汾酒集团财务报表分析
山西汾酒股份财务报表分析报告
目录一、公司简介 (2)二、山西汾酒股份有限公司财务报表分析 (2)1．资产负债表分析 (2)2．利润表分析 (5)3．现金流量表分析 (6)三、财务比率分析 (9)1．短期偿债能力分析 (9)2．长期偿债能力分析 (10)3．营运能力分析 (11)4.盈利能力分析 (12)5.发展能力分析 (13)四、综合指标分析 (14)1.杜邦分析的含义和方法 (14)山西汾酒股份有限公司财务报表分析报告黔南电大2011秋季会计学本科潘晓就内容摘要：本文从财务报表分析出发，通过与管理会计、财务管理等知识的相结合，以山西汾酒股份有限公司为例，文中通过以对比分析为主，结合报表分析、比率分析等方法对该公司2011--2012年的财务报表进行全面分析，并对该公司两年的财务业绩作综合分析。
使报表使用者可以更直观的去了解上市公司的实际运作态势。
一、公司简介山西杏花村汾酒集团有限责任公司是国家520户重点企业和山西省12户授权经营企业之一，是全省“513”工程农产品加工龙头企业。
拥有“杏花村”、“竹叶青”两个中国驰名商标，据世界品牌实验室发布的2011年度《中国500最具价值品牌排行榜》，“杏花村”品牌价值以65.49亿元位列第194位，是山西省唯一上榜品牌。
汾酒集团地处驰名中外山西杏花村，占地面积230万平方米，建筑面积76万平方米，2011年末资产总额66.44亿元。
集团下属3个全资子公司，7个控股子公司，3个参股子公司，3个隶属单位。
其中，汾酒厂股份有限公司为集团核心子公司，于1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。
公司在册员工8000余人。
汾酒文化源远流长，晚唐大诗人杜牧的“借问酒家何处有？牧童遥指杏花村”使汾酒成名；明清时期，汾酒伴随着晋商的足迹传遍祖国的大江南北，衍生出了异彩纷呈的中国酒类品牌和白酒香型，成为酒品至尊，独领风骚；1915年，在巴拿马万国博览会上汾酒一举荣获中国白酒品牌唯一甲等大奖章，使汾酒名扬海内外；新中国成立以后，在国家举办的五次全国评酒会上，汾酒5次蝉联国家名酒，竹叶青酒3次被评为中国名牌产品，并五次获得国际金奖。
山西杏花村汾酒集团盈利能力分析
汾酒集团的毛利率较高，表明其产品盈利能力较强。这得益于企业强大的品牌 影响力和高效的生产管理。
净利率
与毛利率相比，净利率更能够反映企业的经营效率。汾酒集团的净利率也相对 较高，说明企业在成本控制和费用管理方面表现出色。
成本效益分析
成本结构
汾酒集团的成本结构主要包括原材料成本、人工成本、制造 成本等。企业通过优化生产流程和降低原材料成本，提高了 成本效益。
费用控制
汾酒集团在费用控制方面采取了一系列措施，如减少不必要 的开支、优化内部管理流程等，有效降低了企业的费用水平 。
03
市场竞争与行业地位
行业竞争格局
国内白酒市场竞争激烈
国内白酒市场上有许多知名品牌，如茅台、五粮液、洋河等，它们在市场上拥有较强的竞争力和市场份额。
汾酒集团面临压力
作为山西杏花村汾酒集团，虽然其在山西省内拥有较高的市场份额，但在全国范围内，其面临着来自其他品牌的 激烈竞争。
政策风险
总结词
政策变动影响
详细描述
中国的酒类税收政策、食品安全法规以及其 他相关政策可能会对山西杏花村汾酒集团的 盈利能力产生影响。此外，政府对酒类市场 的监管力度也在不断加强。
经营风险
要点一
总结词
成本压力、品质控制
要点二
详细描述
随着原材料价格上涨和人工成本增加，山西杏花村汾酒集 团面临着越来越大的成本压力。同时，为了保证产品质量 和口感，该集团需要在生产过程中加强品质控制，这也可 能增加其成本负担。
行业发展趋势
消费升级推动高端白酒市场增长
随着消费者对品质和品牌的追求，高端白酒市场的需求逐渐增长。
汾酒集团在高端市场上的表现
汾酒集团在高端市场上也拥有一定的份额，其产品受到消费者的认可和喜爱。
山西汾酒基于哈佛分析框架的财务分析应用研究 会计财务管理专业
1 引言1.1 研究背景及意义随着我国经济环境的不断变化，市场竞争日益激烈，众多企业纷纷进行内部管理转型升级，财务分析对管理转型和企业业务发展的关键性日益凸显——强化对企业的财务分析不仅可以全面地评价企业经营业绩、反映企业财务状况，还能帮助企业及时根据宏观环境变化做出战略调整，有利于企业稳定和长远发展[1]。
我国白酒行业的研究较多的涉及的是研究行业整体发展现状，同时较多探讨技术层面，但是缺乏较为全面的进行研究白酒企业财务分析，此外，通常普遍使用的财务分析法包括了因素分析法、杜邦分析等，但是大多数情况下都忽视了研究非财务信息，而大多数情况下针对于代表性和特殊性的财务指标进行提取并计算，所以存在单一片面、滞后等问题[2-3]。
而哈佛的分析框架基于战略视角,有效结合了战略分析和传统的财务报表分析,在通过系统分析了财务资料和数据，也对其在行业背景和管理策略上的影响因素进行了全面分析和综合评估，想要获取有价值的资料信息，很多财务报表使用者使用形式和方法比较直观[4]。
白酒行业整体正处于转型改革的关键时期，企业数目众多，山西汾酒是国内白酒行业巨头之一，近些年来，国内白酒企业发展存在诸多的困难，山西汾酒是典型的代表。
通过分析该公司以前的财务数据，发现该公司的营业收入和净利润一直在下降，于2014年跌至最低[5]。
但是近年来，企业经营已恢复，营业收入和净收入重新呈现上升趋势。
由此可见，山西汾酒在行业困境中表现了较为强大的风险应对能力，而且为了持续发展进行较多的战略调整。
所以，在本文研究中，基于以上背景选择山西汾酒作为案例公司，采用哈佛分析框架方法，从企业战略角度出发，进行综合的财务分析中，结合会计政策、财务数据进行，能够很大程度上降低财务分析片面性、滞后性等不足，客观反映山西汾酒的经营成果和财务状况，完善其财务评价体系，对企业未来前景做出合理预测，并针对在分析中发现的问题为企业管理者改进财务现状、进一步确立企业战略和完善企业管理提出建议，也为企业潜在投资者的决策提供一定参考[6]。
山西汾酒厂股份有限公司盈利能力分析-会计-毕业论文
---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印--- 摘要：在当今这个经济全球化的大发展时代，我国的企业正处于一个快速发展、加速扩张的时期。
在这种大环境下，一个企业如何突出重围，如何在激烈的市场竞争中站稳脚跟是每一个企业管理者所必须思考的问题。
盈利能力是判断企业发展能力以及未来发展前景的一个重要指标，这一指标越好，说明企业获得利润的能力越强，也就表明企业的前途越光明。
因此，不论对于企业管理者还是资本投资者，盈利能力都成为了他们的主要关注点之一。
本文选取山西杏花村汾酒厂股份有限公司为研究对象，首先对公司进行了简要介绍以及对其盈利能力的现状进行研究，分析了山西汾酒2016-2018年的财务报表，发现了抑制企业发展的因素，并对比其他三个同行企业，发现了不足，针对企业的经营现状，采用杜邦分析法、趋势分析法等研究方法，旨在更好地推动公司的经营和发展。
提出了加大研发支出，推动科研创新；加大市场营销力度，推动公司市场布局；适当调整资本结构，提高资金利用率；持续推进品牌建设，强化汾酒品牌认知等合理性建议。
关键词盈利能力山西汾酒杜邦分析法Abstract In today's great development era of economic globalization, Chinese enterprises are in a period of rapid development and accelerated expansion. In this environment, how an enterprise to highlight the encirclement, how to stand firm in the fierce market competition is every enterprise managers must think about the problem. Profitability is an important indicator to judge the development ability of an enterprise and its future development prospect. The better this indicator is, the stronger the ability of an enterprise to obtain profits and the brighter the future of the enterprise. Therefore, for both enterprise managers and capital investors, profitability has become one of their main concerns. This article selects apricot blossom village in shanxi fen wine factory co., LTD as the research object, first has carried on the brief introduction of the company as well as the study of the status quo of its profitability, analyzes the shanxi fenjiu in 2016-2018 financial statements, discovered the inhibiting factors in the development of the enterprise, and compared with other three peer enterprises, found insufficient, according to the enterprise the management status quo, using the methods of dupont analysis, trend analysis, designed to better promote the company'soperation and development. Put forward to increase research and development expenditure, promote scientific research innovation; Increase marketing efforts to promote the company's market layout; Adjust capital structure appropriately, raise capital utilization rate; Continue to promote brand building, strengthen fenjiu brand awareness and other reasonable Suggestions. Key Words Profitability Shanxi fenjiu DuPont analysis method目录1 引言................................................... 错误!未定义书签。
【2023《山西汾酒公司财务分析的案例报告》8600字】
山西汾酒公司财务分析的案例报告目录一、前言 (2)二、相关理论概述 (2)（-）财务分析的定义 (2)（二）财务分析的方法 (3)1比较分析法 (3)2.比率分析法 (3)3.因素分析法 (3)4、山西汾酒财务分析 (4)（―）公司介绍 (4)（二）汾酒集团公司发展情况 (4)1白酒饮料产品更新的速度快 (4)2.技术密集化，更加重视研发环节 (4)3.白酒饮料的出口规模整体平稳 (4)4.逐渐向新型国际化战略转型 (5)5.线上营销及多元化布局成为行业发展新动力 (5)（三）公司财务指标分析 (6)1偿债能力分析 (6)2.盈利能力分析 (6)3.营运能力分析 (7)4.发展能力分析 (9)四、山西汾酒财务分析存在的问题 (9)（-）销售费用居高不下 (9)（二）应收账款管理不善 (10)（三）盈利能力有待提高 (10)（四）短期偿债风险大 (10)四、山西汾酒财务的优化建议 (10)（-）控制销售成本 (10)（二）提升盈利能力.................................................. H （Ξ）改进应收账款管理 (11)（四）提高短期偿债能力 (12)结论 (12)参考文献 (14)一、前言在技术创新和信息技术快速发展的背景下,财务分析不但需要保证分析的可靠性和相关性，还需要以及时性为指导价值原则，为决策者提供有效的信息。
所以，要想全面了解一家公司的财务状况，首先要打破报表分析的常规思维，实施多层次的综合财务分析。
由于疫情的爆发，全球经济发展遭受了不可逆转的重大影响，联合国在《2023年世界经济形势与展望年中报告》中做出预测，受到疫情的影响，发达国家的经济将会萎缩5%,发展中国家的经济将会萎缩0.7%（张静雅，陈思雨，王雪,2023）。
并且据调查数据显示，2023年世界贸易收入降低了15%o另外，国际货币基金组织（IMF）明确指出：就全球而言，中国是今年唯一有望实现增长的国家经济体（李翔宇，赵心琳,2023）。
基于杜邦分析法的山西杏花村汾酒集团有限责任公司盈利能力分析
基于杜邦分析法的山西杏花村汾酒集团有限责任公司盈利能力分析一、引言随着市场经济的进步和全球化竞争的加剧，企业的盈利能力成为业绩评判的重要指标之一。
在山西杏花村汾酒集团有限责任公司(以下简称“汾酒集团”)这样一家著名的白酒企业中，深度分析其盈利能力状况，并找出影响因素，对于企业的长遥进步具有重要意义。
本文将以杜邦分析法为工具，对汾酒集团的盈利能力进行分析。
二、杜邦分析法概述杜邦分析法是一种以资产回报率(ROA)为基础的财务分析方法，旨在揭示企业盈利能力的各个因素。
该方法将ROA分解为净利润率、资产周转率和资产负债率三个指标，从而确定每个指标对ROA的贡献程度。
三、汾酒集团的盈利能力分析1. 汾酒集团2019年财务数据依据汾酒集团2019年财务报表，我们可以得到以下数据：净利润：10亿元总资产：100亿元总负债：60亿元2. 净利润率分析净利润率反映了企业每一块销售收入的净利润水平。
计算公式如下：净利润率 = 净利润 / 销售收入 * 100%汾酒集团2019年的净利润率为10亿元 / 100亿元 *100% = 10%。
3. 资产周转率分析资产周转率反映了企业资产的使用效率。
计算公式如下：资产周转率 = 销售收入 / 总资产汾酒集团2019年的资产周转率为100亿元 / 100亿元 = 1。
4. 资产负债率分析资产负债率反映了企业负债占总资产的比例。
计算公式如下：资产负债率 = 总负债 / 总资产 * 100%汾酒集团2019年的资产负债率为60亿元 / 100亿元 * 100% = 60%。
5. 杜邦分析法分析通过杜邦分析法，我们可以计算出汾酒集团的ROA。
计算公式如下：ROA = 净利润率 * 资产周转率 * 资产负债率汾酒集团2019年的ROA为10% * 1 * 60% = 6%。
四、影响汾酒集团盈利能力的因素1. 品牌影响力：汾酒作为中国名酒品牌，具有较强的市场影响力，能够吸引大量消费者，提高销售收入和净利润。
【完整版毕业论文】山西汾酒财务报表分析毕业论文【完整版】
毕业论文汾酒集团财务报表分析专业名称：会计学班级： 092204H学生姓名：郝帅学号： 200922140403 指导教师：魏娜莎二零一三年六月摘要财务分析不仅是企业内部的一项基础工作,而且对财政、税务、银行、审计及企业主管部门和广大投资者全面了解企业生产经营情况,正确评价企业绩效,从外部推动企业挖潜增效和改善管理起着不可替代的作用。
随着企业生产经营活动规模的不断发展，财务报表分析工作已经成为了为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。
本文论述了财务报表分析的相关理论和指标，以山西汾酒集团为例，对其财务报表进行系统分析，通过对财务报表数据和财务比率的分析，探讨了山西汾酒集团财务报表中反映出的企业财务状况。
关键词：财务报表分析财务指标经营状况AbstractFinancial analysis is not only a basic work within the ernterprise,but also a comprehensive understanding of enterprise production and management situation of public finance,tax administration, banking,auditing and business departments and the majority of investors,the correct evaluation of enterprise performance,from the outside to promote enterprise enhance of erterprise performance,from the outside to promote enterprise enhance the efficiency and improve management plays an irreplaceable role.With the continuous development of enterprise production and management activities of the scale,financial statement analysis has become a management decision and control based on the users of financial reports.This paper discusses the theory and financial statement analysis of disconnecting indicators, with ShanXi FenJiu Group as an example, its financial statements is system analysis, through the analysis of financial statement data and financial ratios, ShanXi FenJiu Group are discussed in the financial statements reflect the enterprise financial condition .Keywords:financial statement analysis,financial index,operation目录1引言 (5)1.1研究背景 (5)1.2研究目的和意义 (5)2财务报表分析基本理论 (6)2.1财务报表分析基本概念 (6)2.1.1财务报表分析基本内容 (6)2.1.2财务报表分析原则 (6)2.1.3财务报表分析基本方法 (6)2.2偿债能力分析基本概念 (10)2.2.1短期偿债能力分析 (10)2.2.2长期偿债能力分析 (11)2.3.1应收款项周转率 (12)2.3.2存货周转率 (13)2.3.3总资产周转率 (13)2.3.4固定资产周转率 (13)2.4盈利能力分析基本概念 (14)2.4.1主营业务毛利率 (14)2.4.2主营业务利润率 (14)2.4.3资产净利率 (15)2.4.4净资产收益率 (15)3财务报表分析 (16)3.1公司简介 (16)3.2水平分析 (16)3.2.1资产负债表水平分析 (16)3.2.3现金流量表水平分析 (21)3.3垂直分析 (23)3.3.1资产负债表垂直分析 (23)4财务比率分析 (30)4.1偿债能力分析 (30)4.2营业能力分析 (30)4.3盈利能力分析 (31)5分析总结 (33)6参考文献 (34)7致谢 (35)1引言1.1研究背景社会正处在一个经济与技术飞速发展的时代，迎接我们的是一个全球化，信息化，知识化以及知识驱动为基本特征的崭新的经济时代—知识经济时代。
财务报表分析山西汾酒财务报表综合分析
山西汾酒财务报表综合分析一、财务能力分析财务能力分析包括以下几个方面：偿债能力分析；盈利能力分析；营运能力分析；发展能力分析。
（一）偿债能力分析1.短期偿债能力分析财务报表中相关数据如下：速动资产：2014/12/312013/12/312012/12/31货币资金756,496,918.01984,851,927.922,480,804,314.29交易性金融资产------应收票据1,076,409,124.881,156,712,378.05907,653,785.45应收账款1,444,155.611,012,045.7218,879,202.80预付账款61,613,626.9482,063,799.93101,320,859.42其他应收款10,901,802.276,478,633.747,211,519.81存货1,898,168,166.991,866,808,821.321,422,801,193.30其他流动资产1,577,937.53--1,607,493.82流动资产合计3,806,611,732.234,097,927,606.684940278369项目：2014/12/312013/12/312012/12/31流动负债合计1,850,392,863.261,940,519,742.132487546213速动资产合计1,908,443,565.242,231,118,785.363,517,477,175.59经营活动产生的416,261,349.57-305,927,704.021*********现金流量净额短期偿债能力相关计算公式如下：流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债短期偿债能力相关指标计算结果如下：项目:2014/12/312013/12/312012/12/31流动比率 2.057191101 2.111768058 1.986004659速动比率 1.031372096 1.149753201 1.414034906现金比率0.4088304340.5075196640.997289739现金流量比率0.224958363-0.1576524560.417763092（1）对山西汾酒近三年短期偿债能力相关指标进行纵向比较，相关折线图如下：-0.50.511.522.52012年2013年2014年流动比率速动比率现金比率现金流量比率通过纵向比较可以看出：①近三年流动比率先增加后减少，说明2014年山西汾酒的短期偿债能力有所降低。
山西杏花村汾酒股份有限公司财务报表分析
区域经济Һ㊀山西杏花村汾酒股份有限公司财务报表分析王㊀婷摘㊀要:白酒在我国有着悠久的历史传承ꎬ是我国传统文化的象征之一ꎮ中国白酒行业在２０１６年经过深度调整之后ꎬ白酒行业发展势头强劲ꎬ像贵州茅台㊁泸州老窖㊁五粮液㊁山西汾酒这些企业都是白酒行业中的佼佼者ꎮ文章选取山西杏花村汾酒股份有限公司为对象ꎬ通过分析该公司近几年的报表ꎬ对其的偿债能力㊁营运能力㊁盈利能力还有成长能力的相关财务比率进行分析ꎬ综合评价企业的财务状况和经营成果ꎬ为企业的发展提供一些建议性措施ꎮ关键词:财务报表分析ꎻ偿债能力:营运能力ꎻ盈利能力ꎻ发展能力一㊁引言在经济快速发展的背景下ꎬ会计信息在决策中的作用越来越重要ꎮ而会计信息体现在企业的财务报表中ꎬ它从不同程度上说明了企业的财务状况和经营成果ꎬ这对企业经营者㊁投资者㊁债券人和社会中的监管机构管理和决策至关重要ꎮ所有对企业进行财务报表分析可以充分揭示企业的现有状况ꎬ研究企业未来的发展方向ꎮ汾酒行业经过结构性调整之后ꎬ整个行业处于飞速发展状态ꎬ在此阶段企业管理者的任何一项决策都会影响到企业的发展ꎬ对于山西杏花村汾酒厂股份有限公司也不例外ꎮ面对大众消费能力的提升ꎬ对酒类产品需求增加ꎬ山西汾酒正面临着新的机遇和挑战ꎮ二㊁理论基础为了使企业会计信息使用者能够掌握企业的财务数据之间的关系ꎬ企业经常结合财务报表数据对企业进行财务报表分析ꎬ通常采用的方法有结构分析法㊁比较分析法㊁因素分析法㊁趋势分析法以及比率分析法ꎬ本篇论文中主要采用比率分析法ꎮ比率分析法是财务报表内两个或两个以上项目之间关系的分析ꎬ用相对数来表示ꎮ该比率指标可以揭示企业的财务状况及经营成果ꎮ财务比率的种类较多ꎬ概括起来主要有:反映偿债能力的比率㊁反映营运能力的比率㊁反映盈利能力的比率ꎮ三㊁公司简介山西杏花村汾酒厂股份有限公司(简称 山西汾酒 )为国有独资企业ꎬ以生产经营中国名酒 汾酒㊁竹叶青酒为主营业务ꎬ年产名优白酒５万吨ꎬ是全国最大的名优白酒生产基地之一ꎮ该公司占地面积２３０万平方米ꎬ建筑面积７６万平方米ꎮ１９９３年在上海证券交易所挂牌上市ꎬ为中国白酒第一股ꎬ山西第一股ꎮ公司拥有 杏花村 竹叶青 两个中国驰名商标ꎮ汾酒是我国清香型白酒的典型代表ꎬ素以入口绵㊁落口甜㊁饮后余香㊁回味悠长而著称ꎬ在国内外享有较高的知名度㊁美誉度和忠诚度ꎮ主要品种有国藏汾酒㊁青花瓷汾酒㊁老白汾酒等ꎮ竹叶青酒是国家卫生部认定的唯一中国保健名酒ꎮ汾酒人秉承 用心酿造㊁诚信天下 的企业核心理念ꎬ将传统工艺不断创新ꎬ并使之发扬光大ꎮ唐代诗人杜樊川的 借问酒家何处有ꎬ牧童遥指杏花村 是对山西汾酒的最美称赞ꎮ四㊁财务比率分析(一)偿债能力分析表１㊀偿债能力纵向比较表(单位:％)项目２０１９年２０１８年２０１７年２０１６年２０１５年流动比率１.５１１.７０１.７４１.８６１.９３速动比率０.８８１.１０１.１０１.１２１.０６产权比率１１０.７４８１.９１６７.１３５３.１１４９.１５资产负债率５２.５５４５.２１４０.２８３４.７８３２.９７㊀㊀从表１可以看出山西汾酒流动比率逐年下降ꎬ说明该公司短期偿债能力逐年下降ꎮ流动比率一般保持在２以上是合理的ꎬ但该公司５年内流动比率均低于２ꎬ但是这不能直接说明公司偿债能力差ꎬ可能其中含有较多变现能力差的资产ꎬ所以我们再结合流动比率看ꎮ速动比率从２０１５~２０１９年先上升后下降ꎬ速动比率一般保持在１以上为较好水平ꎬ５年内只有２０１９年速动比率低于１ꎬ剩下４年均大于１ꎬ说明在扣除变现能力较差的存货的情况下ꎬ只有２０１９年偿债能力较差ꎬ其他４年中偿债能力正常ꎬ但在连年降低ꎬ所以总体来说该公司短期偿债能力适当ꎮ产权比率从表５.２可以看出近５年内ꎬ产权比率在逐年下降ꎬ这说明公司对债权人资本的保障程度逐年降低ꎬ这对债权人来说是非常不利的ꎮ资产负债率也在逐年降低ꎬ说明该企业的负债水平在连年加大ꎬ说明该公司很好的利用了负债的杠杆效应ꎬ这样可以增加公司的经济效应ꎮ但是对于债权人来说ꎬ资产负债率越高ꎬ他们投入的资金收不回的风险越大ꎬ大多数财务结构合理的公司ꎬ一般资产负债率维持在５０％一下ꎬ从表５.２也可以看出ꎮ前四年该公司资产负债率维持在５０％ꎬ只有２０１９年超过５０％ꎬ结合５年来看该公司长期偿债能力比较适中ꎬ但是如果产权比例和资产负债率还是继续加大的话ꎬ会给企业带来一定的偿债风险ꎮ(二)盈利能力分析表２㊀盈利能力纵向比较(单位:％)项目２０１９年２０１８年２０１７年２０１６年２０１５年销售毛利率７１.９２６６.２１６７.３４６８.６８６７.３７销售净利率５２.９５４７.０８４９.３４４８.９５５０.８４７３续表项目２０１９年２０１８年２０１７年２０１６年２０１５年净资产收益率２６.０３２３.６０１８.０３１２.７１１１.７７每股收益２.２３４１.６９４１.６９００.６９９０.６０１㊀㊀从表２可以看出２０１５年至２０１９年这５年中该公司毛利均在６０％以上ꎬ２０１９年毛利突破了７０％ꎬ说明该公司近几年经营状况良好ꎬ获利能力增强ꎮ而销售净利率稳定在５０％左右ꎬ２０１９年比２０１８年销售净利率增加了５.８７个百分点ꎮ说明公司从营业收入中获利的能力增强ꎮ山西汾酒净资产收益率在逐年上升ꎬ净资产收益率越大ꎬ说明公司所有者权益获利能力逐年增强ꎬ这离不开公司良好的销售业绩ꎬ公司一直在稳步的发展ꎮ每股收益是影响公司股票市值的主要因素ꎬ山西汾酒每股收益在逐年上升ꎬ这也可以从山西汾酒的股票走势图中看出ꎬ近几年股票年Ｋ线图大致呈现上涨的趋势ꎬ每股收益增强也说明了公司近几年获利能力增强ꎬ这种现象会吸引更多的投资者投入该公司ꎬ公司发展前景大好ꎮ(三)营运能力分析表３㊀营运能力纵向比较图(单位:％)项目２０１９年２０１８年２０１７年２０１６年２０１５年应收账款周转率１３９４.６４８２９.４２１６４.４３１２１.４７６６８.０６存货周转率０.７９１.１６０.８６０.７２０.７１固定资产周转率７.３９５.７７３.５９２.７２３.６０总资产周转率０.８５０.９２０.７４０.６２０.６６㊀㊀从表３可以看出ꎬ山西汾酒应收账款周转率呈凹形趋势ꎬ整体先下降后上升ꎬ２０１９年更是达到了１３００多ꎬ公司从２０１６年公司应收账款周转率从６６８.０６跌倒１２１.４７ꎬ公司采取了应对措施缓解了应收账款过低给企业带来的损失ꎬ加强了应收账款的回收工作ꎬ所以从２０１６年开始应收账款周转率逐渐提高ꎮ从表５.６可以看出从２０１５年到２０１８年存货周转率一直在上升ꎬ但２０１９年出现了下降的现象ꎬ说明２０１９年存货周转速度变慢ꎬ可能是由于企业加大了生产任务ꎬ原材料积压过多导致ꎬ所以企业应该采取相应措施应对ꎬ以提高公司的营运能力ꎮ固定资产周转率从２０１６年也在连年上升ꎬ说明山西汾酒充分利用了企业的现有固定资产ꎬ固定资产结构比较合理ꎬ公司对固定资产的管理水平较高ꎮ公司总资产周转率从２０１５年在逐年上升ꎬ但２０１９年出现了下降的状态ꎬ因为资产中包含存货ꎬ从上面分析存货周转率也可以看出ꎬ由于存货周转率的下降导致公司总资产周转率降低ꎬ上面对存货周转率降低的原因已经做过解释ꎬ此处资产周转率降低由存货堆积造成的ꎮ综上所述虽有的指标在２０１９年有所下降ꎬ但降低幅度不大ꎬ公司的营运能力比较好ꎮ(四)成长能力分析表４㊀成长能力纵向比较图(单位:％)项目２０１９年２０１８年２０１７年２０１６年２０１５年主营业务收入增长率２６.６３５５.３９３７.０６６.６９５.４３净利率增长率３１.６５５５.３４５６.５２１８.４１５１.４０净资产增长率１７.６３２１.４１１０.３７７.６０１４.２２总资产增长率３５.８３３２.３２２０.５４１０.５９１５.９１㊀㊀从表４可以看出主营业务收入增长率从２０１５年但２０１８年一直在上升ꎬ说明公司从稳定期进入成长期ꎬ公司发展势头较好ꎮ２０１９年却出现降低的现象ꎮ说明公司２０１９年的经济效益有所降低ꎮ净利润增长率近５年处于不断波动的状态ꎬ公司没有连续稳定的净利润增长率ꎬ说明公司成长能力不是很好ꎮ净资产增长率在这５年中２０１８年净资产增长率较高ꎬ说明公司在２０１８年企业资本规模的扩张速度最大ꎬ２０１９年该公司净资产收益率和净资产增长率均处于较低水平ꎬ说明公司未来发展可能较慢ꎮ从２０１５年到２０１９年该公司总资产增长率一直在上升ꎬ说明公司现阶段企图通过增加资产规模ꎬ获得更多的收益ꎮ综上所述ꎬ通过运用比较分析法和比率分析法ꎬ结合对标企业贵州茅台和五粮液ꎬ对山西汾酒的四大能力进行分析ꎬ最后得出公司的偿债能力和发展能力有待提升ꎬ盈利能力和营运能力与同行业平均水平相比较好ꎮ五㊁发展战略建议在偿债能力方面ꎬ公司应该降低存货的积压ꎬ可以采取以销定产的策略ꎬ最大限度的降低企业存货数量ꎬ提高公司的偿债能力ꎮ在盈利能力方面ꎬ虽然公司获利能力与行业平均相比差距不大ꎬ但如果企业想要获得更大盈利空间ꎬ应该扩大生产规模ꎬ加强营销手段ꎬ提高市场占有率ꎮ公司营运能力维持在较好水平ꎬ企业应该继续保持该水平ꎬ提高企业的竞争力ꎮ成长能力方面公司应该在市场经济中ꎬ了解市场供求关系ꎬ在战略上ꎬ从长远利益出发ꎬ努力开发新产品ꎮ参考文献:[１]宗海旭.财务报表分析在企业财务管理中的价值及运用[Ｊ].中国集体经济ꎬ２０１９(３４):１４３－１４４.[２]杨洋.企业财务报表分析的局限性及解决对策[Ｊ].财会学习ꎬ２０１９(２１):６９－７１.[３]寇怀旻.企业财务报表分析方法研究[Ｊ].纳税ꎬ２０１９ꎬ１３(１９):７１－７２.[４]兰洪华.哈佛分析框架下财务报表分析理论基础研究[Ｊ].经济研究导刊ꎬ２０１９(３４):１０２－１０８.[５]秦洵洲.山西杏花村汾酒股份有限公司财务报表分析[Ｊ].中国集体经济ꎬ２０１９(２６):１４６－１４７.[６]傅肖男.Ｆ有限责任公司财务报表分析[Ｊ].广西质量监督导报ꎬ２０１９(８):７２.[７]张宇.基于哈佛框架的ＹＨ公司财务报表分析[Ｄ].抚顺:辽宁石油化工大学ꎬ２０１９.[８]王茜.基于哈佛分析框架下的财务报表分析[Ｄ].银川:宁夏大学ꎬ２０１７.作者简介:王婷ꎬ沈阳大学商学院ꎮ８３。
山西汾酒集团资产负债表分析
• 化工啤酒业该指标一般在30%——60%之间。 • 根据流动资产占总资产的比重可以将企业的结构分为三种类型： （
所有者权益总额
自有资金负债率=负债总额/所有者权益
►►►自有资金负债率，也称为企业投资安全系数，用来衡量投 资者对负债偿还的保障程度。
►►►自有资金负债率越大，债权人得到的保障就越小；自有资 金负债率越小，债权人得到的保障就越大。
山西汾酒
贵州茅台
五粮液
老白干酒
皇台酒业
• 流动资产比率=流动资 81.7% 79.7% 80.5%
61.5%
35.1%
上图为五个企业的流动资产占总资产的比重，可以看到其比 1）保守型资产结构；（2）风险型资产结构；（3）中庸型资产结构 率都很高。流动资产比重越高，企业的流动性和变现能力越 • 流动资产比率越高，说明企业的流动性和变现能力越强，企业的偿 债能力越强，企业承担风险的能力越强；同时也会降低企业的盈利 强，同时企业的偿债能力和承担风险的能力也越强。从流动 水平。 负债比重图表和流动资产比重图表，可以看到五个企业的资 金流动性非常强。
负债总额
负债总额包括流动负债和非流动负债。要分析一个公司的负 债，就必须全面分析公司的流动负债和非流动负债各自占公司负 债总额的比重。下面，来看五个公司各个部分所占比重。
从上面两个图可以明显看出来五个企业的流动负债和非流动负债占企 业负债总额的比例情况。流动负债构成比重反应企业对短期负债的依 赖程度。这个比率大，偿债的压力就会较大，但成本较低，有利于提 高获利能力。而非流动负债则反映了企业筹集长期资金的能力。
►►►实收资本432924133.00
资本公积297795125.67
（二）盈余公积与未 分配利润
资产负债表垂直分析
资产负债表垂直分析文档编制序号：[KKIDT-LLE0828-LLETD298-POI08]山西汾酒资产负债表垂直分析一、资产负债表结构变动情况的一般分析评价（一）资产结构的分析评价1.从静态方面分析企业的流动资产占总资产的比重为%，而非流动资产只占了%。
从中，可以得出结论：企业的流动性很强，偿债能力强，财务风险小，资产弹性较大；但是流动资产占得比重高，会影响企业的获利能力，流动资产的获利能力较弱，而且大量闲置的资金，也会增加企业的管理成本。
2.从动态方面分析从动态角度看，企业的流动资产比重略有下降，下降了%，而企业的非流动负债增加了%。
但是流动资产与非流动资产的比重变化幅度很小，流动资产依然占据很大的比重。
这说明该公司的资产结构相对比较稳定。
（二）资本结构的分析评价1.从静态方面分析企业的负债占权益总额的百分比为%，而所有者权益所占比重为%。
资产负债率比较低，财务风险低。
企业的资产主要来自所有者权益。
但是，企业筹资成本高，利润会相应减少。
2.从动态方面分析企业负债的比重下降了%，相应的，企业所有者权益比重上升了%。
这样，企业的财务风险进一步减小，财务实力进一步提高，而筹资成本进一步增加。
但是各项目的比重增减变化不大，表明公司资本结构还是比较稳定的。
二、资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析评价（一）资产结构的具体分析评价1.经营资产与非经营资产的比例关系从经营资产与非经营资产结构分析表中可以看出，企业的经营资产占了整个资产总计的%，而非经营资产只占了企业总资产的一小部分。
这样有利于提高企业的经营效益。
虽然，同上期相比，经营资产下降了%，但是下降的幅度不大，而且，经营资产仍然占据很高的比重。
这是值得肯定的。
在经营资产中，占据主要地位的是货币资金、存货和固定资产。
这些都是生产经营中的主要基础。
可以维持企业的生产经营。
2.固定资产与流动资产的比例关系半年度，企业的流动资产比重为%，固定资产比重为%。
山西汾酒盈利能力分析 毕业论文
石河子大学经济与管理学院学士学位论文论文题目山西汾酒盈利能力分析学号姓名专业会计学班级会计20091班指导教师职称中国·新疆·石河子二 一三年五月目录摘要 (1)关键词 (1)Abstract (1)引言 (2)一、绪论 (2)（一）选题背景 (2)（二）研究意义 (2)（三）研究目的 (3)（四）研究对象 (3)二、上市公司盈利能力的相关理论 (3)（一）有关概念 (3)（二）上市公司盈利能力的评价 (4)三、山西汾酒盈利能力分析 (4)（一）公司概况 (4)(二) 白酒行业现状 (5)（三）具体分析与评价 (5)四、同行业盈利能力比较 (9)（一）销售毛利率比较分析 (9)（二）总资产收益率比较分析 (9)（三）净资产收益率比较分析 (10)（四）每股收益比较分析 (10)五、山西汾酒盈利能力的总体评价及建议 (10)（一）总体评价 (10)（二）不足及建议 (11)参考文献 (13)山西汾酒盈利能力分析摘要：随着我国市场经济的发展，企业的财务状况受到人们越来越多的关注,企业的盈利能力也就成为了社会的聚焦点之一，如何才能对企业盈利能力作出合理的判断和准确的分析，也就引起了广大投资者的关注。
本文运用盈利能力分析的相关财务指标，从企业的营业盈利能力、资产盈利能力、资本盈利能力的角度，对山西汾酒财务状况和经营情况进行分析，以此对山西汾酒盈利能力作出合理的评价，帮助公司改善经营管理，充分利用现有资源，提高行业竞争能力和获利能力。
关键词:山西汾酒、盈利能力、指标、分析Abstract:With the development of our market economy, the financial situation of enterprises more and more attention by people, the profitability of enterprises has become one of the focus point of the society, how to make a reasonable judgment and accurate analysis of the profitability of the business, also caused the majority of investors attention. In this paper, using the profitability analysis of related financial indicators, from the enterprise business profitability, asset profitability, capital profitability point of view, carries on the analysis to the Shanxi Fenjiu financial conditions and operating conditions, in order to make a reasonable evaluation of Shanxi Fenjiu profitability, help the company to improve management, make full use of existing resources, improve the industry competition ability and the profit ability.Keywords: Shanxi Fenjiu, profitability, index, analysis引言企业进行盈利能力分析的目的是想利用企业盈利能力的相关指标反映和衡量企业的经营业绩，并且通过盈利能力分析发现企业经营管理中存在的问题，以便企业更好的经营。
茅台集团与汾酒集团财务报表对比分析
主营收入毛利率
1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2011 2010 2009 汾酒集团 茅台集团
主营收入毛利率，评价企业经营业务的获利能力，表示1元销售收入扣除 销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利，通常这个指 标越高越好。从上图看，茅台依然处于领先地位，逐年提高维持在90%以 上，这说明贵州茅台的盈利还是比较稳定的；另外，汾酒稳定在75%以上， 这说明在发展趋势上，汾酒集团在销售规模和资产规模上都有稳步的提 升，发展前景还是乐观的。
总资产周转率
1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2009 2010 2011 汾酒集团 茅台集团
该指标可以粗略地计量企业资产创造收入的能力，反映企业管理层对总资产 的管理能力。总资产周转率越高说明企业的结构安排越合理，从图中发现， 虽然茅台的盈利能力最优但是其在企业的结构安排上不如山西汾酒，可能是 跟企业本身的性质有关，10年周转率比09年下降了，主要是流动资产增长幅 度和固定资产增长幅度较营业收入的增长幅度快。
盈利能力分析
贵州茅台
数据 净资产收益率 总资产收益率 2011 0.35 0.25 2010 0.27 0.2 2009 0.3 0.22
主营收入毛利率 每股收益 成本费用利润率
0.92 8.44 3.43
0.91 5.35 2.47
0.9 4.57 2.29
山西汾酒
数据 净资产收益率 2011 0.31 2010 0.26 2009 0.22
整体来看，两家现金流量情况都还比较好，现金比较充裕。但是汾酒销 售收到的现金比率不如茅台，现金收回比率很低。而且由于最近塑化剂 事件，作为酒行业巨头的两家公司生产经营都没有受到影响，产品市场 表现都非常稳定。
山西汾酒 价值分析报告
山西杏花村汾酒厂股份有限公司（600809）价值分析报告投资要义:山西汾酒是我国清香型白酒的典型代表，历史悠久，在国内外消费者中享有较高的知名度、美誉度和忠诚度.在激烈的白酒市场竞争中，如何续写汾酒灿烂和传奇,是山西汾酒面对的重大课题。
而这个老牌企业看似平静的财务报表之下，股价能不能持续上扬，会不会再次遭遇2008年的大动荡呢,就是投资者最为关心的问题。
针对此，我们对山西杏花村汾酒厂股份有限公司进行了分析，建立财务指标体系，并通过比较其近几年的各项财务比例数据的变化趋势，预测企业的发展的前景，掌握企业的财务状况、经营成果和现金流量状况等,研究企业经营中的问题，做出相应的投资评级，调整投资决策，获取最大效益.主要内容：☆微观分析公司情况分析: 企业背景分析公司主要产品及其竞争优势公司主要竞争优势公司基本财务状况分析☆中观分析行业情况分析:行业的发展前景分析公司在行业的优势，SWOT分析公司未来机遇☆宏观分析宏观环境分析:PEST分析市场对行业的热度☆风险分析☆估值分析1 企业背景资料分析1.1 企业背景分析山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以生产经营中国名酒-—汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一.集团公司下设22个子、分公司,员工8000人，占地面积230万平方米,建筑面积76万平方米.核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大子公司,1993年在上海证券交易所挂牌上市,为中国白酒第一股，山西第一股。
公司拥有“杏花村”、“竹叶青"两个中国驰名商标，据2006年《中国500最具价值品牌排行榜》公布，“杏花村”品牌价值已达47.76亿元.公司主导产品有汾酒、竹叶青酒、玫瑰汾酒、白玉汾酒、以及葡萄酒、啤酒等六大系列.汾酒是我国清香型白酒的典型代表，素以入口绵、落口甜、饮后余香、回味悠长而著称，在国内外享有较高的知名度、美誉度和忠诚度。
主要品种有国藏汾酒、青花瓷汾酒、老白汾酒等。
山西汾酒财务分析报告
⼭西汾酒财务分析报告⽬录⼀、公司基本内容介绍和⾏业现状（⼀）公司基本介绍⼭西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以⽣产经营中国名酒——汾酒、⽵叶青酒为主营业务，年产名优⽩酒5万吨，是全国最⼤的名优⽩酒⽣产基地之⼀。
⼭西汾酒集团下属3个全资⼦公司，7个控股⼦公司，3个参股⼦公司，3个⾪属单位。
核⼼企业汾酒⼚股份有限公司为公司最⼤⼦公司，1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国⽩酒第⼀股，⼭西第⼀股。
汾酒集团经营特点：⾸先，产品结构调整由低档向中⾼档趋势明显，替代部分中低档产品份额，近⼏年销售收⼊和利润率⼤幅增长。
其次，⽩酒⾏业集中程度⾼，两极分化⽇趋严重，想成了不同程度的寡占市场结构，汾酒集团独占⼀⽅市场。
最后，在产品差异化上，培养出⾃⼰的特⾊产品，有效建⽴⾃⼰的消费群体。
（⼆）⾏业现状1.⾏业竞争现状从⽬前的⽩酒现状来看，区域的名优品牌有强劲的发展，譬如说江苏的洋河、⼭西的汾酒、安徽的古井贡酒、四川的沱牌舍得等等，各地的名优⽩酒品牌在近⼏年的发展中强势突围，已经逐渐在⽩酒市场上拥有⼀定的市场竞争⼒。
跨⼊2013年，这种激烈竞争现状将有增⽆减。
中⾼档酒的市场扩容速度仍旧较⾼，预计⽩酒上市公司销售额仍能保持20%-30%左右增长。
因⽽，在2013年，⽩酒企业的销售份额将持续上涨，上涨趋势将放缓，⽽激烈的市场竞争将加剧⽩酒市场份额的争夺。
中⾼档酒品牌主要依靠提价，稳步放量。
经济型⽩酒市场向名优⽩酒企业集中。
团购模式即⼚家通过团购商和核⼼终端直接开发渗透客户，在价格、品质和配送等⽅⾯都具有核⼼优势，从⽽直接覆盖消费群，夺取更⼤的市场份额。
2.主要影响因素①⽩酒⾏业的原材料主要为粮⾷，近⼏年我国⼀⽅⾯在调整国家粮⾷储备政策，要求尽量依靠⾃⼰出产的粮⾷满⾜国内供给，另⼀⽅⾯针对进⼝粮⾷会有更严格的要求。
粮价⼀直在上涨，⽩酒价格上涨是定势。
②我国⽩酒业的硬件设施和管理标准与国家⾷品卫⽣标准差距很⼤，标准化体系不健全，受2012年出现酒⿁酒“塑化剂”风波这⼀事件的影响，预计⽩酒业放缓趋势将进⼀步延续，⽽区域名酒、地⽅品牌或继续强势崛起，抢夺⽩酒市场份额的现象将愈加激烈。
山西汾酒股份财务报表分析报告
山西汾酒股分财务报表分析报告一、引言山西汾酒股分有限公司是中国著名的白酒生产企业，成立于1949年，总部位于山西省晋城市。
本报告旨在对山西汾酒股分财务报表进行详细分析，以评估公司的财务状况和经营绩效。
二、财务报表概述山西汾酒股分的财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。
这些报表提供了公司在特定会计期间内的财务信息，反映了其资产、负债、收入和支出的状况。
三、资产负债表分析资产负债表反映了公司在特定日期的资产、负债和所有者权益。
通过分析该报表，我们可以了解公司的资产结构和负债状况。
1. 资产分析山西汾酒股分的资产主要包括流动资产和非流动资产。
流动资产包括现金、应收账款、存货等，非流动资产包括固定资产、投资性房地产等。
2. 负债分析负债部份包括流动负债和非流动负债。
流动负债包括对付账款、短期借款等，非流动负债包括长期借款、对付债券等。
3. 所有者权益分析所有者权益是指公司所有者对公司资产的权益。
它包括股本、资本公积、赢余公积等。
通过分析所有者权益的变动，我们可以了解公司的盈利能力和财务稳定性。
四、利润表分析利润表反映了公司在特定会计期间内的收入和支出情况。
通过分析利润表，我们可以了解公司的销售收入、成本、税前利润和净利润等关键指标。
1. 销售收入分析销售收入是公司主要的收入来源，通过分析销售收入的增长率和结构，我们可以了解公司的市场份额和产品竞争力。
2. 成本分析成本包括直接成本和间接成本。
通过分析成本的构成和变动，我们可以了解公司的生产效率和成本控制能力。
3. 税前利润和净利润分析税前利润是指在扣除税前费用后，公司的利润情况。
净利润是指在扣除税后费用后，公司的利润情况。
通过分析税前利润和净利润的变动，我们可以了解公司的盈利能力和经营效益。
五、现金流量表分析现金流量表反映了公司在特定会计期间内的现金流入和流出情况。
通过分析现金流量表，我们可以了解公司的现金流动性和经营活动的现金收支情况。
1. 经营活动现金流量分析经营活动现金流量是指公司通过日常经营活动产生的现金流入和流出情况。
财务报表分析山西汾酒资产负债表分析
山西汾酒集团资产负债表分析汾酒集团是以白酒生产销售为主，集贸易、旅游、餐饮等为一体的国家大型一档企业，集团下属5个全资子公司，11个控股子公司，2个分公司，1个隶属单位。
集团现有员工近10000人。
其中，山西杏花村汾酒厂股份有限公司为汾酒集团核心子公司，于1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。
对一个企业进行财务分析主要可以从财务报表入手。
企业的资产负债表揭示了企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源即资产总规模及具体的分布形态，从表中可以评价企业的短期偿债能力和长期偿债能力，可以对企业财务状况的发展趋势和资源利用情况做出判断和评价，还可以对企业的财务状况和经营成果做出整体评价。
下面对汾酒集团的资产负债表分别从项目质量分析、垂直分析、水平分析和总体评价以全面理解汾酒集团的财务状况。
一、项目质量分析资产项目质量，是指资产的变现能力、能被企业在未来进一步利用或与其他资产组合增值的质量。
资产质量的好坏，主要表现为资产的帐面价值量与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量之间的差异上。
资产质量分析，指分析资产账面价值与“实际价值”之间的差异。
首先分析汾酒集团的资产和权益结构。
汾酒集团资产结构和比率分析汾酒集团所有者权益结构及比率分析汾酒集团资产结构图从上述图表中可知，汾酒集团资产的流动性有所下降，而流动负债也有所下降，这对企业偿还流动负债的压力影响较小。
非流动资产和非流动负债变化不大，说明企业对负债总额的偿债能力较为稳定，企业整体的经营风险和资产状况较为稳定。
（一）比率分析1、流动比率近三年白酒行业的流动比率呈稳步上升趋势，但山西汾酒的流动比率处于平稳状态。
说明山西汾酒在白酒行业中短期偿债能力下降。
山西汾酒的流动比率2012～2013呈现出上升的趋势，2013～2014 呈现出下降的趋势，2014年更接近适宜比率2，表明企业的短期偿债能力较强。
2、速动比率速动资产指标进一步体现了企业的流动资产变现能力与流动负债的比率。
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主营业务利润率利率
80.00%
60.00% 40.00% 20.00%
汾酒集团 茅台集团
0.00%
主营收入毛利率2，01评3 价企业经营20业1务4 的获利能力20，15表示1元销售收入扣除 销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利，通常这个指 标越高越好。从上图看，茅台依然处于领先地位，逐年提高维持在600% 以上，这说明贵州茅台的盈利还是比较稳定的；另外，汾酒稳定在50%以 上，这说明在发展趋势上，汾酒集团在销售规模和资产规模上都有稳步 的提升，发展前景还是乐观的。
• 2011年一季度汾酒实现收入18.7亿元，同比增 长82%，已经完成全年销售任务的40%。
• 国信证券预计，100亿元的销售目标有望提 前至2013年实现。
从2013-2014看山西汾酒
费用（万元） 3,000,000,000.00
2,000,000,000.00
1,000,000,000.00
营运能力分析
• 贵州茅台
指标
2013
2014
应收账款周转率 10.18
23.43
存货周转率
0.26
0.22
流动资产周转率
0.1
0.15
总资产周转率
0.12
0.09
2015 30.25 0.24 0.23 0.17
• 山西汾酒
数据
2013
应收账款周转率
7.85
存货周转率
0.39
流动资产周转率
0.19
汾酒全国销售地区分布
标有颜色的即为销 售区域
中档酒的汾 酒，销售分 布主要集中 与东南地区， 经济比较发 达的确。
专业链 接
• 坚持以市场营销为龙头，不断提高价格管 控能力。
• 优化产品结构层次，压缩渠道层级，创新 渠道模式。
• 积极拓展全国市场，加强区域市场维护和 营销团队建设。
山西汾酒的发展远景
400.00%
成本费用利润率
300.00% 200.00% 100.00%
汾酒集团 茅台集团
0.00%
2013
2014
2015
成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费
用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带 来的经营成果。从图中看出，该项指标非常高！利润就很大，说明茅台企业的 经济效益非常好，但该指标超出100%，有待考察。再看汾酒基本每年保持稳定 不变，效益也是不错的。
总资产收益率
3.00% 2.50%
2.00% 1.50% 1.00%
汾酒集团 茅台集团
0.50% 0.00%
2013
2014
2015
总资产收益率全面反映了企业全部资产的获利水平。一般情况下，该指标越高表 明企业的资产的利用效益越好、获利能力越强、经营管理水平较高。
茅台处于最高地位，且从三年看有上升的趋势；从总体说汾酒集团相比茅台集团 逊色，说明企业资产利用效率低，需要改进管理模式，提高资产利用效率和经营 管理水平，增强盈利能力。2014年总资产收益率比2013年有提高，说明汾酒集团 在2014年增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果，资产运营能力增强。
15会计专接本2班 张宁宁 27
公司基本简介
• 公司全称：山西杏花村汾酒厂股 份有限公司
• 行业种类：饮料制造业 • 上市时间：1994-01-06 • 发行数量（万股）：10,600 • 发行价格（元）：3.5 • 主承销商：上海万国证券公司
• 山西汾酒
• 山西杏花村汾酒股份有限公司，简称山西汾酒，成立于1993 年12月22日，是在原国营山西杏花村汾酒厂基础上改制成立 的股份制企业，于1994年1月在上海万国证券公司上市，是 山西省首家上市公司，也是全国白酒行业首家向社会公开发 行股票、异地上市的公司。公司股票代码为600809。目前， 公司共有职工3400余人，总资产11.69亿元，注册资本 43292.41万元，占地面积170万平方米，具有名白酒、配制 酒、果露酒、黄酒四大类产品生产能力3万余吨，年销售收 入近十亿元，年创利税２亿多元，是山西省第二利税大户。
总资产周转率
0.13
2014 9.29 0.44 0.22 0.16
2015 12.36 0.76 0.31 0.21
应收账款周转率
35
30
25
20
汾酒集团
15
茅台集团
10
5
0 2013
2014
2015
从以上数据可知，茅台公司从13年到15年应收账款周转速度最快、管理效率
最高逐年大幅度上涨，这样可以有效减少坏账；而汾酒也是连年增长。从偿 债能力来看，周转率高流动资产变现能力强，从而偿债能力强。应收账款周 转率不断上升，说明公司营运能力加强管
30.00% 20.00% 10.00%
汾酒集团 茅台集团
0.00%
2013
2014
2015
净资产收益率评价企业自有资金投资收益水平，反映企业资本运营的综合效
益。该指标越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好。从上 图可以看出，总体上来说还是茅台的能力强，运营效益好且比较稳定；而汾 酒集团虽然不如茅台但效益一样在逐年加强。
3.43
2014 5.2%
1% 52.30%
2.47
2015 2.63% 2.45% 57.09%
2.29
• 山西汾酒
数据
2013
净资产收益率 2.34%
总资产收益率
0.45%
主营业务利润率 44.95%
成本费用利润率 3.72%
2014 4.03%
1.51% 47.37% 5.86%
2015 2.85% 0.95% 50.78% 6.32%
0.00 营业 营业 广告 营业 收入 成本 支出 利润
2014上半年 2,075 781,3 796,5 112,2 2013上半年 1,727 698,3 659,3 53,54
2014上半年 2013上半年
盈利能力分析
• 贵州茅台
数据
净资产收益率
总资产收益率
主营业务利润 率
成本费用利润 率
2013 3.5% 0.22% 57.65%
• 山西汾酒计划2015年收入达到100亿元，这要 求每年至少增长11亿元左右。
• 2011年一季度汾酒实现收入18.7亿元，同比增 长82%，已经完成全年销售任务的40%。
• 国信证券预计，100亿元的销售目标有望提 前至2013年实现。
山西汾酒的发展远景
• 山西汾酒计划2015年收入达到100亿元，这要 求每年至少增长11亿元左右。