金融衍生工具PPT课件
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金融衍生工具概述(ppt 76页)
特点: 1. 价格波动大。 2. 供需量大。 3. 易于分级和标准化。 4. 易于储存、运输。
5.1 金融远期、期货与互换
交易所 成立时间
上市品种
上海期货 成立于1990 交易所 年11月26日
贵金属:黄金、白银 有色金属:铜、铝、锌、铅、镍、锡 黑色金属:螺纹钢、线材、热轧卷板 能源:燃料油、沥青 化工:天然橡胶
✓ 特点: 标准化合约; 对冲交易多,实物交割少; 采用有形市场,实行保证金交易和逐日盯市制度,交 易安全可靠; 交易者众多,交易活跃,流动性好。
5.1 金融远期、期货与互换
✓ 商品期货与金融期货 商品期货:以实物商品为标的物的期货合约; 品种多样,品质存在差别,交割方式各不相同。 上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所
普通小麦 50吨/手 元(人民币)/吨 1元/吨 上一个交易日结算价±4% 合约价值的5% 1、3、5、7、9、11月 上午 9:00-11:30 下午 1:30-3:00 合约交割月份的第10个交易日 仓单交割:合约交割月份的第12个交易日 车船板交割:合约交割月份的次月20日
金融衍生工具
5.1 金融远期、期货与互换
5.1.1 远期
➢ 远期:交易双方约定在未来的某一特定时间,按某一特 定价格,买卖一定数量和质量的金融资产或实物商品的 安排。
✓ 多方(Long Position):未来将买入标的物的一方; ✓ 空方(Short Position):未来将卖出标的物的一方。
5.1 金融远期、期货与互换
远期外汇合约(Forward Exchange Contracts):按照约 定的汇率,交易双方在约定的未来日期买卖约定数量的 某种外币的远期协议。
例:9月1日,李先生持有美元,在3个月后需要10000欧 元,由于预期欧元升值,为了规避欧元升值的风险,李 先生决定买进12月份远期欧元,目前即期汇率是欧元兑 美元1:1.25,远期汇率是1:1.26。到了12月1日,即期 汇率升为1:1.26,而12月份的欧元合约汇率为1:1.27。
5.1 金融远期、期货与互换
交易所 成立时间
上市品种
上海期货 成立于1990 交易所 年11月26日
贵金属:黄金、白银 有色金属:铜、铝、锌、铅、镍、锡 黑色金属:螺纹钢、线材、热轧卷板 能源:燃料油、沥青 化工:天然橡胶
✓ 特点: 标准化合约; 对冲交易多,实物交割少; 采用有形市场,实行保证金交易和逐日盯市制度,交 易安全可靠; 交易者众多,交易活跃,流动性好。
5.1 金融远期、期货与互换
✓ 商品期货与金融期货 商品期货:以实物商品为标的物的期货合约; 品种多样,品质存在差别,交割方式各不相同。 上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所
普通小麦 50吨/手 元(人民币)/吨 1元/吨 上一个交易日结算价±4% 合约价值的5% 1、3、5、7、9、11月 上午 9:00-11:30 下午 1:30-3:00 合约交割月份的第10个交易日 仓单交割:合约交割月份的第12个交易日 车船板交割:合约交割月份的次月20日
金融衍生工具
5.1 金融远期、期货与互换
5.1.1 远期
➢ 远期:交易双方约定在未来的某一特定时间,按某一特 定价格,买卖一定数量和质量的金融资产或实物商品的 安排。
✓ 多方(Long Position):未来将买入标的物的一方; ✓ 空方(Short Position):未来将卖出标的物的一方。
5.1 金融远期、期货与互换
远期外汇合约(Forward Exchange Contracts):按照约 定的汇率,交易双方在约定的未来日期买卖约定数量的 某种外币的远期协议。
例:9月1日,李先生持有美元,在3个月后需要10000欧 元,由于预期欧元升值,为了规避欧元升值的风险,李 先生决定买进12月份远期欧元,目前即期汇率是欧元兑 美元1:1.25,远期汇率是1:1.26。到了12月1日,即期 汇率升为1:1.26,而12月份的欧元合约汇率为1:1.27。
金融衍生工具ppt课件
第四,期货交易实行保证金制度和每日差价结算制度。
精品课件
资料:保证金制度和每日结算制度
保证金有初始保证金和维持保证金之分; 初始保证金一般只占投资者所买卖的期货合约价值 的5%至10%。 维持保证金则一般约占初始保证金的75%。 每日结算制度是根据当天的收盘价投资者每天的损 益都立即计入投资者的保证金账户。
❖ 而交易者在持仓过程中,会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏(结算价 与成交价之差),因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金 就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额,浮动亏损将减少保证金 账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金。当保证金账面 余额低于维持保证金时,交易者必须在规定时间内补充保证金,否则在下一 交易日,交易所或代理机构有权实施强行平仓。这部分需要新补充的保证金 就称追加保证金。
协议利率9% 市场利率8.5%
协议买方 借款人
协议卖方 贷款人
0.5%利差由企业负担
精品课件
收益+
远期合约的收益/损失图3
买方收益曲线
0 损失-
执行价格
市场价格
卖方收益曲线
精品课件
远期利率协议的功能及利弊分析
灵活性强
优
点
交易便利
风险性较大 缺 点
不能进行对冲交易
精品课件
3、金融期货市场
精品课件
精品课件
保证金与每日无负债结算
❖ 初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比 率确定的,比如大连商品交易所的大豆保证金比率为5%,如果投资者以2700 元/吨的价格买入5张大豆期货合约(每张10吨),那么,他必须向交易所支 付6750元(即2700×50×5%)的初始保证金。
精品课件
资料:保证金制度和每日结算制度
保证金有初始保证金和维持保证金之分; 初始保证金一般只占投资者所买卖的期货合约价值 的5%至10%。 维持保证金则一般约占初始保证金的75%。 每日结算制度是根据当天的收盘价投资者每天的损 益都立即计入投资者的保证金账户。
❖ 而交易者在持仓过程中,会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏(结算价 与成交价之差),因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金 就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额,浮动亏损将减少保证金 账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金。当保证金账面 余额低于维持保证金时,交易者必须在规定时间内补充保证金,否则在下一 交易日,交易所或代理机构有权实施强行平仓。这部分需要新补充的保证金 就称追加保证金。
协议利率9% 市场利率8.5%
协议买方 借款人
协议卖方 贷款人
0.5%利差由企业负担
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收益+
远期合约的收益/损失图3
买方收益曲线
0 损失-
执行价格
市场价格
卖方收益曲线
精品课件
远期利率协议的功能及利弊分析
灵活性强
优
点
交易便利
风险性较大 缺 点
不能进行对冲交易
精品课件
3、金融期货市场
精品课件
精品课件
保证金与每日无负债结算
❖ 初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比 率确定的,比如大连商品交易所的大豆保证金比率为5%,如果投资者以2700 元/吨的价格买入5张大豆期货合约(每张10吨),那么,他必须向交易所支 付6750元(即2700×50×5%)的初始保证金。
第五章 金融衍生工具 《证券投资学》PPT课件
15
4.主要的金融期货品种
■ 按标的物不同,金融期货可分为利率期货、股价指数期货 和外汇期货。
■ 外汇期货的标的物是外汇,如美元、欧元、英镑、日元、 澳元、加元等。
■ 利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约, 如长期国债期货、短期国债期货和欧洲美元期货等。
■ 股价指数期货的标的物是股价指数。
16
§5.3 期权合约
5.3.1期权概述
期权交易中,交易双方买卖的是选择权。 根据约定的选择权不同,两种基本期权类型:
看涨期权和看跌期权。 交易双方对合约到期日的约定也产生了两种类型的期
权合约: 欧式期权、美式期权。 市场上还存在一种对合约到期日的约定介于欧式期权 与美式期权之间的期权:百慕大期权。
5.1.2金融衍生工具的类型
■ 实物商品,比如大豆、小麦、铜、铝、原油等 ■ 金融资产,比如货币、债券、股票等 ■ 其他资产,比如天气衍生产品
3
§5.2 远期和期货
5.2.1远期交易概述 ■ 1.到期日损益的计算
远期合约(Forwards)由买卖双方约定在
未来某一时间以确定价格购买或者出售特定
数量的某种标的资产的一种衍生工具。
第五章 金融衍生工 具
1
衍生工具是根据市场参与者的避险需 求设计的新型金融产品。常见的衍生工具 包括远期、期货、期权、互换等,它们是 现代金融市场的重要组成部分。
2
§5.1 金融衍生工具概述
5.1.1金融衍生工具
原生金融工具(Primitive Securities) 衍生工具 (Derivative Securities,Or Derivatives)
认股权证
一般由上市公司发行, 赋予权证持有者以权利, 可以在规定期限内任何 时间以约定价格购买约 定数量的该公司股票的 权利。
4.主要的金融期货品种
■ 按标的物不同,金融期货可分为利率期货、股价指数期货 和外汇期货。
■ 外汇期货的标的物是外汇,如美元、欧元、英镑、日元、 澳元、加元等。
■ 利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约, 如长期国债期货、短期国债期货和欧洲美元期货等。
■ 股价指数期货的标的物是股价指数。
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§5.3 期权合约
5.3.1期权概述
期权交易中,交易双方买卖的是选择权。 根据约定的选择权不同,两种基本期权类型:
看涨期权和看跌期权。 交易双方对合约到期日的约定也产生了两种类型的期
权合约: 欧式期权、美式期权。 市场上还存在一种对合约到期日的约定介于欧式期权 与美式期权之间的期权:百慕大期权。
5.1.2金融衍生工具的类型
■ 实物商品,比如大豆、小麦、铜、铝、原油等 ■ 金融资产,比如货币、债券、股票等 ■ 其他资产,比如天气衍生产品
3
§5.2 远期和期货
5.2.1远期交易概述 ■ 1.到期日损益的计算
远期合约(Forwards)由买卖双方约定在
未来某一时间以确定价格购买或者出售特定
数量的某种标的资产的一种衍生工具。
第五章 金融衍生工 具
1
衍生工具是根据市场参与者的避险需 求设计的新型金融产品。常见的衍生工具 包括远期、期货、期权、互换等,它们是 现代金融市场的重要组成部分。
2
§5.1 金融衍生工具概述
5.1.1金融衍生工具
原生金融工具(Primitive Securities) 衍生工具 (Derivative Securities,Or Derivatives)
认股权证
一般由上市公司发行, 赋予权证持有者以权利, 可以在规定期限内任何 时间以约定价格购买约 定数量的该公司股票的 权利。
金融衍生工具精选ppt
简答题 1. 简述金融期货的特征与功能。 2. 简述金融期权的性质。 3. 简述金融期权与金融期货的区别。 4. 金融期权交易包括哪些类型?
5.金融期货的特征
期货交易具有专门的交易场所 期货市场的交易对象是标准化的期货合约 期货交易不以实物商品的交割为目的的交易 期货交易具有杠杆效应
五、期权合约
1.定义 期权又称选择权,实质上是一种权利的有偿使用, 是指当期权购买者支付给期权出售者一定的期权费后,赋予购 买者在规定期限内按双方约定的价格(又称协议价格、执行价 格或敲定价格)购买或出售一定数量某种标的物的权利的合约。 与金融期货相比,金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换。 2. 金融期权的构成要素 (1)买方。是指购买期权的一方。 (2)卖方。是指出售期权的一方。 (3)协议价格。又称履约价格,是指由期权交易双方在买卖期权时所议定的某项实际金融商品执行时的买卖价格。
(4)期权费与保证金。期权费是指期权买人者购买期权合约所赋予的权利时所支付给期权卖出者的代价,又称期权价格。为保证期权卖方履约,缴纳的保证金。 (5)合约标的物和数量单位。 (6)期权的有效期。美式期权与欧式期权不同,期权合约所赋予买方的权利,在美国是合约期限内任何时候都可行使,在西欧是到期日才能行使。 (7)到期日。即期权合约有效期的终点,也称履行日或交割日。
衍生金融工具:英文名称是Financial Derivatives, 是给予交易对手的一方,在未来的某个时间点,对某种基础金融资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上也可把金融衍生工具理解为一种双边合约或付款交换协议,其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。
例如:案例一
(一)衍生金融工具的含义
4.提高交易效率 在很多金融交易中,衍生工具的交易成本通常低于直接投资标的资产,其流动性(由于可以卖空)也比标的资产相对强得多,而交易成本和流动性正是提高市场交易效率不可缺少的重要因素。所以,许多投资者以衍生工具取代直接投资标的资产,在金融市场开展交易活动。 5.容纳社会游资 金融衍生工具市场的出现为社会游资提供了一种新的投资渠道,不仅使一部分预防性货币需求转化为投资性货币需求,而且产生了新的投资性货币需求,使在经济货币化、市场化、证券化、国际化日益提高的情况下,不断增加的社会游资有了容身之处,并通过参与金融衍生品市场而发挥作用。
金融衍生工具优秀课件.ppt
CcOoNnTtEeNnTt S
第一节 互换概述 第二节 互换交易 第三节 互换定价 第四节 互换发展
金融衍生工具优秀课件
CcOoNnTtEeNnTt S
第一节 互换概述
一、互换定义 二、互换与掉期的区别 三、比较优势理论与互换原理 四、金融互换的功能 五、 金融互换的种类
金融衍生工具优秀课件
一、互换定义
The LIBOR+0.3% and LIBOR+1% rates
avaCiloabmlepiannthyeBflowaatinngtsratotebmoarrrkoewt afriexesdix-
month rates
B’s fixed rate depends on the spread above LIBOR it borrows at in the future
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 率 8.875%
GBP利率 5.25
中间人
USD利率 9.125%
香港公司
GBP利率 5.0%
利 率
GBP 5.0% USD 8.875%
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 3.期末交换债券
日本公司
GBP600 USD7800
GBP600
中间人
香港公司 USD7800
GBP600 USD7800
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 例二:
• 日本A公司根据市场推断制定了美元借款计划,作 为该公司扩大海外出口业务的资金。考虑到短期利 率的走势、预测及业务规划,公司拟定筹集5年期 的浮动利率资金。按照市场行情,如果A公司直接 以美元借入中长期浮动利率资金,其成本为 “LIBOR+0.375%”左右。由于A公司在日本国内 金融界信誉颇传,一金融机构(B银行)已承诺以优惠 固定利率向A公司提供贷款,经商定,利率为4.9%。 公司拟以其日元贷款能力优势换取美元利率债务。 经过寻找,找到了对手方C银行,与A达成货币互换 交易协议:
第一节 互换概述 第二节 互换交易 第三节 互换定价 第四节 互换发展
金融衍生工具优秀课件
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第一节 互换概述
一、互换定义 二、互换与掉期的区别 三、比较优势理论与互换原理 四、金融互换的功能 五、 金融互换的种类
金融衍生工具优秀课件
一、互换定义
The LIBOR+0.3% and LIBOR+1% rates
avaCiloabmlepiannthyeBflowaatinngtsratotebmoarrrkoewt afriexesdix-
month rates
B’s fixed rate depends on the spread above LIBOR it borrows at in the future
美元债券
英镑债券
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• 率 8.875%
GBP利率 5.25
中间人
USD利率 9.125%
香港公司
GBP利率 5.0%
利 率
GBP 5.0% USD 8.875%
美元债券
英镑债券
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• 3.期末交换债券
日本公司
GBP600 USD7800
GBP600
中间人
香港公司 USD7800
GBP600 USD7800
美元债券
英镑债券
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• 例二:
• 日本A公司根据市场推断制定了美元借款计划,作 为该公司扩大海外出口业务的资金。考虑到短期利 率的走势、预测及业务规划,公司拟定筹集5年期 的浮动利率资金。按照市场行情,如果A公司直接 以美元借入中长期浮动利率资金,其成本为 “LIBOR+0.375%”左右。由于A公司在日本国内 金融界信誉颇传,一金融机构(B银行)已承诺以优惠 固定利率向A公司提供贷款,经商定,利率为4.9%。 公司拟以其日元贷款能力优势换取美元利率债务。 经过寻找,找到了对手方C银行,与A达成货币互换 交易协议:
第二章--金融衍生工具ppt课件(全)
2.按照金融衍生工具交易性质的不同划分
(1)远期类工具 (2)选择权类工具
3.按产品形态和交易场所不同划分
(1)内置型衍生工具 (2)场内交易衍生工具 (3)场外交易衍生工具
4.按照金融衍生工具自身的交易方法及特点分类
(1)金融远期 (2)金融期货 (3)金融期权 (4)金融互换
第二节 金融期货
1.金融期权
①合约标的物 ②合约规模(Trade Unit) ③期权费(Premium) ④执行价格 ⑤合约到期日
3.金融期权与金融期货的区别
(1)交易对象不同 (2)金融资产不同 (3)交易双方的权利与义务对称性不同 (4)履约保证不同 (5)现金流转不同 (6)盈亏特点不同 (7)套期保值的有履行所作承诺造成损失的 信用风险
(2)因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场 风险
(3)因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变 现所带来的流动性风险
(4)因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算 风险
(5)因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制 失灵而造成的运作风险
一、金融期货的概念 二、金融期货的特征 三、金融期货的分类 四、股指期货的投资
二、金融期货的特征
(一)金融期货与金融现货比较 (二)金融期货与金融远期比较
(一)金融期货与金融现货比较
1.交易对象不同 2.交易目的不同 3.交易价格的含义不同 4.交易方式不同 5.结算方式不同
交易对象不同
(1)交易标的物 (2)交易单位 (3)报价方式 (4)每日价格最大波动幅度限制(Daily
二、金融期权的种类
1.按照买方选择权的性质划分 2.按照交易场所划分 3.按照履约时间不同划分 4.按照基础资产性质不同划分
金融衍生工具总结ppt课件
※本质
▪ 远期合约的标准化
※种类
▪ 商品期货:标的物为实物商品的期货。 ▪ 金融期货:标的物为金融资产的期货。
精品课件
期货合约
※期货与远期的区别
▪ 交易地点 ▪ 标准化 ▪ 清算 ▪ 监管 ▪ 保证金 ▪ 合约终止
精品课件
期权合约
※期权(Option)
▪ 期权是一种选择权,它表示在特定的时间,以特定的价格交易一定 量某种金融资产的权利。期权交易就是“权钱交易” 。
▪ 按标的资产(Underlying asset)分类 (1)权益期权:股票期权、股指期权。 (2)固定收益期权:利率期权、货币期权。 (3)金融期货期权:股指期货期权,将期货与期权结合在一起。
精品课件
期权合约
※期权的风险与收益
看涨期权的风险与收益关系
期
权
R
费
ST
看跌期权的风险与收益关系
期权费
R
ST
▪ 期权交易同任何金融交易一样,都有买方和卖方,但这种买卖的划 分并不建立在商品和现金流向的基础上。它是以权利的获得和履行 为划分依据的。
▪ 期权的买方就是支付期权费(Option premium)的一方,在他支付 了期权费之后,即获得了能以确定的时间、价格、数量和品种买卖 合约的权利。
精品课件
期权合约
精品课件
远期合约
※定义
▪ 远期合约(forward contract)是买卖双方约定在未来某一确定时 间,按确定的价格交割一定数量资产的合约。
※结构
▪ 标的资产 ▪ 交割日 ▪ 交割价格 ▪ 多头和空头 ▪ 记号
精品课件
※合约价值
收益
远期合约
多方的合约价值
0
K
▪ 远期合约的标准化
※种类
▪ 商品期货:标的物为实物商品的期货。 ▪ 金融期货:标的物为金融资产的期货。
精品课件
期货合约
※期货与远期的区别
▪ 交易地点 ▪ 标准化 ▪ 清算 ▪ 监管 ▪ 保证金 ▪ 合约终止
精品课件
期权合约
※期权(Option)
▪ 期权是一种选择权,它表示在特定的时间,以特定的价格交易一定 量某种金融资产的权利。期权交易就是“权钱交易” 。
▪ 按标的资产(Underlying asset)分类 (1)权益期权:股票期权、股指期权。 (2)固定收益期权:利率期权、货币期权。 (3)金融期货期权:股指期货期权,将期货与期权结合在一起。
精品课件
期权合约
※期权的风险与收益
看涨期权的风险与收益关系
期
权
R
费
ST
看跌期权的风险与收益关系
期权费
R
ST
▪ 期权交易同任何金融交易一样,都有买方和卖方,但这种买卖的划 分并不建立在商品和现金流向的基础上。它是以权利的获得和履行 为划分依据的。
▪ 期权的买方就是支付期权费(Option premium)的一方,在他支付 了期权费之后,即获得了能以确定的时间、价格、数量和品种买卖 合约的权利。
精品课件
期权合约
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远期合约
※定义
▪ 远期合约(forward contract)是买卖双方约定在未来某一确定时 间,按确定的价格交割一定数量资产的合约。
※结构
▪ 标的资产 ▪ 交割日 ▪ 交割价格 ▪ 多头和空头 ▪ 记号
精品课件
※合约价值
收益
远期合约
多方的合约价值
0
K
金融衍生工具培训课件PPT实用课件(共40页)
上午:9:15-11:30,下午:13:00-15:15
上午:9:15-11:30,下午:13:00-15:00
上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五,遇国家法定假日顺延
同最后交易日
现金交割
IF
中国金融期货交易所
7
期货交易与现货交易的区别
现货交易 期货交易
交易对象
金融工具 金融期货合约
13
第二节 股指期货
14
沪深300股票指数
沪深300股票指数由中证指数公司编制的沪深 300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300 指数以2004年12月31日为基日,基日点位 1000点。
沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取 300只A股作为样本,其中沪市有179只,深市 121只样本选择标准为规模大,流动性好的股 票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左 右的市值,具有良好的市场代表性。
所谓每日结算制度,又称为每日无负债结算制度, 或“逐日盯市”,是指每日交易结束后,交易所 按当日期货价格结算所有合约的盈亏,并调整相 应客户保证金,以反映当日期货价格变动给投资 者造成的损益。
10
所谓强行平仓制度是指当会员、投资者违规时, 交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。强 行平仓制度也是交易所控制风险的手段之一。
沪深300指数 每点300元 指数点 0.2点 当月、下月及随后两个季月
上午:9:15-11:30,下午:13:00-15:15
上午:9:15-11:30,下午:13:00-15:00
上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五,遇国家法定假日顺延
பைடு நூலகம்
上午:9:15-11:30,下午:13:00-15:00
上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五,遇国家法定假日顺延
同最后交易日
现金交割
IF
中国金融期货交易所
7
期货交易与现货交易的区别
现货交易 期货交易
交易对象
金融工具 金融期货合约
13
第二节 股指期货
14
沪深300股票指数
沪深300股票指数由中证指数公司编制的沪深 300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300 指数以2004年12月31日为基日,基日点位 1000点。
沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取 300只A股作为样本,其中沪市有179只,深市 121只样本选择标准为规模大,流动性好的股 票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左 右的市值,具有良好的市场代表性。
所谓每日结算制度,又称为每日无负债结算制度, 或“逐日盯市”,是指每日交易结束后,交易所 按当日期货价格结算所有合约的盈亏,并调整相 应客户保证金,以反映当日期货价格变动给投资 者造成的损益。
10
所谓强行平仓制度是指当会员、投资者违规时, 交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。强 行平仓制度也是交易所控制风险的手段之一。
沪深300指数 每点300元 指数点 0.2点 当月、下月及随后两个季月
上午:9:15-11:30,下午:13:00-15:15
上午:9:15-11:30,下午:13:00-15:00
上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五,遇国家法定假日顺延
பைடு நூலகம்
第5章 金融衍生工具 《证券投资学》PPT课件
(1)发行日期:2005年8月8日
(2)存续期间:6个月
(3)权证种类:欧式认购权证
(4)发行数量:50 000 000份
(5)发行价格:0.66元
文本
文本
文本
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(6)行权价格:18.00元
(7)行权期限:到期日
(8)行权结算方式:证券给付结算
(9)行权比例:1:1
三、权证分类 (根据不同的划分标准有不同的分类 )
判断错误而造成的更大损失
文本
文本
文本
购买期权的费用(即保险费)
在购买时就已确定并一次性付清
对于期权 的卖方来说, 期权交易
的优点是
卖出期权所收入的保险费 可用于冲减库存成本
对于期权 的文卖本方来说, 期权交易
的缺点是
处于变化无常的市场情况下,出售 期权的人可能会两面吃亏,即当库存 成本增加时,所收入的保险费入不敷 出;当市场情况有利于卖方时,由于 文本 期权已售出文而本失去良机 文本
对投资者来说可转换证券的吸引力在于,当 普通股票市场疲软或发行公司财务状况不佳、股 价低迷时,可以得到稳定的债券利息收入并有本 金当安股文本全票的市法场律趋保于障好文转,本或或公是司得经到营固状定文况的本 有优所先改股观股息、; 股价上扬时,又可享受普通股股东的丰厚股息和 资本利得。所以当投资者对公司普通股票的升值 抱有希望时,愿意以接受略低的利率或优先股股 息率为代价而购买可转换证券。
上午:9:15-11:30,下午:13:00-15:15
最后交易日交易时间
上午:9:15-11:30,下午:13:00-15:00
每日价格最大波动限制
上一个交易日结算价的±10%
最低交易保证金
合约价值的12%
金融衍生工具的种类(共11张PPT)
上,在预先规定的未来时间内以商定的价格 期权持有者预先支付的费用称为期权费(或 费)。
绝大多数的期货合约在到期日之前就被相互冲销(在完善的市场中基本无实物交割)。
向期权出售者购买或出售一定数量的标的资 两者都是双方约定在未来的某一日期以确定的价格 一定数量的某种资产。
- 由两笔交易组成:一是即期交易; 但是90%以上的远期合约到期后都会进行实际的交割。
第十页,共11页。
Thanks!
第十一页,共11页。
金融衍生工具(根据产品形态来划分)
第一页,共11页。
金融远期合约
金融远期合约(forward contracts)是指双方 约定在未来的某一确定时间,按确定的价格 一定数量的某种资产的合约。
-合约中规定的未来 标的资产的价格称为交 割价格.
第二页,共11页。
金融期货合约
金融期货(futures)合约是指由交易所统一 制定的、规定在将来某一特定的时间和地 点交割一定数量标的物的标准化合约。 -期货合约要求在特定的交割日或到期日,以商 定的价格(即期货价格)交割商品.
某日法国年贷款利率8%, 年存款利率10%,
当天汇为率了1U防SD止=法8.5郎F将FR来。升法值国,一投遭机受客汇1月1 日从B率NP损(失巴,黎可国民以做)一贷个款掉85期0万F交FR易,;买进 100万U卖S出D现即汇期存法入郎C,IT买I-B进(即花期旗美)元,;存贷期 都为一买年回。远期法郎,卖出远期美元。
第五页,共11页。
金融期权
- 预先规定的期未来时权间称为(期权o的到p期t日i;ons)也称为选择权,是指以合约 形式确认期权持有者在支付一定费用的基础 - 预先规定的未来时间称为期权的到期日;
- 它是降低长期资金筹措成本和资产、债务管理中防范利率风险的最有效的金融工具之一。 期货合约是在远期合约的而基础上发展起来的一种标准化的 合约。
绝大多数的期货合约在到期日之前就被相互冲销(在完善的市场中基本无实物交割)。
向期权出售者购买或出售一定数量的标的资 两者都是双方约定在未来的某一日期以确定的价格 一定数量的某种资产。
- 由两笔交易组成:一是即期交易; 但是90%以上的远期合约到期后都会进行实际的交割。
第十页,共11页。
Thanks!
第十一页,共11页。
金融衍生工具(根据产品形态来划分)
第一页,共11页。
金融远期合约
金融远期合约(forward contracts)是指双方 约定在未来的某一确定时间,按确定的价格 一定数量的某种资产的合约。
-合约中规定的未来 标的资产的价格称为交 割价格.
第二页,共11页。
金融期货合约
金融期货(futures)合约是指由交易所统一 制定的、规定在将来某一特定的时间和地 点交割一定数量标的物的标准化合约。 -期货合约要求在特定的交割日或到期日,以商 定的价格(即期货价格)交割商品.
某日法国年贷款利率8%, 年存款利率10%,
当天汇为率了1U防SD止=法8.5郎F将FR来。升法值国,一投遭机受客汇1月1 日从B率NP损(失巴,黎可国民以做)一贷个款掉85期0万F交FR易,;买进 100万U卖S出D现即汇期存法入郎C,IT买I-B进(即花期旗美)元,;存贷期 都为一买年回。远期法郎,卖出远期美元。
第五页,共11页。
金融期权
- 预先规定的期未来时权间称为(期权o的到p期t日i;ons)也称为选择权,是指以合约 形式确认期权持有者在支付一定费用的基础 - 预先规定的未来时间称为期权的到期日;
- 它是降低长期资金筹措成本和资产、债务管理中防范利率风险的最有效的金融工具之一。 期货合约是在远期合约的而基础上发展起来的一种标准化的 合约。
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金融衍生工具有两大基本特征:
依存于传统的金融工具 杠杆性的信用交易
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金融衍生工具的种类
金融远期 金融期货 金融期权 金融交换
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以交易方 式分类
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金融衍生工具的功能
基本功能 :
避险功能
价格发现功能
盈利功能
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2、金融远期市场
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远期合约
1、远期合约定义 是合约双方约定在未来某一日期按约定的价格买卖约定
集中在法定交易所内以公开竞价方式进行的,并以 获得合约价差为目的的交易活动。
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期货交易及其由来
20.21. Nhomakorabea22
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期货交易的特征
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国内四大期货交易场所
1、上海期货交易所 2、大连期货交易所 3、郑州期货交易所 4、中国金融期货交易所
动限制
张合约约500美元)。
敲定价格
交割月份
每年3、5、7、9月份
交易时间
芝加哥时间上午9:30-下午1:15,到期合约最后交 易日交易截至时间为当日中午。
最后交易日
交割月份最后营业日往回数的第7个营业日
交割等级
2号黄玉米,其他替代品种价格差距由交易所规定
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期货交易的特点
❖ 假如投资者以2700元/吨的价格买入50吨大豆后,大豆结算价下跌至2600元
一吨,他的浮动亏损为5000元[即(2700-2600)×50],保证金账户余额
就 为 1750 元 ( 即 6750 - 5000 ) , 由 于 这 一 余 额 小 于 维 持 保 证 金 (
2700×50×5%×0.75=5062.5元),需将保证金补足至6750元(初始保证金
第一,交易对象是标准化的期货合约,不是直接的商品货币 交换。
第二,在交易所内以公开竞争的方式进行,不是一对一签订 契约。
第三,期货交易的目的不是为了获得实物商品,而是为了转 移有关商品的价格风险或赚取期货合约的买卖差价收益。用于实 际交割的合约仅占期货合约交易的很小部分,一般为2%左右。
第四,期货交易实行保证金制度和每日差价结算制度。
❖ 而交易者在持仓过程中,会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏(结算价 与成交价之差),因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金 就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额,浮动亏损将减少保证金 账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金。当保证金账面 余额低于维持保证金时,交易者必须在规定时间内补充保证金,否则在下一 交易日,交易所或代理机构有权实施强行平仓。这部分需要新补充的保证金 就称追加保证金。
协议利率9% 市场利率8.5%
协议买方 借款人
协议卖方 贷款人
0.5%利差由企业负担
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收益+
远期合约的收益/损失图3
买方收益曲线
0 损失-
执行价格
市场价格
卖方收益曲线
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远期利率协议的功能及利弊分析
灵活性强
优
点
交易便利
风险性较大 缺 点
不能进行对冲交易
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3、金融期货市场
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期货
期货:规定未来一定时期交货的商品,但实际上是 一种可以反复转让、反复买卖的标准化合同。 期货交易的含义
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远期利率协议交易示意图1
协议利率9% 市场利率9.5%
协议买方 借款人
协议卖方 贷款人
0.5%利差由银行负担
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假如协议利率:9%,若三个月后市场利 率降为8.5% 市场利率低于约定利率,买方(债务人 企业)承担卖方应得(债权人银行)的 0.5%利息差额。(见图)
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远期利率协议交易示意图2
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期货合约的组成要素
A.交易品种
B.交易数量和单位
C.最小变动价位,报价须是最小变动价位的整倍数。
D.每日价格最大波动限制,即涨跌停板。当市场价格涨到最
大涨幅时,我们称"涨停板",反之,称"跌停板"。
E.合约月份
F.交易时间
G.最后交易日:最后交易日是指某一期货合约在合约交割月份
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资料:保证金制度和每日结算制度
保证金有初始保证金和维持保证金之分; 初始保证金一般只占投资者所买卖的期货合约价值 的5%至10%。 维持保证金则一般约占初始保证金的75%。 每日结算制度是根据当天的收盘价投资者每天的损 益都立即计入投资者的保证金账户。
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保证金与每日无负债结算
❖ 初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比 率确定的,比如大连商品交易所的大豆保证金比率为5%,如果投资者以 2700元/吨的价格买入5张大豆期货合约(每张10吨),那么,他必须向交 易所支付6750元(即2700×50×5%)的初始保证金。
金融衍生工具
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. LOGO
本章目录
1 金融衍生工具市场概述 2 金融远期市场 3 金融期货市场 4 金融期权市场 5 金融互换市场
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1、金融衍生工具市场概述
3
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金融衍生工具的定义及特征
金融衍生工具译自英文规范名词 financial derivative instrument。是指 以杠杆或信用交易为特征,以货币、债券、 股票等传统金融工具为基础而衍生的金融工 具或金融商品。
数量的相关资产 2、远期合约的特点
①金融机构间或机构与客户间的交易行为,较为灵活 ②交易不是在固定的交易所内 ③结算方式期满交割
9
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3、远期合约的种类 (1)货币远期 合约双方约定在未来某一日期,按约定价格、数量买卖
某种外汇 (2)利率远期 合约双方商定在未来结算日针对某一名义本金,就协议
利率与其参照利率的差额进行支付的远期合约
中进行交易的最后一个交易日;
H.交割时间:指该合约规定进行实物交割的时间;
I.交割标准和等级
J.交割地点
K.保证金
L.交易手续费
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芝加哥交易所CBOT玉米期货合约
合约项目 交易单位 最小变动价位
合约内容 5,000蒲式耳 每蒲式耳1/4美分(每张合约12.50美元)
每日价格最大波 每蒲式耳不高于或低于上一交易日收盘价10美分,(每
10
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远期利率协议定义
远期利率协议是一种不在交易所进行, 而在场外交易成交的金融衍生工具。
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利率远期举例分析:
某公司有一笔浮动利率债务,为防止市场利率上升产生 的风险,该公司与某银行签订远期利率协议。
假如协议利率是9%,若三个月后市场利率为9.5%,则卖 方(债权人银行)承担买方应付的(债务人公司)0.5%的利 息差额。(见图)