供应链金融3期(融展集团)详介

营业收入 营业利润 净利润

2,229,868,273.14 3,065,350,154.03 3,315,149,570.47 199,642,642.08 75,630,469.07 277,706,485.75 117,185,273.33 263,841,461.42 131,457,587.79
828,972,602.43 282,863,786.79 482,863,786.79 767,624,238.72
2011/10/31
876,168,387.54 344,699,124.82 544,699,124.82 899,081,826.51
896,829,423.48 1,250,488,025.51 1,443,780,951.33
11



资金使用用途
03
资金使用用途—流动资金

融展集团转让标的公司股权收益权所得资金将封闭用4S店的项目建设以及相关4S店的流动资金，具体明细如下：
上述建店资金需求合计为9,485万元，加上流动资金需求515万元，建店资金需求总额为人民币1亿元。
回购款来源分析
04
回购款来源
主要还款来源

赵蕾
6、股权回购 4、资金使用 1、股权质押
融展集团
新建4S店、流动资金
赵丹
交易对手介绍
02
融展集团情况
公司名称 公司类型 成立时间 注册地址 注册资本 法定代表人 经营范围 吉林省融展投资（集团）有限公司 有限责任公司（自然人控股或私营企业性质投资） 2010年4月6日 长春市汽车产业开发区景阳大街3288号C区6栋202 1亿元人民币 赵蕾 许可经营项目：企业利用自有资金对外投资
华澳〃供应链金融基金III期（融展集团） 集合资金信托计划
2012年04月
目录
1 2 3 4 5 信托项目概述 交易对手介绍 资金使用用途 回购款来源分析 风控措施分析
2
信托项目概述
01
信托计划概述
信托计划名称
交易类型
华澳〃供应链金融基金III期（融展集团）集合资金信托计划
基金类 I期： 6,000万元 II期：4,000万元 300万元以下（不含） 300万元（含）－1000万元 （不含） 10.2% 1000万元以上（含） 10.8%
营业收入增长率 毛利润率 净利润率 净利润增长率 总资产收益率（ROA） 净资产收益率（ROE） 资产负债率 流动比率 速动比率 利息保障倍数
2009
8.95% 3.39% 8.95% 14.16% 35.28% 1.62 0.50 4.53
2010
37.47% 9.06% 3.82% 54.94% 10.91% 17.39% 38.61% 2.93 0.79 5.69
16

主要还款来源—融展集团（现金流预测）

根据融展集团在未来两年内的销售情况以及相应的资本运作情况，预测集团未来两年的现金流量如下：

2010年为汽车市场销量暴增的年度，2009年全年汽车销量为1360万辆，到2010年全年销量突破1800万辆， 而2011年全年的汽车销量为1851万辆，行业预计未来两年，汽车销量增长将趋于平稳。2010年汽车市场的 火爆行情使得公司为存货储备投入大量资金，其中2010年末预付账款较去年末增长11,699万元，2010年末 存货余额较去年末增长14,098万元，明显高于其他年度预付款及存货增长幅度，造成净现金流为负。 集团未来两年的销售量是根据当地市场的需求以及各门店的具体销售计划测算的，09年至11年期间集团实 际销售增长率为每年30%，此处集团保守估计了未来的增长率，预计每年的增长幅度在13%-17%； 本次信托计划总金额1亿元在上述现金流量预测表中，统一在“购买商品、接受劳务支付的现金”项目中 分期消化，现金净流量只涉及到股权回购溢价款支付的问题。
信托规模
预期年化收益率
9.5%信托期限来自17个月分配方式
保管银行
信托收益自成立起每自然季度分配一次
深圳发展银行
4
信托计划概述
交易对手 吉林省融展投资（集团）有限公司（以下简称“融展集团”），成立于2010年4月，注册资本人民币壹亿元。融展集 团由两位自然人投资设立，其中张学君出资人民币捌仟万元，持有融展集团80%的股权，赵丹出资人民币贰仟万元， 持有融展集团20%的股权。融展集团在2010年销售汽车近20000辆，总收入30亿元，实现利润1.17亿元。年销量在东北 位居前三强，销售区域横跨东北三省，截止2011年10月底，融展集团总资产约14.4亿余元。融展集团实际控制人张学 君目前共控股4S店16家，参股4S店2家，自2010年月开始公司统一进行集团化营。现为扩大集团规模，张学君通过融 展集团拟向华澳信托申请建店融资需求，融资总金额共计人民币约1亿元。 实际控制人 张学君经营汽车4S店多年，经销产品包括一汽大众、东风本田、上汽雪佛兰、英菲尼迪、一汽奥迪等中高档汽车，公 司经营状况良好。张学君所实际控制的企业采取集团化运作方式，近年营收快速增长，已具备一定的经营规模、资产 规模和实力。 资金使用方向 华澳信托以信托计划成立时募集的全部信托资金受让融展集团辽源融展汽车产业园有限公司（“东风日产店”）90% 股权收益权、通化市融展嘉鹏汽车销售服务有限公司（“通用别克店”）90%股权收益权、通化市融展嘉成汽车销售 服务有限公司（“一汽奔腾店”）70%股权收益权以及吉林省融展嘉旭汽车销售服务有限公司（“东风本田店”）80% 股权收益权。信托计划期限届满时，融展集团承诺回购全部标的股权收益权。股权转让价款封闭运用于4S店的项目建 设以及补充相关4S店的流动资金

补充还款来源

15
主要还款来源—融展集团（销售预测）

根据融展集团的相关年度的销售业绩，以及厂商的销售指标并结合融展集团企业发展策略，融展集团在过去三 年的销售情况和未来两年的销售利润预测情况如下：

尽管集团在2009年至2011年期间的实际销售增长保持在30%左右，但出于谨慎考虑，在做本信托计划下营收预测 的时，融展集团对未来两年的销售增长预测明显低于往年销售增长水平（2012年和2013年的营业收入增长率估 计在13.4%和17.9%）。结合上述情况，除去相应的融资成本后，我们预计，2012年和2013年融展集团可分别产 生利润18,000万元和23,000万元，经营活动净现金流23,500万元和27,300万元，所得净利润和净现金流均可足 额覆盖本信托计划本金和利息。 在正常经营的前提下，集团未来两年收益较为稳定，主营业务收入有望稳步增长，总体上具备到期偿付能力。
17


风控措施分析
05
主要担保措施
为对华澳信托享有的权利设定如下担保措施： 股权质押

融展集团将其持有的标的公司股权质押于华澳信托名下； 张学君将其持有的辽源融展（“东风日产店”）10%股权，通化融展嘉鹏（“通用别克店”）10%股权以及吉林融 展嘉旭（“东风本田店”）20%股权，赵丹将其持有的通化融展嘉成（“一汽奔腾店”）30%股权质押于华澳信托 名下； 融展集团实际控制人张学君及其配偶赵蕾为融展集团的标的公司股权收益权回购义务承担无限连带担保责任。 哈尔滨瑞孚汽车销售有限公司和哈尔滨融展兴邦汽车销售服务有限公司为融展集团的标的公司股权收益权回购义 务承担无限连带责任担保。 通化市融晟汽车销售服务有限公司（“通化融晟汽车”）将坐落于通化市东昌区环通乡，土地证编号为通市国用 （2011）第050213934号，通化融展嘉鹏(“通用别克店”)将坐落于通化市东昌区环通乡，土地证编号为通市国 用（2011）第050213933号的两块土地抵押至华澳信托名下，在办理完二期辽源融展的土地使用权抵押手续之后， 将对上述两块土地办理抵押解除手续； 在募集信托计划第二期资金之前，融展集团应当将辽源融展（“东风日产店”）土地使用权抵押至华澳信托名下；
还款来源
本信托项目还款资金来源主要来自于融展集团经营性的现金流。
5
项目优势及投资理由

本项目是在我司已经发行成立的华澳·供应链金融基金I期和拟发行成立的供应链金融基金 II期集合资金信托计划基础上开展的第III期汽车供应链金融基金项目。本期基金同样锁定 上下游具有较高实力、而且贸易背景真实稳定的汽车经销商企业开展合作。 交易对手张学君经营汽车4S店多年，经销产品包括一汽大众、东风本田、上汽雪佛兰、英菲 尼迪、一汽奥迪等中高档汽车，公司经营状况良好。张学君所实际控制的企业采取集团化运 作方式，近年营收快速增长，已具备一定的经营规模、资产规模和实力。 信托计划担保方式多样且风险控制措施到位，拟购买的四家股权收益权的4S店 100%股权质 押担保，并且通化融展嘉鹏和通化融晟汽车将其实际使用的土地使用权抵押至我司名下，， （二期发行前，辽源融展将汽车产业园之土地使用权抵押至我司名下），哈尔滨瑞孚汽车销 售有限公司和哈尔滨融展兴邦汽车销售服务有限公司以及张学君和赵蕾为融展集团回购义务 承担无限连带责任担保义务。 信托资金由华澳信托和深圳发展银行进行监管使用，保证信托资金的封闭与安全。 还款来源明确、充足。
2011
29.78% 7.96% 3.97% 34.62% 11.71% 18.93% 37.73% 2.54 0.82 9.46
最近三个财务年度内，集团总体偿债能力较好，流动比率和速动比率呈逐年上升趋势，且保持在较高水平，并 且资产负债率始终保持在40%以下。 融展集团盈利能力的各项指标自2009年至2011年度保持在较平稳的水平，营业收入增长率和净利润增长率分别 均保持在30%及以上，除2011年毛利润率有小幅下降之外，其余指标均由小幅上升。 截至 2011 年 12 月末，融展集团授信银行贷款余额为人民币 20,000 万元；融展集团对外信用担保金额为人民币 3,500万元，对象为吉林省融展兴盛汽车销售服务有限公司，为其申请最高额3,500万元汽车金融贷款提供信用 担保；融展集团对外抵押担保金额为人民币4,002万元，对象为长春市博海汽车贸易服务有限公司，为其2,200 万元流动资金贷款提供抵押担保。 公司无涉及诉讼、仲裁案件，贷款卡显示其不存在任何不良信贷记录及欠息等信息记录