2.5.2衍生工具
模板资料：第09章 衍生工具
第九章衍生工具考点回顾：衍生工具概述1.基础资产（合约标的资产）：股票、债券、货币等金融资产，以及黄金、原油等大宗商品或贵金属。
2.特点：跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性。
3.分类：（1）按合约特点分类：远期合约、期货合约、期权合约、互换合约、结构化金融衍生工具。
（2）按产品形态分类：独立衍生工具、嵌入式衍生工具（嵌入非衍生合约即主合约中的衍生工具）。
（3）按合约标的资产的种类分类：货币衍生工具、利率衍生工具、股权类产品的衍生工具、信用衍生工具、商品衍生工具、其他衍生工具（天气期货合约）。
（4）按交易场所分类：交易所交易的衍生工具、场外交易市场（OTC）交易的衍生工具。
OTC交易的衍生工具是指通过各种通信方式，不通过集中的交易所，实行（）的、（）交易的衍生工具。
A.分散；多对多B.分散；一对一C.集中；一对一D.集中；多对多『正确答案』B『答案解析』本题考查衍生工具的分类。
OTC交易的衍生工具是指通过各种通信方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易的衍生工具。
按合约标的资产的种类分类，衍生工具不包括（）。
A.结构化金融衍生工具B.利率衍生工具C.股权类产品衍生工具D.信用衍生工具『正确答案』A『答案解析』本题考查衍生工具的分类。
按合约标的资产的种类分类，衍生工具包括货币衍生工具、利率衍生工具、股权类产品衍生工具、信用衍生工具、商品衍生工具以及其他衍生工具。
按产品形态分类，衍生工具分为（）。
A.远期合约和期货合约B.期货合约和期权合约C.独立衍生工具和嵌入式衍生工具D.股权类的衍生工具和信用衍生工具『正确答案』C『答案解析』本题考查衍生工具的分类。
按产品形态分类，衍生工具分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具。
衍生工具按合约特点来分类，不包括（）。
A.远期合约B.期货合约C.结构化金融衍生工具D.独立衍生工具『正确答案』D『答案解析』本题考查衍生工具分类。
衍生工具按其自身的合约特点可以分为远期合约、期货合约、期权合约、互换合约和结构化金融衍生工具五种。
衍生投资工具概述
❖ 这意味着什么?“327”国债每上涨1元，万国证券就要赔进 十几亿。面对巨额亏损，管金生只有孤注一掷，于是，在下 午4：22分开始出手，先以50万口把价位从151.30元轰到150 元，然后争分夺秒连续用几十万口的量级把价位打到148元， 最后一个730万口的巨大卖单狂炸尾市，把价位打到 147.40 元。
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四、金融衍生工具的功能定位
➢金融衍生工具的功能
1.转化功能。这是金融衍生工具最主要 的功能，也是金融衍生工具一切功能得以 存在的基础。通过金融衍生工具，可以实 现外部资金向内部资金的转化、短期流动 资金向长期稳定资金的转化、零散小资金 向巨额大资金的转化、消费资金向生产经 营资金的转化。
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2.定价功能。在金融衍生工具交易中， 市场参与者根据自己了解的市场信息和 对价格走势的预期，反复进行金融衍生 产品的交易，在这种交易活动中，通过 平衡供求关系，能够较为准确地为金融 产品形成统一的市场价格。
Forward Contracts (or Forwards)
Futures Contracts (or Futures)
Swaps
Options
1
一、金融衍生工具的含义
金融衍生工具（Derivatives） 指价值依赖于其他基础标的资 产的各类合约的总称。 根据交易方式和特点，分为远 期、期货、期权和互换 根据标的资产不同：股票衍生 工具、利率衍生工具、货币衍 生工具、信用衍生工具
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3.规避风险功能
金融衍生工具恰是一种系统性风
衍生工具的会计处理
衍生工具的会计处理衍生工具是金融市场中常见的一种金融工具，它的价值是由基础资产或指标的变动而产生的。
衍生工具的会计处理在企业的财务报表中起着重要的作用，因为它能够影响企业的财务状况和经营业绩。
本文将探讨衍生工具的会计处理方法以及相关的会计准则。
一、衍生工具的定义和分类衍生工具是指其价值是由其他资产、指标或实体的变动而产生的金融工具。
根据国际会计准则（IAS 39），衍生工具可以分为两类：衍生金融资产和衍生金融负债。
衍生金融资产是指企业持有的能够产生正向现金流的衍生工具，如期权、期货等；衍生金融负债是指企业持有的能够产生负向现金流的衍生工具，如利率互换等。
二、衍生工具的公允价值计量根据国际会计准则（IAS 39），企业应将衍生工具的公允价值计量为其交易日的市场价格。
如果市场价格不可获得，企业可以使用合理的估计方法进行计量。
公允价值的计量对于企业来说非常重要，因为它能够反映衍生工具的实际价值，从而准确地反映企业的财务状况和经营业绩。
三、衍生工具的会计分类根据国际会计准则（IAS 39），企业应根据其管理目标和风险管理策略将衍生工具进行会计分类。
有两种主要的会计分类方法：按公允价值计量和按持有至到期日计量。
按公允价值计量的衍生工具应按照公允价值变动的情况进行会计处理，其中公允价值变动计入损益表；按持有至到期日计量的衍生工具应按照摊余成本法进行会计处理，其中公允价值变动不计入损益表。
四、衍生工具的会计准则国际会计准则（IAS 39）为企业提供了关于衍生工具会计处理的指导。
根据该准则，企业应在财务报表中披露衍生工具的公允价值、会计分类、风险管理策略以及与衍生工具相关的风险和敞口。
此外，企业还应披露关于衍生工具的重要会计政策和估计方法。
五、衍生工具的会计风险衍生工具的会计处理涉及一定的会计风险。
其中最主要的风险是公允价值风险和信用风险。
公允价值风险是指衍生工具的公允价值可能因市场价格的波动而发生变动，从而影响企业的财务状况和经营业绩。
证券投资学之金融衍生工具51页PPT
6．假设金融资产Ａ 是6个月后交割的期货合约的基础资产。 已知下列有关金融资产和期货合约的信息：现货市场上Ａ 的 售价为￥100；Ａ 每半年支付￥4，每年支付￥8，下一个半 年支付期恰好在6个月后；目前6个月期的资金借贷利率为 6%。请问：
（1）理论期货价格是多少？
（2）如果期货价格是￥96，投资者应采取什么行动？
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第二节 金融期权
一、金融期权概述 （一）期权定义
金融期权是以合约方式，规定合约的购买者在约定的 时间内以约定的价格购买或出售某种金融资产的权利 。
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（二）金融期权的形成和发展
（三）金融期权的分类
1.按对标的物的处置权力分：看涨期权和 看跌期 权
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2.按履约灵活性分：美式期权与欧式期权 3.按标的物分：股票期权、股票指数期权、 利率期权、货币期权和金融期货合约期权
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第三节 金融互换
一、互换概述
（一）互换也叫做掉期，是指交易双方达成 协议，在未来的一段时间内，互相交换一 系列现金流量（本金、利息、价差等）。
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（二）互换的特征 1.互换的期限相当灵活，一般为2～10年， 较长期限的为30年期 2.互换能满足交易者对非标准化交易的要求 3.互换可以节省使用期货、期权等对头寸的 日常管理和经常性重组的麻烦
3.掉期货币 4.掉期利率
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5.合约期限 6.互换价格 7.权利义务 8.价差 9.其他费用
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三、互换在风险管理中的应用 （一）互换在投资组合中的应用 （二）利用互换进行套利保值
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四、几个互换实例 （一）股票指数互换
假设某指数基金是模仿标准普尔500 而设立 的，。 该基金经理与互换交易商签了一份观念值为 100 万美元，期限为1 年的掉期合约。合约 规定交易商支付年息9％（季息2．25％） 的固定收益，基金经理支付标准普尔500 的 收益率，每季交换一次。互换合约执行结 果如下表所示：
证券市场的金融衍生品与衍生工具
证券市场的金融衍生品与衍生工具金融衍生品与衍生工具是现代证券市场不可或缺的一部分。
它们被广泛应用在投资组合管理、风险管理、套期保值以及投机交易等方面。
本文将探讨证券市场中金融衍生品与衍生工具的定义、种类以及其在市场中的作用。
一、金融衍生品和衍生工具的定义金融衍生品是指根据一项或多项标的物或资产，通过衍生合约来确定其价值，并提供风险管理和投资机会的金融工具。
衍生工具则是根据这些衍生合约构建的金融产品。
金融衍生品的价值取决于标的资产的价格，如股票、债券、商品等。
衍生工具则可以是期权、期货、互换合约等。
二、金融衍生品的种类1.期权：期权是一种购买或出售标的物（如股票、商品）的权利，却没有义务。
它分为认购期权和认沽期权两种。
购买认购期权的投资者有权在合约到期时以约定的价格购买标的物，而购买认沽期权的投资者则有权在合约到期时以约定的价格卖出标的物。
2.期货：期货是在未来特定日期以事先约定的价格买卖标的物的合约。
期货合约的买卖方在合约到期时必须按照约定的价格履约。
期货市场提供了一种有效的风险管理工具，投资者可以利用期货合约进行套期保值或投机。
3.互换合约：互换合约是一种协议，双方约定在将来的某个日期交换现金流或资产。
最常见的互换合约包括利率互换和货币互换，用于风险管理或投资目的。
4.其他衍生工具：除了上述的期权、期货和互换合约，还有其他一些衍生工具在证券市场中被广泛使用。
例如，远期合约、差价合约等。
三、金融衍生品和衍生工具的作用1.风险管理：金融衍生品和衍生工具提供了一种有效的风险管理工具，可以帮助投资者降低市场波动的风险。
通过购买期权或期货合约，投资者可以锁定未来的价格，减少市场波动所带来的风险。
2.套期保值：金融衍生品和衍生工具可以用于套期保值，即投资者通过购买或出售衍生品来对冲现有头寸的价格风险。
这种策略可以帮助企业降低原材料价格的波动带来的风险，保护企业的盈利能力。
3.投机交易：金融衍生品和衍生工具也可以用于投机交易，即投资者通过预测市场价格的走势来获取利润。
新会计准则关于衍生金融工具的确认
新会计准则关于衍生金融工具的确认新会计准则关于衍生金融工具的确认1. 引言和背景介绍衍生金融工具作为金融市场的一种重要组成部分，具有高度复杂性和风险性。
为了更好地规范和透明化金融市场，国际会计准则委员会发布了新的会计准则，针对衍生金融工具的确认和计量进行了规定。
2. 衍生金融工具的定义和分类衍生金融工具是指其价值变动取决于基础资产或指标的金融合同。
根据新会计准则，衍生金融工具被划分为两大类：衍生金融资产和衍生金融负债。
其中，衍生金融资产是指公司向他人支付现金而获得的合同，其价值随基础资产价值的变动而变动；衍生金融负债则是指公司向他人承诺未来支付现金的合同，其价值同样随基础资产价值的变动而变动。
3. 新会计准则对衍生金融工具的确认和计量要求根据新会计准则，对于衍生金融工具的确认，需要满足以下条件：(1) 基本的合同要素：即有关衍生金融工具的成立要素，包括合同双方的权利和义务、合同条款、支付条款以及合同期限等。
(2) 可靠的计价：即根据市场上可获得的可观察到的定价来源，对衍生金融工具进行计量。
(3) 可靠的协议：即必须确保衍生金融工具的计量与原始协议保持一致，而不受后期调整的影响。
(4) 经济实质：即根据衍生金融工具的实际风险和收益特征进行确认和计量。
4. 基于成本与公允价值的确认方法新会计准则对于衍生金融工具的确认方法主要是基于成本与公允价值两种不同的计量方式。
根据公司的实际情况和经营需要，可以选择合适的确认方法。
(1) 基于成本的确认方法：该方法将衍生金融工具按照其初始成本确认，并根据预估的收益情况进行调整。
这种方法适用于衍生金融工具的长期持有或用于避免资金成本的情况。
(2) 基于公允价值的确认方法：该方法将衍生金融工具按照其公允价值确认，并根据市场上的实时价格进行调整。
这种方法适用于衍生金融工具的短期持有或用于套利和投机交易的情况。
5. 个人观点和理解在我看来，新会计准则对于衍生金融工具的确认和计量提供了更为严谨和规范的指导。
金融衍生工具的概述
金融衍生工具的概述引言金融衍生工具是一种用于管理金融风险的金融工具。
它们的价值是从其他资产或指标派生出来的，包括股票、利率、汇率、商品和指数等资产。
本文将详细介绍金融衍生工具的定义、分类、特点以及它们在金融市场中的应用。
什么是金融衍生工具金融衍生工具是一种金融合约，它的价值是从基础资产的价值派生出来的。
基础资产可以是股票、债券、货币、商品、指数等，也可以是利率、汇率、价格等金融指标。
衍生工具的价值在很大程度上取决于基础资产或指标的变动。
金融衍生工具的分类根据衍生工具的交易方式和市场性质，金融衍生工具可以分为以下几类：1.期权：是一种赋予持有人在未来某个时间点购买或出售特定数量的资产的权利，但不是义务。
期权可以是买入期权（认购期权）或卖出期权（认沽期权）。
2.期货：是一种约定在将来特定日期和特定价格交付一定数量的标的资产的合约。
期货合约可以是金融期货（如股指期货）或实物期货（如原油期货）。
3.互换：是一种交换利率、汇率、资本或商品未来现金流的合约。
互换合约可以是利率互换、汇率互换或商品互换等。
4.合约差价（CFD）：是一种根据标的资产价格变动而进行结算的差价合约。
CFD可以用于投资或套保目的。
5.期权结构产品：是一种将不同类型的期权组合在一起构成的金融产品。
期权结构产品可以具有多种不同的风险特性。
金融衍生工具的特点1.杠杆效应：金融衍生工具通常只需要支付资产或合约价值的一部分作为保证金，从而提供了杠杆效应。
这意味着投资者可以用较少的资本参与更大规模的交易。
2.高风险高回报：由于杠杆效应和衍生工具的价格敏感性，金融衍生工具通常具有高风险高回报的特点。
投资者可以通过正确预测和管理风险来获取丰厚的回报。
3.交易灵活性：金融衍生工具在交易上具有很大的灵活性。
投资者可以通过买入或卖出衍生工具来实现不同的投资策略，包括套期保值、投机和对冲等。
金融衍生工具在金融市场中的应用金融衍生工具在金融市场中发挥着重要的作用。
金融衍生工具的基本概念与应用
金融衍生工具的基本概念与应用金融衍生工具是在金融市场中广泛使用的一类金融工具，其价值的变动取决于一个或多个基础资产的价格或利率等变动。
本文将介绍金融衍生工具的基本概念、分类以及其在实际应用中的具体用途。
一、基本概念金融衍生工具是一种衍生自现有的金融资产的金融工具，其价值的变动取决于基础资产或指标的价格或利率等变动。
衍生工具的名义上所代表的是基础资产，而不是基础资产本身。
常见的金融衍生工具包括期货、期权、掉期和互换等。
1. 期货：期货是一种约定在未来某个日期按照协议约定的价格交付某一特定标的资产的合约。
期货的交易主要在交易所进行，交易所作为中介提供交易所需的保障金和结算服务等。
2. 期权：期权是一种购买或出售标的资产的权利，而非义务的金融合约。
买方在支付一定费用后，拥有在特定日期或之前以约定价格买入或卖出标的资产的选择权。
3. 掉期：掉期是一种协议，约定在未来的某个日期按照约定的价格交换一定数量的资产或货币。
掉期合约主要用于对冲汇率和利率的风险。
4. 互换：互换是一种协议，约定在未来的某个或一系列日期按照约定的条件交换一定数量的资产或货币。
互换合约常用于对冲利率风险或外汇风险。
二、分类金融衍生工具可以根据合约类型、交易场所以及交易对象的不同进行分类。
1. 合约类型分类：根据合约类型的不同，金融衍生工具可以分为两类，即期权类和非期权类。
- 期权类：包括买方拥有选择权的期权合约，如认购期权和认沽期权等。
- 非期权类：包括没有选择权的合约，如期货、向前合约和掉期等。
2. 交易场所分类：根据交易场所的不同，金融衍生工具可以分为交易所交易的衍生工具和场外交易的衍生工具。
- 交易所交易的衍生工具：如交易所交易的期货合约和期权合约等。
- 场外交易的衍生工具：如场外衍生品交易和互换市场等。
3. 交易对象分类：根据交易对象的不同，金融衍生工具可以分为商品衍生品和金融衍生品两大类。
- 商品衍生品：包括对冲商品价格风险的衍生工具，如农产品期货合约等。
衍生金融工具及应用
衍生金融工具及应用衍生金融工具是指通过衍生品合同来进行交易的金融工具。
它们的价值是基于标的资产的表现，其中包括股票、债券、商品、货币或指数。
衍生金融工具可以用于投资、风险管理和套利的目的。
下面将重点介绍几种常见的衍生金融工具及其应用。
1. 期货合约期货合约是一种在未来指定日期和价格交割标的资产的合约。
持有期货合约的投资者可以通过投机盈利或对冲风险。
期货合约的应用包括风险管理、套利和投资。
例如，农产品生产商可以使用期货合约锁定将来的销售价格，来缓解价格波动的风险。
2. 期权合约期权合约是一种购买或出售标的资产的权利，但不是义务。
持有期权合约的投资者可以选择在未来的指定日期行使其权利。
期权合约的应用包括对冲、套利和投机。
例如，股票投资者可以购买认购期权以保护自己免受股价下跌的风险。
3. 互换合约互换合约是一种交换不同流动性、利率或货币的现金流的合约。
互换合约的应用包括风险管理和投机。
例如，公司可以通过利率互换合约将浮动利率贷款转换为固定利率贷款，以保护自己免受利率风险的影响。
4. 期权互换合约期权互换合约是一种将互换合约和期权合约的特点结合在一起的衍生金融工具。
持有期权互换合约的投资者可以享有在未来指定日期交换利率或其他资产的权利。
期权互换合约的应用包括对冲、套利和投机。
5. 差额合约差额合约是一种衍生金融工具，它的价值根据标的资产价格的涨跌幅度计算。
差额合约的应用包括投机和套利。
例如，投资者可以通过购买差额合约获得标的资产价格下跌时的利润。
6. 交易所交易基金（ETF）ETF是一种可以在证券交易所上市交易的投资基金。
它的价值通过持有的标的资产或衍生品的表现来跟踪指数或其他基准。
ETF的应用包括投资和套利。
例如，投资者可以购买股票指数ETF来获取整个市场的回报。
以上是几种常见的衍生金融工具及其应用。
这些工具可以帮助投资者管理风险、获取回报和实现投资目标。
但需要注意的是，衍生金融工具具有高风险和复杂性，投资者在使用这些工具时需要充分了解其特点和功能，并咨询专业人士的意见。
衍生工具筹资知识点总结
衍生工具筹资知识点总结在金融市场中，衍生工具是一种用来对冲风险、管理投资组合风险和进行投机的金融工具。
衍生工具的种类繁多，包括期货合约、期权合约、掉期、期权和互换等。
这些工具可以帮助投资者实现不同的投资策略，同时也可以用来进行投资组合的套期保值，管理风险。
筹集资金是企业经营发展的一个重要环节。
企业可以通过发行股票或债券、银行贷款、发行债券和使用衍生工具等方式筹集资金。
在这些筹资方式中，使用衍生工具的企业需要了解和掌握相关的知识点，以便更好地利用衍生工具进行筹资。
本文将从衍生工具的基本概念出发，详细介绍衍生工具筹资知识点，包括使用衍生工具筹资的优势和风险、衍生工具的种类、衍生工具的定价原理、使用衍生工具进行套期保值和投机的方法等内容，以便企业更好地利用衍生工具进行筹资活动。
一、衍生工具的基本概念衍生工具是一种金融合约，其价值的变动取决于标的资产的价格、利率、汇率等的变动。
衍生工具的种类繁多，包括期货合约、期权合约、掉期、期权和互换等。
这些工具可以用来进行套期保值、投机和对冲风险。
1. 期货合约：是一种标准化的合约，约定在未来的某个特定日期，以特定的价格买入或卖出一定数量、标准化质量和规格的标的资产。
2. 期权合约：是一种将权利出售给另一方的金融合约，持有者有权，但没有义务，在未来的某个特定日期以特定价格买入或卖出某个标的资产。
3. 掉期：是一种用来对冲汇率、利率或商品价格风险的金融工具，它约定在将来的某个特定日期，以特定的价格进行交割。
4. 期权：是一种给予购买或出售某个标的资产的权利的合约，但并非义务。
期权分为买方和卖方，买方支付权利金，获得权利，而卖方获得权利金，承担义务。
5. 互换：是一种金融合约，两个交易对手约定根据一定的计算规则，以特定的时间表进行现金流的交换。
二、使用衍生工具筹资的优势和风险衍生工具作为一种筹资工具，具有一些优势，但同时也存在一定的风险。
1. 优势：（1）降低筹资成本：使用衍生工具可以帮助企业降低筹资成本。
基本的金融衍生工具的种类及其含义
基本的金融衍生工具的种类及其含义
基本的金融衍生工具包括以下种类：
1. 期货合约：买卖双方同意在未来的某个日期以约定价格买卖标的资产，如商品、股票、债券等。
期货合约的价值取决于标的资产的价格变动。
2. 期权合约：买方获得权利但非义务，在约定日期或之前以约定价格买卖标的资产。
买方可以选择是否行使权利，卖方则有义务在行使时履行交易。
期权合约可以是认购期权（买方有权购买标的资产）或认沽期权（买方有权卖出标的资产）。
3. 互换合约：两方约定在未来某个日期交换资产、现金流或收益。
最常见的形式是利率互换（交换固定利率和浮动利率支付）和货币互换（交换不同货币的现金流）。
4. 合成合约：通过多种金融工具的组合，模拟其他金融工具的特性。
例如，合成期货合约可以使用期权合约和现货标的资产完成。
5. 期权证：是一种衍生工具，给予持有人在特定期间内以约定价格买入或卖出标的资产的权利。
期权证与期权合约类似，但是期权证是可交易的证券，可以在证券市场上买卖。
这些金融衍生工具的含义和交易特性各不相同，可以通过其不同的风险和回报特征来帮助投资者实现风险管理、投机和套利的目标。
金融衍生工具基础知识
操作风险
总结词
操作风险是指因内部管理不善、系统故障或 人为错误导致损失的风险。
详细描述
操作风险包括交易系统故障、数据输入错误 、内部欺诈等，这些因素可能导致投资者遭 受损失，甚至影响整个金融机构的稳定运营
。
法律风险
要点一
总结词
法律风险是指因法律法规变更、法律诉讼或法律解释不明 确导致损失的风险。
特点
高杠杆性、高风险性、高灵活性、低 成本性等。
金融衍生工具的种类
按基础资产划分
股票衍生工具、利率衍生工具、汇率衍生工具、 商品衍生工具等。
按交易场所划分
场内交易工具（如期货、期权等）和场外交易 工具（如远期、掉期等）。
按合约类型划分
远期合约、期货合约、期权合约、掉期合约等。
金融衍生工具市场的发展历程
02
金融衍生工具的种类
远期合约
总结词
远期合约是一种双方约定在未来某一日期按照约定价格买卖某种金融资产的合 约。
详细描述
远期合约是一种场外交易的衍生工具，买卖双方通过协商确定合约条款，包括 标的资产、交割日期、交割价格等。远期合约的优点在于能够规避价格风险， 帮助交易者赚取盈利。
期货合约
总结词
期货合约是一种标准化的场内交易衍生工具，买卖双方约定在未来某一日期按照 约定的价格交割标的资产。
起步阶段
20世纪70年代，金融衍生工具市场起 步于美国。
创新阶段
20世纪90年代，金融衍生工具市场不 断创新，出现了大量的新型衍生产品。
发展阶段
20世纪80年代，金融衍生工具市场在 全球范围内迅速发展。
规范阶段
进入21世纪，各国政府和监管机构加 强对金融衍生工具市场的监管和规范， 推动市场健康发展。
第12章--金融衍生工具简介(2024版)
一、期货定价和期权定价（续）
➢ 约定推导时将用到的符号 ：S0表示现货价格，F0表示现在的到期 日为T年的期货价格，T表示期货合约期限，r表示以连续复利衡量的 期限为T年的无风险利率。并且对标的资产作如下区分：
无现金收益的资产
资产 投资型资产：以赚取价差收益为目的
一、期货与远期合约
➢ 期货合约（futures contract）是买卖双方签定的在未来一个确定时 间按确定的价格购买或出售某项标的物资产（underlying assets）的 协议。现代意义的期货交易产生于19世纪中期的美国中北部。
一、期货与远期合约（续）
➢ 远期合约（Forward contract）是与期货合约类似的衍生工具。两 者的主要差别在于远期合约属于买卖双方的私人协议，即远期合约在 柜台交易，而期货合约在期货交易所交易。其次，远期合约在合约期 限、标的资产、交货地点等合约双方商定的非标准合约，而期货合约 的合约条款有交易所统一设定，属于标准化合约。当然，是否有保证 金以及是否逐日盯市也是两者的区别之一。不同于远期合约，期货交 通常是要交纳保证金并且逐日盯市。
衍生工具定价的基本方法是套利法，即市场上不存在无风险利 润。鉴于不同类型衍生工具合约定价方法略有差异，我们这里仅对 期货定价和期权定价进行介绍。
一、期货定价和远期定价
（一）期货定价
➢ 期货定价的几个假设条件： 1）无佣金、买卖差价和交易税等交易成本； 2）所有市场参与者都能够以同一无风险利率进行借贷； 3）忽略期货价格和远期价格的差别。
近一百年来，期货交易的对象不断扩大，种类也日益繁多，有传统 的农产品期货，有方兴未艾的能源期货，也有迅速崛起的金融期货， 同时值得注意的是这几年金融期货的交易量的增长惊人。
衍生工具和非衍生工具的区别
衍生工具和非衍生工具的区别衍生工具和非衍生工具是金融市场中常见的两类工具。
衍生工具是根据某个基础资产的价值变化而变化的金融合约，它从基础资产的价值“衍生”而来。
而非衍生工具则是直接代表实物财产或金融资产的工具。
下面将详细介绍衍生工具和非衍生工具的区别。
衍生工具可以分为如下几类：期货合约、期权合约、互换合约和其他衍生工具（如远期合约、差价合约等）。
期货合约是一种在将来某个特定日期交割一定数量标的资产的合约。
期货合约的价值取决于标的资产的价格。
投资者可以获得投机利润或通过对冲风险来保护自己的投资组合。
期权合约是一种购买或卖出标的资产的权利的合约。
期权的价值取决于标的资产的价格、行权价格、到期时间和波动率。
期权合约给予投资者在到期日之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但没有义务。
互换合约是一种交换不同金融流来实现利益互换的合约。
最常见的互换合约是利率互换和货币互换。
利率互换是一种交换固定利率和浮动利率支付流的合约，货币互换是一种交换不同货币支付流的合约。
其他衍生工具包括远期合约和差价合约。
远期合约是一种约定在将来某个特定日期按预定的价格交割标的资产的合约。
差价合约是一种按照标的资产价格变动计算盈亏的合约，而无需实际交割标的资产。
与衍生工具不同，非衍生工具是直接代表实物或金融资产的工具。
常见的非衍生工具包括股票、债券、货币、房地产、商品等。
这些工具的价值直接由其所代表的实物或金融资产的价值决定，并且不受其他衍生工具的影响。
总结起来，衍生工具是根据基础资产的价值变化而变化的金融合约，包括期货合约、期权合约、互换合约和其他衍生工具。
非衍生工具是直接代表实物或金融资产的工具，如股票、债券和商品等。
衍生工具的价值“衍生”自基础资产，而非衍生工具的价值直接由其所代表的实物或金融资产的价值决定。
金融衍生工具培训教程
金融衍生工具培训教程1. 引言金融衍生工具是金融市场中非常重要的一类金融产品。
随着市场的发展和金融创新的推进，金融衍生工具在投资和风险管理中扮演着越来越重要的角色。
本文将介绍金融衍生工具的基本概念和功能，并提供培训教程，帮助读者全面了解和掌握金融衍生工具的使用方法。
2. 金融衍生工具的定义和分类2.1 定义金融衍生工具是一种通过与金融资产或其他金融工具相关联的合约，通过交换流动性或提供保值等功能来实现利益转移的金融产品。
金融衍生工具的价值取决于其基础金融资产或指标的变动。
2.2 分类金融衍生工具可以按照不同的标准进行分类。
常见的分类方式包括：•期权：包括买方在特定日期或特定期间内以特定价格购买或出售某种资产的权利。
•期货：是一种约定在未来某个日期按照预定价格购买或出售特定资产的合约。
•互换合约：是两个或多个当事方约定以某种形式互相交换货币流动性或其他金融资产的合约。
•敲入/敲出期权：是一种期权，其价格变动是否会“敲入”或“敲出”取决于其基础资产价格是否达到或突破某个预定水平。
•期权套利策略：通过对多种期权进行组合来利用价格差异和波动率变动带来的机会。
3. 金融衍生工具的基本概念和功能3.1 基本概念•标的资产：金融衍生工具的价值取决于其所关联的基础金融资产或指标。
•期权合约：包括买方和卖方之间的约定，规定某个特定的时间期间内买方是否有权购买或卖出某种资产。
•期权行权价格：买方在期权到期时可以行使的价格。
•期权到期日：期权的有效期截止日期。
•期货合约：规定在未来某个日期按照预定价格交付某种特定资产的合约。
•期货合约定价：期货合约的价格由市场供求关系决定，与标的资产的现货价格相关。
•期权和期货之间的差异：期权赋予买方有权行使的选择权，而期货需要履行合约。
•互换合约：用于在两个或多个当事方之间交换货币流动性或其他金融资产的合约。
3.2 功能•风险管理：金融衍生工具可以帮助投资者管理金融市场中的不确定性和风险。
衍生工具是什么意思
衍生工具是什么意思
衍生工具是一种特殊类别买卖的金融工具统称，是指属于金融工具准则范围内，且同时具备一定特征的金融工具或其他合同。
常见的衍生工具包括远期合同、期货合同、互换合同和期权合同等。
其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他变量的变动而变动，变量为非金融变量的(比如特定区域的地震损失指数、特定城市的气温指数等)，该变量不应与合同的任何一方存在特定关系。
衍生产品特征：
1、跨期性，即未来某个约定时间的交易;
2、杠杆性，即用保证金制度来进行放大的交易;
3、关联性，衍生工具的价格变化从根本上取决于标的资产的价
格变化，但大多数情况下是非线性的关联;
4、复杂的风险性，由于衍生产品的价格与标的资产的价格不是
线性关系，因此风险也就很难确定。
金融衍生工具
⾦融衍⽣⼯具⾦融衍⽣⼯具摘要：近年来，衍⽣⼯具应运⽽⽣。
⼤⼤的满⾜了⼈们投资的需求，那么，衍⽣⼯具为何物，其实，衍⽣⼯具与传统的投资品并不⼀样。
在会计处理上存在⼀些与传统会计不⼀样的地⽅，那么衍⽣⼯具应该⽤哪种计量模式呢？哪种更合理？形成怎样影响？企业还应该提⾼⾦融衍⽣⼯具的会计计量为企业服务，提⾼会计信息的准确性。
获取更多经济利益。
本⽂将讨论。
关键词：衍⽣⼯具; 投资收益；风险⼀、衍⽣⼯具的概念衍⽣⼯具(derivatives)是指那些从基础性交易标的物衍⽣出来的⾦融⼯具。
基础性交易标的物主要包括商品、外汇、利率、股票及债券等。
衍⽣⼯具主要表现为远期合约、期货合约、互换合约和期权合约四⼤类。
衍⽣⼯具的⼀个基本⽤途就是提供⼀种有效的风险分配机制，使希望避免风险的⼈把风险转移给愿意承担风险的⼈（承担风险的愿望可能是由于觉察到潜在投机所得等）。
⼆、⾦融衍⽣⼯具与会计计量我国的《企业会计准则第22号——⾦融⼯具确认和计量》的总则第三条指出：“衍⽣⼯具，是指本准则涉及的、具有下列特征的⾦融⼯具或其他合同：(1)其价值随特定利率、⾦融⼯具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信⽤等级、信⽤指数或其他类似变量的变动⽽变动，变量为⾮⾦融变量的，该变量与合同的任⼀⽅不存在特定关系；(2)不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相⽐，要求很少的初始净投资；(3)在未来某⼀⽇期结算。
衍⽣⼯具包括远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中⼀种或⼀种以上特征的⼯具”。
相对于传统的⾦融⼯具来说，衍⽣⾦融⼯具具有以下特征：(1)衍⽣性。
对于衍⽣⾦融⼯具来说。
不论其形式多复杂，它都可由⼀个或多个为标的物的基本⾦融⼯具派⽣出来，⽽其价值随着标的物价值的变动⽽变动。
(2)契约性。
衍⽣⾦融⼯具的契约性是指衍⽣⾦融⼯具是交易双⽅签订的⼀种信⽤合约。
(3)杠杆性。
衍⽣⾦融⼯具交易要求初始净投资额很少，保值者可以⽤较少资⾦为庞⼤的⾦融资产找到避险港湾，投机者也可⽤它获取巨额收益，所以这种“以⼩搏⼤”的杠杆式交易机制也加剧了交易风险。
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第五章证券投资基金与衍生工具第二节衍生工具一、金融衍生工具的概念及特征(一)金融衍生工具的概念金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格(或数值)变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等)，也包括金融衍生工具。
作为金融衍生工具基础的变量种类繁多，主要是各类资产价格、价格指数、利率、汇率、费率、通货膨胀率以及信用等级等，近些年来，某些自然现象(如气温、降雪量、霜冻、飓风)甚至人类行为(如选举、温室气体排放)也逐渐成为金融衍生工具的基础变量。
1998年，美国财务会计准则委员会(简称“FASB”)所发布的第133号会计准则——《衍生工具与避险业务会计准则》是首个具有重要影响的文件，该准则将金融衍生工具划分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类，并给出了较为明确的识别标准和计量依据，尤其是所谓公允价值的应用，对后来各类机构制定衍生工具计量标准具有重大影响。
(二)金融衍生工具的基本特征由金融衍生工具的定义可以看出，它们具有下列四个显著特性：(1)跨期性。
金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。
(2)杠杆性。
金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。
(3)联动性。
这是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。
(4)不确定性或高风险性。
金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具(变量)未来价格(数值)的预测和判断的准确程度。
基础金融工具价格不确定性仅仅是金融衍生工具风险性的一个方面，国际证监会组织在1994年7月公布的一份报告(IOSCOPD35)中，认为金融衍生工具还伴随着以下几种风险：①交易中对方违约，没有履行承诺造成损失的信用风险。
②因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险。
③因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的流动性风险。
④因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险。
⑤因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成的操作风险。
⑥因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险。
二、金融衍生工具的分类(一)按产品形态分类根据产品形态，金融衍生工具可分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具。
(1)独立衍生工具。
这是指本身即为独立存在的金融合约，例如期权合约、期货合约或者互换交易合约等。
(2)嵌入式衍生工具(Embedded Derivatives)。
这是指嵌入到非衍生合同(简称“主合同”)中的衍生金融工具，该衍生工具使主合同的部分或全部现金流量将按照特定利率、金融工具价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数，或类似变量的变动而发生调整，例如目前公司债券条款中包含的赎回条款、返售条款、转股条款、重设条款等。
(二)按照交易场所分类金融衍生工具按交易场所可以分为两类。
(1)交易所交易的衍生工具。
这是指在有组织的交易所上市交易的衍生工具，例如在股票交易所交易的股票期权产品，在期货交易所和专门的期权交易所交易的各类期货合约、期权合约等。
(2)场外交易市场(简称“OTC”)交易的衍生工具。
这是指通过各种通信方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易的衍生工具，例如金融机构之间、金融机构与大规模交易者之间进行的各类互换交易和信用衍生品交易。
(三)按照基础工具种类分类金融衍生工具从基础工具分类角度，可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。
(1)股权类产品的衍生工具。
这是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。
(2)货币衍生工具。
这是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。
(3)利率衍生工具。
这是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。
(4)信用衍生工具。
这是指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移或防范信用风险，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品，主要包括信用互换、信用联结票据等。
(5)其他衍生工具。
除以上四类金融衍生工具之外，还有相当数量金融衍生工具是在非金融变量的基础上开发的，例如用于管理气温变化风险的天气期货、管理政治风险的政治期货、管理巨灾风险的巨灾衍生产品等。
(四)按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类金融衍生工具从其自身交易的方法和特点可以分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具。
(1)金融远期合约。
金融远期合约是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格(称为远期价格)在约定的未来日期(交割日)买卖某种标的金融资产(或金融变量)的合约。
金融远期合约规定了将来交割的资产、交割的日期、交割的价格和数量，合约条款根据双方需求协商确定。
金融远期合约主要包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。
(2)金融期货。
金融期货是指交易双方在集中的交易场所以公开竞价方式进行的标准化金融期货合约的交易。
金融期货是以金融工具(或金融变量)为基础工具的期货交易。
主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货四种。
(3)金融期权。
这是指合约买方向卖方支付一定费用(称为“期权费”或“期权价格”)，在约定日期内(或约定日期)享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约，包括现货期权和期货期权两大类。
除交易所的标准化期权、权证之外，还存在大量场外交易的期权，这些新型期权通常被称为奇异型期权。
(4)金融互换。
这是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。
可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换等类别。
(5)结构化金融衍生工具。
前述四种常见的金融衍生工具通常也被称作“建构模块工具”，它们是最简单和最基础的金融衍生工具，而利用其结构化特性，通过相互结合或者与基础金融工具相结合，能够开发设计出更多具有复杂特性的金融衍生产品，后者通常被称为“结构化金融衍生工具”，或简称为“结构化产品”三、金融期货合约金融期货合约是指由交易双方订立的、约定在未来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议。
按基础工具不同，金融期货可分为利率期货、股价指数期货和外汇期货。
(1)利率期货。
利率期货是指由交易双方签订的，约定在将来某一时间按双方事先商定的价格，交割一定数量与利率相关的金融资产的标准化合约。
利率期货交易则是指在有组织的期货交易所中通过竞价成交的、在未来某一时期进行交割的债券合约买卖。
利率期货合约大体可分为两类：一类是以短期固定收入为主的债务凭证，主要有国库券、商业票据、可转让定期存单以及各种欧洲货币等；另一类是以长期固定收入为主的债务凭证，主要有各国政府发行的中长期公债，如美国的中期债券、长期债券、英国的金边债券、日本的日本政府债券等。
(2)股权类期货。
股权类期货是以单只股票、股票组合或者股票价格指数为基础资产的期货合约。
其主要种类包括股票价格指数期货、单只股票期货、股票组合的期货。
(3)外汇期货。
外汇期货又称货币期货，是以外汇为基础工具的期货合约。
四、金融期货的主要交易制度金融期货交易有一定的交易规则，这些规则是期货交易正常进行的制度保证，也是期货市场运行机制的外在体现。
(1)集中交易制度。
金融期货在期货交易所或证券交易所进行集中交易。
期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所，是期货市场的核心，承担着组织、监督期货交易的重要职能。
(2)标准化的期货合约和对冲机制。
期货合约是由交易所设计、经主管机构批准后向市场公布的标准化合约。
期货合约设计成标准化的合约是为了便于交易双方在合约到期前分别做一笔相反的交易进行对冲，从而避免实物交收。
实际上绝大多数的期货合约并不进行实物交割，通常在到期日之前即已对冲平仓。
(3)保证金制度。
为了控制期货交易的风险和提高效率，期货交易所的会员经纪公司必须向交易所或结算所缴纳结算保证金，而期货交易双方在成交后都要通过经纪人向交易所或结算所缴纳一定数量的保证金。
由于期货交易的保证金比率很低，因此有高度的杠杆作用，这一杠杆作用使套期保值者能用少量的资金为价值量很大的现货资产找到回避价格风险的手段，也为投机者提供了用少量资金获取营利的机会。
(4)结算所和无负债结算制度。
结算所是期货交易的专门清算机构，通常附属于交易所，但又以独立的公司形式组建。
结算所实行无负债的每Et结算制度，又被称为“逐日盯市制度”，就是以每种期货合约在交易日收盘前规定时间内的平均成交价作为当日结算价，与每笔交易成交时的价格作对照，计算每个结算所会员账户的浮动盈亏，进行随市清算。
(5)限仓制度。
限仓制度是交易所为了防止市场风险过度集中和防范操纵市场的行为，而对交易者持仓数量加以限制的制度。
(6)大户报告制度。
大户报告制度是交易所建立限仓制度后，当会员或客户的持仓量达到交易所规定的数量时，必须向交易所申报有关开户、交易、资金来源、交易动机等情况，以便交易所审查大户是否有过度投机和操纵市场行为，并判断大户交易风险状况的风险控制制度。
(7)每日价格波动限制及断路器规则。
为防止期货价格出现过大的非理性变动，交易所通常对每个交易时段允许的最大波动范围作出规定，一旦达到涨(跌)幅限制，则高于(低于)该价格的买入(卖出)委托无效。
(8)强行平仓制度。
强行平仓制度是与持仓限额制度和涨跌停板制度等相互配合的风险管理制度。
当交易所会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或当会员或客户的持仓量超出规定的限额，或当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，将对其持有的未平仓合约进行强制性平仓处理，这就是强行平仓制度。
(9)强制减仓制度。
强制减仓是期货交易出现涨跌停板、单边无连续报价等特别重大的风险时，交易所为迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约而采取的措施。
强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价格与该合约净持仓营利客户按照持仓比例自动撮合成交。
由于强制减仓会导致投资者的持仓量以及盈亏发生变化，因此需要投资者引起特别注意。
五、金融期权(一)金融期权的特征与金融期货相比，金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换。
期权的买方在支付了期权费后，就获得了期权合约所赋予的权利，即在期权合约规定的时间内，以事先确定的价格向期权的卖方买进或卖出某种金融工具的权利，但并没有必须履行该期权合约的义务。