中国和美国股票的区别(1)

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2016尔雅通选个人理财规划答案(1)

1 期权交易是一种选择权的交易，双方买卖的是一种权利，即双方按约定的价格，在约定的某一时间内或某一天，就是否购买或出售某种债券而预先达成契约的一种交易。

（Y）2 个人家庭需要理财，其中包括婚姻生育、生涯就业、子女教育、纳税交费、买房买车、退休养老等，遗产继承并不属于家庭理财。

（N）3 所有的高收入人士对理财事项均缺乏关注。

（N）4 个人理财目标只取决于生存环境。

（N）5 理财规划师对理财案例及客户提出的要求，首先应当用自己的思维给予相当的评判、审视。

（Y）6 购买养老保险属于个人理财规划里的一部分。

（Y）7 在美国，购买房地产会增加税收。

（N）8 教育投资计划需要分析客户当前和未来预期收入状况。

（Y）9 制定个人生涯规划时应当遵循清晰性的原则。

（Y）10 理财一般不受个人家庭因素的影响。

（N）11 客户理财除了赚钱的需要之外，还要融资，即为达到某项目的筹措资金以备将来再用等。

（N）12 银行存款可能越存越少。

（Y）13 债券是固定收益证券资本市场工具。

（Y）14 每个人都应该寻找各种方式去减少税负。

（N）15 利率和汇率是绝然分开的。

（N）16 一般而言，债券的收益率和期限成反比。

（N）17 我国进入老年化社会时人均GDP是3000多美元。

（Y）18 企业到外部去找资金来源就是我们经常说的融资。

（Y）19 理财规划师一般不会从事新闻媒体的工作。

（N）20使用信用卡，即使在非常规情况下也可以省去很多费用。

（N）21 不同年龄的人向银行贷款的年限相同。

（N）22 理财规划师的归宿可能是金融保险证券投资机构或者自己开业。

（Y）23 金融理财师和理财规划师并无任何区别。

（N）24 理财只是货币资产打理。

（N）25 客户需要“理财规划的过程”，而非单一金融产品。

（Y）26 社会关系资源包括各种可以联络、援引的人际关系、信息等。

（Y）27 如果要去投资某一家公司的股票，必然就得去分析整个行业产品公司，它的生命周期到底如何。

laoba1的投资体系

laoba1的投资体系现代的优秀企业都毫不例外地拥有完善的管理系统，规范的制度，企业的运作基本由这些系统支持。

因为人的行为是非理性的，依靠个人管理的企业不可能获得可持续发展。

同样地在投资领域，无论多么优秀的投资者，做出判断时难免受到情绪、环境、他人的影响，只有系统才能保证我们持续获利。

许多投资者投资时很随意，因为某个股评或某条消息甚至只因为持续上涨就草率买入，完全没有选股标准。

稍好的有一定的投资策略和选股标准，但由于没有完善明确的系统，没有强化严格执行预设条件的意识，具体操作时常常因为某些内部或外部的因素就随便改变原来的策略、标准，一会巴菲特，一会林奇，一会江恩，结果这些预设条件形同虚设。

长期的投资过程中要随时保持理性，最有效的办法就是建立一套明确的高标准的投资系统，而且要书面化，不能随意更改，一切行动严格按照系统标准，才能保持我们永远在正确的方向上前进。

投资系统包括确立投资理念、投资策略，设定选股标准、股票池、估值方式、卖出标准以及对行业的定性分析等。

以下是我的投资体系：一. 投资理念（一）巴菲特式的价值投资“巴菲特并不是一切价值投资终级真理的化身。

”“一切以巴菲特的说法和做的人，理解要执行不理解也要执行，这种做法肯定能成功，而且会比大多数人做的好。

” 很同意凌通兄以上两个观点。

我们是否要对巴菲特理论进行优化？许多价值投资者在操作过程中都会对巴菲特理论进行或多或少的修改，打一个折扣。

这样做很多时候会误入歧途，降低综合绩效。

能否优化，我主要考虑以下三点：1、巴菲特理论是否有大的改善空间？2、我们真的有能力优化巴菲特的理论吗？3、修改操作策略的风险有多高？【www.i rich.c o m.c n 交易之路投资经验荟萃】美国两百年证券史的积累和巴菲特数十年的潜心实践研究，加上他渊博的知识、睿智的思维，巴菲特理论已经到达了一个十分高的高度。

2020年等级考试《金融市场基础知识》每日一练(第45套)

2020年等级考试《金融市场基础知识》每日一练考试须知：1、考试时间：180分钟。

2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。

3、请仔细阅读各种题目的回答要求，在规定的位置填写您的答案。

4、不要在试卷上乱写乱画，不要在标封区填写无关的内容。

5、答案与解析在最后。

姓名:___________考号:___________一、单选题(共70题)1.资金盈余单位和资金需求单位直接进行资金融通，并在两者之间建立直接的债权债务关系，这反映了融资的( )。

A.不可逆性B.差异性C.直接性D.分散性2.货币政策的“三大法宝”是( )。

Ⅰ．法定存款准备金政策Ⅱ．再贴现政策Ⅲ．公开市场业务Ⅳ．窗口指导A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ3.如果有两个以上申报价格符合集合竞价确定成交价的原则，上海证券交易所规定的成交价格为( )。

A.可实现成交价格的最低价格B.使未成交量最小的申报价格C.各个价格的平均价格D.行情显示的前收盘价格4.以下属于中央银行负债类业务的是( )。

①储备货币②对其他金融性公司债权③不计入储备货币的金融公司存款④政府存款A.①②③B.①②④C.②③④D.①③④5.下列属于货币政策工具的是( )。

①利率②汇率③收入④借贷A.①②③B.①②④C.②③④D.①③④6.证券金融公司开展转融通业务，应当向证券公司收取一定比例的保证金，确定并公布可充抵保证金证券的种类和折算率。

保证金可以充抵证券，但货币资金占应收取保证金的比例不得低于( )。

A.30％B.20％C.15％D.10％7.以下( )类股东及其行动人持股超过5％的股份，不会被视为非自由流通股本。

A.公司创建者B.证券投资公司C.国有股份D.战略投资者8.企业应在中期票据发行文件中约定投资者保护机制，具体包括( )。

Ⅰ．应对企业信用评级下降的有效措施Ⅱ．中期票据利息的计算方法Ⅲ．中期票据的后期偿还安排Ⅳ．中期票据发生违约后的清偿安排A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅳ9.保荐人的保荐责任期包括( )。

2023年证券从业之金融市场基础知识练习题(一)及答案

2023年证券从业之金融市场基础知识练习题(一)及答案单选题（共40题）1、以下对公开发行股票的特点表述错误的是（）。

A.发行条件比较严格B.发行程序比较简单C.登记核准的时间较长D.发行费用较高【答案】 B2、财政部和中国人民银行一般每（）确定一次凭证式国债的承销团资格。

A.—年B.半年C.季度D.两年【答案】 A3、（2019年真题）新加坡交易所（简称SGX）于（）年9月5日推出以新华富时50指数为基础变量的全球首个中国A股指数期货。

A.1996B.2010C.2006D.2000【答案】 C4、（）属于基金资产承担的费用。

A.①②③B.①③④C.①②④D.②③④【答案】 C5、以下关于债券远期交易的说法中，错误的是（）。

A.债券远期交易数额最小为债券面额10万元B.交易单位为债券面额1万元C.债券远期交易共有8个期限品种D.期限最短为7天，最长为365天【答案】 D6、下列关于证券公司主要业务的说法，错误的是（）。

A.证券自营业务的资金来源为证券公司自有资金或者依法筹集的资金B.证券投资咨询业务的两种基本形式包括证券投资顾问业务和发布证券研究报告C.证券保荐业务是指证券公司代理证券发行人发行证券的行为D.证券经纪业务是指证券公司接受客户委托代客户买卖有价证券的业务【答案】 C7、中国证券业协会2016年颁布的《证券公司压力测试指引》指出，证券公司在遇到（）情形时，应当开展专项或综合压力测试。

B.①③④C.①②④D.①②③④【答案】 D8、下列自然人和法人中，有（）可以在转融通交易中借入证券。

A.资深股民王某B.国有石油企业甲公司C.证券金融公司财务鸹监张某D.小型证券公司丙公司【答案】 D9、期货价格的特点有（）。

A.①②③B.①③④C.③④D.①②③④【答案】 B10、关于我国基金发展的说法，正确的有().A.II、IIIB.I、III、IVC.I、II、IV【答案】 B11、2018年3月30日，国务院批准了中国证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》。

分析中西方商业银行的异同点,结合分析

分析中西方商业银行的异同点，结合分析一、内部控制环境差异分析：1、产权制度差异：从国外发达的市场经济国家看，商业银行采用的是现代银行法人产权制度，其主要表现为股份公司的形式，这种产权制度的主要特点可以概括为：（1）实现了产权结构的多元化、银行资本的社会化。

通过发行股票，可以筹集到数量极其庞大的资本，补充银行资本不足的状况，解决了银行发展对资本金的需求，提高了银行抗风险的能力。

（2）它有效地分解了经济上的所有权（财产终极所有权）和法人所有权（法人财产权），从而使得出资人同企业资产的实际营运相分离。

商业银行获得了独立的法人财产权形式和资格，能够自主地支配、使用、处理其实际财产和从事金融交易活动。

（3）出资人或股东的责任有限。

当银行亏损或破产时，出资人或股东只承担以出资额为限的有限清偿责任，以其投资对商业银行负责，实现了利益共享、风险共担的经济关系，对股东利益的保护、银行组织的稳定与发展都有积极的意义。

传统国有银行在产权上的特征是：（1）占有权、收益权、转让权均高度集中于国家。

（2）银行财产的非法人性。

银行不具有独立的支配法人财产的资格，从某种程序上讲，不能真正成为“自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展”的微观主体。

政府对银行行使行长的任免权、资源的配置权、经营的监督权。

（3）经营责任的无限性。

国家惟一拥有银行的剩余索取权，同时，国家也承担银行经营的无限责任，风险全部由国家承担。

（4）产权的不可转让性。

产权边界事先被国家界定，其他产权主体不能通过市场合约依法进入，从而表明银行产权的不可转让性。

2、公司治理结构的差异：产权制度造成的“所有者缺位”使得我国商业银行治理结构与国外现代商业银行公司治理结构有明显的区别，具体表现在：（1）政府与行长之间的委托代理契约仍然是行政性的，国有商业银行仍然在政府的行政性约束之下，并不能保证其独立产权主体的法律地位和独立的经济利益，是一种非经济性的委托代理关系。

（2）在激励机制方面，主要实行的是官本位的激励机制，通过行政级别的升迁来实现激励，干部的任免、奖惩以政治觉悟、思想品德、任期政绩为主要内容，从而造成银行高级管理层注重短期政绩，实际工作中短期行为明显。

股票1元退市机制

1元退市标准需要缩股机制——A股公司应建立常态化拆股与缩股机制在我国香港股市或美国股市，我们经常看到上市公司拆股或缩股，比方，每1股分拆为10股，或是反过来进行缩股，比方，每10股缩为1股。

事实上，缩股或拆股只是影响“每股”财务指标及股价形象，但它并不改变公司股票总市值，也不改变其作为投资判断标准的市盈率和市净率。

在美国，1美元退市标准是“市场化退市”的最高境界，它允许上市公司通过“缩股”，以改善股价形象，并暂时性地规避1美元退市风险，这也是一种市场化行为的自由选择。

在美国股市，低价股就是垃圾股的代名词，1元股就是“准”退市股的象征。

这就是一个高度市场化的退市制度下的股价信号。

（一）送红股与股份分拆（拆股）的区别“股票分拆”（以下简称“拆股”），与送红股表面类似，但二者存在本质差别，尤其是在影响结果上是不一样的。

送红股是动用当期净利润或往年积累下来的未分配利润对股东进行的股票分红，俗称送红股。

而拆股则属于纯粹的股价管理行为，除此别无他意，当然，它也不属于分红的范畴。

由于高价股的每手交易金额较大，使许多小散无力参与交易，或可能导致交易清淡，或是流动性变差。

比方，贵州茅台股价250元，每手交易金额高达25000元，购买10手就要25万元的资金。

为了吸引更多的中小投资者参与交易、关注公司，办法之一就是拆股，通过将股份拆细，可将过高的股价降下来，就能够吸引更多的中小投资者参与交易，并让股性更活、更有人气。

（二）拆股VS缩股“拆股”与“缩股”是相对称的两个概念。

拆股是一些高价股为了让更多的中小投资者能够买得起本公司股票而采用的一种股价管理方式。

例如，某公司总股本500万股，股价1000美元/股，为了吸引更多的中小散户投资本公司股票，公司董事会决定对本公司股票进行拆股处理：每股分拆为10股，拆股后总股本增大至5000万股，股价则变为100美元/股。

当然，拆股后每股财务指标也会作出相应的变化调整。

缩股则主要在两种情况下采纳：第一种情形：股价太低，与公司地位身份不符。

吴晓求《证券投资学》(第版)

课程类别：专业基础课开课学期：第四、五学期指定教材：吴晓求，《证券投资学》，中国人民大学出版社，2009年参考教材：兹维。

波迪，《投资学》中国人民大学出版社21世纪证券系列教材：吴晓求主编：《证券市场概论》、《证券投资分析》、《公司发行与承销》、《公司并购原理》、《证券投资基金》等教学目的：证券投资学作为一门专业基础课，是引领人们进入金融学术殿堂的概论性课程。

通过学习本课程使学生掌握关于证券投资的基础知识、有价证券价格决定及证券组合基础理论；掌握证券投资的基本分析的理论和方法，了解证券投资技术分析的基本原理；正确理解证券市场的基本功能，了解证券监管现的基本理论。

导论开放的经济体系与现代金融体系；经济体系的经济特征：经济全球化、市场一体化和资产证券化；实质经济与虚拟经济；现代金融的作用；传统金融与现代金融的区别；现代金融体系与资本市场；中国资本市场的可持续性发展；中国金融崛起的两个外部条件；发展资本市场的重要性。

第一章证券投资工具第一节投资概述1 ．投资的定义和目的投资是货币转化为资本的过程。

投资的目的有：本金保障；资本增值；经常性收益。

2．风险和风险偏好风险指“未来结果的不确定性或损失”，进一步定义为“个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。

风险偏好有三类：风险规避；风险中立；风险爱好。

第二节债券1．债券的概念债券是一种金融契约，是债权债务凭证。

债券概念的四层含义。

发行人；购买人；发行人义务；法律效力2．债券的基本要素四个基本要素：债券面值；票面利率；付息期和偿还期。

3．债券的特征四个特征：偿还性；流通性；安全性和收益性。

4．债券的分类对债券可以从是否约定利息划分、债券券面形态、发行主体、是否有财产担保、是否能转换为公司股票、利率是否固定、是否能够提前偿还、偿还方式等不同角度进行分类。

（1）是否约定利息零息债券；附息债券；息票累积债券（2）发行主体政府债券；金融债券；公司债券（3）有无担保抵押债券；信用债券（4）能否转换可转换债券；不可转换债券（5）能否赎回5．债券筹资的特点优点：资本成本低；具有财务杠杆作用；所筹集资金属于长期资金；筹资的范围广、金额大。

复旦大学经管学院夏令营保研面试真题和参考答案(1)

雷常教育:复旦大学经管学院夏令营保研面试真题和参考答案…持续更新，每周多篇，欢迎关注…题集精选一：会计面试方向1.中国金融市场与欧美的国际金融市场有何区别？【参考答案】1、金融市场运作的环境有所不同。

国内金融市场的市场运作环境是国内环境，不管是市场的参与者还是交易的内容，都是本国居民和本地的一些金融理财产品，而国际金融市场的活动范围则超过一国的限制，参与者可能来自世界各地，所涉及的种类也更加多样化。

2、金融市场的主要业务内容不同。

在国内金融市场上，不会通过外汇市场进行业务活动所进行的业务活动，一般都是不使用外汇的，而在国际金融市场上，每一项业务活动都会涉及到外汇交易的活动，而且每一项活动都需要通过外汇市场进行，所以国际金融市场也可以称之为外汇市场。

3、金融市场的管理制度不同。

国内金融市场是基于本国国情的进入市场，国内金融市场的管理制度会受到货币当局的直接和间接干预，换句话说，国内金融市场在运行的过程当中，很大程度上会受到本国行政力量的干预，而一些发达的国际金融市场则基本上不受所在国当局的管制市场，在运营的过程当中，很少受到外界的干扰，运营的规则也相对比较灵活。

2.债市和股市的关系，是同方向变化还是反方向？【参考答案】在很多时候是相反的。

投资者对股市失去信心，资金就要撤出，但资金也需要保值或者有效利用起来，这个时候债券市场就是一个好去处。

从总体相关性来看，股票市场和债券市场存在跷跷板效应。

扩展资料：在不同期间，股票价格波动和债券价格波动时而同向变化，时而反向变化。

如在2002年初到2004年底期间，股票价格波动与债券价格波动基本呈现出同向的变化趋势；但是从2005年开始，两者表现出非常明显的反向变化。

3.为什么要研究去杠杆？当前中国去杠杆处于什么阶段？【参考答案】研究去杠杆有以下作用：第一，当前经济周期与金融周期决定去杠杆是当前经济核心问题。

第二，研究去杠杆有助于分析未来流动性、盈利能力变化的趋势。

吴晓求证券投资学PPT课件

31主讲：张三宝来自1.4.2 证券投资基金的特点
1.集合理财、专业管理 2.组合投资、分散风险 3.利益共享、风险共担 4.严格监管、信息透明 5.独立托管、保障安全
2021
32
主讲：张三宝
1.4.3 证券投资基金的分类
基金分类的标准主要包括：组织形式、规模固定与否、投资渠道、资金募集方式 1.组织形式
3、股份公司将资本划分为等额股份股份公司将所需要的资本化分为等额股份，便于社会上的投资者对股份进行认购。同时，股份等额化更有利于表决权的分配，同股同权，同股同利，同时也承担同样的责任。
4、经营业绩公开化
2021
19
主讲：张三宝
股份有限责任公司组织结构图
股东代表大会（所有权）
（最高权力机构）
投资具有两面性：投资收益、投资风险。不同的人有不同的风险承受能力和偏好。
2021
3
主讲：张三宝
1.1.2 风险和风险偏好
1.风险（RISK):未来结果的不确定性或损失。
2.不同的投资者对于同一种风险，可能也有不同的看法，主要是由于不同投资者的风险承受能力和风险偏好。
3.风险偏好可分为三大类：风险规避、风险中立、风险爱好。
1、股份公司是独立的法人股份公司在设立时就具有法人资格，公司有自己的章程，有独立的财产和组织机构，具有独立承担责任义务的能力。
2、股份公司所有权与经营权分离股份公司的股东具有表决权，其所拥有的股份额决定了其表决权力的大小。在股份公司内部，所有权与经营权分离，董事会决定总经理的人选，总经理负责日常经营活动，对正常的经营活动有决定权。
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案例分析
❖ 股权案例\股权分置改革.doc分置改革
2021

跨国公司经营与管理课后答案

跨国公司经营与管理教师: 袁林老师教材: 跨国公司经营管理学号：0 9 0 4 1 2 0 1 3学生：王贵时间：2011.9—2011.12目录作业一：跨国公司概述 (3)作业二：跨国公司国际直接投资理论 (4)作业三：跨国经营环境 (8)作业四：国际市场进入决策 (9)作业五：跨国公司对外直接投资 (9)作业六：跨国公司的市场营销管理 (11)作业七：跨国经营战略管理 (13)作业八：跨国经营组织 (15)作业九：跨国公司人力资源管理 (17)作业一：跨国公司概述3，跨国公司是什么性质的企业？它具有哪些特点？跨国公司是两个以上国家从事国际生产和销售活动的企业。

是一种在多个国家进行直接投资，建设分支机构或子公司，从事全球化战略经营的大型国际企业组织。

特点：1，跨国公司仰仗资本经营，利用直接投资扩大经营规模。

2，跨过公司的技术，是确保其竞争优势的原动力。

3，大型跨国公司综合型多种经营，能增强总体竞争力。

4，跨国公司努力开发核心企业，适度兼顾多元化。

5，跨过公司借助“参与制”，扩大公司规模。

6，跨过公司提高跨国化指数，实现公司战略全球化。

4，美国，欧盟和日本的跨国公司有何异同？相同点：都是通过对外直接投资开始的，即在国外投资生产，从事生产和销售活动，争夺世界资本，和商品市场。

不同点：美国跨国公司在国外生产方面占优势，欧盟的跨过公司的商品输出和国外生产都获得发展，而日本在商品输出上见长。

5，跨国经营与国际贸易有什么区别？（1）：商品交换主体不同（2）：经营统计有差别（3）：经营活动有差别（4）：跨国经营更赋主动和创新精神作业二：跨国公司国际直接投资理论1，试述海默—金德尔伯格的垄断优势理论的主要内容？该理论的核心内容是“市场不完全”与“垄断优势”。

海默认为，“完全竞争”只是一种理论研究上的假定，现实中并不常见，普遍存在的是不完全竞争市场，即受企业实力、垄断产品差异等因素影响所形成的有阻碍和干预的市场。

缠论经典原文第一篇【精编版】

冷眼看股市看似高深的金融理念，终归是朴素的和简单易懂的，复杂的是人。

人的妄想。

一句南无阿弥陀佛念起来简单，但除了佛与佛，谁又知了？小时看《飘》，南北战争，白瑞德初期做战争物资生意发财，他是个坦率、毫不造作的家伙，因为心里非常清楚，难免玩世不恭。

郝思佳天生直觉精明，当看着南方人因州权谈论战争而狂热，心里在想，这些人的面部表情真蠢啊。

白瑞德对战争的看法直截了当，无论政治家如何慷慨激昂，为了解放黑奴、为了和平、为了州权、为了棉花、为了从异教徒手中夺回土地，战争的目的只有一个，为了金钱和利益！现在美国人还在伊拉克继续这个游戏，为了解放被奴役的伊拉克人民，绝口不会提为了对中东土地下面流动的石油。

自有了股票市场，人类就多了一个无形而残酷的争夺利益的战场。

大小诸侯、各路内、外人马，都是为了金钱和利益！所以表面是市场，背面实在是战场。

除了真实少数优秀公司企业的结果，K线长年是假象和谎言，这恐怕正是所谓市场最大的风险。

证券市场表面喧嚣，背后商业逻辑却是简单的。

除了大部分K线波段玩法儿，这一行还有另一种玩法，孙子兵法曾曰过的玩法儿，不战而屈人之兵！长期持有少数优秀企业会有真实的结果。

大部分K线的折腾最好不要参与，不是我军无能，实在是K线太诡异，这里一定会发生很多事情，你得明白，这里是战场。

弄不好倾家荡产。

好企业长年走出来的股价是什么？企业纯利润！投资的窍门就是企业的纯利润，股价是市赢率放大的纯利润，10、20倍股是靠这个走出来的。

历史上我们早就有股份制，胡雪岩的丝生意和票号、乔家大院茶生意和票号、大染坊陈六子染厂，几个人一起合伙投本钱做生意、开厂子，能参与的是核心圈子，外人想要进来当股东，别说门儿基本上连窗户都没有。

证券市场是欧美聪明人一代代设计完善的金钱游戏，这一行用放大纯利润来玩。

商品交易要求平等，打破了只有核心圈子才能参于的规则，只要你有点钱，热烈欢迎你参与。

天下从来没有免费的午餐，你得支付比核心圈子（原始股东）更高的溢价。

中国股市的财富效应(1)

中国股市的财富效应(1)内容提要：股市持续繁荣所形成的财富效应，通过增加居民实际收入和公众对未来经济发展的景气预期，刺激消费增长，改变短期边际消费倾向，推动经济增长。

中国股市存在的财富效应主要表现在股市与消费增长、消费信心以及储蓄波动的相关性日益增强，但其影响程度，受到了股市规模的大小、股市价格波动的不确定性、股市挤占效应等因素的影响。

要发挥股市的财富效应，有待于扩大股市规模，改善其发展的基础，创建一个较长时期内相对繁荣、稳定的证券市场，最终实现“富民”。

关键词：股市财富效应消费经济增长一、财富效应的表现所谓股市的财富效应，是指由股价上涨(或下跌)，导致股票持有人财富的增长(或减少)，进而产生扩大消费，同时影响短期边际消费倾向，促进经济增长的效应2。

许多学者对财富效应持肯定观点，如Zandi(1999)，GaleandSabelhaus(1999)，andParker(1999)等在这方面进行了大量的研究，虽然他们对财富效应影响经济的程度上没能达成一致意见，但都肯定了财富效应对经济影响的重要性。

J．的研究认为即使股市具有较低的财富MPC，消费效应也十分明显。

Greenspan，则从官方角度肯定了股市财富效应对经济增长的贡献。

从消费视角分析，财富效应主要表现在：通过影响居民收入预期，增强市场信心，提高短期MPC，进而扩大消费。

股市被认为是经济的晴雨表，持续的牛市，与良好的宏观经济形势相互促进，必然增强居民、企业的信心。

Romer在其证券市场在1929－1932年如何影响消费者消费的研究中提出了这个消费者信心理论。

Zandi(1999)对于消费者消费的增长趋势做出了同样的结论。

他们均认为发展中的证券市场支持了消费者信心，而且股市上涨对在没有或几乎没有拥有证券的家庭中增加消费也是可能的。

持久收入理论(,1957)认为，消费者在某一时期的收入等于暂时性收入加持久性收入，在某一时期的消费等于暂时性消费加持久性消费。

上财投资学教程第1章习题答案

习题集第一章判断题1.在中国证券市场上发行股票可以以低于面值的价格折价发行。

（F）2.股东不能直接要求发行人归还股本，只能通过二级市场与其他投资者交易获得资金。

（T）3.债权人与股东一样，有参与发行人经营和管理决策的权利。

（F）4.通常情况下，证券收益性与风险性成正比。

（T）5.虚拟投资与实际投资相同，二者所产生的价值均能计入社会经济总量。

（F）6.一般而言，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进入证券市场从事证券的买卖。

（F）7.我国的银行间债券市场属于场外市场。

（T）8.中国政府在英国发行、以英镑计价的债券称为欧洲债券。

（F）9.优先股股东一般不能参加公司的经营决策。

目前中国公司法规定公司可以发行优先股。

（F）10.中国股票市场目前交易方式有现货交易、信用交易、期货交易和期权交易。

（F）11.金融期货合约是规定在将来某一确定时间，以确定价格购买或出售某项金融资产的标准化合约，不允许进行场外交易。

（T）12.中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。

其中上海证券交易所集主板、中小企业板和创业板于一体的场内交易市场。

13.中国创业板采用指令驱动机制，属于场内交易市场。

（T）14.中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院直属单位。

（T）15.中国证券业协会是营利性社会团体法人。

（F）16.有价证券即股票，是具有一定票面金额，代表财产所有权，并借以取得一定收入的一种证书。

（F）17.证券发行市场，又称为证券初级市场、一级市场。

主要由发行人、投资者和证券中介机构组成。

（T）18.在中国，场内交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券。

（T）19.保护投资者的利益，关键是要建立公平合理的市场环境，使投资者能在理性的基础上，自主地决定交易行为。

（T）20.我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。

（T）21.目前，我国法律规定地方政府不能擅自发行地方政府债。

货币金融学基础习题1--7章

第一章金融机构一、填空题1、我国金融业目前已经形成了是以为核心，为主体，各种金融机构并存的格局。

2、目前我国的三家金融监管机构是、和。

3、美国于1933年制定了，确立了商业银行与投资银行分业经营的局面；1999年通了，彻底拆除了银行、证券和保险业之间的藩篱，标志着的终结，以为基础的现代金融制度的确立。

二、单项选择题1、下列金融机构中属于存款性金融机构的是。

A、中国邮政储蓄银行B、富国投资公司C、易方达货币市场基金D、东盛汽车租赁公司2、下列不以盈利为经营目的的金融机构是。

A、商业银行B、储蓄银行C、政策性银行D、投资银行3、当前我国金融业实行的经营体制是。

A、混业经营B、分业经营C、统一管理D、混业管理4、间接融资中资金的最终供需双方。

A、要发生直接借贷关系B、需要通过金融中介机构发生直接联系C、不发生直接联系D、需求方要签发自己的债务凭证给资金的最终供给方。

5、直接融资的投资收益与间接融资收益相比较一般。

A、要高B、要低C、持平D、不确定三、多选题1、间接融资的主要优点有（）。

A、减少获取信息和合约的成本B、可以通过投资的多样化而减少风险C、资金盈余单位承担的风险较高D、对资金盈余单位的投资专业知识和技能要求较高E、可以实现资金期限的转移2、金融体系中资金融通的渠道主要有（）。

A、国际融资B、直接融资C、债券融资D、间接融资E、股权融资3、下列机构有哪些是金融机构（）。

A、保险公司B、中央银行C、合作社D、养老基金E、互助储蓄机构。

四、简述题1、简述我国金融体系的基本格局。

2、试比较直接融资和间接融资的区别。

3、从银行角度分析金融业混业经营的优势。

五、判断题1、直接融资成本与资金融入方的信用无关。

（）2、我国的金融监管体系是按照分业管理的要求设立的。

（）3、直接融资就是指以金融机构作为信用中介而进行的融资。

（）4、．政策性银行也称政策性专业银行，不以盈利为经营目标。

（）第二章金融市场一、填空题1.按交易标的物划分，金融市场分为、资本市场、外汇市场和。

股票名词解释大1

股票名词解释大全(3-1)股票股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者对股份公司的所有权。

具有以下基本特征：不可偿还性，参与性，收益性（股票通常被高通货膨胀期间可优先选择的投资对象），流通性，价格波动性和风险性。

（l）不可偿还性。

股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。

股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。

从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。

（2）参与性。

股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。

股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。

股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少.从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。

（3）收益性。

股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。

股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。

股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收人或实现资产保值增值。

通过低价买人和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。

以美国可口可乐公司股票为例。

如果在1983年底投资1000美元买人该公司股票，到1994年7月便能以11 554美元的市场价格卖出，赚取10倍多的利润。

在通货膨胀时，股票价格会随着公司原有资产重置价格上升而上涨，从而避免了资产贬值。

股票通常被视为在高通货膨胀期间可优先选择的投资对象。

（4）流通性。

股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。

流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。

可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化），股票的流通性就越好，反之就越差。

股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。

中外国企业分红的比较2(1)

（二）中国股市分红特征 1．近年来中国股市分红情况显著改善
2．股息率偏低，市场股息率结构不合理，高股息率的公司偏少 3．不少股票市盈率较高是股息率偏低的重要原因
（二）中国股市分红特征 4．股利支付存在集中化趋势 5．偏好送股、轻视现金分红现象依旧存在，送股公司近年有所上升 6．股利政策缺乏连续性和稳定性，部分公司长期不分红或很少分红
往往被作为判断上市公司是否具有投资价值的重要参照，不仅代表着上市公司现在的盈利能力，也代表着上市公司未来的发展前景。大方的分红能让投资者对上市公司的现金流与未来的经营水平，报以更大的信心。
1、美国上市公司具有向投资者进行红利分配的文化习惯 2、美国投资者对公司是否分红十分敏感 3、公司稳定的分红政策有利于长线投资 4、上市公司分配红利倾向推动了美国投资基金（共同基金）的增长 5、布什总统提出红利减税计划，强化了投资者进入股市投资的积极性
1、股市铁公鸡使股票市场的供求关系急剧失衡。
2、铁公鸡此类上市公司结构和理念的偏差造就了投机型的投资偏好。 3、在投机性股市中，中小投资者利益损失惨重。 4、另一方面，企业的真实营业情况被掩盖、忽视，企业经营不善不容易被发现，甚至被故意视而不见。
（一）从企业内部来说，主要有以下三个方面： 1.当年盈利为正，但公司的未分配利润也就是累计利润依然是负数，公司的亏损尚未弥补完，所以无法分红。 2.公司高层管理者私心过重，对财务报表进行非正常调整，从而把本来的利润变成亏损，逃避分红。 3. 上市公司分红意识不强。
组长：吴小艳演讲者：张燕萍组员：曾丝敏杨文娟陈碧华陈静纯元少娜周骏
一、分红与分红政策二、美国与中国上市公司分红情况中国的比较
三、铁公鸡的后果四、国内上市公司不分红的原因五、发达国家与中国的比较

我国现有法律制度框架下的MBO(1)

我国现有法律制度框架下的MBO(1) 内容摘要：由于背景和环境的不同，我国的MBO与欧美的MBO 存在本质的区别。

我国的MBO只是国有和集体产权改革的方式方法之一。

由于我国现行法律制度的囿限，在我国实行MBO 尚有许多的制度性障碍，但由于对MBO的法律规制太过原则和疏廓，因此也给MBO留下了许多空间，很多障碍也就不成为障碍。

为了避免国有资产的流失和维护社会公平，我们即要允许MBO的存在，也要对其积极的规范和引导。

关键词：管理层收购；MBO；制度障碍；原则。

……MBO即ManagementBuy—Out的英文缩写，起源于美国，MBO 译成中文是“管理者收购”，即由公司的管理者收购其任职的公司，从而对其进行控制，实现经营者和所有者的合二为一。

现在MBO在中国正成为公众关注的热点。

MBO已经实实在在地在各地发展开来。

据了解，在苏南地区，集体企业控股的上市公司90%完成了MBO，100%的集体企业控股的非上市公司完成了MBO。

①显然，MBO已成为国有企业产权改革的发展方向之一，是一个大的趋势。

尽管MBO在我国发展势头迅猛，但并不代表其在理论和实践中没有障碍。

一、MBO只是国有产权改革的方式之一MBO在欧美出现并达到高峰的背景是20世纪60年代的混合并购浪潮造就了无数业务多元化的企业巨无霸。

但到了70年代中后期，由于股票市场价值评估理论的变化，市场和投资者不再青睐业务多元化的企业集团，这样越来越多的企业集团寻求出售下属业绩不佳的企业，而这些企业在进入集团之前是赢利的，而管理层和投资银行家也相信这些企业在退出集团后也会赢利，在这样的背景下，那些从事杠杆收购的投资银行家和企业经营者联手，通过大规模借贷方式融资对目标企业进行收购，最终通过资产分拆出售或企业整体出售上市获得高额投资回报。

而国内MBO是战略性收购。

国内MBO 形成背景有两种，一种是民营企业和集体企业的创业者及其团队随着国内经济体制的改革，逐步明晰产权，并最终摘去“红帽子”，实现真正企业所有者“回归”的过程，如粤美的、深方大；另一种在国内产业调整、国有资本退出一般性竞争行业的大背景下，一些国有企业的领导在企业发展中做出了巨大贡献，地方政府为了体现管理层的历史性贡献并保持企业的持续发展，在国退民进的调整中，地方政府把国有股权通过MBO的方式转让给管理层，如宇通客车、鄂尔多斯等。

证券市场基础知识第一章证券市场概述知识测试习题-判断及答案

证券市场基础知识第一章证券市场概述知识测试习题-判断及答案三、判断题(判断下列说法对错，对的在括号中填“A”，错的填“B”。

)1．证券的形式含义是指用于证明或设定权利所做成的书面凭证，表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。

（）2．股票、债券和基金是证券市场最基本和最主要的品种。

（）3．有价证券既是一定收益权利的代表，同时也是一定风险的代表，所以证券市场本质上是风险交换场所。

（）4．证券代表对一定数量的某种特定资产的所有权，而资产是一种特殊的价值，它在资本市场上不断增值，使投资者获得收益。

（）5．我国和日本把金融机构发行的债券定义为金融债券，从而突出了金融机构作为证券市场发行主体的地位，但股份制的金融机构发行的股票并没有定义为金融证券，而是归类于一般的公司股票。

（）6．费城证券交易所是美国的第一个证券交易所。

（）7．中国国际金融公司在日本债券市场发行了100亿日元的私募债券，这是我国国内机构首次在境外发行外币债券。

（）8．1995年5月，中国建设银行、美国摩根士丹利国际公司等5家中外机构共同组建了中国国际金融有限公司，成为我国首个中外合资证券公司。

（）9．1990年12月和1991年7月，上海证券交易所和深圳证券交易所分别正式营运，标志着我国证券集中交易市场的形成。

（）10．货币证券是有价证券的主要形式。

（）参考答案及解析一、单项选择题1． C [解析]证券市场具有以下三个显著特征：(1)证券市场是价值直接交换的场所。

(2)证券市场是财产权利直接交换的场所。

(3)证券市场是风险直接交换的场所。

故选C。

2． D [解析]进入21世纪以来，国际证券市场发展的一个突出特点是各种类型的机构投资者快速成长，它们在证券市场上发挥出日益显著的主导作用。

故选D。

3． C [解析]在资本主义发展初期的原始积累阶段，西欧就已有了证券的发行与交易。

15世纪的意大利商业城市中的证券交易主要是商业票据的买卖。