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国债期货的风险管理研究
国债期货的风险管理研究国债期货在作为风险管理工具的同时，也是现货市场上的衍生产品，因此自身也蕴含着风险。
在国债期货的运用中，由于各种经济变量的不确定性和不可控性，给金融活动的主体乃至整个金融体系带来了损失的可能性。
对于国债期货的风险管理主要包括两个层面：宏观层面主要是金融监管当局要建立和完善国债期货市场及其运行规则，避免发生系统性风险；微观层面是指国债期货市场的参与者自身的行为规范和交易策略，建立内部风险控制机制，避免在国债期货交易中出现重大损失。
一、国债期货风险的分类创设国债期货的初衷是为了规避利率风险，但是国债期货本身又带来了新的风险。
与传统金融工具相比，国债期货这种衍生金融工具所涉及的风险更为复杂。
它不仅受国债期货市场本身因素的影响，而且还受到国债现货市场和其他相关经济、金融状况的影响。
根据国债风险来源的不同以及《新巴塞尔协议》的相关规定，可以分为信用风险、市场风险和操作风险。
（一）信用风险。
信用风险是指因交易对手无力履行合约义务而产生的风险。
在国债期货合约中，即使敞口头寸没有市场风险，它仍有可能包含信用风险。
对于拥有较大敞口头寸的国债期货交易商来说，测定和控制信用风险具有非常重要的意义。
信用风险包括交割前风险和交割风险。
交割前风险即在合约到期前由于国债期货价格变动或其他原因致使交易者蒙受较大亏损而无力履行合约义务的风险；交割风险即在合约到期日交易方履行了合约，但交易对手却未能付款的风险。
（二）市场风险。
市场风险是指国债期货产品价值对交易者产生不利影响的风险，即国债期货的价格发生逆向不利变动而带来价值损失的可能性。
期货交易市场风险是价格变动风险、信用风险和结算风险的统一，价格变动风险是期货市场风险的主要表现，信用风险是价格变动风险趋于严重的产物，结算风险则是价格变动风险恶化、信用风险普遍化的结果。
没有期货的价格风险，便不会有套期保值者，也不会有投机者，也就不会产生期货市场。
期货交易的价格风险是永恒的、主要的。
以法平险――论中国的财政风险的法律控制
【摘要】随着中国经济的日益发展，同时发展速度的相对放缓，中国的财政愈来愈受到了国内和国际的广大的学者专家的重视。
其中最为重要的便是中国的财政的风险问题。
对于中国存在财政风险这一命题，基本来说，没有人有异议。
但是，对于财政风险的可控制性和控制的方式，争议颇多，笔者拟从自己的认识角度对此进行一定的阐述，尤以财政风险的法律控制为主。
【关键词】财政安全隐性债务财政结构法律控制【正文】财政安全怎么样的财政才是合理的安全的财政呢？笔者在翻阅了有关的资料后得出这样的结论：首先，如果政府能够长期保持财政收支平衡，则政府财政是可持续的，换言之就是没有财政危机；其次，尽管在相当长时期内不能实现财政收支平衡，但政府能够通过发行国债为财政赤字融资，则政府依然可以是可持续的。
最后，如果在经济中存在这样一种机制，当财政脱离平衡状态之后，经济变量之间的相互作用可以使财政恢复或趋于恢复平衡，则政府的财政状态仍可定义为稳定可持续的。
能够做到上述三点的政府的财政才使健康的财政，那么中国的情况是怎么样的呢？财政风险在中国，就目前看来，政府正在试图通过发行国债为财政赤字融资，以达到财政危机的解决。
因此，国债构成了政府财政赤字的组成部分。
但，应当指出的是，国债并没有充分反映政府的实际负债规模和财政风险水平。
这是因为，一般来说，政府债务分为四大类型，不单有国债这样的显性直接负债，还有隐性直接负债，显性或有负债，隐性或有负债。
平时关注的债务是第一类，显性的直接债务，其他三部分基本不大关注，也没有列入政府的正式财政报告里。
中国政府实际负债规模大于公布的国债数。
第一、粮食经营亏损挂账。
从国家权威机构获得的数据表明，由于粮食过剩，国家财政用于粮食保管费用、利息和价差亏损补贴（移库、陈化粮抛售、军供）等方面的支出不断上升，负担沉重。
目前，中国粮食的亏损挂账数额非常庞大，如果不加快改革将会对财政构成非常大的压力。
第二、“三位一体”的银行、企业、政府债务在中国，所有的隐性财政风险中，金融业所占的比重最大，问题也最严重。
论国债风险的法律控制
「摘要」无庸置疑，近年来国债的大规模发行对我国经济发展起到了巨大的推动作用。
但同时，国债数量的攀升也导致了政府债务的增加，引发了国债风险。
强化国债风险意识，健全国债风险防范机制对促进经济的持续增长，保持社会环境的稳定具有突出的作用。
「关键词」国债风险政府债务法律控制「正文」引言 1998年以来，为拉动国内需求，抵制亚洲金融危机的冲击，应付复杂的国内外经济环境，我国政府采取了以加大基础设施投入、扩大国内需求为主要内容的积极财政政策。
在该政策指导下，我国国债发行数量不断攀升，在促进国民经济增长方面成效显著。
近年来，随着西部大开发的升温和健全社会保障体系等需要，政府财政支出一时难以回缩，由于财政收入增长受到限制，从而形成赤字增加和国债大量发行的局面。
明确我国当前面临的国债风险，探讨化解国债风险的方案对国民经济健康发展具有重要意义。
一国债风险的基本含义国债是国家公债的简称。
在我国，国债是由财政部代表中央政府发行的以人民币支付的国家公债，包括具有实物券面的有纸国债和没有实物券面的记帐式国债。
国债是国家为维持其存在和满足其履行公共只能需要，在有偿条件下筹集财政资金时候形成的政府债务 .[1] 准确认识国债风险，首先必须澄清一种误识，即认为由于政府拥有强制征税权和货币发行权，所以政府到期无法偿还债务的情况无论如何也不会发生从而否认国债风险的存在。
这种看法完全将政府当作一个拥有独立利益的经济主体，而未认识到政府属于公共权力机构，承担着为公众谋福利的职责。
对政府来说，风险是对社会公共福利造成损害的可能性，或者说是对整个社会经济发展造成损害的可能性。
如果政府通过货币化融资和强制增加不合理税收来偿还债务，必定会损害各微观经济主体的利益，不利于社会经济的稳定发展。
因此，在实行财政法治化、公共化的现代国家，国债风险的概念不可能不存在 .[2] 1994年《预算法》实施之后，我国财政只能通过举债而不能再通过货币化融资的方式来弥补财政赤字。
中国国债管理制度
中国国债管理制度中国的国债管理制度是指国家对国债发行、管理和偿还等一系列活动的管理制度。
国债是国家的重要债务形式，是国家财政政策的一部分，对于国家的经济发展和金融市场的稳定起着不可替代的作用。
因此，国债管理制度对于国家的经济发展和金融安全具有至关重要的意义。
中国国债管理制度的完善与否直接关系到国家的经济发展和金融稳定。
一、国债管理制度的基本框架中国的国债管理制度包括国债发行管理、国债偿还管理、国债利息管理、国债市场管理等多个方面的内容。
其中，国债发行管理是国债管理制度的核心内容，其主要包括国债的类型和品种、国债的发行对象和范围、国债的发行时机和规模、国债的发行方式和程序、国债的偿还规划等内容。
国债偿还管理主要是指国债的偿还计划和方式，包括国债本息的支付方式、国债偿还的保障措施、国债偿还的责任机构等内容。
国债利息管理主要包括国债的利息计算方法和支付方式、国债利息的税收政策等内容。
国债市场管理主要包括国债的交易市场、国债的发行市场、国债的交易制度和规则等内容。
二、国债管理制度的体系建设国债管理制度的完善需要建立健全的法律法规体系和政策制度体系。
在法律法规体系方面，中国已经颁布了《中华人民共和国国债法》、《中华人民共和国国债条例》、《中华人民共和国政府债券条例》等一系列国债管理相关的法律法规，为国债管理提供了法律保障。
在政策制度方面，中国建立了国债管理委员会和国债管理办公室等专门机构，制定了国债管理相关的政策制度，为国债管理提供了政策支持。
此外，中国还通过建立国债市场、健全国债交易制度、提升国债市场信息披露和监管等方式，不断完善国债管理制度。
三、国债管理制度的改革与创新近年来，中国国债管理制度不断进行改革与创新，主要表现在以下几个方面：1. 国债发行方式的创新：随着金融科技的发展，中国国债发行方式不断创新，除了传统的发行方式外，还引入了电子化、网上发行等新型发行方式，为投资者提供了更加便捷的投资渠道。
国债管理制度法规
国债管理制度法规第一章总则第一条国债是国家债务的主要形式，是国家筹措资金的重要渠道，国债管理制度是指国家对国债发行、管理、使用、偿还等一系列活动的规范和管理制度。
第二条国债管理制度的宗旨是保障国家财政稳定，保护国债投资者的合法权益，推动国家经济社会发展。
第三条国债管理制度应遵循稳健、透明、规范、市场化的原则，建立健全国债发行、流通、偿还等相关制度，规范国债市场的运作。
第四条国债管理制度包括国债发行制度、国债交易制度、国债偿还制度等内容。
第二章国债发行制度第五条国债发行是国家筹措资金的一种重要方式，国家财政部门负责国债的发行工作。
第六条国债的发行应遵循市场需求，合理确定国债的种类、期限、利率等发行条件，保障国债的流通性和市场价值。
第七条国债发行应公开、公平，征集广泛的投资者，促进国债市场的健康发展。
第八条国债的发行应当遵循法定程序，必须获得国家有关部门的批准，确保国债发行的合法性和规范性。
第九条国债发行的具体条件和程序由国家财政部门根据国家情况制定，并公布在国债发行管理规定中。
第十条国家财政部门应当定期公布国债发行的信息，包括国债的种类、期限、发行量、利率等内容，保障市场信息的透明和公开。
第十一条国债发行的相关费用和税收待遇应当符合国家法律法规的规定，确保国债投资者的合法权益。
第十二条国债的发行资金应当用于国家重点项目建设或者国家财政支出，不得挪用或滥用国债资金。
第十三条国债发行后，国家财政部门应当定期公布国债的发行情况和使用情况，接受社会监督。
第三章国债交易制度第十四条国债交易是国债市场的基本运作方式，国家财政部门应当督促建立健全国债交易市场。
第十五条国债的交易应当依法自由、公开、公平，保障投资者的交易权利和公开透明。
第十六条国家财政部门应当指导和规范国债交易市场的运作，促进国债的流通和交易。
第十七条国债的交易应当建立健全的交易机制和交易规则，确保国债市场的稳定运行。
第十八条国家财政部门应当鼓励和支持国债的创新交易方式，提高国债市场的活跃度和市场化水平。
国家债务的风险分析
国家债务的风险分析摘要:国家债务是由一国中央政府为了维护经济稳定和促进经济发展而向本国内或国际借贷和债券融资产生的。
不同于一国国民的债务总量,国家债务只是指一国中央政府的债务。
那么国家应不应该举债,国家债务应该在什么范围内是安全的,又存在哪些风险,本文力求全面的分析这些问题,以便读者能对当前国内外主权国家债务问题有一定的了解。
关键词:国家债务危机;结构性债务风险; 制度性债务风险一、国家债务问题的由来债务按借贷主体一般可分为国家债务、公共债务和私人债务。
按国界分又可分为外债和内债。
狭义上国家债务是由一国中央政府为了维护经济稳定和促进经济发展而向本国内或国际借贷和债券融资产生的。
公共债务是指地方政府的上述行为产生的。
私人债务是指私人和企业等借贷行为产生的。
广义上的国家债务包括了中央政府和地方政府的债务以及政府担保的企业债务。
这里我们主要讲的是狭义上的国家债务。
国家债务有两种:国家内债和国家外债。
国家内债即一国向本地区发行融资债券或向本国非中央银行的商业银行直接借贷;国家外债又称主权债务,是指一国以国家的主权为担保向外(不管是国际货币基金组织还是世界银行或是其他国家)借来的债务。
了解这一点对于看清不同国家的国家债务问题是否会引发危机很重要。
那么国家为什么要借债?一是用来弥补扩张性财政政策(凯恩斯主义)带来的赤字或是用来还债(新债还旧债)。
既然财政支出大于财政收入为什么要举债呢?为什么不增加税收来收支平衡或为国家活动筹资呢?在增加国家收入来源以弥补支出不足这个问题上,政治家们不约而同的选择了借债的方式。
征税是一种强制性行为而借债是一种商业信用关系,因而用借债来代替征税就是用自愿的选择代替了强制性的资源分配,从而导致帕累托改进(增加税收既降低投资又打击消费,不利于经济发展,在减税情况下举债既然有利于政府又有利于企业和居民。
特别是在经济不景气情况下政府实施积极的扩张性财政政策投资经济建设,有利于经济增长。
国债期货的风险控制及防范措施
国债期货的风险控制及防范措施【摘要】国债期货于2013年9月6日在中国金融期货交易所上市交易，标志着我国金融衍生产品又添重要新成员，这是我国金融体制改革进程当中的重要事项，对促进债券市场改革发展，提升直接融资比重，具有十分重大的意义。
本文主要介绍参与国债期货市场必须了解的一些常识性的理论知识，包括国债的基本概念、历史沿革、合约细节及风险控制制度等，并结合我国国债期货市场现状、国债期货市场风险以及风险防范措施等方面内容进行逐一分析。
着重对国债期货交易主体在期货交易中可能出现的风险及应对的策略进行详细的论述，积极做好风险防范工作是期货市场能够持续健康发展的必然选择，是市场参与主体的必然选择。
【关键词】国债期货市场风险防范措施【正文】一、国债期货概述（一）国债期货含义国债期货（Treasury future）是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生的交易方式。
国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。
它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。
2013年9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。
（二）国债期货国外发展情况的介绍20世纪70年代，随着布雷顿森林体系的解体并受到石油危机的影响，西方各国经济发展十分不稳定，为了治理国内经济和稳定汇率，纷纷推行金融自由化政策，导致利率波动的风险，1975年10月，芝加哥期货交易所首先推出了政府国民抵押货款协会抵押凭证期货合约，这标志着利率期货这一新的金融期货品种的诞生。
1976年1月6日，芝加哥商品交易所推出第一份以90天短期国库券为标的物的利率期货，取得了极大的成功。
1977年8月，芝加哥商品交易所又推出了20年期的长期国库券期货。
1979年以后，新的国债期货品种不断涌现，比如1979年7月10日芝加哥商品交易所的国际货币市场推出4年期的中期国库券期货，后来又增加了10年期的中期国库券期货等等。
2023年国债资金管理法
2023年国债资金管理法
近年来，随着我国金融市场的不断发展壮大，国债作为一种重要的金融工具，在国家经济发展中扮演着重要的角色。
为了更好地管理国债资金，我国将于2023年颁布国债资金管理法，以规范国债资金的运作和使用。
国债资金管理法将明确国债资金的来源和用途。
国债资金主要来自于国内外投资者的购买，用于国家的基础设施建设、社会事业发展和经济转型升级等方面。
这一规定将有助于确保国债资金的合理运用，促进国家经济的稳定增长。
国债资金管理法将强化国债资金的监管机制。
各级政府和金融机构将建立健全的监管体系，确保国债资金的安全和稳定。
同时，通过加强信息披露和风险评估，提高投资者对国债的信心，促进国债市场的健康发展。
国债资金管理法还将加强国债发行和交易的规范化。
各级政府和金融机构将按照法定程序进行国债的发行和交易，确保公正透明，防范操纵和非法操作。
同时，国债的评级机构将对国债的信用风险进行评估，提供准确的风险信息，帮助投资者做出明智的投资决策。
国债资金管理法将加强对国债资金使用效果的监测和评估。
各级政府和金融机构将定期公布国债资金使用情况，并接受相关部门和社会公众的监督。
这将有助于提高国债资金的使用效率，促进国家经
济的可持续发展。
2023年国债资金管理法的颁布将为我国国债资金的管理提供法律保障和规范。
通过明确资金来源和用途、强化监管机制、规范发行和交易、加强监测和评估，将有效提升国债资金的使用效果，促进经济的稳定增长。
相信在国债资金管理法的引领下，我国国债市场将进一步健康发展，为国家的繁荣与发展做出更大贡献。
当前国债政策与财政风险
当前国债政策与财政风险近年来，随着我国经济的快速发展和债务规模的不断扩大，国债政策及其所带来的财政风险日益成为人们关注的焦点问题。
本文将从国债政策的背景及特点、财政风险的表现形式以及应对财政风险的措施等方面来探讨当前国债政策与财政风险的关系。
一、国债政策的背景与特点国债政策是国家财政部门制定和实施的一种财政手段，旨在筹措国家财政开支所需的资金。
随着我国经济的发展和各项基础设施建设、社会事业发展的需求增大，国家需要大量的资金来支持这些开支。
因此，制定合理的国债政策成为了当务之急。
目前，我国的国债政策具有以下特点：首先，国债发行规模庞大。
随着我国的经济规模和财政开支的增加，国债的发行规模也逐年增加。
其次，国债利率较低。
出于促进经济发展的考虑，我国国债的利率相对较低，这降低了财政负担，但也可能带来风险。
最后，国债政策的调控透明度提高。
为了规范国债市场和保护投资者的利益，我国加强了对国债政策的信息披露和监管力度，提高了调控透明度。
二、财政风险的表现形式当前，我国面临着一系列财政风险，主要表现为以下几个方面：首先，国债偿还压力增大。
由于国债发行规模的不断扩大，我国的国债偿还压力也随之增加。
其次，财政收支矛盾尖锐。
我国财政收入增长速度放缓，但财政支出却持续增加，导致财政收支矛盾十分尖锐。
此外，财政透明度不高、地方融资平台存在风险等也是当前财政风险的表现形式。
三、应对财政风险的措施为了有效应对当前的财政风险，我国政府采取了一系列的措施。
首先，加强预算管理，提高财政收入。
政府通过加强预算管理，严格控制财政支出，提高税收征收效率，以增加财政收入。
其次，规范国债发行，控制债务规模。
政府加强对国债发行的规范化管理，控制债务规模，以降低财政风险。
另外，政府还加大了对地方融资平台等风险隐患的监管力度，加强信息披露，提高财政透明度。
综上所述，当前国债政策与财政风险息息相关。
国债政策的制定和执行直接关系到财政风险的发生与否，国债政策的调控透明度和稳定性对减轻财政风险起到重要作用。
政府债务管理与风险控制
政府债务管理与风险控制随着国家经济的发展，政府债务的规模不断扩大，相关的风险也日益凸显。
政府债务管理与风险控制成为当前非常重要的问题。
本文将从以下几个方面探讨政府债务管理与风险控制的相关问题。
一、政府债务管理的发展历程政府债务是指政府为了财政需要而向社会借款的一种方式。
早在古代，各国政府就开始借款。
但是，现代政府债务的规模和形式都有了很大的变化。
政府债务管理的发展历程可以分为以下几个阶段：1. 初始阶段：政府债务的主要形式是国库券。
18世纪中叶，英国政府发行了第一张国库券，之后各国先后效仿。
国库券是政府借款的基本形式，具有固定利率、固定期限等特点。
随着国家经济的发展，政府债务规模逐渐扩大。
2. 现代阶段：政府债务的主要形式有国债、地方政府债、政府债券等。
国债是政府在国内外发行的债券，通常用于筹措临时性资金。
地方政府债是地方政府发行的债券，用于地方基础设施建设等。
政府债券是指政府在国外发行的债券，通常用于国际间贸易和投资。
3. 现代化阶段：政府债务管理走向现代化。
各国政府开始建立相应的监管机构，加强风险管理和风险控制。
同时，政府债务规模和风险也日益凸显，需要加强反思和改进。
二、政府债务管理存在的问题随着政府债务规模的扩大，相关的问题也日益凸显。
政府债务管理存在的主要问题有以下几个方面：1. 债务负担重：政府债务规模居高不下，债务负担加重。
政府需要支付的利息和本金占国家财政收入的比例越来越高。
2. 债务发行不规范：政府在发行债务时可能存在不规范的情况，如发行时限不明、募集金额不清等。
3. 债务使用不透明：政府债务使用的透明度较低，难以了解具体用途。
同时，某些债务可能被用于不良的目的，导致债务风险加大。
三、政府债务管理的对策和建议为了有效管理政府债务，需要从以下几个方面加以改进：1. 加强信息透明度：政府在债务发行和使用过程中需要加强信息披露和公示，增加债务的透明度。
同时，建立债务数据公开平台，定期公布政府债务相关数据。
中国证券监督管理委员会关于加强国债期货交易风险控制的紧急通知
中国证券监督管理委员会关于加强国债期货交易风险
控制的紧急通知
文章属性
•【制定机关】中国证券监督管理委员会
•【公布日期】1995.02.26
•【文号】证监发字[1995]23号
•【施行日期】1995.02.26
•【效力等级】部门规范性文件
•【时效性】失效
•【主题分类】金融债券,期货,国债
正文
*注：本篇法规已被《中国证券监督管理委员会关于废止部分证券期货规章的通知(第四批)》（发布日期：2003年11月20日实施日期：2003年11月20日）废止
中国证券监督管理委员会关于加强国债期货交易风险控制的
紧急通知
（１９９５年２月２６日证监发字［１９９５］２３
号）
各国债期货交易场所：
近日，上海证券交易所国债期货交易出现异常情况，为防止事态的急剧恶化，上海证券交易所将采取“一停二清三规范”的措施。
为防止采取以上措施后大量投机资金涌入其他国债期货交易场所，对其他场所的国债期货交易产生巨大冲击，各国债期货交易场所务必立即采取以下对策：１、把国债期货交易保证金比率逐步提高到１０％；２、降低国债期货涨跌停板幅度；３、减少国债期货最大持仓限额；４、密切注视持仓大户的交易情况；５、严格执行每日结算制度、强制平仓制度；
６、严惩违规操纵市场价格者。
各国债期货交易场所要及早采取措施，严格控制风险，防患于未然，坚决防止恶性事态的发生，发现异常情况，立即向中国证监会汇报。
国债风险
国债风险一、对近年来我国国债规模的评估国债规模偏大是引起国债风险的主要因素，因此，通过对几个指标的具体分析可以对我国目前国债发行规模进行评估，并最终对国债风险进行分析。
1、国债依存度分析国债依存度通常有两个指标:国家财政债务依存度和中央财政债务依存度。
国际上公认的安全线为:中央财政债务依存度为25—30%,国家财政债务依存度为15—20%。
我国《预算法》规定,国债是由中央财政发行、掌握和使用,地方政府不允许发行公债,因此,在我国考察中央财政的债务依存度更有现实意义。
国债依存度反映了一个国家财政支出有多少是依靠发行国债来实现的。
当国债的发行量过大,债务依存度过高时,表明财政支出过分依赖债务收入,财政处于脆弱的状态,并对财政的未来发展构成潜在的威胁。
因此,债务依存度是衡量国债规模合理性的一个重要指标。
自1992年以来,我国中央财政债务依存度就一直超过50%,近年来高达90%以上。
国家财政债务依存度也逐渐上升,近年来已达到30%。
这说明目前我国中央财政支出90%要靠债务收入,国家财政支出30%要靠债务收入。
若考虑预算外支出等因素,我国债务依存度可能有所降低,但仍然很高,特别是中央财政的债务依存度,已远远超过国际公认的安全线,高出美国、日本、英国3—10倍,目前各发达国家的债务依存度一般在10—23%之间。
显然我国以“满足社会公共需要”为主体格局的中央财政支出,其资金来源很大部分依靠发国债,必然会妨碍政府职能的发挥,而且长此以往,难以为继,其中潜在的风险是不言而喻的。
2、国债负担率分析国债负担率是指一定时期的国债累积额与同期国民生产总值的比率,它是从国民经济总体和全局考察国债的规模。
一般认为国债负担率警戒线不能超过45%,但经济发达国家承受的比例可能高些。
发展中国家的比例要相对低一些。
我国国债负担率也很低,一直都低于10%,远小于45%比例,据此也有人认为我国债务发行存在较大空间。
其实,我国的国债负担率很低也应结合实际来分析:在西方发达国家,其国债的累计规模之所以能达到目前这样的高水平,是上百年时间累计下来的结果,而我国举债历史不长,以1981年算起,不过20年,国债规模若按目前这样的趋势发展下去,很可能达到难以控制的程度；由于西方发达国家财政收入占GDP的比重较高,一般为45%左右,所以国债积累额大体上相当于当年的财政收入总额。
浅析我国地方发行公债风险与法律控制
浅析我国地方发行公债风险与法律控制[摘要]近年来，随着分税制改革的深入，地方在公共建设过程中，出现资金缺口，发行公债成为地方政府筹集资金的重要途径，但如此一来，却为国民经济带来新的风险。
文章将通过对地方政府发行公债的必要性和风险性进行简要分析，在对地方发行公债存在风险控制的制度缺失分析基础上，提出完善的措施和政策建议，以期裨益我国地方发行公债风险与法律控制的制度建设。
[关键词]地方政府；公债；风险分析一、国地方公债发行现状与问题（一）地方公债的内涵公债是指的是政府为筹措财政资金，“以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。
”①即政府凭其信誉按照一定程序向债权人出具的，承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证。
根据公债发行主体不同，可分为中央债（国债）和地方债。
我国地方政府无权以自身名义发行债务，故人们常将地方公债与国债等同起来。
作为政府可以运用的一种极为重要的宏观调控手段，公债是现代国家的收入主要来自税收，当国家税收“入不敷出”时，举债就成为最方便快捷的融资途。
有学者指出，当代国家正在从租税国家走向债国家。
②但是，国家的债务过重将导致国家破产，而威胁到人民的生活。
（二）我国地方公债发行问题与现状根据初步的统计，截至2009年，中国国债余额大约为6.2万亿元，按照国际标准，尚在安全范围之内。
但是，近一年来积聚膨胀的地方政府债务令人担忧。
央行调研结果显示，截至2009年5月末地方政府的3800多家投融资平台总资产近9万亿元，负债升至5.26万亿元，平均资产负债率约为60%。
5.26万亿元的负债相当于去年全国GDP的15.7%，全国财政收入的76.8%，地方本级财政收入的161.35%。
在政府融资平台贷款中，项目贷款余额在6万亿元以上，超过全部融资平台贷款比例的80%。
从地方平台公司贷款债务与地方政府财力对比来看，债务率为97.8%，部分城市地方平台融资贷款债务率超过200%。
论国债风险的法律控制
论国债风险的法律控制引言国债是国家政府发行的债务工具，用于筹措国家财政需求和投资项目资金。
作为一种国家信用债务，国债也存在着风险。
这些风险可能由于国家经济、政治或其他因素而导致债务无法履行。
为了保护国债投资者的利益，各国都实施了相应的法律措施来控制国债风险。
本文将探讨一些常见的法律控制措施，以确保国债市场的稳定和投资者的权益。
国债风险的分类在讨论国债风险的法律控制之前，首先需要了解国债风险的分类。
国债风险主要分为以下几个方面：1.国家信用风险：国家信用风险是指国家政府无法按时支付国债本金和利息的风险。
2.利率风险：利率风险是指由于利率变动导致国债价格波动的风险。
3.市场流动性风险：市场流动性风险是指国债市场供求关系不平衡或交易量不足导致的难以买卖的风险。
4.法律风险：法律风险是指国家政府改变国债发行规则、债务违约或其他法律因素导致的风险。
本文将重点讨论国债风险的法律控制，尤其是针对法律风险的措施。
国债风险的法律控制1. 债务违约法律控制债务违约是指国家政府无法按照国债合同约定的时间和方式履行债务的情况。
为了控制债务违约风险，各国采取了以下法律措施：•国家信用评级：国家信用评级机构通过评估国家的信用状况，为国家债务提供评级，从而向投资者提供评估国家信用风险的参考。
投资者可以根据评级结果做出投资决策。
•债务违约法律框架：各国制定了债务违约处理的法律框架，明确了债务违约的处理程序和途径。
一旦国家政府发生违约行为，债权人可以通过法律途径追求其权益。
2. 国债市场监管法律控制为了确保国债市场的正常运作和投资者的权益，各国实施了国债市场监管法律控制。
这些措施包括：•信息披露要求：国家政府需要向投资者公开提供国债的相关信息，包括发行计划、利率、到期日期等。
投资者可以根据这些信息评估国债投资的风险和收益。
•市场交易规则：各国制定了国债市场交易规则，包括买卖时间、交易方式和结算规则等。
这些规则的制定有助于保障市场的公平、公正和透明。
国债专项资金投资相关法规汇编
国债专项资金投资相关法规汇编一、立法背景国债专项资金投资是指政府为特定目标或项目设立的资金，用于支持社会和经济发展。
为保障国债专项资金的安全、合理和高效运作，相关法规被制定出台。
本文将对国债专项资金投资相关法规进行汇编和总结。
二、国债专项资金投资管理条例国务院根据《中华人民共和国国债法》制定了《国债专项资金投资管理条例》，对国债专项资金投资活动进行规范和监督。
该条例明确了国债专项资金投资的管理机构、投资规模、投资方式等方面的内容，以确保国债专项资金的安全和有效运作。
三、国债专项资金投资项目审批办法为确保国债专项资金的投资项目的合理性和风险可控性，财政部制定了《国债专项资金投资项目审批办法》。
该办法详细规定了投资项目的审批程序、申请材料、项目评估和风险评估等要求，保证国债专项资金的使用符合规定和政策。
四、国债专项资金投资收益分配管理办法《国债专项资金投资收益分配管理办法》由财政部、国家发展改革委员会、中国人民银行联合制定，以规范国债专项资金的投资收益分配和使用。
该管理办法明确了各利益相关方的权益保护机制和分配规则，为各方提供了明确的指导。
五、国债专项资金投资风险管理办法国债专项资金投资涉及到一定的风险，为了保护国债专项资金的安全，财政部制定了《国债专项资金投资风险管理办法》。
该管理办法明确了风险评估和管理的具体要求，包括分散投资、资产配置、风险等级评定等，为国债专项资金的投资风险防范提供了依据和指导。
六、国债专项资金投资信息披露办法为保障国债专项资金投资的透明度和公正性，财政部、中国证券监督管理委员会制定了《国债专项资金投资信息披露办法》。
该办法要求相关机构和投资主体定期披露国债专项资金投资的相关信息，包括资金来源、投资项目、收益情况等，以保证公众的知情权。
七、国债专项资金投资违法行为处罚规定为保障国债专项资金投资的合法性和公平性，国家审计署制定了《国债专项资金投资违法行为处罚规定》。
该规定对国债专项资金投资中的违法行为进行了明确的界定，并规定了相应的法律责任和处罚措施，以维护国债专项资金投资市场的秩序和健康发展。
债券市场风险控制措施
债券市场风险控制措施债券市场是金融市场中的一个重要组成部分，通常由政府和企业发行，用于筹集资金。
债券市场的运行机制与其他金融市场不同，其风险性也有所不同。
为了保护债券市场的稳定发展，需要采取一系列的风险控制措施。
以下是债券市场风险控制措施的几个重要方面：第一，加强市场监管。
监管机构需要对债券市场进行有效监管，确保市场的公平、公正、透明，防范市场操纵、内幕交易等不法行为。
监管机构应加强市场信息的披露和监控，及时发现并处理市场异常波动和亏损风险。
第二，提高市场准入门槛。
为了保证债券市场的健康发展，应对参与者的资质和诚信度进行审查，并设置一定的准入门槛。
这样可以防止不具备实力和经验的机构和个人进入市场，减少市场经营的风险。
第三，加强风险管理和评估。
市场参与者应建立健全的风险管理体系，包括制定准确的风险评估模型、建立科学合理的风险管理流程、设置合理的风险控制指标等。
同时，要加强对市场风险进行全面评估，及时识别和应对风险。
第四，推行合理的投资者保护机制。
债券市场的发展依赖于合法、稳定的投资者群体。
为了保护投资者的权益，需要建立健全的投资者保护机制，包括加强投资者教育、完善交易和信息披露制度、设立投资者赔偿基金等，确保投资者充分知情和合法权益得到保障。
第五，加大金融创新监管力度。
债券市场不断发展壮大，金融创新不断涌现。
监管机构需要加大对新型金融产品和交易方式的监管力度，避免金融创新过度扩张和滥用，防范金融风险的产生和传播。
第六，加强国际合作。
债券市场的风险不仅受到国内因素的影响，也与国际市场的变化密切相关。
各国监管机构应加强沟通和合作，共同应对市场风险，共享风险管理经验和信息，形成合力。
债券市场的风险控制是一个系统工程，需要政府、监管机构、市场参与者等多方面的共同努力。
只有采取科学有效的风险控制措施，才能确保债券市场的稳定发展，为实体经济的发展提供充足的资金支持。
国债专项资金投资相关法规汇总
国债专项资金投资相关法规汇总1. 引言国债专项资金投资是指政府债券专项资金的利用方式和相关规定。
在国债市场上，政府通过发行国债募集资金，以满足国家经济发展的需要。
为了保证国债专项资金的安全和有效利用，国家制定了一系列法规来规范国债专项资金的投资行为。
本文将对国债专项资金投资相关法规进行汇总和介绍，以帮助投资者更好地理解和遵守相关法规。
2. 国债专项资金投资法规2.1 国证券法国证券法是我国的根本法律法规，它对于国债专项资金的投资提供了基本的法律保障。
根据国证券法，国债专项资金可以合法的投资于国债发行、国债二级市场交易以及其他与国债市场相关的金融产品。
此外，国证券法还规定了国债专项资金投资的一些基本原则和行为准则，如投资人的利益保护、信息披露和市场公平等。
2.2 国债法国债法对于国债发行和国债专项资金的使用提供了详细的规定。
根据国债法，政府应当以公开、公平、公正的原则进行国债发行，确保国债专项资金的合法性和规范性。
国债法还规定了国债专项资金的投资用途和使用范围，要求资金必须用于国家重大基础设施建设、社会保障和国家重要事项等方面。
2.3 证券投资基金法证券投资基金法是针对国债专项资金投资的一种特定方式。
根据证券投资基金法，国债专项资金可以通过投资于证券投资基金来实现，以分散投资风险、增加流动性和提高投资收益。
然而，在投资证券投资基金时，国债专项资金应当遵守相关法规和基金合同的规定，确保投资安全和稳定。
2.4 信托投资公司监管办法信托投资公司监管办法针对的是国债专项资金投资于信托公司的情况。
根据监管办法，国债专项资金可以选择将资金委托给信托公司进行投资管理。
信托公司在管理国债专项资金时，应当遵守相关法规和合同的规定，确保资金的安全性、流动性和投资收益。
3. 监管机构和执法机关为了保障国债专项资金投资的安全和有效，我国设立了相应的监管机构和执法机关来监督和管理国债市场的运行。
3.1 证券监督管理机构证券监督管理机构负责对国债专项资金投资进行监督和管理。
国债法律制度的完善浅议国债立法
国债法律制度的完善浅议国债立法国债法律制度的完善浅议国债立法在世界范围内，国债是各国政府筹措国内外资金的重要形式，也是保障稳定经济运行和实现宏观调控的重要手段。
随着我国经济持续发展，国民经济多元化，国债市场迅速扩大。
因此，国债立法也变得愈加重要。
国债立法对于确保国债市场的透明、公开、公正，鼓励社会资本参与国债市场，增强市场化和法治化程度具有重要意义。
目前，我国国债市场尚不完善，国债立法也存在一些不足，需要加以完善。
本文将就国债法律制度中存在的问题和成熟经验加以探究，提出一些完善国债立法的建议。
一、国债法律制度中的问题我国国债法律制度中存在多种问题，其中重要的问题主要有以下三点：1.缺少完整的国债立法体系现行法律制度中，国债的相关法律规章较为零散而不具有系统性。
虽然《中华人民共和国中央人民政府国债法》于1995年第八届全国人民代表大会通过，但该法对于国债市场的监督、管理等方面没有做出明确规定，即缺乏国债法具有系统性。
2.缺乏有效的国债违约处理机制在我国，国债违约事件发生时，当事方常常依靠解决方案达成和解，缺乏严格意义上的法律程序，处理方式也削弱了国债市场的稳定性。
此外，由于缺乏明确规定和有效的法律机制，国债的违约行为也难以追究到底，并且债权人的权益保障偏弱。
3.国债信息披露不透明国债市场的透明度显著影响国债市场的稳定性和信誉。
目前，国债市场信息的披露不够透明，各国债市场的信息差异较大，难以维护国债市场的稳定和健康。
二、国际成熟经验的借鉴在国际上，国债立法较为成熟，为我国国债法律制度的建设提供了借鉴。
下面，将在以下三方面进行简单探讨。
1.建立规范、拓宽工具和市场化程度高的国债市场在欧美国家，国债市场规范建设、工具拓宽和市场化程度高，采用的市场化模式和工具多方面，如债券违约保险、担保徽标、市场违约清算等，确保市场活力和交易安全。
我国应借鉴欧美国家的国债市场建设经验，在国债借调和流通方面采用多权利方案，包括国债券商、银行、保险公司等多元化管理方式。
国债期货风险控制制度
国债期货风险控制制度国债期货市场是金融市场中的重要组成部分，其风险控制至关重要。
为了维护市场稳定和保护投资者利益，各国都建立了相应的风险控制制度。
本文将介绍国债期货风险控制制度的重要性以及其主要内容。
一、国债期货市场的风险特点国债期货市场作为金融市场中的一种衍生品市场，具有一定的风险特点。
首先，国债期货市场价格波动大，具有高度的风险敏感性。
其次，国债期货市场涉及的交易金额巨大，一旦出现风险事件可能对整个金融体系产生较大影响。
再次，国债期货市场具有杠杆效应，投资者只需支付一小部分保证金即可进行大额交易，但也增加了潜在的风险。
因此，建立科学有效的国债期货风险控制制度对于保障市场稳定和投资者利益具有重要意义。
二、国债期货风险控制制度的重要性1.维护市场稳定国债期货市场的稳定对整个金融体系的稳定以及经济的发展都具有重要作用。
通过建立严格的风险控制制度，可以及时发现和应对市场的风险事件，有效遏制市场异常波动，保障市场的稳定运行。
2.保护投资者利益作为金融市场的参与者，投资者的利益保护是金融监管的重要职责之一。
国债期货风险控制制度的建立可以提供一定的保护机制，包括投资者适当性管理、合理价格形成机制、信息披露要求等，以确保投资者在交易过程中的权益不受损害。
三、国债期货风险控制制度的主要内容1.监管机构的角色国债期货市场的风险控制由相关监管机构负责，包括制定监管规则、设立监管部门和监管团队等。
监管机构应当具备独立性和专业性，能够有效地监管市场参与者的行为，发现并处理市场异常波动的风险事件。
2.市场准入与退出规则为了控制市场风险，国债期货市场需要建立严格的准入与退出规则。
对于市场参与者，应设置合适的准入门槛，准确评估其风险承受能力，防止不适当的投资者进入市场。
同时，对于严重违规或风险水平超过规定限制的参与者，要实施相应的退出措施和强制平仓机制。
3.交易限额和保证金制度为了控制投机交易和杠杆风险，国债期货市场应设立交易限额和保证金制度。
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论国债风险的法律控制
「摘要」无庸置疑，近年来国债的大规模发行对我国经济发展起到了巨大的推动作用。
但同时，国债数量的攀升也导致了政府债务的增加，引发了国债风险。
强化国债风险意识，健全国债风险防范机制对促进经济的持续增长，保持社会环境的稳定具有突出的作用。
「关键词」国债风险政府债务法律控制「正文」引言1998年以来，为拉动国内需求，抵制亚洲金融危机的冲击，应付复杂的国内外经济环境，我国政府采取了以加大基础设施投入、扩大国内需求为主要内容的积极财政政策。
在该政策指导下，我国国债发行数量不断攀升，在促进国民经济增长方面成效显著。
近年来，随着西部大开发的升温和健全社会保障体系等需要，政府财政支出一时难以回缩，由于财政收入增长受到限制，从而形成赤字增加和国债大量发行的局面。
明确我国当前面临的国债风险，探讨化解国债风险的方案对国民经济健康发展具有重要意义。
一国债风险的基本含义国债是国家公债的简称。
在我国，国债是由财政部代表中央政府发行的以人民币支付的国家公债，包括具有实物券面的有纸国债和没有实物券面的记帐式国债。
国债是国家为维持其存在和满足其履行公共只能需要，在有偿条件下筹集财政资金时候形成的政府债务[1]准确认识国债风险，首先必须澄清一种误识，即认为由于政府拥有强制征税权和货币发行权，所以政府到期无法偿还债务的情况无论如何也不会发生从而否认国债风险的存在。
这种看法完全将政府当作一个拥有独立利益的经济主体，而未认识到政府属于公共权力机构，承担着为公众谋福利的职责。
对政府来说，风险是对社会公共福利造成损害的可能性，或者说是对整个社会经济发展造成损害的可能性。
如果政府通过货币化融资和强制增加不合理税收来偿还债务，必定会损害各微观经济主体的利益，不利于社会经济的稳定发展。