西安地铁A号线融资模式研究
西安地铁BOT融资案例
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五：项目公司经营期满后，收回利润，并将地铁转交西安 市政府进行经营和管理，项目公司退出。
六：项目的大部分资金由项目公司来筹集，融资的方案报 西安市政府审批。通过后由政府担保进行贷款。
(2)从责任范围来看：政府依据签订的协议(合同)，通过经济活动的方式将设计、融资、 建设、经营、维护公路设施的责任转移给项目公司。 (3)从项目的资金来看：采用BOT融资的项目所需要的资金全部由外国投资者或国内 投资者通过融资、贷款解决。政府不提供担保资金，但可适当贷款或参股，共同投资。 (4)从参与主体来看：政府与项目公司作为主要主体通过合同达成合作意向，项目公 司分别通过贷款合同、经营合同、建筑合同、设计合同与银行、经营承包商、建筑商、 工程设计机构达 成有关贷款、经营、建设、设计方面的合作意向。
综上所述，采用BOT方式融资是西安地铁项目融资的首 选模式。鉴于西安市的实际情况，具体方案设计如下：
一：项目经过可行性分析，通过立 项之后，成立由政府高层和各方面专 家组成的项目咨询委员会，由西安市 政府进行招标。综合考虑项目成本和 风险，通过公开竞标，选择一些信誉 比较高、融资能力较强、基础设施建
BOT项目融资
西安地铁 案例分析
概念
BOT融资模式
BOT是私人资本参与基础设施建设，向社会提供 公共服务的一种特殊的投资方式，包括建设 （Build）、经营（Operate）、移交（Transfer） 三个过程：建设—经营—转让。是指政府通过契 约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的 特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用 基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售 产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权 期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。
西安市的地铁项目是国内北京、 上海、广州、深圳等发达城市的 地铁项目实施或运行之后的立项 项目，他们的融资模式为西安地 铁的项目融资提供了可借鉴的经 验，更提供了融资模式创新的空 间。西安市作为中国西部的中心 城市之一，是中国政府确定的西 部大开发的西北中心，国家政策 的倾斜性和西安无可替代的科技 和旅游资源为商家的投资提供了 很高的预期，为地铁项目的融资 提供了市场。
轨道交通基础设施建设融资模式分析
轨道交通基础设施建设融资模式分析随着城市化进程的加速和经济发展的不断壮大，轨道交通已成为现代城市交通体系的重要组成部分，具有安全、快捷、环保、节能等优势。
但轨道交通基础设施建设需要巨额资金投入，如何合理融资成为了城市轨道交通项目建设的主要问题之一。
本文将从融资模式的角度分析轨道交通基础设施建设的融资问题。
一、政府性融资模式由政府独立或与企业合作出资，针对轨道交通基础设施建设进行投资，是传统的融资模式。
在这种模式下，政府对于建设项目的策划、投资与管理具有主导作用，通过政府的资金统筹和技术支持，使得轨道交通基础设施建设得以有序推进。
这种融资模式的优点在于政府可以通过有效的策划和管理，降低在建设过程中的风险，同时也可获得可观的社会效益。
但在财政承受能力有限或运营压力较大时，政府性融资模式的优势便会显得不足，甚至出现财务压力过大的情况。
二、公私合作模式公私合作模式是近年来轨道交通建设中较为流行的一种融资模式。
该模式下，政府与企业等社会资本合作进行轨道交通公共服务体系的基础设施建设，涵盖轨道交通线路、站点、配套设施等方面。
在这种模式下，政府与社会资本在投资、运营和管理上合作，既能有效地利用社会资本，又可以确保公共服务的合理性和稳定性。
但在实行公私合作融资模式的同时，政府应注意协商合同、统一管理等问题的处理，以充分发挥其作用。
三、资本市场融资模式资本市场融资模式是指通过发行股票、债券等方式，使得机构投资者和个人投资者向轨道交通建设项目投资，从而筹集所需的资金。
这种融资模式可以让投资者分享项目的收益和风险，同时也方便了项目的筹资。
但资本市场融资模式相比其他融资模式所面临的风险较大，需要付出更高的成本。
同时，这种模式还需要一定的市场环境和制度保障，对于政府的管理、监管和合规方面提出了更高的要求。
四、国际金融机构贷款模式国际金融机构贷款模式是指通过国际金融机构的贷款来融资轨道交通基础设施建设。
具体而言，国际金融机构如亚洲开发银行、世界银行等可以向政府或企业提供贷款或贷款担保等融资支持。
轨道交通基础设施建设融资模式分析
轨道交通基础设施建设融资模式分析随着城市化进程的加快和交通拥堵问题的加剧，轨道交通成为了许多城市解决交通问题的首选方式。
轨道交通基础设施建设需要庞大的投资，融资问题一直困扰着相关部门和企业。
本文将从官方融资、商业融资和社会融资三个方面分析轨道交通基础设施建设的融资模式。
一、官方融资官方融资是指政府通过财政资金、政府债券等渠道向轨道交通基础设施建设提供融资支持。
这种融资模式的优点在于资金来源相对稳定，而且具有较长的还款期限，能够满足基础设施建设的长期性需求。
政府在融资决策方面具有决策权和调控能力，能够更好地平衡整个经济运行的稳定性和发展性。
官方融资也存在一些问题。
官方融资的资金规模有限，无法满足轨道交通基础设施建设的巨大需求。
政府融资往往需要通过政府债券等融资工具来筹集资金，有一定的财务风险和债务压力。
在融资决策过程中，政府可能会受到政府机关效率低下、资金浪费和腐败等问题的困扰。
二、商业融资商业融资是指通过金融市场和商业机构向轨道交通基础设施建设提供融资支持。
商业融资的优点在于可以吸引更多的资金参与，扩大融资规模，同时也能够提高企业效率和竞争力。
商业融资的资金来源更加多样化，可以通过股票发行、银行贷款、股权投资等多种渠道筹集资金，提供了更广泛的选择空间。
商业融资也存在一些问题。
商业融资的融资成本相对较高，企业需要承担更多的利息和手续费用，增加了企业的运营成本。
商业融资的周期较短，要求企业具有较强的还款能力和现金流管理能力。
在市场经济体制下，商业融资受到市场波动和投资风险的影响，需要企业具备较高的风险承受能力。
三、社会融资社会融资是指通过社会资本向轨道交通基础设施建设提供融资支持。
社会融资的优点在于可以吸引更多的社会资本参与，提高融资的效率和规模。
社会融资还能够引入市场机制和竞争机制，提高项目的运营效益和经济效益。
社会融资也存在一些问题。
社会资本参与建设项目的动力和利益诉求可能不同，容易导致利益分配问题和项目管理难题。
城市轨道交通项目融资模式及融资风险分析解析
城市轨道交通项目融资模式及融资风险分析解析随着城市化的不断推进，城市轨道交通的需求也越来越大。
然而，轨道交通项目的建设需要大量的资金投入，这就需要选择一种适合的融资模式。
本文将对城市轨道交通项目的融资模式及融资风险进行分析和解析。
常见的城市轨道交通融资模式财政预算和政策性金融机构贷款财政预算和政策性金融机构贷款是城市轨道交通建设最常见的融资方式。
政府部门会在财政预算中投入大量的资金用于轨道交通建设，同时政策性金融机构也会提供贷款支持。
这种融资方式的最大优势是政府的承诺可以有效降低借款的成本，但是在资金使用上会受到一定的限制。
BOT模式BOT（Build-Operate-Transfer）模式是另一种常见的城市轨道交通融资方式。
这种方式中，民间资本公司肩负建设任务，并在完成工程后运营一段时间，直到收回投资（通常为几年），然后再将轨道交通项目转移到政府手中。
BOT模式对政府资金的压力较小，同时对民间资本的盈利能力也会有一定的提升。
PPP模式PPP（Public-Private-Partnership）模式是指政府与民间资本公司合作，共同投资和运营轨道交通项目。
政府通常负责提供基础设施和土地使用权等，而民间资本则承担工程建设和运营风险。
这种方式的优势在于政府和民间资本可以互相协作，共同分担风险和受益。
城市轨道交通融资风险分析解析尽管城市轨道交通项目运营拥有可观的收益，但是其建设和运营过程中也存在着不可避免的风险。
以下是常见的城市轨道交通融资风险。
政策风险政策风险是指政府可能会在轨道交通项目的建设过程中发生政策调整，从而对项目的发展产生影响。
例如政府可能会调整对民间资本的投资政策，在一定程度上影响了民间资本对轨道交通项目的预期收益。
土地流转风险原则上说，建设城市轨道交通项目需要大量的土地流转，而这也可能会带来相应的风险。
例如，土地拍卖的价格可能会超出预期，从而导致资金上的短缺。
天气风险天气风险是指在运营过程中遭遇的自然灾害或其他天气异常，从而导致项目的运行和盈利能力受到挑战。
西安地铁BOT融资案例
西安地铁规划线路：21号线、22号线、23 号线、24号线、25号线、26号线、27号线、 28号线、29号线、30号线
西安地铁日均客流量：约300万人次
西安地铁运营里程：约200公里
西安地铁建设速度：近年来加快建设步伐预 计到2025年西安地铁运营里程将达到400 公里。
投资主体：政府、企业、金 融机构
融资模式：BOT（建设-运 营-移交）
风险分担：政府、企业、金 融机构共同承担风险
收益分配：政府、企业、金 融机构按比例分享收益
融资期限：根据项目周期确 定一般为20-30年
风险评估与控制
风险识别：识别 可能影响项目成 功的各种风险因 素
风险评估：评估 风险发生的可能 性和影响程度
运营效率
绿色出行：推 广绿色出行理 念提高地铁出
行比例
智慧地铁：利 用大数据、人 工智能等技术 实现地铁智能
化运营
政策环境分析
政府支持：政府对BOT融资模式的支持力度 政策法规：相关政策法规对BOT融资模式的影响 市场环境：市场环境对BOT融资模式的影响 风险控制：政策环境对BOT融资项目风险控制的影响
注重项目 质量：确 保项目质 量提高项 目成功率 和投资回 报率
加强监管： 政府加强 对项目的 监管确保 项目按照 合同约定 进行
提高公众 参与度： 加强与公 众的沟通 和互动提 高公众对 项目的支 持和认可 度
对未来项目的启示
政府与私营部门合作：政 府提供政策支持私营部门 提供资金和技术
风险分担：政府和私营部 门共同承担风险降低项目 风险
景
项目概述
项目名称： 西安地铁
BOT融资项 目
西安地铁建设融资模式的一点思考
西安地铁建设融资模式的一点思考作者：贾艳丽来源：《China’s foreign Trade·下半月》2012年第05期【摘要】随着轨道交通线网大规模动工，市政府应该逐渐缩小直接投资比例，进行融资体制改革，实行多元化融资，减轻政府财政负担。
就西安而言，积极探索适合西安地铁的市场化融资渠道。
【关键词】地铁项目融资渠道融资模式城市轨道交通的投融资模式从70年代初期传统的政府主导的负债型模式，逐步转变为市场化运作模式。
随着轨道交通线网的铺开和大规模动工，市政府应该逐渐缩小直接投资比例，进行融资体制改革，拓宽融资渠道，减轻政府财政负担，提高地铁建设效率。
1.各种融资方式的条件及案例1.1BOT模式在BOT模式中，一般考虑投资者实力、土地开发权、工程质量等因素。
以基础设施投资为主的公司一般有银行或金融机构作后盾，有相对充足的资金，往往能够筹集几亿、几十亿人民币的投资量。
香港地铁成功运作的关键是土地开发，但国内完全复制还存在障碍，土地政策成为其是否能在内地生根发芽的重要因素。
工程能否顺利按预定的期限竣工交付使用，是整个BOT投资模式能否成功的关键。
而工程营建又面临着一系列的风险。
城市轨道交通工程除了施工本身的艰难危险以外，工程周期、质量、成本的控制等构成了BOT项目能否顺利完工乃至整个BOT项目能否顺利运作的风险体系。
深圳四号线是BOT的应用。
深圳市政府将4号线一期工程在二期工程通車前租赁给港铁深圳公司，4号线二期通车之日始，4号线全线将由香港地铁公司成立的项目公司统一运营，并授予港铁深圳公司30年的特许经营权。
在整个建设和经营期内，项目公司由香港地铁公司绝对控股。
香港地铁获得4号线沿线290万平方米建筑面积的物业开发权，在整个建设和经营期内，项目公司自主经营、自负盈亏，30年运营期满后，全部资产无偿移交深圳市政府。
1.2BT模式BT模式中项目公司与金融机构一般会签订较为复杂、相互制约的融资合同。
西安地铁建设项目融资问题及对策分析
本文 为西 安市基础 设施 投资风 险及对 策研 究， 西 安市 ２ ０ １ ３年度 社会科 学规划 基金项 目 （ １ ３ １ Ｎ ０ ６ ）
西 吉 ｐ 经 ； 齐
西安地铁建设项 目融资 问题及对策分析
聂建 平
（ 西安 外事 学 院商 学院 陕西 西安
【 摘
７ １ ０ ０ ７ ７ ）
要 】 文章通过分析 西安基础设施 建设 中融资存在的 问题 ， 指 出适应 西安地铁 项 目融资的模式一Ｂ Ｔ模 式。并对西安地铁项 目实
施Ｂ Ｔ模 式 进 行 了 可 能性 、 必要 性 和 可行 性 分析 论 证 。
【 关键词 】 市政基础设施 ； 融资模 式； Ｂ Ｔ模式
西 安基础设 施建 设项 目融资现 状 非经 营性 设施 建 设项 目的 一种 融 资模 式 。Ｂ Ｔ模 式是 Ｂ Ｏ Ｔ模 式 的 近 年来 ， 西安 市 融资 体 制建 形式 ， 指一 个项 目的 运作 通过项 目公 司总承 包 ， 融资 、 建设 建 立 了 城 市建 设 投 融 资平 台 ２ ８ 个 。其 中 ， 币 级 有 ４个 （ 包 括 西 安 验 收合格 后移 交给业 主 ， 业主 向投 资方支 付项 目总 投资加 上合 理 回 城市基 础设 施建 设 投资集 团有 限公 司 、 西 安市 地下 铁道 有限 责任公 报 的过程 。 司、 西安 市 城市 改造建设 有 限公 司和西 安市投 资公 司 ） ， 区县 级平 台 １ 、 西 安 地 铁 项 目 实施 Ｂ Ｔ模 式 的 可 能 性 共１ ４ 个、 “ 四区 两基地 一港 ”８ 个 。在市 级投融 资平 台的基础 之上 ， （ １ ）Ｂ Ｔ模 式融 资 成本 。Ｂ Ｔ模 式 的融 资成 本 方 式有 广 义和 狭 西 安 市各 区 县及 “ 四 区 两基 地一 港 ”共成 立 政府 触 资平 台 ２ ２ 个 ， 义之 分 ， 狭义 的 融资 成 本一 般的 是 指企 业外 部 融资 行为 ， 包 括借 款 并 已 为 区城市 建 设 ， 环境 的 全面 管理 ， 西 安 城镇 化 建设 等开 展 融资 合 同印 花 税 、 贷款利息、 抵押 评 估 、 注册费 （ 抵押 ） 等等 ， 这 是通 常 工 作 。到 ２ ０ １ ２年 ８月 ， 西安 市各 融 资 平 台与 开发 银 行签 署 了 涉 及 意义 上的 财务 费用 。厂义 的融 资成本 除 了狭义 的融资 成 本外 ， 还 包 环 境的综 合管理 ， 小企 业贷 款 ， 在诸 如社 区小额贷 款借 款合 同 ９ ８ 个， 括 自有的 资金 成本 。结合 这两种 资金 注入 方 式 ， 这才 是 真正意 义上 合 同总 金 额 ４ ０ ５ ． ９ ３ 亿元， 资金 ２ ５ ６ ． ４ ６ 亿 元 。西 安 市政 府 融 资平 台 的融 资成 本 ， 是对 投资项 目的总 资 本投 入做 一个 测 定， 明 确项 目投 以 政府 信 用为 基础 ， 筹 集 了大 量 的城 市建 设 资金 ， 加 大对 公 共 交通 资 回报 的多少 。 的发 展 ， 和城 中村 、 棚户 区和 其他项 目的改 造 ， 有 效地 改善 西安 市基 （ ２ ）Ｂ Ｔ模 式 的融资 费用 的确认 。综 合融 资费 率 ：建 设 期融 资 础 设施 ， 使 这个 城 币环 境 发生 了 巨大 变化 ， 为西 安币 城 镇化 快 速发 费 用 ＋回 购期融 资费 用 ， 综 合融 资费 率如果 高于 当时 的银行 ３ 年 期 展奠 定 了坚 实基础 ， 创造 了 良好 的条件 。 贷 款利率 时 。那 么可 以认 同 为废标 。由此 可 以引发 出三 个问题 ， 第 二、 西 安基础 设施项 目建设 融资存 在 的问题 工 程时 间 太过 于绝 对化 ， 没 有缓 中的时 间 ； 第二 ， 预 算太 过于 简 １ 、 西安 市财政 收入偏 低 ， 对地铁 建设投入 不足 单化 ， 缺乏 科学合理 的安 排 。 第三 ， 就 是工程 施工风险 被忽视 。 所以， 西 安市 财政 收入 总量 偏低 ， 其 增长率 远远 低于 城市 基础 设施 投 在 实施 Ｂ Ｔ项 目合 作 日 寸 ， 要 做到 依据 现实 ， 客 观公 正 ， 剔 除一 些人 为 资 的增 长速 度 ， 尤其 是 财政 政 策 的方 向 ， 近年 来 国家 宏观 调 控 的背 主观 因素 ， 并根 据建 设 期的 客观 实 际情 况 ， 全面 考虑 和 综合 权衡 风 景下， 财 政 专项 资金 和 国债 投资 资 金 占预 算投 资 比重 继续 下 降 ， 导 险的 存在 ， 进一 步约 定增 减限度 和分 担原 则 。建 议使 用施 工组织 计 致西 安 的财 政资 金 供给 相对 于 市政 设施 投资 资金 需要 量 差距 较大 划安 排的 计划 投入算 法计 算融 资费用 ， 如 果使 用平均 算法 也要考 虑 目前 ， 西 安市 财 政收 入一 般 可 以保 证政 府 机构 正 常运 行 ， 要对 于 需 各期 投入权 数 ， 使用 加权平 均算法计 算融 资费用 。 要 投入 大量资 金的 城市 的建设 和发展 。２ ０ １ ２ 全年， 西 安币 的财政 收 具体 计算 融资费 用时还要 注意 以下 ３ 点： 入 仅仅只 有 ７ ５ ３ ． ０ ７ 亿元 ， 财政 支出 也只是 ５ ９ ６ ． ４ ９ 亿元。 ２ ０ １ ３ 年１ ～９ （ １ ）以施 工方 案中 的基 础量采 进行 计算 ， 结 合施工 过程 中的 实 月份， 全市 财政 总收 入 ６ ６ ３ ． ３ ８ 亿元， 增长 ２ ０ ％。但 投 入地 铁只 有仅 际情况 留出预算 。 仅１ ４ 亿， 这种 情形 下 ， 财政 基本 上是无 力对 西 安市 地铁建 设进 行大 （ ２ ）根 据成 本 需求 ， 建 立合 理 的计 算 方法 ， 确 定正 确 的融 资成
轨道交通基础设施建设融资模式分析
轨道交通基础设施建设融资模式分析随着城市化进程的加快和城市人口的增加，轨道交通的建设成为了一种必要的选择。
轨道交通基础设施建设需要大量资金投入，而传统的政府融资模式已经面临着资金短缺和效率低下的问题。
寻找一种适合轨道交通基础设施建设的融资模式迫在眉睫。
一种常见的轨道交通基础设施建设融资模式是政府财政拨款。
政府可以通过财政拨款的方式为轨道交通基础设施的建设提供资金支持。
这种融资模式具有政府支持强大、资金来源可靠的优势，可以保证工程的顺利进行。
政府财政拨款的过程较为繁琐，需要经过多个层级的批准和审批，导致资金的拨付速度较慢，无法满足建设进度的要求。
另一种常见的轨道交通基础设施建设融资模式是商业贷款。
轨道交通基础设施建设可以通过向商业银行申请贷款的方式获得资金支持。
这种融资模式的优势在于资金拨付速度较快，可以满足建设进度的要求。
商业贷款还能够鼓励民间资本的参与，进一步提高资金的筹集能力。
商业贷款面临着资金成本较高、风险较大的问题，可能增加项目的负债率并影响项目的可持续发展。
还有一种新型的轨道交通基础设施建设融资模式是公私合作。
公私合作是指政府和民间资本共同投资、运营和管理轨道交通基础设施的方式。
这种融资模式的优势在于能够充分发挥政府和民间资本的优势，实现资源的优化配置。
公私合作还能够引入市场竞争机制，提高项目的效率和质量。
公私合作也存在一些问题，如政府和民间资本之间的利益分配、合作机制的运作等，需要充分考虑和解决。
轨道交通基础设施建设的融资模式需要根据实际情况进行选择。
政府财政拨款、商业贷款和公私合作都是常见的融资模式，各自具有优势和劣势。
在轨道交通基础设施建设的过程中，可以采取多种融资模式的组合方式，共同为项目的顺利进行提供资金支持。
政府还应加大对轨道交通基础设施建设融资模式的研究和探索，以寻找更适合的融资模式，为城市轨道交通的健康发展提供有力支持。
轨道交通基础设施建设融资模式分析
轨道交通基础设施建设融资模式分析轨道交通基础设施建设是城市发展和交通运输体系的重要组成部分，对于提升城市交通效率、减少交通拥堵、改善环境质量具有重要意义。
轨道交通基础设施建设需要巨额的资金投入，如何有效地融资成为了一个重要的问题。
本文将从政府融资、社会资本参与和多元融资模式等几个方面进行分析，探讨轨道交通基础设施建设的融资模式。
一、政府融资政府融资是轨道交通基础设施建设的主要融资模式之一。
政府可以通过发行债券、国债等方式筹集资金用于轨道交通基础设施建设。
政府融资具有成本低、期限长、安全可靠等优点，可以有效地支持轨道交通基础设施建设。
在政府融资模式中，债券是一种常见的融资工具。
政府可以发行专项债券来筹集轨道交通基础设施建设的资金，然后通过债券还本付息的方式来偿还债务。
这种融资方式不仅可以直接为轨道交通基础设施建设提供资金支持，还可以通过债券市场吸引更多的社会资金参与。
二、社会资本参与除了政府融资外，社会资本参与也是轨道交通基础设施建设的重要融资来源。
社会资本可以通过投资、建设、运营等方式参与轨道交通基础设施建设，为项目提供资金支持。
社会资本参与有助于提高轨道交通基础设施建设的资金来源，加快项目进展，降低项目风险。
在社会资本参与模式中，公私合作是一种较为常见的方式。
政府可以通过制定相关政策和法规，引导社会资本参与轨道交通基础设施建设。
政府还可以通过设立专门的基金或机构，为社会资本参与提供一定的财政支持和补贴，创造良好的投资环境。
三、多元融资模式在轨道交通基础设施建设的融资中，多元融资模式也是一个重要的发展趋势。
多元融资模式包括政府融资、社会资本参与、银行贷款、发行债券、基金投资等多种融资方式的综合运用，通过充分发挥各种融资方式的优势，最大程度地满足轨道交通基础设施建设的资金需求。
轨道交通基础设施建设的融资模式是一个复杂而又关键的问题。
政府融资、社会资本参与和多元融资模式是轨道交通基础设施建设的主要融资方式，各种融资方式之间相互关联、相互作用，共同为轨道交通基础设施建设提供资金支持。
西安轨道交通项目融资模式分析与建议
城市轨 道交通因其节约资源、 客运 量大、 方便快捷
的特点而成 为缓 解城市交 通和环境 问题 的主要 手段之
一
１ ． １ 政府主导的融资
政府投 融资包括政府全额投资和政府债务融资。
政府全额投资是指整 个项 目包括 设计、 建设、 运营
，
在世界城市范围内得到迅速 发展 。
当前， 西安市轨道交通进 入快速发展 时期， 预计到
北 京地铁４ 号线是 国内首次 采用这一模 式 的轨 道 交通项 目。 深圳地铁６ 号线 也采用此模式 。 香港地铁股 份有 限公司与 首创集 团和北 京市 基础 设施 投 资有 限
公司共 同出资成立京港 地铁公司； 将整条４ 号线 项 目 分
为Ａ部分 （ 土建 工程 ） 和Ｂ 部分 （ 机电设备） ， Ａ部分 由
公里 ， 形成７ 条运营线 路， 地铁 将成为西安市公共交通
的重要组成部分。 然而， 融资难 度大一直是制约其建设 的关键因素。 如何建立科 学合理 的融资机制以解决项 目
资， 再 以政策性 融 资为主 ， 通 过银行 贷款 和债 券等进
行融 资。 北京地铁复八 线、 上海地铁 １ 号线就 运用此种 模式。 １ ． ２ 项 目融资模式 １ ． ２ ． １ Ｐ Ｐ Ｐ 模 式
ＦＡＮＧ Ｌｕｏ ｓ ｈ ｕ
（ Ｃｈ ｉ ｎ ａ Ｃｏ ｎ ｓ ｔ ｒ ｕ ｃ ｔ ｉ ｏ ｎ Ｓ ｉ ｘ ｔ ｈ Ｅ ｎ ｇ ｉ ｎ ｅ ｅ ｒ ｉ ｎ ｇ Ｂｕ ｒ ｅ ａ ｕ Ｃｏ ． ， Ｌ ｔ ｄ ， Ｘｉ ’ ａ ｎ ７ １ ０ ０ ５ ４， Ｃｈ ｉ ｎ ａ ）
融资问题， 是 当前西安地铁建设与运营必 须着手解决的
问题 。
１ 国 内轨 道 交 通项 目主 要融 资模 式
地铁项目融资方案
地铁项目融资方案1. 背景介绍地铁项目是现代城市发展的重要组成部分，可以有效缓解交通堵塞、改善出行体验，促进城市经济的发展。
然而，地铁建设需要大量的资金投入，为此，融资成为地铁项目实施的关键问题之一。
本文将提出一种地铁项目融资方案，旨在为地铁建设提供可行性的资金支持。
2. 目标和方案2.1 目标地铁项目融资的目标是从多个渠道筹集到足够的资金，以满足项目的建设和运营需求。
具体目标包括：•确保地铁项目的资金充足，满足建设和运营的需要；•分散融资风险，降低单一渠道融资带来的风险；•尽量减少负债压力，通过多元化融资方式降低债务负担。
2.2 方案为实现地铁项目的融资目标，我们将采取以下方案：2.2.1 政府资金支持政府的资金支持是地铁项目融资的重要来源之一。
政府可以通过财政拨款、地方政策支持等方式为地铁项目提供资金支持。
此外，政府还可以发行特定地铁项目的债券，吸引市场资金投资。
2.2.2 银行贷款银行贷款是一种常见的融资方式，地铁项目可以向银行申请贷款以满足建设和运营的资金需要。
通过与银行建立良好的合作关系，地铁项目可以获得较为优惠的贷款条件。
市场融资包括发行地铁项目债券、股权融资等方式。
地铁项目可以将项目收益权转化为债券或股权，吸引社会资本投资。
同时，可以在交易所上市发行地铁债券，增加市场流动性。
2.2.4 私募资本私募资本是指向特定投资者非公开募集资金的方式。
地铁项目可以通过与专业投资机构合作，进行私募融资。
私募资本通常更容易获取，并且能够提供更为灵活的融资方案。
3. 实施计划3.1 资金需求在制定具体的融资方案前，首先需要对地铁项目的资金需求进行评估。
根据项目的规模、建设周期和预计运营支出等因素，确定所需的资金规模。
根据地铁项目的资金需求，制定融资计划，明确各项融资渠道的比例和时间安排。
根据渠道的特点和市场情况，合理分配融资比例，以降低风险。
3.3 合作机构选择根据融资计划，选择合适的合作机构。
这些机构可以是政府相关部门、银行、投资机构等，要根据项目的实际情况和融资需求进行选择。
西安地铁BOT融资案例
西安市的地铁项目是国内北京、 上海、广州、深圳等发达城市的 地铁项目实施或运行之后的立项 项目，他们的融资模式为西安地 铁的项目融资提供了可借鉴的经 验，更提供了融资模式创新的空 间。西安市作为中国西部的中心 城市之一，是中国政府确定的西 部大开发的西北中心，国家政策 的倾斜性和西安无可替代的科技 和旅游资源为商家的投资提供了 很高的预期，为地铁项目的融资 提供了市场。
基本 形式世界银行在51994年世界发展报告6中指出,BOT包含有三种基本形式,
即BOT， BOO和BOOT。
1.BOT--这是最基础的形式,项目公司没有项目的所有权,只有建设和经营权 。
2.Boo(build一own一operate),即建造一拥有一经营，投资者根据政府赋予 的 特许权,建设并经营某项目,但是不将此项目移交给公共部门,而是继续 经营，此目的主要是鼓励项目公司从项目全寿命期的角度合理建设和经 营设施,提高项目产品/服务的质量,追求全寿命期的总成本降低和效率的 提高,使项目的产品/服务价格更低。
部份风险。
(5)适用范围有局限，较适用于盈利性的公共产品和
基础设施项目。
案例 西安地铁项目
一、该项目融资模式和投资结构分析与设计： 地铁具有运能大、快捷方便、安全准点等其它交通形
式无法比拟的优势。地铁是巨额资金密集型系统，地铁的 建设投融资模式可分为政府财政投资、商业投资和混合投 资三种模式。目前，我国大陆地铁的投、融资已逐步由单
地铁建设项目PPP融资模式分析
地铁建设项目PPP融资模式分析作者：安乐来源：《财经界·中旬刊》2017年第10期摘要：随着我国经济社会的快速发展，城市化速度正在不断加快，所带来的轨道交通需求也是日益增加。
本文研究对象是西安地铁建设项目，其目的是指出目前融资模式的实际现状以及找出当中存在的各种问题，对PPP模式引入地铁建设项目是否可行展开分析，从而地铁建设项目中提出PPP模式的合理应用对策。
关键词：地铁项目轨道交通 PPP融资模式一、地铁建设项目融资现状及存在的问题（一）地铁建设项目融资现状西安市于2005年11月成立了西安地铁公司，该企业性质属于国有独资企业，西安市国道交通系统工程的运营管理及开发建设由其负责，除此之外，和地铁资源开发为主的多元化产业也一并经营。
其中，西安市第一次使用PPP模式进行具体建设的项目是地铁9号线。
（二）地铁现行项目融资模式存在的主要问题1、仅靠政府投资，风险太过集中随着这几年来政府对耕地保护制度的严格实施、拆迁成本上升等相关因素的影响，导致地方政府特色的土地财政受到强烈冲击。
也就是说，一旦土地出让金下降，那么地铁项目相应的投资风险也就随之而来。
2、资金短缺，政府财政压力过大从现阶段我国地铁项目的融资结构来看，财政预算和政府预算以外的土地收入只占少部分，余下的大部分是通过银行贷款，并没有和金融机构进行很紧密的合作。
除此之外。
同私营企业的合作现阶段还没有展开，这也就说明了现阶段西安地铁的融资渠道太窄，项目建设资金也是严重不足，从而使得市政府承受的财政压力是巨大的。
3、运营亏损，民间资本缺少积极性由于地铁项目归属于公共物品范畴，所以在地铁票价的制定过程中，不能只考虑企业所得的利润。
再加之企业运营模式的落后、商业利润点低，所以造成获益与投入差距过大，不匹配的现象，导致地铁企业常常出现亏损的局面。
从而严重打击到民间资本的投资积极性，而且这样一来就会是的地铁项目的商业运营和融资模式等方面都不能引进市场机制中去，最终导致私人直营企业无法参与到地铁的建设及运营中去，只能望而止步。
城市轨道交通项目融资模式及融资风险分析
城市轨道交通项目融资模式及融资风险分析二、银行贷款是另一种常见的城市轨道交通项目融资模式。
银行贷款可以提供资金支持，提高项目的资金筹措效率。
银行贷款的主要融资渠道是商业银行，通过政府的信用背书来开展金融活动。
银行贷款模式的优势在于资金筹措快捷方便，但也存在着利息支付的压力和风险分摊的问题。
三、发行债券是另一种常见的融资模式。
城市轨道交通项目可以通过发行债券来筹措资金，债券可以分为政府债券和企业债券两种。
政府债券主要由政府出面发行，投资者以政府信用为凭证购买债券，政府按期支付利息和偿还本金。
企业债券则由企业出面发行，以企业信用为凭证进行购买。
债券融资的优势在于利率相对较低，但也存在着债券市场波动性大、风险较高等问题。
四、国际金融机构贷款是一种重要的融资方式。
国际金融机构贷款主要通过国际开发机构如世界银行、亚洲开发银行等为城市轨道交通项目提供长期低息贷款。
这种融资模式的优势在于贷款利率低、还款期限长、还款灵活等，但也需要应对国际金融市场波动、汇率风险等问题。
融资风险分析：一、政策风险：城市轨道交通项目涉及政府的决策和政策支持，在政府政策调整或政府支持不足的情况下，项目融资可能面临风险。
二、市场风险：城市轨道交通项目建设需要适应市场需求，如果市场需求不足或市场反应不佳，项目融资可能面临风险。
三、财务风险：城市轨道交通项目建设投资规模较大，对项目的运营收益和经营管理能力要求较高。
如果项目经营不善，无法实现预期的收益，项目融资可能面临风险。
四、管理风险：城市轨道交通项目需由专业管理团队负责运营和管理，如果管理团队能力不足、管理不善，项目融资可能面临风险。
综上所述，城市轨道交通项目的融资模式多样化，政府投资、银行贷款、发行债券和国际金融机构贷款等是常见的融资方式。
然而，这些融资模式都存在一定的风险，包括政策风险、市场风险、财务风险和管理风险等。
因此，在选择融资模式时需要充分考虑各种风险，并采取相应的风险控制措施，确保项目的可持续发展。
西安地铁建设项目融资
西安地铁建设项目融资随着经济的高速发展与城市的不断扩张，交通运输成为了人民生活中非常重要的一部分。
其中轨道交通作为城市公共交通的重要组成部分，受到众多城市越来越多的关注。
在中国西安，地铁建设项目融资变得日益重要。
西安市地铁建设项目西安市地下综合交通工程，又称地铁，是西安市政府重点推动的综合交通枢纽工程之一。
目前，西安地铁已经开通了四条线路，分别是1号、2号、3号、4号线，总里程达到了105.5公里。
而在未来几年内，西安地铁还将陆续开通5号到9号线路，使整个地铁交通网络覆盖西安市区的所有核心区域。
融资方式由于地铁建设是一项十分庞大的工程项目，因此其融资方式的选择十分关键。
在西安地铁建设项目融资方面，主要包括以下几种方式：政府投资政府投资是最为常见的融资方式之一，也是最为直接的方式。
此类融资方式主要通过政府出资的方式进行融资，并由政府直接进行资金管理。
在西安地铁建设中，政府在地铁建设基金中注入资金，从而进行地铁建设。
银行贷款银行贷款也是一种常见的融资方式。
在西安地铁建设中，银行借贷主要分为两种类型：即长期贷款和短期贷款。
长期贷款指的是贷款期限大于一年的融资方式，而短期贷款则是贷款期限小于一年的融资方式。
在实际操作中，西安地铁建设项目往往会同时采用长期和短期贷款的方式进行融资。
市政债券市政债券是地方政府进行融资的方式之一。
其主要通过向投资人出售公共票据的方式筹集资金，由政府承担债务管理和资金安排，并承担固定的债务利息。
在西安地铁建设项目中，市政债券也会作为一种融资方式进行考虑。
专项建设基金专项建设基金是由政府、企业等各方投入资金，共同出资组成的基金。
其主要应用于特定的建设项目，产生的收益和利润也会用于项目的回报。
在西安地铁建设中，专项建设基金是一种非常经常采用的融资方式。
投资收益在融资时，投资收益是考虑的重要因素之一。
地铁建设项目投资将会获得多方面的收益，其中包括以下方面：可持续发展地铁交通系统不仅可以改善城市的交通状况，还可以改善城市的环境状况。
轨道交通基础设施建设融资模式分析
轨道交通基础设施建设融资模式分析
随着人口的不断增长和城市化进程的加快，轨道交通成为了现代城市交通的主力军。
轨道交通基础设施建设需要巨额的资金投入，这对许多发展中国家和地区来说是一个巨大的挑战。
寻找合适的融资模式成为了解决这一问题的关键。
政府融资是最常见的一种模式。
政府通过发行债券、调拨预算等方式来筹集资金用于轨道交通基础设施建设。
这种模式的优势在于政府拥有征税和调拨预算的权力，可以获得相对较低的融资成本。
政府融资还可以通过引入私人投资者来分散风险，加速项目进展。
政府融资也存在一些问题，比如政府可能缺乏足够的资金、项目策划和管理能力不足等。
政府需要在融资过程中注重风险控制和项目管理。
公私合作融资是一种综合利用政府和私人资本的模式。
公私合作融资主要是通过政府和私人企业签订合作协议，共同投资和建设轨道交通基础设施。
这种模式的优势在于可以充分利用政府和私人资本的优势，提高项目的投资效益和管理水平。
公私合作融资还可以通过风险共担的方式降低项目的风险。
公私合作融资也需要政府和私人企业之间的合作意愿和信任，且合作协议的制定和执行需要一定的政策支持和监管。
轨道交通基础设施建设融资模式多种多样，每种模式都有其优势和问题。
在选择融资模式时，政府需要综合考虑项目的资金需求、融资成本、风险控制和项目管理等因素，并根据不同的情况选择合适的模式。
政府主导下西安地铁融资模式研究
政府主导下西安地铁融资模式研究目录绪论 (1)（一）研究背景及意义 (1)1.研究背景 (1)2.研究意义 (3)（二）国内外研究现状 (3)1.国外研究现状 (3)2.国内研究现状 (5)（三）研究内容与方法 (7)1.研究内容 (7)2.研究方法 (8)（四）研究创新与不足 (9)1.创新研究 (9)2.研究不足 (9)一、相关概念与理论基础 (10)（一）相关概念 (10)1.地铁的基本概念及属性 (10)2.融资的概念与模式 (11)（二）地铁融资模式的特点及分类 (12)1.地铁融资模式的特点 (12)2.地铁融资模式的分类 (13)（三）相关理论基础 (15)1.公共物品理论 (15)2.公司伙伴关系理论 (16)二、西安地铁融资模式现状分析 (17)（一）西安地铁融资模式产生的背景和现状 (17) 1．西安地铁融资模式产生的背景 (17)2. 西安地铁融资模式的现状 (20)（二）西安地铁融资模式的运作机制 (24)1.西安地铁融资模式的收入来源 (24)2．西安地铁融资模式的基本运作流程 (26)（三）西安地铁融资模式的存在的问题 (27)1．发展现状与发展思路不符的问题 (27)2．融资渠道单一的问题 (28)3．融资能力不足的问题 (28)4．融资运作方式固化的问题 (29)III5.融资风险控制偏弱的问题 (30)三、基于政府主导下香港地铁融资模式的借鉴和启示 (31) （一）香港地铁融资模式产生的背景和发展现状 (31)1.香港地铁融资模式的产生背景 (31)2.香港地铁融资模式的发展现状 (31)（二）香港地铁融资模式的运作方式 (32)1.香港地铁融资模式的收入来源 (32)2.香港地铁融资模式的基本运作流程 (33)（三）香港地铁融资模式的启示 (34)1.地铁与城市的一体化规划 (34)2. 完全独立的财务运作 (35)3. 市场化运营管理 (35)4.地铁商业的成功运作 (36)5.完善有效的制度保障 (36)四、政府主导下完善西安地铁融资模式的对策 (38) （一）引入政府主导PPP（公私合作）模式 (38) （二）促进政府资本与市场资本合作共赢 (39)（三）缓解政府财政“一股独大”的压力 (40)（四）多种方式激发社会力量投入活力 (40)（五）因地制宜完善融资配套政策 (41)结论 (43)参考文献 (44)攻读学位期间取得的研究成果 (47) 致谢 (48)IV。
轨道交通基础设施建设融资模式分析
轨道交通基础设施建设融资模式分析近年来，随着城市人口的不断增加和城市化进程的加快，轨道交通基础设施建设成为许多城市重要的发展方向。
轨道交通基础设施建设需要大量的资金投入，对城市财政造成了巨大的压力。
建立合理有效的融资模式对于推进轨道交通基础设施建设具有重要意义。
轨道交通基础设施建设的融资模式主要包括政府融资、商业融资和社会融资三种形式。
政府融资是指政府通过自筹资金或者借贷资金来承担轨道交通基础设施建设的资金需求。
政府融资可以分为财政预算融资和债务融资两种形式。
财政预算融资是指政府通过财政总预算安排一部分资金用于轨道交通基础设施建设；而债务融资则是指政府通过发行债券、贷款等方式借入资金来进行建设。
政府融资的优点是能够快速筹集资金，利用政府的信用优势降低借贷成本。
政府融资容易造成财政负担过重，增加地方政府债务风险。
政府在选择政府融资时需要谨慎考虑资金来源和可持续性。
商业融资是指利用市场化的方式来筹集资金，包括银行贷款、债券发行、股权融资等。
商业融资的特点是资金来源多样化和风险分散，能够满足轨道交通基础设施建设的资金需求。
商业融资还可以引入专业投融资机构，提供优秀的管理和运营经验，对于项目的成功实施具有重要作用。
商业融资需要支付较高的利息和还本压力，在一定程度上增加了项目的运营成本。
社会融资是指通过吸引社会资本来参与轨道交通基础设施建设的融资模式。
社会融资可以包括社会投资、公众募资等方式。
社会融资具有灵活、多元的特点，能够减轻政府的财政压力，扩大融资渠道。
社会融资还能够引入社会力量参与建设和运营管理，提高项目的效率和质量。
社会融资需要严格的监管和约束机制，确保资金使用合规合法，避免引起社会不稳定因素。
轨道交通基础设施建设的融资模式应该灵活多样，并根据实际情况进行综合选择。
政府融资可以作为主要的融资方式，但需要谨慎考虑财政风险和可持续性。
商业融资可以引入市场化机制，丰富资金来源，并提供专业的管理经验。
社会融资可以拓宽融资渠道，减轻政府财政压力，但需要建立健全的监管机制。
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西安地铁A号线融资模式研究
我国城市化建设的步伐正在加快,城市居民人口急剧增加,交通压力也逐步显现,为缓解城市交通拥堵重压,地铁交通以其高效、安全、环保以及容量大的特性,成为解决城市拥堵的重要选择。
西安市开启了纵横交错的地铁建设规划,融资问题已经成为保障规划实施的关键。
然而,地铁项目建设期筹资难度大、投资回收周期长,致使地铁交通建设普遍面临建设资金短缺和投资运营亏损两大难题,尤其是融资问题已经成为当前我国城市地铁交通发展中亟需解决的难题。
首先,本文在介绍国内当前地铁发展现状的基础上,指出地铁融资模式创新的必要性和迫切性,同时结合典型的城市轨道交通融资模式,为寻求融资主体多元化和融资模式市场化提供良好借鉴。
其次,通过相关理论介绍,从企业背景和资金来源对西安地铁现有融资模式进行针对性研究,发现目前融资模式存在资本来源单一、过度依赖政府出资和传统银行贷款等问题。
在案例分析部分,以西安地铁A号线为背景,设计了三套融资方案,在考虑融资成本、可行性、风险和社会效益等因素的基础上,主要借助层次分析法和模糊综合评价法,得出PPP模式为最优融资模式的结论,并进行可行性分析,表明PPP模式是一种适合当前社会环境及经济环境的融资模式。
最后,通过介绍西安地铁A号线PPP模式的运行机制、初步设计方案和实施建议,提供PPP 融资模式的总体架构和思路,并指出PPP模式必然会成为今后地铁融资的发展趋势。