沪铝(期货分析)

4 市场综述
国际情况
1.全球储量
目前已探明的铝土矿储量约为250 亿吨，但在世 界各地分布极不均匀
9% 10% 43%
印度 几内亚 中国
2.主要产地
主要集中在美国、澳大利亚、巴西、中国、牙买 加及印度等国，产量占全球的60％以上。
3.供给情况
1956 年后全球铝产量成为仅次于（钢）铁的第二 大金属截止到2012 年末，全球原铝总产量达到了 6720万吨
14300 14200
14420
据长江有色金属现货报价，从4月1日至今，现货铝整体价格有所上涨，主要原因是 夏季用电量及电器都有所增加，原材料铝的需求量将会有所增加。 21 of 58
4 铝现货价格
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（一）LME期铝价格技术分析
3
（二）上海期货交易所铝期货技术分析
14%
巴西 牙买加 澳大利亚
4.消费情况
随着电解铝生产成本的逐年下降，产量的迅速提 高，铝已经成为世界上第二大最常使用的金属
10%
14%
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4 市场综述
国内情况
1.全国储量 2.供给情况
截止2012年，中国原铝产量占全球总 产量近一半
3% 6% 15% 广西 河南 贵州 山西 山东 其他
铝期货合约持仓量变化时的交易 保证金收取标准
从进入交割月前第三月的 铜、铝、锌 第一个交易日起，当持仓 交易保证金 比例 总量（X）达到下列标准时 X≤12万 12万＜X≤14万 14万＜X≤16万 X＞16万 5% 6.50% 8% 10%
注：X表示某一月份合约的双边持 仓总量，单位：手。
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4月份铝总进口量 为729.9214万吨， 其中铝土矿占了总 进口量的92.28%； 总出口量为 34.4471万吨,其中 铝材占了总出口量 的75.47%。进出口 整体上也同比下降。
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4 铝现货价格
长江有色金属现货铝报价（元/吨）
14700
14600 14500 14580
14400
5吨/手 元(人民币)/吨 10元/吨 不超过上一交易日结算价±4% 1～12月 上午9:00～11:30 下午1:30～3:00 合约交割月份的15日(遇法定假日顺延) 最后交易日后连续五个工作日 标准品：铝锭，符合国标GB/T1196-2008 AL99.70规定，其中铝含 量不低于 99.70% 。 替代品： 1 、铝锭，符合国标 GB/T1196-2008 AL99.85，AL99.90规定。2、铝锭，符合P1020A标准。 交易所指定交割仓库 合约价值的5% 不高于成交金额的万分之二(含风险准备金) 实物交割
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LME期铝价格技术分析
下图为LmeS_铝3 AH3M 周K线：
压力线
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2 上海期货交易所铝期货技术分析
下图为上海期货交易所 铝1306周K线：
2013/4/19
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我国铝业产能能够保证国内原铝需求，目前呈少量净出口状态。 国际上经济增长放缓，美国经济缓慢增长，欧洲经济依然下滑， 中国经济处于经济结构调整状态，全球原铝供给超过需求。铝价 格目前处于近五年来中等水平，大幅上涨的可能性很小。国际宽 松货币政策持续效应以及经济增长状况改善可能会支持铝价格上 涨。
3.消费情况
从消费地域看，基本形成了华南、华 东目前国内最大的二大铝消费地区， 而பைடு நூலகம்重庆为中心的西南地区正成为新 的铝消费地区。中国是世界上最大的 铝生产国和消费国
42%
17%
4.进出口情况
中国从2001年以来由净进口国成了净 出口国
17%
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5 价格影响因素
1.氧化铝的供应 2.电力价格 3.经济形势 4.进出口政策 5.国际市场 6.行业发展趋势
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（二）国内宏观经济基本状况
3
（一）国际宏观经济基本状况
（三）原铝需求供给状况 （四）铝现货价格
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1 国际宏观经济基本状况
1.世界货币政策：
美国：持续宽松量化货币政策——大量发行货币，加速美元贬值 欧元区：延续宽松货币政策——欧元快速贬值 日本：实施超宽松货币政策——日元加速贬值 英国：执行灵活的宽松货币政策——英镑持续走高 俄罗斯：不放宽货币政策，或有收紧——卢布币值较为稳定 中国：稳健货币政策——人民币略有升值，较为稳定
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1 国际宏观经济基本状况
2.美国GDP
美国第一季度GDP 初值增长2.5%，较 2012年第四季度的 0.4%的增长有所反 弹，从整体上看 出，当前美国经济 总体增长速度较为 平稳，也可以看出 美国的实体经济扎 实。
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1 国际宏观经济基本状况
3.欧元区GDP
欧元区第一季度 GDP值较2012年第 四季度萎缩0.2%。 受到塞浦路斯银行 倒闭影响，欧元区 GDP再次受创，仅 德国同比增长 0.1%，欧元区已进 入经济低迷期，专 家评估今年欧元区 经济将见底。
1 国际宏观经济基本状况
5.欧元区失业率
欧元区将持续 高的失业率， 希腊和西班牙 的失业率分别 高达26.4%和 26.3%，欧元区 经济衰退势头 将持续
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小结
美国经济稳中有升，欧元区 经济持续低迷，美元、日 元、欧元等世界货币持续贬 值，人民币较为稳定，国外 资本有望流入中国。
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1 国际宏观经济基本状况
4.美国CPI
从整体趋势来看， 美国的CPI呈下降 趋势。美国3月CPI 较2月小幅下滑， 源于国际能源商品 价格下跌；CPI较 同比上升1.5%，去 除食品能源类价格 波动外，美国物价 相对稳定。4月份 达到最低值，说明 美国的通胀水平较 低。
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市场货币流通量（%） 狭义货币供应量（%） 广义货币供应量（%）
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2 国内宏观经济基本状况
2.GDP指标
国内GDP（%）
12 10 8 6 4 2 0 自进入2013年以来 国内生产总值较为 平稳，较2012年第 四季度略微下降， 但整体上保持了平 稳增长势头。
9.7
9.6
9.1
8.9
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2 国内宏观经济基本状况
1.货币供应量
20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 16.1 11.9
10.8
自2013年以来，1.2 月份货币供应波动较 大，但3.4月份货币 供应以趋于平稳，响 应了央行稳健货币政 策方针。但广义货币 供应略微上涨，狭义 货币供应平缓，说明 居民定期存款略微增 加，投资兴趣略微降 低。
8.1
7.6
7.4
7.8
7.7
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2 国内宏观经济基本状况
3.CPI指标
国内CPI（%）
4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 3.4 3 2.2 2 1.8 2.5 3.2 2.4
1.9
1.7 2 2 2.1
进入2013年以来，居 民消费指数波动较频 繁，因国际能源商品 价格下跌，3月份的 CPI有所下跌，4月份 有所反弹。就最近一 年来看，CPI维持平 均水平，故国内长期 通胀较为平稳。
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主要用于：航空、国 防、电力输送、建 筑、汽车制造、集装 箱运输、日常用品、 家用电器、机械设备
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合约说明
交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大波动限 制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期 交割等级 交割地点 交易保证金 交易手续费 交割方式
上海期货交易所铝期货标准合约
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3 原铝需求供给状况
1.第一季度全球铝需求量同比增长6%， 中国的需求量增长了11%
2.由于供过于求，中国已经将其铝产 量削减了78万公吨。但在第一季度的 工作过程中也带来了81万公吨的新产 能。
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3 中国铝4月份进出口一览表（单位：吨）
4月 原铝 铝合金 废铝 氧化铝 铝土矿 铝材 原铝 铝合金 废铝 氧化铝 铝材 14,030 9,616 177,923 321,360 6,735,796 40,489 10,633 43,333 110 30,395 260,000 美元/吨 进口: -65.23 2,203.17 同比% 年初迄今 59,249 同比% -73.85 -10.53 -4.27 -6.02 14.62 -7.9 -14.56 -26.08 -16.38 328.08 5.1 -18.4 2,331.80 32,218 -14.26 1,584.39 747,753 14.15 383.78 1,356,246 29.72 52.66 20,650,434 -4.1 6.6 157,063 出口: 29.65 2,213.28 36,369 -5.6 -33.68 801.28 8.5 2,277.17 1,752.80 461.89 3.39 138,001 507 38,616 930,000
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Thank Thank You You
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上市交易所
上海期货交易所
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3 交易保证金
铝期货合约上市运行不同阶段的交易保 证金收取标准
交易时间段 合约挂牌之日起 交割月前第二月的第十 个交易日起 交割月前第一月的第一 个交易日起 交割月前第一月的第十 个交易日起 交割月份的第一个交易 日起 铝交易保证金比例 5% 7% 10% 15% 20%
沪铝
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