高达金融-资金管控方案

高达金融-----风险管理程序的步骤
∙交易员必须决定是否延续系统所产生的信号。

在一个有限资金的帐户中，两个或多个商品具竞争性时，这是一个特别重要的问题。

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∙若接受每一个信号，交易员必须决定他愿意承受风险的操作资金比例。

这目标是为了要利润极大化同时保护资金避免过度的亏损及过高的风险，以确保能参与未来的市场主要变动方向。

一种较简单的方式是每次以固定金额当作风险。

更简单一点，交易员可以选择每一次的商品操作只交易相同数量的部位。

然而，这种资金配置结果只能算是达到次佳的程度。

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∙对每一个信号的追随，交易员必须确认该交易并非由预期所得来的，然后决定价格。

该价格是已知的停损价。

在进场价和停损价之间差异的金额定义了每口合约的最大可能风险。

而可承受的风险资金除以每口最大可能风险就可得出交易口数。

风险管理包含了以下的步骤：
∙ 1.对照客观有利条件的衡量标准来评级可得到的机会。

∙ 2.决定在任何时间的所愿意操作的资金比例。

∙ 3.配置该机会的风险资金。

∙ 4.对每一个可接受的操作机会估算可允许的亏损水准。

∙ 5.利用上述3.与4.来决定该商品操作的合约数量。

∙接下来的内容将对这些步骤显著的特性加以概略的说明评级可获得的机会目前在市场上有超过50种的外汇可供交易，要专注于所有的商品是很困难的。

加上实际有限资金的限制，因此选择性显得特别重要。

对照客观有利条件的衡量标准来评级这些机会可以试着来缓和有限资金所面对的无限机会。

∙估计一个操作的有利条件一般是根据(a)它自身的预期利润，(b)要赚这些利润所带来的风险，以及开始操作的投资需求。

在相同的风险水准之下，预期报酬率越高，这笔操作就越有利。

同样的，初始投资的需求越低，这笔交易也越有利。

∙经过对照客观有利条件的衡量标准评估这些机会之后，下一个步骤是从潜在的操作中考虑分界点或基准以便决定候选名单。

任何操作机会若无法符合这个分界点，我们将不做进一步的考虑。

控制总风险
∙谈到总风险占总资金比例的关系是以所有的操作机会来看。

以账户资金的100%当作风险，若该笔交易最后是输的，将会导致破产。

另一方面，若以1%的资金为风险可以降低破产的风险，但是其利润将可能变得相当低。

∙操作的资金比例是决定于对商品投资组合获利的预期。

一般而言，预期报酬率越高，所需承受的风险就越大。

最佳的风险比例将会使得商品投资组合的所有预期报酬率最大化。

为了要帮助分析，完整的交易报酬资料可以用来作为预期报酬的代替品。

∙另外一个相当重要的因素是商品报酬之间的相关性。

如果一个商品的变动伴随着另一个商品的类似变动，则两个商品称为正相关。

反之，若是伴随着另一个商品的反向变动，则称两个商品为负相关。

相关性的强度决定于两个商品间相对变动的大小。

∙通常一个投资组合之中其正相关的商品越多，则其理论的总风险安全水准越低。

这个保护措施可以预防正相关商品的多重亏损。

就同样的逻辑而论，投资组合间的负相关商品越多，则总风险的安全水准越高。

∙总风险可能是可动用资金的一个固定比例。

另外，风险比例也可以随着交易帐户余额的变动来做线性的调整。

举例来说，一个冒险型的交易员，可能在账户余额减少时增加总风险;一个防御型的交易员就不会同意这样作，他只有在账户余额增加时才会选择增加他的总风险。

风险资金的配置
∙一旦交易员决定了要投入操作的风险金额后，下一个步骤就是如何来配置这些金额到这些可供选择的交易之中。

最简单的解决方法是对每一个商品交易配置等量的风险资金。

当交易员无法估计潜在交易的报酬与风险时，这个简单的方法特别地适用。

然而，这里有个假设是所有的交易都是同样好的投资机会。

若交易员对这个假设不认同，他可能会进行一个配置程序：
∙(a)找出交易的潜在不同点；
∙(b)转换这些相异点成为对应于风险或风险资金配置的不同点。

∙
∙交易的潜在不同点根据下列几点来估计：
∙(a)胜率；
∙(b)交易的报酬/风险比(盈亏比)，由预期报酬除以最大可接受损失，或是以收益率除以平均每一元可能的亏损计算得出。

胜率与收益率越高，可以投入交易的比例就越大。

估算交易的最大可接受损失
∙外汇交易的风险源于无法达到完美的预测。

不可预期的价格反向震荡是交易上的特性;控制这些反向震荡的结果是一个成功的投机客应有的技巧。

∙在投入一笔交易之前，交易员应该决定当他明显地处于市场错误的方向时，到什么价格要做什么动作。

机械式系统交易员由系统来计算保护的停损点价格。

如果是严谨的图表交易员，根据图表型态来定操作策略，他必须预先决定一个精确的点，而这个点表示该笔交易将不会如预期的方向发展。

∙只看到报酬而不考虑风险总是颇吸引人的，但是交易员不应该被这种诱惑所吸引。

在外汇交易中没有任何担保，而建立在希望上的交易策略比起现实总是容易失败。

风险方程式
∙单一交易风险是每口可接受风险金额乘上要交易的商品合约口数。

总交易风险就是目前所投入的所有商品交易的单一交易风险总和。

总风险一定要与交易员能亏损的能耐和所愿意接受的亏损平衡。

实质上，每一个交易员面对下列的等式：
∙
∙总交易风险=愿意承担的风险决定于所能亏损的能耐
∙亏损的能耐是可供交易资金的函数：风险资金越高，亏损的能耐越强。

然而，承担风险的意愿也受交易员对于亏损之痛苦所能忍受的程度所影响。

一个极端的风险规避者即使他持有必要的资金，可能也不愿意承担任何风险。

反之，一个风险偏好者可能愿意承受超出他可获得资金以外的风险。

交易员不希望在交易中亏损，但他愿意接受小亏损，而且是不可避免的。

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∙决定交易合约的口数：平衡风险方程式
∙因为交易员的亏损能耐与愿意承担的风险大部份决定于可动用资金以及交易员对风险的态度，这一边的风险方程式对交易员是唯一的，而这个交易员是可以单独定义可以让他感到舒适的总风险水准的交易员。

在完成这个决定之后，他必须将这个所能接受的风险水准与交易或正考虑要进行交易的总风险做个平衡。

∙假设某个时刻总风险超出交易员所能承受的水准，因为风险是由(a)每笔交易风险金额，(b)交易的合约数所产生，向下同时调整这两个变数或调整其中一项将是必要的动作。

然而，单纯地为了要配合某人的意愿或是痛苦的门槛而调整每口风险金额到达一个人为的低水准有点轻率，而且拙劣地修改对原先交易的可接受风险是一种自欺的行为，这些都将导致不必要的亏损。

因此交易员必须调整所交易的合约数量以便于使得总风险回归到他所能承担风险的能耐和意愿的线性之中。

如果交易的风险资金是$1,000，而可接受的每口合约亏损是$500，那么在保证金许可的情况下交易员可以交易两口合约。

如果可接受每口风险是$1,000，那么交易员就只能交易一口合约。

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∙在不平衡风险方程式交易的结果
∙当估算的交易风险金额不等于交易员承担风险的能力及意愿时，便产生了不平衡的风险方程式。

如果交易风险的估算高于交易员财力的负担，即所谓过度交易。

反之，如果交易的风险估计小于交易员的资源，他就算是不足交易。

∙过度交易特别危险，而且应该避免，因为它威胁着交易员的操作资金。

过度交易基本上源于交易员对即将发生的变动过度自信。

当他确信他将会被随后而来的事件证明是对的的时候，对他的帐户而言将没有比这个更大的风险了。

这是一个情绪战胜理性的例子，如此，投机或合理风险的承担将很快地变成赌博，并带来灾难性的结果。

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∙结论
∙虽然外汇交易理所当然地被认为是高风险性的，一个防御型的交易员可以经由一系列的连续决策，以确保风险不会淹没他。

首先，交易员必须根据他们各自不同的潜在报酬来评等各项交易机会，从而决定那一笔可以交易，那一笔要略过。

其次，交易员必须决定他愿意承担风险之操作资金的比例，以及他要如何配置这些交易机会的金额。

在交易之前，交易员必须决定一个界限，这个界限是允许市场和他的交易不同向的临界点。

这样可以得出每口可接受的风险金额。

最后，交易的风险资金配置除以每口可接受风险金额，就可以得出在保证金允许之下可以操作的合约口数。

∙有一点要时时刻刻记住，外汇市场并不提供担保品。

因此，过度将账户暴露在风险之下并不会出现“实物”的交易。

在进行交易之前，交易员必须评估它这种不对称的结果。

任何糟糕的亏损结果将会摧
毁交易员的财务或影响他心智的平衡吗?如果这个答案是肯定的，那么这个交易员必须看清楚风险，藉由降低交易合约口数;如果该笔交易的风险对他的资金来说太高了，就应该放弃该笔交易。

外汇交易是一种游戏，赢家是最会控制亏损的人。

错误的判断是操作上不可避免的;而一个成功的交易员必须要避免判断错误转变成为具毁灭性的大错。