浅谈基于信托本质的监管原则

债、 禁止发行受益凭证 、 禁止一定形式的营
销方式 ， 强制超过地域的信息披露 ， 提高资 金运用限制条件等 ， 都在一定程度上背离了 市场的客观需求。 这其中争议比较大的有集
信托业 的特点 决定 了信托行业是一个
高风险 行业 ，必须 有相对严格的监管 ；同
合资金信托只能募集 “０ 份”的限制 ， ２０ 这
财产管理业务 ，那么就应一视同仁 ， 适用相
对一致 的监管要求。 比如允许所有开展信托 业务的金融机构包括信托公司可以跨地区经
营业务 ， 可以设立相应的分支机构。 再比如 ，
度报告、 重大事项临时报告 以及法律法规规
定的其他信息。这种规定可以理解， 作为高 风险的金融机构， 当有义务向其财产委托 应 者 、信托投资者 以及监管机构按规定完整、 真实 、 准确 、 时地披露部分经营信息，但 及 是我国信托业的发展有 自己的特点。 国的 我
客观地评估信托业在 中国经 济发 展中的地 位和作用 。 信托是一种 以理 财为核心 ， 信用
坚 持 统 一 的监 管 标准
近年来 ，信托公司面 临的 同业竞争问
题备受大家关注。银行、券 商、 金公 司、 基 保 险公 司等 其他金融机构 都在进行理财业 务创新 ，纷纷推出理 财产 品 ，如基金公司
的投资基金 ， 证券公司的委托理财业务 、 资
独特的风险 隔离功能 、 堪与人类想象 力媲 “ 美”的业务覆盖范 围，备受大家的关注。 信托 业在我 国的发展有很好 的现实背 景， 我国居 民的储蓄率居世 界第一位 ， 但财 产的运 用与财 富管理 渠道 却很缺 乏。信托
适 度 调 整 监 管 力度
由于信托行业是 以信任为纽带的财产管 理制度 ，所以在这 行业加强防范是 必要 的。 但是在 目前 ， 这一行业出现 了过度监管 的倾 向。比如，目前过于机械地坚持禁止负
信托公 司专属业务空 间的压缩。 上述这 些金融机构充分运 用信托原理 进 行金融 创新， 取得了很好的经营效果 ， 但
是在特殊环境下制定的原则 ， 并没有什么科
收益 、 宣传 、 区域经营等方面的限制 ， 跨 这
使信托业的发展步履维艰。 究竟应该是如何统一监管标准是必须解
时， 还要注意适 度的监 管 ， 如何适度监管 ， 思考我 国信托业的发展环境 ，以下 的监管
原则值得 关注。
学的依据 ，现在已经成为信托业发展的桎
这 却使信托 公司处 于不公平 竞争的境地 。 原 因是 这些机构 由不同 的监 管部 门监管 ， 各部门的监管标准各不相 同 ，各机 构在从 事 信托 业务时所 “ 享受的待遇 ”也是不一 样的。相 比而言 ，作为唯一获得法律明确 肯定的受托理财机构—— 信托投资公司却 受到更严格的监管 ，如 ２ ０份限额 、保底 ０
维普资讯
信托公司除两 家上市外 ，均属于 非上市公
司； 信托产品的发售属于私募性质； 几乎所
有的信托公司都不允许异地设立分支机构和
浅 基 信 本 的 谈 于 托 质 监管原则
■ 郭利华 （ 中央民族 大学经济 学院 北京 １ｆ８ ） ｃＪ １ ｛ Ｊ）
会下发的 《 商业银行个人理财业务管理暂 行办法》和 《 商业银行个人理财业务风险
管理指 引》使信托公司一直 白认为独享的
委托理财业务 ，变成 了银行 、券商 、基金
作为一种非常理想的财富管理和传承的制
度， 应用和 发展 的空 间非常广阔， 如果能够 加以正确 的引导和有效 的规 范 ，将对 于我 国社会经 济的发展 具有重 要的意 义 ，因此
司等坚持统一的监管标准；当然，还要强 调监 管的持 续化 与制度 化 的 问题 。 关健词：信托业 监管模式 ，、 托是一种涉及委托人 、 受托 人、 受
公司混业经营 的阵地。２ ０ 年 １ 月 １ ０ ５ １ ５日
国家发改委等 １ 部委联 合发布了《 ０ 创管 ，
梏， 尤其是对资金需求量大 的房地产信托来
说尤其如此 ， 以在这一领域要求松绑的呼 所
决的关键问题。 既然目前银行、 证券公司、 基
金管理公司、保险公司、信托机构都在开展
政 策 层 面 大 力 扶 持 信 托 业 的 发 展
要科学地制定信托业监 管政 策，就要
声很高。 比如关于信息披露的问题。 ０ ５ 再 ２０ 年， 中国银监会关于信托公 司信息披露的有 关规则颁布 ， 要求信托投资公司披露包括年
产证券化业务， 银行的个人理财业务等等，
这使信托公司倍感压力。２ ０ ０ ５年９月银监
的高风险本质 ，因而硌须有严格的监管。 基蕾的监管原则就是要处理好严格监管和 适度监管的问题。具体来说 ，对信托业要 大力扶持．进行监管松绑 ；同时要对同样
发挥 信托功 能的银 行 、基金 公 司、信 托公
◆ 中 图分 类 号 ：Ｆ ３ ．９ 文献 标 识 码 ：Ａ ８ ２４
融体系四大支柱之一。 灵活 的融资方式 、 其
内容摘 要 ：信托 业的特点 决定 了信托 行业
异地销售信托产品。 在这样的前提下 ， 在合
理的范围内放松监管， 尊重信托行业的市场
主体 自主权 ， 将监管与疏导 、服务相结合 ， 是监管机构应该考虑的转变。
理公 司的雏形正式浮 出水面 ，这又意味着
在政 策的层面上 ， 明确大力发展信托业。 应
＝
益人的 多边信 用关系。信托 是建
Ｉ 立 委 人 受 人 分 任 口 在托对托充信的
基础上而 发生的经济行 为。这个行业是高 “ 道德风险” 的行业。从信息 的角度 上说 ， 投资者与受托 人处 于信 息不完全或不对称 的地位 。 照投资者利益保护论 的观 点 ， 按 在 这种情况 下，如果不加 限制 ，难 以避免拥 有信 息优 势的一方利用这 势方 的行 为严加约束。 优势来损害信 息劣势方 的利益 ，所以 ，有必要对信息优