一种新型的信用风险管理创新工具信用衍生品
银行的信用风险管理
银行的信用风险管理信用风险是银行面临的重要风险之一，它指的是借款人或其他相关实体可能无法按时履约或无法按约定偿还债务所带来的风险。
银行作为主要债权人，必须对信用风险进行有效管理，以保障其自身的安全与稳定。
本文将介绍银行的信用风险管理及其方法。
一、信用风险的定义及特点信用风险是指由于借款人违约或其他相关实体无法履约带来的损失风险。
其特点主要体现在以下几个方面：1. 不确定性：借款人的违约行为往往具有一定的随机性，无法完全预测和避免。
2. 多样性：信用风险涵盖了各种类型的债权人和借款人，包括个人、企业、金融机构等多个领域。
3. 累积性：一旦发生信用违约，其影响可能会影响到其他信贷债权，可能导致信用链条断裂。
二、银行的信用风险管理框架银行在面对信用风险时，需要建立一个完整的信用风险管理框架，包括以下几个关键环节：1. 信用风险评估：银行需对借款人进行信用评估，评估其还款能力和意愿。
评估方法可以包括财务分析、行业调研、担保物评估等。
2. 信用风险控制：通过制定信用政策和授信限额，银行可以控制单个借款人和相关群体的信用风险。
同时，对高风险借款人采取限制措施，如增加利率、要求提供担保等。
3. 信用风险监测：银行需要建立有效的监测机制，及时掌握借款人的还款情况和相关市场动态。
可以采用借款人征信报告、保证人监控等手段进行监测。
4. 信用风险管理工具：银行可以利用不同的金融工具来管理信用风险，比如信用衍生品、远期信用担保等。
这些工具可以帮助银行进行风险对冲和分散化。
5. 风险准备金的建立：银行应根据风险水平和法规要求，合理设立风险准备金，以弥补因信用违约所导致的损失。
这可以提高银行的抗风险能力。
三、信用风险管理的挑战和应对信用风险管理也面临一些挑战，银行需要积极应对：1. 不对称信息：银行作为债权人，常常无法获取完整的借款人信息，容易产生信息不对称的问题。
因此，银行应尽量加强内部和外部信息共享，以提高信用风险管理的有效性。
信用衍生品对冲信用风险
信用衍生品对冲信用风险信用风险是金融市场中一种常见的风险类型，指的是不良债务或违约可能导致债权人无法按时收回本金和利息的风险。
为了应对这种风险，金融市场发展出了一种工具，即信用衍生品。
信用衍生品通过对冲信用风险，提供了一种有效的风险管理手段。
一、信用衍生品的定义和类型信用衍生品是一种金融工具，其价值的变动取决于标的资产或标的实体的信用违约风险。
主要有以下几种类型：1. 信用违约掉期(CDS)：CDS是最常见的信用衍生品之一，可视为一种保险合约，用于对冲信用违约风险。
它允许债权人在标的实体违约时获得一定金额的赔偿。
2. 信用违约互换(CDS)：CDS是一种用于交换双方信用违约风险的衍生工具。
交易双方基于信用违约掉期协议，在一段时间内交换违约债务的利息支付。
3. 信用违约期权(CDO)：CDO是一种金融工具，通过将多项债务合并成一个组合并将它们合成为可交易的证券化产品，从而分散信用风险。
二、信用衍生品的对冲作用信用衍生品的对冲作用体现在以下几个方面：1. 降低信用风险：通过购买信用衍生品，投资者可以减少其持有的债务或债权的信用风险。
当债权人出售CDS时，他们可以在标的实体违约时获得一定金额的赔偿，从而降低信用风险。
2. 分散风险：信用衍生品提供了一种分散风险的方式。
通过将多项债务合并成一个组合并证券化，投资者可以将信用风险分散到不同的资产上，降低其损失。
3. 求偿和对冲：信用衍生品的交易方可以在标的实体违约时获得一定金额的赔偿，从而实现对已发生违约的损失的补偿和对冲。
三、信用衍生品的风险虽然信用衍生品可以对冲信用风险，但它们本身也存在风险：1. 违约风险：信用衍生品的买方或卖方可能无法履行合约中的承诺，导致信用衍生品的价值受损。
2. 公平价值计算风险：信用衍生品的公平价值计算涉及复杂的数学模型和假设，可能存在计算风险。
3. 流动性风险：信用衍生品市场可能出现流动性不足的情况，当市场流动性紧张时，投资者可能难以买卖信用衍生品或以合理的价格买卖。
信用衍生品市场概况
信用衍生品市场概况一、引言在现代金融市场中，信用衍生品已经成为不可或缺的一部分。
随着全球化经济的推进和金融市场的日益复杂，多样化的金融工具应运而生。
信用衍生品作为一种金融工具，主要用于管理和转移信用风险。
本文旨在详尽分析当前信用衍生品市场的概况，包括其基本定义、分类、发展历程、市场参与者、风险管理工具及未来展望等，力求为读者提供全面而深入的市场分析。
二、信用衍生品的基本定义信用衍生品是指以某个基础信用资产（如债券或贷款）为基础，通过契约形式将该资产的信用风险分离出来的一类金融工具。
它们允许参与者在转移信用风险的同时，不必实际拥有基础资产。
与传统金融工具相比，信用衍生品不仅能够增强流动性，还能提供更多的投资选择。
信贷风险是指借款人未能按期偿还本金和利息的可能性，因此，信用衍生品可以帮助投资者对冲这种风险。
常见的信用衍生工具包括信用违约掉期（CDS）、总回报掉期、信用联结票据等。
三、信用衍生品的主要分类信用违约掉期（CDS）CDS是最常见的信用衍生品之一，买方支付保费以换取卖方在基础债务人违约时支付约定的赔偿金。
CDS能够有效地为投资者提供违约保护，是用于对冲债务证券风险的重要工具。
总回报掉期（TRS）TRS是一种合约，允许一方在一定期限内收到基础资产（如股票或债券）产生的所有现金流（包括股息和利息），而另一方则支付相应金额。
这种合约使得投资者能够在不直接拥有资产的情况下享受其收益。
信用联结票据（CLN）CLN是一种具有债券特征的金融工具，通过与特定信用事件（如违约）挂钩，以实现对银行或保险公司产生的特定或一般性的信贷风险转嫁。
信用指数合约这种合约是多个实体组成的一个组合，其价值依赖于这个组合内所有成分实体的信用表现。
这类合约主要用于投资组合层面，以降低系统性风险。
四、发展历程自20世纪八十年代以来，信用衍生品市场经历了快速的发展。
早期，主要由少数大型银行主导，交易方式也主要依赖于场外交易。
但随着技术的发展和金融创新步伐加快，这一市场逐渐向更广泛的参与者开放，并引入了更多复杂的新产品。
信用风险评估金融行业中的信用衍生品
信用风险评估金融行业中的信用衍生品信用风险评估对于金融行业来说是至关重要的，而信用衍生品则扮演着评估和管理信用风险的重要角色。
本文将探讨信用风险评估在金融行业中的重要性，并介绍一些常见的信用衍生品及其作用。
一、信用风险评估的重要性信用风险是金融机构所面临的最主要的风险之一。
它是指债务方无法或不愿意履行其合同义务，导致金融机构遭受损失的潜在风险。
因此，评估和管理信用风险对于金融行业的稳定和可持续发展至关重要。
信用风险评估帮助金融机构了解其客户及其债务方的信用状况和偿还能力，从而在与其进行业务往来时做出明智的决策。
通过评估信用风险，金融机构可以获得更好的风险把握，减少未来潜在损失，并提高其盈利能力。
二、常见的信用衍生品1. 信用违约互换信用违约互换是一种合约，其中一方以支付定期保费的方式向另一方换取一份提供违约保护的契约。
该衍生品允许投资者在购买方违约时获得补偿，帮助降低信用风险，保护投资者的利益。
2. 信用违约掉期信用违约掉期是一种用于转移信用风险的金融工具，它允许投资者在未来支付定期保费的情况下获得一定的违约利率保护。
该衍生品可以用于对冲信用违约风险，降低投资组合的风险敞口。
3. 信用违约期权信用违约期权是一种以标准化合约形式交易的金融产品，用于对冲信用违约风险。
它允许购买者在预先约定的时间内以一定价格购买或出售一定数量的债务方违约债券。
该衍生品有效地管理了债务方违约风险，提供了灵活的投资策略。
4. 信用违约债券信用违约债券是一种合成的金融工具，它将信用违约互换与债券结合在一起。
该衍生品为投资者提供了受益于债务方违约的机会，同时也承受着违约风险。
三、信用衍生品的作用信用衍生品在金融行业中扮演着重要的角色，具有以下几个作用：1. 风险管理：信用衍生品通过对冲和转移信用风险，帮助金融机构有效地管理其风险敞口，减少可能的损失。
2. 业务拓展：借助信用衍生品，金融机构可以为客户提供更多样化的金融产品和服务，满足不同风险偏好的投资者需求。
浅析信用衍生工具在商业银行信用管理中的应用及意义(一)
浅析信用衍生工具在商业银行信用管理中的应用及意义(一)摘要：信用衍生产品最初形成于1993年，是用来描述场外交易合约的一种新的方式。
后来随着新世纪全球金融市场的快速发展，信用衍生工具作为一种有效地进行管理信用风险的新技术就越来越受到人们的关注。
它的出现和发展彻底改变了信用风险管理的方式、方法和途径。
由于信用衍生产品在国际上得到了广泛和有效的应用，有专家和学者就认为它的规模将超越其它的所有的信用衍生产品。
但对于我国来讲，因为特殊的国情和市情，金融产品质量低，因而存在着很大的信用风险。
但从长期来讲，无论是国内的银行还是保险公司等金融企业都要求发展信用衍生产品，笔者相信未来信用衍生产品在我国一定会有很大的发展空间和前景。
关键词：信用衍生工具信用风险管理商业银行一、信用衍生工具的概念和种类信用衍生品是一种利用市场交易所谓信用风险的金融衍生工具，它的基本流程就是金融机构购买一份合同，根据合同条款的约定，来防止因贷款人由于各种原因不能够按时或按约定金额偿还贷款，而给自己造成的巨大的损失。
一般来说，信用衍生品由保险公司、基金、商业银行和投资银行进行销售，其运行的基本方式是当借款人或者其他人员违约时，信用衍生品的购买者可以从中获得一定利益的补贴。
几种典型的信用衍生工具一般来说，信用衍生工具主要有以下的三大类：第一类是通过信用证券化来获得所需用的信用联系票据；二是互换类，包括信用违约、总收益和信用中介等方式的互换；第三类是期权类，它主要是包括信用违约期权、信用价差期权和信用等级变化期权等方面。
信用衍生合同与普通的商业保险合同有很多的相同点，两者最终目的都是使自己能够没有损失。
就目前的情况来看，信用衍生产品最具代表性的主要有以下四种：信用联系票据、信用违约互换、总收益互换和信用利差期权，下面进行具体的阐述。
1、信用违约互换信用违约互换反映的是风险的一种转移，主要是指将资产的信用风险从信用保障买方向信用卖方的转移。
具体来说，就是信用保障的买方向可以承担风险保护的保障卖方在一定的时期内支付一定的费用；而作为信用保障卖方则在得到合同规定的费用后，就必须在合同期内对买方的信用进行保险，发生信用违约时，必须向信用保障的买方赔付违约金。
一种新型的信用风险管理创新工具——信用衍生品
一种新型的信用风险管理创新工具——信用衍生品王琼[内容摘要] 信用衍生品是目前国际金融市场最新的信用风险管理工具，它将信用风险从其他风险中剥离出来，在市场上被定价，并转移给愿意承担风险的投资者，从根本上改变了信用风险管理的传统机制。
本文首先介绍了信用衍生品的产生和发展历程，并分析了其特点和主要产品的交易结构，最有就其在我国金融市场的作用进行探讨。
近年来，一种新的金融创新工具的产生和发展引起了国际金融界的瞩目。
20世纪90年代下半叶，信用衍生品取得了令世人震惊的发展，从1995年到2004年，交易量增长了480倍，被称为21世纪最具有吸引力的金融风险管理创新工具。
它在保留资产的前提下，将贷款或债券的信用风险从其他风险中剥离出来，在市场上被定价，并转移给愿意承担风险的投资者，使信用风险管理第一次拥有了和市场风险管理同样的对冲手段，从根本上改变了信用风险管理的传统机制。
一、信用衍生品的产生与发展历程信用衍生品是20世纪90年代在美国纽约互换市场推出的。
1993年信孚银行（Bankers trust）和瑞士信贷银行金融产品部（SCFP）为了防止其向日本金融界的贷款遭受损失，开始出售一种偿还价值取决于具体违约事件的债券，成为最早的信用衍生品。
由于该产品交易是否能完成受到置疑，以及标准普尔公司拒绝对信用衍生品及其他信用衍生品评级，最初的几年（1993年～1995）信用衍生品市场并未获得发展。
信用衍生品初次扬名是在1997~1998年的金融危机时期，危机证实了它能够在货币危机期间支持债务市场的需求，并使银行等金融机构在危机中得到保护。
金融危机后信用衍生品市场得到了迅猛发展，根据英国银行家协会（BBA）的报告，1995年全球信用衍生交易为清偿交易的名义价值仅为100亿美元，2004年已高达48000亿美元，在下个5到7年里，信用衍生品还将增加10倍。
目前，信用衍生品等信用衍生产品交易由已北美扩展到欧洲，并在拉美和亚洲形成了市场。
信用衍生品市场的风险管理与对策
信用衍生品市场的风险管理与对策一、前言随着经济全球化和金融市场的不断发展，信用衍生品市场已成为全球金融市场中一个重要的组成部分。
信用衍生品市场的快速发展为金融机构和投资者提供了更广泛的风险管理工具。
然而，信用衍生品市场的风险也在逐步增加，为了保障市场的稳定运行，需要加强风险管理和监管。
本文将重点论述信用衍生品市场的风险管理和对策，从市场的角度出发，着重分析了信用衍生品市场中可能存在的风险，并对应的提出解决方案。
二、信用衍生品的定义及特点信用衍生品是指一种金融工具，它的价值是依据某些信用事件的发生而确定的一种衍生物。
信用事件包括公司的违约、债券违约、违约信用指标提高、信誉评级下调等。
信用衍生品包括信用违约掉期、信用违约互换、信用违约期权等。
信用衍生品市场的特点在于，信用衍生品市场的交易对象是信用事件，其价值取决于债券、贷款、股票等信用工具发生违约的概率。
同时，信用衍生品市场的交易具有高度的灵活性和复杂性，交易结构和条款较为多变。
三、信用衍生品市场的风险1. 违约风险违约风险是信用衍生品市场中最主要的风险之一。
因为信用衍生品的价值是依据于某些信用事件的发生而确定的，如果信用事件不发生，则信用衍生品的价值将大幅下降。
而信用事件的发生通常是债券、贷款、股票等信用工具违约所导致的。
当市场中涉及的债券、贷款、股票等信用工具违约率超过市场预期时，可能会导致信用衍生品市场中相关的违约掉期等产品的价值急剧下降。
2. 市场风险市场风险是指信用衍生品市场价格波动造成的风险。
在市场不稳定的情况下，信用衍生品的价格可能会大大波动，产生大量损失。
因此，市场风险主要存在于交易高手之间的对冲交易中，而这类交易也占据了信用衍生品市场的绝大部分。
3. 信用风险信用风险是指贷款人违约的风险。
这种风险可以出现在信用衍生品市场中，例如信用互换。
如果某个反对方违约，正方方将需要支付固定利率的贷款利息。
这可能会给正方带来不可预测的大量损失。
信用衍生品市场概况
信用衍生品市场概况信用衍生品是金融市场中的一种重要工具，用于管理和转移信用风险。
信用衍生品市场是指交易各种信用衍生品的市场，包括信用违约掉期（CDS）、信用违约互换（CDS）、信用违约期权（CDO）等。
本文将对信用衍生品市场的概况进行介绍。
一、信用衍生品市场的定义和功能信用衍生品是一种金融工具，其价值来源于基础资产的信用风险。
信用衍生品市场是指交易这些金融工具的市场。
信用衍生品市场的主要功能包括：1. 信用风险管理：信用衍生品可以帮助金融机构和企业管理信用风险，通过购买或出售信用衍生品来转移信用风险，降低信用风险的影响。
2. 投资和套利机会：信用衍生品市场为投资者提供了一种投资和套利的机会。
投资者可以通过购买或出售信用衍生品来获得收益或对冲风险。
3. 价格发现：信用衍生品市场的交易活动可以反映出市场对于不同实体的信用风险的看法，从而为市场参与者提供了价格发现的机会。
二、信用衍生品市场的主要产品信用衍生品市场的主要产品包括信用违约掉期（CDS）、信用违约互换（CDS）、信用违约期权（CDO）等。
1. 信用违约掉期（CDS）：CDS是一种保险合约，买方支付保费，卖方在发生信用事件时向买方支付赔偿金。
CDS可以用于对冲信用风险，也可以用于投机和套利。
2. 信用违约互换（CDS）：CDS是一种交换合约，交易双方约定在未来某个时间点交换固定利率和浮动利率。
CDS可以用于对冲信用风险，也可以用于投机和套利。
3. 信用违约期权（CDO）：CDO是一种衍生品，其价值来源于一组债务工具的信用风险。
CDO可以用于对冲信用风险，也可以用于投机和套利。
三、信用衍生品市场的参与者信用衍生品市场的参与者包括金融机构、企业和个人投资者等。
1. 金融机构：包括商业银行、投资银行、保险公司等。
金融机构是信用衍生品市场的主要参与者，他们通过交易信用衍生品来管理和转移信用风险。
2. 企业：包括上市公司、非上市公司等。
企业可以通过交易信用衍生品来对冲信用风险，降低财务风险。
银行信用风险管理的方法与工具
银行信用风险管理的方法与工具在今天的金融市场中，银行信用风险管理显得尤为重要。
信用风险是指由于债务人违约或无法按时偿还借款而导致的风险。
为了有效管理信用风险，银行需要采取一系列的方法和工具。
本文将介绍银行信用风险管理的一些常用方法和工具，并探讨它们在风险管理中的作用。
一、内部评级模型内部评级模型是银行用来评估借款人信用风险的工具。
通过建立一套评级体系，银行可以对借款人的信用状况进行定量和定性的评估。
内部评级模型通常包括数据收集、模型构建、评估结果和监测等环节。
数据收集是内部评级模型的第一步，银行需要收集借款人的财务和信用信息。
这些信息包括借款人的资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表，以及借款人的信用历史、行业背景等信用信息。
模型构建是内部评级模型的核心环节，银行需要根据收集到的信息构建预测模型。
常用的模型包括Logistic回归模型、贝叶斯分类模型等。
通过这些模型，银行可以对借款人的违约概率进行预测。
评估结果是内部评级模型的输出，银行根据评估结果将借款人划分为不同的信用等级。
通常，信用等级分为AAA、AA、A、BBB等不同等级，每个等级对应不同的利率和风险。
监测是内部评级模型的后续环节，银行需要定期监测借款人的信用状况。
如果借款人的信用风险发生变化，银行需要及时调整其信用等级，并采取相应的措施。
二、信用衍生品信用衍生品是银行用来管理信用风险的重要工具之一。
信用衍生品是一种金融工具，它的价值来自于债务人违约的概率和损失的大小。
常见的信用衍生品包括信用违约掉期（CDS）、信用违约互换（CDS）、信贷违约互换（LCDS）等。
通过购买信用衍生品，银行可以对借款人的信用风险进行对冲。
举例来说，如果银行认为某个借款人的信用风险较高，它可以购买该借款人的信用违约掉期。
如果借款人违约，银行将获得衍生品的赔付，以弥补损失。
虽然信用衍生品可以帮助银行管理信用风险，但也存在一定的风险。
银行需要谨慎选择信用衍生品的对手方，并设置合理的风险限制，以防止衍生品风险的传导。
信用分析师的信用衍生品分析
信用分析师的信用衍生品分析信用衍生品是金融市场中的一种重要工具，用于对信用风险进行管理和转移。
作为信用分析师，了解和分析信用衍生品的特点、价值和风险是至关重要的。
本文将介绍信用分析师在信用衍生品分析方面的工作，包括信用衍生品的定义、分类和风险评估方法。
一、信用衍生品的定义与分类信用衍生品是一种金融工具，其价值和风险来源于特定实体（如公司、政府、个人等）的信用质量。
根据不同的特征和定价方式，信用衍生品可分为以下几类：1. 信用违约掉期（CDS）：CDS是最常见的信用衍生品之一，是一种交易合同，其价值与特定实体的违约风险相关。
购买CDS的投资者可以在实体违约时获得一笔赔偿。
2. 信用违约互换（CDS Swap）：CDS Swap是一种将多个CDS合约组合在一起的信用衍生品，用于对冲信用违约风险。
3. 信用违约期权（CDO）：CDO是一种将多个债务工具捆绑在一起并重新包装的信用衍生品。
其价值和风险来源于包含债务工具的池的信用质量。
4. 信用违约证券（CDS）：CDS是一种将不同等级的债务工具切割成不同的信用违约证券。
不同等级的债务工具承担不同程度的信用风险。
二、信用衍生品的风险评估方法信用风险是信用衍生品的核心特征，因此，信用分析师需要采用适当的方法对信用风险进行评估。
以下是几种常用的信用衍生品风险评估方法：1. 债务评级：债务评级是对债务工具信用风险的评估，是分析信用衍生品的基础。
通常由评级机构根据特定实体的财务状况、前景和违约历史等信息进行评估，分为不同的等级。
2. 市场数据分析：信用分析师应该关注市场数据，包括股票、利率、债券价格等，以确定特定实体的信用风险。
3. 模型分析：信用衍生品分析需要使用模型进行定价和风险评估。
常用的模型包括违约概率模型、违约相关模型和风险敞口模型等。
三、信用分析师的工作职责作为信用分析师，深入理解和分析信用衍生品是任务的重要组成部分。
以下是信用分析师的工作职责：1. 收集和分析相关数据：信用分析师应该收集和分析与信用衍生品相关的数据，包括实体的财务报表、市场数据、行业趋势等。
信用衍生品的发展
信用衍生品的发展信用衍生产品（Credit Derivatives）是金融市场衍生产品中最重要的组成部分之一，是一种交易双方在未来因信用风险转移时可能产生的损失可以进行交换的金融合约。
近年来，随着信用风险的不断增加，信用衍生产品的市场规模不断扩大，其在风险管理、融资、流动性等方面发挥了越来越重要的作用。
本文将从背景、定义、市场现状、未来发展等方面探讨信用衍生品的发展。
一、背景信用风险是金融市场中最常见的风险之一，它是指债务人可能无法按照合同约定履行债务的风险。
随着金融市场的不断发展，信用风险的种类和形式也在不断变化，因此需要更加灵活、高效的工具来管理信用风险。
在这种背景下，信用衍生产品应运而生。
二、定义信用衍生产品是一种交易双方在未来因信用风险转移时可能产生的损失可以进行交换的金融合约。
它通过将信用风险转移给那些愿意承担的投资者或金融机构，来降低信用风险，保护债权人的利益。
根据不同的合约类型，信用衍生产品可以分为信用违约期权、总收益期权等。
三、市场现状目前，信用衍生产品市场已经成为全球金融市场的重要组成部分之一。
据统计，全球信用衍生产品市场规模已经超过数万亿美元，成为仅次于传统金融产品的第二大金融市场。
在市场结构方面，大型金融机构是信用衍生产品市场的主要参与者之一，它们通过购买或出售信用衍生产品来管理自身的信用风险。
此外，一些投资机构和保险公司也开始涉足信用衍生产品市场。
四、未来发展随着金融市场的不断发展，信用衍生产品市场仍有很大的发展空间。
首先，随着全球经济的复苏和增长，企业之间的交易和融资规模将不断扩大，这将为信用衍生产品市场提供更多的机会。
其次，随着科技的发展和数字化转型的加速，信用衍生产品市场的交易方式也将不断创新，例如通过区块链技术实现更加透明、高效的交易。
此外，监管政策的不断完善也将为信用衍生产品市场的发展提供更加稳定的环境。
未来，信用衍生产品市场将更加注重风险管理，通过更加精细化的风险管理工具和方法来应对各种复杂的信用风险。
信用衍生产品——信用风险管理的新工具
一
、
信 用风 险是 金 融领 域最 古 老 的风 险之 一 ， 同时也 是一 风险从 信 用保 护买方 转 移给信 用卖 方 的交易 。 用保 护买 信 种 很难 对其 进 行定 量分 析 和管 理 的风 险 。正 因为 如此 ， 信 方 向愿 意 承担 风 险 的保 护 卖 方 在合 同期 限 内支 付 一笔 固
用衍 生产 品 （ ｒｄｔ ｅｉａｉ ｓ 。 Ｃ ｅｉ Ｄ ｒ ｔ ｅ ） ｖ ｖ 利 变化 带 来 的 资本 利 得 ； 为 交 换 ， 护 卖 方则 承 诺 向对 作 保
按 照 ＩＤ 的定 义 ，信 用衍 生产 品是 一 系列 从基 础 资 方交 付 协 议 资产 增殖 的特定 比例 ，通常 是 ＬＢ Ｒ加一 个 ＳＡ ＩＯ 产 上 剥离 、 移信 用 风 险 的金 融工 程技 术 的总 称 。交易 双 差额 ． 转 以及 因资 产 价格 不利 变化 带 来 的资本 亏损 。总 收益 方通 过签 署一 项有 法 律约 束 力 的金 融契 约 ， 得信 用 风险 互换 在 不使协 议 资产 变 现的 情况 下 ， 现 了信用 风险 和 市 使 实 从 依 附 于贷 款 、 券 上 的众 多 风 险 中独 立 出来 ， 从 一方 场 风险 的共 同转移 。 债 并
行 正是 由于 运 用 了信用 衍 生交 易 ， 使 自己幸 免 于难 。信 约事件 发 生时 ，期权 出售者 向银 行 支付 违约 贷款 的 面值 ： 才
超过其他金融衍生产品。
二 、信 用 衍 生 产 品 的 品种 、 效 、 险 机 理 及发 展制 功 避 约 因素
信用衍生工具在商业银行信用风险管理中的应用
信用衍生工具在商业银行信用风险管理 中的应用
杨健
西安 交通 大 学经 济 与 １０ １
【 摘 要 】信 用衍 生 产 品 是 一 种 使 信 用 风 险 从 其 他 风 险 中 分 离出 来 ， 并从 一 方 转 让 给 另一 方 的合 约 。 它 的 出现 ， 为商 业银 行 提 供 了一 种 崭 新 的 信 用风 险管 理 方 式 。本 文介 绍 了信 用衍 生产 品 的概 念 及 在商 业 银 行风 险 管理 中的应 用 ，在此 基 础 上指 出 了信 用 衍 生 工 具 对我 国银 行 风 险管 理 的 借 鉴意 义 ；并 结 合 我 国的 具 体 情 况 ，提 出 了在 我 国 发展 信 用衍 生 产 品 市 场 的 几种 模 式 。
与信贷风 险管 理分 离开来 。银 行可利 用信 用衍生 工具进 行表 外交 易，保留贷款 而出售其 信用风险 ，既改善 了贷 款组合的风险一 收益
状况 ，又不会 对有价 值的客 户关 系产 生消极影响 ，有效地 解决 “ 信
贷 悖论 ”难题 。 ２３介入高质量级贷款市场 ．
中 ，同时可以节约用于事 后监督的成本 。利用信 用衍生产品这一 工 具 ，银行信 用风险管理从过 去那种消极 、被动 的回避风 险方式 ，转 变为积极 、主动 的组合风 险管 理 ，大大提 高 了信用风 险管 理的 水
有 自己的经营地域 和客户基础 ，这往往会 导致银行把贷款 组合集中 在其熟悉或擅长 的地 域或行业 。但这样又使 银行的集 中性风 险和 相
关性风险大 为增加 。借助于 信用衍生工具 ，银行 既可 避免信用风 险
以下 几种 模 式 ：
４ １银行与机构投资者开展信用衍生产品交 易。 ．
信用风险管理的方法与工具
信用风险管理的方法与工具信用风险是指信用主体无法按合约规定履行债务义务或出现违约的风险，包括违约风险和延期风险。
在金融领域中，信用风险管理是非常重要的一项工作，对于银行、保险公司、证券公司等金融机构来说尤为重要。
信用风险管理的目标是通过合理的方法和工具，减少信用风险带来的损失，并确保金融机构能够持续获得稳定的收益。
下面将介绍几种常用的信用风险管理方法与工具。
1. 信用评级模型信用评级模型是一种衡量借款人信用风险的工具。
通过对借款人的信用历史、财务状况、还款能力等进行评估，给予其一个信用评级。
常见的信用评级体系包括S&P的信用评级、穆迪的信用评级和标准普尔的信用评级等。
2. 风险模型风险模型是一种衡量信用风险的工具，通过模拟不同的市场条件和借款人特征，评估可能产生的损失情况。
风险模型可以帮助金融机构量化信用风险，并制定相应的风险管理策略。
常见的风险模型包括VaR模型、Monte Carlo模拟等。
3. 信用衍生品信用衍生品是一种通过合约来管理信用风险的工具。
它可以用来对冲信用风险，降低持有信用风险的成本。
常见的信用衍生品包括信用违约掉期（CDS）、信用违约互换（CDSWAP）等。
4. 信贷风险担保信贷风险担保是一种减轻信用风险的方法。
通过第三方提供的担保或保证，降低金融机构的信用风险。
常见的信贷风险担保方式包括保证金、抵押品等。
5. 信用风险转移信用风险转移是一种将信用风险转移给其他主体的方法。
金融机构可以通过与其他金融机构进行远期远期交易、信用衍生产品交易等方式，将信用风险转移给其他主体。
这样可以减少金融机构的信用风险暴露。
6. 信用风险监控系统信用风险监控系统是一种用于跟踪和监控信用风险的工具。
通过收集和分析大量的信用数据，监测借款人的还款能力和风险变化。
通过及时地发现和处理可能的信用风险，降低金融机构的损失。
7. 信贷审查信贷审查是一种在借款前对借款人进行全面评估和审查的方法。
通过对借款人的资信情况、还款能力、财务状况等进行详细调查，评估借款人的信用风险。
信用衍生工具及其在信用风险管理中的应用
信用衍生工具及其在信用风险管理中的应用信用衍生工具是指可以根据信用风险的变化而变化的金融工具，具有在金融市场上衍生出的特性。
由于信用风险是金融市场中不可忽视的重要因素，信用衍生工具在信用风险管理中扮演着至关重要的角色。
本文将介绍信用衍生工具的种类、特点以及其在信用风险管理中的应用。
1. 信用衍生工具的种类1.1 信用违约互换信用违约互换是一种衍生工具，合约双方约定在特定信用事件发生时进行支付。
其中一方通常会支付固定利率，而另一方支付浮动利率。
当信用事件发生时，支付方将收到对方的支付，以弥补可能的信用损失。
1.2 信用违约掉期信用违约掉期是一种衍生工具，是一种互换合同，其中一方支付固定费用，而另一方支付其他一方的信用违约损失（通常是主债务人）。
它提供了一种低成本的方式来对冲信用风险。
1.3 信用违约期权信用违约期权是一种金融合约，在合同规定的一定时间内，合约买方获得对一方特定违约的权利。
这使得买方能够在信用风险发生时获得一定的赔偿。
2. 信用衍生工具的特点2.1 风险对冲信用衍生工具允许金融机构和投资者在面临信用风险时进行有效的对冲操作，降低潜在的损失。
2.2 高度流动性由于信用衍生工具是金融衍生品，通常具有高度流动性，可在市场上快速买卖，提高了投资者的灵活性。
2.3 价格发现信用衍生工具的交易为市场提供了价格发现机制，帮助参与者更好地了解市场对信用风险的看法，促进市场的有效运作。
3. 信用衍生工具在信用风险管理中的应用3.1 风险对冲通过使用信用衍生工具，金融机构可以有效对冲其持有的信用风险，降低潜在的损失。
3.2 投资组合管理信用衍生工具可用于优化投资组合，帮助投资者在面对不同信用风险水平的资产时做出更加明智的投资决策。
3.3 信用风险评估通过衍生工具的交易和价格变动，可以对市场上的信用风险进行评估，帮助金融机构更好地管理其风险敞口。
结论信用衍生工具在信用风险管理中发挥着重要作用，为金融市场提供了对冲风险的工具，提高了市场的流动性和效率。
基于信用风险管理视角的信用衍生产品创新
盾 。根 据 资 产 组 合 理 论 ， 合 中风 险 资 产 之 间 的 低 相 关 组
主要体 现 在贷款集 中度较 高 、 良贷款 率较 高和资 本 充 不
款前 的审批 措施和贷 款后 的不 良资 产处置措施 ， 正 的 真
出， 长期 的计 划经 济体制 使银行 贷款集 中到 某一地 区 和
信用风 险转移机制 尚未建 立 ， 信用衍 生产 品市场几 乎是 特定 产业 ， 务地 区和产 业结构 的不合 理必然 使 商业银 业 守 白。冈此 ， 究和引进这一新兴 的金融工 具 ， 研 对于提高 行 的贷款结 构受 到不 良影 响 。另 外 ， 国的商 业银 行在 我
关键词 ： 信用风险 ； 用衍 生产品 ； 信 建议
中 图 分 类 号 ：８ ２ ３ Ｆ ３． ３ 文 献 标 识 码 ： Ａ 文章 编 号 ：０ ３ ９ ３ （０ ６ １－ ０ ５ ０ １０ － ０ １２ ０ ）２ ０ ５ － ４
信 用风 险是 商业银 行面 临的主要风 险 ， 是我 国银 判 断 ， 也 银行 一方面 不愿意 放弃原 有 的市 场份额 以降低 贷 行业改革中所面临的最大风 险。 ０世纪 ９ ２ ０年代以来 ， 信 款组 合 的波 动性 ， 另一方 面也难 以投入 更多 的财 力来培 用衍生产 品市场蓬勃 发展 ， 逐步成 为国际银 行业领 先者 养 充分分散 化 的专 家 队伍 ， 资金 和地域 的 限制也制 约 ｒ 积极管理信 贷资产 组合 的主要 途径 。据统 计 ，０ ５年全 通 过贷款发放 环 节来 实现 贷款组 合 的充分分 散化 ， ２０ 这样
金融风险管理中的衍生品分析
金融风险管理中的衍生品分析随着金融业的快速发展，越来越多的金融衍生品被投入使用。
然而，作为金融市场上的新型工具，衍生品可能产生的风险也越来越受到关注，因此在金融风险管理中对衍生品进行分析是非常重要的。
一、什么是衍生品？衍生品是指以基础资产为标的物，由各种金融公司通过套期保值和投机手段设计的一类金融产品，如期货、期权、互换合约等。
衍生品本身并不直接创造收益，而是通过预测基础资产的价格走势，进行风险对冲和投资。
因此，衍生品存在着非常高的风险。
二、衍生品的风险（一）价格风险价格风险是指由于基础资产价格波动所带来的风险。
对于涉及基础资产的投资者来说，价格风险是无法避免的，因此通过使用衍生品工具来规避价格风险是一种明智的选择。
（二）信用风险信用风险是指在合约到期时，衍生品交易中的一方无法履行合约，给交易另一方带来损失的风险。
对于交易中的一方而言，信用风险可能会造成资金损失，对于整个金融市场而言，信用风险可能会引发全球性的金融危机。
因此，在使用衍生品时，较高的信用评级是非常重要的。
（三）流动性风险流动性风险是指在交易过程中市场的流动资金不足或者市场的买卖盘不匹配等因素导致的风险。
在行情极度动荡的情况下，流动性风险可能会对交易造成非常大的影响。
因此，在选择交易衍生品时，一定要注意市场的流动性。
三、衍生品的分类（一）期货期货是一种以标准化合约为基础的衍生品，交易双方在未来的某个时间点进行交割。
期货通常用于商品、商品货币和股票等领域的交易，通过投机、套期保值等进行风险管理。
（二）期权期权是指在未来的某个时间点购买或出售某种资产的权利。
期权分为看涨和看跌两种类型，可以最小化价格风险。
（三）互换合约互换合约是指交易双方同意以一定的汇率、利率等变量在未来的某个时间进行交易。
常用于固定收益和货币市场，但互换合约的信用风险也非常高。
四、衍生品的优缺点（一）优点衍生品可以规避价格风险、增加投资收益率、带来套期保值等优点。
在某些情况下，衍生品可以帮助企业更好地实现风险对冲，减少财务风险。
利用信用衍生工具管理商业银行信用风险
和利息支付取决于约定的参考资产 的信用状况，当参考资 产出现违约 时，该票据就得不 到全额 的本金偿还 。风险 保护 的购买者是票据 的发行人 ，如果特 定信用 事件未发 生，则投资者可获 取利息和本金 ： 如果特定信用 事件发 生 ，则债券 将提前偿 付 ，发行 人将得 到一笔或有支 付 ， 投资者则获得本金与或有支付之间的差额。信用关联票据 的发行人一般信用评级较高。投资者主要承担两个风险 ： 参考信贷 （ 通过信用违约互换所产生） 的风险和票据发行者的 风险 。一旦参考信贷发生违约，会 引发票据的提早偿付
信用 关联票据是信用衍生工具的另一类型，债券发 行者可以 以之 作为回避信用 风险的一种工具。信用关联 票据是 由一个普通 的债券和信用期权 的一个组合 。对 于
信用衍 生工具是一种金融合约，提供与信用有关 的
损失保险 。信用衍 生工具主要有总收益互换 （ｏ ａ ｅ Ｔ ｔ ｌＲ－
经济理论研究 ４ ９
信用关联票据
密性 、债务 的不变 性 、较 强的可 交易 性等特 点 。 由于
信用衍 生工具 的优 良特性 ，在 发达 国家其取得 了极大 的 发展。１ ９ 年全球信用衍 生工具交易未清偿数为 １０ ９５ ０ 亿 美元，到 ２ ０ 年 衍生品交易名义价值 高达 ｌ ８ ０ 美 ０２ ５ｌ 亿 元，到 ２ ０ ０ ４年末交易名义价值 已达到 ８ ２ ０ 美元。 ４０ 亿
定 。信用 风险成 为影响商业银 行生存和 发展重要 因素 。
总收益互换 总收益互换指 的是风险 出售者将基础资产的全额 收 益（ 包括基础资产的利率加减基础资产价值 的变化） 支付给 风险购买者，作为交换 ，风险购买者支付给 出售方 以资
信用工具的分类
信用工具的分类信用工具是金融机构或个人在进行信用活动中使用的一种工具。
根据其功能和特点的不同，信用工具可以分为多个分类。
下面将介绍几种常见的信用工具。
1. 信用卡信用卡是一种常见的信用工具，它是银行或其他金融机构提供给客户的一种支付工具。
持卡人可以在没有现金的情况下进行消费，将消费金额记入信用卡账户，然后在账单日之后的一定期限内偿还。
信用卡具有便利、安全、灵活等特点，能够满足人们日常消费的需求。
2. 信用贷款信用贷款是一种金融工具，借款人可以根据自己的信用状况向银行或其他金融机构申请贷款。
与抵押贷款不同，信用贷款不需要提供抵押品，主要依据借款人的信用记录和还款能力来决定是否放款以及贷款额度。
信用贷款广泛应用于个人消费、企业经营等领域，为借款人提供了更多的资金来源。
3. 信用担保信用担保是一种金融工具，它通过信用担保机构或个人为借款人提供担保，增加借款人的信用度，从而使其更容易获得贷款。
信用担保主要通过为借款人提供担保函或信用证明来增加其在金融机构中的信用度，从而降低借款成本和融资难度。
4. 信用保险信用保险是一种金融工具，它通过保险公司为债权人提供保险保障，以降低其因债务违约而遭受的损失。
信用保险主要适用于贸易融资、债券投资等领域，能够提高债权人的信心，促进贸易和投资活动的进行。
5. 信用评级信用评级是一种评估借款人信用状况的工具，由专业的信用评级机构进行评估。
信用评级主要通过对借款人的信用历史、还款能力、经营状况等进行分析，并给予相应的信用等级。
信用评级可以帮助投资者评估借款人的信用风险，从而做出相应的投资决策。
6. 信用衍生品信用衍生品是一种金融工具，它的价值来源于债务人或债券的信用风险。
常见的信用衍生品包括信用违约掉期、信用违约互换等，投资者可以通过交易信用衍生品来进行信用风险的管理和投机。
以上是几种常见的信用工具分类。
各种信用工具在金融市场中起着重要的作用，为借款人提供了更多的融资渠道，同时也为投资者提供了更多的投资选择。
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一种新型的信用风险管理创新工具信用衍生品 Ting Bao was revised on January 6, 20021一种新型的信用风险管理创新工具——信用衍生品[内容摘要] 信用衍生品是目前国际金融市场最新的信用风险管理工具，它将信用风险从其他风险中剥离出来，在市场上被定价，并转移给愿意承担风险的投资者，从根本上改变了信用风险管理的传统机制。
本文首先介绍了信用衍生品的产生和发展历程，并分析了其特点和主要产品的交易结构，最有就其在我国金融市场的作用进行探讨。
近年来，一种新的金融创新工具的产生和发展引起了国际金融界的瞩目。
20世纪90年代下半叶，信用衍生品取得了令世人震惊的发展，从1995年到2004年，交易量增长了480倍，被称为21世纪最具有吸引力的金融风险管理创新工具。
它在保留资产的前提下，将贷款或债券的信用风险从其他风险中剥离出来，在市场上被定价，并转移给愿意承担风险的投资者，使信用风险管理第一次拥有了和市场风险管理同样的对冲手段，从根本上改变了信用风险管理的传统机制。
一、信用衍生品的产生与发展历程信用衍生品是20世纪90年代在美国纽约互换市场推出的。
1993年信孚银行（Bankers trust）和瑞士信贷银行金融产品部（SCFP）为了防止其向日本金融界的贷款遭受损失，开始出售一种偿还价值取决于具体违约事件的债券，成为最早的信用衍生品。
由于该产品交易是否能完成受到置疑，以及标准普尔公司拒绝对信用衍生品及其他信用衍生品评级，最初的几年（1993年～1995）信用衍生品市场并未获得发展。
信用衍生品初次扬名是在1997~1998年的金融危机时期，危机证实了它能够在货币危机期间支持债务市场的需求，并使银行等金融机构在危机中得到保护。
金融危机后信用衍生品市场得到了迅猛发展，根据英国银行家协会（BBA）的报告，1995年全球信用衍生交易为清偿交易的名义价值仅为100亿美元，2004年已高达48000亿美元，在下个5到7年里，信用衍生品还将增加10倍。
目前，信用衍生品等信用衍生产品交易由已北美扩展到欧洲，并在拉美和亚洲形成了市场。
伦敦是主要的信用衍生品交易市场，几乎全球一半的信用衍生品交易在伦敦。
亚洲信用衍生品业务起步较晚，近年来也逐渐受到关注。
日本信用衍生品在1998年被作为金融工具得到法律认可。
2001年下半年，日本信用衍生工具取得了迅猛的发展，当利率衍生品交易下降％，外汇交易和约下降％的情况下，信用衍生品却获得了％的增长。
新加坡、韩国、香港也开始进入该市场，并发布了有关信用衍生工具的条例以指导信用衍生工具市场的参与者的操作。
信用衍生品市场参与者也从最初的银行、扩展到固定收益投资者、保险公司、高收益市场基金、新兴市场基金以及非金融机构。
信用衍生品市场另一个重要变化是基础资产从主权债务已转向公司资产。
二、信用衍生品的特点及主要产品的交易结构信用衍生品契约除了具有传统金融衍生品契约特点外（如杠杆性、未来性、替代性、组合性、反向性、融资性等），还呈现出以下不同的特点：（1）保密性。
信用衍生品单独交易信用风险，银行无须直接面对交易的另一方，这不同于贷款证券化和贷款销售，从而保持了对客户记录的保密性，维护了银行与借款者的良好关系。
（2）交易性。
信用衍生品拥有广泛的交易者，具有较强的可交易性，克服了传统信用保险、担保工具缺乏可交易性，难以产生一个交易市场的缺陷。
（3）灵活性。
信用衍生品可以在交易对象、期限、金额等方面根据不同需求灵活定制产品。
另外，信用衍生品也可以与其他金融产品合成新的具有特定风险和收益结构的产品，从而加强对信用风险的金额、期限的可控性。
（4）债务的不变性。
信用衍生品以信用风险为交易对象，处理的只是债务的结构成分，不需要实际运作贷款或债券资产，因此对原债务的法律债权债务关系没有任何影响，从而简化了法律程序和其他一些相关程序，与其他金融产品相比面临较低的成本和较少的管制。
信用衍生产品的基本产品包括信用违约互换、总收益互换、信用利差产品和信用联系票据，在此基础上，又可以产生许多变异形式。
1. 信用违约互换（credit default swap）信用违约互换是信用衍生品市场上使用的最广泛的一种。
信用违约互换的买方通常为由信用事件引起的某项资产的损失寻求保护，转移信用风险。
信用违约互换的结构如图1所示，信用保护的买方（受益方、银行）向愿意承担风险信用保护的卖方（投资者、保护方）在合同期限内支付一笔固定的费用；支付的费用也称违约互换利差或价格。
保护卖方在接受费用的同时，则承诺在合同期限内，当对应信用违约时，向信用保护的买方赔付违约的损失。
只有当发生信用事件(credit event)时才支付，互换在信用事件到期时中止。
图1 信用违约互换2. 总收益互换（Tatal-rate-of-return Swap）投资者利用总收益互换来寻求银行贷款的风险暴露增加其收益。
总收益＝包括所有的利率支付＋资产市场价值变化，总收益的保护卖方可看作相应资产的综合所有者，承担了在互换期间的市场风险、信用风险和收益[2]。
总收益的买方支付定期费用及资产的经济收益。
与信用违约互换不同，总收益互换双方不仅承担信用风险，还需承担市场风险。
因此，即使相应资产没有信用损失或者信用实际增加了，但投资者也可能仅仅因为利率的提高或资产价格下降而遭受损失。
关系如图2所示。
图2 总收益互换3. 信用利差期权（Credit spread option）信用利差是用以向投资者补偿基础资产违约风险的、高于无风险利率的利差，其计算公式是：信用利差＝贷款或证券受益－相应的无风险证券的受益。
信用利差期权分为看涨期权和看跌期权，允许到期时协议的买方可以单方面选择支付或不支付依据相应条款而事先约定的利差。
信用利差看涨期权的结构如图3所示。
利差扩大图3 信用利差看涨期权（credit－spread put option）4.信用联系票据（credit-linked note）信用联系票据实际上是信用违约互换的证券化形式。
信用联系票据是一种有价证券，在传统的固定收入机构中加入有效的违约互换。
信用保护的买方向信用保护的卖方支付发行债券的利率。
如果在到期时，事先约定的信用事件没有发生，信用保护方只支付相应资产的票面价值；如果发生了信用违约事件，保护方补偿信用联系票据。
其结构如图4所示。
图4 信用联系票据三、信用衍生品对我国信用风险管理中的启示一直以来，我国银行业一方面面临着信用风险集中、不良贷款数额巨大等问题，而另一方面银行管理信用风险的技术方法和手段还相当落后，主要停留在通过信用分析和审查等内部控制度进行预防性的静态管理，缺乏主动的、动态管理方法，更没有通过市场转移信用风险的金融工具。
随着金融体制改革，金融竞争将更加激烈，金融风险更加突出，迫切需要引入新的信用风险管理方法和技术。
虽然目前我国还没有信用衍生品的交易，但加入WTO后的中国金融市场不可避免地与国际金融市场接轨，利用信用衍生工具的思想和操作方式对管理中国信用风险管理中具有重要意义。
（一）分散我国商业银行过度集中的信用风险信用风险集中是我国商业银行现阶段必须要面对的最主要的问题之一。
我国商业银行信用风险集中主要表现为行业集中和区域集中。
由于历史原因，我国银行专业化色彩浓厚，虽然经过多年的专业银行商业化改革，各国有商业银行的这种“先天性”信贷比较优势虽然有所削弱，但行业集中仍然存在。
而一些新兴的地区性商业银行，由于其主要宗旨是为地方经济服务，信贷资产在地理范围上相当集中，不可避免地受到地方不合理的产业结构影响，因此也形成了在某些行业过于集中的贷款倾向。
近年来，商业银行出于规避风险等因素的考虑，信贷资金向大城市、大行业和大企业集中的趋势不断增强。
这种过分集中的信贷资金所产生的效益并不高，甚至导致一些盲目投资，进而加剧了行业和区域的信用风险集中度。
随着信用风险集中度的增加，信贷资金供给与需求结构发生严重偏差，这种结构失衡导致货币政策传导机制不顺畅，影响着整个宏观经济的均衡。
因此，我国严重的信用风险集中已成为困扰我国金融改革的一大难题。
信用衍生品的出现使得银行在不破坏客户关系的条件下，通过互换信用风险达到分散信用风险的目的。
这种新的信用风险转移工具使银行不再需要出卖或转让自己手中的信用产品，只需同时购入一种违约互换产品，便可将原有信用产品中的信用风险转移出去，达到对冲信用风险的目的。
由于贷款依旧属于银行，保留在资产负债表内，因此，银行并不需要通知借款者或获得借款者的许可，避免了出售相应资产而引起的客户关系的破坏。
通过运用信用衍生品，我国商业银行不仅能够分散过度集中的信用风险，并且能够继续维护它们与客户之间的业务关系，甚至可不拘于信贷限额，发展持续性的信贷交易。
（二）提供化解不良贷款的新思路另一方面，我国商业银行的信用风险还表现为不良贷款数额巨大。
1999年我国成立的四大资产管理公司，划拨了13,000亿元的资产，其中大部分为不良资产。
但是在不良资产剥离之后，我国四大国有银行不良资产数额仍然居高不下。
如2001年底，中国人民银行按照国际通用的五级贷款分类标准的估计，四大国有银行的平均不良贷款率为%，不仅与2000年世界前20家大银行（不包括中国的银行和未提供数据的银行）%的平均不良贷款率相去甚远，而且也远远高于亚洲金融危机前东南亚各银行的水平（东南亚各国银行在金融危机前不超过6%）。
巨额不良贷款严重阻碍了中国经济的发展，成为我国商业银行需要迫切解决的问题。
虽然各银行以及资产管理公司对不良资产处置有一定成效。
但是目前我国银行业处置不良资产的手段依旧太少。
传统的资产拍卖存在着融资难、担保难、付款方式弹性空间小的问题。
信用衍生品则为不良资产处理提供了一个全新的视野。
信用衍生品以它的灵活性弥补了资产证券化的不足，它允许银行保留资产所有权，只将信用风险转移给投资者，这是一种间接出售的性质，回避了债权的转让问题。
另外，通过市场提供的金融产品将不愿或没有能力承担的风险转移出去。
银行可以利用信用衍生品及其组合产品所提供的流动性市场来提高信用资产的变现能力，使已有的流动性较差的贷款能够进入市场交易，为不良资产处理提供一个市场化途径。
同时，机构投资者通过信用风险拓展自己的业务空间，而传统的大银行也可以通过购买不良资产向原来其他银行的优势领域进行渗透。
（三）防止信贷萎缩增加我国资本的流动性传统体制下的中国企业融资主要来自银行，已经形成了大量的银行不良贷款。
不良贷款的存在使其风险约束机制强化，而减弱了激励机制。
在这种不对称的贷款激励约束机制下，产生了消极的防范风险行为，即以牺牲对社会和对银行有利可图的贷款为代价来防范风险。
这种“惜贷”所造成的信贷不活跃称为“信贷萎缩”。
我国商业银行目前拥有大量的存贷差，但与此同时，许多企业却缺乏资金的注入。