金融衍生工具概述及期货交易.ppt
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《金融衍生工具概述》课件
创新产品：金融衍生工具的创新和发展，为投资者提供了更多的投资选 择和机会
监管挑战：金融衍生工具的应用也带来了监管挑战，需要加强监管和规 范市场秩序
金融衍生工具的发展趋势和未来展望
市场规模不断 扩大，交易量
持续增长
创新产品不断 涌现，满足不 同投资者的需
求
监管政策不断 完善，提高市 场透明度和规
价格发现：通过市场交易发现资产的真实 价值
创新金融产品：为投资者提供更多投资选 择，满足不同投资者的需求
提高流动性：增加市场流动性，降低交易 成本
促进金融创新：推动金融市场的创新和发 展，提高金融市场的竞争力
金融衍生工具的风险管理
风险转移：通过 金融衍生工具将 风险转移给其他 市场参与者
风险对冲：通过 金融衍生工具对 冲市场风险，降 低投资组合的风 险
等
监管措施：信 息披露、风险 控制、投资者
教育等
金融衍生工具的监管和规范
监管机构：各国金融监管机构，如美国证券交易委员会（SEC）、中国证监会等 监管法规：如《金融衍生工具交易管理条例》、《证券法》等 监管措施：如风险控制、信息披露、投资者教育等 国际合作：各国监管机构之间的合作与协调，如国际证监会组织（IOSCO）等
金融衍生工具在风险管理中的应用
风险转移：通过金融衍生工具将风险转移给其他市场参与 者
风险对冲：利用金融衍生工具对冲市场风险，降低投资组 合的风险
风险管理：通过金融衍生工具进行风险管理，提高投资回 报率
风险定价：利用金融衍生工具进行风险定价，提高市场效 率
风险控制：通过金融衍生工具进行风险控制，降低市场波 动性
风险监测：利用金融衍生工具进行风险监测，及时发现市 场风险并采取措施
金融衍生工具在投资和资产管理中的应用
监管挑战：金融衍生工具的应用也带来了监管挑战，需要加强监管和规 范市场秩序
金融衍生工具的发展趋势和未来展望
市场规模不断 扩大，交易量
持续增长
创新产品不断 涌现，满足不 同投资者的需
求
监管政策不断 完善，提高市 场透明度和规
价格发现：通过市场交易发现资产的真实 价值
创新金融产品：为投资者提供更多投资选 择，满足不同投资者的需求
提高流动性：增加市场流动性，降低交易 成本
促进金融创新：推动金融市场的创新和发 展，提高金融市场的竞争力
金融衍生工具的风险管理
风险转移：通过 金融衍生工具将 风险转移给其他 市场参与者
风险对冲：通过 金融衍生工具对 冲市场风险，降 低投资组合的风 险
等
监管措施：信 息披露、风险 控制、投资者
教育等
金融衍生工具的监管和规范
监管机构：各国金融监管机构，如美国证券交易委员会（SEC）、中国证监会等 监管法规：如《金融衍生工具交易管理条例》、《证券法》等 监管措施：如风险控制、信息披露、投资者教育等 国际合作：各国监管机构之间的合作与协调，如国际证监会组织（IOSCO）等
金融衍生工具在风险管理中的应用
风险转移：通过金融衍生工具将风险转移给其他市场参与 者
风险对冲：利用金融衍生工具对冲市场风险，降低投资组 合的风险
风险管理：通过金融衍生工具进行风险管理，提高投资回 报率
风险定价：利用金融衍生工具进行风险定价，提高市场效 率
风险控制：通过金融衍生工具进行风险控制，降低市场波 动性
风险监测：利用金融衍生工具进行风险监测，及时发现市 场风险并采取措施
金融衍生工具在投资和资产管理中的应用
金融衍生工具总结PPT课件
算； 货币互换可以很据两种固定利率来安排利息交换，利率互
换则不行。
31
主要金融衍生工具总结
※金融期货、金融期权与金融互换的共同点 同为表外业务 都是零和交易 产生背景相同 出现时间相近 主要交易“商品”相同 交易的目的都是避险或投机 都具有杠杆性、虚拟性、风险性、技术性和监管困难
18
期权合约
保证金 期货交易的买卖双方都须交纳保证金。期权的买者则无须交纳保证 金,卖方要交纳保证金。
买卖匹配 期货合约的买方到期必须买入标的资产，而期权合约的买方在到期 日或到期前则有买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产的 权利。
套期保值 运用期货进行的套期保值，在把不利风险转移出去的同时,也把有利 风险转移出去。而运用期权进行的套期保值时，只把不利风险转移 出去而把有利风险留给自己。
25
互换合约
利率互换的原因 —双方进行利率互换的主要原因是双方在固定利率和浮动利率市场 上具有比较优势。 —假定A、B公司都想借入5年期的1000万美元，A想借入与6个月期 相关的浮动利率借款，B想借入固定利率借款。 —两家公司信用等级不同，故市场向它们提供的利率也不同。
26
互换合约
双方的比较优势
32
谢谢大家！
33
2020/1/12
34
违约风险的比较互换和远期没有保证金制度互换和远期是场外交易期货是在交易所竞价方式交易期货有每天的盯市操作互换到各个支付期限时有资金移动远期在满期前没有任何交割所以互换的信用风险界于期货和远期之间
金融衍生工具
南京农业大学 张宁
1
金融衍生工具
※定义
金融衍生工具（derivative security),也称衍生金融工具 或金融衍生产品，是在货币、债券、股票等传统金融工具 的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融 工具。
换则不行。
31
主要金融衍生工具总结
※金融期货、金融期权与金融互换的共同点 同为表外业务 都是零和交易 产生背景相同 出现时间相近 主要交易“商品”相同 交易的目的都是避险或投机 都具有杠杆性、虚拟性、风险性、技术性和监管困难
18
期权合约
保证金 期货交易的买卖双方都须交纳保证金。期权的买者则无须交纳保证 金,卖方要交纳保证金。
买卖匹配 期货合约的买方到期必须买入标的资产，而期权合约的买方在到期 日或到期前则有买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产的 权利。
套期保值 运用期货进行的套期保值，在把不利风险转移出去的同时,也把有利 风险转移出去。而运用期权进行的套期保值时，只把不利风险转移 出去而把有利风险留给自己。
25
互换合约
利率互换的原因 —双方进行利率互换的主要原因是双方在固定利率和浮动利率市场 上具有比较优势。 —假定A、B公司都想借入5年期的1000万美元，A想借入与6个月期 相关的浮动利率借款，B想借入固定利率借款。 —两家公司信用等级不同，故市场向它们提供的利率也不同。
26
互换合约
双方的比较优势
32
谢谢大家！
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2020/1/12
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违约风险的比较互换和远期没有保证金制度互换和远期是场外交易期货是在交易所竞价方式交易期货有每天的盯市操作互换到各个支付期限时有资金移动远期在满期前没有任何交割所以互换的信用风险界于期货和远期之间
金融衍生工具
南京农业大学 张宁
1
金融衍生工具
※定义
金融衍生工具（derivative security),也称衍生金融工具 或金融衍生产品，是在货币、债券、股票等传统金融工具 的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融 工具。
《金融衍生工具 》课件
降低风险
掉期交易可以帮助企业降低利 率风险和汇率风险。
03
金融衍生工具的风险管理
市场风险
利率风险
股票价格风险
由于利率变动引起的债券、贷款等价 值的变化。
由于股票价格变动引起的股票衍生品 价值的变化。
汇率风险
由于汇率变动引起的外汇衍生品价值 的变化。
信用风险
违约风险
01
交易对手方违约的可能性及其影响。
信息。
智能化交易
算法交易和机器学习技术的应用 将进一步优化金融衍生工具的交 易策略，提高交易的准确性和效
率。
金融衍生工具的创新方向
定制化产品
金融机构将根据客户需求定制更 加个性化的金融衍生工具，满足
投资者多样化的投资需求。
绿色金融衍生工具
随着可持续发展理念的普及，绿色 金融衍生工具将逐渐成为市场关注 的焦点，为投资者提供更多环保和 社会责任的投资选择。
06
金融衍生工具的未来发展
技术进步对金融衍生工具的影响
金融科技的应用
随着金融科技的快速发展，区块 链、人工智能等技术在金融衍生 工具领域的应用将更加广泛，提
高交易效率和风险管理水平。
数据驱动决策
大数据和云计算的发展使得金融 机构能够更快速地获取和处理数 据，为金融衍生工具的定价、风 险评估和交易策略提供更准确的
违规行为与处罚措施
违规行为
在金融衍生工具市场中，违规行为主要包括欺诈、操纵市场、内幕交易等。这些行为严 重破坏了市场的公平性和秩序，损害了投资者的利益。
处罚措施
针对违规行为，监管机构和法律部门将采取相应的处罚措施，包括警告、罚款、吊销执 照等行政处罚，以及刑事责任追究。通过严厉打击违规行为，维护市场的公平和正义。
掉期交易可以帮助企业降低利 率风险和汇率风险。
03
金融衍生工具的风险管理
市场风险
利率风险
股票价格风险
由于利率变动引起的债券、贷款等价 值的变化。
由于股票价格变动引起的股票衍生品 价值的变化。
汇率风险
由于汇率变动引起的外汇衍生品价值 的变化。
信用风险
违约风险
01
交易对手方违约的可能性及其影响。
信息。
智能化交易
算法交易和机器学习技术的应用 将进一步优化金融衍生工具的交 易策略，提高交易的准确性和效
率。
金融衍生工具的创新方向
定制化产品
金融机构将根据客户需求定制更 加个性化的金融衍生工具，满足
投资者多样化的投资需求。
绿色金融衍生工具
随着可持续发展理念的普及，绿色 金融衍生工具将逐渐成为市场关注 的焦点，为投资者提供更多环保和 社会责任的投资选择。
06
金融衍生工具的未来发展
技术进步对金融衍生工具的影响
金融科技的应用
随着金融科技的快速发展，区块 链、人工智能等技术在金融衍生 工具领域的应用将更加广泛，提
高交易效率和风险管理水平。
数据驱动决策
大数据和云计算的发展使得金融 机构能够更快速地获取和处理数 据，为金融衍生工具的定价、风 险评估和交易策略提供更准确的
违规行为与处罚措施
违规行为
在金融衍生工具市场中，违规行为主要包括欺诈、操纵市场、内幕交易等。这些行为严 重破坏了市场的公平性和秩序，损害了投资者的利益。
处罚措施
针对违规行为，监管机构和法律部门将采取相应的处罚措施，包括警告、罚款、吊销执 照等行政处罚，以及刑事责任追究。通过严厉打击违规行为，维护市场的公平和正义。
第五章 金融衍生工具 《证券投资学》PPT课件
15
4.主要的金融期货品种
■ 按标的物不同，金融期货可分为利率期货、股价指数期货 和外汇期货。
■ 外汇期货的标的物是外汇，如美元、欧元、英镑、日元、 澳元、加元等。
■ 利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约， 如长期国债期货、短期国债期货和欧洲美元期货等。
■ 股价指数期货的标的物是股价指数。
16
§5.3 期权合约
5.3.1期权概述
期权交易中，交易双方买卖的是选择权。 根据约定的选择权不同，两种基本期权类型：
看涨期权和看跌期权。 交易双方对合约到期日的约定也产生了两种类型的期
权合约： 欧式期权、美式期权。 市场上还存在一种对合约到期日的约定介于欧式期权 与美式期权之间的期权：百慕大期权。
5.1.2金融衍生工具的类型
■ 实物商品，比如大豆、小麦、铜、铝、原油等 ■ 金融资产，比如货币、债券、股票等 ■ 其他资产，比如天气衍生产品
3
§5.2 远期和期货
5.2.1远期交易概述 ■ 1.到期日损益的计算
远期合约（Forwards）由买卖双方约定在
未来某一时间以确定价格购买或者出售特定
数量的某种标的资产的一种衍生工具。
第五章 金融衍生工 具
1
衍生工具是根据市场参与者的避险需 求设计的新型金融产品。常见的衍生工具 包括远期、期货、期权、互换等，它们是 现代金融市场的重要组成部分。
2
§5.1 金融衍生工具概述
5.1.1金融衍生工具
原生金融工具（Primitive Securities） 衍生工具 （Derivative Securities，Or Derivatives）
认股权证
一般由上市公司发行， 赋予权证持有者以权利， 可以在规定期限内任何 时间以约定价格购买约 定数量的该公司股票的 权利。
4.主要的金融期货品种
■ 按标的物不同，金融期货可分为利率期货、股价指数期货 和外汇期货。
■ 外汇期货的标的物是外汇，如美元、欧元、英镑、日元、 澳元、加元等。
■ 利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约， 如长期国债期货、短期国债期货和欧洲美元期货等。
■ 股价指数期货的标的物是股价指数。
16
§5.3 期权合约
5.3.1期权概述
期权交易中，交易双方买卖的是选择权。 根据约定的选择权不同，两种基本期权类型：
看涨期权和看跌期权。 交易双方对合约到期日的约定也产生了两种类型的期
权合约： 欧式期权、美式期权。 市场上还存在一种对合约到期日的约定介于欧式期权 与美式期权之间的期权：百慕大期权。
5.1.2金融衍生工具的类型
■ 实物商品，比如大豆、小麦、铜、铝、原油等 ■ 金融资产，比如货币、债券、股票等 ■ 其他资产，比如天气衍生产品
3
§5.2 远期和期货
5.2.1远期交易概述 ■ 1.到期日损益的计算
远期合约（Forwards）由买卖双方约定在
未来某一时间以确定价格购买或者出售特定
数量的某种标的资产的一种衍生工具。
第五章 金融衍生工 具
1
衍生工具是根据市场参与者的避险需 求设计的新型金融产品。常见的衍生工具 包括远期、期货、期权、互换等，它们是 现代金融市场的重要组成部分。
2
§5.1 金融衍生工具概述
5.1.1金融衍生工具
原生金融工具（Primitive Securities） 衍生工具 （Derivative Securities，Or Derivatives）
认股权证
一般由上市公司发行， 赋予权证持有者以权利， 可以在规定期限内任何 时间以约定价格购买约 定数量的该公司股票的 权利。
《衍生金融工具概述》PPT课件
收到马克，按照1.5820DM/$兑 换美元，75.8533美元
卖出10份6月交割的期 货和约，每份12.5万 马克，当日汇率 0.6370
买入平仓，价格 0.6323
亏损5797美元
赢利（0.6370-0.6323
）×12.5万×10美元 ＝5875美元
精选课件ppt
9
交叉套期保值
外汇期货市场上一般有多种形式外币对美元 的期货合约，而很少有两种非美元 货币之间 的期货合约。在发生两种非美元货币收付的 情况下，就要用到交叉套期保值。
签订合同，预定1个月 后收入200万加元，当 日汇率0.01000C$/ ￥, 合20000万日元（2亿日
元）
卖出10份9月交割的加元期货和约， 每份10万加元，当日汇率0.8000
合160万美元
买入16份9月交割的日元期货和约，
每份1250万日元，当日汇率 0.00820，合164万美元
收到加元，按照 0.01175C$/ ￥兑换， 17021.28万日元
精选课件ppt
5
1、多头（买入）套期保值
有某种外币支出的美国保值者和有美元收 入的非美国保值者可以通过购买该种外 币（非美国保值者的本币）期货合约保 值。
பைடு நூலகம்
精选课件ppt
6
操作举例
例，某英国公司5月收入20万美元，担心未来英 镑上涨，则在买出英镑的同时，买入英镑期货， 反向操作如下：
现货市场
期货市场
S&P500指数期货合约
交易单位 最小变动价位 每日波动限价 交割月份 最后交易日 交割方式
500美元× S&P500指数
0.05个指数点，1份合约25美元。 与证券市场上市的标的股票的中止相协调
卖出10份6月交割的期 货和约，每份12.5万 马克，当日汇率 0.6370
买入平仓，价格 0.6323
亏损5797美元
赢利（0.6370-0.6323
）×12.5万×10美元 ＝5875美元
精选课件ppt
9
交叉套期保值
外汇期货市场上一般有多种形式外币对美元 的期货合约，而很少有两种非美元 货币之间 的期货合约。在发生两种非美元货币收付的 情况下，就要用到交叉套期保值。
签订合同，预定1个月 后收入200万加元，当 日汇率0.01000C$/ ￥, 合20000万日元（2亿日
元）
卖出10份9月交割的加元期货和约， 每份10万加元，当日汇率0.8000
合160万美元
买入16份9月交割的日元期货和约，
每份1250万日元，当日汇率 0.00820，合164万美元
收到加元，按照 0.01175C$/ ￥兑换， 17021.28万日元
精选课件ppt
5
1、多头（买入）套期保值
有某种外币支出的美国保值者和有美元收 入的非美国保值者可以通过购买该种外 币（非美国保值者的本币）期货合约保 值。
பைடு நூலகம்
精选课件ppt
6
操作举例
例，某英国公司5月收入20万美元，担心未来英 镑上涨，则在买出英镑的同时，买入英镑期货， 反向操作如下：
现货市场
期货市场
S&P500指数期货合约
交易单位 最小变动价位 每日波动限价 交割月份 最后交易日 交割方式
500美元× S&P500指数
0.05个指数点，1份合约25美元。 与证券市场上市的标的股票的中止相协调
第一章 金融远期与期货 《衍生金融工具 》ppt课件
美国财务会计准则委员会(ISDA)定义：价值衍生于一个或多个标的资产的业务或合约
巴塞尔银行监管委员会定义：一种合约，该合约的价值取决于一项或多项标的资产或指数 的价值 。
国际互换和衍生工具协会（International Swaps and Derivatives Association, ISDA） 定义：旨 在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券 或指数的价格决定。
衍生金融工具的存在和丰富，在给市场参与者有效而丰富的风险管理工具的同时，也 提供了更便捷、成本更低的套利工具。这有助于资产价格的合理回归，有利于资源的优化。
2020/6/13
12
四、衍生金融工具市场及市场参与者 （续）
3、衍生金融工具市场的主要参与者 衍生金融工具市场的主要参与者有三类：套期保值者(hedgers), 套利者(arbitrageurs)和投机 者(speculators)。 套期保值，也称风险对冲，是在现货市场与衍生金融工具市场上持有数量相当，方向相反 的资产头寸，使两个市场上的盈亏相抵，以达到降低经营风险的目的。 套利是针对两个或两个以上、彼此价格高度相关的资产在不同市场、或不同时段上的价差 的不合理性，做相反头寸的交易，获取价差收益的行为。套利可以在现货和衍生品之间进 行，也可以在不同期限的同类衍生品之间进行。 投机交易是通过预测衍生金融工具价格的未来变动趋势，在价格较低的时候买入，等到价 格上涨后卖出；或者在价格较高时卖空，在价格较低时再买入平仓，以获得价差收益的交 易策略。与套期保值者和套利者都不同，投机者不是同时做相反头寸的操作，而是只做一 个头寸方向的操作。
据我看，衍生品是金融领域的大规模杀伤性武器，并隐藏着致命的危险。 ——Warren Buffet（沃伦·巴菲特）
巴塞尔银行监管委员会定义：一种合约，该合约的价值取决于一项或多项标的资产或指数 的价值 。
国际互换和衍生工具协会（International Swaps and Derivatives Association, ISDA） 定义：旨 在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券 或指数的价格决定。
衍生金融工具的存在和丰富，在给市场参与者有效而丰富的风险管理工具的同时，也 提供了更便捷、成本更低的套利工具。这有助于资产价格的合理回归，有利于资源的优化。
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四、衍生金融工具市场及市场参与者 （续）
3、衍生金融工具市场的主要参与者 衍生金融工具市场的主要参与者有三类：套期保值者(hedgers), 套利者(arbitrageurs)和投机 者(speculators)。 套期保值，也称风险对冲，是在现货市场与衍生金融工具市场上持有数量相当，方向相反 的资产头寸，使两个市场上的盈亏相抵，以达到降低经营风险的目的。 套利是针对两个或两个以上、彼此价格高度相关的资产在不同市场、或不同时段上的价差 的不合理性，做相反头寸的交易，获取价差收益的行为。套利可以在现货和衍生品之间进 行，也可以在不同期限的同类衍生品之间进行。 投机交易是通过预测衍生金融工具价格的未来变动趋势，在价格较低的时候买入，等到价 格上涨后卖出；或者在价格较高时卖空，在价格较低时再买入平仓，以获得价差收益的交 易策略。与套期保值者和套利者都不同，投机者不是同时做相反头寸的操作，而是只做一 个头寸方向的操作。
据我看，衍生品是金融领域的大规模杀伤性武器，并隐藏着致命的危险。 ——Warren Buffet（沃伦·巴菲特）
金融衍生工具课件：期货交易概述
⑶价差交割。主要用于金融期货合约的交割，是买 卖双方补偿价差部分来实现合约平仓的办法。
✓ 八、风险准备金制度
风险准备金制度是指期货交易所从自己收取的 会员交易手续费中提取一定比例的资金，作为 确保交易所担保履约的备付金的制度。
交易所风险准备金的设立，是为维护期货市场 正常运转而提供财务担保和弥补因不可预见的 风险带来的亏损。
✓ 三、持仓限额制度
持仓限额是指交易所规定会员或客户可以持有 的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额。 如果同意客户在不同会员处开仓交易，则要将 该客户在各账户下的持仓合并计算。
✓ 四、强行平仓制度
强行平仓制度是与持仓限制制度和涨跌停板制 度等相互配合的风险管理制度。当交易所会员 或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补 足，或当会员或客户的持仓量超出规定的限 额，或当会员或客户违规时，交易所为了防止 风险进一步扩大，将对其持有的未平仓合约进 行强制性平仓处理，即强行平仓制度。
亏损5 000美元
盈利5 000美元
通过表3.2可看到，在现货市场公司亏损5000美 元，在期货市场盈利5000美元，盈亏相抵，公 司达到规避汇率风险的目的。
一、风险转移功能
空头套期保值是指在现货市场处于多头的情况
下，在期货市场做一笔相应的空头交易，以避 免现货价格变动的风险。
【例3-2】某贸易商打算经销小麦现货，先买 进，后卖出，担心在买卖过程中价格会降低而 带来亏损，于是，他在期货市场上做空头（卖 出）套期保值。
为了有效防止交易者因市场价格波动而导致的 违约给结算公司带来损失，交易所建立了保证 金制度。
因此，凡参与期货交易的投资者，无论买方， 还是卖方，都必须按规定缴纳保证金。
当投资者进入交易后，经纪人会要求投资者建 立一个保证金账户(Margin Account)，以供存 放保证金。
✓ 八、风险准备金制度
风险准备金制度是指期货交易所从自己收取的 会员交易手续费中提取一定比例的资金，作为 确保交易所担保履约的备付金的制度。
交易所风险准备金的设立，是为维护期货市场 正常运转而提供财务担保和弥补因不可预见的 风险带来的亏损。
✓ 三、持仓限额制度
持仓限额是指交易所规定会员或客户可以持有 的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额。 如果同意客户在不同会员处开仓交易，则要将 该客户在各账户下的持仓合并计算。
✓ 四、强行平仓制度
强行平仓制度是与持仓限制制度和涨跌停板制 度等相互配合的风险管理制度。当交易所会员 或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补 足，或当会员或客户的持仓量超出规定的限 额，或当会员或客户违规时，交易所为了防止 风险进一步扩大，将对其持有的未平仓合约进 行强制性平仓处理，即强行平仓制度。
亏损5 000美元
盈利5 000美元
通过表3.2可看到，在现货市场公司亏损5000美 元，在期货市场盈利5000美元，盈亏相抵，公 司达到规避汇率风险的目的。
一、风险转移功能
空头套期保值是指在现货市场处于多头的情况
下，在期货市场做一笔相应的空头交易，以避 免现货价格变动的风险。
【例3-2】某贸易商打算经销小麦现货，先买 进，后卖出，担心在买卖过程中价格会降低而 带来亏损，于是，他在期货市场上做空头（卖 出）套期保值。
为了有效防止交易者因市场价格波动而导致的 违约给结算公司带来损失，交易所建立了保证 金制度。
因此，凡参与期货交易的投资者，无论买方， 还是卖方，都必须按规定缴纳保证金。
当投资者进入交易后，经纪人会要求投资者建 立一个保证金账户(Margin Account)，以供存 放保证金。
第二章--金融衍生工具ppt课件(全)
2．按照金融衍生工具交易性质的不同划分
（1）远期类工具 （2）选择权类工具
3．按产品形态和交易场所不同划分
（1）内置型衍生工具 （2）场内交易衍生工具 （3）场外交易衍生工具
4．按照金融衍生工具自身的交易方法及特点分类
（1）金融远期 （2）金融期货 （3）金融期权 （4）金融互换
第二节 金融期货
1．金融期权
①合约标的物 ②合约规模（Trade Unit） ③期权费（Premium） ④执行价格 ⑤合约到期日
3．金融期权与金融期货的区别
（1）交易对象不同 （2）金融资产不同 （3）交易双方的权利与义务对称性不同 （4）履约保证不同 （5）现金流转不同 （6）盈亏特点不同 （7）套期保值的有履行所作承诺造成损失的 信用风险
（2）因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场 风险
（3）因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变 现所带来的流动性风险
（4）因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算 风险
（5）因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制 失灵而造成的运作风险
一、金融期货的概念 二、金融期货的特征 三、金融期货的分类 四、股指期货的投资
二、金融期货的特征
（一）金融期货与金融现货比较 （二）金融期货与金融远期比较
（一）金融期货与金融现货比较
1．交易对象不同 2．交易目的不同 3．交易价格的含义不同 4．交易方式不同 5．结算方式不同
交易对象不同
（1）交易标的物 （2）交易单位 （3）报价方式 （4）每日价格最大波动幅度限制（Daily
二、金融期权的种类
1．按照买方选择权的性质划分 2．按照交易场所划分 3．按照履约时间不同划分 4．按照基础资产性质不同划分
金融衍生品期货交易概述课件.ppt
期货交易与现货交易的区别
5.交割方式不同
金融衍生品期货交易概述课件
了部的 在 结分交 全 交合易 部 易约实 交 ！都行 易
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1%
期货交易与现货交易的区别
6.交易场所不同
期货交易必须在期货交易所进行
金融衍生品期货交易概述课件
金融衍生品期货交易概述课件
思考与练习
金融衍生品期货交易概述课件
市场 现货市
时间
期货市场
3月份
现货价格3000元 买入100吨7月大
/吨
豆合约2980元/
吨
基差 20
5月份
约定以高于7月份到期的大豆合约收盘价10元/吨位双 方交货的价格，并卖方在确定基准价格和时间
7月份 保值效果
买入现货3030元 卖出合约3020元 10（提前确定）
• 定义：是指以期货价格为准，在此基础上
加或减买卖双方协商的基差来确定现货商 品价格的一种交易方式。
• 公式：未来的现货价格=期货价格+/-确定
的基差
金融衍生品期货交易概述课件
基差交易的应用
• 09年3月1日大豆的价格为3000元/吨，有一大豆加工商他 于4个月后需要100吨大豆，为了防止4个月后大豆价格上 涨，于是此时在期货市场买入7月份到期的大豆合约2980 元/吨，同时加工商在现货市场中寻找卖主，于5月底，有 一大豆农场主预期大豆价格以后还继续涨，他于加工商协 商以高于7月份到期的期货合约价格10元/吨的价格作为现 货的买卖价格，并由农场主确定在7月10日—7月20日内 以大连商品交易所交易时间内的任何一天7月份到期的期 货合约价格为基准期货价格。7月12日，大连商品交易所 7月的大豆合约收盘价涨到3020元/吨，农场主对这个价格 比较满意决定以本日的期货合约收盘价为基准价计算现货 买卖价格。因此，该加工商实际买入的大豆价为 =3020+10=3030，同时在期货市场中以3020元/吨平仓。
第5章 金融衍生工具 《证券投资学》PPT课件
(1)发行日期：2005年8月8日
(2)存续期间：6个月
(3)权证种类：欧式认购权证
(4)发行数量：50 000 000份
(5)发行价格：0.66元
文本
文本
文本
文本
(6)行权价格：18.00元
(7)行权期限：到期日
(8)行权结算方式：证券给付结算
(9)行权比例：1:1
三、权证分类 (根据不同的划分标准有不同的分类 )
判断错误而造成的更大损失
文本
文本
文本
购买期权的费用（即保险费）
在购买时就已确定并一次性付清
对于期权 的卖方来说， 期权交易
的优点是
卖出期权所收入的保险费 可用于冲减库存成本
对于期权 的文卖本方来说， 期权交易
的缺点是
处于变化无常的市场情况下，出售 期权的人可能会两面吃亏，即当库存 成本增加时，所收入的保险费入不敷 出；当市场情况有利于卖方时，由于 文本 期权已售出文而本失去良机 文本
对投资者来说可转换证券的吸引力在于，当 普通股票市场疲软或发行公司财务状况不佳、股 价低迷时，可以得到稳定的债券利息收入并有本 金当安股文本全票的市法场律趋保于障好文转，本或或公是司得经到营固状定文况的本 有优所先改股观股息、； 股价上扬时，又可享受普通股股东的丰厚股息和 资本利得。所以当投资者对公司普通股票的升值 抱有希望时，愿意以接受略低的利率或优先股股 息率为代价而购买可转换证券。
上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15
最后交易日交易时间
上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00
每日价格最大波动限制
上一个交易日结算价的±10%
最低交易保证金
合约价值的12%
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二者差异：
1. 储存成本
2. 运输成本
商品期货
3. 融资成本
4. 生息：股息与利息
金融期货
2020-6-2
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6
期货合约条款
标的物：商品、金融工具及其指标
数量和单位：统一的、标准化的数量和单位
质量和等级：商品在生产以及流通过程中因产 地、品种、纯度等不同会产生质量等级差别。
交割期：按月计算
商品供求状况的变化与价格的变动是互相 影响、互相制约的：
商品价格变化受供给与需求变动影响
商品价格的变化又反过来对供给和需求产生影 响
2020-6-2
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20
期初存量
期初存量：期初存量是指上年或上季积存 下来可供社会继续消费的商品实物量。
生产供应者存货 经营商存货 政府存货
可随时上市供给 不会轻易投放市场
农产品期货 非农产品期货
2020-6-2
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9
国内商品期货品种和期货合约
现有三家期货交易所：
上海期货交易所——（钢材）铜、铝、天 然橡胶、燃料油
大连商品交易所——大豆、豆粕、玉米、 豆油
郑州商品交易所——小麦、棉花、白糖
2020-6-2
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10
商品期货标的物的特点
标的物必须是质量、等级、规格比较容易 划分的商品
金融期货
外汇（货币）期货 利率期货 股指期货
2020-6-2
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12
货币期货
货币期货：以汇率为标的物的期货合约， 用来规避汇率风险
与远期外汇交易的不同：
市场参与者不同： 流动性不同： 交易手段不同： 合约的标准化程度不同： 信用风险不同 履约方式不同
2020-6-2
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13
2020-6-2
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22
本期进口量
本期进口量：本期进口量是对国内生产量 的补充
通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变 化。
进口量还会受到国际国内市场价格差、汇率、 国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变 化。
2020-6-2
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23
需求分析
商品市场的需求量：是指在一定时间、地 点和价格条件下买方愿意购买并有能力购 买的某种商品数量，通常由以下三部分组 成：
期货合约（Futures Contracts）是指协议双方同意在 约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交 割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某 种金融工具的标准化合约。
2020-6-2
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5
期货种类
按基础资产不同分类：
商品期货：基础资产是农产品、金属、石油等 大宗商品
金融期货：基础资产是金融资产，包括国债、 股票指数、外汇、利率等
2020-6-2
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31
期货技术分析的特点
1. 有限期限：
期货合约时间有限，合约到期后，新合约要从 新作图，计算指标
2. 时间跨度较小：
3. 不注重市场总体波动：
广泛性指标用的较少，常用CRB
4. 市场行为不同：
四个要素：价格、成交量、持仓量和相应的时 间要素
2020-6-2
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2020-6-2
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27
现货市场和周边市场分析
现货市场分析
期货市场价格影响未来现货市场价格 现货市场价格将影响未来现货的供需状况，未
来供需状况又将影响期货市场价格
周边市场分析
同类期货市场价格变动的同步性和相关性：沪 阅读
28
金融市场和经济环境分析
金融衍生工具概述及期货交易
2020-6-2
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1
金融衍生工具
金融衍生工具：指建立在基础金融工具或 基础金融变量之上，其价格取决于后者价 格变动的派生产品。
分类：
（一）按基础工具分类
1. 证券衍生工具：以各类证券为基础工具的金融衍 生品。
2. 货币衍生工具：以各种货币和汇率作为基础工具 的金融衍生工具。
保证金比例：交易所按成交金额向交易双 方收取一定比例的交易保证金，但不是固 定不变的
价格限制：成交价不能高于或低于该合约 上一交易结算价的一定幅度，达到该幅度 则暂停该合约的交易。
2020-6-2
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8
商品期货的种类
国际主要期货品种和期货合约
商品期货
农产品期货 林产品期货 畜产品期货 有色金属期货 能源期货
标准化合约
标的物必须是那些需求量大而且价格容易 波动的商品
转移价格波动的风险
标的物必须是那些拥有众多买者和卖者的 商品
价格发现功能
垄断产品不适合期货交易
2020-6-2
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11
金融期货
金融期货：以各种金融工具或金融商品及相关 指标（外汇、债券、股价指数）为标的物的标 准化合约。
第一张金融期货合约：1972年5月16日美国芝 加哥商业交易所的分部——国际货币市场所推 出的外汇期货合约
3. 黄金衍生工具：以黄金作为基础工具的金融衍生 工具。
2020-6-2
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2
（二）按交易方式分类：
1. 期权：期权的买方向卖方支付一定数额的 权利金后，就获得这种权利，即拥有在一 定时间内以一定的价格（执行价格）出售 或购买一定数量的标的物的权利。
期权的权利与义务双方没有对称性：
期权买方可以放弃行使权利； 买方行使权利时，卖方必须履行义务 买方：亏损有限，盈利无限 卖方：盈利有限，亏损无限
交割方式：
实物交割：期货合约的买卖双方于合约到期时，根 据交易所制定的规则和程序，通过期货合约标的物 的所有权的转移，将到期未平仓合约进行了结的交 割方式
现金交割：用结算价来计算平仓合约的盈亏。
2020-6-2
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7
交割地点：商品期货、交割仓库
最小报价单位：期货交易买卖双方报价所 允许的最小变动幅度。
影响因素：农业、食品等相关行业政策、贸易 政策以及国际贸易组织的相关规定
政治事件：
国内外的政治局势，国际政治事件，国际关系 格局的变化等因素都会引起期货市场价格的波 动。
2020-6-2
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30
期货交易技术分析
期货技术分析与股票交易的技术分析有很 多共同之处，以下也适用于期货技术分析
K线分析 形态分析 波浪理论 MA RSI
欧式、美式期权
2020-6-2
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3
期权盈亏分析图
2020-6-2
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4
2. 互换：指交易双方约定在未来某一时期相互 交换资产的交易形式。
3.远期合约（forward）：指交易双方约定在 未来某一特定日期，按照约定的价格进行交易 的活动。
4. 期货：在远期的基础上，将除价格以外的所 有交易因素都进行标准化，就产生了期货。
一、基本分析法的概念
根据商品的供给与需求（产量、消费量和
库存量和进出口等）来预测商品价格走势的分
析方法。
二、基本分析法的特点
分析价格变动的中长期趋势
研究的是价格变动的根本原因
主要分析的是宏观性因素
2020-6-2
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19
商品供给与需求分析
供给分析：考察本期商品供应量的组成及 其变化。
商品供给：商品期初库存、本期产量和进口量 三部分
2. 下降趋势：持仓量增加是看跌信号；持仓 量减少是一种看涨信号。
2020-6-2
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特殊信号：
1. 在上升或下跌过程中，持仓量增加则原趋 势不变；持仓量减少或走平，原趋势可能 改变
2. 持仓量高水平，价格突然下跌，则可能进 一步下跌，下跌后多头被迫卖出合约平仓
3. 价格盘整而持仓量增加，突破后，原有趋 势将会加剧，一半新头寸亏损被迫平仓， 另一半盈利的新头寸利用盈利继续开新仓 ，或则出现多逼空的情况
买入保值：交易者先在期货市场上买入期货， 以便将来在现货市场买进现货时不会因为价格 上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方 式。
卖出保值：指交易者先在期货市场上卖出期货， 当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现 货市场的损失，从而达到保值目的的一种套保 方式
2020-6-2
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18
基本分析方法
2020-6-2
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成交量和持仓量的研判规则
交易量和持仓兴趣的一般解释规则
成交量增加价位变化趋于活跃，成交量减少价位 趋于缓和；
增仓是一段行情的开始，减仓是一段行情的结束
2020-6-2
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35
持仓量和价格研判规则
结论：
1. 上升趋势：持仓量的增加是一种看涨信号 ；持仓量减少是一种看跌信号。
2020-6-2
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14
股票指数期货
股指期货：是一种以股票价格指数作为买卖基础的金 融期货，是买卖双方根据事先约定的价格在未来某一 特定的时间进行股价指数交易的协定。
合约主要条款：
标的指数 每点价格 最小报价单位 交割期 交割方式 保证金比例 价格限制
2020-6-2
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25
出口量
出口量：出口量是本国生产和加工的商品 销往国外市场的数量，是影响国内需求总 量的重要因素之一。
分析其变化应综合考虑影响出口的各种因 素的变化情况，如国际、国内市场供求状 况，内销和外销价格比，本国出口政策和 进口国进口政策变化，关税和汇率变化。
2020-6-2
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26
期末结存量
2020-6-2
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21
本期产量
本期产量：本期产量是指本年或本季的商 品生产量，它是市场商品供给量的主体。
从短期看，它主要受生产能力制约，资源和自 然条件、生产成本及政府政策的影响