业协会 中国证监会
制度规则
中国证券业协会发布的规定 全国股份转让系统公司发布的《业务 规则》及相关细则、指引等
服务区域范围
北京中关村园区、上海张江园区、 天津滨海园区、武汉东湖园区 全国范围，且不再限定于高新园区内
券商辅导 持续督导
健全了股东 会、董事 会、监事 会，形成制 衡机制； 聘请了独立董 事，制定关联交 易、内控体系等 管理制度。
现在 Now
股权激励
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三、企业为什么要来新三板
2. 我们独有的优势 京鹏科技（430028）
主营业务：主要从事温室研究、设计、 生产、销售、安装和服务
规范 治理
价值 发现
直接 融资
通过定向发行高效 便捷地进行股权和 债券融资。
提升企业形象和认知 度，利于市场拓展。
广告 效应
股权 激励
实施股权激励， 汇集优秀人才。
规范度和透明度提 升，银行主动授信。
信用 增进
股份 流动
提供股份公开转让平 台，提高权益流动性。
并购 重组
借助资本市场发展壮 大，从做加法到做乘 法。
Page7
一、多层次资本市场的构成
3. 与主板市场相同之处 4. 与主板市场差异性
《非上市公众公司监督管理办法》：上市公司和非上市公众公司在法律上可以比同
2012年9月28日，中国证券监督管理委员会令第85号公布《非上市公众公司监督管理 办法》。自2013年1月1日起施行。 该《办法》确定了非上市公众公司 的范围，提出了公司治理和信息披露的基本要求， 明确了公开转让、定向转让、定向发行的申请程序。《办法》包括总则、公司治理、 信息披露、股票转让、定向发行、监督管理、法律责任和附则，共八章六十三条。 《办法》的出台标志着非上市公众公司 监管纳入法制轨道。在此之前，中国资本市场 只有上市公众公司和非上市非公众公司两个概念，也就是说只要不上市，就不是公众 公司的法律地位。而自此以后，上市公司和非上市公众公司在法律上可以比同，都是 经证监会核准的公众公司。
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一、多层次资本市场的构成
2. 多层次资本市场的构成
1. 企业从什么阶段开始需要资本市场？
交 易 所 市 场
场 外 市 场
主板
沪深交易所 深交所
大型蓝筹企业 中型稳定发展企业
中小板 创业板 全国性场外市场
（新三板）
深交所
科技成长型企业
全国股份转让系统 创新创业型中小企业 地方股权交易中心等 其他中小微企业
指南针 现代农装 宇昂科技 欧泰克 同辉佳视 武大科技 宣爱智能 -
430011
430010 430179 430195 430090 430143 430196
净资产
最低（万元） 平均（万元）
最长（年） 成立至挂牌 最短（年） 年限 平均（年） 最长（年） 股改至挂牌 最短（年） 年限 平均（年）
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一、多层次资本市场的构成
5. 与区域性市场不同之处
5.1
全国性与区域性 国务院37号、38号文 • • 批准主体：国务院 or 地方政府 监管主体：证监会 or 地方政府
5.2 公开市场与私募市场（公众公司与非公众公司） 全国股份转让系统
股东人数 交易间隔 标准化 可以超过200人 无限制 标准化单位
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一、多层次资本市场的构成
3. 与主板市场相同之处 4. 与主板市场不同之处
4.1
服务对象、审核理念等不同
全国股份转让系统 沪深交易所
成熟期成长期企业为主
服务对象
创新创业型中小企业为主
风险包容度 投资者门槛 投资者构成 公司准入门槛 交易制度 融资制度
较高 机构：500万元 个人：300万元 机构投资者为主、符合适当性的个人投资者 无财务指标，但有5个基本条件+1个兜底条款 协议转让、传统做市商、集合竞价灵活选择 定向发行股票、公司债、可转债或中小企业私募债等
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二、用新眼光看全国股份转让系统
1、历史沿革
2、全国股份转让系统新在哪儿
3、挂牌公司现状
性质
人民日报2013.1.17头版头条
四个转化
监管主体
服务区域
制度规则
新闻联播 2013年1月16日
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二、用新眼光看全国股份转让系统
1、历史沿革
2、全国股份转让系统新在哪儿
1、历史沿革
2、全国股份转让系统新在哪儿
3、 挂牌公司现状
三个转化
350 300
挂牌企业历年经营情况（亿元）
总资产 总收入
314.52 255.86
250 200
148.09
150 100 50 0 2006 2007 2008 2009
14.05 13.41 25.84 23.71 77.16 61.256.64
券商柜台 交易系统
区域股权 交易市场
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一、多层次资本市场的构成
3. 与主板市场相同之处 4. 与主板市场差异性
3.1
全国股份转让系统是继上海、深圳证券 交易所后，由国务院批准设立的证监会统一 监管的全国性证券交易场所。
全国性证券交易场所只有这三家，它们具有 相同高度的法律地位
3.2
在全国股份转让系统挂牌的公司，与沪、 深交易所上市公司类似，其法律属性为非上 市公众公司，股票可以公开转让，股东可以 超200人。
区域性市场
禁止超过200人 T+5 资产包等形式
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二、用新眼光看全国股份转让系统
1、历史沿革
2、全国股份转让系统新在哪儿