证券投资学8

.课外作业（非书面）

当前沪深两市的上市公司有多少 ？
.未来课程内容的特点：



新名词术语不断出现 让初学者不堪应付 在解释一个术语时，往往会带出几 个新术语…… 课时有限，不能系统介绍，请大家 多阅读……
.知识点183：第九章：监管—— 体制和模式的关系



监管模式是可供监管体制的几种选择 有三种监管模式： 1、集中监管模式 2、自律监管模式 3、中间 监管模式 或： 1、统一监管模式 2、分头监管模式 3、不完 全统一监管模式 中国是什么模式？ 请勿套用。
.知识点：188强势股

强势股是指在股市中稳健上涨的股票。 可能是一波行情的龙头股，也可以是热 点板块中的代表性股票。
.强势股的特点：



1.高换手率：强势股的每日成交换手率 一般不低于5%，某些交易日达到10% 以上，甚至可能达到20%～30%。 2.具有板块效应：强势股可能是一波行 情的龙头股，也可以是热点板块中的代 表性股票。 强势股的涨跌，会影响同板块股票的涨 跌。
近年来，我国证券市场表现有很大的投机性，1995年上海A股市场流通股

手率
高达519%，1996年底，深圳市场 高达 55倍。在这种情况下，如果银行与证券合业管理，银行资金会大量流入证券市场， 势必扩大对证券的需求，造成市场的虚假繁荣，加剧证券市场的波动和投机，不 利于证券市场的长期稳定健康发展。
换 平均市盈率
.市场话语：关于换手率的高低

⑵换手率高一般意味着股票流通性好， 进出市场比较容易，不会出现想买买不 到、想卖卖不出的现象，具有较强的变 现能力。然而值得注意的是，换手率较 高的股票，往往也是短线资金追逐的对 象，投机性较强，股价起伏较大，风险 也相对较大。
.市场话语：关于换手率的高低

⑶将换手率与股价走势相结合，可以对 未来的股价做出一定的预测和判断。某 只股票的换手率突然上升，成交量放大， 可能意味着有投资者在大量买进，股价 可能会随之上扬。如果某只股票持续上 涨了一个时期后，换手率又迅速上升， 则可能意味着一些获利者要套现，股价 可能会下跌。
.复习：基金的清算

基金终止时，必须组成清算小组对基金 资产进行清算，清算结果应当报中国证 监会批准并予以公告。
.复习： 美国三大市场的上市公司有多少



（动态数据） 2012年X时： 纳斯达克（NASDAQ） 上市股票2777 支 纽约证交所（NYSE） 上市股票3256支 美国证交所(AMEX) 上市股票515支

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理由3
3、银行资金实力强，两业合一易产生 垄断，不利于证券市场的发展。
同发达国家相比，我国商业银行的数量较少，如果允许银行利用 自己的信贷便利从事证券业务，必将产生垄断，形成不公平竞争。 此外，证券经营机构过分依赖银行，也不利于证券经营机构自身 的发展。

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理由4 4、我国银行自我控制能力较弱，两业合 一不利于银行体系的安全。
.复习：基金的变更



以下情况属于基金的变更，但事前必须 报经主管机关核准： （1）改变基金券的认购办法、交易方式 及净资产值的计算方法。 （2）基金扩募或续期。 （3）更换基金管理人或基金托管人等。
.复习：基金的终止




在下列情况下，经主管机关批准，基金应该终止，结 束营业： （1）基金封闭期满，未获批准续期的。 （2）因原基金管理人或原基金托管人退任而无新的基 金管理人或基金托管人承接的，或在基金存续期内有 超过基金招募说明书规定的连续数量工作日以上，基 金持有人数量不足100人或基金资产净额低于5000万 元的。 （3）经基金持有人大会表决终止的。 （4）因重大违法违规行为，被中国证监会责令终止的。 （5）由于投资方向变更而引起基金合并、撤销的。 （6）法律、法规或中国证监会允许的其他情况。



“换手率”也称“周转率”，指在一定时间内 股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱 的指标之一。 公式： 换手率=某一段时期内的成交量/发行总股数 ×100% 例如，某只股票在一个月内成交了2000万股， 而该股票的总股本为1亿股，则该股票在这个 月的换手率为20%。
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在我国，股票分为可在二级市场流通的 社会公众股和不可在二级市场流通的国 家股和法人股两个部分，一般只对可流 通部分的股票计算换手率， 在国外，通常是用某一段时期的成交金 额与某一时点上的市值之间的比值来计 算换手率。
.知识点184： “八字方针”（第9章中）


我国发展证券市场的“八字方针”是“法制、 监管、自律，规范”。 八字方针中： 法制强调的是立法； 监管强调的是执法； 自律强调的是守法和自我约束； 规范强调的是证券市场需要达到的运作标准和 运作状态，是证券市场运行机制和监管机制的 完善和成熟。 规范是目的，法制是基础，监管和自律是手段。
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理由5
5、我国金融业缺乏严格的法律约束，两 业合一会引起金融秩序的混乱。
从西方国家银行证券合业的实践来看，银行兼营证券的重要前提 是金融证券法规比较完善，银行兼营证券的风险可以控制在较安 全的范围内。由于我国的证券法律法规尚不完善，两业合一会给 我国现行的金融秩序带来混乱。

.知识点： 186换手率Turnover Rate
.复习：基金存续期


我国《证券投资基金管理暂行办法》规定，封闭式基 金的存续期不得少于5年，在具备下列条件时，经中国 证监会审查批准可以扩募或者续期： （1）年收益率高于全国基金平均收益率。 （2）基金托管人、基金管理人最近3年内无重大违法、 违规行为。 （3）基金持有人大会或基金托管人同意扩募或者续期。 （4）中国证监会规定的其他条件。 申请基金扩募或续期时，应当按照中国证监会的要求 提交有关文件。 对开放式基金而言，除非出现导致基金终止的情况， 否则基金将长期存续。
.市场话语：关于换手率的高低

⑹底部放量的股票，其换手率高，表明 新资金介入的迹象较为明显，未来的上 涨空间相对较大，越是底部换手充分， 上行中的抛压越轻。
.换手率的决定、影响因素：


1．交易方式。证券市场的交易方式，经 历了口头唱报、上板竞价、微机撮合、 大型电脑集中撮合等从人工到电脑的各 个阶段。 随着技术手段的日益进步、技术功能的 日益强大，市场容量、交易潜力得到日 益拓展，换手率也随之有较大提高。
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2．交收期。一般，交收期越短，换手率 越高。如T+0方式的换手率必定高于 T+2。
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3．投资者结构。以个人投资者为主体的 证券市场，换手率往往较高；以基金等 机构投资者为主体的证券市场，换手率 相对较低。
.行情判断语一则：（见仁见智）

对于高换手率的出现，投资者首先应该区分的是高换手率出现的 相对位置。 如果此前个股是在成交长时间低迷后出现放量的，且较高的换手 率能够维持几个交易日,则一般可以看作是新增资金介入较为明显 的一种迹象。此时高换手的可信度比较好。
黑马。
.市场话语：“无量”

市场常使用3％以下这个标准，将小于3 ％的成交额称为“无量”，亦说：2％。
.换手率线(HSL)


将每天的换手率数值连成一条曲线就形 成了换手率线。 换手率线的取值范围是0～100。
.知识点：187黑马股


股票黑马来源于黑马一词，黑马指在赛 马场上本来不被看好的马匹，却能在比 赛中让决大多数人跌破眼镜，成为出乎 意料的获胜者。 股票黑马则指的是那些原来不被看好却 能节节走高的股票。
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八字方针是保证证券市场健康发展的长
市场监管的核心任务：保护投资者利益。

.知识点185： 合业管理和分业管理


合业管理：银行、证券都由中国人民银 行管理； 分业管理：两监会 为什么要分业管理？
.为什么要分业管理？ （分业管理的五大理由）

理由1 1、我国证券市场发育不成熟，两业融合 会助长证券市场的投机。
.市场话语：换手率的级别



绝对低量：小于1% 成交低靡：1%——2% 成交温和：2%——3% 成交活跃：3%——5% 相对活跃状态 带量：5%——8% 放量：8%——15% 高度活跃状态 巨量：15%——25% 成交怪异：大于25%
.市场话语：3%分界

.知识点：189板块效应


所谓的板块效应是指同一板块的股票涨 跌相互影响。 同一板块内的股票之间因具有同一特点 或同一题材而具有有机的联系，在市场 运行中因这种“板块结构”形成的“板 块连动”，要升同升，要跌同跌，称之 为“板块效应”。
.市场话语：关于换手率的高低

⑴股票的换手率越高，意味着该只股票 的交投越活跃，人们购买该只股票的意 愿越高，属于热门股；反之，股票的换 手率越低，则表明该只股票少人关注， 属于冷门股。
.知识点：190对倒自救：




很简单，庄家有N个帐户，自救就是大 盘不好，走低，庄家拉高吃力。 先走低，然后A帐户卖到B账户，同时 C 账户买B账户，把股价拉高。 比如在5元挂买单500手，用A账户买入 500手，然后用B账户买入500手，在 5.05元。其实是C账户在5元，5.05挂的 卖单。
我国国有银行商业化进程还未完成，银行本身的预算约束软化， 防范风险的机制不完善。如果允许银行用其信贷资金购买并炒作 股票，会把股票市场的投机风险引入银行体系，增加银行的流动 性风险，危及整个银行业的安全。我国银行的资金来源主要是社 会公众存款，银行业不稳会使广大存款者遭受损失，进而危及社 会稳定。