第四章 离岸金融市场

（二）欧洲货币债券市场
国际债券市场分为：外国债券&欧洲债券
外国债券：借款人在国外资本市场发行的以 发行国货币标价的债券
扬基债券：扬基债券是在美国债券市场上发 行的外国债券，即美国以外的政府、金融 机构、工商企业和国际组织在美国国内市 场发行的、以美元为计值货币的债券。
（二）欧洲货币债券市场
日本债券市场上发行的外国债券，即日本以 外的政府、金融机构、工商企业和国际组 织在日本国内市场发行的、以日元为计值 货币的债券。武士债券均为无担保发行， 典型期限为3～10年，一般在东京证券交 易所交易。
四、欧洲货币市场的作用和影响
（一）欧洲货币市场的积极作用
为各国经济发展提供资金便利
有利于平衡国际收支 推动了跨国公司国际业务的发展
（二）欧洲货币市场的消极影响
加剧外汇市场的动荡
会削弱各国金融政策实施的效果
增加了经营欧洲货币业务的银行所承担的 风险
离岸市场最早形成与欧洲，因此也称为欧 洲货币市场
国际金融
欧洲货币市场的特点
（一）摆脱了任何国家或地区政府法令的 管理约束 （二）突破了国际贸易与国际金融业务汇 集地的限制 （三）建立了独特的利率体系 （四）完全由非居民交易形成的借贷关系 （五）拥有广泛的银行网络与庞大的资金 规模 （六）具有信贷创造机制
（一）欧洲货币信贷市场
1．欧洲货币短期信贷市场
欧洲货币短期信贷市场的业务有四个特点：
①期限短，一般多为3个月以内； ②批发性质； ③灵活方便； ④利率由双方具体商定。
2．欧洲货币中长期信贷市场
欧洲货币中长期信贷市场与欧洲货币债券 市场合称为欧洲资本市场。 欧洲货币中长期信贷市场的业务也有四个 特点： ①期限长，数额大； ②以辛迪加贷款为主（银团贷款）； ③吸引力强； ④必需签订贷款协定，有的还须政府担保。
第四章 离岸金融市场
国际金融
第二章 外汇交易
www.tup.tsinghua.edu.cn
外汇 交易
第一节 欧洲货币市场
第二节 欧洲债券市场
国际金融
第一节 欧洲货币市场
www.tup.tsinghua.edu.cn
外汇 交易
Baidu Nhomakorabea
欧洲美元：是指储蓄在美国境外银行的不 受美国政府法令限制的美元存款或是从境 外银行借到的美元贷款
2．欧洲货币债券市场的特点
①债券的发行者、债券面值和债券发行地点分属 于不同的国家； ②债券发行方式以辛迪加为主； ③高度自由； ④不影响发行地国家的货币流通； ⑤货币选择性强； ⑥债券的发行条件比较优惠； ⑦安全性较高，流动性强； ⑧市场反映灵敏，交易成本低； ⑨金融创新持续不断。
2．欧洲货币中长期信贷市场
欧洲货币市场的供求
资金来源：
商业银行 跨国公司及其他工商企业、个人及非银行金 融机构 各国政府和中央银行的外汇资金和外汇储备 石油美元 票据、货币存款单
（二）欧洲货币债券市场
1．欧洲货币债券市场的概念
欧洲货币债券市场是指发行欧洲货币债券 进行筹资而形成的一种长期资金市场。它 是国际中长期资金市场的重要组成部分， 也是欧洲货币市场的重要组成部分。
欧洲货币市场的组成
欧洲货币市场按借贷方式、借贷期限和业 务性质，可分为欧洲货币信贷市场与欧洲 货币债券市场。 欧洲资金市场：办理短期信贷业务的市场 通知存款 定期存款
欧洲货币市场的组成
LIBOR是London Interbank Offered Rate的缩写，是伦敦银行同业拆借利率 它代表的是在伦敦的第一流银行借款给伦敦的 另一家第一流银行资金的利率。现在LIBOR 已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基 础利率，以银行从市场上筹集资金进行转贷的 融资成本，贷款协议中议定的LIBOR，通常 是几家指定的参考银行在规定的时间（一般是 伦敦时间上午11：00）报价的平均利率。