财务管理学之筹资渠道与筹资方式.ppt

（2）回归分析法
回归分析法是一种数理统计法，运用数理统计中最小平方 （最小二乘法）的原理，通过确定一条能正确反映一个自 变量与因变量之间误差平方和最小的直线来进行预测的一 种方法，即根据历史有关资料，用回归直线方程求得a、b， 然后预测资金需要量。回归直线法的计算公式为：
不变资金：是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动 的影响而保持固定不变的那部分资金。
变动资金：是指随着产销量的变动而正比例变动的资金。
半变动资金：指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例 变动的资金。
适用性：必须有真实的历史资料，而且能正确地区分不变 资金和变动资金。
资金习性法的数学模型： Y＝a＋bX
（二）资金需要量预测的一般步骤
• (1)销售预测 • (2)估计需要的资产 • (3)估计收入、费用和留存收益 • (4)估计所需的追加资金需要量，确定外部融资数额
1. 定性预测法
• 定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和 主观分析、判断能力，预测未来资金需求量的方法。 这种方法通常在企业缺乏完备、准确的历史资料情况 下采用的。其预测过程是：首先由熟悉财务情况和生 产经营情况的专家，根据过去所积累的经验，进行分 析判断，提出预测的初步意见；然后，通过召开座谈 会或发出各种表格等形式，对上述预测的初步意见进 行修正补充。这样经过一次或几次以后，得出预测的 最终结果。
• 定性预测法是十分有用的，但它不能揭示资金 需要量与有关因素之间的数量关系。
2. 因素分析法
3．资金习性法
资金习性法是指根据资金的变动与产销量的变动之间的依 存关系来预测资金需要量的方法。所谓资金习性，是指资 金的变动与产销售量之间的依存关系。按照资金与产销量 之间的依存关系可以把资金区分为不变资金、变动资金、 半变动资金。
（最高销售量资金占用 量
b＝△Y/△X＝
（最高销售量

最低销售量资金占用量 最低销售量）
）
a＝Y－bX＝最高销售量资金占用量-b×最高销售量 或：a＝最低销售量资金占用量-b×最低销售量
在进行资金预测时，一般都是先分项目（现金、应收账 款、存货等）进行预测，然后汇总预测。
• 特点：比较简便，精确性差，代表性差。
财务管理学之筹资渠道与筹资 方式
第四章 筹资渠道与筹资方式
本章教学目的及要求：
本章是财务活动的开始，也是资金运动的起点，应与下章资 金成本内容结合起来学习。本章主要讲授企业筹资的原则， 企业资金需要量的预测，以及吸收直接投资、发行普通股票、 发行优先股票、发行债券、利用银行借款、融资租赁等筹资 方式。学习本章，要掌握企业资金需要量预测的各种方法， 掌握各种筹资方式的概念、分类、程序和优缺点。
本章重点：
企业筹资的原则，企业资金需要量的预测，以及吸收直接投 资、发行普通股票、发行优先股票、发行债券、利用银行借 款、融资租赁等企业筹资方式。。
本章难点：
掌握企业资金需要量预测的各种方法，掌握各种筹资方式的 概念、分类、程序和优缺点。
各节内容
1
2
权益资金的筹集
3
负债资金的筹集
第一节 筹资概述
式中： Y——资金需要量； a——不变资金； b——单位产销量所需要的变动资金； X——产销数量。
a和b数值可采用高低点法或回归直线法求得。
（1）高低点法
高低点法，主要就是通过对企业一定时期相关范围内产 销量的最高（最高点）、最低（最低点）之间差，然后 根据最高点和最低点销售量所需资金，代入公式即可求 出a和b，进而求出当前销售量水平时的资金需要量。
资本筹集是公司资本运作的起点和资本运用的 前提。
企业筹资管理的目标——在满足生产经营需要 的情况下，不断降低资金成本和财务风险。公 司应当组织好资本的筹集活动，以最小的代价 筹足公司所需要的资本，保持合理的资本结构。 资本筹集包括普通股、优先股、认股权证、长 期借款、债券和资本租赁筹资等。
一、企业筹资的意义和分类
（二）企业筹资的分类
• 1.按资金的来源范围分类：可分为内部筹资和外部筹资 • 2.按是否借助银行等金融机构分类：可分为直接筹资和间
接筹资 • 3.按资金权益特征分类：可将企业筹资分为所有者权益筹
资、负债筹资和混合性筹资。 • 4.按资金使用期限的长短分类：可把企业筹资分为短期性
筹资和长期性筹资
二、企业筹资渠道与方式
企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资、 调整资金结构和其他需要，通过合理的渠道， 采用适当的方式，获取所需资金的一种行为。
筹资管理是企业财务管理的一项基本内容，筹 资管理解决为什么要筹资、从何种渠道以什么 方式筹资、要融通多少资金、如何合理安排筹 资结构等问题。
（一）企业筹资的意义
• 1.满足正常生产经营活动的需要 • 2.满足经营规模扩大的需要 • 3.满足到期偿债的需要
四、企业资金需要量预测
企业在筹资之前，应当采用一定的方法预测资金需要 数量，只有这样，才能使筹集来的资金既能保证满足 生产经营的需要，又不会有太多的闲置。 （一）资金需要量预测的意义 1.概念
资金需要量预测，是指对企业未来融资需求的估计和 推测。 2.意义
（1）资金需要量预测是融资计划的基础。 （2）资金需要量预测有助于改善企业的投资决策。
吸收直 发行 利用留 银行 发行 商业 融资 杠杆 接投资 股票 存收益 借款 债券 信用 租赁 收购
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银行信贷资金
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非银行金融机构资金 √√√√ Nhomakorabea√
其他企业资金
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居民个人资金
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企业自留资金
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三、企业筹资管理的原则
（一）合法性原则 （二）效益性原则 （三）合理性原则 （四）及时性原则
（三）筹资渠道与筹资方式的关系
筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解 决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在 一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于 某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往 可采用不同的方式去取得。 两者具体的对应关系为：
筹资渠道与筹资方式的对应关系
筹资方式
筹资渠道 国家财政资金
（一）筹资渠道
筹资渠道是指客观存在的融通资金的来源方向与通道。
（二）筹资方式
筹资方式是指可供企业在融通资金时选用的具体筹资形式。
• （1）吸收直接投资 （2）发行股票 （3）利用留存收益 • （4）向银行借款 （5）利用商业信用 （6）发行公司债券
（7）租赁筹资 （8）杠杆收购。
• 利用（1）——（3）融通的资金为权益资金； • 利用（4）——（8）融通的资金为债务资金。