专家对我国钢铁企业并购的分析(doc 7页)
我国上市钢铁企业战略并购的经济后果——以宝钢对韶钢和广钢的并购为例
国内钢铁企业 自身 发展的模 式以及外部条件变 化的影
一
、 己ｆ 、Ｉ ，吉 口
响，国内钢铁产业 向集 中化的趋 势发展 ，也推动 了跨 省市 、跨地 区的并购活动 。我国钢 铁行业的振兴规划 提 出到 ２ １ ０ ０年 通过 企业 并购 国 内将 形成 两 到三个
全球最 大的钢铁企业并购案米塔尔和安赛 乐并购
量 占全 国产 量 的 比例 达 到 ５％ 以上 ， ０ ０年 达 到 ７ ％ ０ ２２ ０
之 间双 向动态关系的分析框架 ，从产业组织理论角度
分 析得 出我国钢 铁产业存在较高 的进入壁垒和更多 的
政府 行为【。周勤等从 战略管理 的视 角，构 建 了钢铁 ， １ 行业纵 向整合动 因的外 部力量 推动一 内在利益追求一
ｌ６ ３
中南 大学 学报（ 社会 科 学版）
第 １ 卷 ７
真 正意 义【。刘星 等利用在西南地区钢铁企业横 向并 ５
同时借鉴国外钢铁企业并购良好争中谁最大限度地控制了资源谁就掌握了发展和的法律政策制定相应的措施完善法律制度通过竞争的主动权从宝钢的发展战略来看其未来还会立法对企业间的并购进行调整和管制使并购活动能有一系列的并购发生宝钢集团很可能主宰整个钢铁顺利开展根据我国目前的现状制定出适合国情的一行业其未来的发展前景仍然值得期待
的驱动因素 ，景气度 下降就是最直接的驱动力 。全球
对钢铁企业并购重组的思考
前正与广西柳钢联合组建新公 司——广西防城港新建
千万吨级钢厂， 以此实现国内跨区域重组， 总产量将达 每年 ２ ０ 万ｔ ０ 。 ０ （）西部板块。攀枝花目前年产量在５０ 左右。 ４ ０ 万ｔ （）华东板块。对“ ５ 宝马联盟”业内一致认为， ， 即使 存在变数 ， 二者合作的最终导向仍可能是走 向联合， 并成
一
速扩张， 迅速提高竞争实力。内涵式发展和外涵式发展
２ 一 ８
．
wk.baidu.com
冶 金经济鸟普理
都是企业发展所需要的， 一般认为， 并购重组比新建项目 的效率更高， 使企业赢得先机， 可以 获取竞争优势， 发展
得更快一些。
３ 并购重组可增强企业的抗风险能力 ．
三、产业集中度的问题
产业集中度低是我国钢铁企业存在的主要问题之一。 首先， 钢铁产品结构不合理、 产品档次低。一方面国
２１年第２ ００ 期
文章编号 ：０ ２ １７ （００ ０ — ０ ８ ０ １０ — ７ ９ ２ １ ）２ ０ ２ — ４
对 钢 铁 企 业 并 购 重 组 的 思 考
口 刘 晖 薛 俊
摘 要： 阐述了国 内钢铁企业并购重组 的情况及形 成的五大阵营 ， 分析 了钢铁企业重组 的必要性 及
产业集 中度低的问题 ， 出了钢铁 企业在并购重组 中应注意的问题 。 提 关键词 ： 钢铁企业 ； 并购重组 ； 管理
价值链分析与并购决策——基于宝钢并购八钢的案例分析
建材、 煤炭 、 建筑安装、 纺织、 金 耗 也 比世 界 先 进 水 平 高 ２ 以上 ， 铁 经营矿 山、 倍 钢 行 业发 展 的布局 面 临着调 整 ，总 体上 属 制 品 、 出 口贸 易等 产业 。八 钢 集 团钢 进
０ 看 ， 我 国钢 铁 工 业 的 竞 争 力 相 对 较 低 。 铁 主 业 具 有 年 产 钢 ５ ０万 吨 的 生 产 能
价值链 分析 与并 购决策 ★
基 于 宝钢 并购八 钢 的案例分 析
于 富生 ’ 张 胜
蒋 光超
（ １中 国 人 民 大 学
２中 国 中化 集 团 ）
并 购 是 业 扩 张 的 主 要 手 段 之 一 ， 度 最 高 、 产 规 模 最 大 、 种 规 格 最 全 、 生 品 也 是 经 济 发 展 的一 个 主要 推 动 力 。企 业 工 艺 技 术 最 先 进 的 钢 铁 精 品 生 产 基 地
・ １ ５・
企 相 比 ， 钢 全 资拥 有 的 资源 还 是 相 对 较 少 的 ， “ 山矿 宅 如 梅
基 础 管 理
： 业 ” 每 年 只 能 提 供 ４ ０ 吨 原 矿 ，而 宝 钢 年 产 钢 铁 产 品 ２ ０万
： ０ ０ 吨， ０万 需要铁矿石 ３ ０ ０万吨左右 ， ０ 占中国整个进 口量 的
１５ ／ 。这 意 味 着 ， 宝钢 生产 钢 铁 所 需 的 原材 料 ， 大 部 分 必 须 绝 依 靠 进 口 。这 表 明 ， 钢 在 上 游 资 源 业 务 价 值 链 上 需 要 进 行 宝 补充， 以进 一 步增 强竞 争 优 势 。
浅析中国钢铁企业重组
浅析中国钢铁企业重组
经管院080524203陈文秀
摘要：2021年国外矿石生产商提出矿价大幅上涨的要求，中国钢铁业将面临严重的行业亏损。中国钢铁企业只有两条路可走：一是减产;二是接受不合理的高价矿石。综合个方面因素考虑，只有通过企业间的并购重组，形成一批更大更强的钢铁企业，才能真正提高“中国价格〞的筹码，改变我国钢铁业规模与地位严重不对称的现状。要加快企业兼并重组，淘汰落后产能，提高单个公司的主体效益，利润率的提高才能更大程度上消化由于原材料价格波动带来的负面影响。
关键词：钢铁业；并购重组；
1 中国钢铁业重组的背景
及意义
企业重组又称企业再造或企业经营过程重构，是一种新的管理思想。1990年，美国原马萨诸塞理工大学的Michael Hammer教授提出企业经营过程重构理论〔Business Process Reengineering，简称BPR〕，引起了席卷欧美的管理革命浪潮。
企业经营过程重构是充分利用先进的信息技术对企业的经营过程作根本性的重新思考和彻底改造，使企业在本钱、质量、效劳和对市场变化的反响等方面获得重大的改善，以显著提高企业的生产效率和在市场中的竞争能力。其根本思想是：〔1〕以用户的需求为中心，采用市场需求拉动的企业业务流程和组织形式；〔2〕精简企业组织结构，减少纵向管理层次，增加横向的管理范围，以灵活多变、基于工程组形式的组织结构代替传统的阶梯式组织结构，并且尽可能缩小中央管理部门的功能，而把更多的权限下放到业务部门；〔3〕最大程度地简化企业生产经营过程，剔除一切不增值的企业活动，加快业务流程和企业各部门之间的通讯；〔4〕企业经营过程和组织结构应同新的生产和管理技术相适应；〔5〕坚持"效劳至上"原那么，并且将供给商和用户作为重要的元素纳入到企业经营过程中去【1】。所以经过重构后的企业，其技术资源、设备资源和人才资源等都能够得到最大程度的利用，生产的敏捷性不断提高，对市场需求变化的适应能力也显著增强，从本质上讲，企业经营过程重构的目标不是渐进提高和局部改善，而是性能和绩效的巨大飞跃。通过企业经营过程重构，建立全新的体制，使企业管理发生质的变化。
中国企业跨国并购的目的与效果分析
中国企业跨国并购的目的与效果分析
近年来，随着中国经济的快速发展，越来越多的中国企业开始涉足跨国并购领域。这是企业规模扩张、技术升级和多元化经营的必然选择。但是，中国企业跨国并购的目的和效果究竟是什么？这是一个需要深入探讨的问题。
一、中国企业跨国并购的目的
1. 实现资源整合和优化配置
随着技术进步和全球化的发展，资源的流动性愈发强劲。中国企业通过跨国并
购可以获取全球化的资源和技术，从而实现资源整合和优化配置。例如，近年来中国的钢铁企业通过收购澳大利亚和巴西的矿产资源企业，成功实现了从原材料到钢铁生产的垂直整合，从而确保了原材料供应和有效利用。
2. 拓展市场和增强品牌影响力
中国企业通过跨国并购可以获取更广阔的市场和更多的客户资源。这可以帮助
企业建立或扩大全球品牌。例如，2015年中国恒大集团成功收购英超俱乐部伯恩
茅斯，这不仅是恒大品牌在国际上的一次露面，也是对英格兰足球发展的有益推动。
3. 实现技术升级和创新
中国企业跨国并购还可以帮助企业实现技术的快速升级和创新。例如，2014年华为收购了英国诺基亚，取得了通讯技术方面的多项专利，提高了华为在全球的技术能力，为企业的国际竞争提供了有力的支持和保障。
二、中国企业跨国并购的效果
1. 扩大企业规模和提升市场份额
跨国并购可以快速扩大企业规模和提升市场份额。例如，中国化工集团公司去年收购瑞士先正达以后，成为了全球最大的化工企业，进一步提高了中国在化工行业的话语权。
2. 促进企业管理和制度建设
随着企业的国际化程度不断加深，跨国并购可以帮助企业借鉴先进的管理经验和制度，从而不断完善和优化自身。例如，中国太平通过收购保险联盟，获得了国际先进的调查技巧、信息管理和精算经验，不断提升了自身的能力和水平。
我国钢铁企业并购效率的影响因素
我国钢铁企业并购效率的影响因素
摘要：文章从中国钢铁产业现状出发，建立了一个微观层面的企业并购效绩评价体系并选取典型样本企业进行了实证研究，分析了对中国钢铁企业并购效绩产生影响的关键因素，希望能促进并购重组后企业的深层次整合与产能合理分配，为政府制定产业政策提供参考。
关键词：钢铁企业；并购；影响因素
一、引言
2005年以来，在产业政策、市场和地方政府的多重推动下，中国钢铁产业先后发生一系列成功的重大并购重组，产业集中度在2011年达到48.3%（此处指cr10，源自工信部统计数据），然而2012年cr10下降到46.1%，说明我国钢铁业的并购存在一定问题。本文的研究基于对钢铁企业并购趋势的认可，着力于研究影响企业并购效率的因素以提出提高钢铁企业并购效率的意见。
二、实证分析及结论
1.数据来源及说明
目前我国的1400多家钢铁企业中，具有代表性的大型钢铁企业均已组成集团公司并且成功上市。根据证监会的行业分类，经营业务中包含钢铁业务的上市公司有37家。由于钢铁业兼并重组活动主要发生在2005年之后，为了研究并购前后的变化，本文的研究期限确定为2001年到2011年。为了保证研究样本有同质性和代表性，本文在进行样本选择时，选取了上市时间较长且具有一定可比
性的31家企业作为研究对象。原始数据来源于上市公司2001到2011年的年报以及国泰安数据库的统计资料。
2.指标体系建设
dea方法将决策单元的投入产出数据作为衡量因素，因此评价结果的科学性和合理性在很大程度上取决于投入产出指标的选择。基于对钢铁企业的实际的考虑以及dea方法对投入产出指标的要求，本文选择劳动投入、原材料投入、资本投入作为投入变量。劳动投入用支付给职工以及为职工支付的现金代表，包括了公司实际支付给职工，以及为职工支付的现金，包括本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等，以及为职工支付的养老保险、待业保险、补充养老保险、住房公积金、支付给职工的住房困难补助、支付的离退休人员的费用等；原材料投入用购买商品、接受劳务支付的现金代表，包括了公司购买商品、接受劳务实际支付的现金，包括本期购入商品、接受劳务支付的现金，以及本期支付前期购入商品、接受劳务的未付款项和本期预付款项、购买或接受小规模纳税人所销售商品或提供的劳务而支付的增值税；资本投入包括资本的消耗以及资本存量的时间价值，用两部分的和表示，分别是当年的固定资产折旧额和营运资本（长期借款总额与股本的和）乘以五年期贷款基准利率（由于波动较小均以6.5%计）。为了使产出变量能够表现企业的实际生产能力同时反映企业的市场价值，本文采用主营业务收入和市场价值作为产出变量。
我国钢铁企业重组并购策略分析
钢铁企业 上千家 ， 纳人 中国钢铁 工业 协 会正 式统 计 的有 ３ ０来家 ， 中， ０ 其 钢铁产能 ２０万 吨以上企业 ４ ０ ５
家， 累计产 钢量 占全国钢产量的 ７ ％ 。近年来 ， ２ 虽然
钢铁产 量每年 以 ２ ％ 以上 的速度 递增 ， ０ 但是 行业 集 中度却大 幅度 下降。钢铁行业 矛盾 突出 ： １ 企业 数 （）
ｎａｉｎａ ｒ ｔ ｔ ｏ ｌｍａ ｋｅ．
Ｋ ｅ ｗ ｏ ｄｓ： ｏ ｃ ｎ ｒ ｔ ｎ ｄ ｇ ｅ ｙ ｒ ｃ ｎ ｅ ｔａｉ ｅ ｒ ｅ：ｉｏ ＆ ｓｅ ｌｅ ｅｐｒｓ ｒ ｓ ｕ ｆｅ ａ ｄ ａ ｑ ｉｉｉ ｎ ｏ ｒｎ ｔｅ ｎｔｒ ｉ ｅ： ｅ ｈ ｆ ｎ ｃ ｕ ｓｔｏ ｌ
１ ２ 提 高钢 铁产 业 集 中度是 关键 ．
我 国钢铁行业 产业 集 中度低 ，０ ５年 中国产 能 ２０ 前１ ０名 的钢铁集 团合计 产钢 １０ １９ ３ ０ ．５万 吨 ， 只占全 国钢铁产量 的 ３ ．８ ， ６９ ％ 远低 于各产钢 大国水平 。因 此， 加快推进企业联合重组 ， 提高产业 集 中度是钢铁
１ 国内钢铁 行 业现 状分 析 １ １ 钢铁 业现存 主 要问题 ． ２０ ０ ６年 中国钢铁 产量 ４ ２亿 吨 ， ． 占全世 界 钢铁
产量的三分 之一 以上 ， 续 十一 年世 界第 一 。可是 连
中国钢铁企业并购流程与目标企业选择指标体系研究
一
区域 内的跨 国合并
全球 范围内 的并 购重组
安 塞 乐 、Ｆ 美 国 国 际 Ｊ Ｅ、
富 士 制 铁 合 并 东 海 制
卢 森 堡 网尔 贝德 、 班才 西
购 卡 内基钢 铁公 司 以 及 其 他 ７４ ８ 家独 立公司 ， 形 成 当 时的 世界 第 钢 铁—— 美 国 钢铁集 团
量资产和增量资产的矛盾。因此，总量控制 ， “ 等量置换” 的政策应运而生 ， 我国钢铁企业必须解决大量存量资产 比， 战略型并购使得并购之后的专业化程度更高， 竞争力 更强 ， 处于某一产业 内的优势地位。战略型并购通过提 高核心业务的竞争优势来增加企业价值 ， 提升企业的核 心竞争力。
的决策流程 和并 购 目标企业选择 的指标 体系。
关键词 ： 钢铁工业 ； 中度 ； 集 并购 ； 指标体系
中图分 类号 ：４ ６３ Ｆ １ ．１ 文献标识码 ： Ａ
一
、
中国钢铁企业并购的特点
改革开放 ３ 多年来， ０ 我国钢铁产业的兼并重组， 经
府引导与市场力量相结合的国有、 民营与海外资本共同 参与的发展历程。这个历程按照时间顺序， 大致划 可以
・ ・
跨省重组 ：
・
・
・
首钢受让水钢 ３ ．６ ４５ ％股份 中信泰富收购湖北新冶钢 复星集 团入 主南钢
武钢一邯钢集团 （ 跨省重组 ） 湘钢 ＋ 涟钢 ＋ 衡钢一华菱集团
宝钢并购武钢的市场及财务绩效分析
宝钢并购武钢的市场及财务绩效分析
钢铁产业是我国重要的战略产业,其发展始终密切关联着国家经济的发展。近些年来,我国钢铁行业受产能过剩等产业问题的影响,整体利润率呈持续下降状态,发展形势堪忧。
为了促进我国钢铁行业的产业结构进行实质性调整,政府大力支持国内钢铁企业通过并购重组来提高整体收益水平和市场竞争力。企业间的各类并购重组活动不仅可以在短时期内使企业规模实现迅速扩张,更重要的是还可以使企业间的生产、财务以及人力等各项资源得到优化整合,从而达到整体提升企业经营绩效的目的。
在国内外众多关于并购的研究中,并购活动对企业绩效的影响是其中一个尤为重要的部分。本文主要深入分析研究了宝钢股份换股吸收合并武钢股份的市场以及财务绩效。
首先,本文从研究钢铁行业并购案例的背景以及现实和理论意义入手,并简述了本文研究的主要内容和创新点等。在对国内外众多学者现有研究进行文献综述的基础上,总结整理了关于企业并购绩效研究的主要两大方面的理论,即并购绩效产生原因和并购绩效评价这两方面的基础理论。
然后,在简单介绍此次并购事件双方企业各自的基本情况以及合并的过程和原因后,进入全文的核心绩效对比分析部分。在具体分析时,先是采用事件研究法整理计算了并购公告日发布前后并购双方各自的累计超额收益率来评价其合并的市场绩效表现,然后以财务指标分析法详细计算分析了宝钢集团在完成对武钢的并购后在盈利、偿债、运营及发展等多个方面的财务业绩变化情况,并通过预测值与实际值的对比验证了该并购事件实际产生协同效应。
本文最后部分对本次案例的研究分析结论进行了总结,同时也简述了对后续国内钢铁企业间并购活动的启示和展望。
钢铁行业重组并购机会分析
失利而被动接受高涨幅，到现在三大矿石供应商单方面缩短铁矿石定价 周期致使其价格波动更为剧烈，种种现实反映出中国对上游资源涨控力 的薄弱。
（四）行业效益水平低
2010年全年，纳入中钢协统计的77户大中型钢铁企业实现利润总 额894.07亿元，平均吨钢实现利润173.49元，销售收入利润率只有 2.91%，远低于全国工业企业6.2%的平均水平。
《钢铁工业“十二五”发展战略建议》预测，“十二五”期间国 内粗钢消费需求的年均增速在2.6-4.6%,粗钢消费需求量将达到 6.7-7.5亿吨。
该建议为中国钢铁业在“十二五”期间的发展订立了八大方面的 目标，要求钢铁业力争在2015年利润率达到或接近工业领域平均 水平。
（二）“十二五”期间发展趋势预测
•钢铁行业毛利率持续下降（%）
铁矿石进口单价创新高
Байду номын сангаас
目录
一、行业发展特点及现状 二、行业发展趋势分析 三、行业整合现状 四、行业未来整合趋势和机会分析
（一）2011年行业供需及价格预测
供大于求 供给：粗钢产量继续扩大，但增速依然保持低位。2011年产量预
测值——6.6-6.9亿吨 ●影响因素：工业化城镇化促总量增长，节能减排及结构调整
预计并购主体：大型央企以及地方国资钢企 预计并购发生区域：河北、西部、华南 预计并购目标：韶钢、广钢、柳钢、攀钢、三钢闽光
我国钢铁企业跨区域并购重组的博弈分析
影 响 我 国 钢 铁 企 业 跨 区域 并 购 重 组 的 体 制 因 素
（ ）市 场取 向 的 分 权 一
制 。 里的 权这 控
、
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市 场 取 向 的 中央 一 地 方分 权体 制 ，使
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体（ 括各 政府） 君 包 级 的
进 企业并 购重组 。 因素 钢铁企业 并购重
１ ９ 年起 成为世界第一产钢 ９６
，
Байду номын сангаас
央 府 准 由 钢 新 ／ 建 规 自 的 量 平为 者 利 函 ： 政 核 。 于 铁 建 扩 项目 模 身 产 水 Ｑ， 的 润 数为 二
连 续十三年全 球钢产量 第
刮２ ０ ０ ８年 ， 国钢铁产 量达 我
中国钢铁企业海外矿产资源并购影响因素及策略
中国钢铁企业海外矿产资源并购影响因素及策略
中图分类号:f273 文献标识:a 文章编
号:1009-4202(2010)03-015-01
摘要投资并购海外矿产资源,建立海外资源战略基地,已成为
中国钢铁企业发展的一个趋势。本文分析了中国钢铁企业海外并购的动因及影响因素,并对中国钢铁企业海外矿产资源并购策略提出一系列的建议。
关键词钢铁企业海外并购策略
一、中国钢铁企业海外矿产资源并购的动因
1.中国钢铁企业对进口矿石的依赖度持续提高
据中国海关总署日前发布的数据显示,我国2009年进口铁矿石6.2778亿吨,相较2008年的4.4345亿吨增长41.6%,显示中国钢铁业对铁矿石的需求在2009年的强劲增长。而国产铁矿石增量有限,产量增速低于进口矿。同时,国内铁矿投资也呈现增速回落的趋势。
2.国际采矿与金属上市公司市值滑落带来并购良机
到2009年底,一系列环球企业不可避免地走向倒闭,而一些企业在偿还债务的压力之下自行变卖资产等,将会导致不少财务交易项目的发生。随着最近采矿与金属公司市值的滑落,对于目前手头有现金外汇的中国钢铁企业是有优势的,对于迫切需要矿产资源的中国钢铁企业来说,这将是投资的好机会。
3.政策扶持及丰富的外汇储备为并购提供支持
金融危机下,国外部分矿业公司由于经营成本偏高,融资困难,希
望寻求新的合作伙伴和发展机会。而对于有实力的中国大型钢铁企业来说,这正是实现低成本建设和海外扩张的大好时机。同时,中国巨大的外汇储备也意味着巨大的金融风险,通过推动钢铁企业开展跨国收购,获取海外矿产资源,借助市场的力量,将外汇储备转换成铁矿、煤炭等具有重大战略意义的资源储备来规避风险,对我国金融安全和资源安全具有双重意义。
近年来国内钢铁行业横向并购的态势评析
跨地区并购／ 增资人股 跨地 区并购／ 资新 建 合
省 内并购／ 无偿划 拨
２ ０ ｏ７ ２ ０ ｏ８
２ ０ ｏ５
武钢并购昆钢 武钢并购柳钢 沙钢 收购淮 钢 沙钢收 购河南 永新 沙钢控 股江苏 永 钢
首钢并 购贵州 水 钢 唐钢并购承钢、 官钢 唐钢、 邯钢合并
跨地 区并购／ 增资扩股 跨地 区并购／ 合资新建 民营企业并 购／ 现金 收 购 民营企业并 购／ 金收 购 现 民营企业并 购／ 金收 购 现
区域 内横 向并购 ， 出 现大 量跨 地 区横 向并 购 。二 也
是在资本市场不完善的情况下 ， 钢铁行业横向并购 技术经济实力的大企业 偏少 ， 中小企业偏多 ， 造成 方式主要 以政府资产无偿划拨 、 购方增 资入股、 并 钢铁产业 低水平产 能盲 目扩 张 ， 生产力 布局不合 合资建新项 目三种方式为主， 政府在并购活动中起
途径 。推进 国内钢铁 行业 横 向并 购 ， 高 产业 集 中 提
度已经成为优化我国钢铁产业组织的必经之路 。
一
形 成河 北 钢铁集 团 、 山东钢 铁集 团 ２个 地 区性 大型
钢铁企业 ， 宝钢、 武钢 ２个跨地区大型钢铁企业 ， 将 使 ２０ ０８年的钢铁产业集 中度显著提高 。 预计今后几年我 国钢铁企业横 向并购案例将 继续不断涌现 ， 各地中小钢铁企业将陆续被几个大
国外钢铁企业并购后能力整合及其对我国钢铁业的启示
文 章 编号 ：０ ２ １７ （０ ８０ — ０ ２ ０ １０ — ７９ ２０ ）６ ０ １— ４
国夕钢铁企 业并购后能力整合 卜 及其对我 国钢铁业的启示
口 李 国团 李艳红
随着世界钢铁Ｔ业竞争的加剧 ， 为提高企业市场竞 争能力， 钢铁行业通过并购重组， 将企业规模不断做大。
（ 作者单位： 冶金工业规划研究院． １０ １） 北京 ０７ １
化； 建设循环经济和环保技术研发平台， 构筑物流、 资金 流、 信息流三合一Ｅ Ｐ Ｒ 管理系统 ； 完善能源计量管理系
一Fra Baidu bibliotek
１ 一 ２
冶金 经 济与管理
品， 因此组建跨公司团队则是另一个经验共享的范例。
２ 技 术能力整合 ．
采购、 营销等能力整合上没有下大功夫。因此， 积极借鉴
围外钢铁企业在管理 、 、 技术 采购、 营销等能力整合上的 经验和做法， 对于进一步推动中国钢铁业并购重组、 确保 并购成功具有指导意义。
一
独联体 、 、 美国 持续改进等业务由米塔尔代表负责。有意 主管 ， 其中安赛乐和米塔尔各 占１ ， 席 一方面这是为了方
钢铁集团由两个实体组成， 即塔塔钢铁公司（ 包含塔塔钢 铁泰国公司和大众钢铁亚洲） ｏ ｓ 和Ｃｒ 。 ｕ
安赛乐米塔尔组建了统一的研发机构。安赛乐米塔 尔的研发特别工作组成立了各由 １ 名米塔尔钢铁公司研 究人员和 １ 名安赛乐研究人员共同领导的 １个工作小 ４ 组， 以便把两家的研发能力整合在一起。这 １个工作小 ４
我国钢铁企业并购重组中存在几个问题探析
我国钢铁企业并购重组中存在几个问题探
析
一、钢铁行业并购重组的现状
我国钢企首例并购重组案是1998年宝钢、上海冶金控股公司、上海梅山冶金公司合并成立宝钢集团，合并后年产粗钢2000万吨左右，成为我国第一大钢铁集团。宝钢重组拉开了钢企并购重组序幕，此后1999年湖南湘钢、涟钢和衡阳钢管厂联合组建华菱集团。随着我国加入WTO以及对外开放程度加大，世界钢铁巨头也纷纷进入我国钢铁行业，如在2002年前，韩国浦项制铁就与中方合资建有3座板材生产厂；2004年4月，全球最大的彩涂钢板生产企业博思格落户苏州工业园，总投资约合18亿元；2004年8月，世界三大钢铁巨头宝钢股份、新日铁和阿塞洛在上海合资设立高等级汽车板公司，投资总额为65亿元；2005年6月，德国最大的钢铁企业蒂森・克虏伯集团在北京宣布扩大在华投资，建立中国控股公司；2005年7月米塔尔以3.38亿美元正式参股华菱管线36.67%的股权；阿塞勒紧随其后，拟收购莱钢股份部分股权，与莱钢集团各占38.41%，目前正在积极推进。由此可见，国外大型钢企已不满足于与我国钢企的项目合作，而企图尽快进行资本渗入甚至控股，另一方面，面对2007年以来铁矿石价格大幅上涨，我国钢企只有加快并购重组步
伐，迅速做强、做大，才能避免受制于人的窘境。
二、我国钢铁企业并购重组中存在的几个的问题
要使企业能顺利进行并购重组，发挥规模优势，进一步做大做强，需要解决企业在并购重组中存在的一些问题。
（一）并购重组企业与所在地政府之间存在既得利益冲突由于我国钢企分布广泛，每个省市、地区几乎都有自己的钢铁厂，而且有许多钢铁厂还是当地财政收入的主要来源，一个百万吨的钢厂一年的利润就有好几个亿，地方政府自然舍不得放手让它被辖外钢企所收购、兼并。因而钢企在进行并购、重组，特别是在跨区域的并购中，首先需要解决好与被收购或兼并企业所在地区的政府关系问题。只有理顺了企业与政府的关系，才能为企业今后的并购和重组工作，为企业日后的正常经营创造出好的条件和环境。
对外资并购国内钢铁企业的思考
国 际 钢铁 巨 头 利 用 在 世 界 范 围 内形 成 的从 原 料 、 产到 销售 的竞 争优 势 ， 世 界范 围内的 生产进 生 对 行 统 筹 安 排 。 我 国 钢 铁 工 业 结 构 性 矛 盾 突 出 。 加 附 值高 、 术 含量 高 的产 品还 依赖进 口， 低 端产 品产 技 而 能 严 重 过 剩 ， 这 种 情 况 下 ， 国 公 司 通 过 并 购 国 内 在 跨 钢铁 企业 生产 高 附加值 产 品， 以提 高产 品竞 争力 ． 可 就近 满足 国 内需求 。 领 国内市 场 。 占
３． 关 于 网 站 的 处 置 ４
一
固 定 资 产 账 面 价 值 以 Ｊ－ 后 续 支 出 。 应 当 确 认 为 ＇的 ｌ 则 费 用 。 网 站 建 成 以 后 ． 原 预 定 使 用 状 态 进 行 升 级 对 所 产 生 的 成 本 （ 更 新 或 提 高 视 图 和 内 容 。 造 新 的 如 创 链 接 等 ） 根 据 其 情 况 ， 果 使 网 站 的 品 质 得 到 实 质 ， 如 性提 高 的 ， 应 予 以资本 化 。 则 ３ ３ 属 于 资 本 性 支 出 网 站 成 本 的 分 期 摊 销 ． 网 站 成 本 作 为 一 项 特 殊 的 长 期 资 产 。 论 是 出 无 于 财 务 报 告 目 的 ， 是 出 于 资 产 管 理 的 需 要 。 必 须 还 都 以 一 种 系 统 的 方 式 在 其 预 计 有 效 期 限 内 摊 销 ： 并 合 。 理 地 确 定 各 会 计 期 间 的 企 业 收 益 。 企 业 在 确 定 网 站 的 使 用 寿 命 时 ， 要 应 当 考 虑 下 列 因 素 ： 网 站 的 预 主 ① 计 生 产 能 力 ； 网 站 的 有 形 损 耗 ， 设 备 在 使 用 中 发 ② 如 生 磨 损 或 受 到 自然 侵 蚀 等 ； 网站 的 无 形 损 耗 ， 因 ③ 如 新技 术 的 出现而 使 现 有 的 技 术 水 平相 对 陈 旧等 ； ④ 有 关 网站 使用 的法 律或 者类 似 的限制 。
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专家对中国钢铁企业并购的分析
一些年产千万吨的钢铁项目在2005年若隐若现，世界第一大钢铁公司米塔尔收购中国第八大钢铁公司华菱集团股份的消息，更是为风起云涌的中国钢铁市场添上了意义独特的一笔。显然，这些钢铁巨鳄纷纷选择在这个时机出手，并非偶然。同样的，他们如出一辙的操作思路也清楚地表明，中国市场的巨大诱惑在2005年依然没有减退的迹象。经历过2003年、2004年繁荣之后，可以预见，中国钢铁工业的新版图将在这些钢铁工业“大事件”尘埃落定之后浮出水面。
2005年1月，传出宝钢增发欲收购马钢、邯钢的消息。中国钢铁研究总院总工程师东涛称，宝钢并不仅仅在“干3000万吨、看4000万吨、想5000万吨”，宝钢的雄心甚至遥指1亿吨，并在2010年跻身世界前三强。若要尽快达成此目标，除扩大生产外，非做大手笔的并购不可。另外，武钢欲沿长江收购鄂钢、重钢、杭钢。但在参与了《钢铁产业发展政策》草案起草的冶金工业规划研究院副院长李新创看来，钢铁业的并购时代并未来临。他分析说，优势企业间的并购，不是简单的事，"在中国，这种并购基本在省内进行，跨省是很少见的。"
钢铁业是各地方政府的利税大户，因此跨越行政区域进行兼并的难度非常大。古语说，“宁为鸡首，不为牛后。”100万吨级的企业一年能产生效益几个亿，既然可以自足，便没有人愿意被并购，而并购者出手的时机也没有到来，因为所需成本太高。出于成本的考虑，并购适宜发生在萧条期。而在可预期的2005年，这种萧条期看起来不会出现，并购的高潮远未到来。“即便如此，提高产业集中度毕竟已形成了共识，”东涛指出，如果三五家大厂所占的国内市场份额能达到70%，局面就控制下来了。浦项制铁占有韩国市场的50%以上，新日铁、JFE则几乎垄断了全日本的钢铁制造。韩、日企业的集中度十分可观。但是，李新创指出，“与日、韩不同，中国是大国，几家强势企业想达到如新日铁、JFE和浦项制铁在本国的影响力，是不现实的。”
海通证券分析师雍志强称，业内共识认为，要组建以宝、鞍、武为核心的
钢铁集团，使产业全局相对集中。目前的情况是，这三家合起来也只占到全国总量的15%，雍志强说，
专家对中国钢铁企业并购的分析
一些年产千万吨的钢铁项目在2005年若隐若现，世界第一大钢铁公司米塔尔收购中国第八大钢铁公司华菱集团股份的消息，更是为风起云涌的中国钢铁市场添上了意义独特的一笔。显然，这些钢铁巨鳄纷纷选择在这个时机出手，并非偶然。同样的，他们如出一辙的操作思路也清楚地表明，中国市场的巨大诱惑在2005年依然没有减退的迹象。经历过2003年、2004年繁荣之后，可以预见，中国钢铁工业的新版图将在这些钢铁工业“大事件”尘埃落定之后浮出水面。
2005年1月，传出宝钢增发欲收购马钢、邯钢的消息。中国钢铁研究总院总工程师东涛称，宝钢并不仅仅在“干3000万吨、看4000万吨、想5000万吨”，宝钢的雄心甚至遥指1亿吨，并在2010年跻身世界前三强。若要尽快达成此目标，除扩大生产外，非做大手笔的并购不可。另外，武钢欲沿长江收购鄂钢、重钢、杭钢。但在参与了《钢铁产业发展政策》草案起草的冶金工业规划研究院副院长李新创看来，钢铁业的并购时代并未来临。他分析说，优势企业间的并购，不是简单的事，"在中国，这种并购基本在省内进行，跨省是很少见的。"
钢铁业是各地方政府的利税大户，因此跨越行政区域进行兼并的难度非常大。古语说，“宁为鸡首，不为牛后。”100万吨级的企业一年能产生效益几个亿，既然可以自足，便没有人愿意被并购，而并购者出手的时机也没有到来，因为所需成本太高。出于成本的考虑，并购适宜发生在萧条期。而在可预期的2005年，这种萧条期看起来不会出现，并购的高潮远未到来。“即便如此，提高产业集中度毕竟已形成了共识，”东涛指出，如果三五家大厂所占的国内市场份额能达到70%，局面就控制下来了。浦项制铁占有韩国市场的50%以上，新日铁、JFE则几乎垄断了全日本的钢铁制造。韩、日企业的集中度十分可观。但是，李新创指出，“与日、韩不同，中国是大国，几家强势企业想达
到如新日铁、JFE和浦项制铁在本国的影响力，是不现实的。”
海通证券分析师雍志强称，业内共识认为，要组建以宝、鞍、武为核心的钢铁集团，使产业全局相对集中。目前的情况是，这三家合起来也只占到全国总量的15%，雍志强说，
“在此基础上翻一番，也就不错了。”产业如果要集中，必须有核心。那么，具备怎样的资格才能作为核心？东涛的思路是，以大吞小固然看起来很自然，但企业规模并不是唯一的重要因素，技术水平同样非常重要。而对于中国大多数钢铁企业来说，技术一直是其软肋，这从中国钢铁工业的产品结构就可见一斑。李新创告诉记者，2004年年产量在200万吨以上的钢厂达46家，占全国总产量的85.2%；300万吨以上企业达26家，500万吨以上的达到了15家，都比2003年有所增加。
发改委判断2005年固定资产投资的增长率将继续回落到18%左右，可以推测2005年钢材表观消费量的增速也将随之回落。
中国钢铁协会秘书长戚向东指出，中国钢协预计2005年钢材消费的增长率将位于6.4%--10.3%的区间，明显低于光大证券估算的2004年13.7%的增速。而钢价仍将高位运行，涨跌幅度都是有限的。银河证券分析师田书华预计2005年钢产量将突破3.2亿吨，比2004年增长14%，供求关系基本平衡。而原材料价格及电力、运输费用的上涨，使行业的生产成本也走高，2005年全行业实现利润的增速将明显放慢。
从未来几年的经济增长来看，很可能是逐步回稳的走势，即不会再出现比2004年更火爆的行情了。展望几年内的钢铁需求，其走势很可能与经济增速相协调，增长率逐渐回落，而增量也缓慢下降，整个行业的下一个低点有可能出现在2007年、2008年左右。
国际钢铁集团继续寻找并购机会
华东钢铁在线2004-6-1
前一段时间对盘条生产厂和热压铁块生产线的收购并没有满足国际钢铁集团的扩张欲望。在周三举行的年会上，国际钢铁集团管理人员称他们对收购仍有浓厚的兴趣，将继续寻找机会，在国内外扩大公司资产。
国际钢铁集团于2002年通过对LTV公司的资产收购而形成。在2002－2003年之间，先后完成了对伊利诺斯州Acme钢铁公司和宾夕法尼亚州伯利恒钢铁公司的收购。
今年年初，国际钢铁集团完成了对维尔顿钢厂的收购，从而超越美国钢铁集团成为美国最大的钢材生产商。目前国际钢铁集团在美国本土的产能约为2100万吨。
不久前，在对盘条生产商乔治敦钢铁公司的收购中，国际钢铁集团成为最据竞争力的投标人。如果收购成功，国际钢铁集团将具备利用电炉产钢的能力，并进入长材生产市场。
5月初，国际钢铁集团还宣布，将通过对Cliffs公司热压铁块生产厂进行收购来增强公司的原材料供应能力。
韩INI和现代钢管正式并购韩宝公司
华东钢铁在线 2004-9-3
7月31日，韩国INI钢公司和现代钢管公司组成的联合体正式签署了并购韩宝钢铁公司的协议，并购金额为9100亿韩元（约合7.6亿美元），待对企业考察后，并购的价格还会有小幅调整。据称，韩国国内钢铁生产形成两大竞争新格局：浦项钢铁集团地位相对下降，现代汽车集团地位提升，双方在车用钢材领域将展开激烈竞争。
今年亚洲地区企业并购呈激增趋势
华东钢铁在线 2004-12-9
据韩国媒体转引英国市场调查机构(Dealogic) 8日发表的资料显示，今年亚洲地区企业并购(M&A)比上年增长50%，主要由日本、澳大利亚、中国及韩国