第二章外汇、汇率与外汇市场
第2章外汇市场与外汇交易
四、掉期交易
Swap Transaction
❖ 定义：是指交易双方约定以A货币交
换一定数量的B货币，并以约定价格在 未来的约定日期用B货币反向交换同样 数量的A货币。
❖ 1995年起，全球外汇掉期交易的日交 易量已超过外汇即期交易和远期交易。
❖ 2005年8月，中国人民银行允许符合条 件的商业银行开办人民币与外币掉期 交易。
（一）两角套汇 (Bilateral/Two-point Arbitrage)
利用两个不同的外汇市场，某一时 刻某种货币汇率差异，贱买贵卖，赚取汇 差。 例如：
纽约市场：USD1=HKD7.8010/25， 香港市场：USD1=HKD7.8030/45。
International Finance
（二）三角套汇（间接套汇）
买入/卖出
*主要货币买卖差价小；小币种差价大。
二、远期外汇交易
❖（一）概念
❖ 又称期汇交易，是买卖双方在成交时先就交易 的币种、汇率、数额、交割日等达成协议，并以合 约确定下来。在规定的交割日再由双方履行合约， 结清有关货币金额的收付。
❖ 特点：预约式交易 ❖ 注意：交割日
（二）具体应用 *1. 商业性远期外汇交易（规避汇率风险）
2. 抛补套利
在将资金从利率低的货币转向利率 高的货币的同时，卖出远期高利率货币, 以避免汇率风险。
❖ 续例9： 假设一年期英镑远期汇率为
GBP1=USD1.5500 则：691824英镑*1.55=1072327美元 与国内投资相比：
❖ 假设市场行情如下： （1）即期汇率:GDP1=USD1.5960/1.5970； （2）1个月远期汇率：GDP1=USD1.5868/1.5880； （3）3个月远期汇率：GDP1=USD1.5729/1.5742； （4）2个月的美元存款利率为0.5%； （5）2个月的英镑存款利率为1%。
【学习】第二章外汇与外汇汇率
（2）已知1美元=7.5160人民币 (中国报价)
1美元=115.31日元
(东京价格)
求日元兑人民币的汇率
解：1日元=7.5160 / 115.31=0.0652人民币
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➢中间汇率套算的应用
假设在美国的外汇市场上，采用间接标价法挂牌公布汇率。 某日，美元兑港元的汇率为USD=HKD7.8065，美元兑奥地 利先令的汇率为USD=Sch12.9750。某港商出口商品的本币 报价单价为5港元。奥地利进口商要求该企业报出其奥地利 价格。试问该如何报价？ 分析：① 汇率折算：根据已公布的汇率套算出港元兑奥地 利先令的汇率
练习3：境内某居民出境旅游，需要用 现金人民币兑换美元，假如该人在2005 年3月11日在中国工商银行按当日人民 币即期外汇牌价兑换1000美元，所需要 支付多少人民币？若该人2005年3月18 日旅游回来后剩余200美元现金，他在 交通银行又可以换回多少人民币？
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解：(1)若该人要兑换1000美元，则应按照3月11日的外汇 牌价所支付的人民币为： 1000×828.89÷100=8288.9元 (2)若该人要把剩余的美元换回人民币，按3月18日的 外汇牌价兑换的人民币为： 200×821.45÷100=1642.9元
.
例：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为USD1=FRF5.1000， 三个月美元升水500点，六月期美元贴水450点。则在直接标 价法下，三月期美元汇率为
USD1=FRF（5.1000+0.0500）=FRF5.1500， 六月期美元汇率为
USD1=FRF（5.1000-0.0450 ）= FRF5.0550。
.
银行报出的远期差价在实务中通常用点 数表示，每点（point）为万分之一， 即0.0001。 例如：86点表示86/10000＝0.0086
第2章 外汇、汇率与外汇市场2
• 不同货币对的合约规模、交割方式、报价 月数等都不同
• 假设1月1日, 某日本出口商按协议计划6个月后向美国出口 一批汽车，计价5000万美元。此时日元对美元汇率为1美 元=125日元.考虑到各种因素的影响,该出口商预计6个月 后日元对美元将出现升值,于是选择在纽约期货交易所进 行套期保值. 在该交易所,一份USD/JPY合约规模为 200,000美元,最小变动0.01，值为2000日元。若6个月后, 美元兑日元为1美元=120日元,请 • 1)写出该日本出口商的套期保值策略(包括合约数量和头寸 方向) • 2)假设期货成交价在1月1日为123.44,在7月1日为118.44 计算该日本出口商期货交易的盈亏. • (小数点保留2位)
• 交易大厅------Trading Floor
• 场内经纪人----Floor Brokers • 公开喊价------ Open outcry • 一份标准合约称为一“口”或一“手” （lot）
买掌心朝里
个位碰下巴
注意变化
十位碰额头
卖掌心朝外
卖掌心朝外
• 金融期货的发展 (我国?)
• 1、理论背景：该理论产生于20世纪30年代大危 机和金本位制度崩溃时期，由英国剑桥大学经济 学家琼· 罗宾逊夫人（John Robinson）正式提出 （思想来源于英国经济学家马歇尔），后来经过 马克卢普和哈伯格等人的努力，发展成为国际收 支理论的重要内容之一。该理论建立在马歇尔微 观经济学和局部均衡的基础上，围绕进出口商品 • 的需求弹性展开，着重讨论的是货币贬值成功的 条件以及对贸易收支和贸易条件的影响。
在纽约市场向
法兰克福电汇 在法兰克福市场 向伦敦电汇 在伦敦市场
卖出美元
买入马克 卖出马克 买入英镑 卖出英镑
国际金融第二章外汇与汇率
由于伦敦外汇市场和苏黎世外汇市场都采用不同的标价方 法，因此，套算汇率适用的是同边相乘法，即： 伦敦外汇市场： ￡1.00=$1.5264～1.5274 相 相 乘 乘 苏黎世外汇市场： $1.00=SFl.4005～1.4015 2.1377 2.1407 可见，在伦敦外汇市场上，英镑对瑞士法郎的套算汇率是： ￡1.00=SF2.1377～2.1407
外汇的三个基本特征： 第一，外汇是以外币表示的各种金融资产； 第二，外汇必须具有充分的可兑换性，能够自由地兑 换成其他国家的货币或购买其他信用工具以进行多边 支付； 第三，外汇是能为各国所普遍承认和接受的金融资产。
外汇的不同分类： (一)按货币兑换的限制程度不同，可分为自由兑换、 有限自由兑换和不可兑换货币 (二)按交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇 (三)按照来源和用途的不同，可分为贸易外汇和非贸 易外汇 (四)按持有者的不同，可划分为官方外汇和私人外汇
第二种方法：“对角相除法”，它适用于两种基准汇率采 用相同标价法的情况。 例如： 东京外汇市场上日元对美元的汇率为： $1.00=J¥118.8412～119.6277； 与此同时， 苏黎世外汇市场上瑞士法郎对美元的汇率为： $1.00=SFl.4005～1.4015。 那么，瑞士法郎对日元的汇率是多少？
(三)按外汇管制的程度不同，分为官方汇率和市场 汇率 官方汇率：又称法定汇率。是指在外汇管制比较 严格的国家，由政府授权的官方机构(如财政部、 中央银行或外汇管理当局等)制定并公布的汇率。 市场汇率：指在外汇管制比较松的国家，自由外 汇市场上买卖外汇的价格，它一般存在于市场机 制较发达的国家和地区。
3．美元标价法：为了便于在国际间进行外汇交易， 银行间的报价，都以美元为标准来表示本国货币的价 格，这种情况可称为“美元标价法”。
国际金融学考研讲义 第二章 外汇与汇率
第二章外汇与汇率第一节外汇与汇率概述第二节汇率的决定与变动第三节汇率变动对经济的影响第四节汇率的决定理论第一节外汇与汇率概述一、外汇（一）外汇的概念外汇（Foreign exchanges）的概念有动态和静态之分。
1．动态的外汇是一种汇兑行为，指把一个国家货币兑换为另一个国家的货币以清偿国际间的债权债务的金融活动。
2．静态的外汇国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段或工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付手段和支付工具。
（1）广义的外汇（2）狭义的外汇2008年《中华人民共和国外汇管理条例》规定我国的外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：①外币现钞，包括纸币、铸币；②外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；③外币有价证券，包括债券、股票等；④特别提款权（SDR）；⑤其他外汇资产。
货币成为外汇应具备三个条件：普遍接受性可偿付性自由兑换性（二）外汇的种类按外汇的来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇按外汇是否可以自由兑换，可分为自由外汇和记帐外汇按外汇交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇二、汇率（一）汇率的概念汇率（Exchange Rate）是指一国货币兑换成另一国货币的比率，即一个国家的货币用另一个国家的货币所表示的价格，它反映了一个国家货币的对外价值。
也称汇价、外汇行市、外汇牌价或外汇兑换率。
USD1=CNY￥6.230 0USD1=JPY￥98.00（二）汇率的标价方法直接标价法（Direct Quotation）间接标价法（Indirect Quotation）美元标价法（US Dollar Quotation）1．直接标价法直接标价法是以一定单位（1个、100个、10 000个）的外国货币作为标准，折算成一定数额的本国货币来表示汇率，即以本国货币来表示外国货币的价格。
也称应付标价法。
USD 1＝CNY 6.2752外币是基准货币本币是报价货币在直接标价法下，数值增加，体现外汇汇率上升，数值减少，体现外汇汇率下降。
{财务管理外汇汇率}外汇与汇率的概念及其理论讲义
四、外汇的作用
1.促进国际货币流通； 2.促进国际贸易的发展； 3.有利于调节国际资金余缺，平衡国际收支 4.促进资源在国际范围的更有效地配置；
第二节 汇率的标价方法及分类
一、汇率的概念 二、汇率的标价方法 三、汇率的分类
一、汇率的概念
汇率通常又称： 外汇牌价、汇价、货币的兑换 、外汇行
本国货币与关键货币的汇率。 关键货币（Key Currency）：
可自由兑换、国际上普遍接受的货币。
◆在世界贸易中使用最多的货币。 ◆在国际储备中所占比例最大的货币。 ◆与本国对外往来关系最为紧密的货币。
三、汇率的分类
2.套算汇率 （ Cross Rate ）
什么是套算汇率
又称交叉汇率：根据两种基本汇率套算出来的汇率。
三、外汇的分类
(二)按照外汇的来源和用途分类
贸易外汇：由商品的输出入引起收付的外汇。
非贸易外汇：由非贸易往来而引起收付的外汇。
（三）按照外汇买卖交割期限分类
即期外汇：又称现汇，是指外汇买卖成交后即日 收付或在两个营业日内办理交割的外汇。
远期外汇：又称期汇，是指买卖双方先按商定的 汇价签订合同，并预约在未来某一天办理实际交 割的外汇。
月初：GBP/USD1.5000 月末：GBP/USD1.4500
注意两点
直接标价法和间接标价法是针对标出汇率的国 家而言的。 例如：GBP/USD1.5000 在伦敦外汇市场为间接标价法， 在纽约外汇市场则为直接标价法。
直接标价法和间接标价互为倒数。 [例如] ： GBP/USD1.5000为间接标价法 则:USD/GBP =0.6667为直接标价法.
本币升值）
外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减
国际金融学知识点归纳
国际金融学知识点归纳第二章：外汇与汇率1. 外汇（三个特征）；（重点）外汇的定义：指以外国货币表示的在国际结算中广泛使用的信用工具和支付凭证。
外汇动态来讲：是国际汇兑或国际结算，指国际间的货币兑换及资金挪移的行为-汇”指货币资金在地域之间的挪移-兑”指将一具国家的货币兑换成另一具国家的货币外汇静态来讲：指一切以外国货币表示的资产，即在国外可以得到补偿的债权三个特征：外币性：外汇是以外币表示的可用作对外支付的金融资产；充分可兑换性：外汇必须具有充分的可兑换性，即作为外汇的外币资产必须是可以自由的兑换成他国货币的资产；普遍同意性：作为外汇的外币资产必须在国际经济交易中被各国普遍同意和使用2. 汇率（标价法）；汇率：又成汇价，是一种货币用另一种货币表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价；分析：普通来讲，外汇汇率升高，本币汇率落低一本币贬值，外币升值；外汇汇率落低，本币汇率升高--本币升值，外币贬值；（1）直截了当标价法（大多数国家使用,1单位外币=X单位本币）；⑵间接标价法（英国，美国使用，1单位本币=X单位外币，在美国美元对英镑采纳直截了当标价法）；（3）美元标价法；（银行同业之间的外汇交易使用,1单位美元=X单位其他国家货币）3. 汇率分类；--（1 ）固定汇率（一国货币同其他国货币的汇率基本稳定，波动限制在一定幅度内）与浮动汇率（一国货币当局别规定本国货币与他国货币官方汇率，任凭市场供求决定汇率）；（2）即期汇率（是买卖双方成交后，在两个营业日内办理夕卜汇交割时所采纳的汇率）与远期汇率（是买卖双方预先签订合约，约定在将来某日期按照协议交割所使用的汇率）即期汇率与远期汇率的差价称为远期差价或者掉期率；远期大于即期-升水，远期小于即期-贴水，远期等于即期-平价4. 汇率的决定与变动因素；（非重点）（1）金本位制度下，铸币平价是决定两种货币汇率的基础，同时汇率变动受到黄金输送点的制约。
所谓黄金输送点，是指汇率的上涨或下跌超过一定界限时，将引起黄金的输岀或输入，从而起到自动调节汇率的作用。
第二章 第一节 外汇与汇率
第一节外汇与汇率一、外汇概述外汇(Foreign Exchange)，即国际汇兑，是国际经济活动得以进行的基本手段，是国际金融最基本的概念之一。
我们可以从动态(Dynamic)和静态(Static)两个不同的角度理解外汇的含义。
动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。
从这个意义上说，外汇同于国际结算。
静态的外汇，是指国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。
静态的外汇概念是从动态的汇兑行为中衍生出来并广为运用的，它又有广义与狭义之分。
各国外汇管理法令所称的外汇就是广义的外汇。
如我国1996年1月29日颁布、并于同年4月1日开始实施的《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定，外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，它们是：⑴外国货币，包括纸币、铸币；⑵外汇支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⑶外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；⑷特别提款权、欧洲货币单位资产。
⑸其他外汇资产。
而狭义的外汇，也就是我们通常所说的外汇，它是指外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。
但是，不是所有的外国货币都能成为外汇的。
一种外币成为外汇有三个前提条件：第一、自由兑换性，即这种外币能自由地兑换成本币；第二、可接受性，即这种外币在国际经济交往中被各国普遍地接受和使用；第三、可偿性、即这种外币资产是能得到补偿的债权；这三个前提条件暨外汇的三大特征，只有满足这三个条件或符合这三个特征的外币及其所表示的资产才是外汇。
照此推理, 以外币表示的有价证券由于不能直接用于国际间的支付，故不属于外汇；同样，外国钞票也不能算作外汇。
外钞只有携带回发行国、并贷记在银行账户上后，才能称作外汇。
在这个意义上，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据，才构成外汇。
具体来看，外汇主要指以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。
第二章 外汇、汇率与外汇市场
（2）报即期汇率和远期汇率的差价（远期汇 差报价法）(Swap Rate or Point Rate)：只报出 即期汇率和各期的远期差价，然后再根据即 期汇率和远期差价来计算远期汇率。 远期差价＝远期汇率－即期汇率； 远期差价用点数来表示。 这种方法通常用于银行同业交易中。 例如： 即期汇率： GBP１＝USD1.5305/15 一个月远期点数： 20/35
该计算结果表明，如果英镑按一个月升水 20/30 的速度发展下去，英镑一年内将升值 2.16 ％。
报价货币的 即期汇率－远期汇率 12 ＝ ─────────────×───────×100％ 升(贴)水年率 远期汇率 远期月数
3 ．基本汇率、套算汇率：按制定汇率方法的 不同。 基本汇率(Basic Rate)：选择某一货币为关 键货币，并制定出本币对关键货币的汇率， 是确定本币和其他货币之间的汇率的基础。
即期汇率的报价：直接报出 远期汇率的报价： （1)直接报出（完整报价法）(Outright Rate)： 与即期汇率报价方法相同，直接将各种不同 交割期限的远期买入价、卖出价表示出来。 例如： 即期汇率： ￡1＝＄1.5305/15 一个月的远期汇率： ￡1＝＄1.5325/50 这种方法通常用于银行对客户的报价上，在 银行同业交易中，瑞士、日本等国也采用这 种报价方法。
b.伦敦市场 即期汇率： GBP１＝USD1.5305/15 一个月远期汇率： GBP１＝USD1.5325/50 说明美元的远期汇率低于即期汇率，美 元贴水，贴水点数为20/35。 (4)根据即期汇率和远期差价计算远期汇率 的方法： A.直接标价法下： 远期汇率＝即期汇率＋升水点数 或 远期汇率＝即期汇率－贴水点数
兑换收益：外汇买卖差价（汇差），用 点数来表示。在外汇市场上，每一“点” 为万分之一，即0.0001为1点，如上例中， 英镑对美圆的兑换收益为20个点。日元、 韩元等少数币值较小的货币汇率报价中 的每一 “点”为百分之一，即0.01为1点。
第02章 外汇与汇率(Foreign Exchange
2019/12/2
例：（以美元为外币）
USD／JPY＝122．73－123．03 或表示为 ： USD／JPY＝122．73／3．03 试确定买入价与卖出价？ 再如：GBP／USD＝1．6808－1．6816 或表示为 GBP／USD＝1．6808／16 试确定买入价与卖出价？
第二章 外汇与汇率（Foreign Exchange and Exchange Rate)
2019/12/2
本章主要内容
第一节 第二节 第三节 第四节
外汇 汇率的概念与种类 汇率的决定与变动 汇率理论
2019/12/2
第一节 外 汇
一、外汇的概念 外汇是国际汇兑(Foreign Exchange)
的简称。外汇有动态和静态两种含义。
2019/12/2
动态外汇：
动态的外汇——汇兑行为 所谓“兑”是指不同国家货币的相互转
换； 所谓“汇”是指货币资金在国际间的转
移。 因此，动态的外汇是指将一国货币兑换
为另一国货币并借助于各种信用工具将 货币资金转移到另一国以清偿国际间债 权债务关系的专门性经营活动。
根据中间价计算套算汇率较为简单，得 到的套算汇率也是中间价 。
例如：USD／HKD＝7．7962，
USD／CHF＝1．4545，则
CHF／HKD＝ 7.7962/1.4545
＝5．360l
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又如，
所以
USD／CHF＝1．4545 GBP／USD＝1．6812
成交日：周一 周二 周三 周四 周五 交割日：周三 周四 周五 下周一 下周二
国际金融：外汇与汇率
1．按制定汇率的不同方法划分
❖基本汇率（Basic Rate） ——指一国货币与关 键货币的比例。
▪ 关键货币（Key Currency）：指本国国际收支 中使用最多的，在外汇储备中所占比重最大的， 可以自由兑换，且国际上普遍接受的货币。
❖套算汇率（Cross Rate）——又称交叉汇率， 指两国货币通过各自对第三国货币的汇率 而算出的汇率。
在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币； 在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币； 在美元标价法下，基准货币是美元，标价货币是其他各 国货币。
（三）汇率的种类
❖ 按制定汇率的不同方法划分，汇率可划分为基本汇率和套算汇率 ❖ 从银行买卖外汇的角度，汇率可划分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率
欧元兑日元的汇率为123.66/123.88
Ⅲ．按中间汇率求套算汇率
[例] 某日电讯行市： GBP 1＝USD 1.4 643 USD 1＝JPY 92.85
❖则英镑对日元的套算汇率为： GBP 1＝JPY 1.4 643×92.85 ＝JPY 135.9 603
练习
（1）已知: GBP 1 = USD 1.2600-1.2630 USD1 = CNY￥ 6.6800-6.6824
求: GBP / CNY的汇率 （2）已知: USD 1 = CHF 1.1630-1.1660
USD 1 = CNY 6.6800-6.6824 求: CHF / CNY的汇率 （3）已知:USD/CHF：1.1630-1.1660
USD/HKD：7.7510-7.7550 求:CHF/HKD的汇率
USD1=CHF1.1710
USD1=CHF1.1700 数值减少 ，外汇（瑞士法郎）升值
国际金融第二章 外汇(sxw)
汇率的概念
1
= 6.2322
一种货币与另一种 货币兑换的价格。
二、汇率的标价方法
在国际汇兑中两种货币之间是可以相互表示对方价 格的，本币和外币都具有同样的表示对方货币价格的 功能，因此确定两种不同货币之间的比价，应先确定 用哪个国家的货币作为标准。由于确定的标准不同， 于是便产生了不同的汇率标价法。
（一）直接标价法：又称应付标价法，是用一定单 位(1个或100个，1000个单位)的外国货币为标准， 来计算应付若干单位的本国货币。
(二)间接标价法：又称应收标价法，是用一定单位的 本国货币来计算应收若干单位的外国货币。
美元标价法
新加坡－元 韩国－元 泰国－铢
阿根廷－比索 瑞士法郎.
柬埔寨—利尔斯
金融学院
由于货币的购买力主要体现在价格水平上，即 货币购买力是价格水平的倒数，因此，购买力 平价可以下式表示：
购买力平价 =
金融学院
1
────────
A 国货币购买力
A 国的价格水平
──────── = ──────────
B 国货币购买力
1
────────
B 国的价格水平
B国的价格水平 = ────────
新加坡元 SGD S$
瑞士法朗
CHF SF
中文名称 人民币
货币 单位及 代码 简写
CNY RMB￥
港币
HKD HK$
法国法朗 FRF FF
荷兰盾
NLG FIS
奥地利先令 ATS
S
意大利里拉 LIT LIT
德国马克 DEM DM
二、外汇的种类
根据外汇可否自由兑换，分为自由外汇和非自由外汇
《国际金融实务》复习要点
《国际金融实务》复习要点第一章：外汇与汇率1、外汇的概念及特征㈠外汇的概念①、动态：指将一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间债权与债务的行为。
②、静态（1）广义：泛指一切以外币表示的资产。
主要用于各国的外汇管理条理之中。
如我国的外汇管理条理中就规定，外汇具体包括：外国货币、外币支付凭证和支付工具、外币有价证券、特别提款权和其他外汇资产。
（2）狭义：指以外币表示的能直接用来清算国际收支差额的资产。
从狭义角度出发，外国货币不是外汇。
㈡、外汇的特征①、外汇必须是以外币来表示的②、外汇必须具有自由兑换性③、具有普遍接受性2、国际收支的定义及理解㈠、国际收支概念所谓国际收支，是指一国在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。
㈡、正确理解：①、国际收支记录的是交易所谓交易，是指经济价值从一个经济体向另一个经济体的转移。
②、国际收支记录的交易发生在本国居民与非居民之间３、国际收支平衡表的构成及记账原理㈠、国际收支平衡表的构成①、经常账户。
它是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的帐户。
它包括货物、服务、收入和经常转移等项目。
②、资本和金融账户。
它是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的帐户。
它包括资本账户和金融账户两大部分。
③、错误与遗漏账户。
它是为了平衡国际收支平衡表而人为设置的账户，主要用来纠错。
㈡、国际收支平衡表的编制原理与记账方法国际收支平衡表是按照现代会计学的复式簿记原理编制的。
复式记账法是国际会计通用的记账方法，它就是通常所说的有借必有贷，借贷必相等。
记账法则是：凡引起外汇收入的项目，记入贷方；凡引起外汇支出的项目，记入借方。
4、国际收支失衡的影响㈠、国际收支顺差的影响（1）国际收支顺差会带来本币升值的压力（2）国际收支顺差会带来国内通货膨胀的压力（3）国际收支顺差如果是因为通过国内大量出口而带来的，会导致国内资源的短缺（4）国际收支顺差会影响到国与国之间的关系㈡、国际收支逆差的影响（1）国际收支逆差会带来本币贬值的压力（2）国际收支逆差会带来对外信用的降低。
国际金融实务第二章 外汇与汇率
107.27 5
3.0
106.7
3.1 103.74 3.5
-
-
-
-
-
-
1.6543 1.0 1.6512 1.1 1.6313 1.5
31.641 2.1 31.501 2.5 30.881 2.6
相关网站
伦敦《金融时报》网站：/ 人民币汇率行情可以查阅： ▲外汇管理局网站： ▲中国银行网站： 有关汇市评论可以查阅： ▲和讯网： ▲国研网：
6、在法兰克福外汇市场，EUR1 ＝USD0. 9876/89用的是（ ）
A、间接标价法 B、直接标价法 C、市场标价法 D、美元标价法
第二节 决定汇率的基础及影响汇率变动的因素
一、决定汇率的基础
1. 金币本位制度下决定汇率的基础
——铸币平价
2. 金汇兑本位制度下决定汇率的基础
——黄金法定平价
（€） 1.2931 +0.0123 929-932 1.2937 1.2778 1.294 -0.8
- 0.66260
-
-
-
-
-
-
(C$) 1.2406 0.0016 403-409 1.2450 1.2403 1.2401 0.4
three months
Rate %PA
1.1933 2.4 1.8852 1.7
练习题：
1、如果你以电话向中国银行询问英镑兑美元的 汇价，中国银行答道：1.6900/10，请问：
（1）中国银行以什么汇价向你买进美元 （2）你以什么汇价从中国银行买进英镑 （3）如果你向中国银行卖出英镑，使用什么汇
率
2、如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳 元兑美元汇价，你答复道：0.7685/90，请问：
国际金融-第002章
（三）人民币汇率安排的新阶段
2005年7月21日，中国人民银行发布〔2005〕第 16 号文——关于完 善人民币汇率形成机制改革的相关事宜公告。
三、 货币自由兑换
课前思考 什么是货币自由兑换？分为哪些层次？分别对本国经济可能产生哪 些影响？
（一）货币自由兑换的概念
货币自由兑换是指在一个统一的或健全的国际货币体系下，一国货币 与他国货币可以通过某种兑换机制自由地交换。
（二）经济转型时期的中国 外汇管理体制（1979－1993年）
（一）实行外汇留成制度 （二）建立和发展外汇调剂市场 （三）改革人民币汇率制度 （四）允许多种金融机构经营外汇业务 （五）放宽对境内居民的外汇管理 （六）外汇兑换券的发行和管理
（三）1994年开始建立社会主义 市场经济以来中国外汇管理体制
一、改革前后我国的外汇管理制度
课前思考 改革前后我国外汇管理制度从内容上看有哪些区别？产生这些区别 的原因是什么？
（一）计划经济时期的中国
外汇管理体制（1953－1978年）
国家对外贸和外汇实行统一经营，用汇分口管理。 外汇收支实行指令性计划管理，一切外汇收入必 须售给国家，需用外汇按国家计划分配和批给。 国际收支平衡政策“以收定支，以出定进”，依 靠指令性计划和行政办法保持外汇收支平衡。实 行独立自主、自力更生的方针，不借外债，不接 受外国来华投资。人民币汇率作为计划核算工具， 要求稳定，逐步脱离进出口贸易的实际，形成汇 率高估。
（二）货币实现自由兑换的意义
（一）有利于提高货币的国际地位 （二）有利于利用国际资本发展经济 （三）有利于获取比较优势，减少储备风险与成本 （四）有利于满足于国际金融、贸易组织的要求，改善国际间的各种 经济关系
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第二节 外汇与汇率
按衡量货币价值的尺度不同分类
N名om义ina汇l外Ra汇率te 的定义是指 供 货外 求 币汇关之市系间场所的上决汇由定率外的汇两的种
八
实际汇率 Real
ExchangeRate
指将名义汇率按两国同一 时期的物价变动情况进行 调整后所得到的汇率
汽车出口商
3. 按照 约定 将日 元兑 换成 100万 欧元
第一节 外汇与汇率
注意！ 汇率的分类方法有很多！
第一节 外汇与汇率
按银行买卖外汇的价格不同分类
买 入外汇汇率的定义是买外币的价格
Bid Rate
卖本币的价格
一
卖 出 汇率
卖外币的价格
Offer Rate
买本币的价格
中间汇率
买卖价平均值
第一节 外汇与汇率
Case 1
2008年2月18日人民币市场汇价
第
直接标价法下：
二 种
eg. 巴黎市场 即期汇率： $1 = € 0.7560 / 80
方
远期汇率： $1 = € 0.7595 / 35
法
（ 说明美元升水，升水点数为 35 / 55）
间接标价法下：
eg. 纽约市场 即期汇率： $1 = CHF 1. 0770 / 80
远期汇率： $1 = CHF 1. 0710 / 30
买入价
若客户需买进1000 欧元，需支付多少人 民币？
若客户需卖出1000 万日元，可收入多少 人民币？
2008年2月26日纽约市场汇价
$ 100 = AU$107.19 / 107.90
买入价
$ 100 = €66.68 / 67.10
买入价
若客户需卖出100万 澳元，可收入多少美 元？
若客户需买入100万 美元，需支付多少欧 元？
第一节 外汇与汇率
电 汇 汇外汇率 的定义是指以电报电传等解付方式
T / T Rate
买卖外汇时所使用的汇率
按汇兑的方式不同分类
四
信汇汇率
指以信函解付方式买卖外
M / T Rate
汇时所使用的汇率
票汇汇率 D / D Rate
指银行买卖外汇票据时所 使用的汇率
第二节 外汇与汇率
按外汇买卖的对象不同分类
同 业 外汇 汇率的定义是指银行同业之间进行外
Inter-Bank Rate
汇交易时所使用的 汇率
五
商人汇率 Merchant Rate
指银行与顾客之间进行外 汇交易时所使用的汇率
第二节 外汇与汇率
按外汇市场开市和收市不同分类
开 盘 汇外汇率 的定义是指 日外 刚汇开市始场时在，每进个行营首业批
Opening Rate
只报出即期汇率与远期汇率的差价
第
掉 期 率（Swap Rate）
二 种
点数汇率（Points Rate）
方 注：远期差价是指远期汇率与即期汇率之差
法
升水 （Premium） 远期汇率比即期汇率高
远期差价
贴水 （Discount） 远期汇率比即期汇率低
平价 （At Par） 远期与即期汇率相等
第一节 外汇与汇率
直接标价法与间接标价法有很大的区别。
第一节 外汇与汇率
直接报出远期汇率
第
一
完整汇率（Outright Rate）
种
方
法
Eg. 某日伦敦外汇市场英镑对美元的汇率
即期汇率 1个月远期 1.9835/75 1.9845/87
2个月远期 6个月远期 1.9878/00 1.9899/23
第一节 外汇与汇率
GBP / USD = 1.5568
GBP / EUR = 1.1656
GBP / HKD = 12.4816
汇率数字的大小间接说明外汇汇率的高低
第一节 外汇与汇率
美 美元标价法（US Dollar Quotation）
元
标
价
以有关国家的货币直接针对美元来报送
法
价格的标价方法。
USD / CAD = 0.9818 USD / CHF = 1.0763 USD / NZD = 1.2263
第一节 外汇与汇率
直接外标汇价的法定（义D是irect Quotation）
直
是以一定单位（1个或100单位等）的外国货币为
接
标
基准，折成若干单位的本国货币来表示汇率的方法。
价
法
如： 2014年9月15日8:20人民币市场汇价
USD / CNY = 6.1005
EUR / CNY = 8.1317
CAD 1CAD=100 cents（分）
AUD 1AUD=100 cents（分）
NZD 1NZD=100 cents（分）
CHF 1CHF=100 centimes（分）
Buying rate
第一节 外汇与汇率
2014-3-3 Selling rate
• 1GBP=？RMB • 1RMB=？GBP • 1HKD=？RMB • 1GBP=？HKD
汇
的
定 义
动态的外汇：是指把一国货币兑
换为另一国货币以清偿国际间债务
的实践活动或过程。
静态的外汇：是指国际间为清偿
债权债务关系而进行的汇兑活动所 凭借的手段和工具。
第一节 外汇与汇率
外
外外汇汇的（定F义ore是ign Exchange）
汇
的
定 义
狭义的外汇：指以外币表示的可用于
国际结算的支付手段。
第一节 外汇与汇率
NOTE!
基准货币的 升贴水年率
=
远期汇率 即期汇率 即期汇率
X
12 远期月数
X 100%
报价货币的 升贴水年率
=
即期汇率 远期汇率 远期汇率
X
12 远期月数
X 100%
第一节 外汇与汇率
按制订汇率的方法不同分类
基 本 汇外汇率 的定义是 指确定本币与其他外
币之间的汇率基础。 Basic Rate 三
GBP
HKD
2014-9-15
第一节 外汇与汇率
第一节 外汇与汇率
汇是xchange Rate）
的
的
定 义
又称外汇汇价，外汇牌价或外汇行市，
它是指一国货币折算成另一国货币的比率，
即两种不同货币之间的折算比率。
第一节 外汇与汇率
汇率的标价方法一般 有三种
n 直接标价法 n 间接标价法 n 美元标价法
外汇买卖的 汇率
六
收盘汇率 Inter-Bank Rate
指外汇市场在每个营业 日即将结束时，进行最 后一批外汇买卖的 汇率
第二节 外汇与汇率
按外汇管制情况不同分类
官 方 外汇 汇率 的定义是指一国外汇管理局规定
Official Rate
并予以公布的汇率
七
市场汇率 Market Rate
指由外汇市场供求关系 决定的汇率
瑞士
瑞士法郎
Swiss Franc
第一节 外汇与汇率
货币 符号
辅币进位制
CNY 1CNY=10 jao（角）
HKD 1HKD=100cents（分)
JPY 1JPY=100 sen（钱）
USD 1USD=100 cent（分）
EUR 1EUR=100eurocents（生丁）
GBP 1GBP=100 new pence（新便士）
套算汇率 Cross Rate
指两种货币通过各自对 第三种货币的汇率而算得 的汇率。
第一节 外汇与汇率
计算方式 币种
币种
美元作单位币
美元作单位币 交叉相除
美元作计价币 同边相乘
套
美元作计价币
同边相乘
交叉相除
算
的
Case1 已知：
方
₤1 = $1.9878
请问： ₤1 = €? 1.3060
法
$1 = €0.6570
澳门币 台币
欧元正面 欧元反面
美元 尼加拉瓜科多巴
埃及镑 阿尔及利亚 第纳尔
澳大利亚元 爱尔兰镑
阿尔巴比亚 列克 英镑
巴西新克鲁赛罗 阿根廷比索
加拿大元 冰岛克朗
苏里南盾 古巴比索
实际上通常只有自由兑换货币才能在我国国内被称
为外汇。当某种货币的持有人能自由地把该种货币兑
换为任何其他国家货币而不受任何限制，则这种货币
第二章 外汇、汇率与外汇市场
Foreign Exchange Exchange Rate Foreign Exchange Market
第一节 外汇与汇率
第一节 外汇与汇率
同学们，你们知道什 么是“外汇”吗？
1. 外汇是否指所有外国货币？ 2. 人民币相对其他国家而言是不是外汇呢？
港元 人民币
中国 中国香港 日本 美国 欧洲货币联盟 英国 加拿大 澳大利亚 新西兰
人民币 港元 日元 美元 欧元 英镑 加拿大元 澳大利亚元 新西兰元
Renminbi Yuan HongKong Dollars Japanese Yen U.S.Dollar Euro Pound Canadian Dollar Australian Dollar New Zealand Dollar
第一节 外汇与汇率
按外汇买卖交割期限不同分类
即 期外汇汇率的定义是指 个买营卖业双日方内在办成理交交后割两手
Spot Rate
续时所使用的汇率
二
远期汇率 Forward Rate
指外汇买卖双方事先约定， 在未来约定的期限办理交 割时所使用的汇率
第一节 外汇与汇率
NOTE!
远期汇率的标价方法是一个难点。