创业投资指导书

创业投资指引

1.甚么是创业投资

创业投资是一种透过提供长期资金于新成立并进展迅速之企业的投资方法。

企业进展业务所需的资金，通常可透过贷款或发行股权来筹集。而一家未上市之企业则可透过发行股权给予私人投资者或经由银行获得资金。创业投资或直接投资是指创业投资者以资金换取企业股权的行为。

创业投资公司在投资于初创时期的企业时已明白此项投资是以较的高风险去换取企业进展所带来的较高回报。当所投资企业之业务可在证券市场公开上市时，创业投资公司便可收到所应得的回报。除了把该企业公开上市外，其它收回投资的方法还包括依照预定之协议把股份售回给企业之治理层或配售给予独立之第三者。

2.创业投资之优点

•刚进展的企业由于欠缺经营业绩，较难获得资金以进展业务。银行尽管能够提供信贷，但企业却未必有足够固定资产作为抵押。

•创业投资公司通常向企业注入新的资本而非提供商业信贷。企业籍此增加流淌资金而毋须负担利息开支及提供抵押。

•创业投资公司成为企业的股东后，通常会成为董事局成员，并关注企业的运作。尽管创业投资公司未必能参与企业的日常治理，但他们却能在商业策略、治理、组织、财务系统及国际网络关系上提供宝贵的意见。

•创业投资公司在不同的投资项目方面均拥有专业的经验，尤其在策略及治理方面。当企业面对重要事项时，他们的专业知识及经验更显得重要。这种支持对一个正在成长之企业相当宝贵。

•与具名气的创业投资公司成为合作伙伴将能增强企业的信誉，有助于业务的进展及融资的安排。

•创业投资公司是企业经营者业务上的合作伙伴，能共同承担风险，并分享回报。

3.投资时期

在结构与规模上，大多数的成功企业都有一种特定的成长模式。他们都通过不同的进展时期，而每时期有不同的资金需求。

初创时期 (Seed)

一个商业的概念和构思正在孕育和形成。在这时期，进展的项目是由创业者自行提供资源的。

开拓时期 (Startup)

在这时期，服务或产品尽管正式出现，因但尚未在商业市场上出售，企业极需要资金购置资产及机器去进行生产。由于未被宣传，推广及

在市场测试，该产品是否成功尚待确信。处于现在期的企业，资金的需求最大，失败率则是最高，因此那个时期的投资风险也是最高的。

成长时期 (Expansion)

在这时期，企业既已成立，产品或服务也成功地推出市场，同时建立销售之业绩。企业也因预备扩张而需要额外的资金。在这时期，企业可要求银行贷款，但此种借贷一般都需要抵押品，对一些初成立的企业而言，未必能有足够的资产用作抵押。企业进展愈迅速，愈需要新的资金去开拓新的市场。

成熟时期 (Mezzanine)

在这时期的企业通过多年进展，亦已建立良好的销售纪录，且预备于证券交易所上市。在筹备上市过程中，企业有可能需要改善及加强资产及债务结构的安排。同时，如获得一家有名气的创业投资公司的参

与，便能吸引较多投资者的兴趣。这时期的投资，对创业投资者而言，风险是比往常各时期的为低。

4.投资规模

投资的规模是视乎企业进展所处的时期而定的。对创业投资公司而言，不管投资项目或大或小，他们花在评估、监察和治理方面的时刻都分不不大。(事实上，一个于进展初段的小型投资项目，更需要创业投资者的关心。)故此，一般创业投资者大多倾向投资于较大型的项目。但这并非表示小型的新公司不受一般创业投资者垂青，而事实上业内是有一些公司专门投资那些处于创业初期的高科技企业。

关于一些特不大型的投资项目，可能会由数个创业投资公司连手合作。

5.创业投资者投资原则

每个创业投资公司均有自己的投资原则。他们对投资各有不同的倾向，如业务区域、个不产业、投资规模、进展时期，期望回报、投资模式和企业活动参与之程度等，但重要的原则是：

行业产品 (Industry and Product)

创业投资公司会在快速进展的行业中查找具竞争优势的企业作为投资对象。

目标企业 (The Company)

创业投资公司希望所投资的企业能在几年间有平稳的成长，合理的利润及有效的治理，更希望该企业在行业中能占有领导地位。

企业治理 (Management)

创业投资公司在企业治理中并不扮演活跃的角色。他们投资于企业、企业家及企业的治理层，希望他们能够透过企业的策略和预定之打算而达致成功。创业投资公司必须对企业的领导及治理层的能力、诚信和推动力具有信心。

投资回报 (Return on Investment)

创业投资公司既同意投资的高风险，因此期望所投资的资金能获得较高之回报。由于创业投资的失败率高，及其在投资初段数年间缺乏股息及红利等回报，因此创业投资者会视乎投资的时期，要求较高的回报率。一般来讲，回报率差不多上在25%以上的。

6.如何选择及接触创业投资公司

在选择一间创业投资公司时，企业家应尝试去找一些在投资规模，业务地区，进展时期和有关产业等各方面的投资兴趣与本身企业条件相近的创业投资公司，从而进行接触及洽商。

在同意创业投资时，企业家应明白到当与创业投资者成为合作伙伴后，企业将会需要一套专业而严谨的治理方法。由于这种伙伴关系将要维持数载，对企业家来讲，选择一位将可维系良好关系的创业投资者是十分重要的。

当双方接触后，企业家需要提供有关企业的业务，潜力，策略等资料给投资者参考研究，同时解释治理层将如何去达成该企业打算之目标。

在“推销＂投资项目时，一个好的业务打算是十分重要的。