衍生金融工具课件
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金融衍生工具概述(ppt 76页)
特点： 1. 价格波动大。 2. 供需量大。 3. 易于分级和标准化。 4. 易于储存、运输。
5.1 金融远期、期货与互换
交易所 成立时间
上市品种
上海期货 成立于1990 交易所 年11月26日
贵金属：黄金、白银 有色金属：铜、铝、锌、铅、镍、锡 黑色金属：螺纹钢、线材、热轧卷板 能源：燃料油、沥青 化工：天然橡胶
✓ 特点： 标准化合约； 对冲交易多，实物交割少； 采用有形市场，实行保证金交易和逐日盯市制度，交 易安全可靠； 交易者众多，交易活跃，流动性好。
5.1 金融远期、期货与互换
✓ 商品期货与金融期货 商品期货：以实物商品为标的物的期货合约； 品种多样，品质存在差别，交割方式各不相同。 上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所
普通小麦 50吨/手 元（人民币）/吨 1元/吨 上一个交易日结算价±4% 合约价值的5％ 1、3、5、7、9、11月 上午 9：00-11：30 下午 1：30-3：00 合约交割月份的第10个交易日 仓单交割：合约交割月份的第12个交易日 车船板交割:合约交割月份的次月20日
金融衍生工具
5.1 金融远期、期货与互换
5.1.1 远期
➢ 远期：交易双方约定在未来的某一特定时间，按某一特 定价格，买卖一定数量和质量的金融资产或实物商品的 安排。
✓ 多方（Long Position）：未来将买入标的物的一方； ✓ 空方（Short Position）：未来将卖出标的物的一方。
5.1 金融远期、期货与互换
远期外汇合约（Forward Exchange Contracts）：按照约 定的汇率，交易双方在约定的未来日期买卖约定数量的 某种外币的远期协议。
例：9月1日，李先生持有美元，在3个月后需要10000欧 元，由于预期欧元升值，为了规避欧元升值的风险，李 先生决定买进12月份远期欧元，目前即期汇率是欧元兑 美元1：1.25，远期汇率是1：1.26。到了12月1日，即期 汇率升为1：1.26，而12月份的欧元合约汇率为1：1.27。
5.1 金融远期、期货与互换
交易所 成立时间
上市品种
上海期货 成立于1990 交易所 年11月26日
贵金属：黄金、白银 有色金属：铜、铝、锌、铅、镍、锡 黑色金属：螺纹钢、线材、热轧卷板 能源：燃料油、沥青 化工：天然橡胶
✓ 特点： 标准化合约； 对冲交易多，实物交割少； 采用有形市场，实行保证金交易和逐日盯市制度，交 易安全可靠； 交易者众多，交易活跃，流动性好。
5.1 金融远期、期货与互换
✓ 商品期货与金融期货 商品期货：以实物商品为标的物的期货合约； 品种多样，品质存在差别，交割方式各不相同。 上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所
普通小麦 50吨/手 元（人民币）/吨 1元/吨 上一个交易日结算价±4% 合约价值的5％ 1、3、5、7、9、11月 上午 9：00-11：30 下午 1：30-3：00 合约交割月份的第10个交易日 仓单交割：合约交割月份的第12个交易日 车船板交割:合约交割月份的次月20日
金融衍生工具
5.1 金融远期、期货与互换
5.1.1 远期
➢ 远期：交易双方约定在未来的某一特定时间，按某一特 定价格，买卖一定数量和质量的金融资产或实物商品的 安排。
✓ 多方（Long Position）：未来将买入标的物的一方； ✓ 空方（Short Position）：未来将卖出标的物的一方。
5.1 金融远期、期货与互换
远期外汇合约（Forward Exchange Contracts）：按照约 定的汇率，交易双方在约定的未来日期买卖约定数量的 某种外币的远期协议。
例：9月1日，李先生持有美元，在3个月后需要10000欧 元，由于预期欧元升值，为了规避欧元升值的风险，李 先生决定买进12月份远期欧元，目前即期汇率是欧元兑 美元1：1.25，远期汇率是1：1.26。到了12月1日，即期 汇率升为1：1.26，而12月份的欧元合约汇率为1：1.27。
第九章衍生金融工具会计课件
第九章、衍生金融工具会计
核心知识点： 衍生金融工具的会计确认、计量原理 套期会计的基本内容
第九章 衍生金融工具会计
第一节 衍生金融工具概述 第二节 衍生金融工具会计基本问题 第三节 套期会计基本理论
核心知识点：
衍生金融工具的会计确认、计量原理 套期会计的基本内容
高级财务会计课程组
2
第一节 衍生金融工具概述
价格或利率指数、信用等级或信用指数或其他变量的变
动而变动；
?不要求初始净投资，或要求的初始净投资小于预期对
市场因素变化有类似反应的其他类型合同所要求的初始
净投资；
?在未来某一高日级财期务会进计课行程组结算。
8
[例1]
合同1： ABC公司与XYZ公司签订了一项按1亿元名义本金确定的利率互换
合同，该合同要求ABC公司按8%的固定利率向XYZ公司支付利息， XYZ公司按3个月期的伦敦银行同业拆借利率（按季调整）的变动金额 向ABC公司支付利息，双方并不交换名义本金。
普通股的认股权证等
高级财务会计课程组
7
（三）基本金融工具、衍生金融工具
基本金融工具 即传统的金融工具，基本上已构成传统财务报表项目
衍生金融工具
亦称衍生金融产品、派生金融产品或衍生品等， 是相对于基本金融工具而言的金融工具。
CAS 19
衍生金融工具是同时具有以下三个特征的金融工具：
?其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、
5
（二）金融资产、金融负债、权益工具
金融负债：指任何属于合约义务的负债，包括向另一企业支付现金或其他 金融资产的义务以及在潜在不利条件下与另一企业交换金融工具的责任。
指企业的下列负债： ?向其他单位交付现金或其他金融资产的合同义务； ?在潜在不利的条件下，与其他单位交换金融资产或金融负债的合同义务； ?将来需用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生金融工具合同义务，
核心知识点： 衍生金融工具的会计确认、计量原理 套期会计的基本内容
第九章 衍生金融工具会计
第一节 衍生金融工具概述 第二节 衍生金融工具会计基本问题 第三节 套期会计基本理论
核心知识点：
衍生金融工具的会计确认、计量原理 套期会计的基本内容
高级财务会计课程组
2
第一节 衍生金融工具概述
价格或利率指数、信用等级或信用指数或其他变量的变
动而变动；
?不要求初始净投资，或要求的初始净投资小于预期对
市场因素变化有类似反应的其他类型合同所要求的初始
净投资；
?在未来某一高日级财期务会进计课行程组结算。
8
[例1]
合同1： ABC公司与XYZ公司签订了一项按1亿元名义本金确定的利率互换
合同，该合同要求ABC公司按8%的固定利率向XYZ公司支付利息， XYZ公司按3个月期的伦敦银行同业拆借利率（按季调整）的变动金额 向ABC公司支付利息，双方并不交换名义本金。
普通股的认股权证等
高级财务会计课程组
7
（三）基本金融工具、衍生金融工具
基本金融工具 即传统的金融工具，基本上已构成传统财务报表项目
衍生金融工具
亦称衍生金融产品、派生金融产品或衍生品等， 是相对于基本金融工具而言的金融工具。
CAS 19
衍生金融工具是同时具有以下三个特征的金融工具：
?其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、
5
（二）金融资产、金融负债、权益工具
金融负债：指任何属于合约义务的负债，包括向另一企业支付现金或其他 金融资产的义务以及在潜在不利条件下与另一企业交换金融工具的责任。
指企业的下列负债： ?向其他单位交付现金或其他金融资产的合同义务； ?在潜在不利的条件下，与其他单位交换金融资产或金融负债的合同义务； ?将来需用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生金融工具合同义务，
《衍生金融工具》幻灯片PPT
境外经营净投资除了长期股权投资，还包括既无方案 也无可能于可预见的未来会计期间收回的长期应收款〔实 质上构成对子公司的境外经营净投资〕。
三、套期工具与被套期工程
〔一〕套期工具
套期工具，是指企业为进展套期而指定的， 其公允价值或现金流量变动预期可抵销被套期工 程的公允价值或现金流量变动的衍生工具，非衍 生金融资产或非衍生金融负债仅对外汇风险进展 套期时才能被指定为套期工具。
〔3〕套期工具的公允价值必须能够可靠的计量。
〔4〕只有涉及报告主体以外的主体的工具才能作为套期工 具。而在集团合并财务报表中，如果套期工具不涉及集团 外的主体，那么不适用套期会计处理方法。
2.对套期工具的指定
〔1〕企业对套期工具进展计量时，应当将套期工具整体或 其一定比例进展指定。
例如：企业购置一项期权合约，现在指定70%作为套 期、30%不作为套期。那么70%的局部按套期保值会计来 处理，30%的局部作为投机交易处理。
〔二〕被套期工程
被套期工程，是指使企业面临公允价值或现金流量变 动风险，且被指定为被套期对象的工程。主要包括已确认 资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外 经营净投资。
被套期工程的特点：
〔1〕企业一般性的经营风险不能作为被套期对象。 〔2〕衍生工具不能作为被套期对象。 〔3〕对于持有至到期投资，应注意区别：如果被套期风险
例如：某企业套期的实际结果是，套期工具公 允价值变动形成的损失为120万元，而被套期工程的公 允价值变动形成的利得为100万元，两者相互抵销的程 度计算如下：100/120，即83.33%，如果该套期也满足 以上条件1，那么该企业可以认定该套期是高度有效的 。
〔三〕套期有效性评价方法：
常见的套期有效性评价方法有三种：〔1〕主要条 款比较法；〔2〕比率分析法；〔3〕回归分析法
三、套期工具与被套期工程
〔一〕套期工具
套期工具，是指企业为进展套期而指定的， 其公允价值或现金流量变动预期可抵销被套期工 程的公允价值或现金流量变动的衍生工具，非衍 生金融资产或非衍生金融负债仅对外汇风险进展 套期时才能被指定为套期工具。
〔3〕套期工具的公允价值必须能够可靠的计量。
〔4〕只有涉及报告主体以外的主体的工具才能作为套期工 具。而在集团合并财务报表中，如果套期工具不涉及集团 外的主体，那么不适用套期会计处理方法。
2.对套期工具的指定
〔1〕企业对套期工具进展计量时，应当将套期工具整体或 其一定比例进展指定。
例如：企业购置一项期权合约，现在指定70%作为套 期、30%不作为套期。那么70%的局部按套期保值会计来 处理，30%的局部作为投机交易处理。
〔二〕被套期工程
被套期工程，是指使企业面临公允价值或现金流量变 动风险，且被指定为被套期对象的工程。主要包括已确认 资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外 经营净投资。
被套期工程的特点：
〔1〕企业一般性的经营风险不能作为被套期对象。 〔2〕衍生工具不能作为被套期对象。 〔3〕对于持有至到期投资，应注意区别：如果被套期风险
例如：某企业套期的实际结果是，套期工具公 允价值变动形成的损失为120万元，而被套期工程的公 允价值变动形成的利得为100万元，两者相互抵销的程 度计算如下：100/120，即83.33%，如果该套期也满足 以上条件1，那么该企业可以认定该套期是高度有效的 。
〔三〕套期有效性评价方法：
常见的套期有效性评价方法有三种：〔1〕主要条 款比较法；〔2〕比率分析法；〔3〕回归分析法
金融衍生工具ppt课件
第四，期货交易实行保证金制度和每日差价结算制度。
精品课件
资料：保证金制度和每日结算制度
保证金有初始保证金和维持保证金之分； 初始保证金一般只占投资者所买卖的期货合约价值 的5%至10％。 维持保证金则一般约占初始保证金的75％。 每日结算制度是根据当天的收盘价投资者每天的损 益都立即计入投资者的保证金账户。
❖ 而交易者在持仓过程中，会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏（结算价 与成交价之差），因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金 就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额，浮动亏损将减少保证金 账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金。当保证金账面 余额低于维持保证金时，交易者必须在规定时间内补充保证金，否则在下一 交易日，交易所或代理机构有权实施强行平仓。这部分需要新补充的保证金 就称追加保证金。
协议利率9% 市场利率8.5%
协议买方 借款人
协议卖方 贷款人
0.5%利差由企业负担
精品课件
收益+
远期合约的收益/损失图3
买方收益曲线
0 损失-
执行价格
市场价格
卖方收益曲线
精品课件
远期利率协议的功能及利弊分析
灵活性强
优
点
交易便利
风险性较大 缺 点
不能进行对冲交易
精品课件
3、金融期货市场
精品课件
精品课件
保证金与每日无负债结算
❖ 初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比 率确定的，比如大连商品交易所的大豆保证金比率为5％，如果投资者以2700 元／吨的价格买入5张大豆期货合约（每张10吨），那么，他必须向交易所支 付6750元（即2700×50×5％）的初始保证金。
精品课件
资料：保证金制度和每日结算制度
保证金有初始保证金和维持保证金之分； 初始保证金一般只占投资者所买卖的期货合约价值 的5%至10％。 维持保证金则一般约占初始保证金的75％。 每日结算制度是根据当天的收盘价投资者每天的损 益都立即计入投资者的保证金账户。
❖ 而交易者在持仓过程中，会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏（结算价 与成交价之差），因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金 就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额，浮动亏损将减少保证金 账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金。当保证金账面 余额低于维持保证金时，交易者必须在规定时间内补充保证金，否则在下一 交易日，交易所或代理机构有权实施强行平仓。这部分需要新补充的保证金 就称追加保证金。
协议利率9% 市场利率8.5%
协议买方 借款人
协议卖方 贷款人
0.5%利差由企业负担
精品课件
收益+
远期合约的收益/损失图3
买方收益曲线
0 损失-
执行价格
市场价格
卖方收益曲线
精品课件
远期利率协议的功能及利弊分析
灵活性强
优
点
交易便利
风险性较大 缺 点
不能进行对冲交易
精品课件
3、金融期货市场
精品课件
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保证金与每日无负债结算
❖ 初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比 率确定的，比如大连商品交易所的大豆保证金比率为5％，如果投资者以2700 元／吨的价格买入5张大豆期货合约（每张10吨），那么，他必须向交易所支 付6750元（即2700×50×5％）的初始保证金。
衍生金融工具PPT课件
易过程中一味盼望赚钱，在已遭受重大亏损时仍孤注一掷，增加购买量， 对于交易中潜在的风险熟视无睹，结果使巴林银行成为衍生金融产品的 牺牲品。
2021/3/22
4
中航油石油期货交易出现巨亏
在2004年7月份，也就是国 际原油价格在每桶40美元、航煤 接近每吨350美元的时候，中航 油或者说陈久霖做出了错误的判 断：石油价格不会继续升高，而 要开始下跌。此时，原油已经从 2003年5月的每桶25美元上升了 超过60％。
➢ 用衍生金融工具进行套期应注意以下几点：
（1） 套期指的是金融工具与金融工具（或非金 融工具）之间的一种特殊关系；
（2） 套期为的是规避风险不是消除风险，更不
是为冒险投机。
2021/3/22
28
一、套期与套期会计含义
（二）套期工具
套期工具(hedging instrument)
“套期工具”是相对于“被套期项目”的、 用于规避被套期项目引起的风险的工具
2021/3/22
3
巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克•李森错误地 判断了日本股市的走向。1995年1月份，李森看好日本股市，分别在东 京和大坂等地买了大量期货合同，指望在日经指数上升时赚取大额利润。
谁知天有不测风云，日本坂神地震打击了日本股市的回升势头，股价持 续下跌。巴林银行最后损失金额高达14亿美元之巨，而其自有资产只有 几亿美元，亏损巨额难以抵补，这座曾经辉煌的金融大厦就这样倒塌了。 那么，由尼克•李森操纵的这笔金融衍生产品交易为何在短期内便摧毁了 整个巴林银行呢?我们首先需要对金融衍产品(亦称金融派生产品)有一个 正确的了解。金融衍生产品包括一系列的金融工具和手段，买卖期权、
共同类科目
2021/3/22
2021/3/22
4
中航油石油期货交易出现巨亏
在2004年7月份，也就是国 际原油价格在每桶40美元、航煤 接近每吨350美元的时候，中航 油或者说陈久霖做出了错误的判 断：石油价格不会继续升高，而 要开始下跌。此时，原油已经从 2003年5月的每桶25美元上升了 超过60％。
➢ 用衍生金融工具进行套期应注意以下几点：
（1） 套期指的是金融工具与金融工具（或非金 融工具）之间的一种特殊关系；
（2） 套期为的是规避风险不是消除风险，更不
是为冒险投机。
2021/3/22
28
一、套期与套期会计含义
（二）套期工具
套期工具(hedging instrument)
“套期工具”是相对于“被套期项目”的、 用于规避被套期项目引起的风险的工具
2021/3/22
3
巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克•李森错误地 判断了日本股市的走向。1995年1月份，李森看好日本股市，分别在东 京和大坂等地买了大量期货合同，指望在日经指数上升时赚取大额利润。
谁知天有不测风云，日本坂神地震打击了日本股市的回升势头，股价持 续下跌。巴林银行最后损失金额高达14亿美元之巨，而其自有资产只有 几亿美元，亏损巨额难以抵补，这座曾经辉煌的金融大厦就这样倒塌了。 那么，由尼克•李森操纵的这笔金融衍生产品交易为何在短期内便摧毁了 整个巴林银行呢?我们首先需要对金融衍产品(亦称金融派生产品)有一个 正确的了解。金融衍生产品包括一系列的金融工具和手段，买卖期权、
共同类科目
2021/3/22
精品课件-衍生金融工具
该期货合约的价值是从糖的价格衍生出来的，注意糖
厂对投资者损失没有任何责任。
任何衍生金融工具的价值取决于标的资产（Underlying assets）的价格。
衍生金融工具是一个零和博弈（Zero sum game），这 也是所有衍生金融工具的特征！
2020/6/25
3
第一节 远期合约
一、远期合约
远期合约（Forward contract）：交易双方约定在未来特 定日期按确定的价格购买或者出售某项资产的书面协议。
F0=S0erT
若牛能够在今日卖掉，获得现金，以无风险利率投资 就获得利息。
2020/6/25
14
第一节 远期合约
如果这头牛在10天后交割，而这头牛在此期间会产下一头小 牛，假定这头小牛的现值为I，那牛的远期价格该是多少？
F0 (S0 I )erT
如果这头牛在交割后才会产下一头小牛，那牛的远期价格该 是多少？
1
lim
m
rm
erT
1
2020/6/25
9
第一节 远期合约
远期价格（forward price）：任意时刻t，使远期合约价
值为零的价格为远期价格（有别于远期合约价值） 。
根据无套利原理，远期合约签订之日，远期合约价值为
零，交割价格K＝标的资产的远期价格F0。
F0e-rT
0
K=F0
T
S0
ST
2020/6/25
2. 衍生证券（Derivative security ）是在原生证券基础上产生的， 它的收益不取决于发行者的情况，也不是由证券发行者支付， 而是取决于或者衍生于标的证券价格波动。
3. 衍生证券的投资者获得或有权利（Contingent claim）。
厂对投资者损失没有任何责任。
任何衍生金融工具的价值取决于标的资产（Underlying assets）的价格。
衍生金融工具是一个零和博弈（Zero sum game），这 也是所有衍生金融工具的特征！
2020/6/25
3
第一节 远期合约
一、远期合约
远期合约（Forward contract）：交易双方约定在未来特 定日期按确定的价格购买或者出售某项资产的书面协议。
F0=S0erT
若牛能够在今日卖掉，获得现金，以无风险利率投资 就获得利息。
2020/6/25
14
第一节 远期合约
如果这头牛在10天后交割，而这头牛在此期间会产下一头小 牛，假定这头小牛的现值为I，那牛的远期价格该是多少？
F0 (S0 I )erT
如果这头牛在交割后才会产下一头小牛，那牛的远期价格该 是多少？
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rm
erT
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2020/6/25
9
第一节 远期合约
远期价格（forward price）：任意时刻t，使远期合约价
值为零的价格为远期价格（有别于远期合约价值） 。
根据无套利原理，远期合约签订之日，远期合约价值为
零，交割价格K＝标的资产的远期价格F0。
F0e-rT
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K=F0
T
S0
ST
2020/6/25
2. 衍生证券（Derivative security ）是在原生证券基础上产生的， 它的收益不取决于发行者的情况，也不是由证券发行者支付， 而是取决于或者衍生于标的证券价格波动。
3. 衍生证券的投资者获得或有权利（Contingent claim）。
《衍生金融工具》PPT课件_OK
第七章 证券投资工具：金融衍生产品
本章学习目标
1、掌握衍生金融产品涵义、特点及其分类。 2、掌握金融期货交易的内涵及期货交易制度、期货市场功能等。 4、掌握期权的内涵、金融期权的分类、期权价格等内容。 6、掌握可转债的定义及主要特征，熟悉可转债的要素及其价值表现形式。 7、掌握认股权证的内涵及其分类，理解认股权证的价值构成。 8、熟悉存托凭证的内涵及其特点。 关键词：衍生金融产品 金融期货 金融期权 可转换证券 认股权证
（三）涨跌停板制度
（四）限仓限额和大户报告制度
17
四、期货市场的功能
1.套期保值/规避风险 2.价格发现 3.投资或投机功能
有时，骑着自行 车进入期货市场， 开着宝马出来。
▪ 巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克. 里森错误地判断了日本股市的走向。1995年1月份，日本 经济呈现复苏势头，里森看好日本股市，分别在东京和大 阪等地买进大量期货合同，希望在日经指数上升时赚取大 额利润。天有不测风云，1995年1月17日突发的日本阪神 地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。巴林银 行因此损失金额高达14亿美元，这几乎是巴林银行当时的 所有资产，这座曾经辉煌的金融大厦就此倒塌。巴林银行 集团破产的消息震动了国际金融市场，各地股市受到不同 程度的冲击，英镑汇率急剧下跌，对马克的汇率跌至历史 最低水平。巴林银行事件对于欧美金融业的隐性影响不可 估量。
1
引例：巴林银行倒闭事件
▪ 1995年，巴林银行，这家全球最古老的银 行之一破产了，曾经是英国贵族最为信赖 的金融机构，200多年优异的经营历史，没 能逃过破产的结局，事件震惊世界。
2
▪ 1763年，弗朗西斯·巴林爵士在伦敦创建了巴林银行，它是世界首家 “商业银行”，既为客户提供资金和有关建议，自己也做买卖。当然， 它也得像其他商人一样承担买卖股票、土地或咖啡的风险，由于经营 灵活变通、富于创新，巴林银行很快就在国际金融领域获得了巨大的 成功。其业务范围也相当广泛，无论是到刚果提炼铜矿，从澳大利亚 贩卖羊毛，还是开掘巴拿马运河，巴林银行都可以为之提供贷款。但 是，巴林银行有别于普通的商业银行，它不开发普通客户存款业务， 故其资金来源比较有限，只能靠自身的力量来谋求生存和发展。
本章学习目标
1、掌握衍生金融产品涵义、特点及其分类。 2、掌握金融期货交易的内涵及期货交易制度、期货市场功能等。 4、掌握期权的内涵、金融期权的分类、期权价格等内容。 6、掌握可转债的定义及主要特征，熟悉可转债的要素及其价值表现形式。 7、掌握认股权证的内涵及其分类，理解认股权证的价值构成。 8、熟悉存托凭证的内涵及其特点。 关键词：衍生金融产品 金融期货 金融期权 可转换证券 认股权证
（三）涨跌停板制度
（四）限仓限额和大户报告制度
17
四、期货市场的功能
1.套期保值/规避风险 2.价格发现 3.投资或投机功能
有时，骑着自行 车进入期货市场， 开着宝马出来。
▪ 巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克. 里森错误地判断了日本股市的走向。1995年1月份，日本 经济呈现复苏势头，里森看好日本股市，分别在东京和大 阪等地买进大量期货合同，希望在日经指数上升时赚取大 额利润。天有不测风云，1995年1月17日突发的日本阪神 地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。巴林银 行因此损失金额高达14亿美元，这几乎是巴林银行当时的 所有资产，这座曾经辉煌的金融大厦就此倒塌。巴林银行 集团破产的消息震动了国际金融市场，各地股市受到不同 程度的冲击，英镑汇率急剧下跌，对马克的汇率跌至历史 最低水平。巴林银行事件对于欧美金融业的隐性影响不可 估量。
1
引例：巴林银行倒闭事件
▪ 1995年，巴林银行，这家全球最古老的银 行之一破产了，曾经是英国贵族最为信赖 的金融机构，200多年优异的经营历史，没 能逃过破产的结局，事件震惊世界。
2
▪ 1763年，弗朗西斯·巴林爵士在伦敦创建了巴林银行，它是世界首家 “商业银行”，既为客户提供资金和有关建议，自己也做买卖。当然， 它也得像其他商人一样承担买卖股票、土地或咖啡的风险，由于经营 灵活变通、富于创新，巴林银行很快就在国际金融领域获得了巨大的 成功。其业务范围也相当广泛，无论是到刚果提炼铜矿，从澳大利亚 贩卖羊毛，还是开掘巴拿马运河，巴林银行都可以为之提供贷款。但 是，巴林银行有别于普通的商业银行，它不开发普通客户存款业务， 故其资金来源比较有限，只能靠自身的力量来谋求生存和发展。
金融衍生工具优秀课件.ppt
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第一节 互换概述 第二节 互换交易 第三节 互换定价 第四节 互换发展
金融衍生工具优秀课件
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第一节 互换概述
一、互换定义 二、互换与掉期的区别 三、比较优势理论与互换原理 四、金融互换的功能 五、 金融互换的种类
金融衍生工具优秀课件
一、互换定义
The LIBOR+0.3% and LIBOR+1% rates
avaCiloabmlepiannthyeBflowaatinngtsratotebmoarrrkoewt afriexesdix-
month rates
B’s fixed rate depends on the spread above LIBOR it borrows at in the future
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 率 8.875%
GBP利率 5.25
中间人
USD利率 9.125%
香港公司
GBP利率 5.0%
利 率
GBP 5.0% USD 8.875%
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 3.期末交换债券
日本公司
GBP600 USD7800
GBP600
中间人
香港公司 USD7800
GBP600 USD7800
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 例二：
• 日本A公司根据市场推断制定了美元借款计划，作 为该公司扩大海外出口业务的资金。考虑到短期利 率的走势、预测及业务规划，公司拟定筹集5年期 的浮动利率资金。按照市场行情，如果A公司直接 以美元借入中长期浮动利率资金，其成本为 “LIBOR+0.375%”左右。由于A公司在日本国内 金融界信誉颇传，一金融机构(B银行)已承诺以优惠 固定利率向A公司提供贷款，经商定，利率为4.9%。 公司拟以其日元贷款能力优势换取美元利率债务。 经过寻找，找到了对手方C银行，与A达成货币互换 交易协议：
第一节 互换概述 第二节 互换交易 第三节 互换定价 第四节 互换发展
金融衍生工具优秀课件
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第一节 互换概述
一、互换定义 二、互换与掉期的区别 三、比较优势理论与互换原理 四、金融互换的功能 五、 金融互换的种类
金融衍生工具优秀课件
一、互换定义
The LIBOR+0.3% and LIBOR+1% rates
avaCiloabmlepiannthyeBflowaatinngtsratotebmoarrrkoewt afriexesdix-
month rates
B’s fixed rate depends on the spread above LIBOR it borrows at in the future
美元债券
英镑债券
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• 率 8.875%
GBP利率 5.25
中间人
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香港公司
GBP利率 5.0%
利 率
GBP 5.0% USD 8.875%
美元债券
英镑债券
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• 3.期末交换债券
日本公司
GBP600 USD7800
GBP600
中间人
香港公司 USD7800
GBP600 USD7800
美元债券
英镑债券
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• 例二：
• 日本A公司根据市场推断制定了美元借款计划，作 为该公司扩大海外出口业务的资金。考虑到短期利 率的走势、预测及业务规划，公司拟定筹集5年期 的浮动利率资金。按照市场行情，如果A公司直接 以美元借入中长期浮动利率资金，其成本为 “LIBOR+0.375%”左右。由于A公司在日本国内 金融界信誉颇传，一金融机构(B银行)已承诺以优惠 固定利率向A公司提供贷款，经商定，利率为4.9%。 公司拟以其日元贷款能力优势换取美元利率债务。 经过寻找，找到了对手方C银行，与A达成货币互换 交易协议：
金融衍生工具导论课件
第三节 金融衍生工具的功能
金融衍生工具的功能
转化功能 • 转化功能是金融衍生工具最主要的功能，也是金融 衍生工具一切功能得以存在的基础。通过金融衍生工 具，可以实现外部资金向内部资金的转化、短期流动 资金向长期稳定资金的转化、零散小资金向巨额大资 金的转化、消费资金向生产经营资金的转化。 定价功能 • 定价功能是市场经济运行的客观要求。在金融衍生 工具交易中，市场参与者根据自己了解的市场信息和 对价格走势的预期，反复进行金融衍生产品的交易， 在这种交易活动中，通过平衡供求关系，能够较为准 确地为金融产品形成统一的市场价格。
金融衍生工具市场的组织结构
✓ 金融衍生工具交易所 • 金融衍生工具交易所是一种有组织的市场，它是从事金融衍生工具交易者依据 法律所组成的一种会员制的团体组织。金融衍生工具市场本身并不直接参与交易， 价格完全由市场参与者的公开竞价以及影响市场的力量决定；金融衍生工具交易 所仅提供交易的场所与设备，制定规章制度，并充当交易的中介人和仲裁人。 ✓金融衍生工具清算所 • 清算所割断了买卖双方的直接联系，使交易的双方互不依赖，一切交易均通过 清算所来完成。 • 为了保证交易的顺利进行，清算所设立了一套相应的制度。主要有登记结算制 度、保证金制度、每日结清制度、交易限额制度和风险处理制度等。 ✓金融衍生工具经纪行 •金融衍生工具经纪行是介于金融衍生工具交易所会员和投资者之间的中介公司。 其基本职能是为那些不拥有交易所会员资格的投资者服务，代为下达买卖指令， 收取保证金和佣金。
第一节 金融衍生工具的含义、特点和分类
第二节 金融衍生工具的构件
第三节 金融衍生工具的功能
第四节 金融衍生工具的产生背景和影响 第五节 金融衍生工具的新发展 第六节 我国金融衍生品市场的发展状况
衍生金融工具PPT课件
特点
杠杆效应、高风险性、复杂性、 灵活性。
衍生金融工具的种类
期权合约
给予买方在未来某个时间以特定 价格购买或出售某种资产的权利 。
互换合约
双方同意交换现金流或资产的合 约。
01
02
期货合约
标准化合约，约定在未来某个时 间以特定价格交割某种资产。
03
04
远期合约
非标准化合约，约定在未来某个 时间以特定价格交割某种资产。
组合投资策略
组合投资定义
将多种资产组合在一起，以实现风险和收益的平衡。
组合投资原理
通过资产的多元化配置，降低单一资产的风险，提高整体投资组 合的稳定性。
组合投资操作
分析不同资产类别的风险和收益特征，确定资产配置比例和调整 策略，定期评估组合表现并调整配置。
05
衍生金融工具的创新与发展
衍生金融工具的创新
监管手段
监管机构通过制定法律法 规、建立监管制度、实施 监督检查等手段来对衍生 金融工具市场进行监管。
03
衍生金融工具的风险管理
市场风险
价格波动风险
衍生金融工具的价格受市场供求关系、宏观经济因素 等多种因素影响，存在较大的波动风险。
利率风险
对于利率衍生工具，市场利率的变动将直接影响其价 值和风险。
随着金融市场的全球化和自由化，场外衍生金融工具市场发展迅 速，交易规模不断扩大。
定制化产品增多
投资者对风险管理需求的多样化，推动衍生金融工具向更加定制化 的方向发展。
金融科技应用广泛
金融科技的发展为衍生金融工具提供了更广阔的应用空间，如区块 链技术在衍生金融工具交易中的应用。
衍生金融工具的挑战与机遇
效果评估
通过期货合约的应用， 企业成功规避了原材料 价格上涨的风险，保证 了生产的稳定性和盈利 性。
杠杆效应、高风险性、复杂性、 灵活性。
衍生金融工具的种类
期权合约
给予买方在未来某个时间以特定 价格购买或出售某种资产的权利 。
互换合约
双方同意交换现金流或资产的合 约。
01
02
期货合约
标准化合约，约定在未来某个时 间以特定价格交割某种资产。
03
04
远期合约
非标准化合约，约定在未来某个 时间以特定价格交割某种资产。
组合投资策略
组合投资定义
将多种资产组合在一起，以实现风险和收益的平衡。
组合投资原理
通过资产的多元化配置，降低单一资产的风险，提高整体投资组 合的稳定性。
组合投资操作
分析不同资产类别的风险和收益特征，确定资产配置比例和调整 策略，定期评估组合表现并调整配置。
05
衍生金融工具的创新与发展
衍生金融工具的创新
监管手段
监管机构通过制定法律法 规、建立监管制度、实施 监督检查等手段来对衍生 金融工具市场进行监管。
03
衍生金融工具的风险管理
市场风险
价格波动风险
衍生金融工具的价格受市场供求关系、宏观经济因素 等多种因素影响，存在较大的波动风险。
利率风险
对于利率衍生工具，市场利率的变动将直接影响其价 值和风险。
随着金融市场的全球化和自由化，场外衍生金融工具市场发展迅 速，交易规模不断扩大。
定制化产品增多
投资者对风险管理需求的多样化，推动衍生金融工具向更加定制化 的方向发展。
金融科技应用广泛
金融科技的发展为衍生金融工具提供了更广阔的应用空间，如区块 链技术在衍生金融工具交易中的应用。
衍生金融工具的挑战与机遇
效果评估
通过期货合约的应用， 企业成功规避了原材料 价格上涨的风险，保证 了生产的稳定性和盈利 性。
第二章--金融衍生工具ppt课件(全)
2．按照金融衍生工具交易性质的不同划分
（1）远期类工具 （2）选择权类工具
3．按产品形态和交易场所不同划分
（1）内置型衍生工具 （2）场内交易衍生工具 （3）场外交易衍生工具
4．按照金融衍生工具自身的交易方法及特点分类
（1）金融远期 （2）金融期货 （3）金融期权 （4）金融互换
第二节 金融期货
1．金融期权
①合约标的物 ②合约规模（Trade Unit） ③期权费（Premium） ④执行价格 ⑤合约到期日
3．金融期权与金融期货的区别
（1）交易对象不同 （2）金融资产不同 （3）交易双方的权利与义务对称性不同 （4）履约保证不同 （5）现金流转不同 （6）盈亏特点不同 （7）套期保值的有履行所作承诺造成损失的 信用风险
（2）因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场 风险
（3）因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变 现所带来的流动性风险
（4）因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算 风险
（5）因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制 失灵而造成的运作风险
一、金融期货的概念 二、金融期货的特征 三、金融期货的分类 四、股指期货的投资
二、金融期货的特征
（一）金融期货与金融现货比较 （二）金融期货与金融远期比较
（一）金融期货与金融现货比较
1．交易对象不同 2．交易目的不同 3．交易价格的含义不同 4．交易方式不同 5．结算方式不同
交易对象不同
（1）交易标的物 （2）交易单位 （3）报价方式 （4）每日价格最大波动幅度限制（Daily
二、金融期权的种类
1．按照买方选择权的性质划分 2．按照交易场所划分 3．按照履约时间不同划分 4．按照基础资产性质不同划分
第06章 衍生金融工具PPT精品文档93页
三、金融衍生工具的种类*
1、按照基础资产（工具）的种类不同，可以分为股权类衍生工 具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用类衍生工具等。 2、按照金融衍生工具自身交易的方法及特点不同，以分为金融 远期合约、金融期货合约、金融期权合约和金融互换(货币互换、 利率互换)合约和结构化(模块工具结合，比如外汇)合约。 3、根据产品形态，可分为独立衍生工具(本身即为独立存在的 金融合约，例如期权、期货或互换合约等)和嵌入式衍生工具 (嵌入到 “主合同”中的衍生金融工具，该衍生工具使主合同 的部分或全部现金流量将按照特定变量的变动而发生调整，如 公司债券条款中包含的赎回、返售、转股等条款）。 4、按照交易场所不同，金融衍生工具可以分为交易所交易的衍 生工具和OTC交易（金融机构间）的衍生工具两类。
产品为基础衍生出来的并作为买卖对象的金融产品。
当然，这是狭义范畴意义上的金融衍生产品概念。从广 义上理解，金融衍生品是一种派生性金融产品，其依附 的对象可以是金融类产品（如货币、股票等），也可以 是普通商品（如石油、大豆等），例如石油期货合约与 股指期货合约一样，均是一种金融衍生产品。
二、金融衍生产品的特点
第六章 证券投资工具：金融衍生产品
本章学习目标
1、掌握衍生金融产品涵义、特点及其分类。 2、掌握金融期货交易的内涵及期货交易制度、期货市场功能等。 3、掌握期权的内涵、金融期权的分类、期权价格等内容。 4、熟悉可转债的价值表现形式。 5、掌握认股权证的内涵及其分类，理解认股权证的价值构成。 6、熟悉存托凭证的内涵及其特点。 7、资产证券化、次贷危机、扭转操作
（三）涨跌停板制度
（四）限仓限额（投资者、产品）和大户报告制度（规 避方法）
四、期货市场的功能
1.套期保值/规避风险——根本 功能。套期保值是以现货市 场价格波动风险为目的的期 货交易行为。 多头套期保值（买入期货） 空头套期保值（卖出期货）
《衍生金融工具案例》PPT课件
❖ 1994年至1995年春节前，国债期货飞速发展，全国开设 国债期货的交易场所从两家陡然增加到14家(包括两个证券 交易所、两个证券交易中心以及10个商品交易所)。
❖ 由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等大宗商品期 货品种相继被暂停，大量资金云集国债期货市场。
❖ 1994年全国国债期货市场总成交量达2．8万亿元。
精选课件ppt
1
二. 金融衍生工具的基本特征
❖ (1)依存于传统金融工具。
它包含两层意思：
一是金融衍生工具不能独立存在，它要随传统金融工具 的发展而发展。
二是金融衍生工具往往根据原生金融工具预期价格的变 化定值。
(2)借助跨期交易。
金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因 素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行 交易或选择是否交易的合约。
❖ 3个月后，国债期货市场被关闭。5个月后，管 金生被捕。指控他的罪名有渎职、挪用公款、贪污、 腐败等。
❖ 在此前后，上交所总经理、中国证监会主席都换 人了，万国证券也和申银证券合并了。
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8
监管当局应该对市场做出迅速反应
❖ 实际上，在“327”国债期货事件发生前，上海证券交 易所已经出现因数家机构联手操纵市场，“314”国债期货 合约日价格波幅达3元的异常行情。
❖ 国家财政力量当时极其空虚，不太可能拿出这么 大一笔钱来补贴“327”国债利率与市场利率的差， 而且1993年年中，中国高层下狠招儿宏观调控，整 治银行乱拆借，下军令状要把通货膨胀拉下来。
❖ 到1995年初，通货膨胀已开始回落。于是管金 生出手，联合辽国发等一批机构在“327”国债期 货合约上重仓持有空单，且大大超过规定持仓的限 量。
❖
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❖ 由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等大宗商品期 货品种相继被暂停，大量资金云集国债期货市场。
❖ 1994年全国国债期货市场总成交量达2．8万亿元。
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1
二. 金融衍生工具的基本特征
❖ (1)依存于传统金融工具。
它包含两层意思：
一是金融衍生工具不能独立存在，它要随传统金融工具 的发展而发展。
二是金融衍生工具往往根据原生金融工具预期价格的变 化定值。
(2)借助跨期交易。
金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因 素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行 交易或选择是否交易的合约。
❖ 3个月后，国债期货市场被关闭。5个月后，管 金生被捕。指控他的罪名有渎职、挪用公款、贪污、 腐败等。
❖ 在此前后，上交所总经理、中国证监会主席都换 人了，万国证券也和申银证券合并了。
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8
监管当局应该对市场做出迅速反应
❖ 实际上，在“327”国债期货事件发生前，上海证券交 易所已经出现因数家机构联手操纵市场，“314”国债期货 合约日价格波幅达3元的异常行情。
❖ 国家财政力量当时极其空虚，不太可能拿出这么 大一笔钱来补贴“327”国债利率与市场利率的差， 而且1993年年中，中国高层下狠招儿宏观调控，整 治银行乱拆借，下军令状要把通货膨胀拉下来。
❖ 到1995年初，通货膨胀已开始回落。于是管金 生出手，联合辽国发等一批机构在“327”国债期 货合约上重仓持有空单，且大大超过规定持仓的限 量。
❖
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金融衍生工具培训课件PPT实用课件(共40页)
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:15
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00
上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延
同最后交易日
现金交割
IF
中国金融期货交易所
7
期货交易与现货交易的区别
现货交易 期货交易
交易对象
金融工具 金融期货合约
13
第二节 股指期货
14
沪深300股票指数
沪深300股票指数由中证指数公司编制的沪深 300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300 指数以2004年12月31日为基日，基日点位 1000点。
沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取 300只A股作为样本,其中沪市有179只，深市 121只样本选择标准为规模大，流动性好的股 票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左 右的市值，具有良好的市场代表性。
所谓每日结算制度，又称为每日无负债结算制度， 或“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所 按当日期货价格结算所有合约的盈亏，并调整相 应客户保证金，以反映当日期货价格变动给投资 者造成的损益。
10
所谓强行平仓制度是指当会员、投资者违规时， 交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。强 行平仓制度也是交易所控制风险的手段之一。
沪深300指数 每点300元 指数点 0.2点 当月、下月及随后两个季月
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:15
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00
上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延
பைடு நூலகம்
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00
上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延
同最后交易日
现金交割
IF
中国金融期货交易所
7
期货交易与现货交易的区别
现货交易 期货交易
交易对象
金融工具 金融期货合约
13
第二节 股指期货
14
沪深300股票指数
沪深300股票指数由中证指数公司编制的沪深 300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300 指数以2004年12月31日为基日，基日点位 1000点。
沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取 300只A股作为样本,其中沪市有179只，深市 121只样本选择标准为规模大，流动性好的股 票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左 右的市值，具有良好的市场代表性。
所谓每日结算制度，又称为每日无负债结算制度， 或“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所 按当日期货价格结算所有合约的盈亏，并调整相 应客户保证金，以反映当日期货价格变动给投资 者造成的损益。
10
所谓强行平仓制度是指当会员、投资者违规时， 交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。强 行平仓制度也是交易所控制风险的手段之一。
沪深300指数 每点300元 指数点 0.2点 当月、下月及随后两个季月
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:15
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00
上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延
பைடு நூலகம்
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衍生金融产品市场交易者类型
套期保值者(hedger) 套期保值者的目的在于减少他们已经面临的风险。 投机者(Speculator) 是自认为可以正确预测金融资产价格变化的未来趋势， 愿意用自己的资金冒险，不断地买进卖出衍生品合约， 希望从价格的经常变动中获得利润的人。 套利者(Arbitrageur) 套利包括瞬间进入两个或多个市场的交易。
金融期权ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
剥离期货交易中权力和义务的对称关系 标准化 在交易所交易 以双方的保证金作履约的保证，加上监 管部门监管，违约风险小 流动性较好
金融期权
按投资者的买卖行为划分： 买入期权(Call Option)，也叫做看涨期权,是指期权的买 方具有在约定期限内按协定价格买入一定数量金融资产的 权利。 买入期权多头损益=max(ST-X,0) 买入期权空头损益=-max(ST-X,0) 卖出期权(Put Option)，也叫做看跌期权，是指期权的买 方具有在约定期限内按协定价格卖出一定数量金融资产的 权利。 卖出期权头多损益=max(X-ST,0) 卖出期权空多损益=-max(X-ST,0) 其中，X代表执行价格，ST代表标的资产的到期日价格。
衍生金融工具
主讲： 主讲：孙飙
主要内容
衍生金融工具的基本概念 衍生金融工具的分类 远期、期货、期权和互换简介 衍生金融产品市场交易者类型 衍生金融产品市场特点 衍生金融产品市场的风险
衍生金融工具
什么是衍生金融工具？ 什么是衍生金融工具？ 衍生金融工具(Derivatives Financial Instrument),又叫做派生金融工具、金 融衍生工具，是在原生金融工具的基础 上衍生出来的。
远期合约
远期的损益(Payoff,也称作收益，回报)： ST表示合约到期时标的资产的现货价格，K 表示该合约的交割价格。 对于多头而言，远期合约的损益等于ST - K 对于空头而言，远期合约的损益等于K - ST
期货合约
期货合约(Future Contract) 指由期货交 易所统一制订的、由交易双方订立的、规 定在将来某一特定的时间和地点交割一定 数量和质量实物商品或金融商品的标准化 合约。
按照金融衍生产品风险-收 益特性分类
1. 市场交易双方的风险收益对称： 双方都附有在将来某一日期按一定条 件进行交易的义务。 2. 市场交易双方风险收益不对称： 合约购买方有权选择履行合约与否。
按照衍生金融产品交易方法 和特点分类
1. 远期合约 2. 期货合约 3. 金融期权 4. 金融互换
远期合约
期货合约
标准化的合约条款 在交易所交易 以双方的保证金作履约的保证，加上监 管部门监管，违约风险小 流动性较好 每日交割
期货合约
期货的损益(Payoff,也称作收益，回报)： 对于多头而言，期货合约的损益等于ST - K 对于空头而言，期货合约的损益等于K - ST
金融期权
金融期权(Financial Option)是指允许合 约双方中期权的买方向卖方支付一笔费用 (Premium)，以获得在未来某个时间以约定 的价格购买或出售一项资产的权利的合约。
金融互换
金融互换(Financial Swap)是两个或两个 以上当事人按照商定条件，在约定的时间 内，交换不同金融资产或负债的合约。 其他金融衍生工具往往是一次性交易，而 互换是一系列现金流的交换，会持续一段 时期。 互换主要种类为货币互换和利率互换。
金融互换
金融互换的主要功能有： 1. 通过金融互换可在全球各市场之间进行 套利，一方面降低筹资成本，另一方面 促进全球金融市场的一体化。 2. 利用金融互换，可以管理资产负债组合 中的利率风险和汇率风险。 3. 金融互换为表外业务，可以逃避外汇管 制、利率管制及税收限制。
远期合约(Forward Contract)是指合约双方同意 在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约。 在远期合约中，规定在将来买入标的物的一方称 为多头(Long Position)，而在将来卖出标的物 的一方称为空头(Short Position)。
远期合约
交易双方自行协议 以双方的信用作保证 违约风险(default risk) 场外交易（OTC-Over The Counter） 到期日交割 流动性(Liquidity)差
衍生金融工具的分类
按照基础金融工具种类分类 按照金融衍生产品风险-收益特性分类 按照衍生金融产品交易方法和特点分类
按照基础金融工具种类分类
1. 股权式衍生产品： 以股票或股票指数为基础金融工具的 衍生金融产品。 2. 货币衍生产品： 以各种货币作为基础金融工具的金融 衍生产品。 3. 利率衍生产品： 以利率活利率的载体为基础金融工具 的金融衍生产品。
远期、期货、期权的区别
远期合约 交易地点 合约是否标准 化 流动性 交割日期 违约风险 多头损益 场外交易 非标准化合约 流动性差 到期日交割 违约风险高 多头可赔可赚 期货合约 交易所交易 标准化合约 流动性较好 每日交割 违约风险低 多头可赔可赚 期权合同 交易所交易 标准化合约 流动性较好 每日交割 违约风险低 可通过选择不 行使期权来限 定损失
衍生金融产品市场特点
跨期交易(Spread Trade) 杠杠效应(Leverage Effect) 不确定性和高风险性 零和博弈(Zero-sum Game) 套期保值和投机套利共存
衍生金融产品的风险
市场风险 信用风险 流动性风险 操作风险 法律风险
谢谢！ 谢谢！