南京财经大学公司金融复习重点
公司金融总复习知识点
公司金融总复习知识点公司金融是研究公司内部财务管理和外部资金运作的学科领域。
公司金融知识点涵盖了财务管理、投资决策、融资决策、风险管理等方面。
以下是公司金融总复习的一些重要知识点。
一、财务管理1.资本预算和投资决策：了解资本预算和投资决策的概念，学习如何评估和选择投资项目。
2.资本结构和融资决策：了解公司的资本结构和融资方式，学习如何选择适合的融资方式以及资本结构的优化。
3.资本成本和资本预算：学习如何计算资本成本和资本预算，以确定投资项目的回报率和可行性。
4.现金流量分析和财务报表分析：学习如何分析现金流量和财务报表，以评估公司的财务状况和经营绩效。
二、投资决策1.现金流量估算和净现值：学习如何估算投资项目的现金流量，并计算净现值以确定项目的投资价值。
2.内部收益率和外部收益率：了解内部收益率和外部收益率的概念，并学习如何计算和应用。
3.投资评估和决策标准：学习如何对投资项目进行评估和选择，以及各种决策标准的应用。
4.风险分析和灵敏度分析：了解如何分析投资项目的风险，并进行灵敏度分析以评估项目的风险承受能力。
三、融资决策1.资本结构和杠杆效应：了解公司的资本结构以及杠杆效应的概念，学习如何选择适当的资本结构以最大化股东回报。
2.融资方式和成本：学习不同的融资方式和融资成本的计算方法，以确定最经济、最适合的融资方式。
3.融资风险和风险管理：了解融资的风险以及如何进行风险管理，防范可能的财务风险。
4.融资策略和筹资计划：学习如何制定融资策略和筹资计划，以满足公司的资金需求和发展战略。
四、风险管理1.风险管理概述和基本原则：了解风险管理的基本概念和原则，学习如何识别、分析和评估不同类型的风险。
2.金融衍生品和对冲风险：学习金融衍生品的基本知识，以及如何使用它们来对冲和管理金融风险。
3.保险和风险分散：了解保险的作用和原理，学习如何选择适当的保险产品以及风险分散的方法。
4.风险控制和监测：学习如何进行风险控制和监测，以及如何制定风险管理策略和应对措施。
公司金融学考试重点
、投资决策1特别是长期资产进行分对所拥有的资产，投资决策是指公司利用从金融市场上筹集的资金，析、估算和筛选的过程。
投资决策的目的是辨认和选择那些能增加公司价值的投资机会。
、融资决策2进而构建一定资本是指公司选择融资方式和确定每种融资方式下的融资量，所谓融资决策，结构的行为。
从本质上讲，融资决策就是确定资本结构的决策。
、股利决策 3解决公司利润分配时支付现金股利和保留盈余的关系。
4、代理成本守约成本和剩余损失三部代理成本是指由于利益冲突所引起的额外费用。
它包括监督成本、代理成本产生于委托—代理关系。
具体表现为股东与经理层之间委托代理关系；债权分。
人与股东之间的委托代理关系。
5、公司与金融市场的关系其一，投资者投入的资金，即）从公司的角度来看：公司的资金主要来源于两个方面：（1股本。
其二，债权人投入的资金，即负债。
在市场经济条件下，资金都是公司以信用方式从金融市场上取得的，公司经营活动与金融市场有着密切联系市场的作在金融市场上，市场的主要功能是有效配置资源。
）从金融市场的角度来看，（2也是最大的资金而公司是最大的资金需求方，用就是促成资金总是从盈余方向赤字方转移，供应方。
因此，公司的投融资行为与金融市场的运行密切相关。
+ 金融负债资本权益实物资产 + 金融资产 = （3）二者关系用公式表示为：6、代理关系的两个方面股东与经营者的代理关系。
股东追求自身价值最大化，而经理人希望自身福利最大化。
协调股东与经营者之间代理问题的机制有：（1）管理者面临被解雇的危险（2）被接管威胁（3）破产惩戒机制（4）经理人市场竞争（5）激励机制股东与债权人的代理关系利用控股地股东就有可能为了自己的利益，其利益冲突在于对现金流量要求权的本质差异。
．2.提高财务杠杆比率通过经理人的经营活动，损害债权人的利益。
最常见的方法有： 1.位，增加股利支付投资比债权人风险预期高的项目3.7、公司制企业的主要特征④无限生命的可能性③所有权具有流动性优越性表现为：①责任有限②易于聚集资本⑤专业经营②内部人控制：内部管理人员可能为自身局限性表现为：①双重税负：公司、个人所得税保密性不强。
公司金融总复习知识点
股份有限责任公司有限责任,\永续存在,\股东人数不得少于法律规定的数目\公司的全部资本划分为等额的股份\可转让性\易于筹资缺点:对公司的收益重复纳税\易为内部人控制\信息披露公司金融的内容、目标与环境内容：四大决策(投资,融资,营运资金的管理,股利政策)目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化（一般）金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率经济周期或经济发展状况/税收制度/资本市场的效率/完善的市场的特征资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。
反映速度越快，资本市场越有效率。
市场效率的不同形式（历史，公开，内幕）固定资产的历史成本计价法及其缺点:由于上述计价与调整方法，固定资产的价值会受到折旧年限和所运用的折旧方法的严重影响，因为公司需要估计折旧年限，而且延长折旧年限可以提高报表收益，因而这种资产计价方法为公司提供了控制报告收益的机会。
审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。
审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。
财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值。
根据分析问题的需要，比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。
资产负债率＝（负债总额/资产总额）×100％产权比率=（负债总额÷股东权益）×100%有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100%已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用销售利润率＝（净利润÷销售收入）×100％销售毛利润率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100％资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％三、现金流量分析: 结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率 = 期望报酬率 + 非期望报酬率宣告 = 预期部分 + 意外事项证券市场线：研究市场如何给风险以回报含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM表明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面：货币的纯粹时间价值。
公司金融复习提纲
像所有的稳定增长模型一样，FCFF稳定增长模型对预期增长率的假设也很敏感。
特别是，由于所用的折现率是WACC，而在大多数公司中，WACC都要比股权成本低得多，这个模型的评估对预期增长率就更加敏感
关于调整现值法的一个注释
许多人认为，相对于常规的贴现现金流模型而言，调整现值法是一种更加灵活的方法。这种见解通常无误，但是APV估价法在实际运用时却存在很大的缺陷。最重要的一点就是，大多数操作者忽略了期望破产成本。因此，该方法会过高估计公司的价值，尤其是那些具有很高的债务率的公司，因为它们的破产成本显然不等于零
普通股：利
没有到期期限，具有使用稳定、安全的特点
普通股股东的投资回报为税后利润，与债务利息相比，无强制性
股权比例提高有助于提高企业信用等级
有时普通股可能比债券更容易销售
通过上市，公司可以大大提高知名度
弊
发行成本高（直接成本+间接成本）
上市公司有严格的信息披露义务
外部人员对公司的控制
优先股有多种分类，不同类型的优先股，在某些具体权利上有所区别。
优先股筹资的缺点
优先股的成本虽低于普通股，但一般高于债券。
股息不能列支抵扣应税收益。
可能形成较重的财务负担。
发行优先股的限制较多，例如对普通股现金股利支付的限制、对公司借债的限制等。
融资租赁的利弊：利
能迅速获得资产
提供新的资金来源
多渠道融资，保留银行信贷额度
降低融资门槛，解决向银行借贷条件严、难度大的问题
销售收入乘数法的评价
优点
适用范围较大；
销售收入不受折旧、存货和非经常性支出所采用的会计政策的影响；
在检验公司定价政策和其他一些战略决策变化所带来的影响方面，这一乘数优于其他乘数。
公司金融考试重点
★简述公司金融环境（内部环境，外部环境）内部环境：主要指公司的内部治理结构。
公司治理结构亦分为外部和内部两个方面，外部治理结构包括市场和国家法律；内部治理结构主要包括：董事会制度、公司控制权、管理人员的薪酬制度等。
外部环境：主要指金融市场和金融机构。
金融市场包括货币市场、资本市场、金融衍生工具市场，金融机构包括商业银行、非银行金融机构、国际金融机构。
★简述场外交易市场（场外交易市场的定义，交易行为，定价方式）场外交易市场亦称三级市场、第三市场，与证券交易所相反，是一种无形的市场，一般买卖证券交易所未登记的证券。
这些证券的买卖没有固定场所，可用电话联系，也可在经纪人的商店里进行交易，还可买卖双方直接接触进行交易（也称四级市场）。
价格也有买卖双方协商而定。
★简述公司金融的定义（定义，三大决策）公司金融：称公司理财、主要研究公司当前与未来经营行为所需资源的取得和分配，其核心是直接关系到公司生存与发展的价值创造公司金融的内容包括三大部分：一是与资源分配有关的投资决策，二是与项目资源取得有关的筹资决策或资本结构决策，三是与确定再投资或退出经营性现金额度有关的股利决策★简述公司金融管理模式（集中管理模式，分散管理模式，综合管理模式）集中管理模式：企业管理运营的集中化管理，由总公司集中调配资源，进行投资。
有利于集中化管理，使得管理更有组织性，节约管理成本。
缺点是缺乏自主性，难以激发动力。
分散管理模式：企业管理运营的分散化管理，各个分支机构独立经营管理。
有利于调动各个分支机构的积极性、创造力、具体问题具体分析。
缺点是使得各分支易违背总公司的意志去追求个人利益。
综合管理模式：集中与分散管理相结合的管理模式。
避免了过度集权与过度分散所带来的不良影响，较能发挥他们的优点。
★案例1、并购的类型及理由按涉及的行业划分：横向并购，纵向并购，混合并购按目标公司是否合作划分：善意收购，敌意收购按股分来源划分：要约收购，市场收购，协议收购按是否利用目标公司的资产划分：杠杆收购，非杠杆收购按是否受到法律强制规范化分：强制收购，意愿收购2、兼并与收购的划分（吸收合并与收购，依据）兼并——又分为吸收合并和新设合并▪吸收合并：指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。
南京财经大学金融风险管理期末复习重点知识整理
P & ○ C 2014 RONNIE. H, NUFE. ○ ALL RIGHTS OF THE OWNER OF THIS ASSIGNMENT RESERVED
∂P 。 ∂S
期权以及大多数结构性产品都属于非线性产品。 4. Gamma 一个期权交易组合的 Gamma（希腊字母中为 Γ ）是指交易组合的 Delta 的 变化与标的资产价格变化的比率，Gamma 被定义为期权价格对于标的资产的两
第3章
1．定期寿险
保险公司和养老基金
定期寿险（ term life insurance ）有时也被称为暂时寿险（ temporary life insurance） ，这种合约只持续一定的年限，如果投保人在保险期内死亡，保险公 司会向合约中指定的受益人支付赔偿，赔偿数量等于保单面值所示的赔偿额；如 果投保人在合约期限内没有死亡，保险公司不会支付任何赔偿。 2．终身寿险 终身寿险（whole life insurance）有时也被称为永久寿险（permanent life insurance） ，这种保险合约为投保人终生提供保险，投保人在其余生内每月或每 年定期向保险公司支付保费，在投保人死后，保险公司向投保人指定的受益人提 供赔偿。 3．长寿风险 长寿风险 （longevity risk） 是指医学进步以及生活方式改变使人类寿命延长， 从而给保险公司业务带来的风险。 4．死亡风险 死亡风险（mortality risk）是指战争、类似艾滋病（AIDS）的传染病以及 西班牙感冒（Spanish flu）等流行病事件使人类寿命降低而触发的风险。 5．道德风险 道德风险（moral hazard）是因为保险合约的存在造成持保人的行为与不持 有保险时的行为有所不同，从而触发的风险，这种行为的不同往往会增大保险公 司的风险，预期赔偿也会增大。 6．逆向选择
公司金融复习资料
公司金融复习资料公司金融复习资料公司金融是现代商业管理中非常重要的一个领域，它涉及到企业的资金运作、投资决策、融资策略等方面。
对于学习和理解公司金融的知识，复习资料是一种非常有效的工具。
本文将为大家提供一些关于公司金融的复习资料，帮助大家更好地掌握这一领域的知识。
一、公司金融的基本概念公司金融是指企业在经营过程中所面临的资金问题和金融决策。
它主要包括企业的资金来源、资金运作和资金运用等方面。
在公司金融中，企业需要通过融资、投资和分红等活动来实现利润最大化的目标。
二、公司金融的重要性公司金融在企业管理中扮演着重要的角色。
首先，它可以帮助企业合理配置资金，提高资金利用效率。
其次，公司金融可以帮助企业进行风险管理，减少经营风险。
此外，公司金融还可以提供决策支持，帮助企业做出更明智的投资和融资决策。
三、公司金融的基本理论在学习公司金融时，有一些基本的理论是需要掌握的。
首先是现金流量的时间价值理论，即现金流量在不同时间点的价值是不同的。
其次是资本预算决策理论，它涉及到企业的投资决策和资本成本的计算。
此外，还有融资决策理论、股权和债权融资的比较等。
四、公司金融的实践应用除了理论知识外，学习公司金融还需要了解其实践应用。
在实际运作中，企业需要根据自身的情况选择适合的融资方式，如银行贷款、发行股票等。
同时，企业还需要进行资本预算决策，即选择哪些项目进行投资，以实现最大化的利润。
此外，公司金融还涉及到企业的财务管理、风险管理等方面。
五、公司金融的案例分析通过案例分析可以更好地理解和应用公司金融的知识。
例如，可以通过分析某家企业的资金运作情况，了解其融资和投资决策的原因和结果。
同时，还可以通过分析某个行业的金融状况，了解其面临的挑战和解决方案。
这些案例可以帮助学生加深对公司金融知识的理解，并提高实际应用能力。
六、公司金融的发展趋势随着经济的发展和金融市场的变化，公司金融也在不断发展和变革。
例如，随着科技的进步，金融科技（Fintech）在公司金融中的应用越来越广泛。
《公司金融学》考试重点
一1、投资决策投资决策是指公司利用从金融市场上筹集的资金，对所拥有的资产，特别是长期资产进行分析、估算和筛选的过程。
投资决策的目的是辨认和选择那些能增加公司价值的投资机会。
2、融资决策所谓融资决策，是指公司选择融资方式和确定每种融资方式下的融资量，进而构建一定资本结构的行为。
从本质上讲，融资决策就是确定资本结构的决策。
3、股利决策解决公司利润分配时支付现金股利和保留盈余的关系。
4、代理成本代理成本是指由于利益冲突所引起的额外费用。
它包括监督成本、守约成本和剩余损失三部分。
代理成本产生于委托—代理关系。
具体表现为股东与经理层之间委托代理关系；债权人与股东之间的委托代理关系。
5、公司与金融市场的关系（1）从公司的角度来看：公司的资金主要来源于两个方面：其一，投资者投入的资金，即股本。
其二，债权人投入的资金，即负债。
在市场经济条件下，资金都是公司以信用方式从金融市场上取得的，公司经营活动与金融市场有着密切联系（2）从金融市场的角度来看，市场的主要功能是有效配置资源。
在金融市场上，市场的作用就是促成资金总是从盈余方向赤字方转移，而公司是最大的资金需求方，也是最大的资金供应方。
因此，公司的投融资行为与金融市场的运行密切相关。
（3）二者关系用公式表示为：实物资产+ 金融资产= 资本权益+ 金融负债6、代理关系的两个方面股东与经营者的代理关系。
股东追求自身价值最大化，而经理人希望自身福利最大化。
协调股东与经营者之间代理问题的机制有：（1）管理者面临被解雇的危险（2）被接管威胁（3）破产惩戒机制（4）经理人市场竞争（5）激励机制股东与债权人的代理关系其利益冲突在于对现金流量要求权的本质差异。
股东就有可能为了自己的利益，利用控股地位，通过经理人的经营活动，损害债权人的利益。
最常见的方法有：1.提高财务杠杆比率2.投资比债权人风险预期高的项目3.增加股利支付7、公司制企业的主要特征优越性表现为：①责任有限②易于聚集资本③所有权具有流动性④无限生命的可能性⑤专业经营局限性表现为：①双重税负：公司、个人所得税②内部人控制：内部管理人员可能为自身利益牺牲股东利益。
公司金融期末知识点总结
一、公司金融概述公司金融是指公司在资金运作、投融资等方面进行的一系列金融活动。
它是公司财务管理和金融管理的结合，是公司治理和金融市场之间的桥梁。
公司金融的核心是为公司筹集资金，提高资本回报率，降低资金成本，实现利润最大化。
二、公司金融的基本概念1. 公司金融的概念公司金融是指公司在资金筹集、使用和管理等方面所进行的各项金融活动。
2. 公司金融的特点公司金融具有多样化、专业性和系统性的特点。
公司金融不仅要考虑金融市场上的变化，还要关注公司内部的资金流动和利润分配。
三、公司金融的组成部分公司金融包括股权融资、债权融资、短期融资和长期融资等各种类型。
股权融资是以股票、股权为代价筹集资金；债权融资是以债券、贷款等为代价筹集资金；短期融资是借款期限在一年以内的融资方式；长期融资是借款期限在一年以上的融资方式。
四、公司金融的融资方式1. 股权融资股权融资是公司通过发行股票、增发股票等方式筹集资金。
股权融资是公司融资的主要方式之一，它可以增加公司的资本金，扩大业务规模，提高公司的竞争力。
2. 债权融资债权融资是公司通过发行债券、发行信用证、贷款等方式筹集资金。
债权融资可以帮助公司解决资金短缺问题，降低资金成本，提高资金利用效率。
3. 短期融资短期融资是公司通过银行贷款、商业票据、应收账款质押等方式筹集资金。
短期融资通常用于支付短期应付款项，调节流动资金。
4. 长期融资长期融资是公司通过发行债券、贷款、融资租赁等方式筹集资金。
长期融资用于扩大生产规模、研发新产品、并购重组等长期投资。
1. 信用风险信用风险是指公司融资方无法按时偿还债务。
为了规避信用风险，公司可以对债务方进行信用评级，设置风险准备金，签署担保协议等。
2. 流动性风险流动性风险是指公司无法及时变现投资或筹资。
为了规避流动性风险，公司可以设置流动资金储备，建立紧急融资渠道，提高资产流动性。
3. 利率风险利率风险是指公司融资成本受到利率波动的影响。
为了规避利率风险，公司可以进行利率套期保值，选择固定利率债务等。
公司金融总复习知识点
股份有限责任公司有限责任,\永续存在,\股东人数不得少于法律规定的数目\公司的全部资本划分为等额的股份\可转让性\易于筹资缺点:对公司的收益重复纳税\易为内部人控制\信息披露公司金融的内容、目标与环境内容：四大决策(投资,融资,营运资金的管理,股利政策)目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化（一般）金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率经济周期或经济发展状况/税收制度/资本市场的效率/完善的市场的特征资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。
反映速度越快，资本市场越有效率。
市场效率的不同形式（历史，公开，内幕）固定资产的历史成本计价法及其缺点:由于上述计价与调整方法，固定资产的价值会受到折旧年限和所运用的折旧方法的严重影响，因为公司需要估计折旧年限，而且延长折旧年限可以提高报表收益，因而这种资产计价方法为公司提供了控制报告收益的机会。
审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。
审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。
财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值。
根据分析问题的需要，比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。
资产负债率＝（负债总额/资产总额）×100％产权比率=（负债总额÷股东权益）×100%有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100%已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用销售利润率＝（净利润÷销售收入）×100％销售毛利润率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100％资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％三、现金流量分析: 结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率 = 期望报酬率 + 非期望报酬率宣告 = 预期部分 + 意外事项证券市场线：研究市场如何给风险以回报含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM表明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面：货币的纯粹时间价值。
公司金融总复习知识点
股份有限责任公司有限责任,\永续存在,\股东人数不得少于法律规定的数目\公司的全部资本划分为等额的股份\可转让性\易于筹资缺点:对公司的收益重复纳税\易为内部人控制\信息披露公司金融的内容、目标与环境内容：四大决策投资,融资,营运资金的管理,股利政策目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化一般金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率经济周期或经济发展状况/税收制度/资本市场的效率/完善的市场的特征资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度;反映速度越快,资本市场越有效率;市场效率的不同形式历史,公开,内幕固定资产的历史成本计价法及其缺点:由于上述计价与调整方法,固定资产的价值会受到折旧年限和所运用的折旧方法的严重影响,因为公司需要估计折旧年限,而且延长折旧年限可以提高报表收益,因而这种资产计价方法为公司提供了控制报告收益的机会;审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见;审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见;财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同,但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值;根据分析问题的需要,比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析;资产负债率＝负债总额/资产总额×100％产权比率=负债总额÷股东权益×100%有形净值债务率＝负债总额÷股东权益－无形资产净值×100%已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用销售利润率＝净利润÷销售收入×100％销售毛利润率＝销售收入－销售成本÷销售收入×100％资产净利率＝净利润÷平均资产总额×净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％三、现金流量分析: 结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率 = 期望报酬率 + 非期望报酬率宣告 = 预期部分 + 意外事项证券市场线：研究市场如何给风险以回报含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM表明,一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面：货币的纯粹时间价值;承担系统风险的回报;系统风险的大小; 一、内容：现金流量测算：公司资本预算的前提和准备；投资决策方法：公司资本预算的核心内容;资本预算风险分析：是资本预算的重要组成部分,旨在揭示、测度投资风险,加强风险控制与管理二、现金流量测算一项目现金流量的构成：方向流出量与流入量、发生的投资阶段初始,营业,终结二估算现金流量应注意的问题三、投资决策方法——制定能够使公司价值最大化的决策一投资方案间的关系类型：独立方案和互斥方案;二投资方案决策方法的种类：非贴现方法平均报酬率法和投资回收期法和贴现方法1、非贴现方法：投资回收期法优点：容易理解、调整后期现金流量的不确定性 / 偏向于高流动性. 缺点：忽视货币的时间价值、需要一个任意的取舍年限、忽视取舍年限后的现金流量 ,倾向于拒绝长期项目,如研究与开发以及新项目2、贴现方法：折现投资回收期法、净现值法NPV计算、内部收益率法IRR功能、运用、获利指数法PI四、资本预算风险分析一盈亏平衡会计保本点分析2、公式法：Q =FC+D/P – V总结：盈亏平衡点的产量水平等于总固定成本除以单位产品对收入的边际贡献P – V;当项目的实际产销量高于平衡点的产销量时,项目盈利；反之,项目亏损;敏感性分析是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时,对该项目NPV等效益指标影响程度的一种分析方法;某因素的敏感度 = 经济效益指标变动百分比 / 影响因素变动百分比敏感性分析的目的：寻找敏感性因素,判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力;敏感性分析的计算步骤：1选定衡量经济效益的相关指标;一般要针对具体项目的特点,选择最能反映盈利能力的指标作为分析对象;其中,以净现值和内部收益率最为常见;2选择主要的潜在敏感性因素：固定资产投资、建设工期、产量、销售价格、产品成本费用等,以经验结合具体项目情况进行甄别筛选;3给这些潜在敏感性因素赋以确定性的变动范围值,如±5%,±10%,±15%,±20%等,4进行具体数据测算,并编制敏感性分析汇总表,5绘制敏感性分析图,并就风险因素加以说明敏感性分析的优缺点优点：指出了需要重点关注的变量,告诉人们预测错误可能造成最大不利影响的方面因素、、.告诉人们某重点因素变化幅度可允许的最大变动极限 ,从而有助于人们进行项目的正确决策;缺点:令重要因素值变动而其他因素保持不变,这在现实生活中很少见; 敏感性因素可能给项目带来较大的风险,但是敏感性分析并不能说明这一因素变化的可能性有多大资产更新涉及的现金流量包括：购买新资产的支出；新资产带来的收益或节约的成本 2．公司可以控制的因素1资本结构政策:公司可以改变资本结构来改变资本成本 2股利政策:股利政策会影响留存收益进而会影响股权成本的大小 3投资政策:投资项目不同,风险不同,资本成本也就不同总的结论：成长性越好,业绩越优良,企业就应越保持较高的财务杠杆资本结构的概念：企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系;最佳资本结构：公司在一定时期使其综合资金成本加权平均资本成本最低 ,同时公司价值最大的资本结构最佳资本结构的确定方法一息税前利润—每股收益分析法：最优的资本结构应该是使企业每股收益最大化的资本结构二考虑风险因素下的最优资本结构决策：最优的资本结构应该是使企业总价值最大化的资本结构MM 理论一、早期的资本结构理论一净收益理论：负债比例增加时,会降低企业的加权平均资本成本,从而提高企业的价值;二净营业收益理论：不论负债比例的程度如何,加权平均资本成本都是固定不变的;资本结构对企业价值没有影响;三传统理论：存在一个使企业价值最大化的资本结构,并可以通过适度财务杠杆的运用来实现二、MM理论一不考虑公司所得税的MM定理:资本结构与公司价值和综合资本成本无关二赋税的影响:在公司税的影响下,负债会因利息的减税效应而增加公司的价值1、资产负债表：是反映企业在某一时点全部资产、负债和所有者权益状况的报表2、利润表：是反映一定时期公司盈利或亏损情况的会计报表3、现金流量表：是以现金及现金等价物为基础编制的反映公司在一定会计期间现金收入和支出情况及其变动原因的财务报表4、会计报表附注：是会计报表的补充,主要对会计报表不能包括的内容,或者披露不详尽的内容作进一步的解释说明5、年金：是指在一定的时期里,每期都有一笔相等金额的首付款项6、资本资产定价模型：CAPM,是在市场均衡状态下,对于风险资产预期收益的一种预测模型7、盈亏平衡：是项目某年的收入支出相抵后利润为零、不盈不亏的状态8、敏感性分析：是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时,对该项目经济效益指标影响程度的一种分析方法9、资本成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价,体现为融资来源所要求的报酬率10.个别资本成本：是指使用各种资金的成本,包括长期借款成本、债券成本、优先股成本、留存收益成本、普通股成本,前两种为债务资本成本,后三种为权益资本成本11、经营风险：指企业因经营上的原因导致利润变动的风险12、经营杠杆：在某一固定成本比重的作用下,销售量变动对利润产生的作用13、财务风险：是指全部资本中债务资本比率的变化带来收益波动的风险14、资本结构：指长期债务资本和权益资本的构成比例;该比例的高低,通过综合资本成本变化,直接影响企业价值的高低15、租赁：是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下,授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权的一种契约性行为16、商业信用：指在商品交易中由于延期付款或预售货款所形成的企业间的借贷关系17、营运资本：广义的是指公司的流动资产的总额,即公司所有流动资金和流动负债的管理问题;狭义的又称净营运资本,即公司流动资产减去流动负债后的余额,实际上是公司以长期负债和权益资本为来源的那部分流动资产18、公司资本组合策略：就是在既定的总资产的水平下,解决公司资本中来自流动负债筹资的部分与来自长期资本筹资的部分的比例关系问题,由流动负债占总资产的百分比表示19、ABC控制法：也叫ABC分类管理法,就是按照一定的标准,将公司的存货划分为ABC三类,分别实行分品种重点管理、分类别一般控制盒按总额灵活掌握的存货管理、控制的方法20、剩余股利政策：就是在企业确定的最佳资本机构下,税后净利润首先要满足投资的需要,然后若有剩余才用于分配股利21、固定股利或稳定增长股利政策：这是一种稳定的股利政策,它要求企业在较长时期内支付固定的股利额,只有当企业对未来利润增长确有把握,并且这种增长被认为是不会发生逆转时,才增加每股股利额22.资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度;反映度越快,资本市场越有效23.财务比率分析：是把企业财务报表两个性质不同,但又相互联系的指标进行比较计算得到的指24.敏感性分析：是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时,对该项目经济效益指标影响程度的一种分析方法持有成本:持有现金的机会成本和管理成本1、企业的基本组织形式：个人独资企业、个人合伙企业、公司企业2、公司金融决策：投资决策、融资决策以及股利决策5.决策目标：使现有股票的每股当前价值最大化；使现有所有者权益的市场价值最大化6．公司金融决策环境：①金融环境：利率-纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率②经济周期或经济发展变化③税收制度7.资本市场的效率：完善的市场特征市场无摩擦,即不存在交易成本或者交易税收；所有的参与者对于资产价格、利率及其他经济要素都具有相同的预期；市场的进入与退出是自由的；信息是无成本的,并且可以同时传递给所有的市场参与者；拥有大量的市场参与者,没有任何人占据支配地位;有效率的市场：经营效率、价格效率、配置效率9．现金流量表三大内容：经营活动产生的现金流量、投资活动、筹资活动10.审计报告类型：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见11.比率指标分类：偿债能力比率、营运能力、盈利能力、投资收益比率以及增长能力比率12、货币的时间价值有两种形式：现值和终值;13.投资活动中必须考虑的两个基本因素：收益与风险14、CAPM表明,一项特定资产的期望报酬率取决于：货币的纯粹时间值通过无风险利率计量；承担系统风险的回报；系统风险的大小15.估算现金流量注意的问题：只有增量现金流量才是与投资决策相关的现金流量；切勿计入沉淀成本；考虑机会成本；净营运资金变化的影响；考虑预期的通货膨胀16.投资决策方法整体分为：非贴现累方法和贴现方法17.投资方案间的关系类型：独立方案、互斥方案18.系统风险与β系数：一项资产的期望报酬率取决于该项资产的系统风险;推论：不管一项资产的整体风险有多大,在确定这项资产的期望报酬率时,只考虑系统部分19.敏感性分析目的：寻找敏感性因素,判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力20.敏感性分析优点：指出了需要重点关注的变量,告诉人们预测错误可能造成最大不利影响的方面因素；告诉人们某重点因素变化幅度可允许的最大变动极限,从而有助于人们进行项目的正确决策缺点：令重要因素变动而其他因素保持不变,在现实生活中很少见；敏感性因素可能给项目带来较大风险,但敏感性分析并不能说明这一因素变化的可能性有多大21.影响资本成本高低的因素：总体经济环境；证券市场条件；企业内部的经营和融资状况；项目融资规模23.影响企业经营风险的因素：产品需要；产品售价；产品成本；调整价格的能力；固定成本的比重24.普通股筹资优点：没有固定的费用负担；没有固定的到期日,不用偿还；筹资风险小,筹资限制小；能增加公司的信誉；缺点：资本成本较高；普通股票筹资虽无财务风险,但也享受不到财务杠杆带来的利益；控制权易分散,会导致股价下跌25、优先股特征：优先分配固定的股利；优先分配公司剩余利润和剩余财产；优先股股东一般无表决权；优先股可由公司赎回26.长期借款筹资的优点：筹资速度快；筹资成本相对较低；借款弹性好；可发挥财务杠杆作用；缺点：财务风险较高；限制条款较多；筹资数量有限27、债券基本要素：债券面值；债券期限；票面利息率；债券价格；公司名称28.债券发行价格的高低的决定因素：票面利率；债券面额；债券期限；市场利率29.商业信用成本：免费信用；有代价信用；展期信用；30.商业信用筹资优点：属于自然筹资；限制条件少；取得便宜；缺点：使用期限较短；给双方带来一定的风险31.银行承兑汇票贴现特点：是以承兑银行的信用作为基础的融资,是客户较为容易取得的融资方式,操作上也较一般融资业务灵活,简便;银行承兑汇票贴现中贴现利率市场化程度高,资金成本较低,有助于企业降低财务费用32、商业承兑汇票贴现特点：是以企业信用为基础的融资,如果承兑企业的资信非常好,相对较容易取得贴现融资;对企业来说以票据贴现方式融资,手续简单,融资成本较低33.公司流动资产组合策略,依据流动资产的数量变动,分为稳健的资产组合策略,中庸的资产组合策略和激进的资产租赁策略34.根据资产和资本的匹配关系,分为中庸型资本组合策略；积极性资本组合策略；稳健型资本组合策略35.公司持有现金动机：支付动机又称交易动机、预防动机、投机动机、其他动机36.公司持有现金成本：持有成本、转换成本、短缺成本37.应收账款存在原因：增加公司的销售量,提高市场竞争能力的功能；减少公司的存货,加速资金周转的功能；38.信用政策包括：信用标准；信用条件；收账政策39.存货的成本：存货取得成本购置成本、订货成本、存货的储存成本、存货的短缺成股份有限责任公司有限责任,\永续存在,\股东人数不得少于法律规定的数目\公司的全部资本划分为等额的股份\可转让性\易于筹资缺点:对公司的收益重复纳税\易为内部人控制\信息披露公司金融的内容、目标与环境内容：四大决策投资,融资,营运资金的管理,股利政策目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化一般金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率经济周期或经济发展状况/税收制度/资本市场的效率/完善的市场的特征资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度;反映速度越快,资本市场越有效率;市场效率的不同形式历史,公开,内幕固定资产的历史成本计价法及其缺点:由于上述计价与调整方法,固定资产的价值会受到折旧年限和所运用的折旧方法的严重影响,因为公司需要估计折旧年限,而且延长折旧年限可以提高报表收益,因而这种资产计价方法为公司提供了控制报告收益的机会;审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见;审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见;财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同,但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值;根据分析问题的需要,比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析;资产负债率＝负债总额/资产总额×100％产权比率=负债总额÷股东权益×100%有形净值债务率＝负债总额÷股东权益－无形资产净值×100%已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用销售利润率＝净利润÷销售收入×100％销售毛利润率＝销售收入－销售成本÷销售收入×100％资产净利率＝净利润÷平均资产总额×100％净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％三、现金流量分析: 结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率 = 期望报酬率 + 非期望报酬率宣告 = 预期部分 + 意外事项证券市场线：研究市场如何给风险以回报含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM表明,一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面：货币的纯粹时间价值;承担系统风险的回报;系统风险的大小; 一、内容：现金流量测算：公司资本预算的前提和准备；投资决策方法：公司资本预算的核心内容;资本预算风险分析：是资本预算的重要组成部分,旨在揭示、测度投资风险,加强风险控制与管理二、现金流量测算一项目现金流量的构成：方向流出量与流入量、发生的投资阶段初始,营业,终结二估算现金流量应注意的问题三、投资决策方法——制定能够使公司价值最大化的决策一投资方案间的关系类型：独立方案和互斥方案;二投资方案决策方法的种类：非贴现方法平均报酬率法和投资回收期法和贴现方法1、非贴现方法：投资回收期法优点：容易理解、调整后期现金流量的不确定性 / 偏向于高流动性. 缺点：忽视货币的时间价值、需要一个任意的取舍年限、忽视取舍年限后的现金流量 ,倾向于拒绝长期项目,如研究与开发以及新项目2、贴现方法：折现投资回收期法、净现值法NPV计算、内部收益率法IRR功能、运用、获利指数法PI四、资本预算风险分析一盈亏平衡会计保本点分析2、公式法：Q =FC+D/P – V总结：盈亏平衡点的产量水平等于总固定成本除以单位产品对收入的边际贡献P – V;当项目的实际产销量高于平衡点的产销量时,项目盈利；反之,项目亏损;敏感性分析是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时,对该项目NPV等效益指标影响程度的一种分析方法;某因素的敏感度 = 经济效益指标变动百分比 / 影响因素变动百分比敏感性分析的目的：寻找敏感性因素,判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力;敏感性分析的计算步骤：1选定衡量经济效益的相关指标;一般要针对具体项目的特点,选择最能反映盈利能力的指标作为分析对象;其中,以净现值和内部收益率最为常见;2选择主要的潜在敏感性因素：固定资产投资、建设工期、产量、销售价格、产品成本费用等,以经验结合具体项目情况进行甄别筛选;3给这些潜在敏感性因素赋以确定性的变动范围值,如±5%,±10%,±15%,±20%等,4进行具体数据测算,并编制敏感性分析汇总表,5绘制敏感性分析图,并就风险因素加以说明敏感性分析的优缺点优点：指出了需要重点关注的变量,告诉人们预测错误可能造成最大不利影响的方面因素、、.告诉人们某重点因素变化幅度可允许的最大变动极限 ,从而有助于人们进行项目的正确决策;缺点:令重要因素值变动而其他因素保持不变,这在现实生活中很少见; 敏感性因素可能给项目带来较大的风险,但是敏感性分析并不能说明这一因素变化的可能性有多大资产更新涉及的现金流量包括：购买新资产的支出；新资产带来的收益或节约的成本 2．公司可以控制的因素1资本结构政策:公司可以改变资本结构来改变资本成本 2股利政策:股利政策会影响留存收益进而会影响股权成本的大小 3投资政策:投资项目不同,风险不同,资本成本也就不同总的结论：成长性越好,业绩越优良,企业就应越保持较高的财务杠杆资本结构的概念：企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系;最佳资本结构：公司在一定时期使其综合资金成本加权平均资本成本最低 ,同时公司价值最大的资本结构最佳资本结构的确定方法一息税前利润—每股收益分析法：最优的资本结构应该是使企业每股收益最大化的资本结构二考虑风险因素下的最优资本结构决策：最优的资本结构应该是使企业总价值最大化的资本结构MM 理论一、早期的资本结构理论一净收益理论：负债比例增加时,会降低企业的加权平均资本成本,从而提高企业的价值;二净营业收益理论：不论负债比例的程度如何,加权平均资本成本都是固定不变的;资本结构对企业价值没有影响;三传统理论：存在一个使企业价值最大化的资本结构,并可以通过适度财务杠杆的运用来实现二、MM理论一不考虑公司所得税的MM定理:资本结构与公司价值和综合资本成本无关二赋税的影响:在公司税的影响下,负债会因利息的减税效应而增加公司的价值10、资产负债表：是反映企业在某一时点全部资产、负债和所有者权益状况的报表11、利润表：是反映一定时期公司盈利或亏损情况的会计报表12、现金流量表：是以现金及现金等价物为基础编制的反映公司在一定会计期间现金收入和支出情况及其变动原因的财务报表13、会计报表附注：是会计报表的补充,主要对会计报表不能包括的内容,或者披露不详尽的内容作进一步的解释说明14、年金：是指在一定的时期里,每期都有一笔相等金额的首付款项15、资本资产定价模型：CAPM,是在市场均衡状态下,对于风险资产预期收益的一种预测模型16、盈亏平衡：是项目某年的收入支出相抵后利润为零、不盈不亏的状态17、敏感性分析：是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时,对该项目经济效益指标影响程度的一种分析方法18、资本成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价,体现为融资来源所要求的报酬率10.个别资本成本：是指使用各种资金的成本,包括长期借款成本、债券成本、优先股成本、留存收益成本、普通股成本,前两种为债务资本成本,后三种为权益资本成本11、经营风险：指企业因经营上的原因导致利润变动的风险12、经营杠杆：在某一固定成本比重的作用下,销售量变动对利润产生的作用13、财务风险：是指全部资本中债务资本比率的变化带来收益波动的风险14、资本结构：指长期债务资本和权益资本的构成比例;该比例的高低,通过综合资本成本变化,直接影响企业价值的高低15、租赁：是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下,授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权的一种契约性行为16、商业信用：指在商品交易中由于延期付款或预售货款所形成的企业间的借贷关系17、营运资本：广义的是指公司的流动资产的总额,即公司所有流动资金和流动负债的管理问题;狭义的又称净营运资本,即公司流动资产减去流动负债后的余额,实际上是公司以长期负债和权益资本为来源的那部分流动资产18、公司资本组合策略：就是在既定的总资产的水平下,解决公司资本中来自流动负债筹资的部分与来自长期资本筹资的部分的比例关系问题,由流动负债占总资产的百分比表示19、ABC控制法：也叫ABC分类管理法,就是按照一定的标准,将公司的存货划分为ABC三类,分别实行分品种重点管理、分类别一般控制盒按总额灵活掌握的存货管理、控制的方法20、剩余股利政策：就是在企业确定的最佳资本机构下,税后净利润首先要满足投资的需要,然后若有剩余才用于分配股利21、固定股利或稳定增长股利政策：这是一种稳定的股利政策,它要求企业在较长时期内支付固定的股利额,只有当企业对未来利润增长确有把握,并且这种增长被认为是不会发生逆转时,才增加每股股利额22.资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度;反映度越快,资本市场越有效。
公司金融期末复习重点.doc
公司金融期末复习重点罗斯公司理财整理第一章公司类型及各类型特征细节：独资企业和合伙制企业最主要的优点是创办成本低，而企业成立之后缺点也会很突出，主要缺点如下：（1）无限责任（2）有限的企业寿命（3）所有权转让困难这三个缺点将导致第四个缺点（4）融资困难。
财务管理更全面的目标：使公司现有的所有者权益的市场价值最大化。
第二章资产负债表结构：反应公司拥有的资产及其来源左侧:从上到下按流动性从大到小列出公司拥有的资产项目（分账面价值和市场价值）右侧:上半部分从下到下按短期到长期列出公司的负债下半部分列出公司的所有者权益编制基础：资产三负债+所有者权益细节：一家企业资产的流动性越高，越不可能面临短期负债偿付能力；从某种程度上来说,企业投资于流动资产，就牺牲了投资于更高收益投资工具的机会。
净营运资本=流动资产-流动负债净营运资本为正，说明净营运资本出现溢余，未来能得到的现金将超过要付出的现金。
净营运资本为负，说明净营运资本出现短缺，未来能得到的现金将少于要付出的现金。
细节：在一家成长型企业中，净营运资本的变动额通常是正数。
第三章P40表3-5常见财务比率I.短期偿债能力或流动性比率流动比率流动资产流动负债速动比率流动资产-存货流动负债现金流动负债现金比率II.长期偿债能力或财务杠杆总负债比率总资产-总权益总资产总负债总权益负债权益比权益乘数总资产总权益息税前利润利息息税前利润折旧利息利息倍数现金保障倍数III.资产利用或周转比率存货周转率销货成本存货365天存货周转率存货周转天数应收账款周转率销售收入应收账款365天应收账款周转率应收账款周转天数总资产周转率销售收入总资产资本密集度总资产销售收入IV.获利能力比率利润率净利润销售收入净利润总资产净利润总权益资产收益率（ROA）股东权益收益率（ROE）净利润销售收入总资产销售收入总资产权益ROA权益乘数ROA （］负债权益比）ROEV.市场价值比率市盈率每股价格每股收益每股市场价值每股账面价值市净率杜邦恒等式：股东权益收益率利润率总资产周转率权益乘数细节：ROE受以下3个因素影响：1.经营效率（由利润率衡量）2.资产利用率（由总资产周转率衡量）3.财务杠杆（由权益乘数衡量）第四章现值，终止，复利（连续复利），利率提取，名义年利率，实际年利率书上例题（一▽一）〜*第七章所有的投资法则..•额...精通？净现值法则，回收期法，贴现的回收期法，平均会计收益法，内部收益率法则（内含报酬率法则），获利指数。
公司金融复习资料
一、名词解释1．货币的时间价值 ：指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值.2.年金：指在某一确定的期间里，每期都有一笔相等金额的系列收付款项，年金实际上是一组相等的现金流序列。
3.系统性风险：即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。
系统风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。
这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。
4.非系统性风险： 指单个证券所存在的风险，它仅仅影响单个证券或一小类类似的证券。
可以通过分散投资来避免或减少风险。
5.证券市场线：一条描述单个证券（或证券组合）的期望收益率与系统风险之间线性关系的直线。
6.资本市场线：如果投资者对所有资产收益的概率分布预期是一致的，那么投资者面临的有效组合就是一致的，他们都会试图持有无风险资产和投资组合M的一个组合；或者说任何一个投资者都会在直线RfM上选点。
直线RfM是所有投资者的有效组合，通常称为资本市场线。
7.贝塔系数：β系数是一个系统风险指数，它用于衡量个股收益率的变动对于市场投资组合收益率变动的敏感性。
或者说，贝塔系数是度量一种证券对于市场组合变动的反应程度的指标。
8.净资产收益率(ROE)：是能够衡量一个公司对股东提供之资本的使用效益，反映了权益资本中每一单位货币所产生的盈利，或股东从他们的投资中得到与此相当的收益百分比。
9.自由现金流量 ： 自由现金流量=息税后赢余+递延税收增加额+折旧-营运资本增加额-资本性支出。
10.EVA（经济增加值）：指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。
11.沉没成本：沉没成本是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。
12.可转换公司债券：发行人依照法定程序发行的，在一定期间内依照约定的条件可以转换为股票的公司债券。
13.经营杠杆系数：也称营业杠杆系数或营业杠杆程度，是指息税前利润（EBIT）的变动率相对于产销量变动率的比。
南京财经大学金融市场学计算复习
五、简单算术股价平均数
• 计算公式为： P =
n
∑
i = 1
Pi
n
P Pi 式中： ——平均股票价格 n ——各样本股票的收盘价格 ——样本股票个数
• 修正股价平均数
当发生拆股、增资配股、送股时，应该对 原股价平均数进行修正，使其具有连续性和 可比性。 • 修正股价平均数最主要的方法是修正除数法, 又称道氏修正法。 计算公式如下： 新除数=股份变动后的总价格÷股份变动 新除数 前的平均数 修正股价平均数=股份变动后的总价格÷新除 修正股价平均数 数
２、持有期收益率
年票面利息＋(出售价格－购买价格) ÷持有期限(年) ×100％ 持有期收益率 = 购买价格
例题:面额为1000元的息票债券，票面利息为 10％，期限为3年，以1050元溢价发行，债 券投资者在持有一年后，以1100卖出，则 其持有期收益率为：
1000 × 10% + (1100 − 1050 ) ÷ 1 × 100% = 14.29% 1050
980 30
三、息票债券收益率
１、认购者收益率
年票面利息＋( 面额－发行价格) ÷偿还期限(年) × ％ 100 发行价格 例题：面额为1000元的息票债券，票面利息为 10％，期限为3年，以1050元溢价发行，则该债券的 认购者的收益率为：
认购者收益率=
1000×10% + (1000− 1050) ÷ 3 ×100% = 7.94% 1050
(1100
− 1020 1020
) ÷ 1 × 100
% = 7 . 84 %
３、最终收益率
（到期本息和− 购买价格） 残存期限(年) ÷ 最终收益率 = ×100% 购买价格
公司金融(金融学) 复习提纲
公司金融复习提纲一、单选题1 反映债务与债权人之间的关系是（）A、企业与政府之间的关系B、企业与债权人之间的财务关系C、企业与债务人之间的财务关系D、企业与职工之间的财务关系2.根据简化资产负侦表模型，公司在金勋市场上的价值等千：（）A 、有形固定资产加上无形固定资产 B、销售收入减去销货成本C、现金流入虽减去现金流出蔬D、负债的价值加上权益的价值公司短期资产和负侦的管理称为（）A、营运资本管理B、代理成本分析C、资本结构管理D、资本预算管理反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（）A、销售收入B、市盈率C、每股市价D、净资产收益率企业财务管理的目标与企业的社会责任之间的关系是（）A、两者相互矛盾B、两者没有联系c、两者既矛盾又统一 D、两者完全一致财务管理的目标是使 () 蔽大化。
A、公司的净利润B、每股收益C、公司的资源D、现有股栗的价值下列陈述正确的是（）。
A、合伙制企业和公司制企业都有双重征税的问题B、独资企业和合伙制企业在纳税问题上屈千同一类型C、合伙者企业是三种企业组织形式忠殿为复杂的一种D、各种企业组织形式都只有有限的寿命期8. 公司制这种企业组织形式鼓主要的缺点是（）A、有限责任B、双重征税C、所有权与经营权相分离D、股份易千转让9、违约风险的大小与侦务人信用等级的高低（）A、成反比B、成正比C、无关D、不确定10、反映企业在一段时期内的经营结果的报表被称为（）A、损益表B、资产负债表C、现金流虽表D、税务报表11、将损益表和资产负债表与时间序列某一时点的价值进行比较的报表称为（）。
A、标准化报表B、现金流盘表C、定基报表D、结构报表12、杜邦财务分析法的核心指标是（）。
A、资产收益率B、EBITC、ROED、负债比率13、普通年金屈于()A、永续年金B、预付年金 c、每期期末等额支付的年金 D、每期期初等额支付的年金14、企业发行债券，在名义利率相同的悄况下．对其酘有利的复利计息期是 ( )A、1 年B、半年C、1 季D、1 月15、有一项年金，前3 年无现金流入，后 5 年每年初流入500 元，年利率为10%, 其现值为（）元。
公司金融重点复习资料
公司金融重点复习资料近年来，公司金融已成为越来越多商科学子所选修的一门课程。
为更好地复习，接下来将介绍一些公司金融重点复习资料。
首先，要科学地学习公司金融，最好选择专业的教科书。
《公司金融学》（Fundamentals of Corporate Finance）是公司金融的经典教材，由Ross、Westerfield和Jordan编写，已出版了多个版本。
该书内容详实，包含公司投资决策、融资决策和资本分配决策等主要内容。
另外，《投资银行学》（Investment Banking: Valuation, Leveraged Buyouts, and Mergers and Acquisitions）是一本融合了投资银行业和公司金融学的经典教材，主要讲述投资银行业务流程、估值、杠杆收购和并购等内容。
其次，要深入理解公司金融学的概念和理论，最好阅读相关优秀的学术论文。
例如，贾桂林、李剑锋等人编写的《公司财务学》一书中的论文，囊括了多个分支领域的重要论题，如融资成本、股东权益价值、资产定价模型等。
另外，其余像《公司金融学家》（Journal of Corporate Finance）和《公司金融评论》（Review of Corporate Finance Studies）等学术期刊也是深入研究公司金融学的好素材。
最后，要记住复习公司金融学的方法最好是掌握它的应用。
实证研究经常是公司金融学的切入点。
在学习公司金融的过程中，可以透过布鲁姆伯格和戴维斯的《债券市场分析与策略》这样的实证书籍，学习如何利用公司债券来评估一个公司的风险和情况。
同样，通过研究著名的哈佛商学院案例（Harvard Business School Case）、财政经济学案例（Financial and Economic Case Studies）等实例来深刻理解公司金融学。
综上所述，公司金融作为一个庞大、复杂的金融领域，在复习的时候可以采用多种方式进行学习，掌握它的概念、理论，并通过应用来进一步深入理解。
公司金融重点复习资料
企业组织的三种形式1.从层面上划分即：个体业主制企业、合伙制企业和公司制企业2.现代公司的全然类型①有限责任公司②股份③国有独资公司股份特点：①经批准，能够向社会发行股票募集资金。
②所有权与经营权不离。
③公司的资本总额划分为等额股份，股份能够自由转让。
④股东以其所认购的股份对公司债务担当有限责任。
3.公司与金融市场的关系1).从公司的角度来瞧公司的资金要紧来源于两个方面：其一，投资者投进的资金，即股本;其二，债权人投进的资金，即负债.在市场经济条件下，资金根基上公司以信用方式从金融市场上取得的，公司经营活动与金融市场有着紧密联系2).从金融市场的角度来瞧市场的要紧功能是有效配置资源。
在金融市场上，市场的作用确实是根基促成资金总是从盈余方向赤字方转移，而公司是最大的资金需求方，也是最大的资金需求方。
因此，公司的投融资行为与金融市场的运行紧密相关3)公司与金融市场的关系用公式表示为：实物资产+金融资产=资本权益+金融负债4.公司金融的要紧金融活动:投资决策,融资决策,股利决策5.公司金融分析的全然工具:现值,必要酬劳率,期权定价,风险和收益,财务决策与公司价值,财务报表分析6.资金时刻价值有两种形式：终值和现值。
现值PV0：现值是指在一定的利率条件下，今后某一时刻的一定量资金现在的价值。
终值FVn：是指在一定的利率条件下，一定量资金在今后某一时刻所具有的价值，即资金的本利和。
1〕随机变量2〕概率3〕期瞧值4〕方差5〕标准6〕标准差系数8证券市场线SML—收益关系的。
当市场处于均衡中，任何一种证券或证券组合所表示的点均落在证券市场线上。
2.同样,整个证券市场的均衡关系，也能够用证券市场线表示出来，其线上的每一个点都代表着不同系统风险的的证券。
3.用公式表示为：E(ri)=rf+β(E(rm)–rf〕即：资本资产定价模型9.资本资产定价模型讲明,一项特定资产的期瞧酬劳率取决于三个要素:1)货币时刻价值。
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公司金融复习重点简答题1.“利润最大化”作为公司金融的目标有哪些优缺点？p13企业是营利性经济组织，将利润最大化作为企业的目标有其合理性：♥优点：（1）把利润最大化作为公司金融的目标可创造出尽可能多的剩余产品。
（2）利润代表了企业新创造的价值，是企业的新财富，它是企业生存和发展的必要条件，是企业和社会经济发展的重要动力，企业利润越多则财富增加得越多，越接近企业目标。
（3）利润是一项综合性指标，它反映了企业综合运用各项资源的能力和经营管理状况，是评价企业绩效的重要指标，也是社会优胜劣汰的自然法则的基本尺度和作用杠杆。
（4）企业追求利润最大化是市场经济体制发挥作用的基础。
企业作为社会经济生活的基本单位，自主经营，自负盈亏，可以在价值规律和市场机制的调节下，达到优化资源配置和提高社会经济效益的目标。
♥缺点：（1）利润最大化的概念含糊不清，没有指出这种利润是短期利润还是长期利润，是税前利润还是税后利润，是经营总利润还是支付给股东的利润（2）利润最大化没有充分考虑利润取得的时间因素，没有考虑货币的时间价值（3）以利润总额形式作为企业目标，忽视了投入与产出的关系（4）没有考虑利润和所承担风险的关系（5）短期行为（6）社会经济运行的无序化（7）忽视社会责任，导致一系列社会问题的出现。
2.如何理解“企业价值最大化”和“净现金流量最大化”？p14企业价值最大化是目前金融界的一种普遍认同的看法，即公司的目标就是使价值或财富最大化。
净现金流量最大化是目前金融界对公司金融目标的一种新的提法。
净现金流量是现金流量表的一个指标，是指一定时期内，现金及现金等价物的流入（收入）减去流出（支出）的余额（净收入或净支出），反映了企业本期净增加或净减少的现金及现金等价物的余额。
该目标是指企业通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值，以达到净现金流量最大化。
3.影响公司目标实现的因素是什么？p17①投资报酬率②风险③投资项目④资本结构⑤股利政策4.简述股东与经营者之间、股东与债权人之间的利益冲突、背离方式及协调方法。
P63股东与经营者之间：◇利益冲突：股东与经营者分离以后，股东的目标使企业财富最大化，千方百计要求经营者以最大的努力去完成这个目标。
经营者也是最大合理效用的追求者，其具体行为目标与股东不一致。
◇背离方式：（1）道德风险（2）逆向选择◇防止方法：（1）监督（2）激励股东与债权人之间的关系◇利益冲突：当公司向债权人借入资金后，两者之间形成一种委托代理关系。
债权人把资金交给公司，其目标是到期时收回本金，并获得约定的利息收入；公司借款的目的是用它来扩大生产经营，投入有风险的生产经营项目，两者的目标并不一致。
◇背离方式：（1）股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的项目。
（2）股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而迫使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。
◇防止方法：（1）在借款合同中加入限制性条款（2）发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。
5.系统风险和非系统风险的含义？怎样度量系统风险？（选择）系统风险即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。
非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常由某一特殊因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券收益产生影响。
度量一项资产系统风险的指标用β表示。
β被定义为某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。
其公式为，可以看出，一种股票的β值的大小取决于①该股票与整个股票市场的相关性②他自身的标准差③整个市场的标准差6．债券与股票估价的基本模型是什么？p71(1)PV代表债券价值；I代表每年的利息；M代表到期的本金；i代表贴现率；n代表债券到期前的年数。
从模型可以看出，影响债券定价的因素有必要报酬率、利息率、计息期和到期时间(2)7.简述投资项目评价的基本方法贴现的分析评价方法1.净现值法2.现值指数法。
内含报酬法非贴现的分析评价方法1.回收期法2会计收益法8简述股利无关理论及股利相关理论的内涵？p84♥股利无关理论：（1）MM的股利无关理论MM认为，公司的价值主要取决于其活力能力，因为当公司的投资决策确定后，公司的价值已经确定，资本结构政策和股利分配政策并不影响公司的价值。
（2）股利剩余理论股利剩余理论假设公司的投资者在股利和公司留存盈余之间没有偏好。
即如果公司投资机会的预期报酬率大于投资者要求的报酬率，投资者愿意将利润留在公司；相反，则以股利的形式返还给投资者。
♥股利相关理论：（1）“一鸟在手”理论也称不确定感消除论。
戈登和利特尔认为，MM理论的假设中投资者对股利和资本利得之间的无偏好是不存在的。
他们认为，当股利的支付率减小时，股东的必要投资报酬增加，因为投资者对获得股利的肯定程度比从公司赢利中获得资本利得的确定性大，而投资者都是厌恶风险的。
实际上，投资者对股利的偏好大于对资本利得的偏好。
（2）股利信号理论（3）假设排除理论9.简述MM定理的主要内容P86MM定理1：在完全市场假设条件下，如果无税，一个企业的均衡市场价值与他的债务权益比是无关的。
MM定理2：在完全市场假设的条件下，企业需要缴纳所得税且借款的利息可在税前作为财务费用支付，则有举债企业的市场均衡价值为Vn=Vm+tBn式中Vm 为无任何负债和规模相同的企业均衡价值，t为企业所得税，Bn为企业债务的市场均衡价值。
10.确认最佳资本结构有哪些理论？影响最佳资本结构还有哪些其他的因素？最佳资本结构理论：（1）WACC法（2）权益资本收益率（3）企业市场价值最大化（4）融资的每股收益分析（EBLT-EPS分析）资本结构决定的其他因素：1.行业效应2.公司经营环境和经济周期状况3.公司控制权的考虑4.管理者的风险观11.什么是股利政策，公司为什么要制订股利政策？股利政策是指公司管理当局对与股利有关的事项所采取的方针策略，是公司对其净利润进行分配或者留存用于再投资的决策问题，是股份制公司确定股利及与股利有关事项所采取的方针和政策。
它既影响公司的市场价值，进而关系到公司股东的经济利益，又影响公司的外部筹资能力和积累能力及影响公司的未来发展。
股利政策以公司发展为目标，以股价稳定为核心，在平衡企业内外相关利益的基础上，是对于净利润在提取了公积金和公益金后如何在两者之间进行分配而作出的一种权衡。
12.公司制订的股利政策将受哪些因素制约？（多选）法律因素：（１）维护法定资本的完整（２）企业积累（３）超额累积利润企业因素（１）现金支付能力（２）投资机会（３）筹资能力和资本成本（４）赢利的稳定性股东因素（１）稳定的收入（２）控制权的稀释（３）避免双重课税（４）股东的投资机会其他因素（１）股票市价（２）契约性限制（３）通货膨胀限制13.股利支付的形式具体有哪些？分别在什么情况下使用？Ｐ215（１）现金股利：只有在企业有盈余并有充足现金的前提下才能使用.（２）财产股利：以现金以外的其他资产支付股利的方式包括实物股利和证券股利。
实物股利形式并不增加企业的现金流出，适用于企业现金支付能力较低的时期。
（３）负债股利以公司是应付票据支付给股东，只能作为现金不足时的权益之计。
（４）股票股利应支付的股利以增发股票的方式支付。
便于满足投资机会的需要并缓解现金紧张的状况，另外当公司股票价格较高，不利于交易时（５）股票回购现金股利的替代品。
14.股利政策可分哪几类？其适用条件有无限制？（1）剩余型股利政策。
当企业投资机会较好时，为了降低资本成本，通常会采用剩余股利政策。
（2）稳定型股利额政策。
许多事实表明，绝大多数企业和股东理性地喜欢稳定性股利政策。
一般而言，稳定型股利政策可以吸引投资者，在其他因素相同的条件下，采用稳定股利政策的公司股票市价会更高些。
（3）固定支付率股利政策。
主张实行这一政策的公司认为，只有维持固定的股利支付率，能使股利与公司盈余紧密配合，以体现多赢多分，少赢少分的原则，才算真正做到公平对待每一股东。
（4）低正常股利加额外股利政策。
一般情况下，公司每年只付数额较低的正常股利，只有在公司经营非常好的时，除正常股利之外，加付额外股利给股东（又称“红利”）15.什么是公司金融战略？它具体有哪些特征？公司金融战略是指企业面对激烈变化、严峻挑战的经营环境，为求得长期生存和不断发展进行总体性、长期性、创新性财务谋划。
1.金融战略是一种计划2.金融战略是一种计谋3.金融战略是一种模式特征：1、全局性2、长远性3、方向性4、从属性5、风险性16.简述公司金融战略的类型、特征及其公司总体战略的关系。
（1）快速扩张型金融战略。
快速扩张型金融战略一般会表现出“高负债、低收益、少分配”的特征。
（2）稳健发展型金融战略。
实施这种战略企业的一般财务特征是“低负债、高收益、中分配”。
（3）防御收缩型金融战略。
“高负债、低收益、多分配”是实施这种金融战略企业的主要财务特征。
企业总体战略决定金融战略、金融战略制约着企业总体战略。
17.什么是快速扩张型金融战略？它具体包括哪几种类型？快速扩张型金融战略是指企业为追求成长而进行的财务谋划，它是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种金融战略。
扩张金融战略主要应通过一体化金融战略和集中化金融战略为实现资源配置。
18.公司并购导致收入增加的来源是什么？（1）营销利得（2）战略好处（3）市场垄断程度提高19.公司并购为什么有可能降低成本？（1）规模经济，规模经济是指随着产量增加，单位平均成本随之降低。
（2）纵向合并效应，能将各生产流程纳入同一企业中，降低了个生产环节协调和管理成本，另外，生产过程的一体化能减少原材料供应的波动性，降低了存货成本或能有效的控制销售网络，有助于降低生产成本。
（3）资源互补，合并后公司的生产设备可以得到充分利用（4）裁员或撤换效率低下的管理者，可通过大规模裁员以降低成本20.公司并购的融资方式主要有哪些？目前适合我国的融资方式有哪些？在融资过程中要注意哪些问题？p283①现金方式融资②普通股票方式融资③可转换优先股方式融资④延期支付证券目前适合我国国情的融资方式和途径有内部留存、增资扩股、股权置换、金融机构信贷、公司发行债券、目标企业融资、杠杆收购等多选１.影响公司金融目标实现的因素①投资报酬率②风险③投资项目④资本结构⑤股利政策２.公司金融的内容投资决策①直接投资②长期投资筹资决策①权益资金和借入资金②长期资金和短期资金股利分配决策３.企业的目标①生存②发展③获利４.股东与经营者之间的关系利益冲突①增加报酬②增加闲暇时间③避免风险背离方式①道德风险②逆向选择防止方法①监督②激励５.资本结构原理①净经营收益法②净收益法③传统理论④ＭＭ资本结构无关论的假设⑤权衡理论６.财务报表分析的常用方法（１）比较分析法（２）比率分析法（３）趋势分析法７.股利支付方式①现金股利②财产股利③负债股利④股票股利⑤股票回购８.股利政策理论（１）股利无关论（２）股利相关论９.影响股利政策的因素法律因素（１）维护法定资本的完整（２）企业积累（３）超额累积利润企业因素（１）现金支付能力（２）投资机会（３）筹资能力和资本成本（４）赢利的稳定性股东因素（１）稳定的收入（２）控制权的稀释（３）避免双重课税（４）股东的投资机会其他因素（１）股票市价（２）契约性限制（３）通货膨胀限制10.公司金融战略的内涵（１）金融战略是一种计划（２）金融战略是一种计谋（３）金融战略是一种模式11.金融战略的特点①全局性②长远性③方向性④从属性⑤风险性12.金融战略要素（１）战略总目标（２）战略环境分析（３）金融战略具体目标（４）战略重点（５）战略阶段（６）战略对策13.公司价值的表现（１）账面价值（２）公允价值（３）重置价值（４）清算价值14.公司价值的特征（１）整体性（２）动态性（３）预测性（４）全面性15.公司价值评估方法：收益现值法；市盈率法；成本加和法；实物期权定价法收益现值法（１）未来预期的不确定（２）未来现金流量受客观因素影响（３）折现率的确定名词解释1.企业价值最大化即公司的目标就是使价值或财富最大化。