财务管理第四章
财务管理第4章
例7：已知某股票的β值为1.5，市场报酬率为 10%，无风险报酬率为6%。该股票的资本成 本率测算为：
1.普通股资本成本率的测算
债券投资报酬率加股票投资风险报酬率
股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上加 上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
四、股权资本成本率的测算
1.普通股资本成本率的测算 2.优先股资本成本率的测算 3.保留盈余资本成本率的测算
1.普通股资本成本率的测算
股利折现模型
Pc
t 1
Dt (1 Kc)t
式中，Pc表示普通股筹资净额，即发行价格扣除发 行费用；Dt表示普通股第t年的股利；Kc表示普通股 投资必要报酬率，即普通股资本成本率。
二、资本成本的作用
资本成本在企业筹资决策中的作用
个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。 综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。
资本成本在企业投资决策中的作用
资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的 经济标准。
资本成本在企业经营决策中的作用
资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
Kb
Ib (1 T ) B(1 Fb )
式中，Kb表示债券资本成本率；B表示债券筹 资额，按发行价格确定；Fb表示债券筹资费用 率。
财务管理第四章项目投资管理
• 净现值=-原始投资额+投产后各年现金净流 量×年金现值系数
【例1】某企业需投资150万元引进一条生产线， 该生产线有效期为5年，采用直线法折旧，期满无 残值。该生产线当年投产，预计每年可获净利润10 万元。如果该项目的行业基准贴现率为8％，试计
0
1
2
3
4
5
NCF -100 -8O -50 -10 40 80
• 2.从累计现金净流量可知，该项目的投资回 收期满足：3≤Ps ≤4,
• 所以Ps=3+10÷50=3.2（年）
• （3）如果某投资项目满足以下条件：投资 集中发生在建设期内，投产后若干年每年 的经营净流量相等，等位NCF，并且有：
• 经营期第1-4年净现金流量 • =净利润+该年折旧+该年摊销额+该年回收额
+该年利息费用 • =1.47+1.9=3.37（万元） • 经营期第5年净现金流量 • =1.47+1.9+0.5=3.87（万元）
• 例、海利公司拟新建固定资产，该投资项目需要在 建设期初一次投入400万元，资金来源为银行借款， 年利率为10%，建设期为1年。该固定资产可使用10 年，按直线法计提折旧期满净产值为40万元。投入 使用后，可是经营期第1-7年每年产品销售收入（不 含税）增加320万元，8-9年每年产品销售收入（不 含税）增加280万元，同时使第1-10年每年经营成本 增加150万元，假设海利公司的所得税率为40%，不 享受减免税优惠。投产后第7年末，用净利润归还借 款的本金，在还本之前的经营内每年年末支付借款 利息40万元，连续归还7年。
4财务管理第四章
第三节 项目投资决策评价的基本方法
一、净现金流量的含义 净现金流量=现金流入量–现金流出量 NCFt=CIt―Cot 二、现金流量表的编制 1、现金流量表的构成 表头、表体（项目计算期、现金流量项 目、评价指标） 2、与财务会计上的现金流量表的不同
（1）反映的对象不同 项目投资中：特定的投资项目； 财务会计中：特定企业的现金流量。 （2）期间特征不同 项目投资中：整个项目计算期； 财务会计中：会计年度。 （3）内容结构不同 项目投资中：表头与表体； 财务会计中：经营活动、投资活动和筹资活动。 （4）勾稽关系不同 （5）信息属性不同
要求： （1）计算项目计算期内各年净现金流量； （2）计算项目净现值，并评价财务可行性。 解题： n=1+5=6（年） Dt=200÷5=40（万元） NCF0= –200 NCF1=0 NCF2—6=60+40=100 NPV= –200+100[（P/A,10%,6）–（P/A,10%,1）] =144.62（万元）
第一节
项目投资概述 第二节 项目投资现金流量的分析 第三节 项目投资决策评价的基本方法 第四节 项目投资决策评价方法的运用
第一节
项目投资概述
一、项目投资的含义 二、投资项目的类型与投资主体 （一）投资项目的类型 单纯固定资产投资项目 完整工业投资项目 更新改造项目 （二）投资主体 企业
中级会计财务管理第四章知识点
中级会计财务管理第四章知识点
第四章主要内容:
一、成本管理的基本概念和目标
1.成本管理的概念：成本管理是企业为实现最佳利润和竞争力而进行的各种策略和措施的总称。它通过对企业成本的全面管理，以实现成本控制、成本优化和效益最大化等目标。
2.成本管理的目标：包括成本控制、成本降低、成本优化和效益最大化等。
二、成本管理的方法与措施
1.成本控制的方法与措施：
(1)成本责任核算：通过设立成本责任中心，明确成本责任人，并建立成本核算制度，实行分级的成本控制。
(2)追踪成本：及时掌握各项成本支出的情况，并进行成本核算。
(3)设立成本预算：根据企业的目标和战略，进行成本预算编制，控制成本支出。
(4)成本分析：通过成本分析，找出成本过高的原因，采取相应的控制措施。
2.成本降低的方法与措施：
(1)合理配置资源：通过进行资源配置的合理规划，降低成本。
(2)优化流程：分析企业运营过程中的瓶颈和低效环节，优化流程，降低成本。
(3)控制企业规模：适当控制企业的规模和经营范围，避免资源过度配置和浪费。
(4)降低单位成本：提高生产效率和经营效益，降低单位成本。
三、成本分析与成本指标
1.成本分析的方法：成本分析是通过对成本的分解和分析，找出成本构成中的问题，为成本控制和优化提供依据。
(1)按照功能进行成本分类：将企业的成本按照功能进行分类，如生产成本、销售成本、管理费用等。
(2)按照行为进行成本分类：将企业的成本按照变动成本和固定成本进行分类。
(3)按照时间进行成本分类：将企业的成本按照直接成本和间接成本进行分类。
2.成本指标的应用：成本指标是衡量和评价企业成本管理效果的重要工具。常用的成本指标有：平均成本、单位成本、季度成本、产品成本、人工成本等。
财务管理第四章资本结构
• 降低酌量性固定成本的方式：在预算 时精打细算，合理确定这部分成本。
• （2）变动成本：是指在一定时期和一定业 务量范围内，其总额随着业务量成正比例变 动的那部分成本。
• 两个特点：1）总额正比例变动；2）单位 额不变。
• （3）混合成本：虽然随着业务量变动而变动， 但不成同比例变动。
• ①半变动成本：通常有一个初始量，类似于 固定成本，在这个初始量的基础上随产量的 增长而增长，又类似于变动成本。
• 3. 提示：
• ⑴假如利息为零，那财务杠杆系数就是1，没有 财务杠杆作用，每股收益变动率等于息税前利 润变动率；否则，分子要比分母大，表明每股 收益的变动幅度会超过息税前利润的变动幅度。
• ⑵运用上期资料计算出的财务杠杆系数，是下 期的财务杠杆系数。
• ⑶在资本总额、息税前利润相同的情况下，负 债比率越高，财务杠杆系数越大，财务风险越 大，但预期每股收益也越高。
普通股
新筹资额（万 元）
40及以下 40以上
75及以下 75以上
资金成本
4% 8% 10% 12%
第二节 杠杆原理
• 一、杠杆效应的含义 • 二、成本习性、边际贡献与息税前利润 • 三、经营杠杆 • 四、财务杠杆 • 五、复合杠杆
一、杠杆效应的含义
• 财务管理中的杠杆效应，是指由于特定费用（如固定成本费用或固定财务费用）的存 在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关财务变量会以较大幅度变 动的现象。它包括经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆三种形式。
财务管理 第四章
第四章 债券估价
第四章债券估价
一、债券的特征 二、债券的估价 三、债券投资的特点
一、债券的特征
债券是由公司、金融机构或政府为筹集资金发行的，在约定时间支 付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。
Hale Waihona Puke Baidu
1、债券的主要特征：
（1）债券面值：指设定的票面金额，是债券发行人借入并且承 诺到期偿付的金额
例题2：WM公司拟于2000年2月1日购买一张5年期面值为 1 000元的 债券，其票面利率为5％，每年2月1日计算并支付一次利息，并于 到期日一次还本。同期市场利率为6％，债券的市价为940元，应否 购买该债券?
B 债券支付的频率可能是一年一次、半年一次、每季度一 次等。
PV=I/M×(P/A,i/m,m×n)+M×(P/F,i/m,m×n)
PV F (1 i)n
如果YTM = 票面利率, 则面值 = 债券价格 如果YTM > 票面利率, 则面值 > 债券价格 如果YTM < 票面利率, 则面值 < 债券价格
4、 债券投资的优缺点
（1）债券投资的优点
本金安全性高。与股票相比，债券投资风险比较小。
收入比较稳定。债券票面一般都标有固定利息率，债券的发行人有按时支
思考：
信用债券是否对所有财产拥有索取权？ 优先权债券、次级信用债券、股票偿还的级次是？ 为什么具有较高提前赎回可能性的债券具有较高的票面利率？
财务管理学知识点大全(含练习及答案)第四章
财务管理学（00067）知识点大全（含练习）
第四章流动资金管理
本章要求：理解流动资产的构成、周转特点、管理的意义和要求，在此基础上分别掌握货币资金、应收款项、存货的管理，着重掌握现金收支计划的编制、合理现金余额的确定、企业信用政策的制定、存货资金需要量的核定等问题，理解流动资产各组成部分的特点，掌握流动资产的管理策略和管理方法。
§4-1流动资金管理概述
流动资金的概念
1、流动资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金，亦称营运资金。
2、组成项目包括：（1）货币资金（2）应收及预付款项（3）存货（4）短期投资。
3、一般情况下，企业的流动资产中占比重最大的一项是短期投资。
4、流动资金的生产储备资金具体内容包括有：原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件等。
二、流动资金的特点
（1）占用形态具有变动性（2）占用数量具有波动性（3）流动资金循环与生产经营周期具有一致性。
三、流动资金管理的意义和要求
1、加强资金管理的意义：（1）可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展。（2）有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。
2、要求：（1）既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金。（2）管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理结合。（3）保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律。（4）流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支。
§4-2 货币资金管理
货币资金（库存现金、银行存款）是处于再次周转之间的间歇资金。
1、现金管理
《财务管理》第四章
（二）物价变动
1、通货膨胀：通货膨胀对企业财务活动的影响主要
表现在：① 引起企业资产占用陡增，从而增加企业的资本需 求；② 导致企业利润虚增，从而造成企业资本流失；③ 引起 利率上升，造成企业资本成本的提高；④ 导致证券价格下跌， 从而加大了企业直接筹资的难度；⑤ 导致社会资本供求关系紧 张，从而增加了企业的筹资困难。
第一节 企业筹资的动机与要求
二、企业筹资的动机
1、扩张性筹资动机
企业因扩大生产经营规模或增加对外 投资而产生的追加筹资的动机。其结 果是资产总额和资本总额增加
资产
扩张筹资前后资产和资本总额变动表
A
B
A
资本
扩张筹资前 扩张筹资后
扩张筹资前
B 扩张筹资后
现金
500
500
应付账款
1500
1500
应收账款
4、银行借款筹资：企业按借款合同从银行等金融机构借入各种 款项的筹资方式。
5、发行商业本票筹资：是大型企业或金融企业获得短期债权资 本的一种筹资方式。
6、商业信用筹资：企业通过赊购商品、预收货款等获得短期债 权资本的一种融资方式。
7、租赁筹资：按照租赁合同租入资产从而筹集资本的筹资方式。
（三）、筹资渠道与筹资方式的关系
作
用
调节资本的流量和流向，调节产品、产业结构
促进企业合理筹资，提高资本的使用效率
《财务管理》第四章
特点：银行并不承担必须提供全部信用额度 贷款的义务，即银行不承担法律责任；信用额 度的期限通常为一年；信用额度的数量由银行 对企业信用状况进行详细调查后确定；最大的 优点是为企业提供了筹资弹性，借款只要不超 过限额，借款和还款都比较灵活。
（2）周转信贷协定
概念：也称“限额循环周转证”，是银 行具有法律义务的承诺提供不超过某一最高 限额的贷款协定。它是另一种形式的信用额 度。
【例14】某企业拟购货10000元，供应商的 信用条件是“2/10，n/30”。假定企业现在正考 虑两种付款方式：
A.在发票日后10天付款并可获得折扣；
B.或在发票日后的30天付款并支付发票金额。
〖解析〗在这里，根据时间价值的要求，企 业的最佳付款时点有两个：即在第10天付款或在 第30天付款。
1、短期借款成本包括的内容 （1）银行借款利息 （2）银行借款手续费 （3）抵押借款时抵押品的评估确认费用。 其中最重要的是银行借款利息这一部分。这部 分的大小主要由借款金额和借款利息率决定。
银行借款利息率会因借款企业的类型、借 款金额及时间的不同而有所不同。通常有以下 几种：
● 优惠利率
● 浮动优惠利率
2.及时。
3.限制条件少。
4.弹性大。
5.筹资免费。如果没有现金折扣或使用不 带息票据，商业信用筹资不负担成本。
●商业信用筹资的缺点
1.期限短。 2.商业信用成本高。
财务管理学-第四章
第三节 应收帐款管理
一、应收帐款管理的目的 应收帐款产生的原因 应收帐款作为企业的一项资金投放，是为了扩大销
售和减少存货而进行的投资。企业在采用应收账款信 用政策时，需要权衡由此增加的盈利和增加的成本 。 其管理的目标就是取得利润。
二、应收帐款的成本
1.机会成本 是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入（投资有 价证券）。这一成本通常与企业维持赊销业务所需的资金 数量、资金成本率有关。
的利益而持有的现金。因为具有极大的不确定性， 因此，投机动机只是企业确定现金余额时次要考虑 的因素之一。 （二）现金的成本 1.持有成本 （与现金持有量成正比）
企业因持有一定的现金而增加的管理费用及丧失 的再投资收益。
（1）现金的管理费用——固定成本（管理成本） （2）丧失的再投资收益——变动成本（机会成本）
2.模型的建立和应用 存货模式下的现金流动模式如图所示：
金额
C
C/2
O
（t1）
（t2）
C/2 时间
（1）现金持有成本。即企业持有现金所放弃的报酬，它是 持有现金的机会成本。一般来说，这种成本通常以有价证券 的利息率来计算，它与现金的余额成正比例变化。
持有成本 Q K 2
其中，Q为现金余额初值，即每次出售证券或贷款筹集的现金； Q/2为平均现金持有量；K为持有现金的机会成本率，等于证券变
财务管理 第四章
甲
乙
丙
丁
5000
21600 30000
56600
10000
12150 30000
52150
15000
4500 30000
49500
20000
0 30000
50000
通过比较(bǐjiào)可知，丙方案的总成本最低，因此150000元即为 最佳现金持有量。
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（二）存货模式又称鲍曼模式（Baumol Model） 存货模式是将现金看作是企业的—种特殊存货，按照存货管理中的经济
种成本之和为最低时的现金持有量。 o 这些成本同现金持有量之间的关系可以从下图反映出来
11
精品PPT
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➢
从图可以看出，由于各项成本(chéngběn)同现金持有的
变动关系不
➢ 同，使得现金持有总成本(chéngběn)呈抛物线型，抛物线的最 低点即为成
➢ 本最低点，该点所对应的现金持有量便是最佳现金持有量，此
是指企业因持有一定数量的现金而丧失的再投资收益。 与现金持有量的多少密切相关，即现金持有量越大，机会成本 越高，反之就越小。 一般属于变动成本. 3、转换成本
是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时 付出(fùchū)的交易费用。
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88
转换成本与证券变现次数呈线性关系:
财务管理第四章
第四、五章筹资管理
一、筹资管理的主要内容
企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。
（一）企业筹资的动机
企业筹资动机包括创理性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机四类。
创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。支付性筹资动机是指企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需呀而产生的筹资动机。调整性筹资动机是指企业因调整资本机构而产生的筹资动机。
企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：一是优化资本结构，二是偿还到期债务，债务结构内部调整。
（二）筹资管理的内容
筹资管理的内容包括科学预计资金需要量，合理安排筹资渠道、选择筹资方式，降低资本成本、控制财务风险三方面。
筹资渠道是指企业筹集资金的来源方向与通道，主要包括国家财政投资和财政补贴，银行与非银行金融机构信贷，资本市场筹集，其他法人单位与自然人投入，企业自身积累。筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式，最基本的筹资方式有股权筹资和债务筹资，股权筹资方式包括吸收直接投资、公开发行股票和留存收益等；债务筹资方式包括向银行借款、发行公司债券、融资租赁和利用商业信用等。
财务风险是指企业无法足额偿付到期债务、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。（三）筹资的分类
1、按企业所取得资金的权益特性不同，筹资分为股权筹资、债务筹资及混合筹资三类。股权筹资的财务风险小，但资本成本高；债务筹资的财务风险大，但资本成本低。
财务管理第四章
2．债券资金成本
Kb I (1 T ) i B (1 T ) B0 (1 f ) B0 (1 f )
式中，Kb为债券成本；I为债券年利息；T为所得税税率；B为债券面 值；i为债券票面利率；B0为债券筹资额，按发行价格计算；f为债券 筹资费率。
（二）权益资金成本的计算
资金成本主要包括两部分内容： 1．资金筹集费用，是指企业在筹措资金过程中发生的各种费 用。 2．资金使用费用，是筹资企业经常发生的，是企业在生产经 营和对外投资活动中因使用资本而支付的费用，又称为资 金占用费。
第一节
资金成本
（二）资金成本的种类
按资金成本的作用，主要分为： 1．个别资金成本。 2．综合资金成本。 3．边际资金成本。
2．利用营业利润与息税前利润的对比关系计算DFL（ 假设企业不发行优先股）。 因为：
( EBIT I )(1 T ) EPS N
EPS ( EBIT I )(1 T ) / N EBIT EPS ( EBIT I )(1 T ) / N EBIT I
每股收益无差别点计算公式为：EPS1代表负债融资方 案下的每股收益，EPS2代表所有者权益融资方案下的 每股收益。展开上述公式即得：
( EBIT I1 )(1 T ) ( EBIT I 2 )(1 T ) N1 N2
财务管理学第四章-财务战略与预算
• 3.运用因素分析法需要注意的问题
– （1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要量的 众多因素进行充分的分析研究，确定各种因素与资本 需要量之间的关系，以提高预测的质量。
– （2）因素分析法限于企业经营业务资本需要量的预测， 当企业存在新的投资项目时，应根据新投资项目的具 体情况单独预测资本需要量
• 2.企业经营和投资规模：
• 3.其他因素：利息率、对外投资数额的多少、企 业信用状况的好坏等。
二、筹资数量的预测：因素分析法
• 1.因素分析法的原理 • 因素分析法是以有关资本项目上年度的实际平均
需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速 资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需 要量的一种方法。
– 产业政策 – 财税政策 – 金融政策 – 宏观周期
• （2）企业内部财务条件的因素影响分析
– 企业周期和产品周期所处的的阶段、企业的盈利水平、 企业的投资项目及其收益状况、企业的负债程度、资 本结构及其财务杠杆利用条件、企业的流动性状况、 现金流量状况、筹资能力与潜力。
• （3）SWOT的因素定性分析
第四章 财务战略与预算
§1 财务战略
一、财务战略的含义和特征
• 1.财务战略的含义
• 企业战略是企业为实现整体价值，筹划企 业所拥有的资源，对一系列长远或重大行 动的动态统筹。
《财务管理》第四章
二、筹资数量预测的方法
（一）因素分析法
1、因素分析法的基本原理
——以有关资本项目上年度的实际平均需要量为 基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的
要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。
上年度资本
平均占用额
生产经营任务和加 速资本周转的要求
呆滞积压不合理
本年资本 需求量
公式：资本需求量＝（上年资本实际平均占用量 －不合理平均占用）×（1±预测年度销售增减率） ×（1±预测年度资本周转速度变动率）
2）外部融资需求 ＝（66.66%×1000） － （6.17%×1000） － [4.5%×4000×（1－30%）] ＝666.4－61.8－126＝478.6（万元）
（三）线性回归法
1、概念：是假定资本需要量与营业业务量之 间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史 有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需 要量的方法。
账款和应付票据等）。
• 用途：企业生产经营过程中资本周转调度。 • 方式：银行短期借款和商业信用等。 三、按资本来源的范围不同
（一）内部筹资——指企业内部通过留用利润而形 成的资本来源。
（二）外部筹资——指企业向外部筹集资金而形成 的资本来源。
四、按是否借助银行等金融机构
（一）直接筹资
概念：企业不借助银行等金融机构，直接与资本的所 有者协商融通资本的一种筹资活动。
《财务管理》第四章习题及复习指导
第四章流动资产管理
学习目标
掌握流动资产管理的基本知识，了解现金管理、应收账款管理以及存货管理的基本思想与基本方法，提升运用上述知识解决涉及流动资产管理方面实际问题的能力。
本章重点及难点
重点：现金最佳持有量决策方法、现金日常管理方法、应收账款信用条件决策方法、应收账款信用评估方法、存货经济订货批量模型、存货资金占用额度的确定与分析。
难点：应收账款信用条件决策方法、存货经济订货批量模型。
本章的主要内容
一、流动资产管理概述
流动资产指一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，具有占用时间短、周转快、变动大、易变现等特点。
流动资产主要包括货币资金、应收及预付款项、存货、短期投资等等。其中，货币资金包括库存现金和存入银行的各种存款；应收及预付款项包括应收票据、应收账款、其他应收款、待摊费用等；存货包括原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等；短期投资包括各种短期债券、股票等。
（一）流动资产的特点
（1）流动资产的资金占用形态具有变动性。企业的流动资产必须同时分别占用在生产储备资金、未完工产品资金、成品资金和货币资金与结算资金等各种资金形态上，并且不断地由货币资金转为生产储备资金，由生产储备资金转化为未完工产品资金，由未完工产品资金转化为成品资金，再由成品资金转化为货币资金或结算资金。
（2）流动资产的占有数量具有波动性。随着企业再
生产过程的变化，流动资产占用的数量时高时低，占用的时间时长时短，具有波动性。
（3）流动资产循环与生产经营周期具有一致性。生产经营周期决定着流动资金的循环时间，而流动资产周转又综合反映企业供、产、销全过程。
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第四章筹资概述
一、单项选择题
1.某企业按年利率10％向银行借款20万元，银行要求保留20％的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为（）。
A.10％
B.12.5％
C.20％
D.15％
2.某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5％，借款企业年度内使用了120万元，那么，借款企业向银行支付承诺费（）元。
A.10 000
B.6 000
C.4 000
D.8 000
3.某企业向银行借款100万元，期限1年，年利率为10％。按照贴现法付息，该项贷款的实际利率是（）。
A.11％
B.10％
C.9％
D.12％
4.某企业周转信贷额为1 000万元，承诺费率为0.4％，借款企业在年度内已使用了500万元，则其应向银行支付承诺费（）元。
A.10 000
B.20 000 C．40 000 D．2 000
5.下列各项中，不属于商业信用的是（）。
A.短期借款
B.应付账款
C.应付票据
D.预收货款
6．补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是（）。
A.增加了所需支付的借款利息额
B.增加了实际可用借款额
C.提高了实际借款利率
D.降低了实际借款利率
7.企业从银行借入短期借款，可能不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（）。
A.利随本清法
B.贴现法
C.附加法
D.分期等额偿还本利和的方法
8.丧失现金折扣的机会成本的大小与（）。
A.折扣百分比的大小呈反向变化
B.信用期的长短呈同向变化
C.折扣百分比的大小、信用期的长短呈同方向变化
D.折扣期的长短呈同方向变化
9.某企业按“2／10，N/60”条件购进商品20 000元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为（）。
A.12.3％
B.12.6％
C.11.4％
D.14.7％
10.在我国融资租赁业务中，计算租金的方法一般采用（）。
A.直线法
B.递减法
C.等额年金法
D.不等额支付法
二、多项选择题
1.与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括（）。
A.筹资速度快
B.借款弹性大
C.使用限制少
D.筹资费用低
2.优先股的优先权主要表现在（）。
A.优先认股
B.优先取得股息
C.优先分配剩余财产
D.优先行使投票权
3.相对于发行债券筹资而言，对于企业而言，发行股票筹集资金的优点有（）。
A.增强公司筹资能力 B．降低公司财务风险
C.降低公司资金成本
D.筹资限制较少
4.影响债券发行价格的因素包括（）。
A.债券面额
B.票面利率
C.市场利率
D.债券期限
5.下列各项中，用于长期借款合同例行性保护条款的有（）。
A．限制现金股利支付水平
B.限制为其他单位或个人提供担保
C.限制租赁固定资产规模
D.限制高级管理人员的工资和奖金支出
6．对企业而有，发行股票筹集资金的优点有（）。
A.增强公司筹资能力
B.降低公司财务风险
C.降低公司资金成本
D.没有使用约束
7.融资租赁的租金包括（）。
A.设备价款
B.设备租赁期间利息
C.租赁手续费
D.折旧
8.租赁筹资具有的优点包括（）。
A.能迅速获得所需资产
B.租赁能减少设备陈旧过时的风险
C.租赁集资限制较少
D.租金可在税前扣除，能减少所得税上交额
三、判断题
1.如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。（）
2.由于抵押借款有抵押品作抵押，因此抵押借款的资金成本低于非抵押借款。（）
3.一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。（）
4.商业信用筹资属于自然性融资，与商业买卖同时进行，商业信用筹资没有实际
成本。（）
5.周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。（）
6.金融市场上的利率越高，补偿性存款余额的机会成本就越高。（）
7．始发股票和新股发行具体条件、目的、发行价格不尽相同，股东的权利、义务也不一致。（）
8．特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的，如贷款专款专用、不贴现应收票据或出售应收账款以避免或有负债等。（）
9.对于借款企业来讲，若预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率合同。（）
10.股份有限公司申请其股票上市的必备件之一是：公司股本总额不少于人民币5000万元。（）
11.在市场利率大于票面利率的情况下，债券的发行价格大于其面值。（）
12.发行可转换债券与发行一般债券相比筹资成本较低。（）
四、计算题
1.某公司与银行商定的周转信贷额度为100万元，承诺费率为2％，该企业年度内实际借款额为80万元。计算该公司应向银行支付多少承诺费？
2.某公司向银行借入短期借款10 000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：
①利随本清法，利息率为14％；
②采用贴现法，利息率为12％；
③采用补偿性余额，利息率降为10％，银行要求的补偿性余额比例为20％。
要求：如果你是该公司的财务经理，你选择那种支付方式，并说明理由。
3.企业拟发行面值为100元的债券一批。该债券期限三年，单利计息，票面利率12％，到期一次还本付息。
要求：计算市场利率分别为10％、12％、15％时的发行价格。
4.某企业为扩大经营规模融资租入一台机床，该机床的市价为198万元，租期10年，租赁公司的融资成本为20万元，租赁手续费为15万元。租赁公司要求的报酬率为15％。
要求：
（1）确定租金总额。
（2）如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为多少？