期货期权与金融衍生工具
试论期权期货与金融衍生工具
期货是现在进行买卖 ， 但 是在将来进行交 收或交 割的标 的 物， 这个标的物可 以是某种商品例如黄金 、 原油、 农产品 ， 也可 以 是金融工具 ， 还可 以是金融 指标 。交收期货 的 日子可 以是一 星 期之后 ， 一个月之后 ， 三个月之后 ， 甚至一 年之后。买卖期货 的 合 同或者协议 叫做期货合约 。买卖期 货的场所 叫做期 货市场 。 投资者可以对期货 进行投 资或投 机。对 期货 的不恰 当投机行 为， 例如无货沽空 ， 会 导致金融市场的动荡 。 四、 期权 、 期 货 与 金 融 衍 生 工具 对 金 融 活 动的 影 响 （ 一） 正面影响 在经济活动中 ， 市场经 济的发展需要 金融活动来实现资金 的不断融通 ， 有利 于企业 在经济发展 中更 大限度地 发挥其正 常 的作 用 。而金 融 活 动 的 正 常 运 行 ， 同时也需要金融 衍生工具来 完成 ， 也就是说 ， 期权、 期货在金融 活动中扮演着重要 的促进作 用的角色 ， 现在国际国内金融活动都离不开期权 、 期货 的交 易活 动， 将来 的 国际 经 济 与 贸 易 与 国 内市 场 经 济 的 发 展 更 将 依 赖 于 期权 、 期 货 交 易 活 动 的作 用 。 期权 、 期 货 方 面 的 交 易 从 具 体 的经 济 活 动 来说 就 是 一 些 股 票交易 ， 基金的购买等金融活动 ， 这些金融活动直接影 响到 企业 的经 济 发 展 ， 同时也 会 对 国 内 国际 金 融 市 场产 生 或 大 或 小 的影 响。他们的交易活动促进企业经 济不断繁荣 ， 促进 市场经济不 断向前发展 ， 实现经济活动 中的优胜劣汰 ， 丰富了金融 活动中的
金融衍生工具名词解释
金融衍生工具名词解释
金融衍生工具是以金融市场的未来价格波动为标的的金融工具，可以帮助投资者利用积极的价格波动来获取收益，也可以帮助投资者缓解负面价格波动带来的风险。
金融衍生工具有多种类型，其中最重要的有期权、期货、衍生性投资品以及交易策略。
期权是一种金融衍生工具，它可以提供投资者持有价值不变的权利，允许投资者有选择地决定是否履行它。
期权可以分为认购期权和认沽期权，认购期权指的是买方拥有买入特定标的物的权利，认沽期权指的是卖方拥有卖出特定标的物的权利。
期货是另一种金融衍生工具，它是指在未来某一时间点进行交割和结算的买卖协议。
期货交易中，买家和卖家约定在未来某一确定的日期按照约定的价格进行交割和结算。
期货交易有两种形式，一种是无限期的，另一种是有限期的。
衍生性投资品是基于金融衍生工具的投资品，包括期权、期货、债券衍生性投资品等。
衍生性投资品可以为投资者带来潜在收益，也可以帮助投资者控制其风险扩散。
最后是交易策略，它是一种面向未来的交易策略，旨在通过分析金融市场的价格波动以及影响未来价格的因素，在未来的时间段内把握价格的变化趋势，以便投资者可以从中获取收益。
交易策略通常涉及许多市场技术分析工具，投资者可以根据自身的风险偏好和交易目标选择不同的交易策略。
以上所述是金融衍生工具的主要类型，它们均可用于投资者实现收益最大化或者降低风险。
由于金融衍生工具具有较高的风险，投资者应该积极控制风险，合理安排投资组合，有效降低风险，从而更好地保护自身的利益。
金融衍生品如何利用期权和期货进行投资和风险管理
金融衍生品如何利用期权和期货进行投资和风险管理随着金融市场的发展，金融衍生品的使用变得越来越广泛。
其中，期权和期货是两种常见的金融衍生品。
期权和期货的使用可以帮助投资者进行投资和风险管理。
一、期权的利用期权是一种金融合约，给予买方在未来一定时间内以约定价格买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产的权利，而无义务要求买方履行合约。
因此，期权交易可以帮助投资者在不持有实际资产的情况下，对市场走势进行投资。
首先，期权交易可以帮助投资者利用杠杆效应获取更高的投资回报。
通过购买期权，投资者只需支付一小部分期权费用，并控制了一定数量的标的资产。
如果市场走势符合投资者的预期，投资者可以获得较高的投资回报。
其次，期权交易可以帮助投资者对冲交易中的风险。
投资者可以同时购买看涨和看跌期权来平衡风险。
在市场波动较大的情况下，看跌期权的价值会上升，从而抵消看涨期权的价值下降，减少投资者的损失。
再次，期权交易可以帮助投资者进行投机。
投资者可以根据对市场的分析和判断，选择购买或出售期权。
如果投资者正确预测市场走势，他们可以通过买入低成本的期权合约，获得高额的回报。
二、期货的利用期货是一种标准化金融合约，约定了在未来的特定日期以约定价格买卖标的资产。
与期权不同的是，期货交易需要买方和卖方在约定的日期履行合约。
期货交易的利用可以帮助投资者进行投资和风险管理。
首先，期货交易可以帮助投资者进行套利交易。
套利交易是通过同时买入和卖出相关的期货合约，从市场价格差异中获得利润。
例如，如果投资者发现某个商品在不同市场上的价格存在差异，他们可以同时在低价市场买入合约，在高价市场卖出合约，并在合约到期时实现利润。
其次，期货交易可以帮助投资者进行风险管理。
投资者可以使用期货合约来对冲他们在其他交易中的风险。
例如，农产品生产商可以通过卖出相应农产品的期货合约，锁定将来的销售价格，减少价格波动带来的风险。
再次，期货交易可以帮助投资者进行投机。
投资者可以根据对市场的判断，选择买入或卖出期货合约。
金融衍生工具的概述
金融衍生工具的概述引言金融衍生工具是一种用于管理金融风险的金融工具。
它们的价值是从其他资产或指标派生出来的，包括股票、利率、汇率、商品和指数等资产。
本文将详细介绍金融衍生工具的定义、分类、特点以及它们在金融市场中的应用。
什么是金融衍生工具金融衍生工具是一种金融合约，它的价值是从基础资产的价值派生出来的。
基础资产可以是股票、债券、货币、商品、指数等，也可以是利率、汇率、价格等金融指标。
衍生工具的价值在很大程度上取决于基础资产或指标的变动。
金融衍生工具的分类根据衍生工具的交易方式和市场性质，金融衍生工具可以分为以下几类：1.期权：是一种赋予持有人在未来某个时间点购买或出售特定数量的资产的权利，但不是义务。
期权可以是买入期权（认购期权）或卖出期权（认沽期权）。
2.期货：是一种约定在将来特定日期和特定价格交付一定数量的标的资产的合约。
期货合约可以是金融期货（如股指期货）或实物期货（如原油期货）。
3.互换：是一种交换利率、汇率、资本或商品未来现金流的合约。
互换合约可以是利率互换、汇率互换或商品互换等。
4.合约差价（CFD）：是一种根据标的资产价格变动而进行结算的差价合约。
CFD可以用于投资或套保目的。
5.期权结构产品：是一种将不同类型的期权组合在一起构成的金融产品。
期权结构产品可以具有多种不同的风险特性。
金融衍生工具的特点1.杠杆效应：金融衍生工具通常只需要支付资产或合约价值的一部分作为保证金，从而提供了杠杆效应。
这意味着投资者可以用较少的资本参与更大规模的交易。
2.高风险高回报：由于杠杆效应和衍生工具的价格敏感性，金融衍生工具通常具有高风险高回报的特点。
投资者可以通过正确预测和管理风险来获取丰厚的回报。
3.交易灵活性：金融衍生工具在交易上具有很大的灵活性。
投资者可以通过买入或卖出衍生工具来实现不同的投资策略，包括套期保值、投机和对冲等。
金融衍生工具在金融市场中的应用金融衍生工具在金融市场中发挥着重要的作用。
金融衍生工具的基本概念与应用
金融衍生工具的基本概念与应用金融衍生工具是在金融市场中广泛使用的一类金融工具，其价值的变动取决于一个或多个基础资产的价格或利率等变动。
本文将介绍金融衍生工具的基本概念、分类以及其在实际应用中的具体用途。
一、基本概念金融衍生工具是一种衍生自现有的金融资产的金融工具，其价值的变动取决于基础资产或指标的价格或利率等变动。
衍生工具的名义上所代表的是基础资产，而不是基础资产本身。
常见的金融衍生工具包括期货、期权、掉期和互换等。
1. 期货：期货是一种约定在未来某个日期按照协议约定的价格交付某一特定标的资产的合约。
期货的交易主要在交易所进行，交易所作为中介提供交易所需的保障金和结算服务等。
2. 期权：期权是一种购买或出售标的资产的权利，而非义务的金融合约。
买方在支付一定费用后，拥有在特定日期或之前以约定价格买入或卖出标的资产的选择权。
3. 掉期：掉期是一种协议，约定在未来的某个日期按照约定的价格交换一定数量的资产或货币。
掉期合约主要用于对冲汇率和利率的风险。
4. 互换：互换是一种协议，约定在未来的某个或一系列日期按照约定的条件交换一定数量的资产或货币。
互换合约常用于对冲利率风险或外汇风险。
二、分类金融衍生工具可以根据合约类型、交易场所以及交易对象的不同进行分类。
1. 合约类型分类：根据合约类型的不同，金融衍生工具可以分为两类，即期权类和非期权类。
- 期权类：包括买方拥有选择权的期权合约，如认购期权和认沽期权等。
- 非期权类：包括没有选择权的合约，如期货、向前合约和掉期等。
2. 交易场所分类：根据交易场所的不同，金融衍生工具可以分为交易所交易的衍生工具和场外交易的衍生工具。
- 交易所交易的衍生工具：如交易所交易的期货合约和期权合约等。
- 场外交易的衍生工具：如场外衍生品交易和互换市场等。
3. 交易对象分类：根据交易对象的不同，金融衍生工具可以分为商品衍生品和金融衍生品两大类。
- 商品衍生品：包括对冲商品价格风险的衍生工具，如农产品期货合约等。
简述金融衍生工具的功能
简述金融衍生工具的功能
金融衍生工具指的是以金融资产或指标为基础，通过契约形式衍生出来的金融产品，其主要功能包括：
1. 风险管理：金融衍生工具可以帮助投资者和企业管理和控制风险。
例如，保险商品是一种最常见的衍生工具，用于管理个人和企业的风险，如意外损失、财产损失等。
2. 价格发现：衍生工具的交易和定价过程，能够为市场参与者提供有关基础资产或指标的价格发现。
这对于资产定价和市场透明度具有重要意义。
3. 资产配置：衍生工具可以帮助投资者进行资产配置，实现投资组合的多元化和风险分散。
例如，期权和期货合约可以使用杠杆效应来获取更大的投资回报。
4. 套期保值：许多企业使用衍生工具来对冲其可能面临的价格风险。
例如，某公司可以使用期货合约来锁定将来购买原材料的价格，以减少价格波动对其业务的影响。
5. 投机和对冲：衍生工具可以用于投机目的，即通过买入或卖出期货、期权等进行市场赌博，从而获得利润。
同时，衍生工具也可被用于对冲，即通过购买或卖出衍生工具来抵消现有头寸的风险。
总的来说，金融衍生工具通过提供各种金融产品，使市场参与者得以管理和控制风险、进行投资、实现资产配置等目标。
然而，需要注意的是，由于其复杂性和杠杆效应，使用衍生工具也带有一定的风险，需要合理使用和谨慎操作。
金融衍生工具
金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。
目前最主要的金融衍生工具有：远期、期货、期权和互换等。
金融衍生产品具有以下几个特点：1、零和博弈：即合约交易的双方(在标准化合约中由于可以交易是不确定的)盈亏完全负相关,并且净损益为零,因此称"零和".2、高杠杆性：衍生产品的交易采用保证金制度(margin).即交易所需的最低资金只需满足基础资产价值的某个百分比。
保证金可以分为初始保证金(Initial margin),维持保证金(maintains margin),并且在交易所交易时采取盯市制度(marking to market)，如果交易过程中的保证金比例低于维持保证金比例，那么将收到追加保证金通知(margin call)，如果投资者没有及时追加保证金，其将被强行平仓。
可见，衍生品交易具有高风险高收益的特点。
金融衍生产品的作用有规避风险,价格发现,它是对冲资产风险的好方法.但是,任何事情有好的一面也有坏的一面,风险规避了一定是有人去承担了,衍生产品的高杠杆性就是将巨大的风险转移给了愿意承担的人手中,这类交易者称为投机者(Speculator),而规避风险的一方称为套期保值者(hedger),另外一类交易者被称为套利者(arbitrager)这三类交易者共同维护了金融衍生产品市场上述功能的发挥.1、远期远期合约是一种交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
合约中要规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等项内容。
2、期货期货与远期十分相似，买卖双方透过签订标准化合约，同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。
期货与远期的区别有：1、标准化程度不同。
远期交易遵循“契约自由”的原则，合约中的相关条件如标的物的质量、数量、交割地点和交割月份都是根据双方的需要确定的。
如何利用金融衍生工具规避风险
如何利用金融衍生工具规避风险在当今复杂多变的金融市场中，风险无处不在。
无论是企业还是个人投资者，都面临着价格波动、利率变动、汇率起伏等各种风险。
而金融衍生工具，就像是一把神奇的“保护伞”，能够帮助我们在一定程度上规避这些风险。
接下来，让我们一起深入了解如何巧妙地运用金融衍生工具来为我们的财富保驾护航。
金融衍生工具，简单来说，是基于基础金融资产（如股票、债券、货币等）而衍生出来的金融产品。
常见的金融衍生工具包括期货、期权、远期合约、互换等。
它们的价值取决于基础资产的价格、利率、汇率等因素的变化。
首先，我们来谈谈期货合约。
期货是一种标准化的合约，规定了在未来特定时间、以特定价格买卖一定数量的某种商品或金融资产。
对于企业来说，如果预计未来原材料价格会上涨，为了锁定成本，可以买入相关原材料的期货合约。
例如，一家生产汽车的企业，需要大量的钢材。
如果预计未来钢材价格会大幅上涨，企业可以在期货市场上买入钢材期货合约。
当未来实际购买钢材时，即使现货市场价格上涨，企业在期货市场上的盈利也能够弥补现货市场的成本增加，从而达到规避价格上涨风险的目的。
期权则为投资者提供了更多的灵活性。
期权买方有权在约定的时间内，按照约定的价格买入或卖出一定数量的基础资产，但并没有义务必须这样做。
对于担心市场下跌但又不想错过上涨机会的投资者来说，买入看跌期权是一个不错的选择。
如果市场真的下跌，看跌期权的价值会增加，从而弥补股票投资的损失；如果市场上涨，投资者最多只是损失购买期权的权利金。
远期合约与期货合约有些类似，但它是非标准化的，合约的条款可以由双方协商确定。
例如，一家出口企业预计在三个月后会收到一笔外汇收入，为了避免汇率波动的风险，可以与银行签订远期外汇合约，约定三个月后以固定的汇率将外汇兑换为本币。
这样，无论三个月后汇率如何变化，企业都能提前锁定收入的本币金额。
互换则是一种双方交换现金流的合约。
最常见的是利率互换和货币互换。
例如，一家企业借入的是浮动利率贷款，但担心利率上升导致利息支出增加，此时可以与另一方进行利率互换，将浮动利率债务转换为固定利率债务，从而稳定利息支出。
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期
CME）特设国际货币市场（简称
货 的
IMM），率先推出7种货币的外汇期货 合约。后又推出各种利率期货，
发
全世界已有几十个较发达的期货市场。
展
多分布在北美、欧洲和亚太地区，大
体分为两类
8
世界主要的期货市场
80年代后 建立的专业 性期货市场：
伦敦国际金融期货 交易所（LIFFE)
新加坡国际货币 交易所(SIMEX) 东京国际金融
货
经纪商：接受委托，为非会员投资者买卖中介
市
场
套期者：利用期货市场转移
金融风险者
交易者
套利者：同时买进卖出合约赚取
价差收益者
投机者：低价买进高价卖出获取
收益者
12
期货市场的两大基本功能：
1、转移价格风险功能：利用 期货多头或空头交易可以将利 率、汇率和证券价格风险转移 出去，这是期货市场最主要的 功能，也是其产生的根源。
（ 5）交易时间——各种合约每天的具体交 易时间。不同的交易所有不同 的交易时间，同一交易所，不 同的 合 约也有不同的交易时间。
（6）最后交易日——到期月份中的最后一 个交易日。如果这一天仍不了 结仓位的，将进行实物交割或现 金结算。
（7）交割——期货合约实际交收的各项具 体 规 定，如交割日、交割方式、 交割地的规定。
期
17世纪后期，日本的稻米市场发展为只允许进行 期货交易
货 19世纪早期，随着美国经济的发展，商品交易从 的 没有组织的俱乐部协会形式演进到了正式的交易
源 所。芝加哥期货交易所（CBOT）是第一个正式的 起 交易所。
自19世纪下半叶以来，一系列的其他商品交易所
相继成立。
7
1972年，芝加哥商业交易所（简称
10
国内期货市场发展回顾
国
内
开放的市场使中国企业对金融避 险工具的需求空前强烈
期
货
中国期货市场的规模扩展与品种 创新
市
场
11
金融期货市场的基本结构
交易所：提供交易场所、设施，制定交易 制度并实施交易的组织与管理
金
清算所：作用重要并特殊，负责日常清
融 期
算、监管、 交割，充当买卖 中间人，保证合约履行
维持保证金：保证金
帐户中需维持最低余额。
追加保证金 指保证金
余额低于维持保证金时，必 须追加补交的保证金
21
每日结算无负债制度
当缴足初始保证金，买卖合约 后，清算所逐日比照每天公布 的结算价对未平仓合约进行盈 亏核算，并逐项增减其保证金 余额，也叫逐日盯市
充当重要角色） 违约风险不同（远期交易不交保证金，无清算公司介入） 价格确定方式不同（远期交易交割价私下商定，市场定价
效率低） 履约方式不同（远期交易转让困难，实物交割为主) 合约双方关系不同（远期交易必须对对方的信誉和实力充
分了解） 结算方式不同（远期交易不是每日结算）
14
3.1.2金融期货交易的基本规则
19
保证金制度—— ——期货交易买方与卖方都要交纳保证金
期货保证金与证券现货保证金性 质完全 不同，现货保证金是定金，是价款的一 部分。期货保证金是双方的履约保证，
用于承担价 格变动风险的资金。
——期货交易保证金有三种形式：
初始保证金、维持保证金、追加保证金
20
初始保证金：下单时
按规定存入的保证金。
期货交易所(TIFFE)
原有基础上扩
展新业务的综 合性期货市场
芝加哥商业交易所特设 国际货币市场(IMM) 芝加哥期货交易所 （CBOT)
东京证券交易所(TSE）
9
国际期货市场发展趋势
——品种不断更新
国 ——期货交易所合并 际 ——期货交易的全球化 期 ——电子化交易成为主流 货 ——行业整合大势所趋 市 ——加强监管、防范风险成 场 为期货市场的共识
期货期权与金融衍生工具
3.1.1金融期货市场概述
期货(Futures)交易：一种在集中性市场，通过公开 竞价买卖期货合约的交易方式。
期货合约(Futures Contyacts):约定在未来以协议条件 （包括价格、交割地点、方式）买卖的一定数量 的某种工具的标准化契约，合约规定的价格就是 期货价格。
➢ 交易对象是标准化的合约，流动性增强，能上市的期货商品 品种特殊、数量有限。
➢ 实行保证金交易，盈亏均具有杠杆放大功能，可以反向交易， 具有双向盈利功能。
➢ 大多实行对冲交易以结束期货头寸（即平仓），无需进行最 后的实物交割。
➢ 实行每日结算无负债（逐日盯市）制度。
6
最早有组织的期货交易出现在1600年代的日本，
• 该合约价格只能按12.5美元整数倍变动。
17
（3）每日价格
波动限制
为防止过度损失或 过度获利，对每日 价格波动最大幅度 作出限制，并实行
涨跌停板制度
美国长期国债期货 合约每天价格波动 幅度为不超过上个 交易日结算价上下
各3000美元
18
（ 4）合约月份——合约交割月份，大多 为3、6、9、12月。
合约的标准化
期货交易区别于现货、远期交易的最显著、最重要 的特征。
合约除价格外的其他要素都是标准化的，由交易所 事先统一好了，交易时无需再商定。
交易双方唯一要做的是选择适合的合约，并就价格 进行竞争。
一般有7个方面的标准化条款。
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（1）、交易单位（又称合约规模）
交易对象数量固定
整数倍买卖
简便结算促进流通
限制交易数量
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（2）最小变动价位
——每次价格变动的最小幅度
• 合约最小变动幅度=合约规模×该值 ——标的物最小价格变动导致 的合约价值变动值
•例：英镑合约的最小变动价位为 0.0002美元/英镑，合约规模 62500英镑， 每份合约价值变动的最小值为： 62500×0.0002=12.5美元
金融期货(Financial Futures):以外币、债券、股价指 数等金融工具为标的物的期货合约的交易，是期 货的一个重要类别
4
期货交易的分类
商品期货
金融期货
农 产 品
金ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ属
利
外
能
率
汇
源
期
期
货
货
股 指 期 货
5
➢ 期货交易的基本特征：
➢ 在交易所场内进行，清算公司作为交易对手，严格的交易制 度，组织化、规范化程度高，风险低。
2、价格发现功能：期货价格是所有期货合约的买 方卖方对未来某一特定时期的现货价格的期望或 预期的最终结果（或者说平均看法）它市场参与 者的决策和政府的宏观调控提供了重要的参照。
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期货合约与远期合约的区别：
标准化程度不同（远期合约的二级市场受局限） 交易场所不同（远期交易无组织、分散、效率较低，银行