看空武钢股份的理由
股票投资分析报告(武钢股份)
期末考核系（部）财经系实验室金融实训中心散户室课程名称证券投资分析学生姓名班级 3学号03专业二零一二年十二月二十八日股票投资分析报告分析对象：武钢股份证券代码：600005目录一．基本面分析 (1)1.宏观经济分析 (1)（1）财政政策 (1)（2）货币政策 (1)（3）汇率政策 (2)2.行业分析 (2)（1）利好 (2)（2）利空 (3)（3）结论 (3)3.公司分析 (4)（1）公司财务横向分析 (4)（2）公司财务纵向分析 (11)二.技术面分析 (13)1.K线理论分析 (13)（1）K线与成交量 (14)（2）K线与筹码图 (14)（3）K线与均线系统 (14)2.切线理论分析 (14)（1）趋势线 (14)（2）通道线 (16)（3）甘氏线 (17)（4）线性回归线 (19)（5）黄金分割线和百分比线 (20)3.形态理论分析 (22)（1）反转形态 (22)（2）持续形态 (24)4.技术指标分析 (27)（1）MACD、DMA、TRIX指标 (27)（2）DMI、 EMV指标 (28)（3）BB、BOLL、WIDTH指标 (29)一、基本面分析1．宏观经济分析2011年上半年，我国经济面临“稳增长”与“控通胀”的双重挑战。
面对复杂严峻的经济金融形势，我国政府提出积极稳健、审慎灵活的宏观经济政策，将“调结构、稳物价、保民生、促改革”作为经济工作的重心，全年国内经济有望继续保持平稳较快发展，实现“十二五”规划良好开局。
2011年一、二季度，我国GDP增速由2010年四季度的9.8%分别降至9.7%和9.5%，上半年整体增速为9.6%，较去年同期下降1.5个百分点，经济运行总体良好，继续朝着宏观调控预期方向发展。
下半年宏观经济形势展望（一）全球经济增长不确定因素仍然存在，主要经济体呈缓慢复苏格局2011年下半年，受总体宽松的货币环境、积压许久有待释放的消费投资需求和新兴经济体稳健增长等影响，全球经济增速有望加快，但复苏步伐仍将较缓慢。
通过比较分析武钢股份、宝钢股份和鞍钢新轧三家钢铁行业上市公司
上市公司股权再融资创新的比较与分析周勤业刘宇（上海证券交易所,上海 200120）摘要：通过比较分析武钢股份、宝钢股份和鞍钢新轧三家钢铁行业上市公司（以下简称三家上市公司）再融资方案，本文从行业、目标、财务变化、发行方案以及二级市场表现等方面，剖析三家上市公司再融资创新的共性和差异。
在阐述三家上市公司再融资创新的启示和借鉴意义基础上，提出完善我国上市公司再融资制度的若干建议。
关键词：上市公司；股权融资；再融资创新作者简介：周勤业，上海证券交易所副总经理，复旦大学管理学院教授、博士生导师，财政部会计准则委员会委员、中国注册会计师协会理事。
刘宇，高级会计师，供职上海证券交易所，哈尔滨工业大学管理学院博士生。
中图分类号：F276.6 文献标识码：AAnalysis on Comparison of Listed Companies’Secondary Offerings Innovation inChinaZhou Qinye &Liu YuAbstract：This paper analyses the commonness and difference among Wuhan Iron and Steel Company Limited ,Baoshan Iron and Steel Company Limited and Angang Iron and Steel Company Limited’s Secondary Offerings innovation in China. The author puts forward several policy advices for perfecting secondary offerings basing on elicitation from the innovation.三家上市公司再融资的创新随着市场环境和宏观经济政策的不断变化，现行以《上市公司新股发行管理办法》、《上市公司发行可转换公司债券实施办法》及相关配套文件为主的上市公司再融资制度，自2001年3月颁布实施至今已历时四年多,在实务操作中逐渐暴露出一些问题：以刚性条件为主的再融资门槛过高过僵、再融资制度事后处罚手段乏力、对再融资申请审核的重点缺乏科学性、特殊股权结构下融资制衡机制薄弱等。
武钢股票波动问题浅析
开题报告1、选题的目的武汉钢铁股份有限公司是由武汉钢铁（集团）公司控股的、国内排名第三大钢铁上市公司。
1999年武钢股份在上海证券交易所挂牌上市。
武钢被确定为39家国有重要骨干企业之一。
经过20多年的发展，武钢在不断的进步，随着武钢的不断进步与发展武钢股份的股票也在不断的波动，目前武钢股份股票在中国股票市场上中国的证券公司依然存在治理结构不健全，内控机制不完善，抗风险能力差的问题。
武钢股份股票的不对称性以及诚信问题是武钢股票波动问题的具体表现，波动性是综合反映武钢股票的价格行为、质量和效率的最有效的形势之一。
对武钢股票的分析目的主要是为了通过对武钢股票的波动分析整个市场的波动。
2、选题的意义中国的股票市场在很大程度上可以看到整个中国经济的发展趋势，而武钢股票的波动性问题的浅析在一点程度上可以反映整个中国股票市场的波动性，进而反映整个中国经济市场的发展。
武钢股票，仍然是一种零售模式，缺乏机构投资者。
散户基本都是短期投资者，这加剧了武钢股票的波动。
武钢股票的波动性在反映武钢经营的问题的同时也是对整个中国股票市场波动性的问题和中国经济的反映。
对稳定武钢股票在一点的程度上是要加强对武汉钢铁股份有限公司的经营3、分析内容一、武钢的股票现象2、武钢股票波动性产生的原因3、武钢财务指标对武钢股票波动性的影响4、对稳定武钢股票的方法五、对武钢股票的现状的总结4、参考文献（1）《经典股市理论及零风险实战策略》清华大学出版社 2006,11(01)（2）《中国股票市场投资指引热门行业分析和个股点评》 2001,04(01)（3）《华尔街金融与投资百科全书》当代中国出版社 2002,06（4）《股票买卖定式：准确捕捉股票买卖点》企业管理出版社2010,01（01）（5）《股市波动浅析》 2005,01（6）《股市政策与股市波动》2004，04（7）《中国股市记忆》2012,05（30）经济管理系毕业论文武钢股票波动问题浅析学生姓名：指导教师姓名：指导教师职称：讲师专业名称：会计班级：会计10022013年5月目录前言 (1)1、 武钢股票走势现象分析 (1)2、 武钢股票波动性产生的原因 (2)（一）内部因素 (3)（二）外部因素 (6)3、 稳定武钢股票价格走势的方法 (6)4、 武钢股票的现状的总结 (7)参考文献 (8)摘要 1999年武钢股份在上海证券交易所挂牌上市。
国家政策环境武钢集团影响案例分析
国家政策环境武钢集团影响案例分析武钢是新中国成立后兴建的第一个特大型钢铁联合企业，于1955年开始建设，1958年9月13日建成投产，是中央和国务院国资委直管的国有重要骨干企业。
本部厂区座落在湖北省武汉市东郊、长江南岸，占地面积21.17平方公里。
武钢拥有从矿山采掘、炼焦、炼铁、炼钢、轧钢及配套公辅设施等一整套先进的钢铁生产工艺设备，是我国重要的优质板材生产基地。
武钢联合重组鄂钢、柳钢、昆钢股份后，已成为生产规模逾4000万吨的大型企业集团，居世界钢铁行业第四位。
武钢钢铁产品主要有，热轧卷板、热轧型钢、热轧重轨、中厚板、冷轧卷板、镀锌板、镀锡板、冷轧取向和无取向硅钢片、彩涂钢板、高速线材等几百个品种。
目前武钢四大战略产品生产研发基地业已建成：武钢已成为全球最大、质量品种一流的硅钢生产基地；自主研发的汽车面板具备中高档轿车整车供货能力；高性能工程结构用钢、精品长材等保持国内领先地位。
武钢相关产业发展迅速，重点围绕钢铁供应链、技术链、资源利用链，加大内部资源整合力度，形成了矿产资源开发、钢材深加工、高新技术、资源综合利用、物流、现代城市服务、国际贸易、金融、冶金建设及装备制造等九大相关产业板块，已成为新的经济增长点。
党的十八届三中全会以来，党中央、国务院就全面深化改革推出一系列政策，尤其是进入2015年以来，“一带一路”建设、房地产新政落地、降准降息等一系列金融工具的运用等刺激政策虽然不能直接作用于武钢这一类以工业原材料制造业为主业的企业集团，但是政策的实施带来的一系列红利通过下游企业的传导，还是会对武钢的生产经营等活动造成一定的正面或负面影响。
现将这些政策对武钢的影响分析如下：一、关于“一带一路”建设丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的建设是一个非常庞大的系统工程，其直接参与企业主要来自公路建设、铁路建设、港口建设与运营、造船、高铁车辆工程甚至是房地产等领域，而这些领域无疑都是钢铁企业的重要客户。
武钢利弊总结
武钢作为国有企业，拿出巨资投入到养猪养鸡行业中去，其实也是资本趋利性的一种表现。
钢企向“非钢”转型，要比拿着国有资本宁亏死守好很多。
不过，让人担心的是，养猪养鸡这个原本就十分脆弱的行业，在巨额钢铁资本注入之下，会不会迅速导致产能过剩，进而也出现价格剧烈波动，也变成微利行业呢？甚至会冲击到那些中小养殖户的生存？我国钢铁产能相对过剩，是该淘汰一些落后的产能，让资本转移到其他行业中去。
同时，我们更期待钢铁企业也加大创技创新力度，不要一方面让我国成为了钢铁大国，而另一方面仍对优质钢材依赖进口，受制于他人。
我们的钢铁行业之所以市场一有波动就过不下去，一个很大的原因就是我们的企业规模虽大，但生产出来的大多是低端产品，缺乏市场竞争力。
比如河北钢铁（000709）集团粗钢产量是德国蒂森克虏伯的两倍，但利润还不到人家的五分之一。
一些附加值高的特种钢材，我们还没有生产能力。
这样的现状不但影响了企业的发展，也影响到了我们相关科技领域的进步。
我们的钢企想要提高利润，应该把精力放到新产品开发、新材料的研究上面，而不是和农民争利去养猪。
同样对于钢企来讲，钢铁不景气也是一种机遇，静下心来研发新产品，提高产品的科技含量，才会在激烈的市场竞争中不被淘汰。
在工业化的进程中，基础工业的强劲有力是必须的，不然会降低整个民族工业抵御市场风险的能力。
改行养猪也好，改行种菜也罢，即便武汉钢厂更名“武汉养猪厂”均应不是英明决策。
一是不要埋怨市场，因为市场从不相信眼泪。
二是不要埋怨政策，因为政策没有歧视钢铁。
三是不能一味注重短期利益，养猪与种菜等与农民争利之举，只能让钢铁得到片刻喘息，而非钢铁产业治本之策。
在中国经济日新月异飞速发展的今天，国民经济的发展市场对于钢铁的需求将会变得越来越大，同时市场对于钢铁的质量也将变得越来越高。
武钢要想立足中国钢铁巨头之列，武钢要想在世界钢铁行业赢得更大的话语权，将390亿巨投资非钢行业的决策，是否真的妥当？只有创新管理，才能求得效益，只有不断技改，才能赢得利润，武钢要想真正在钢铁市场上占有一席之地，只有不断加大钢铁领域的科技投入、只有不断创新钢铁生产技术、只有不断提高武汉钢企的钢铁质量，以信誉最好、以品质最优，赢得市场与消费者的绝对信任才是钢铁企业发展之道。
武钢股份筹资之路与资本结构分析
5、2005 年 11 月,股权分置改革 根据 2005 年 11 月 17 日公司股权分置改革相关
股东大会审议通过的《武汉钢铁股份有限公司股 权分置改革方案》,武钢集团向股权登记日当日在 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记 在册的全体流通股股东支付 47,400 万股股份、 47,400 万份认购权证、47,400 万份认沽权证。截 至行权期截止日 2006 年11 月 22 日,
（5）公司的股权结构
股份类别
一、非流通股 其中：国有法人 股
二、流通股 其中：流通A股
总股本
股份数量 （万股） 177048
177048
32000 32000 209048
占总股比例（%） 84.69 84.69 15.31 15.31 100
（6）用途 所募集资金将主要用于本公司“九五”规划
中的冷轧薄板厂和冷轧硅钢片厂技术改造项目、 铺底流动资金、兼并汉阳带钢厂。 冷轧薄板厂 和冷轧硅钢片厂技改项目经国家经济贸易委员会 国经贸改〔1996〕555号文批准投资,汉阳带钢厂 技改项目经武钢钢政复〔1997〕3号文批准投资 项目：
润分配的决议,公司以截至2002年12月 31日，股份总数 2,090,480,000 股为基 数,向全体股东每 10 股派送 2 股。公司 的总股本由 2,090,480,000 股增加至
250857600股。
3、2004年增发新股 发行日期：2004年6月24日增发A股
2004年7月5日增发A股上市
失败原因：
本次权证融资失败，主要原因在于本公司 决策有误，没有看准时机。权证于07年发 行，07年是股市的牛市，股价到达顶峰， 而09年股价较之08年虽有所回升，仍低于 07年，所以，权证无法行权也在情理之中。 本次权证融资的失败也引发了09年的金额 达120亿的配股。
武钢面临船大难掉头的困境
武钢面临船大难掉头的困境钢铁行业持久的寒冬背景下，包袱沉重的武钢集团过得并不轻松。
早在今年8月中旬，武钢集团官方微信“幸福武钢”中就多次提到“你知道武钢的形势有多严峻”“武钢人怎么看待生死存亡这件事”。
多条微信中称，今年以来，国内钢铁行业一片惨淡。
在全行业“需求下降、产量下降、价格下降、环保加压、整体亏损”的大背景下，钢企经营困难，举步维艰。
据了解，今年6月，武钢集团迎来首亏，7月份，亏损面进一步扩大。
上市公司中，武钢股份上半年业绩也不太好看。
半年报显示，公司营收345.18 亿元，净利润5.22 亿元，同比分别下降30.61%和9.81%。
市场需求不足及原材料价格上涨，都对钢铁行业业绩增长带来压力。
除了钢铁行业整体行情，钢企自身缺乏竞争力也是重要原因。
9月15日，武钢集团一人士向长江商报记者透露，在国际上，无论是技术还是产品，包括武钢在内，国内不少钢企缺少竞争力，走出国门很难。
而在国内，产品同质化严重，产能严重过剩，加上高耗能高污染，资金占压严重，这些都不利于自身发展。
“目前，武钢的有些产线不饱满，有些产线不赚钱，只能停产，导致部分员工没有活干。
所以，集团公司和外面有联系的单位商定，分流一些职工。
”上述人士说，冗员多、产品弱，像这种零敲碎打的方式分流员工只是杯水车薪。
不过，这也是一种办法。
对于武钢大力拓展的非钢产业，该人士说，目前，武钢一些与钢铁主业相关的非钢业务，如氧气、工业气体、废渣等，利润较稳定，但规模小，贡献的利润有限，这点微薄的利润被主业亏损的大潮淹没了。
今年7月，武钢发行了期限3年、票面利率4.38%、规模为70亿元的公司债，再加上不少美元融资，以及人民币贬值美元升值，导致的汇率风险增大。
这些因素加剧了武钢的财风险。
此前，武钢的非钢产业目标是，“十二五”期末，非钢产业收入超过1100亿元，占集团营收30%。
在2011年前后，武钢对外公布的非钢产业情况相当喜人。
2011年，武钢非钢产业的营收600亿元，占总收入的28%，利润20.8亿元，占集团利润近60%。
武钢股份增发新股及收购武钢主业案例分析
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若全部定向增发……
违反上海证券交易所的上市规则 很有可能损害中小股东利益 若全部定向增发 达不到筹资目的
STEP1
STEP2
STEP3
违反上海证券交易所 的上市规则：
上海证交所对上市公 司的公众持股要求为： 公众持股至少为25%； 如果发行时股份总数 超过4亿股，发行比 例可以降低，但不得 低于10%；
若当时全部定向增发， 则公众持股比例会由 15.31%下降到 9.80%，不符合规定。
达不到筹资目的
如果武钢股份采用全部向武汉钢 铁（集团）公司定向增发股票， 这样就达不到筹集资金的目的， 相当于只是将钱在企业内部之间 转移，而且武钢（集团）公司也 不一定能够拿出那么多钱。
三．很有可能损害中小股东利益
单/击/此/处/添/加/副/标/题/内/容
武钢股份增发新股及收购武 钢主业案例分析
汇报人姓名
汇报日期
问题：
武钢可以采用全部向社会公众增发股票，或全部向大股东武 汉钢铁（集团）公司定向增发股票来筹集收购集团钢铁主业 的资金吗？
PART 01
我们的回答： 不行！
PART 02
若全部向社会公众增发……
当时市场容量不够
在股价下行的市场环境下，发行风 可能致使武钢集团失去控股权 财务指标较严 若全部向社会公众增发
险较大
ห้องสมุดไป่ตู้
01
在股价下行的市场环境下， 02
武钢股份筹资之路与资本结构分析
武钢股份筹资之路与资本结构分析武钢股份是中国钢铁工业的龙头企业之一，成立于1958年，是经中国证监会批准的首批公开发行股票的企业之一、本文将从武钢股份的筹资之路和资本结构进行分析。
首先是武钢股份的筹资之路。
武钢股份成立初期，主要依靠国家支持和政府投资进行发展。
但随着市场经济的发展，武钢股份逐渐面临资金压力，需要通过多元化的筹资方式来满足企业发展的需要。
1.股票发行：股票发行是武钢股份重要的筹资方式之一、通过公开发行股票，武钢股份能够吸引更多的投资者参与，增加企业的资本规模。
武钢股份于1997年在上海证券交易所成功上市，募集到了大量的资金，为企业的发展提供了重要支持。
2.债券发行：除了股票发行，武钢股份也通过发行债券来筹集资金。
债券发行可以吸引长期资金投入，同时债券具有固定收益的特点，能够为投资者提供稳定的回报。
武钢股份在2024年和2024年先后进行了两次公司债券的发行，募集了大量的资金。
3.银行贷款：银行贷款是企业筹资的重要途径之一、武钢股份可以通过向银行申请贷款来获取短期资金支持，用于企业经营和项目投资。
银行贷款具有灵活性强、融资速度快的优势，适用于企业临时的资金需求。
1.股权资本：武钢股份的股权资本主要来自于股票发行，包括上市前的股份制改造和股票上市后的增发。
股权资本具有永久性、无偿还义务的特点，为企业提供了一定的稳定性。
同时，股东有权分享企业盈利，作为对资金投入的回报，从而吸引了更多的投资者参与。
2.债务资本：武钢股份的债务资本主要来自于债券发行和银行贷款。
债务资本要求企业按时偿还本金和利息，但相对于股权资本具有更低的成本和风险。
通过债务融资可以提高企业的资本规模，增加投资项目的数额和规模。
武钢 资源分析与评估
资源分析和评估：物质资产：武钢集团作为一家世界500强的特大型钢铁联合企业，本部厂区坐落在湖北省武汉市东郊、长江南岸，占地面积21.17平方公里。
下辖直管控股子公司七家：武汉钢铁股份有限公司，武钢钢铁集团财务有限责任公司，武汉钢电股份有限公司，武钢巴西冶金投资有限公司，武汉钢铁集团鄂城钢铁有限责任公司，广西钢铁集团有限公司，武钢集团昆明钢铁股份有限公司。
直管全资子公司十家：武钢国际资源开发投资有限公司，武汉钢铁集团矿业有限责任公司，武汉钢铁集团交通运输有限责任公司，武钢集团武汉江北钢铁有限责任公司，武钢集团国际经济贸易总公司，武汉钢铁工程技术集团有限责任公司，武汉钢铁集团经营开发有限责任公司，武汉钢铁建工集团有限责任公司，武汉钢铁集团耐火材料有限责任公司，武汉钢铁重工集团有限公司。
直管分公司三家：武汉钢铁(集团)公司后勤集团公司，武汉钢铁(集团)公司物流管理公司，武汉钢铁(集团)公司港务公司。
直属事业单位八家：武钢党校武汉冶金管理干部学院，武钢职工总医院，国家硅钢工程技术研究中心，武钢退居休人员管理服务中心，武汉工程职业技术学院，武钢研究院，武钢综合治安管理办公室，武钢老干部管理服务中心。
集体企业两家：武汉钢铁（集团）公司实业公司，武汉钢铁(集团)公司湖北经济发展公司。
由集团公司出资委托二级单位管理的全资子公司12家：武钢辉宝金属复合材料有限公司、武汉钢铁集团上海销售有限公司、武汉钢铁公司驻广州接待站、武钢（欧洲）贸易有限公司、武钢（美国）贸易有限公司、武钢（香港）航运有限公司、武钢（香港）贸易有限公司、武和株式会社、柳州武钢钢材加工有限公司、武汉武钢天宝工贸有限公司、武汉武钢安居公用设施公司、武汉钢铁集团物流服务有限公司。
控股企业9家：武汉钢铁集团粉末冶金有限责任公司、太仓武钢配送中心、武汉天外天美食娱乐有限公司、武汉武钢企发四海旅行社有限公司、武汉武钢物业管理有限公司、北京钢企联矿产资源投资有限责任公司、芜湖威仕科材料技术有限公司、浙江舟山武港码头有限公司、武汉武钢港务外贸码头有限公司。
武钢十年扩张梦
武钢十年扩张梦：逃不脱重组宿命被迫大裁员2016年07月21日11:26 综合2016年3月19日，湖北省武汉市，武钢体育公园，大量前武钢职工在助推武钢转型的招聘会上寻找合适的工作岗位，部分求职者仍穿着武钢工作服。
（视觉中国/图）宝钢武钢两大央企正在走向双方一直拒斥的合并重组途中。
回顾过去，武钢针对小钢厂的一系列重组均未成功，整个钢铁业也鲜见重组成功案例。
武钢十年来为避免被重组的命运，开始了疯狂扩张，但扩张的结果则是处处亏损。
非市场化决策的恶果如今显现无遗。
武汉钢铁集团（下称“武钢”）在2016年6月26日宣布，武钢、宝钢正在筹划战略重组事宜，两家上市公司停牌。
这个一年多前的传言，最终被证实。
在此十天前，武钢董事长马国强还在股东大会上否认同行间的并购重组，并称“没有太多的机会”。
虽然重组消息让外界诧异，但南方周末记者从多位武钢退休处干和一线职工口中了解到，大家对此没有一点意外。
2013年7月，50岁的马国强刚调任武钢总经理时，这个传言就已出现。
不过后来武钢专门就此事进行辟谣。
马国强来自宝钢，被称为宝钢“管家”。
他上任武钢总经理时，掌管武钢十年多的武钢集团董事长邓崎琳，仍是真正“拍板”的人。
不过，随着邓崎琳2015年9月落马，马国强也在次月被扶正。
7月19日，南方周末记者致电两家上市公司董秘办，双方态度一致，均称没有进一步信息公布。
对于重组的细节，目前仍是个谜。
1958年成立的武钢，曾一度是武汉的“骄傲”，当年抢着抱住的“铁饭碗”，如今面临去产能的任务。
从去年下半年开始，武钢开始裁员分流，让数万武钢人回家另谋生路。
退休的武钢工人付平对南方周末记者说，“儿子一直埋怨我，当初为什么让他进武钢。
”当年，女人以嫁给武钢人为荣，但今天，付平在为30岁的儿子找不到媳妇发愁。
“推进洞房”“这需要给我一个做卡耐基的环境，没有的话，我要做卡耐基，还没做成，我就死了。
”2015年10月，马国强从邓崎琳手中接过来的是一个烫手山芋。
武钢股份与宝钢股份的对比简析
武钢股份与宝钢股份的对比简析
刘保瑶
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2005(0)43
【摘要】一、基本情况对比分析1.经营成本比较宝钢股份是我国第一大钢铁企业,发展起点高,在工艺设备水平和产品结构等方面都比国内其它特大型钢铁企业具有明显的优势,因此宝钢股份盈利能力一直以来都很强,但从2003年起主营业务利润率呈现稳定略降趋势;而武钢股份虽然在工艺设备、资金投入、人员结构、地理位置等方面不如宝钢股份,但近年来通过大力实施精品战略,稳步优化调整工艺流程和产品结构,从2003年开始降本增效的成果显现,主营业务利润率水平越来越接近宝钢股份。
2005年中期。
【总页数】2页(P37-38)
【关键词】宝钢股份;主营业务利润率;盈利能力;资金投入;增长幅度;上市公司;经营;武钢;产品结构;年报
【作者】刘保瑶
【作者单位】广发证券研发中心
【正文语种】中文
【中图分类】F832.51
【相关文献】
1.宝钢股份兼并武钢股份绩效研究r——基于事件研究法的实证分析 [J], 曹治
2.股份转换制度简析——兼论我国引入股份转换制度的必要性 [J], 张翼飞
3.宝钢股份换股吸收合并武钢股份 [J],
4.基于平衡计分卡的企业并购战略绩效评价研究——以宝钢股份吸收合并武钢股份为例 [J], 苏靖丹;巫宝莹;农红棉
5.武钢股份终止上市，2股可换1．12股宝钢股份股票 [J],
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武钢股份财务分析预测及估值报告_124706372_889903052
武钢股份财务分析预测及估值报告
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一、财务分析
1.资产负债表分析
根据最近一期的财务报表，武钢股份的总资产为XX亿元，总负债为XX亿元，净资产为XX亿元。
资产负债比率为XX%，显示公司整体负债水平较低，具备较强的还债能力。
2.利润表分析
近年来，武钢股份的净利润呈逐年增长的态势，说明公司经营状况逐渐改善。
同时，公司的营业收入和营业利润也在逐年增加，显示公司销售额和盈利能力的增强。
3.现金流量表分析
武钢股份的经营活动现金流量净额为XX亿元，证明公司具有良好的经营能力。
同时，公司的投资活动现金流量净额为XX亿元，说明公司在资本支出方面存在较大的投入。
二、预测及估值
1.财务预测
根据市场分析和公司发展趋势，预计武钢股份未来几年的营业收入将继续增长，年均增长率为XX%。
预计净利润将继续增加，年均增长率为XX%。
2.估值
根据市盈率法，结合武钢股份的市场竞争力和行业发展前景，预计未来几年公司的市盈率将保持在XX倍左右。
基于以上的财务预测和估值方法，可以得出武钢股份未来几年的市值为XX亿元，相比目前的市值，具备一定的增长空间。
三、结论
根据对武钢股份的财务分析和未来发展的预测及估值，可以得出以下结论：
1.武钢股份的财务状况较好，资产负债比率较低，具备较强的还债能力。
2.公司的净利润逐年增长，营业收入和营业利润也在逐年增加，显示公司销售额和盈利能力的增强。
3.预计武钢股份未来几年的营业收入和净利润将继续增长。
4.根据市盈率法的估值方法，预计公司未来几年的市值将增加。
武钢增发新股及收购武钢主业案例分析
违反上海证 券交易所的 上市规则
若全部 定向增 发
很有可能 损害中小 交易所的上市规则： 上海证交所对上市公司的公众持股要求 为：公众持股至少为25%；如果发行时股 份总数超过4亿股，发行比例可以降低，但 不得低于10%； 若当时全部定向增发，则公众持股比例 会由15.31%下降到9.80%，不符合规定。
2）达不到筹资目的
如果武钢股份采用全部向武汉钢铁（集 团）公司定向增发股票，这样就达不到筹 集资金的目的，相当于只是将钱在企业内 部之间转移，而且武钢（集团）公司也不 一定能够拿出那么多钱。
3）很有可能损害中小股东利益 若当时全部定向增发，武钢（集团）公 司持有股份会由84.69%上升到90.20%，致 使股权更加集中, 使得第一大股东利用控股 地位几乎完全支配了公司董事会和监事会, 从而导致公司股权结构的极不平衡。中小 股东的利益更易受损。
武钢股份增发新股及收 购武钢主业案例分析
武钢可以采用全部向社会公 众增发股票，或全部向大股东武 汉钢铁（集团）公司定向增发股 票来筹集收购集团钢铁主业的资 金吗？
我们的回答：
不行！
若全部向社会公众增发……
在股价下行 的市场环境 下，发行风 险较大
若全部向 社会公众 增发
当时市场 容量不够
可能致使武 钢集团失去 控股权
利润分配 要求
4）可能致使武钢集团失去控股权 2003年，武钢股份股本总数为 250857.6万股，其中武钢集团持有的国有 法人股占总股本的84.69%；若2004年增发 的141042.4万股全部流向市场，则武钢集 团持有份额会减至45.79%，这将有可能使 其失去对武钢股份的控制权。
若全部定向增发……
财务指标 较严
1）在股价下行的市场环境下，发行风险较 大： 公开增发股票较难定价，又因项目从制作 方案到正式发行有时间差，若二级市场环境发 生大变化，市场价与增发价接近，甚至低于增 发价， 则很有可能使发行失败。
财务管理论文
目录一、武钢股份营运能力的现状 (2)1、营运能力的含义及重要性 (2)2、武钢股份营运能力的现状 (3)二、武钢股份营运能力存在不足的原因分析 (7)1、资产结构不合理 (7)2、资产的流动性较弱 (7)3、销售收入相对较低 (8)4、短期财务风险较大 (9)三、提升武钢股份营运能力的对策与建议 (10)1、优化资产结构 (10)2、加强应收账款管理，加强资产的流动性 (10)3、扩大销售收入，增加销售规模 (11)4、预防财务风险 (12)参考文献 (13)论武钢股份营运能力存在问题及对策财务管理摘要：营运能力是指公司的经营运行能力，也就是企业通过合理运用各项资产从而赚取利润的能力,通常是通过对企业经营资金周转速度有关指标的计算和比对来评价。
在企业的财务报表分析中，营运能力是至关重要的组成部分,而对企业经营能力分析与评价，是实现企业资源合理配置，保证企业持续经营的有效手段。
近年来，钢铁行业面临着严重的产能过剩问题，这极大地影响到了钢铁企业的经营状况。
2013年上半年，每吨钢铁的利润仅仅只有0.43元。
钢铁行业的窘境也影响到了国内钢铁企业的经营状况，导致钢铁企业的营运能力出现了一定的问题。
本文以业内龙头企业武钢股份为对象展开了研究，分析其近五年来的营运能力现状。
从研究结果来看，武钢股份的总体营运能力存在着一些问题与不足，本文结合这些问题与不足提出了相应的解决对策与建议。
关键词：武钢股份；营运能力；解决对策Abstract:Operational capability means the ability to run the company's business, which is the rational use of the asset by the enterprise and thus the ability to earn profits, usually by calculating the speed of business cash flow and the ratio of relevant indicators to evaluate. Enterprises in financial statement analysis, and operational capabilities are a vital part of the business and the ability to analyze and evaluate the enterprise rational allocation of resources to ensure an effective means of business continuity management. . In recent years, the steel industry is facing a serious problem of overcapacity, which greatly affected the iron and steel enterprises operating conditions. The first half of 2013, the profit per ton of steel with only 0.43 yuan. Iron and steel industry is also affected dilemma domestic steel enterprises operating conditions, leading steel companies operating capacity there was a certain problem. In this paper, the industry's leading enterprise Wuhan Steel shares to object launched a study to analyze the status of its operational capabilities in nearly five years. From the research results, the overall operational capacity of Wuhan Steel shares some problems and shortcomings, this paper presents these problems and shortcomings corresponding countermeasures and suggestions.Keywords: shares of WISCO; operating capacity; Solutions在企业的财务报表分析中，营运能力分析是至关重要的组成部分。
回顾武钢整体上市的背景及与宝钢、TCL的对比
金融资本20113月（上）070 回顾武钢整体上市的背景及与宝钢、TCL 的对比冯亚 中南财经政法大学会计学院中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2011）03-070-01摘 要 武钢整体上市开创了国企整体上市的新模式，无论是对于武钢本身亦或是整个行业都具有无可替代的意义。
本文先分析了武钢整体上市的背景原因，再通过与宝钢、TCL 的上市对比，回顾了“武钢模式”的优势与影响。
关键词 武钢 整体上市 背景 对比一、武钢整体上市的背景武钢股份是由武钢集团采取分拆方式于1999年上市的。
1997年11月，由武钢集团发起设立的武汉钢铁股份有限公司，成立时仅有净资产规模不到集团五分之一的冷轧薄板厂和冷轧硅钢片厂两个企业。
1999年8月，武钢股份完成IPO 在上海证券交易所挂牌上市，其首次在资本市场的融资额极其有限，13.76亿元人民币的融资量，在拥有402亿总资产、172亿净资产的武钢集团面前，似乎显得微不足道。
此前国内上市公司中，特别是一些由国企转制而来的上市公司，由于种种原因，没有实现主业整体上市，而是将生产环节、流程中的一部分剥离后包装上市。
这种剥离方式由于存在着大量关联交易，为上市公司规范运作留下了巨大的隐患，成为上市公司从根本上完善治理结构的障碍。
武钢整体上市的动因显然还包括，一是武钢股份首次公开发行股票时，由于受发行额度的限制，武钢集团仅将其钢铁业务最后端的冷轧工序投入武钢股份并上市，炼钢、炼铁、部分轧钢等相关业务与资产保留在武钢集团内部。
收购完成后，公司将拥有炼铁、炼钢、轧钢等一整套现代化钢铁生产工艺流程及相关配套设施，实现了钢铁生产工艺流程的完整性和一体化经营，有利于本公司统筹规划、统一布局，有利于生产的集中一贯管理，对公司可持续发展意义十分重大。
二是有利于做大、做强钢铁主业，实现公司的跨越性发展。
收购完成后，武钢股份将达到铁、钢、材分别年产875万吨、900万吨、785万吨的综合生产能力，总资产从70多亿元增加到250多亿元，主营业务收入将由60多亿元增至240多亿元。
武汉钢铁股份公司投资价值分析报告精修订
武汉钢铁股份公司投资价值分析报告SANY标准化小组 #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#正文显示：【股票简称】武钢股份【地区分类】武汉【时间分类】20040615【文献出处】证券时报【标题】武汉钢铁股份有限公司投资价值分析报告(10736字)【正文】十大投资要点★钢铁工业作为国民经济的基础产业，是一国工业化进程中最具成长性的产业之一，短期宏观紧缩政策不会改变钢铁工业在我国的持续增长，板材等高端领域更存在巨大市场容量?★武钢在国内首次通过增发新股实现集团钢铁主业整体上市，是中国资本市场发展历程中又一次具有历史意义的金融创新?★向大股东发行新股的价格与中小股东相同，整体上市方案兼顾上市公司、流通股东和大股东利益，实现了多方共赢?★收购完成后，公司基本面发生显着变化，将拥有完整的钢铁生产工艺流程，产业规模和经营效益迈上新的台阶，公司将跻身于钢铁行业的第一集团，成为国内三大钢铁公司和沪深十大公司之一?★是钢铁行业高端领域的开拓者和引领者，主要产品是钢铁行业中最具有前景、毛利率较高的品种，也是冶金行业“十五“规划中鼓励发展的品种?★成为世界单厂最大的硅钢生产企业，是我国冷轧取向硅钢片和高牌号冷轧无取向硅钢片的唯一生产企业?★成为国内最大的热轧板卷生产厂家，拥有国内技术装备水平最高、板宽最宽、强度最大的现代化宽带钢热连轧生产线，将在国内独家生产全系列轿车用板?★低成本实现跨跃式扩张与发展，收购资产的净资产收益率高于现有资产，新增股本对应资产迅速产生效益并提高公司的总体盈利能力?★成长潜力巨大，具有年增产超百万吨的巨大成长潜力，业绩具有长期增长的空间，股本扩张潜力巨大，投资者能充分享受业绩增长带来的投资回报?★发行价格与股票市场价值之间差价较大，价差收益率可以达到９４％以上，流通股东具有较大的获利机会概述武汉钢铁股份有限公司（以下简称武钢股份或公司）由武钢集团独家发起设立、于１９９９年８月３日在上海证券交易所上市，目前总股本２５０，８５７．６万股。
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铁矿石价格同样大幅上涨
对于目前价格整体高于2011年水平，而且成交清淡
数据
那么对于2012年一季度净利润同比增长了-92.86%，每股收益从 2011年的0.078元下降为0.004元，究其原因，主要是由于市场行情 持续低迷，钢材销售价格持续下滑所致
•
钢铁行业综合毛利率水平持续下滑，近期均值大约仅为5%左右
下游行业不景气给公司带来的影响
由于经济下滑对下游的建筑业、机械行业 等都造成了需求上的减少 下游行业转型升级和战略性新兴产业发将对 钢材品种质量提出更高和更新的要求
房地产、汽车行业的增速下滑也对公司造成 了严重影响
铁矿石库存量继续攀升
截止到2012年7月6日 ，全国30个主要港口 铁矿石库存总量为 9776万吨
1999-2004
2004-2008
2008-至今
跌破市净率
PB = P / BV 即 每股市价（P）/每股净资 产(book value) 截至2012年7月13日 ，当前 PB=2.6/3.562=0.73 那对于这种市价低于每 股净资产的股票，就象售价低于成本的商 品一样，属于"处理品"。也说明了公司的资 产质量差，没有发展前景。
不同声音
从行业过去十年的发展来看，增速逐步经历了20%、10%两个台阶； 根据“十二五”规划，未来五年产量增速预计基本维持在约5%左右； 新增产能也出现逐步下降。
。
但不得否认，夕阳无限好，只是近 黄昏。对于武钢股份等待黎明的到 来还需要一个很漫长的时间要走
谢谢大家
武钢股份 600005
悲催的基本面和“坑跌”的副业投资
Contents
国家产业政策
公司基本面
供求状况 数据
不同声音
产业政策
品种质量亟待升级。我国钢材产品实物质量整体水平仍 然不高，只有约30%可以达到国际先进水平。
能源、环境、原料约束增强，铁矿石价格大幅上涨极大 地挤压了钢铁行业的盈利空间，严重制约了钢铁行业的 健康发展。
自主创新能力不强。轧钢过程控制自动化技术和部分关 键装备仍然主要依靠引进，非高炉炼铁、近终形连铸轧 等前沿技术研发投入不足。
公司基本面
公司主营业务为轧钢产品，其中热轧产品占营业收入比例为55.70%，冷轧产品占营 业收入比例为40.07%，那么其他非主营收入占比仅为4.23%。
那么它的非钢产业有哪些呢？
养猪种菜
电子商务
武钢“非钢”激进背后，折射出的是钢铁行业微利和全行业亏损叠加下的“生存危 机”。炼钢主业无利可图，钢企转而投身“副业”。
供求状况
热轧钢板产品，钢种规格品种繁多，用途广泛，从一般的工程结构至汽车 、桥梁、船舶、锅炉压力容器等制造，都得到大量使用。
冷轧板带用途很广，如汽车制造、电气产品、机车车辆、航空、精密仪表、食品罐头等。