中国工商银行并购南非标准银行
中国工商银行海外并购的经济绩效研究——以收购南非标准银行和阿根廷标准银行为例
西南财经 大学金融学院教授 ， 博士 ， 成都市 ， ６ １ ｌ １ ３ ０ ； 西南财经大学金融学院博士研究生。
金 融
二、 文献综述
国外学者 对于银行 海外并 购 的动 因、 绩效、 风 险及 规避 方法 、 并 购的渐进 性特征 等进行 了广泛深入 地研究 。
以往受 限于 中资银行海外并购 的样本较少 ， 国内学者对于 中资银行海外并购 的研究早 期多集 中在理 论层面 ， 近年 来有学者采用实证方法对 中资银行海外并 购的绩效进行 分析。
本文 以中国工商银 行收购南非标准银行集 团 ２ ０ ％股份和阿根廷标准银行 ８ ０ ％股份 为例 ， 研究 两次并购 的资
本市场反应及财务绩效 ， 探讨 中资银行海外扩张 的战略选择和政 策建议 ， 以期助力 中资大 型商业银行从 区域 强者
走 向世界金融舞 台的中央 。
收稿 日期 ： ２ ０ １ ３—０ ６—１ ３ 基金项 目： 教育部人文社会科学研究项 目“ 基于企业融资结构视角的银行 信贷 风险防范研究” （ ０ ９ Ｘ Ｊ Ａ ７ ９ ０ ０ １ ２ ） 作者简介 ： 张合金 武帅峰
（ 一） 国外 文 献
国外学者关 于银行业海外并购 的研究 主要集 中在以下方面 ： （ １ ） 银行业 国际化 的动 因和跨 国并 购决 策的影 响 因素 。伯 杰 （ Ｂ ｅ ｒ ｇ ｅ ｒ ） 等指 出信息处 理 、 通信技 术 的发展 、 全 球性金融管 制 的 放 松 、 日益 频 繁 的非 金 融 企 业跨 国 贸易 和投 资 活 动 ， 为银 行 国际 化 提 供 了基 础 。钱 丽 红 （ Ｌ ｉ ｈ ｏ ｎ ｇ Ｑ ｉ ａ ｎ ） 和安德鲁 ・ 德里奥斯 （ Ａ ｎ ｄ ｒ ｅ ｗ Ｄ ｅ ｌ ｉ ｏ ｓ ） 分析发 现 日本 银行海 外扩张属 于 防御性 扩张 ， 出于追 随已有 客户海外 经营 、 实现规模 经济 和范围经济的动机心 ］ 。布赫 （ Ｂ ｕ ｃ ｈ ） 和德 朗 （ Ｄ ｅ Ｌ ｏ ｎ ｇ ） 指 出信 息成本 、 金融监 管差异 、 经济发 展水平 等因素对银行跨 国并购决策产生重要影响 ］ 。阿 内塔 （ Ａ ｎ ｅ ｔ ａ ） 和奥斯 卡（ Ｏ ｓ ｋ ａ ｒ ） 研究发现母 国与东 道 国之 间的宏 观经济因素差异 ， 对外资银行进入新兴市场 时地理位置 的选择和组织架构 的设置有重要影响 。 （ ２ ） 并 购公告是否 给公 司股 票带来 超额收益 。洛安尼斯 （ Ｉ ｏ ａ ｎ ｎ ｉ ｓ ） 和帕纳依奥提斯 （ Ｐ ａ ｎ ａ ｙ ｉ ｏ ｔ ｉ ｓ ） 发现并 购公告 给 目标方股东带来显著正 向价值 ， 而收购方股东价值没有提升 。阿尔伯特 （ Ａ ｌ ｂ ｅ ｒ ｔ ｏ ） 和毛里奇奥 （ Ｍａ ｕ ｒ ｉ ｚ ｉ ｏ ） 发现 欧洲银 行业并购 中， 并购双方合计股票市场价值对 于并 购公 告表 现 出显 著正 向收益 。森杰伊 ・巴贾 特 （ Ｓ ａ ｎ ｊ ａ ｉ Ｂ ｈ ａ ｇ ａ ｔ ａ ） 等 发现并 购公告 对主并 方带来 正 向收益 ， 并且收益率与 目标方企业管理水平正相关 。 （ ３ ） 学术界对 于银行并 购是 否有助于增强银行的效率和盈利能力至今没有定论 。安德烈亚 斯 （ Ａ ｎ ｄ ｒ ｅ ａ ｓ ） 和弗 兰克 （ Ｆ ｒ ａ ｎ ｋ ） 认 为并 购对银 行利 润和成 本效 率 的影响是 中性 的 。原 田君江 （ Ｋ ｉ ｍ ｉ ｅ Ｈ ａ ｒ ａ ｄ ａ ） 和伊藤 隆敏 （ Ｔ ａ ｋ ａ — ｔ ｏ ｓ ｈ ｉ Ｉ ｔ ｏ ） 指 出 日本银行业 的合并既没有获得 预期 的规模经 济和财务 稳健性 ， 也没有 实现所追求 的 “ 大 而不键词 跨 国并购 中资大型商业银行 事件研究 银行 业国际化
回顾中国十大并购案（2007年）：工商银行收购南非标准银行
回顾中国十大并购案（2007年）：工商银行收购南非标准银行2007年10月25日，刚获取澳门诚兴银行控股权的工商银行再度圈地新兴市场，与南非标准银行联合宣布，将以约54.6亿美元的对价收购标准银行20％的股权，成为该行第一大股东，这是工行上市以来进行的最大一笔境外收购。
一、并购背景南非标准银行( Standard Bank Group，简称“标准银行”)：成立于1962年，拥有1051家分支机构，遍布非洲18个国家以及欧洲、美洲和亚洲的主要金融中心，业务覆盖零售银行、公司与投资银行以及人寿保险等各个领域。
1970年在南非约翰内斯堡证交所上市(南非JSE交易所代码:SBK)。
截至2007年6月30日，资产总额为10879亿南非兰特(约1620亿美元)，为非洲首位。
一级资本排名居全球第106位和非洲首位。
中国工商银行(601988)：是中国最大的商业银行，截至2007年三季度末，总资产达1.1万亿美元。
目前总市值超过3400亿美元，名列全球银行业第一。
工行在中国大陆拥有16807家分支机构，在境外开设了98家机构，成为全球金融业最大市值金融企业。
二、并购动因虽然目前工行的总市值已达全球金融业第一，但国际化经营程度还不高，境外利润和资产分别只占3％左右，这一份额与工行国际化发展目标完全不符。
收购标准银行的主要目的是为了进一步扩大其业务网络，加快进入全球新兴市场，着力将工行打造成为一流的国际现代金融机构。
南非标准银行也将因此扩大其在非洲和全球的业务网络。
并购最重要的是考虑财务指标与并购收益。
2007年以来，很多欧美银行都在愁眉苦脸，而新兴市场的银行业正在快速开放，很多并购都发生在这里。
这是工商银行选择南非标准银行的一个前提条件。
“工行和标准银行的战略合作，将是中国最大商业银行和非洲最大商业银行之间的战略握手。
通过与标准银行的战略合作，工行将进一步优化在全球范围内的资产配置，为客户提供更优质的金融服务，为股东创造更高的价值。
腾讯最大股东竟然不是马化腾,工商银行才是腾讯幕后控制人
腾讯最大股东竟然不是马化腾，工商银行才是腾讯幕后控制人腾讯、阿里巴巴、百度中国三大互联公司有一个共同的特点,就是他们的最大股东都不是他们的创始人,而且也不是中国企业。
阿里巴巴的大股东是日本软银、百度的大股东是美国的德丰杰,腾讯的大股东是南非报业集团HIM。
因为中国与日本的关系,所以阿里巴巴多年因为大股东的事情也产生了颇多争议。
李彦宏从美国归来拿了美国投行的钱可以理解,马云为了顶住互联网泡沫以2000万美金的价格就把阿里巴巴给卖了。
腾讯当年又是为什么落入南非人之手呢?腾讯创业初期,IDG和盈科数码以各占腾讯20%股份的代价向腾讯投资了220万美元。
马化腾及其团队持股60%。
2001年6月,香港盈科以1260万美元的价格将其所持腾讯控股20%的股权悉数出售给MIH 米拉德国际控股集团公司。
之后,MIH 从盈科手中购得20%腾讯股权的同时,还从IDG手中收购了腾讯控股13%的股份。
2002年6月,腾讯控股其他主要创始人又将自己持有的13.5%的股份出让给MIH,腾讯的股权结构由此变为创业者占46.3%、MIH占46.5%、IDG占7.2%。
2003年8月,腾讯创业团队将IDG所持剩余股权悉数购回,并从MIH手中回购少量股权,经过股权结构的重新调整,最终完成了上市前MIH与创业团队分别持股50%的股权结构。
随着腾讯市值超过3350亿美元,其最大股东南非Naspers所持的近34%股份价值增至逾1100亿美元,比该公司自己的市值还高出20%。
HIM是现在是南非报业集团(Naspaer)全资子公司。
不过之后,宇宙第一银行中国工商银行以数十亿的美金入股了南非标准银行,成为了南非标准银行的第一大股东,于是网上许多人就传言腾讯已经落入了工商银行的口袋,事实是不是这样的呢?南非标准银行(SB),之前宇宙第一大行以五十多亿美金入股SB,为第一大股东,占股20%,第二股东是PIC,占股13.2%。
而问题的关键是SB真的是南非报业的控股股东么?PIC是类似中国的社保基金。
南非标准银行最大股东
南非标准银行最大股东南非标准银行（The Standard Bank of South Africa Limited）是南非最大的银行之一，也是非洲最大的银行之一。
作为南非的国际性金融机构，南非标准银行在非洲大陆拥有广泛的网络和业务覆盖，其业务范围涵盖零售银行、商业银行、投资银行和资产管理等多个领域。
而南非标准银行最大的股东则是中国银行，这一消息引起了业界的广泛关注和热议。
中国银行作为中国四大国有银行之一，拥有着雄厚的实力和良好的声誉。
其与南非标准银行的合作不仅有助于加强两国之间的金融交流与合作，也有利于南非标准银行在非洲市场的拓展和发展。
中国银行作为南非标准银行最大的股东，将为南非标准银行带来更多的资金支持和业务资源，有助于提升南非标准银行在非洲金融市场的竞争力和影响力。
南非标准银行作为非洲地区最大的银行之一，其与中国银行的合作将为非洲地区的金融行业带来积极的影响。
中国银行作为南非标准银行最大的股东，将为南非标准银行的战略规划和业务发展提供更多的支持和帮助，有助于南非标准银行在非洲地区的市场份额和影响力的提升。
此外，中国银行作为南非标准银行最大的股东，其丰富的国际经验和全球化的业务布局也将为南非标准银行带来更多的发展机遇和合作空间。
南非标准银行将能够借助中国银行的国际化优势，加强与国际金融机构的合作，拓展国际市场，提升国际竞争力。
总的来说，中国银行作为南非标准银行最大的股东，将为南非标准银行带来更多的资金支持和业务资源，有助于提升南非标准银行在非洲金融市场的竞争力和影响力。
南非标准银行与中国银行的合作将为非洲地区的金融行业带来积极的影响，有助于南非标准银行在非洲地区的市场份额和影响力的提升。
同时，南非标准银行也将能够借助中国银行的国际化优势，加强与国际金融机构的合作，拓展国际市场，提升国际竞争力。
这一合作将为南非标准银行带来更多的发展机遇和合作空间，有助于推动南非标准银行在国际舞台上的发展和壮大。
跨国投资成功案例——工行成功入股南非标准银行
跨国投资成功案例——工行成功入股南非标准银行（选自《跨国公司投资案例研究》，作者李凡、段慧娜、张宏彦）1、背景介绍——中国工商银行简介中国工商银行股份有限公司 (Industrial and Commercial Bank of China Limited, ICBC) 前身为中国工商银行，成立于1984年1月1日。
工商银行是中国最大的商业银行，截至2008年末，工商银行总资产达到97576.54亿元，全年实现税后利润1111.51亿元，年末总市值1739.18亿美元，居全球上市银行之首；拥有385609名员工，16386家境内外机构，为1.9亿个人客户与310万公司客户提供广泛而优质的金融产品和服务。
工商银行积极推进国际化、综合化经营发展战略，2008年顺利完成收购南非标准银行20%股权和诚兴银行79.9333%股权的交割工作，以及购买工银亚洲普通股和认股权证的交割及行权工作；悉尼分行、纽约分行、工银中东和多哈分行相继成立；在香港注册成立“工银国际控股有限公司”，获得香港证监会颁发的投行业务牌照，成为工行境外独资的投资银行平台。
截至2008年末，工商银行已在境外15个国家和地区设有21家营业性机构，分支机构134家，与122个国家和地区的1358家境外银行建立了代理行关系，境外网络已具规模。
工商银行的良好经营表现赢得了国内外各界的广泛认可，2008年《环球金融》、《银行家》、《亚洲银行家》、《财资》、香港上市公司商会等知名媒体及中介机构将“亚洲最佳银行”、“中国最佳银行”、“香港公司管治卓越奖”等131个奖项颁给了工商银行。
国际专业评级机构也给予了工商银行较高的评价，其中穆迪公司将工商银行长期信用等级评为“A1”，标准普尔公司评为“A-”。
——南非标准银行简介南非标准银行2007年概况：南非标准银行在南非已有145年的历史，1962年，南非标准银行在南非注册成立，当时是作为英国标准银行南非分支机构来运营；1987年渣打银行撤出南非，把持有的39%的股份出让，南非标准银行于是成为完全的南非银行。
海外业务扩张之路——工行收购南非第一大银行
海外业务扩张之路——工行收购南非第一大银行案例描述：2007年10月，中国工商银行以55亿美元的价格收购南非标准银行20%股权，成为该行第一大股东，这不仅是南非迄今为止最大的外国投资项目，也是中国银行业最大的对外收购案。
作为中国资产规模最大的银行，工商银行一直在积极进行着海外扩张。
自从2006年10月实现沪港两地同步上市、并募集到总额219亿美元资金后，工商银行的触角就不断伸向亚洲各地，夺取各家银行的控股权。
此次收购，是去年12月份中国工商银行收购印尼哈林(Halim)银行90%的股权和2007年8月工行以5.83亿美元收购澳门诚兴银行80%的股权之后，工行又一次对海外银行的股权投资。
本次交易的最终完成须经工行股东大会、标准银行股东大会表决通过，并须获得双方监管部门的批准，预计交易将在明年2月完成。
南非标准银行是非洲规模最大的商业银行，截至2007年6月30日，标准银行资产总额达10879亿南非兰特（约1620亿美元），按照一级资本排名，居全球第106位和非洲首位。
该行拥有1051家分支机构，遍布非洲18个国家以及欧洲、美洲和亚洲的主要金融中心，业务覆盖零售银行、公司与投资银行以及人寿保险三大领域，分别占比45%、47%、8%，各项业务在各自的细分市场上占有率均超过20%。
与其他国有银行相比，工商银行在战略定位、公司治理、风险控制和信息科技方面已经确立领先优势。
这次收购工商银行不仅仅是获得了投资收益，更是获得了进入非洲市场的网络，对于工商银行的国际扩张有较大的正面作为。
此外，与南非标准银行计划合资建立的全球资源基金，将在未来扩大工行营业收入的多元化有明显的推进作用，两家银行还可以在商业合作、客户资源共享、资源开发、网络银行支持等方面开展合作。
目前海外业务对公司盈利贡献比例约为3%、公司希望通过海外扩张将该比例提高到10%左右。
据悉中国工商银行正全球招聘国际管理人才以便应对未来海外市场挑战。
在金融改革的路上，只有起点，没有终点。
我国商业银行海外并购案例
我国商业银行海外并购案例一、工商银行收购南非标准银行2008年中国工商银行以55亿美元收购南非标准银行20%的股权。
中国与非洲之间的贸易和投资往来增长迅速，非洲是中国第三大贸易伙伴。
2006年中非贸易总额达到550亿美元。
贸易和投资的快速发展给银行提供了商业机会，2007年工商银行以55亿美元购入南非标准银行20%的股份，成为标准银行最大的股东。
此项并购是工商银行最大的一笔对外直接投资。
2007年，工商银行在中国大陆地区共有1.7万个网点，但在海外的分支机构只有98家。
工商银行的高层曾多次公开表达通过并购在发达国家和发展中国家进行国际化扩张的兴趣。
他们的目标主要有三个，一是实现收入来源多元化，二是为中国企业走出国门提供更好的服务。
三是为了进一步扩大其业务网络，加快进入全球新兴市场，着力将工行打造成为一流的国际现代金融机构。
2007年，南非标准银行在全球1000家上榜银行中排名第106(非洲共有18家银行上榜)。
穆迪对其长期信用评级是Baa1。
标准银行是南非乃至非洲规模最大的商业银行。
并购前，标准银行最大的股东是有政府背景的Public Investment Corporation，持有约13.9%股权;第二、第三大股东别为南非最大保险集团Old Mutual Group及Tutuwa Group，各有8.2%及7.6%股权，其他股东持股量不足5%。
根据并购协议，工行支付了约366.7亿南非兰特（约54.6美元）的对价，收购标准银行20%的股权，成为该行第一大股东。
收购成功后，工商银行将派驻两名非执行董事进入标准银，其中一名担任副董事长职务。
双方还将成立一家资产管理司，募集设立最少10亿美金的全球资源基金，旨在投资金属、油和天然气等自然矿产资源。
2008年，工商银行从标准银行获得了12.13亿兰特现金分红和价值5.89亿兰特的股票股息。
据测算，工商银行从投资标准银行所获得的投资年回报率约为7.7%，高于国外债券投资。
工行收购南非标准银行
工行收购南非标准银行近日，中国工商银行（简称工行）宣布将收购南非标准银行（简称标准银行）的消息引起了广泛关注。
这一收购交易将是中国银行业在海外市场上的一次重大举措，也将对全球金融市场产生深远影响。
首先，工行收购标准银行将进一步巩固中国在全球金融市场的地位。
作为中国四大国有银行之一，工行一直以来在国内外市场都拥有雄厚的实力和广泛的影响力。
此次收购标准银行，将使工行在非洲地区的市场份额大幅提升，进一步巩固了中国在非洲金融市场的领先地位。
其次，工行收购标准银行将为中国企业在非洲开展业务提供更加便利的金融支持。
随着中国企业在非洲市场的不断扩张，对金融服务的需求也日益增长。
工行收购标准银行后，将能够为中国企业提供更加便捷、高效的金融服务，为它们在非洲市场的发展提供有力支持。
另外，工行收购标准银行也将促进中南合作，推动两国在金融领域的深度合作。
中国和南非作为金砖五国之一，一直以来在政治、经济、文化等领域都保持着良好的合作关系。
工行收购标准银行将为两国在金融领域的合作提供更多机会和平台，进一步加强了两国在金融领域的合作与交流。
最后，工行收购标准银行也将为全球金融市场带来新的变化与机遇。
中国作为世界第二大经济体，其金融机构的国际化进程势必会对全球金融市场产生深远影响。
工行收购标准银行将会为全球金融市场带来更多元、更加开放的发展机遇，为全球经济的发展注入新的活力。
综上所述，工行收购南非标准银行将对中国、南非乃至全球金融市场产生深远影响。
这一收购交易不仅将巩固工行在全球金融市场的地位，也将为中国企业在非洲市场的发展提供更加便利的金融支持，同时也将促进中南在金融领域的深度合作，为全球金融市场带来新的变化与机遇。
相信随着工行收购标准银行的落地实施，将为中南合作、全球金融市场的发展带来新的动力与活力。
浅析中国企业的跨国并购
韩 国成为亚洲第二大并购交易市场。
２０ 年８ ，中国石油 天然气集团公司通过其 全资公 司中油 ０５ 月
通道 ，从而加快 中国企业 的国际化步伐 。
２０年 １月２ 日，中国平 安保 险股份有 限公 司宣布 ，出资 ０７ １ ９
１． 欧元购 买富通集 团４１ ％的股权 ，成为其第 一大股东 。 ８１ 亿 ． ８ ２ ０ 年 ｌ月 １ 日，以中国国家电网为首的财团以约为２ ６ ０７ ２ ２ ９ 亿 中投公 司２ ０ 年 １月２ ０ ７ ２ ２日宣布购买 ５ 亿美元摩根 士丹利公 Ｏ 司发行 的到期 后需转 为普通股 的可 转换股权单位 ，股权单位全
关键词 ：中国企业 ；跨 国并购 ；企业 国际化 战略发展
中 图分 类 号 ：Ｆ７ ． ２９ ２ 文 献 标 识 码 ：Ａ
文章编号 ：１ ７—１４ （０９ ０ — ０ １ ０ ６ ４ １５ ２ ０ ）一 ２ ０ ３ － ３ 随着我 国经济实力 和国内企 业竞 争力 的不断增强 ，中国企 扩大。在对外直接投资 的过程 中 ，越 来越多的 国内企业采取 了
份 ；２０ 年１ 月 ，联想集 团宣布收购Ｉ Ｍ全球Ｐ 业务 ，交 易总 ０４ ２ Ｂ Ｃ
向的多元化等 。为 了使产品迅速进人 国际市场 ，并能合理避税 。
金额达 １． ７５ 亿美元 ；随后 ，冠捷科技 以３５ 亿美元 收购 飞利 浦的 相对于Ｆ Ｉ ．８ Ｄ 的绿 地投资 、Ｏ Ｍ、国际贸易几种 国际化道路而言 ， Ｅ
２总第 １４期期 ０９年第 ３ ） ０ （ １ ８
Hale Waihona Puke 现 代 企 业 文 化 ＭＯＤＥＲＮ ＥＮＴＥＲＰＲＩ Ｅ Ｕ【 Ｓ Ｃ ． ＴＵＲＥ
icbc标准银行股权结构
icbc标准银行股权结构
ICBC标准银行是由中国工商银行和南非标准银行合资成立的银行，股权结构如下：
中国工商银行（Industrial and Commercial Bank of China，
简称ICBC）持股60%，是中国最大的商业银行之一，总部位于北京。
ICBC在全球范围内拥有庞大的客户群和业务网络，是中国金融行业
的领军企业之一。
南非标准银行（Standard Bank）持股40%，是非洲最大的银行
之一，总部位于约翰内斯堡。
标准银行在非洲拥有广泛的业务网络
和深厚的市场根基，是非洲金融领域的重要参与者。
这两家银行合作成立的ICBC标准银行，通过双方的资源整合和
合作，旨在为客户提供更广泛、更专业的金融服务，同时也为两家
银行在对方所在市场的拓展提供了更多机会。
这样的股权结构使得ICBC标准银行在中国和非洲两大重要市场拥有强大的支持和资源，
有利于其在两大市场的业务拓展和发展。
总的来说，ICBC标准银行的股权结构体现了中非两国金融机构的合作与共赢，也为客户提供了更多元化的金融产品和服务。
揭秘工行出海轨迹：7.7亿美元拓展英国市场版图
揭秘工行出海轨迹：7.7亿美元拓展英国市场版图工商银行海外扩张再下一城。
历时一年，工商银行于2月1日，完成对标准银行公众有限公司（下称“标银公众”）60%股权的收购，交易对价约7.7亿美元。
公开资料显示，标银公众是南非标准银行通过子公司“标准银行伦敦控股有限公司”的全资控股的银行机构，总部在英国伦敦。
在工商银行行长姜建清看来，工行如果无法打开欧美市场的大门，就算不上世界一流商业银行。
此次工行在英国拓展版图，也是中资机构国际化的一次尝试。
中资银行近年一直加快国际化的步伐。
除了几家大型国有银行扮演“出海先锋队”的角色外，招商银行、中信银行等股份制商业银行也通过申设机构和跨境并购成为了“后起之秀”。
在这批“先锋队”中，工行20年间的“出海记”可以说是了解中资银行国际化的最佳读本之一。
工行的南征北战工行的海外扩张始于1992年，彼时工行新加坡代表处刚刚设立。
回顾其国际化历程，可以简单划分为三个阶段。
在2000年以前，工行的海外扩张方式以申设机构为主，在东道国境内设立形式各异、规模不一的海外分支机构，如代表处、分行等。
这一时期，工行除了覆盖韩国、日本等亚洲国家，还远赴纽约、卢森堡、德国、悉尼建设网点。
申设也是国内银行过去使用最多的海外扩张路径。
原因之一在于其成功率高，也能完全按照母行的意愿进行筹建、投资和发展。
不过，在姜建清看来，申设机构并非最优选择。
在日前举办的一场小型沙龙上，他表示申设的国际化程度低，跟当地社区、企业互动少，难以融入本土市场。
“仅仅做一些中国人在海外的业务，远远算不上是当地的银行”，姜建清称。
相比之下，他认为并购的投入产出快，还能直接获取当地的网络、客户等资源，容易形成可持续的发展模式。
因此，自姜建清2000年掌舵这艘“金融航母”后，工行进入其国际化的第二阶段——境外并购。
2000年7月，亚洲金融危机的阴影还未远离。
香港招商局集团控股的友联银行面临严重的财务困难。
在这一背景下，工行以18亿港元收购友联银行53.24%股份，并将其更名为“中国工商银行（亚洲）有限公司”（以下简称“工银亚洲”）。
中国工商银行海外发展历程
查看更多河南银行招聘考试信息中国工商银行海外发展历程1、1992年第一家境外分支机构新加坡代表处开业。
2、1995年中国工商银行伦敦代表处开业，这是中国工商银行在欧洲设立的第一个机构。
3、2007年工商银行收购南非标准银行20%的股权，成为该行第一大股东。
4、2010年，标准普尔评级服务公司正式宣布，将中国工商银行的长期外币信用评级由"A-"调升至"A"，短期信用评级由"A-2"调升至"A-1"，评级展望为"稳定"，同时将工商银行的基础实力评级由"C"调升为"C+"。
调整后标准普尔对工商银行的评级结果已跃居国内商业银行之首。
5、2011年工商银行孟买分行正式开始营业，成为印度市场上唯一的中国大陆银行的分行。
6、2011年工商银行非洲代表处在南非开普敦正式开始营业，成为工商银行在非洲大陆设立的首家机构。
7、2012年美联储宣布通过工商银行收购东亚银行在美业务，这是首例中资银行在美国收购案。
8、2013年中国工商银行巴西有限公司在圣保罗宣布正式对外营业。
9、2016年1月27日，工行荷兰鹿特丹分行正式成立；当地时间1月26日，中国工商银行比利时安特卫普分行正式成立。
安特卫普分行是工商银行继布鲁塞尔分行之后在比利时设立的第二家营业机构，也是比利时弗拉芒地区第一家中资商业银行。
10、中国工商银行15日表示，该行墨西哥子行正式揭牌成立，这也是墨西哥第一家中资银行。
至此，工商银行已在阿根廷、巴西、秘鲁和墨西哥四个拉美国家设立了营业机构，形成了较为完备的拉美地区服务网络。
河南中公金融人（）。
我国商业银行的海外并购之路
浅析我国商业银行的海外并购之路摘要：我国商业银行产生于计划经济的专业银行，经过多年的改革发展实现了市场化和商业化，并向着规范化的的国际标准靠拢，银行业的综合实力及竞争能力得到不断提高，在此情况下，拓展海外市场和制订国际化战略，也成为一些商业银行的共同目标。
在全球经济一体化的今天，国际化是我国商业银行发展的必然趋势，而跨国海外并购则是我国银行业国际化经营战略下的必然选择。
本文列举了我国商业银行参股、并购外资银行的一些案例，以此对我国商业银行海外并购的方式、特点及风险方面进行了分析。
关键词：商业银行；海外并购；发展战略；亚洲市场；新兴市场；欧美市场一、引言二十世纪八十年代，整个经济体制的改革和国民经济的发展对银行业提出了更高要求，专业银行在业务及体制上垄断、僵化等弊端逐渐显现，从而迫使我国摸索着走上一条金融改革之路。
九十年代开始，我国实行了一系列的改革举措，先后组建了三家政策性银行——国家开发银行、中国进出口银行及中国农业发展银行，实现了商业性金融与政策性金融职能分离，促使中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行四家专业银行向商业银行转变。
经过多年改革发展，我国商业银行正向着规范化的的国际标准靠拢，银行业的综合实力及竞争能力得到不断提高，在此情况下，拓展海外市场和制订国际化战略，也正成为一些中国商业银行的共同目标。
放眼世界，伴随着全球经济的发展，九十年代以来，新一轮并购浪潮在国际银行业兴起，机构大型化、全能化和全球化特点突出，全球经济一体化加速发展，金融全球化、银行跨国并购成了一种趋势，这种趋势也同样对目前我国处于转轨过程之中的旧有金融组织体制造成冲击，从而迫使我国商业银行不再局限于传统机构国际化模式，并进一步加强中国银行业在规模效率上的改进。
因此我国商业银行跨国并购对于从总体上提升中国银行业国际化竞争能力有着特殊的意义。
对于我国商业银行的海外并购发展战略，分析后可以发现个中的规律。
我国商业银行在跨国并购的市场选择和进入方式上都表现出其特别之处，首先，我国商业银行的跨国并购在宏观上一直配合着国内企业实行走出国门的发展战略，以体现国际化银行的战略措施；其次，通过海外并购，推动我国商业银行成为业务综合化的全能银行，有助于我国商业银行收入与风险方面保持平衡。
2007年十大并购事件
达能-娃哈哈控制权争议2007年4月开始，媒体披露引出了达能与娃哈哈的并购纠纷：法国达能公司欲以40亿元人民币的价格并购娃哈哈旗下数十家非合资公司51%股权，涉及资产总额约56亿元、其2006年利润达10.4亿元，遭到娃哈哈中方股东的反对。
此后，法国达能和娃哈哈之间争执不断升级并最终进入法律程序。
而“达能-娃哈哈”事件也引发各界广泛关注，触及敏感的外资反垄断话题并激起业界警惕外资控股、保护民族品牌的大讨论。
中国移动收购巴基斯坦运营商2007年4月28日，中国移动通信集团宣布，继2月份耗资约21.3亿人民币(2.84亿美元)成功收购米雷康姆(Millicom)公司持有的巴基斯坦巴科泰尔(Paktel)公司88.86%股权之后，又签署了收购其剩余11.14%股权的相关协议。
这是中国移动实施的首个具有战略意义的海外收购，中国移动跨国经营从此实现零的突破，也是中国电信运营商实施“走出去”战略的重大突破。
中国投资公司入股美国黑石集团2007年5月22日，正在筹备中的中国投资公司(当时暂用名为国家外汇投资公司)通过中央汇金公司全资子公司——中国建银行投资公司正式以约225亿人民币(30亿美元)入股黑石集团：在黑石集团全球首次公开发行中认购不超过10%的股份，并承诺至少在四年时间内持有此笔投资。
这是中国投资公司的第一笔投资，也是中国缓解巨额外汇储备、促进外汇储备多元化的“开篇之作”。
国家开发银行入股英国巴克莱银行2007年7月23日，中国国家开发银行与英国巴克莱银行正式签署协议，国开行共获得巴克莱银行增发的2.014亿股普通股，对价约217亿人民币(14.5亿英镑)，持股比例为3.1%，并向巴克莱银行派出一名董事。
此次战略合作是国家开发银行向商业化金融机构转变的重要一步。
中国工商银行收购南非标准银行股权2007年10月25日，刚获取澳门诚兴银行控股权的中国工商银行(上海交易所代码：601398)再度圈地新兴市场：工行以约409.5亿人民币(54.6亿美元)的对价收购南非标准银行20%的股权，并成为该行第一大股东。
中国工商银行跨国并购分析———以哈利姆银行和南非标准银行为例
中国工商银行跨国并购分析———以哈利姆银行和南非标准银行为例作者：程义涵来源：《中国市场·营销研究方向》 2018年第4期中国工商银行跨国并购分析——以哈利姆银行和南非标准银行为例程义涵（山东科技大学财经系，山东济南250001）[摘要]近年来，全球化的趋势逐渐加强，由于国际货币格局的变化，国际金融市场动荡逐渐加剧，各国银行在日益竞争的市场环境下为了谋求生存纷纷采取合并和兼并的方式提高自身的实力和增强抗风险的能力。
工商银行是我国四大国有银行之首，它的海外并购在中国具有代表性。
因此本文以工商银行并购为例，通过使用财务指标法和DEAMalmquist分析对两次并购（印尼哈利姆银行、南非标准银行）进行绩效分析，并分析其海外并购战略。
分析结果表明工商银行两次并购均提高了银行的盈利水平，两次并购的平均生产率指数大于1，但是对印尼哈利姆银行的并购相对而言效率较低，总体而言达到了跨国并购效率最优的状态。
[关键词]工商银行；跨国并购；财务指标分析；DEAMalmquist分析；并购效率1引言近年来，跨国并购逐渐成为实现我国商业银行国际化发展目标的的主要途径之一。
各大型商业银行为了提高自身的竞争力，努力将业务延伸到世界各国。
工商银行作为我国第一大银行，自1998年工商银行首次进行海外并购，2006年实现中国银行业首次跨国并购，是我国银行业并购发展的风向标。
工行最先在香港地区开设银行业务，逐渐扩展至东盟地区和非洲国家，尤其是开拓与中国有密切经贸关系往来的新兴国家和市场，随后工行通过跨国并购巩固在欧洲的地位，最后突破美洲市场开展业务。
本文以工商银行跨国并购印尼哈利姆银行和南非标准银行为例量化分析并购绩效，并通过对比两次并购得出相应的结论。
2中国工商银行海外并购现状2.1中国工商银行概况通过分析2012至2016年中国工商银行资产负债表可知，该银行经营状况良好。
2012年至2016年工商银行总资本净额呈上升趋势，由2012年的1,299,014上升到2,127,462（百万元），增长约39%。
中国的银行积极参与非洲金融活动
贸 易投 资
近来，中国加快 了整治步伐。 作为 中国政府主要的、解决问题的强手，中国国务 院副总理吴仪被委派开展各 政府部 门间的协调工作。这是个确切 的信 号， 明中国政府意识到存在 需要解决的 表
重大 问题 。
中国政府 已建立起一个危险食 品召 回体 系，同时一个监测药品不 良 反应的体 系 现在也 已经就位 。国家食 品药品监督管理局局长邵 明立表 示， 品药品监管机构 目 食 前覆 盖 了 ８％的农村地 区。 ５ 重要 问题是 ，这种典型的、自上而下的政府对策是否足 以解决这个 问题。实际 上， 一些观察人士认为， 不安全产 品产 生的 问题是政治体 系中存在深层次 问题 的一
这些规定 的可能性。 ”尽管 中国的产 品安全危机不会严重影响 中国出口商，但这将 是对 中国一党制 的一次重大考验。
（ 作者：杰夫 ・ 代尔 ）
中 国的银． 行积极参 与 非洲金 融 活动
【 肯尼亚 商报》１ 月 ３ 日】 一家 中国银行与尼 日利亚一家银行签署 了 ０ １ 协议， 通过尼 日利亚银行为 非洲的基础设施项 目筹措 资金 ， 引起 了 这 人们对 中国承包 商雇
制权。
英国 金融时报 昨天报道说，协议是上月敲定的， 不过目前还没有对外宣布， 这加强了中国国家开发银行在非洲从事金融活动的能力。 中国国家开发银行是 一周之 内第二家 涉足 非洲大陆的中国银行。此前 ，中国工 商银行 宣布 ， 将斥资约 ５ 亿美元买下南非标准银行 ２％ ５ ０ 的股权 。 从资产 上看，南非 标准银行是 非洲最大的银行 ，在 １ 个 非洲国家都 有分行。 ８ 据报道，中国国家开发银行还没有购买目前已经在尼日利亚证券交易所上市的 非洲联合银行 的股权 。 这两项交易标志着非洲银行业开始转变，在融资方面开辟 了新的渠道。迄今为 止，非洲银行 业还 一直依赖 西方 的公 司和融资机构。 金融时报 报道说 ， 中国的银行正寻找非洲 当地 的合作伙伴 ， 从而将数十亿美 元的资金 引入非洲的项 目， 这样做 的部分原 因是确保 中国经济快速增长所需的石油 和矿产供应。非洲联合银行的首席执行 官托尼 ・ 埃卢梅 卢说：“ 给我们 落实项 目 这 带来 了几乎无 穷无尽 的资金 。 ” 他还说：“ 他们会对我们推荐的任何贷款项 目进行投资。 ”根据 《 金融时报 记 者看到的一份协议， 中国国家开发银行的员工将进驻非洲联合银行设在拉各斯的总 部，与该行 员工合作资助西 非的一些项 目。 埃卢梅卢说，他希望在明年 ３ 月底之前与国家开发银行达成一项协议，出资建 设一家发电站，以解决尼 日利亚长期存在的电力短缺问题。 非洲联合银行的资产负债表上有８ 亿美元资金， ０ 它明年打算将业务扩展到多达 １ 个非洲国家 。 ２ 埃卢梅 卢说 ：“ 这不再是 出资 能力 的问题 ，而是 我们辨别项 目好坏 能力 的问
中国工商银行成功并购南非标准银行经验及启示
２０１４年第１０期·总第２４４期【投资与合作】中国工商银行成功并购南非标准银行经验及启示康晓丽（北京第二外国语学院经贸与会展学院，北京１０００２４）［摘 要］中资银行的海外扩张正在如火如荼地进行，而这其中规模最大即中国工商银行收购南非标准银行２０％的股份。
据最新调查显示，中国工商银行已经成为全球市值规模最大的商业银行，而南非标准银行又是非洲规模最大的银行。
在中非贸易快速发展时期，中国工商银行选择和南非标准银行进行合作不仅能够为中资企业赴非投资提供更多的资金支持，而且也为中国工商银行自身在非寻求投资机会提供了更多的保障。
［关键词］中国工商银行；南非标准银行；海外并购［中图分类号］Ｆ８３２ ３３ ［文献标识码］Ａ ［文章编号］２０９５－３２８３（２０１４）１０－００４３－０３ ［作者简介］康晓丽（１９８９－），女，山西沁源人，硕士研究生，研究方向：国际金融理论与政策。
从２００１年加入世贸组织以来，中国不仅在贸易上越来越开放，在金融领域也与世界各国的金融机构有了更多的合作。
首先，越来越多的外资银行来中国寻求投资合作的机会。
同时，越来越多的中资银行也积极在海外设立分支机构来寻求在国外的发展机会，但仅仅是设立分支机构还不能有效占领当地市场，与当地银行相比也不占竞争优势。
因此，并购当地的银行就成为中资银行进入海外市场最为简捷也最为有效的方式。
尤其是２００８年国际金融危机之后，欧美国家的很多银行陷入了经营困境，很多中资银行看准了这一抄底的绝佳机会，于是都积极进行海外并购扩张。
但是由于缺乏相关的经验和指导，大多数银行的海外并购并不顺利。
中国工商银行收购南非标准银行２０％的股份是其中为数不多的成功案例之一，由此我们得出些许启示。
一、中国工商银行和南非标准银行的基本情况１ 中国工商银行（ＩｎｄｕｓｔｒｉａｌａｎｄＣｏｍｍｅｒｃｉａｌＢａｎｋｏｆＣｈｉｎａ，ＩＣＢＣ）中国工商银行成立于１９８４年，是中国五大银行之首，也是中国规模最大的商业银行。
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影响几何
中资银行跨国并购交易数量
第一次并购浪潮
频率低、规模小、影响小
第二次并购浪潮
频率高、规模大、影响大
收购泰国ACL银行的 交易因当地新规暂时 搁浅（2008） 收购南非标准银行20%的 股权，成为该行第一大 股东（2007.10）
14年1月，7亿美元收购尼的哈利姆 (Halim)银行90%股 权(2006.12）
标准银行向工商银行定向发行相当于 扩大后股本总数10％的新股，发行价 格为每股104.58南非兰特
工商银行按比例向标准银行现有股东 协议收购相当于扩大后股本总数10％ 的股份，收购价格为每股136南非兰 特。两种方式互为前提条件 增发新股和收购老股的综合溢价为15 ％，以标准银行2007年的业绩测算， 市净率为2.8倍，市盈率为13倍
2008年工商银行并购南非标准银行后，南非标准银行自2009年起股价一路飙升
图片来源：金融时报
单位：百万元
单位：%
数据来源：中国工商银行2006年-2012年年报
数据来源：中国工商银行2006年-2012年年报
【参考文献】孙超，杨建波.银行跨国并购实证研究.金融经济
金融业，中国经济
• 创造金融业市场新工具 • 寻找银行混业经营契机 • 多元化分散金融业风险 • 树立国内银行跨国并购典范 • 利于中非两国双向市场拓展 • 促进双方企业文化互相交流
中国工商银行并购南非标准银行
跨国并购的机理及影响分析
汇报：
中国工商银行并购南非标准银行
跨国并购的机理及影响分析
汇报：
为企业“走出去”提供金融支持
金融在“引进来”、“走出去”方面发挥了重要作用，但还很不够， 特别是对“引进来”和“走出去”的支持不够均衡，尚不能适应实 施“走出去”战略的新形势。今后将进一步拓展金融市场广度和深 度,改变“宽进严出”的外汇管理政策，提供更大的金融服务便利， 为企业“走出去”提供强有力的金融支持。（2007年国际投资论坛）
在客户共享方面
两家银行将首先将其有意在彼此市场开展业务的本行客户推 荐给对方 标准银行将向工行和工行的客户提供企业投资银行服务和个人及 对公银行服务。
在网络共享方面
工行将根据适当的商业条款向标准银行客户提供使用工行的 网络及服务的便利。
在商业机会和信息共享方面
对于有意吸引中国的银行和实体参与的服务，标准银行将首 先在非洲及其国际网络中出现的商业机会推荐给工行及工行客户。
以5.83亿美元收购澳 门诚兴银行79.93%的 股权（2007.8）
曾与韩国外换银行 (KEB)就合作问题进行 过非正式接触（2007）
满足企业客 户 的 需 求
分 散 风 险
追求 管理上的协同效应 协同 效应 规 避 管
解决大量现金 经营上的协同效应 留 存 问 题
制 财务上的协同效应 混 业 经 营