投行业务汇总介绍
一文彻底弄懂投行IBD、ST、Research等部门！
一文彻底弄懂投行IBD、ST、Research等部门！投行是投资银行的简称。
和商业银行不同，一般来说，投行是为公司、政府或者是富人提供建议、筹集资金的机构。
根据投行的规模和业务覆盖面来说，投行又分为Bulge Bracket(即大投行)和Boutique bank(精品投资银行)。
前者包含高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、美银美林(BoA Merrill Lynch) 等，除了传统投行业务外，还会做一些其他的工作。
例如，这些公司会有专门从事证券交易的部门(Capital Markets)，也会为机构/个人提供相关证券的调查(sell-side research)以及投资管理等(Asset Management)。
后者一般规模较小，或专注于某类金融产品、或专注于某些行业、或专注于某些业务、或专注于某些市场，又或者平台齐全但规模相对较小。
从职位部门、职能来看，外资投行一般分为IBD、Sales&Trading、Research、PrivateBanking、quant和其他支持部门等几块。
IBD投行的核心业务包括launch IPO、offer additional stock 或者是Merge & Acquisition (M&A)等为需要通过上市融资的公司提供的服务。
这些都是投行里核心的也是传统的项目，所在的division叫做Investment Banking Division，简称IBD。
一般IBD分为product group以及industry/sector group。
Product group主要分为兼并(M&A)、杠杆融资(lev fin)以及重组(restructuring)三大块。
在这个group从业的人员需要有一定的产品知识，并且是各类交易的执行者。
而在industry group需要cover各具体行业，并且工作更多的是进行市场活动(pitching)。
银行的投行业务
银行的投行业务银行投行业务（一）实习初期，主要协助部门的同事完成委托贷款和准资产证券化项目的基础工作，比如核查公司的财务报表、相关项目合同的印章以及系列文件的扫描等，同时在部门老师的细心指引和帮助下，学习了项目的交易结构流程和商业银行的投行业务知识。
随着知识的掌握以及业务的推进，开始协助小组同事完成部分项目合同要素的修改工作，期间完成了2个从分行到总行资产上收项目的合同修改。
在实习收尾阶段，以企业应收账款资产证券化为主题，做了两个专题研究报告，并向部门领导和同事汇报。
通过这段为期近一个月的实习，收获颇大。
一方面，了解了商业银行投行部所做的业务，投行部总共有四个小组，分别负责不同类型的业务，如产业基金组主要做产业基金优先和夹层基金的投资，债券承销组主要负责债务融资工具的推广和承销，房地产组主要通过银信以及银信证形等式给房地产企业融资，而证券化组主要做以应收账款为基础资产的企业资产证券化私募产品的投资。
在实习初期，很荣幸被分到证券化组，所以整个实习过程主要接触和学习证券化方面的业务和知识。
另外，通过研究两个不同方向的专题报告，首先对公募市场企业应收账款资产证券化产品的行业分布、价格、发行规模等方面有初步的了解，其次对当前资产证券化运行的市场环境和政策有了认识。
综合国内外现状及国内该业务的发展历程，企业资产证券化领域有巨大的发展潜力，商业银行在转型期应重视并加大对证券化业务团队的投入力度。
期间，通过与部门各位优秀老师进行接触和交流，发现自己有很多方面的不足。
首先是知识的储备不足，目前对资产证券化领域很多细小的问题还没精准掌握，需要进一步的探索和学习；另外，研究报告期间没有考虑到研究的实际意义，仅仅以自己的主观思维布局报告的内容，而应以公司和部门的实践意义为出发点。
这使我想起之前在某个信托公司实习时，公司领导常教导：一切的研究、一切的业务、一切的工作都要以公司的营利为落脚点，脱离了营利就是脱离了公司；最后是自己的业务的承做能力有待提高，投行部是银行的业务部门，虽说投行不是银行的主营业务，但以投行为主的中间业务收入是银行赖以生存的来源，特别是在当前的金融市场环境下，银行过去消耗资产，扩大资产规模的营利模式已不再适应市场的需求，而应寻找发展转型的方向，比如资产证券化业务，即投行业务在今后将起着举足轻重的角色，投行部的每位员工都是精英，肩负着为银行创收营利的任务。
精品投行行业分析报告
精品投行行业分析报告一、行业定义投资银行（以下简称投行）是主要以从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融机构。
业务创新与业务聚焦是投行发展的两条主线，一方面形成了一批“大而不倒”的超级投行，另一方面则崛起了一批具有鲜明业务特色的精品投行。
精品投行是投资银行业发展成熟过程中不断细分、不断演变的一个产物。
所谓精品，换言之，即为“小”，精品投行即为小投行。
这种小主要体现在三个方面：一是公司规模相对于综合性投行而言较小，员工人数通常在十几人至几十人之间；二是业务范围小，通常是上市前的投行业务为核心，包括股份制改造、业务重组、私募融资、收购兼并等，往往不涉足IPO的承销业务；三是关注行业少，只在几个特定行业中深耕。
精品投行虽然是“小”投行，但是在发展中通过长期专注、专一的服务，逐步形成自身特色，所谓“技以专而精”，在资本市场激烈竞争中获得了一席之地。
二、行业发展历程（一）国外发展历程投行萌芽于15世纪的欧洲。
经过500多年的发展，国际投资银行业已经形成了相互补充的三个阶层。
第一阶层是高盛、摩根士丹利等这样的大牌投行，这些国际大型投行通过不断的合并和收购牢牢地站住了投资银行顶峰的位置。
第二阶层为中小型投行，2003年仅美国投行界就有将近10000家中小型投行。
在投行金字塔最底层的是专业人士，主要为小公司、富裕的个人和大型企业集团某个项目提供顾问服务。
在美国，高盛、摩根斯坦利等大牌投行凭借其上百年的品牌、健全的网络、充足的人才在大中型企业IPO、大型并购等投行业务领域占有绝对优势，基本垄断了这些大型项目业务市场。
大型投行由于已经有较大的市场生存空间，不关注中小型项目业务市场，这样就为一些中小型投行的生存发展提供了可能的市场空间。
在这样一个相对较小、竞争更为激烈的市场里，众多中小型投行为了生存下去并取得发展，不断衍变细分，形成各有特色的投行，也就是我们现在所称的精品投行（Boutique Investment Bank）。
证券公司-投资银行业务ppt课件
• 货币流通于货币市场，债券和股票流通于资本 市场。
• 注意：货币市场和资本市场这两个概念，从根 本说界定了银行和证券公司的不同功能，下边 以一个小例子详细分析：
3
证券与银行的区别
• 无论是个人还是企业，如果你有钱需要存放，把现金留在手上不 安全，于是你一般放在商业银行，这就形成个人存款和企业存款， 银行需要支付利息；
24
资本市场部
5、11月7日晚，ECM部门加班到深夜，确定最终 的发行价格、发行规模、网上网下分别分配多 少股数，网下申购的每个客户的中签率，网上 资金的中签率。ECM通过一个系统获得中签率 情况（“证券销售发行管理统计系统”）。中 信证券ECM部当天晚上在得到投行老总确认后， 确定了最终价格和中签率）
• 几次以后，这家企业的案子就到了证监会发行审核委 员会那里了。发审会大概每周开两次会，每次审核2至 4家企业的上市申请。一旦这个案子列入日程，那么投 行大批人马和企业最高领导就马上进京，开始紧张了。
14
上市公司新股发行和增发业务
• 会议现场就象过堂一样，下边是数名发审委委 员（都是经济学家以上级别），每个上市企业 两个名额（一般一个是企业董事长一个是企业 财务总监）上台做总结称述。然后闭门磋商， 闲杂人等一律到外边等。一小时后，结果出来 了。一般是60％的通过率，3家中枪毙一家。 如果这个案子通过了。就意味着数年的苦熬胜 利结束.
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二级市场
• 老王是北京卫生局的退休职工，96年开始听说股市特 别赚钱，就也在证券公司开设了户头（股东帐户和资 金帐户）开始炒股。于是他天天往证券营业部的大厅 里跑。开始几年赚了很多钱，笑得乐呵呵的，从2001 年开始笑不起来了。跌了5年，01年买的深发展从15块 跌到5块。一辈子的积蓄都赔进去了，才知道股市的巨 大风险。前不久申购了新股美特斯邦威可是没中签。 唉，这一级市场的0.5％的中签率太低了，还是在二级 市场了做做吧。
投行部门分类
投行是很多金融应届毕业生的理想目标。
很多人不了解投行，不知道里面的职位职能、级别，不知道自己刚进去能干什么，那未来的职业规划也就无从谈起。
给大家科普下。
投行是投资银行的简称。
和商业银行不同，一般来说，投行是为公司、政府或者是富人提供建议、筹集资金的机构。
根据投行的规模和业务覆盖面来说，投行又分为Bulge Bracket (即大投行)和Boutique bank(精品投资银行)。
前者包含高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、美银美林(BoA Merrill Lynch)等，除了传统投行业务外，还会做一些其他的工作。
例如，这些公司会有专门从事证券交易的部门(Capital Markets)，也会为机构/个人提供相关证券的调查(sell-side research)以及投资管理等(Asset Management)。
后者一般规模较小，或专注于某类金融产品、或专注于某些行业、或专注于某些业务、或专注于某些市场，又或者平台齐全但规模相对较小。
从职位部门、职能来看，外资投行一般分为IBD、Sales&Trading、Research、PrivateBanking、quant和其他支持部门等几块。
IBD投行的核心业务包括 launch IPO、offer additional stock 或者是 Merge & Acquisition (M&A)等为需要通过上市融资的公司提供的服务。
这些都是投行里核心的也是传统的项目，所在的division叫做 Investment Banking Division，简称 IBD。
一般 IBD 分为 product group 以及 industry/sector group。
Product group 主要分为兼并(M&A)、杠杆融资(lev fin)以及重组(restructuring)三大块。
在这个group从业的人员需要有一定的产品知识，并且是各类交易的执行者。
证券投行业务全流程解析培训课件
投资决策委员会根据公司的投资策略 和风险偏好，对项目进行审批并作出 决策。如果项目获得批准，将进入下 一阶段的实施工作。
内部审批
立项申请书提交给公司内部的投资决 策委员会或类似机构进行审批。审批 过程中可能涉及对项目的进一步讨论 和修改。
03
尽职调查与材料制作
尽职调查内容与方法
行业与市场
分析公司所处行业的发展前景 、市场竞争格局以及公司在行 业中的地位。
信息披露要求及规范
信息披露的基本原则
信息披露应遵循真实、准确、完整、及时、公平的原则。
信息披露的内容与格式
上市公司应按照法律、法规、部门规章和交易所业务规则的要求，编制并披露定期报告和 临时报告。信息披露文件应包括招股说明书、募集说明书、上市公告书、定期报告和临时 报告等。
信息披露的监管与处罚
交易所对上市公司信息披露实施监管，对违反信息披露规则的行为采取相应的监管措施和 纪律处分。情节严重的，将依法追究相关责任人的法律责任。
法律合规
调查公司是否存在违法违规行 为，如涉及诉讼、仲裁或行政 处罚等。
公司基本情况
包括公司的历史沿革、股权结 构、治理结构、主营业务等。
财务状况
对公司的财务报表进行详尽分 析，包括资产负债表、利润表 和现金流量表等。
其他重要事项
包括公司的关联交易、对外担 保、重大合同等。
材料制作规范与要求
准确性
证券投行业务全流程解析培训 课件
汇报人：
2023-12-25
CONTENTS
• 证券投行业务概述 • 前期准备与立项 • 尽职调查与材料制作 • 申报与审核 • 发行与上市 • 持续督导与后续服务 • 风险管理与合规要求
01
证券投行业务概述
投资银行的证券发行业务
加强人才培养和引进，提高投资银行的专业 素质和服务质量，为客户提供更优质的服务 。
THANKS
感谢观看
路演准备
准备路演材料，组织路演活动，向潜在投资者介绍企业情况和发行方案。
投资者关系维护
与投资者保持沟通，解答疑问，维护良好的投资者关系，提高发行成功率。
簿记建档与配售发行
簿记建档
建立发行簿记，记录投资者的认购信息，确保发行过程的公正、透明。
配售发行
根据簿记建档结果，向投资者配售证券，完成发行工作。
投资银行与传统的商业银行业务有显 著区别，商业银行业务主要集中在存 贷款业务，而投资银行业务则涵盖了 资本市场的主要业务。
投资银行的主要业务
证券承销与保荐
投资银行通过承销证券，帮助企业通过发行股票 或债券筹集资金。
兼并与收购
投资银行为企业提供并购咨询、并购融资等服务， 帮助企业实现规模扩张或业务转型。
IPO业务是投资银行证券发行业务中的重要组成部分，主要涉及企业首次公开发 行股票的过程。
详细描述
投资银行通过协助企业进行IPO，帮助企业实现从私募融资到公开发行的转变。在 这一过程中，投资银行会为企业提供上市辅导、估值定价、路演安排、发行承销等 服务，确保企业成功上市并获得最佳的发行价格。
再融资业务
有限。
公募发行
发行人通过中介机构（如投资银 行）向广大投资者推销证券。公 募发行具有筹资规模大、市场覆 盖面广等优点，但需要支付较高
的中介费用。
证券发行与承销的过程
尽职调查
投资银行等中介机构对发行人进行全 面调查，了解其财务状况、业务前景、 法律合规等方面的情况。
01
上市挂牌
完成销售后，证券在证券交易所上市 挂牌交易。
世界十大投资银行简介汇总
世界十大投资银行简介1,高盛集团Goldman Sachs高盛集团成立于1869年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一，总部设在纽约，并在东京、伦敦和香港设有分部，在23个国家拥有41个办事处。
其所有运作都建立于紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服务。
高盛集团同时拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力。
随着全球经济的发展，公司亦持续不断地发展变化以帮助客户无论在世界何地都能敏锐地发现和抓住投资的机会。
2004年，高盛实现突破，在北京建立合资公司高盛高华证券有限公司，真正进入了正在快速发展的中国金融服务市场。
2,花旗集团Citigroup由花旗公司与旅行者集团于1998年合并而成。
换牌上市后，花旗集团运用增发新股集资于股市收购、或定向股权置换等方式进行大规模股权运作与扩张，并对收购的企业进行花旗式战略输出和全球化业务整合，成为美国第一家集商业银行、投资银行、保险、共同基金、证券交易等诸多金融服务业务于一身的金融集团。
合并后的花旗集团总资产达7000亿美元，净收入为500亿美元，在100个国家有1亿客户，拥有6000万张信用卡的消费客户。
从而成为世界上规模最大的全能金融集团之一。
3,摩根士丹利Morgan Stanley从1935年到1970年，大摩一统天下的威力令人侧目。
它的客户囊括了全球十大石油巨头中的6个，美国十大公司的7个。
当时惟一的广告词就是“如果上帝要融资，他也要找摩根士丹利。
” 大摩从20世纪80年代中期就积极开拓中国市场。
于1994年在北京和上海开设办事处。
1995年，摩根士丹利和中国建设银行共同创立了中国国际金融有限公司，这是到目前为止中国批准的唯一一家合资投资银行。
2000年，摩根士丹利协助完成了亚信、新浪网、中国石化和中国联通的境外上市发行。
4,摩根大通公司JP Morgan摩根大通(JP Morgan Chase Co)为全球历史最长、规模最大的金融服务集团之一，由大通银行、J.P.摩根公司及富林明集团在2000年完成合并。
投行及其它金融职业介绍
投行及其它金融职业介绍不少同学对投行以及其它金融行业都表现出了很大的兴趣。
不过有不少道听途说的传闻并不可信。
而且很多同学对一些概念定义比较混乱，不少人甚至对投行干些什么都不甚清楚。
我在这里科普一下，众位大牛不要见笑。
这篇日志侧重于介绍金融的一些职业分工，以及简单的职业道路介绍。
整个金融行业大致分为buy side和sell side两大类。
sell side做的主要是把各种asset变成各种金融产品，提供给市场。
sell side主要指的是通常意义上的投行。
投行内部结构也很复杂，按照产品分大致分为fixed income和equity两大类。
按照业务分大致分为IBD,sales&trading，equityresearch,assetmanagement（这部分和buy side性质是类似的）等。
IBD是最传统的投资银行业务，靠近的是corporate一边；sales trading主要进行产品销售和交易，有时候投行会扮演market maker的角色以保持市场的流通性。
Buy side主要进行的是投资管理的业务，所以也称为IM(investment management)或者AM(asset management)，主要由各种机构投资者组成，包括mutualfund,hedgefund,pensionfund 等等。
就career path来说，很难说谁好谁不好，关键看每个人的特长和个性。
IBD适合工作热情高涨，吃苦耐劳的人。
sales适合善于人际交往的人。
trading适合能承受巨大压力，并且对市场感觉敏锐的人。
Equity research适合做事踏实的人。
一般来说IBD career path比较按部就班，需要熬年头，能熬上去的不仅需要良好的业务能力也需要强健的体魄。
Trader career path风险很大，可能在2年之内就毁了前程，也可能在很短的时间内平步青云。
我知道一个顶尖的trader从associate升到director只用了2年。
IPO介绍——从投行的角度
益明细表、其他说明、承诺等
评估师：评估报告、其他说明、承
诺等
律师：律师工作报告、法律意见书、
其他说明、承诺、鉴证文件等
保荐机构内核出具推荐函
向证监会报送申报材料
进入审核程序
20
基
本
原
则
:
发行人：
取得银监会的相关批准文件
准备招股说明文件、募集资金运
用可研报告、发行方案、财务会计
搭建科学的公
司构架
形成健康的业务
运作平台
设立股份公司
9
建立完善的公司
治理机制
2. 重组的领域与内容
重组领域
重组内容
资产重组
▪ 经营资产与三产、非经营资产的剥离
▪ 划分上市与非上市资产的界面/关联交易的确定
▪ 土地/房产/资产的评估和确认
财务重组
▪ 历史帐务的剥离
▪ 根据上市公司财务制度对账务和报表进行调整
题工作会议
中介机构协调会
股改办、财务顾问、各中介机构参加。总结上阶段
工作进展，就工作进展情况及工作中存在的问题，
研究解决方案，安排下一阶段工作
专题工作会议
不定期召开，针对工作中出现的某些专门问题，
由各工作小组召集相关方研究解决方案
简报制度
每周制作工作简报，汇报工作进展及下周工作安
排
针对工作中文件流转，发行人和中介机构建立工
见面会
回复
行补充披露
诺函”
申报企业与
进行审核, 当
场公布审核结
果
发行前2周证
监会通知报会
后事项材料
21
文件交发行人
详解国际投行盈利模式、业务模式
详解国际投行盈利模式、业务模式【干货】详解国际投行盈利模式、业务模式2014-06-09邹新张红军金桐网众享金融危机以来，国际投行组织架构及业务模式发生了深刻变化，以美国为首的独立投行模式遭受重创，或破产、或被并购、或转型为银行控股公司；各家投行的盈利模式也出现分化，业务结构呈现多样化之势。
国内商业银行正积极推进业务结构转型，而其投资银行业务的发展壮大则是实现转型的重要之举。
从全球投行的业务发展变迁看，投行收入从以传统的承销和经纪业务收入为主逐步转变为以交易类等其他业务收入为主。
目前，欧美投资银行仍占据全球投行业务领域主导地位，但没有一家投资银行在全部业务上都处于领先地位，一些投行在某类业务上较强，有些则在几类业务上较强。
金融危机以来，国际投行组织架构及业务模式发生了深刻变化，以美国为首的独立投行模式遭受重创，或破产、或被并购、或转型为银行控股公司；各家投行的盈利模式也出现分化，业务结构呈现多样化之势。
国内商业银行正积极推进业务结构转型，而其投资银行业务的发展壮大则是实现转型的重要之举。
为此，本文将详细剖析近年来国际投行盈利模式的变迁趋势，并分析影响国际投行业务发展的外部因素及在此背景下国际投行的典型案例，最后对国内商业银行发展投行业务提出几点建议。
一、国际投行组织架构及业务模式投资银行诞生于19世纪的欧洲，20世纪初在美国出现。
短短一个多世纪，投资银行就成了全球金融领域最耀眼的星星。
尤其是20世纪80年代全球金融管制的放松，欧美投资银行在竞争中持续创新，业务结构及盈利模式不断变化，一度呈现出欣欣向荣的高速发展态势。
然而，受本轮金融危机影响，投行的组织架构及业务模式均发生了深刻变化。
(一)国际投行的主要组织架构从投资银行的发展历史和组织架构考察，我们将全球投行大致分成德意志银行模式、花旗集团模式及高盛模式三种模式。
德意志银行模式：这类投行以德意志银行、巴克莱、法国巴黎银行等为代表，是欧洲本土投资银行的典型模式。
证券从业《发行与承销》考点：投资银行业务
证券从业《发行与承销》考点：投资银行业务第一章证券经营机构的投资银行业务【考点一】投资银行业务概述一、投资银行业的含义(1)投资银行业的狭义含义只限于某些资本市场活动，着重指一级市场上的承销业务、并购和融资业务的财务顾问。
(2)投资银行业的广义含义涵盖众多的资本市场活动，包括公司融资、并购顾问、股票和债券等金融产品的销售和交易、资产管理和风险投资业务等。
本书所叙述的投资银行业务仅指狭义投资银行业务，涉及的相关法律法规及政策规定截至2011年3月31日。
二、国外投资银行业的发展历史1.投资银行业的初期繁荣在20世纪20年代，美国进入了产业结构调整期，新行业的出现与新兴企业的崛起成为保持经济繁荣的支撑力量。
由于证券市场业务与银行传统业务的结合，以及美国经济的繁荣，投资银行业的繁荣也真正开始了。
2.20世纪30年代确立分业经营框架1929年10月，华尔街股市发生大崩盘，引发金融危机，导致了20世纪30年代的经济大萧条。
商业银行、证券业、保险业在机构、资金操作上的混合是大萧条产生的主要原因，尤其是商业银行将存款大量贷放到股票市场导致了股市泡沫，混业经营模式成为罪魁祸首。
为避免类似金融危机的再次发生，证券业必须从银行业中分离出来。
3.分业经营下投资银行业的业务发展20世纪60年代以来，商业银行的负债业务萎缩，出现了所谓的“脱媒”现象;20世纪80年代以来，美国金融业开始逐渐从分业经营向混业经营过渡。
4.20世纪末期以来投资银行业的混业经营(略)5.全球金融风暴对投资银行业务模式的影响2008年美国由于次贷危机而引发的连锁反应导致了罕见的金融风暴，在此次金融风暴中，美国著名投资银行贝尔斯登和雷曼兄弟倒闭，其原因主要在于风险控制失误和激励约束机制的弊端。
为了防范华尔街危机波及高盛和摩根士丹利，美联储批准了摩根士丹利和高盛从投资银行转型为传统的银行控股公司。
银行控股公司可以接受零售客户的存款，成为银行控股公司将有助于两家公司重构自己的资产和资本结构。
投资银行业务解析—债券承销
投资银行业务解析—债券承销其次，在发行阶段，承销商将协助发行方进行债券的发行。
他们将负责销售债券，并为发行方寻找投资者。
承销商在这一过程中起到了专业推销员的作用，他们会通过与潜在投资者的接触，了解他们的需求和投资偏好，并向他们推荐适合的债券产品。
然后，在销售阶段，承销商将与投资者对接，进行债券销售。
他们将负责组织路演、电话营销、会议等活动，向投资者介绍债券的特点、优势和风险，以提高投资者的认知和兴趣。
承销商也会根据投资者的需求和投资能力，给予他们合适的投资建议。
最后，在托管阶段，承销商将负责债券的托管和结算工作。
他们将确保债券的交割和结算过程顺利进行，并将债券登记、保管、分配等工作妥善进行。
托管阶段是整个债券承销过程的一个重要环节，保证了整个交易的安全和合规性。
债券承销是银行作为投资银行业务的重要组成部分，通过承销债券，银行能够实现与发行方和投资者的良好合作，同时也能为自身带来丰厚的收益。
对于发行方来说，债券承销能够快速筹集到资金，满足其资金需求；对于投资者来说，债券承销提供了一种可靠的投资选择，有助于投资组合的多样化。
然而，债券承销也存在一定的风险和挑战。
首先，市场风险是指在债券承销过程中，市场环境变化可能导致债券价格波动，对发行方和投资者的利益产生影响。
其次，信用风险是指发行方无法按时支付利息或偿还本金的风险，对于投资者来说，选择信用较差的债券可能存在较高的违约风险。
此外，政策风险、操作风险等也是值得关注的因素。
总的来说，债券承销是投资银行业务中的重要一环，通过银行作为中介机构，帮助企业和政府机构筹集资金，并为投资者提供投资选择。
债券承销的过程包括发行准备、发行、销售和托管等阶段，其中承销商将承担重要的销售和推广工作。
虽然债券承销存在一定的风险和挑战，但其仍然是一个重要的融资工具，为市场和经济的发展做出了积极贡献。
债券承销是银行业务中的一个重要部分，它为企业和政府机构提供了一种重要的融资途径，也为投资者提供了一种稳定收益的投资选择。
券商行业知识点总结
券商行业知识点总结一、券商概述券商是指提供证券交易和相关金融服务的金融机构，包括证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司和其它金融机构。
券商在金融市场中发挥着非常重要的作用，为个人投资者和机构客户提供证券交易、投资咨询、理财规划、财务分析等服务，也是金融市场的重要参与者和组织者。
二、券商业务类型券商的业务类型主要包括证券经纪业务、证券承销与发行业务、资产管理业务、投资银行业务、期货业务等。
1. 证券经纪业务：指券商作为证券交易中介机构，代理个人和机构客户进行证券买卖交易，包括股票、债券、基金等证券品种的交易。
2. 证券承销与发行业务：指券商作为承销商，对企业的股票、债券等证券进行承销和发行服务，并帮助企业进行上市或境内外发行。
3. 资产管理业务：指券商为客户管理证券投资组合，包括证券投资基金管理、私募基金管理、资产配置和风险管理等服务。
4. 投资银行业务：指券商作为投行，为客户提供企业并购重组、资本运作、项目融资等全方位的投资银行服务。
5. 期货业务：指券商提供期货交易服务，包括期货买卖、期货投资咨询、期货风险管理等服务。
三、券商监管券商作为金融机构，受到国家证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国银行监督管理委员会等监管机构的严格监管。
监管机构对券商的监管包括行业准入、业务规范、信息披露、资本充足、风险控制、内部管理等方面，以保障投资者权益和金融市场稳定。
四、券商风险管理券商作为金融机构，面临着市场风险、信用风险、操作风险、法律风险等多种风险。
券商需要建立完善的风险管理体系，包括资产负债管理、风险控制、合规管理、内控管理、信息技术管理等方面，以降低风险和保护自身利益。
五、券商国际化发展随着中国金融市场对外开放和全球化趋势，中国券商也在积极开展国际化业务，包括海外证券投资、跨境融资、国际并购重组等业务。
券商的国际化发展面临着市场规模、制度环境、风险管理等多方面挑战，需要不断提升国际竞争力和全球影响力。
投行最高大上的FICC业务：固收、外汇及大宗商品业务
投行最高大上的FICC业务：固收、外汇及大宗商品业务“FICC”？在今年召开的券商创新大会上，中信证券股份有限公司董事长王东明在发言中提道：“FICC业务对满足客户需求，加快机构经纪和销售交易业务发展具有重要意义。
从国际经验来看，FICC业务占到投行业务收入的50%以上，是投行业务的重要组成部分。
目前，随着利率、汇率、信用市场化的加速，企业直接融资比例的提高和国际化进程的推进，FICC业务面临前所未有的良好市场环境。
建议尽快出台相关指导意见，支持证券公司规范开展FICC业务。
”那么，什么是FICC业务？记者致电几家证券公司咨询FICC的相关业务，得到的答案大多是该项业务仍在探索中，不知这一术语具体何指的资深证券从业人士也不在少数。
而在高盛等国际投行，FICC则属主流业务：以高盛为例，在“机构客户服务”（Institutional ClientServices）业务条线内下设“权益”（Equities）和“FICC”两个部门，整个机构客户服务部门为高盛贡献了最多利润（图1）。
点击加载图片具体说来，“FI”是“Fixed Income”的缩写，意为固定收益业务。
证券公司固定收益业务一般包括一、二级市场的承销、销售、固定收益交易、资本中介等业务类型。
其中，承销业务是指债券及机构化融资产品的构建、承销和财务顾问服务，产品范围包括企业债、公司债、非金融企业债务融资工具、金融债和多元化的结构性融资产品等。
销售业务是以客户为导向，担任代理以收取手续费及佣金收入的业务。
目前证券公司向客户销售的固定收益类产品包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、短期融资券、中期票据、私募债、资产证券化产品等。
固定收益交易业务是证券公司使用自营资金，主动承担相应市场、信用风险，以获取固定收益产品的资本利得、票息等收入。
而券商利用自身的资本优势促使客户交易或向市场提供流动资金的业务即为其资本中介业务。
第一个“C”代表“Currency”，即外汇业务。
一文彻底弄懂投行IBD、ST、Research等部门！
一文彻底弄懂投行IBD、ST、Research等部门！投行是投资银行的简称。
和商业银行不同，一般来说，投行是为公司、政府或者是富人提供建议、筹集资金的机构。
根据投行的规模和业务覆盖面来说，投行又分为Bulge Bracket(即大投行)和Boutique bank(精品投资银行)。
前者包含高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、美银美林(BoA Merrill Lynch) 等，除了传统投行业务外，还会做一些其他的工作。
例如，这些公司会有专门从事证券交易的部门(Capital Markets)，也会为机构/个人提供相关证券的调查(sell-side research)以及投资管理等(Asset Management)。
后者一般规模较小，或专注于某类金融产品、或专注于某些行业、或专注于某些业务、或专注于某些市场，又或者平台齐全但规模相对较小。
从职位部门、职能来看，外资投行一般分为IBD、Sales&Trading、Research、PrivateBanking、quant和其他支持部门等几块。
IBD投行的核心业务包括launch IPO、offer additional stock 或者是Merge & Acquisition (M&A)等为需要通过上市融资的公司提供的服务。
这些都是投行里核心的也是传统的项目，所在的division叫做Investment Banking Division，简称IBD。
一般IBD分为product group以及industry/sector group。
Product group主要分为兼并(M&A)、杠杆融资(lev fin)以及重组(restructuring)三大块。
在这个group从业的人员需要有一定的产品知识，并且是各类交易的执行者。
而在industry group需要cover各具体行业，并且工作更多的是进行市场活动(pitching)。
Day 5-投行业务
风险特征：投资人面临 风险较大，投资银行风 险较小
投行商行区别
本源业务：商业银行主要 业务以存贷款为主
功能：间接融资，并侧 重短期融资
主要利润来源： 存贷款利差
商业 银行
经营方针和原则：追求收益性、 安全性、流动性三者结合，坚 持稳健原则
监管部门： 中央银行
风险特征：存款人面临的 风险较小，商业银行风险 较大
国内投行体现
中国的投资银行业务是从满足证券发行与交易的
需要不断发展起来的。从中国的实践看，投资银行业
务最初是由商业银行来完成的，商业银行不仅是金融
工具的主要发行者，也是掌管金融资产量最大的金融
机构。八十年代中后期，随着中国开放证券流通市场，
IB
国内投行 原有商业银行的证券业务逐渐被分离出来，各地区先 现状 后成立了一大批证券公司，形成了以证券公司为主的
支出+付现所得税） / 现金利息支出
营运分析
1、存货周转率：销售成本 / 平均存货 2、应收账款周转率：赊销收入净额 / 平均应收账款余额 3、流动资产周转率：销售收入 / 平均流动资产余额 4、固定资产周转率：销售收入 / 平均固定资产净额 5、总资产周转率：销售收入 / 平均资产总额
盈利分析
投资银行国际定义
01
任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称 为投资银行
02
只有经营一部分或全部资本市场业务的金融 机构才是投资银行
把从事证券承销和企业并购的金融机构 称为投资银行
03
仅把在一级市场上承销证券和二级市场 交易证券的金融机构称为投资银行
04
投资银行类型
01 独立投资银行
这种形式的投资银行在全世界范围内广为 存在，美国的高盛公司、美林公司、摩根·史 丹利公司、第一波士顿公司、日本的野村证券、 大和证券、日兴证券、山一证券、英国的华宝 公司、宝源公司等均属于此种类型，并且，他 们都有各自擅长的专业方向。
投行和托管业务基本知识要点
第一部分债务融资工具一、非金融企业债务融资工具概述1、非金融企业债务融资工具定义非金融企业债务融资工具（以下简称债务融资工具），是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。
2、非金融企业债务融资工具的特点（1）管理机构中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）是债务融资工具的主管部门，管理方式为注册制管理，发行人通过主承销商提交必要的材料，在中国银行间市场交易商协会注册后就可以在银行间市场发行债务融资工具。
目前注册有效期期均为2年，发行人可在2年有效期内注册额度可分期分次发行。
中国银行间市场交易商协会是由市场参与者自愿组成的，包括银行间债券市场、同业拆借市场、外汇市场、票据市场和黄金市场在内的银行间市场的自律组织。
协会经国务院同意、民政部批准于2007年9月3日成立，为全国性的非营利性社会团体法人，其业务主管部门为中国人民银行。
（2）发行人目前发行主体要求为境内非金融企业，事业单位（公路局或者医院等）和金融企业则不允许进入该市场；此外，那些国外注册，但主要的生产经营实体仍放在国内的企业则可以发行债务融资工具，如国内企业在香港和国外上市的，外资品牌类似摩托罗拉（中国）有限公司等外资企业也可以发行债务融资工具。
（3）发行规模企业债务融资工具注册金额不超过企业净资产（如按照新的会计准则进行审计，则可包含少数股东权益）的40%；如发行人已经发行企业债、公司债或者可分离交易债的，需要从中予以扣除，剩余额度为可注册的额度。
目前对于中央企业以及中央企业下属主要子公司（净资产占中央企业超过50%的子公司）短期融资券和中期票据计算额度时可互不占额度。
如未来发行私募债券产品，则可突破净资产的40%限制。
（4）发行期限目前债务融资工具发行期限灵活，短期融资券发行期限不能超过1年，中期票据发行期限在一年以上，原则上可根据企业自身的资金需求设计发行期限和相应的发行条款。
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西安分行公司银行部投资银行部 2007年7月
目录
第一部分 投资银行业务概况 第二部分 主要产品体系介绍 1、直接融资平台 2、结构融资平台 3、中间业务平台 第三部分 重点产品案例介绍
第一部分 投资银行业务概况
投行业务定义： 投行业务定义：
传统的投资银行业务以证券发行与承销、交易经纪为主要内 容，我行的投资银行业务定义为建立在对公授信基础上为企 为企 业定制结构的资产业务，以及与企业资本市场融资行为相关 业定制结构的资产业务 的承销、顾问和资产管理类中间业务 承销、 承销 顾问和资产管理类中间业务。
资产证券化
定义： 定义：
资产证券化（Asset Securitization）就是将原始权益人/发起 机构不易流通的存量资产或可预见的未来收入构造 转变 构造和转变 构造 转变成为资本 市场可销售和流通的金融产品的过程。
产品特点： 产品特点：
“构造”的过程实际上就是一个资产重组、优化和隔离的过程， 即对基础资产重新配置、组合形成资产池，并通过资产池的真实销 售实现基础资产与发起机构的风险隔离。 “转变”的过程，是通过交易结构设计、相关参与机构提供服 务而实现的，利用一系列的现金流分割技术和信用增级手段使资产 支持证券能够以较高的信用等级发行。
《资产评估报告》
《会计处理意见》
律师事务所
评级机构
资产评估机构
会计师事务所
第二部分 主要产品体系介绍
2、结构融资平台
出口信贷 银团贷款
出口买方信贷 定期贷款 应收帐款融资 出口卖方信贷 应收租金融资 循环贷款 出口保理 供应链融资租赁 备用额度贷款 出口再融资 交叉金融产品 并购融资 资产转让 债务重组
• 人民币 • 外币 固定利率：一般最优惠的是商业参考利率（CIRR） 浮动利率：LIBOR+利差的形式，利差根据项目国别、行业、 风险、年限和保险结构确定
中国出口信用保险公司（SINOSURE）提供出口信贷保险 5-10%的保险敞口的应对-原则上不承担敞口风险
出口企业担保 外资银行承担敞口风险 收取高额前期费弥补敞口风险
降低融资成本
资产证券化融资的基础是基础资产，投资者只需要考虑基础资 产的质量即可，不需要考虑融资方的整体信用。因此，即使发起机 构的信用级别不高，但是资产证券化后的证券也可能具有较高的信 用级别。而信用级别的提高必然使得投资者要求的回报率降低，从 而降低融资成本。
资产证券化的意义 ——从投资者角度出发
信保提供再融资保 险 1.对出口商的实力要 求较低，对出口商 信用依赖较少； 2.必须确认出口商已 经履约供货 3.建立在付款金额、 时间和责任确定的 付款凭证上（信用 证、保函和票据）
பைடு நூலகம்
出口信贷模式对比
出口买方信贷 （外币） 对出 1.贷款不上卖方 口商 财务报表 而言 2.即时收汇，不 承担汇率风险 3.提前实现销售 收入 出口卖方信贷 （人民币） 1.获得比较稳 定的贷款利率 2.获得货物出 运前融资 出口应收债权融资 （外币） 1.形式灵活多样 2.即时收汇，不承 担汇率风险 3.提前实现销售收 入 出口再融资 （外币） 1.贷款不上卖 方财务报表 2.形式灵活多 样 3.提前收汇， 不承担汇率 风险 1.保险优势 （保险种类、 赔付比例和 免赔范围） 2. 报价优势
投行业务发生的必要性： 投行业务发生的必要性：
资本市场的繁荣对银行传统业务的冲击 优秀企业融资成本大幅度降低 高端客户需求多元化 高端客户对金融产品组合及衍生产品需求大幅增加 金融同业转型的压力 以四大国有商业银行为首的国内金融同业已开展投行业务
投资银行业务平台
直接融资平台 融资平台 业务平台
短 期 融 资 券
产品特点： 产品特点：
降低财务成本
短期融资券发行利率由银行间市场决定，优质企业因较低的风 险溢价形成较低的发行利率，进一步降低企业融资成本，增强优质 企业的盈利能力。
短期融资券
提高融资效率
能够在短期募集大额资金。银行间债券市场上有近5,700家主流 机构投资者，市场资金规模大，足以支撑企业大规模的短期融资； 申报采取备案制。和企业债相比，审核流程相对简化； 发行规模采取余额管理制。在央行核定的发行额度内，企业可 以在1年内根据自身财务状况灵活安排发行规模、期限和方式。
资 产 支 持 证 券
银 团 贷 款
项 目 融 资
出 口 信 贷
表 外 融 资
交 叉 融 资
财 务 顾 问
担 保 类 服 务
资 产 管 理 业 务
第二部分 主要产品体系介绍
1、直接融资平台
短期融资券 资产支持证券 资产证券化 信贷资产证券化
短期融资券
定义
短期融资券是指企业依照《短期融资券管理办法》规定的条 件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本 付息的有价证券。
保 信保提供出口 险 买方信贷保险 其 他 风 险 控 制 相 关 问 题 1.对出口商的 实力要求较低， 对出口商信用 依赖较少； 2.出口商履约 供货是提款的 先决条件。
信保提供出口卖方 信贷保险 1.出口商实力较强 2.必须确认出口商 已经履约供货 3.如果买断出口应 收债权必须通知进 口商并取得回执 4.保险提赔由出口 商提出
表外融资
定义
表外融资是指采用应收帐款融资、经营性租赁、设立项目公司 融资等形式，将负债剥离于企业自身的资产负债表之外的融资方式。
基本形式 • 应收账款融资 • 应收租金融资 • 供应链融资租赁
企业通过质押、转让、信托和资产证券化等方式将应 收帐务和相关权益转让给金融机构，达到融通资金、 降低财务风险和改善资产负债结构等目的。
出口信贷的主要原则
安排费 提款前一次性收取 一般为0.5－2％ 承担费 每半年支付一次 一般为0.25-0.5％ 代理行费（银团贷款） 根据谈判情况具体定
客户选择及业务思路
客户选择原则：出口信保同意提供保险服务的 企业。 重点关注对象： 国家重点对外援建项目，如：提供公路、铁路、 机场等基础设施建设的企业，铁一局、二十局、 路桥建设等。 电信、电力、大型设备等制造出口企业，如大 唐电信、陕鼓等。
短期融资券
适用行业及企业
由于单笔报批手续繁杂，从成本收益角度考虑，要求企业净资 产不低于12.5亿元，即发债基础金额为5亿元。 从以上角度考虑，本产品适用于能源、交通、基础设施、大型 机械制造等行业中的龙头企业。如： 陕西参考企业：西电集团、利君制药、庆安集团、西飞集团、 黄河集团、延长集团、煤化工集团、省电力公司、省投资集团、银 河电力集团、西延铁路有限公司、中铁一局、中铁二十局、宝鸡石 油机械厂、法士特、陕西基础建设投资公司、西部机场集团。
企业资产证券化的信托模式
担保银行 （中信银行） 信用增级 管理人/推广机构 （信托公司）
设立并管理计划
转让收益权 原始权益人 （西部机场集团） 募集资金 完全所有 资金托管 资产 未来形成资产收益 资产信托计 划 发售受益凭证 受益凭证 持有人 募集资金
托管银行 （中信银行）
《法律意见书》
《信用评级报告》
出口信贷分类 ——买方信贷图解
出口商 进口商
出口合同
转贷合同 出口买方信贷合同
出口商银行
进口商银行
出口买方信贷保险
出口国ECA 出口国
出口信贷分类 ——出口卖方信贷图解
出口商 进口商
出口合同
出口卖方信贷保险
出口信用保险 赔款转让
出口卖方 信贷合同
出口国ECA 出口国 出口商银行
出口信贷分类 ——出口应收债权融资图解
对我 1.保险优势（保 行而 险种类、赔付比 言 例和免赔范围） 2. 报价优势
1.出口商务合 同项下的权利 没有转让 2.人民币贷款 利差大，但报 价与口行相比 不占优势
1.存在法律瑕疵 2.可以替代很多口 行现有融资，发展 空间较大 3.报价优势
出口信贷的主要原则
预付款比例不低于出口合同价值的15% 最长还款期为10年 本金偿还：在还款期内每六个月等额还本 利息支付：最少每六个月支付一次利息 利率
表外融资各方利得
银行购买应收账款的好处： 银行购买应收账款的好处：
改善我行在某些领域的资产结构 介入企业的核心业务， 介入企业的核心业务，直接帮助其改善经营成果 提高银行中间业务收益 丰富公司业务品种，促进创新业务的开展 丰富公司业务品种，
应收账款融资收益
双 赢
企业出售应收账款的好处： 企业出售应收账款的好处：
短期融资券
准入标准： 准入标准：
具备企业法人资格 具有三年经审计的会计报表且最近一年盈利 具备偿债能力 符合国家产业政策，募集资金用途合法 最近3年没有违法违规行为 没有延迟支付债券本金和利息的记录 具有较好的公司内控制度和偿债管理制度
短期融资券
发行要求： 发行要求：
规模： 短期融资券待偿余额不能超过公司净资产的40％；在央行批 准额度内，企业可以在1年内自主选择发行次数和每次发债规模 期限：最长期限不得超过一年（365天），根据企业现金流情况自主 决定每期债券期限（原则上为三个月、六个月、九个月、十二月） 利率：利率完全市场化，由承销商和企业协商定价区间、通过向投 资者寻价招标决定 投资者：银行间债券市场所有成员，其他法人企业可以通过开立丙 类帐户投资
资产证券化的意义 ——从发起机构角度出发
提高资产负债管理能力，优化资本结构 提高资产负债管理能力，
通过采取表外融资的处理方式，发起机构将被证券化的资产转 移到资产负债表外，达到改善资产负债表、优化资本结构的目的。 这一点对于银行等金融机构尤其重要。
增强资产的流动性
发起机构通过资产证券化将流动性较低的资产转化成具有高流 动性的证券，从而达到增强资产流动性的目的。
其他 表外融资
银团贷款
定义： 定义：