第五章 证券法

4、最近3个会计年度实现的年均可分配利润不 少于公司债券1年的利息。 5、债券的利率不超过国务院限定的利率水平。 6、公司内部控制制度健全，内部控制制度的 完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷。 7、经资信评级机构评级，债券信用级别良好。
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（二）公司债券的期限、面值和发行价格
公司债券的期限为1年以上，公司债券每张 面值100元，发行价格由发行人与保荐人通过 市场询价确定。
（三）发行公司债券的原则
1、必须合法。
2、必须报经中国证券监督管理委员会核准。 3、必须披露相关信息。 4、必须诚实信用。
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二、公司债券的发行
（一）公司债券发行的条件
1、股份有限公司的净资产不低于人民币3000 万元，有限责任公司的净资产不低于人民币 6000万元。 2、本次发行后累计公司债券余额不超过最近一 期末净资产额的40%；金融类公司的累计公 司债券余额按金融企业的有关规定计算。 3、公司的生产经营符合法律、行政法规和公司 章程的规定，募集的资金投向符合国家产业 政策。 回首页
第五章 证券法
第一节 证券法的基本理论 第二节 股票的发行与交易 第三节 公司债券的发行与交易 第四节 证券投资基金的发行与交易 第五节 持续信息公开 第六节 禁止的交易市场 第七节 上市公司收购 第八节 证券交易所 第九节 证券中介机构 第十节 证券监督管理机构和证券业协会 第十一节 违反证券法行为的法律责任
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（三）股票公开发行的方式
1.上网定价发行方式。 2.向二级市场投资者按市值配售的发行方式。 3.向询价对象配售股票的发行方式。
（四）股票发行的核准
根据《证券法》以及有关规定，国务院证券 监督管理机构设发行审核委员会，依法审核 股票发行申请。发行审核委员会由国务院证 券监督管理机构的专业人员和所聘请的该机 构外的有关专家组成，以投票方式对股票发 行申请进行表决，提出审核意见。 回首页
2、场内交易市场和场外交易市场
场内交易市场又称集中交易市场 ，一般为 证券交易所设立的交易场所，这是上市证券 的主要交易场所。 场外交易市场是指证券交易所以外的其他证 券交易市场，如柜台交易市场等。
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3、股票市场、债券市场、基金市场和衍 生证券市场
股票市场又称股市，是指发行和买卖股票的市场。 债券市场又称债市，是指发行和买卖债券的市场， 根据债券的种类不同，又可以分为国债市场、企业 债券市场、公司债券市场、金融债券市场等。 基金市场是指发行和买卖基金债券的市场。 衍生证券市场是指发行和交易各种衍生证券的市 场，包括股指期货市场、权证市场以及其他衍生证 券市场等。
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股票包销分两种情况：一是证券公司将发 行人的股票按照协议全部购入，然后再向投 资者销售，当卖出价高于购入价时，其差价 归证券公司所有；当卖出价低于购入价时， 其损失由证券公司承担。 二是证券公司在承销期结束后，将售后剩 余股票全部自行购入。在这种承销方式下， 证券公司要与发行人签订合同，是一种代销 行为；在承销期满后，是一种包销行为。 回首页
（2）股票发行价格。股票发行采取溢价发行的， 其发行价格由发行人与承销的证券公司协商 确定。 （3）承销团。根据《证券法》份额有关规定， 向不特定对象公开发行的证券票面总值超过 人民币5000万元的，应当由承销团承销。 （4）承销期限。 （5）股票发行失败。 （6）备案。 （7）承销机构的勤勉尽责义务。
4、记名证券和不记名证券 这是依据证券是否记名来划分的。 记名证券是指证券票面记载有权利人的姓 名或名称的证券，记名证券可以通过背书或 者其他方式进行转让，遗失或毁损时，可以 挂失，并公示催告。 不记名证券是指证券票面不记载权利人姓 名或者名称的证券，其一般以交付方式转让， 遗失或毁损时，不予挂失。
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第三节 公司债券的发行与交易
一、公司债券发行的一般理论
二、公司债券的发行
三、可转换公司债券的发行
四、公司债券的交易
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一、公司债券发行的一般理论
（一）公司债券发行的概念
公司债券发行是债券发行的一种。债券发 行是指发行人以借贷资金为目的，依照法定 程序向投资者发行代表一定债权和兑付条件 债券的行为 。债券发行有政府债券发行、企 业债券发行和公司债券发行。
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二、证券市场
（一）证券市场的概念和分类 1、证券市场的概念
证券市场是指证券发行与交易的场所。它 由金融工具、交易场所以及市场参与主体等 要素构成。
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2、证券市场的分类
（1）发行市场和流通市场 发行市场又称一级市场或初级市场，是指 发行新证券的市场，证券发行人通过证券发 行市场将已获准公开发行的证券第一次销售 给投资者，以获取资金。 证券流通市场又称二级市场或次级市场， 是指对已发行的证券进行买卖、转让交易的 市场。 回首页
2、具有较强的技术性。
3、体现了实体法与程序法的结合。
（三）我国证券立法
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第二节
股票的发行和交易
一、股票发行的一般理论
二、首次公开发行股票
三、上市公司增发股票
四、股票的上市和交易
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一、股票发行的一般理论
（一）股票发行的概念 股票发行是指发行人以筹资或实施股利分 配为目的，依照程序向投资者或原股东发行 股份或无偿提供股份的行为。 股票发行一般包括股票首次发行、增发新 股、配股和无偿提供股份。
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（二）证券市场的主体
1、证券发行人
2、投资者 3、证券中介机构 4、交易场所 5、证券自律性组织 6、证券监管机构
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三、证券活动和证券管理的原则
（一）公开、公平、公正原则
（二）自愿、有偿、诚实信用原则 （三）守法原则 （四）证券业与其他金融业分业经营管理为
2.申请股票上市交易
根据《证券法》的有关规定，申请股票上市交易，应当 向证券所报送下列文件（具体见P183)
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3.股票的暂停上市和终止上市 （1）暂停上市的条件
①公司股本总额、股权分布等发生变化不 再具备上市条件；②公司不按照规定公开其 财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载， 可能误导投资者；③公司有重大违法行为； ④公司最近3年连续亏损；⑤证券交易所上 市规则规定的其他情形。
主，混业经营另作规定的原则 （五）政府统一监管与行业自律原则 （六）国家审计监督原则 回首页
四、证券法的特征
（一）证券法的概念 证券法是指调整和规范证券市场的参 与者在证券发行与交易以及服务、监管 过程中所发生的各种关系的法律规范的 总称。
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ห้องสมุดไป่ตู้二）证券法的特征
1、以强制性规范为主。
第一节
证券法的基本理论
一、证券的特征与分类
二、证券市场
三、证券活动和证券管理的原则
四、证券法的特征
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一、证券的特征与分类
（一）证券的概念和特征 1、概念 ：
证券的概念有广义的狭义之分。 广义的证券是指以证明或者设定权利为目的而制 成德凭证，一般包括财物证券（如货运单、提单 等）、货币证券（如支票、汇票、本票等）、资本 证券（如股票、公司债券、证券投资基金份额等）、 证据证券（如借据、收据等）和资格证券（车票、 电影票等）等。 狭义的证券仅指资本证券。
二、首次公开发行股票
（一）首次公开发行股票的条件（具体见P172-174） 1.发行人应当是依法设立且合法存续一定期限的股 份有限公司。 2.发行人已合法并真实取得注册资本项下载明的资 本。 3.发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章 程的规定，符合国家产业政策。 4.发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人 员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。 5.发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实 际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大 权属纠纷。
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（2）股票终止上市交易条件
①公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备 上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到 上市条件；②公司不按照规定公开其财务状况，或 者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正；③公 司最近3年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复 盈利；④公司解散或者被宣告破产；⑤证券交易所 规则规定的其他情形。
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（二）公司债券发行的种类
根据公司发行的债权种类不同，可分为一 般的公司债券发行和可转换公司债券发行。 一般的公司债券发行也称为公司债券发行， 这是指发行人依照法定程序，像投资者发行 的约定在1年以上期限内还本付息有价证券的 行为。 可转换公司债券发行是指发行人依照法定 程序，向投资者发行的在一定期间内依据约 定的条件可以转换成股份的公司债券的行为。 回首页
2.上市公司配股的条件（具体见P178） 3.上市公司增发的条件（具体见P178) 4.上市公司非公开发行发票的条件（具体见P178)
（二）上市公司增发股票的程序（具体见
P179-P181）
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四、股票的上市与交易
（一）股票交易的一般规则
1.交易的标的与主体必须合法 首次，股票交易当事人依法买卖的股票，必须是依 法发行的股票。非法发行的股票不得买卖。 其次，依法发行的股票，法律对其转让期限有限性 规定的，在限定的期限内不得买卖。（具体见 P181-182) 2.在合法的证券交易场所交易 3.以合法方式交易 4.规范交易服务
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（二）股票的公开发行和非公开发行
股票的公开发行是指发行人通过证券经营机构 向发行人以外的社会公众就发行人的股票发出的 要约邀请、要约或者销售行为。 股票的非公开发行是指发行人依法向特定人发 行本次发行的全部股票的行为。 我国《证券法》第十条规定：“有下列情况之 一的，为公开发行：（1）向不特定对象发行证券； （2）向累计超过200人的特定对象发行证券；（3） 法律、行政法规规定的其他发行行为。
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2、设权证券和证权证券 这是依据证券形式与证券权利之间的关系 来划分的。 设权证券是指具有创设证券权利功能的证 券，证券一经签发，证券权利即为产生，如： 货币证券。 证权证券是指证明证券权利的证券，如： 资本证券。 回首页