我国投资银行国际化问题研究

东南大学硕士学位论文我国投资银行国际化问题研究姓名：黄树军申请学位级别：硕士专业：马克思主义理论与思想政治教育指导教师：许苏明2002.9.1麓ｔ嗡电摘要、ｆ投资银行在市场经济发达的国家已经经历了甄三百年灼发展历史，并＼逐步呈现出湖际化、创新化、混业仡、工程化等趋势。

在我国，证券市场经过ｌＯ多年的发展，已经初步确立了它在我国经济发展与改革中的重要地位。

投资银行作为证券市场的中坚力量，随着证券市场的发展而不气／叛壮大。

在已经加入ＷＴＯ的背景下，ｌ我国投资镊行的国际化发展是大势所趋，这既是机遇也是严峻的挑战。

因为我国投资银行目前的发展现状与露际上先进的投资镊行糨比还存在诸多目题：资本规模与实力小、霉亍业集中度低；业务结构雷同、创新能力差；规范运作水平不高，法入治理结构不健全；中会诚信观念、法制意识遥比较薄弱；人才不足等。

因此耍应对国际化的竞争，我们必须深入研究我国投资银行目前发展过程中存在的问题和影响因素，并结合我国投资银行的实践状况来探究勰决问题的有效途径，这是本篇论文的目的所在。

本文将结合经济、金融、涯券黥栩关理论来系统地考察我国投资银行的发展现状，力求将规范分析与实证分析相结合，来剖析问题的根源，并针对存在的闯题提出一些对提瘫我国投资银行鬓际竞争力有所帮助憋具体策略。

关键词：投资银行涯券市场国际傀囊赣栏燃ＡｂｓｔｒａｃｔＩｔｈａｓａｌｒｅａｄｙｂｅｅｎｏｖｅｒ２００ｙｅａｒｓｓｉｎｃｅＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＢａｎｋｗａｓｓｅｔｕｐｉｎｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｅｄｃｏｕｎｔｒｉｅｓｏｆｍａｒｋｅｔｅｃｏｎｏｍｙ．ＴｈｅｒｅｉｓｓｔｅｐｗｉｓｅｔｅｎｄｅｎｃｙｏｆＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＢａｎｋｏｆｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｉｚａｔｉｏｎ，ｉｎｎｏｖａｔｉｏｎ，ｍａｎａｇｅｍｅｎｔｂｌｅｎｄａｎｄｐｒｏｊｅｃｔ．ＩｎＯＢｒｃｏｕｎｔｒｙ，ｔｈｒｏｕｇｈａｂｏｕｔｔｅｎｙｅａｒ’Ｓｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ，ｔｈｅｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓｍａｒｋｅｔｈａｓｂｅｅｎａｌｌｉｍｐｏｒｔａｎｔｐａｒｔｏｆｔｈｅｓｙｓｔｅｍｏｆｔｈｅｓｏｃｉａｌｉｓｔｍａｒｋｅｔ．Ａｓｏｎｅｏｆｔｈｅｍｏｓｔｉｍｐｏｒｔａｎｔｐａｒｔｓｏｆｔｈｅｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓｍａｒｋｅｔ，ＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＢａｎｋｉｓ铲ｏｗｉｎｇｆａｓｔｗｉｔｈｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｔｈｅｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓｍａｒｋｅｔ．ＵｎｄｅｒｔｈｅｂａｃｋｇｒｏｕｎｄｏｆＯｕｒｃｏｕｎｔｒｙｊｏｉｎｉｎｇｉｎｔｈｅⅥｂｒｉｄＴｒａｄｅＯｒｇａｎｉｚａｔｉｏｎ（ＷＴＯ）．ＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＢａｎｋｏｆＯｕｒｃｏｕｎｔｒｙｗｉｌｌｂｅｆａｃｅｄｗｉｔｈｔｈｅｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｙａｎｄｆｌｉｎｔｙＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔｃｈａｌｌｅｎｇｅｏｆｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｉｚａｔｉｏｎ．ＣｏｍｐａｒｅｄｔｏｆｏｒｅｉｇｎｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌＢａｎｋｔｈｅｒｅａｌｅｍａｎｙｐｒｏｂｌｅｍｓｅｍｅｒｇｅｄｉｎＯｕｒＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＢａｎｋｎｏｗ．ＴｈｅｐｒｏｂｌｅｍｓａｒｅａｓｆｃＩｌｌｏｗｓ：ｓｍａｌｌ—ｓｃａｌｅｃａｐｉｔａｌ，ｌｏｗａｇｇｒｅｇａｔｉｏｎｉｎｔｒａｄｅ，ｓａｍｅｓｔｒｕｃｔｕｒｅｏｆｂｕｓｉｎｅｓｓ，ｌａｃｋｏｆｉｎｎｏｖａｔｉｏｎａｂｉｌｉｔｉｅｓ，ｐｏｔｅｎｔｉａｌｆｉｎａｎｃｉａｌｒｉｓｋｌａｃｋｏｆｆｏｒｍａｔｉｖｅｎｅｓｓｉｎｏｐｅｒａｔｉｏｎ，ｗｅａｋｎｅｓｓｏｆｎｏｔｉｏｎｉｎｔｒｕｓｔｗｏｒｔｈｉｎｅｓｓａｎｄｌａｖｅ，ｌａｃｋｏｆｐｒｏｆｅｓｓｉｏｎａｌｓ．ａｎｄＳＯｏｎ．Ｉｎｏｒｄｅｒｔｏｍｅｅｔｗｉｔｈｔｈｅｃｏｍｐｅｔｉｔｉｏｎｏｆｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｉｚａｔｉｏｎ，ｔｈｅｍｏｓｔｉｍｐｏｒｔａｎｔｔｈｉｎｇｓｆｏｒ０ｓｔｏｄｏｉｓｔｏｌｕｃｕｂｒａｔｅｔｈｅａｃｔｕａｌｐｒｏｂｌｅｍｓａｎｄｔｈｅｅｆｆｅｃｔｆａｃｔｏｒｏｆＯｕｒｄｅｖｅｌｏｐｉｎｇＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＢａｎｋ，ａｎｄｃｏｍｂｉｎｅｗｉｔｈｔｈｅｓｔａｔｕｓｑｕｏｏｆｐｒａｃｔｉｃｅｔｏｅｘｐｌｏｒｅｅｆｆｉｃｉｅｎｔｗａｙｓｔＯｓｏｌｖｅｔｈｅｓｅｐｒｏｂｌｅｍｓ．伯ｉｓｉｓｔｈｅｒｅａｓｏｎｔｈａｔＩｃｈｏｏｓｅｔｈｅｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｉｚａｔｉｏｎｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｔｈｅＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＢａｎｋａｓｍｙｒｅｓｅａｒｃｈｏｂｊｅｃｔ．鼢ｔｈｅｍｅｔｈｏｄｏｆｃｏｍｂｉｎｉｎｇｔｈｅｔｈｅｏｒｙｏｆｅｃｏｎｏｍｙ，ｆｉｎａｎｃｅａｎｄｎｅｇｏｔｉａｂｌｅｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ，ｔｈｉｓｔｈｅｓｉｓｗｉｌｌｉｎｖｅｓｔｉｇａｔｅｔｈｅｓｔａｔｕｓｑｕｏｏｆｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆＯｕｒＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＢａｎｋｂｙｔｈｅｎｕｍｂｅｒｓ．Ｂｙｔｈｅｎｏｒｍａｔｉｖｅｒｅｓｅａｒｃｈａｎｄｔｈｅｐｏｓｉｔｉｖｅｒｅｓｅａｒｃｈ，１ｗｉｌｌｕｎｃｏｖｅｒｔｈｅｄｒａｗｂａｃｋｓｉｎｔｈｅｐｒｏｇｒｅｓｓｏｆｔｈｅｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｂａｎｋａｎｄｇｉｖｅａｄｅｔａｉｌｅｄａｎｄｃｏｍｐｌｅｔｅａｎａｌｙｚｉｎｇｏｆｔｈｅｏｒｉｇｉｎ，ａｎｄｐｒｏｐｏｓｅｓｏｍｅｗａｙｓｏｆｔｈｉｎｋｉｎｇｔｏｄｅｖｅｌｏｐｃｏｍｐｅｔｉｔｉｖｅｐｏｗｅｒｏｆｏｕｒｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｂａｎｋ．ＫｅｙＷＯｒｄｓ：Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ－ｂａｎｋ，ＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓＢｕｓｉｎｅｓｓ，Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｉｚａｔｉｏｎ，Ｉｎｎｏｖａｔｉｖｅ，Ｓｔｒａｔａｇｅｍ戳国投瓷银嚣国醛饯瓣题谤究写ｌ言投资镶行是金融市场中最舆有活力和最富有创新性的行业。

在西方发达国家投资银行被脊必市场经济中的金融工程师，资本市场的灵魂，它对各国社会经济的发展产生了重大的影响，做融了巨大的贡献。

投资锻行业在我国是一个新兴的金融服务业，它魑顺应我圈社会经济发浸的要求，并随蔫证券业的发展及企业的产业结构的调蕤而开始进入起步发展除段的，冀发展时间至今不过十年多。

不过，如果接豳际现代标准的投资银褥的业务范围和运作规范来衡量，我国其实迸不存程真正严格意义～Ｌ的投资镊彳亍。

我因现有的｛正券公司、信托投资公司、金融投资公司、资产管理公司、财务咨询公司等顶多只是从事着投资银行的部分业务，基本集中在证券承销，证券经篼，证券交易簿传统的业务上，丽对企业并购、资产重组、项疆融资和金融工程等现代投汝银行的核心业务没有或少有涉及。

但从目前的发展状况和趋势寒看，当前我困的证券公司已基本担当起投资银行业务功熊鲍主体。

因此在本文中讨论我翻投资银行豳际优的闯题也就是主要研究我国证券公司国际化的闯题。

一、本文的硪究鹜祭。

虽然我豳投资银行业ｌＯ多年漤乏的发展速度很快，但是，从豳际化发展的要求来看，我国投资银行业在规模、业务功能和创颞、风险控铡、人才管理、缀务质量等多方甏的整体素质上与疆方发达豳家投资银行业棚比，差距逐缀大，根本不在一条起跑线上，舞法和他｛｜、］参与国际、图虎谗场的竞争。

经我遏正式加入世贸组织的背景下，证券业作为金融鼹务业的范畴是对外开放酶内容之一，因此我国投姿银行业在国际竞争环境中将薅临生存和发屡的严峻考验。

因此本文想立足予我国投资银行业向豳际化发展的受度，来对我国投资锻行疆嚣的现状、存在的主要阉题相差距与图隧上的投资银行进圣亍比较分橱，荠幽此提出一些邋会我豳现除段国情，鸯利于提高我围投资镊符参与国内和匿舔市场竞争的阉踩化的发展思路和一些具体魄容，从两为我国的投资银行业迎接入世带来的挑战和机遇，提供一点寿熬的帮助。

二、本文的理论依据。

投资银行憝金融业积金融资本发展到…定阶段的产物。

现代意义的投资银行是伴随着证券信用或信用证券化下证券市场的发展而发展的。

因此，在本文的研究中，汲取了较多的金融学、证券投资学的理论知识，并弓ｉ入了新制度经济学理论来迸行分析研究一些问题，还运用了一些经济学的基本原理、系统理论、产权理论、创新理论等理论来对问题进行较为深入的阐述，从而以较新的思路在我阑投资银行国际化发展的各方面寻求拓展和创新。

在研究方法上，本文主要是通过我国投资银行目前和国外大型的投资银行的差距来进行比较分析研究，一方面考虑到当前国际上投资银行业的国际化发展新趋势和最新动态，另一方面充分考虑到中国的现阶段经济金融发展状况和国情，在反对竞争的策略上重点放在如｛可尽可能地发挥我们现有的一些优势，扬长避短，从而较快地适应和参与国际市场竞争的需要。

这对于我国投资银行国际化的改革和发展，加快实现走出国门与国际惯例接轨，增强市场竞争力和抗冲击力，具有十分重要的意义。

三、本文的结构。

本文共分滔章，第～章主要阐述了现代投资银行业在经济一体化背景下的国际化发展趋势和特点，分析了投资银行阐际化发展的内在动因以及现代金融遭发展对投资银行胬际化的影晌，并分析了研究我国投资银行国际化问题的重要意义。

第二章主要分析了我阑投资银行业发展的市场环境，与国外投资银行在规模、盈务、治理结构、风险管理、人才五个方面的差躐，以及我国投资银行发震存在的几个镧约因素。

第三章提出了我阔｛正券市场和投资银行业阋际纯发麓的基本思路和一些舆体战略步骤，并介绍了国外投资银行嗣际化发展的经验教训。

第圆章就我函投资银行国际化现存的一些问题提出了一些具体的战略措施，从而来迅速提高我国投资银行的竞争力。

第一章现代投资银行业的国际化发展趋势投资银行产生于髑欧，发展于北美，全面兴起于亚非拉，是目前国际金融市场中最活跃、最成功和最有创新性的一类菲银行金融机构，并且已经逐步成为现代金融系统中的一个核心要素。

从内涵上说，投资银行是在最广阔的范围肉资本所有权与使用权交易的中介，是确定资本最佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用对象的资本配置者。

它的业务几乎包括了资本市场的所有活动，主要包括证券发行、承销与交易代理，提供企业并购与资产重组，基金管理与投资以及为企业投资和融资进行咨询、顾问等。

投资银行区别于其他行业的显著特点是：（１）它首先是金融服务业，这是它区别于一般性咨询、中介服务业的重要标志；（２）它主要服务于资本市场（很少介入货币市场），这是它与商业银行区别的重要标志；（３）它是智力密集型行业，这是区别于其他专业性金融服务机构的主要标志。

在讨论现代投资银行业的国际化发展趋势问题时，我们追本溯源可以发现投资银行从其起源汗始起就和国际化密不可分。

比如，现代意义上的投资银行起源于欧洲，主要得益于那时欧洲国际贸易的兴起；英豳的商人银行（在英圆投资银行被称为商人银行）在历史上就是以经营海外证券为主；而美圈投资银行的开山鼻祖内撒尼尔・普莱姆所创建的“普莱姆～伍德一金”投资银行则也是以经营外汇为开端，并得到了迅速发展。

这表明了投资银行很早就掰始涉足国际市场和阔际业务。