金融衍生工具培训课件
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金融衍生工具培训课件模板ppt
我国期货交易所对强行平仓制度主要规定是 当会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时 限内补足的。
所谓涨跌停板制度，又称每日价格最大波动限制， 即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不 得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌停 幅度的报价将被视为无效，不能成交。涨跌停板 一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的。
投资学
1
chapter5 金融衍生工具
本章内容
第一节 金融衍生工具概述 第二节 股指期货 第三节 案例分析：香港金融保卫战
3
第一节 金融衍生工具概述
4
什么是金融衍生工具
派生
未来
虚拟性
杠杆 金融衍生工具 灵活性
复杂
成本低
远期合约Βιβλιοθήκη 期货合约➢ 非标准化合约 ➢ 不在交易所交易 ➢ 市场效率低 ➢ 流动性差 ➢ 违约风险高 ➢ 很少受到监管
19
沪深300股票指数期货
沪深300股指期货是以沪深300指数作为标的 物的期货品种，在2010年4月由中国金融期货 交易所推出。
20
沪深300指数期货合约
合约标的 合约乘数 报价单位 最小变动价位 合约月份 交易时间
最后交易日交易时间
每日价格最大波动限 制 最低交易保证金
最后交易日 交割日期 交割方式 交易代码 上市交易所
交易目的
筹资、投资 套期保值
交易价格
成交价
价格预期
交易方式
全额
保证金
结算方式
实物交收
对冲平仓 8
金融期货的主要交易制度
保证金制度 每日结算制度 强行平仓制度 涨停跌板制度
持仓限额制度 大户报告制度 实物交割制度
9
所谓保证金制度是指在期货交易中，任何一个交 易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例 缴纳一定量资金，作为其履行期货合约的财力担 保。
所谓涨跌停板制度，又称每日价格最大波动限制， 即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不 得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌停 幅度的报价将被视为无效，不能成交。涨跌停板 一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的。
投资学
1
chapter5 金融衍生工具
本章内容
第一节 金融衍生工具概述 第二节 股指期货 第三节 案例分析：香港金融保卫战
3
第一节 金融衍生工具概述
4
什么是金融衍生工具
派生
未来
虚拟性
杠杆 金融衍生工具 灵活性
复杂
成本低
远期合约Βιβλιοθήκη 期货合约➢ 非标准化合约 ➢ 不在交易所交易 ➢ 市场效率低 ➢ 流动性差 ➢ 违约风险高 ➢ 很少受到监管
19
沪深300股票指数期货
沪深300股指期货是以沪深300指数作为标的 物的期货品种，在2010年4月由中国金融期货 交易所推出。
20
沪深300指数期货合约
合约标的 合约乘数 报价单位 最小变动价位 合约月份 交易时间
最后交易日交易时间
每日价格最大波动限 制 最低交易保证金
最后交易日 交割日期 交割方式 交易代码 上市交易所
交易目的
筹资、投资 套期保值
交易价格
成交价
价格预期
交易方式
全额
保证金
结算方式
实物交收
对冲平仓 8
金融期货的主要交易制度
保证金制度 每日结算制度 强行平仓制度 涨停跌板制度
持仓限额制度 大户报告制度 实物交割制度
9
所谓保证金制度是指在期货交易中，任何一个交 易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例 缴纳一定量资金，作为其履行期货合约的财力担 保。
《金融衍生工具概述》课件
创新产品：金融衍生工具的创新和发展，为投资者提供了更多的投资选 择和机会
监管挑战：金融衍生工具的应用也带来了监管挑战，需要加强监管和规 范市场秩序
金融衍生工具的发展趋势和未来展望
市场规模不断 扩大，交易量
持续增长
创新产品不断 涌现，满足不 同投资者的需
求
监管政策不断 完善，提高市 场透明度和规
价格发现：通过市场交易发现资产的真实 价值
创新金融产品：为投资者提供更多投资选 择，满足不同投资者的需求
提高流动性：增加市场流动性，降低交易 成本
促进金融创新：推动金融市场的创新和发 展，提高金融市场的竞争力
金融衍生工具的风险管理
风险转移：通过 金融衍生工具将 风险转移给其他 市场参与者
风险对冲：通过 金融衍生工具对 冲市场风险，降 低投资组合的风 险
等
监管措施：信 息披露、风险 控制、投资者
教育等
金融衍生工具的监管和规范
监管机构：各国金融监管机构，如美国证券交易委员会（SEC）、中国证监会等 监管法规：如《金融衍生工具交易管理条例》、《证券法》等 监管措施：如风险控制、信息披露、投资者教育等 国际合作：各国监管机构之间的合作与协调，如国际证监会组织（IOSCO）等
金融衍生工具在风险管理中的应用
风险转移：通过金融衍生工具将风险转移给其他市场参与 者
风险对冲：利用金融衍生工具对冲市场风险，降低投资组 合的风险
风险管理：通过金融衍生工具进行风险管理，提高投资回 报率
风险定价：利用金融衍生工具进行风险定价，提高市场效 率
风险控制：通过金融衍生工具进行风险控制，降低市场波 动性
风险监测：利用金融衍生工具进行风险监测，及时发现市 场风险并采取措施
金融衍生工具在投资和资产管理中的应用
监管挑战：金融衍生工具的应用也带来了监管挑战，需要加强监管和规 范市场秩序
金融衍生工具的发展趋势和未来展望
市场规模不断 扩大，交易量
持续增长
创新产品不断 涌现，满足不 同投资者的需
求
监管政策不断 完善，提高市 场透明度和规
价格发现：通过市场交易发现资产的真实 价值
创新金融产品：为投资者提供更多投资选 择，满足不同投资者的需求
提高流动性：增加市场流动性，降低交易 成本
促进金融创新：推动金融市场的创新和发 展，提高金融市场的竞争力
金融衍生工具的风险管理
风险转移：通过 金融衍生工具将 风险转移给其他 市场参与者
风险对冲：通过 金融衍生工具对 冲市场风险，降 低投资组合的风 险
等
监管措施：信 息披露、风险 控制、投资者
教育等
金融衍生工具的监管和规范
监管机构：各国金融监管机构，如美国证券交易委员会（SEC）、中国证监会等 监管法规：如《金融衍生工具交易管理条例》、《证券法》等 监管措施：如风险控制、信息披露、投资者教育等 国际合作：各国监管机构之间的合作与协调，如国际证监会组织（IOSCO）等
金融衍生工具在风险管理中的应用
风险转移：通过金融衍生工具将风险转移给其他市场参与 者
风险对冲：利用金融衍生工具对冲市场风险，降低投资组 合的风险
风险管理：通过金融衍生工具进行风险管理，提高投资回 报率
风险定价：利用金融衍生工具进行风险定价，提高市场效 率
风险控制：通过金融衍生工具进行风险控制，降低市场波 动性
风险监测：利用金融衍生工具进行风险监测，及时发现市 场风险并采取措施
金融衍生工具在投资和资产管理中的应用
金融学之衍生工具市场培训课件(ppt 51页)
21
12.3.1 什么是期货
22
12.3.1 什么是期货
熔断机制(Fuse Mechanism) 在达到涨跌停板之前，设置一个熔断
价格，使合约买卖报价在一段时间内只能 在这一价格范围内交易的机制。
（正负6%，5分钟后熔断，10分钟涨跌停有效）
23
12.3.1 什么是期货
维持保证金(Maintenance Margin) 交易者为维持自己的交易部分所必须持
互换合约是20世纪80年代以来最重要的金融 创新。目前，许多大型的跨国银行和投资银行机 构都提供金融互换交易服务。其中最大的金融互 换交易市场是伦敦和纽约的国际金融市场。
43
12.5.1 什么是互换合约
44
12.5.1 什么是互换合约
45
12.5.2 互换机制
利率互换(Interest Rate Swap)
25
12.3.2 期货交易
平仓(Close a Position) 期货合约到期时，要进行结算。一般
有两种平仓方式。 实物平仓：交割实物 对冲平仓：进行反向买卖交易了结
26
12.3.2 期货交易
间接清算(Indirect Liquidation)
27
12.3.2 期货交易
合约标准(Standard Contracts) 期货合约的合约规模、交割日期、交
3
第12章 衍生工具市场
12.1 衍生工具概述 12.2 远期合约市场 12.3 期货合约市场 12.4 期权合约市场 12.5 互换市场
4
12.1 衍生工具概述
衍生工具(Derivatives, Derivative Instruments) 一种金融工具，一般表现为两个主
体之间的一个协议，其价格由其他基础 商品(Underlying Assets)价格决定。且 有相应的现货资产作为标的物，成交时 不需立即交割，而可在未来时点交割。
12.3.1 什么是期货
22
12.3.1 什么是期货
熔断机制(Fuse Mechanism) 在达到涨跌停板之前，设置一个熔断
价格，使合约买卖报价在一段时间内只能 在这一价格范围内交易的机制。
（正负6%，5分钟后熔断，10分钟涨跌停有效）
23
12.3.1 什么是期货
维持保证金(Maintenance Margin) 交易者为维持自己的交易部分所必须持
互换合约是20世纪80年代以来最重要的金融 创新。目前，许多大型的跨国银行和投资银行机 构都提供金融互换交易服务。其中最大的金融互 换交易市场是伦敦和纽约的国际金融市场。
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12.5.1 什么是互换合约
44
12.5.1 什么是互换合约
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12.5.2 互换机制
利率互换(Interest Rate Swap)
25
12.3.2 期货交易
平仓(Close a Position) 期货合约到期时，要进行结算。一般
有两种平仓方式。 实物平仓：交割实物 对冲平仓：进行反向买卖交易了结
26
12.3.2 期货交易
间接清算(Indirect Liquidation)
27
12.3.2 期货交易
合约标准(Standard Contracts) 期货合约的合约规模、交割日期、交
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第12章 衍生工具市场
12.1 衍生工具概述 12.2 远期合约市场 12.3 期货合约市场 12.4 期权合约市场 12.5 互换市场
4
12.1 衍生工具概述
衍生工具(Derivatives, Derivative Instruments) 一种金融工具，一般表现为两个主
体之间的一个协议，其价格由其他基础 商品(Underlying Assets)价格决定。且 有相应的现货资产作为标的物，成交时 不需立即交割，而可在未来时点交割。
金融衍生工具培训课件PPT(共 56张)
投资交易五大前提
道, 天, 地, 将 , 法
合道: 投资是否合乎道理
天时：交易时段，涨跌周期，入市时机，时间架 构（周，日，时，分）
地利：交易平台，商品特性，行情趋势，入市价位，停损距离
人和：投资人，经纪人，分析师，交易导师教练，交易
德----- 智，
信，仁，勇，严
心理五
得法：交易计划，交易策略，交易纪律
1. 投机
趋势 摆动 价差 套利
交易方式
长期 短期 日内 高频 阿尔法交易
投资黄金定律
1. 纪律 2. 规则 3. 概率 4. 风险管理(头寸规模) 5. 心理
投资的态度
孙子兵法
合于利而动, 不合于利而止 “安国全军” 指导思想为最高境界 战争必须以最小代价换取最大利益-----交易必须以最小风险换取最大收益
6 7
8 9
股票 正股名稱 編號
HKATS 合約買賣 正股買賣 期權 代號 單位(股數) 單位倍數 類別
1288 中國農業銀行股份有限公司
ABC
10,000
10
1
1299 友邦保險控股有限公司
AIA
1,000
5
1
1339 中國人民保險集團股份有限公司^ PIN
5,000
5
2
1988 中國民生銀行股份有限公司^
投资组合分析(市场有效性, CAPM, APT)
风险 (市场, 信用, 操作等)
衍生品定价
金融市场简单介绍
金融市场 (投资, 投机) 外汇市场（AUD/USD, EUR/USD, JPY/USD, GBP/USD, USD/CHF, NZD/USD, CAD/USD等 几十种货币，以及交叉货币 EUR/AUD, GBP/AUD等） 现货市场 衍生品 (期货, 期权, 其他衍生证券)
第5章金融衍生工具(45)PPT课件
三、金融衍生工具的产生与发展动因（了解） 1．金融衍生工具产生的最基本原因是避险。
2．20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展。 金融自由化是指政府或有关监管当局对限制金融体系的现行法令、规则、条例及行政管 制予以取消或放松，以形成一个较宽松、自由、更符合市场运行机制的新的金融体制。
二、金融衍生工具的分类（掌握） 1．按产品形态分类 （1）独立衍生工具。本身即为独立存在的金融合约，如期权合约、期货合约或者互换交 易合约等。 （2）嵌入式衍生工具。嵌入式衍生工具使主合同的部分或全部现金流量将按照特定利率、 金融工具价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数，或类似变量的变动而发生调 整，例如目前公司债券条款中包含的赎回条款、返售条款、转股条款、重设条款等。 嵌入衍生工具与主合同构成混合工具，如可转换公司债券等。
第一部分
整体概述
THE FIRST PART OF THE OVERALL OVERVIEW, PLEASE SUMMARIZE THE CONTENT
2．金融衍生工具的基本特征（掌握）（四个基本特征必须记住） （1）跨期性 （2）杠杆性 （3）联动性 （4）不确定性或高风险性 国际证监会组织认为除了价格具有不确定性外，金融衍生工具还伴随着以下几种风险： ①交易中对方违约，没有履行所作承诺造成பைடு நூலகம்失的信用风险； ②因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险； ③因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的流动性风险； ④因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险； ⑤因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成的操作风险； ⑥因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险。
2．按照交易场所分类 （1）交易所交易的衍生工具。这是指在有组织的交易所上市交易的衍生工具，例如在股 票交易所交易的股票期权产品，在期货交易所和专门的期权交易所交易的各类期货合约、期 权合约等。 （2）OTC交易的衍生工具。这是指通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实行分散 的、一对一交易的衍生工具，例如金融机构之间、金融机构与大规模交易者之间进行的各类 互换交易和信用衍生品交易。
《金融衍生工具 》课件
降低风险
掉期交易可以帮助企业降低利 率风险和汇率风险。
03
金融衍生工具的风险管理
市场风险
利率风险
股票价格风险
由于利率变动引起的债券、贷款等价 值的变化。
由于股票价格变动引起的股票衍生品 价值的变化。
汇率风险
由于汇率变动引起的外汇衍生品价值 的变化。
信用风险
违约风险
01
交易对手方违约的可能性及其影响。
信息。
智能化交易
算法交易和机器学习技术的应用 将进一步优化金融衍生工具的交 易策略，提高交易的准确性和效
率。
金融衍生工具的创新方向
定制化产品
金融机构将根据客户需求定制更 加个性化的金融衍生工具，满足
投资者多样化的投资需求。
绿色金融衍生工具
随着可持续发展理念的普及，绿色 金融衍生工具将逐渐成为市场关注 的焦点，为投资者提供更多环保和 社会责任的投资选择。
06
金融衍生工具的未来发展
技术进步对金融衍生工具的影响
金融科技的应用
随着金融科技的快速发展，区块 链、人工智能等技术在金融衍生 工具领域的应用将更加广泛，提
高交易效率和风险管理水平。
数据驱动决策
大数据和云计算的发展使得金融 机构能够更快速地获取和处理数 据，为金融衍生工具的定价、风 险评估和交易策略提供更准确的
违规行为与处罚措施
违规行为
在金融衍生工具市场中，违规行为主要包括欺诈、操纵市场、内幕交易等。这些行为严 重破坏了市场的公平性和秩序，损害了投资者的利益。
处罚措施
针对违规行为，监管机构和法律部门将采取相应的处罚措施，包括警告、罚款、吊销执 照等行政处罚，以及刑事责任追究。通过严厉打击违规行为，维护市场的公平和正义。
掉期交易可以帮助企业降低利 率风险和汇率风险。
03
金融衍生工具的风险管理
市场风险
利率风险
股票价格风险
由于利率变动引起的债券、贷款等价 值的变化。
由于股票价格变动引起的股票衍生品 价值的变化。
汇率风险
由于汇率变动引起的外汇衍生品价值 的变化。
信用风险
违约风险
01
交易对手方违约的可能性及其影响。
信息。
智能化交易
算法交易和机器学习技术的应用 将进一步优化金融衍生工具的交 易策略，提高交易的准确性和效
率。
金融衍生工具的创新方向
定制化产品
金融机构将根据客户需求定制更 加个性化的金融衍生工具，满足
投资者多样化的投资需求。
绿色金融衍生工具
随着可持续发展理念的普及，绿色 金融衍生工具将逐渐成为市场关注 的焦点，为投资者提供更多环保和 社会责任的投资选择。
06
金融衍生工具的未来发展
技术进步对金融衍生工具的影响
金融科技的应用
随着金融科技的快速发展，区块 链、人工智能等技术在金融衍生 工具领域的应用将更加广泛，提
高交易效率和风险管理水平。
数据驱动决策
大数据和云计算的发展使得金融 机构能够更快速地获取和处理数 据，为金融衍生工具的定价、风 险评估和交易策略提供更准确的
违规行为与处罚措施
违规行为
在金融衍生工具市场中，违规行为主要包括欺诈、操纵市场、内幕交易等。这些行为严 重破坏了市场的公平性和秩序，损害了投资者的利益。
处罚措施
针对违规行为，监管机构和法律部门将采取相应的处罚措施，包括警告、罚款、吊销执 照等行政处罚，以及刑事责任追究。通过严厉打击违规行为，维护市场的公平和正义。
《金融衍生工具》课件
资产
期权合约：赋 予持有者在未 来某一时间以 某一价格买卖 某种资产的权 利，但不具有
义务
互换合约：双 方约定在未来 某一时间交换 现金流的合约， 如利率互换、
货币互换等
金融衍生工具的发展历程
1970年代： 金融衍生工 具开始出现， 如外汇期货、 利率期货等
1980年代： 金融衍生工 具迅速发展， 如股票指数 期货、期权
等
1990年代： 金融衍生工 具创新加速， 如信用衍生 工具、天气 衍生工具等
2000年代： 金融衍生工 具市场全球 化，如全球 信用衍生工 具市场、全 球天气衍生 工具市场等
2010年代： 金融衍生工 具监管加强， 如《多德-弗 兰克华尔街 改革和消费 者保护法》
等
2020年代： 金融衍生工 具市场持续 发展，如数 字货币衍生
主要类型：包括期货、期权、互 换等
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
特征：具有杠杆效应、风险转移、 套期保值等功能
应用领域：广泛应用于金融市场、 风险管理、投资组合管理等领域
金融衍生工具的种类
远期合约：双 方约定在未来 某一时间以某 一价格买卖某 种资产的合约
期货合约：在 交易所交易的 标准化合约， 规定在未来某 一时间以某一 价格买卖某种
信用风险
信用风险定义：指交易对手无法履行合同义务的风险
信用风险来源：交易对手的信用评级、市场环境、政策法规等
信用风险管理方法：建立信用风险管理体系，进行信用评级、风险评估、风险控制等
信用风险防范措施：加强风险意识，提高风险识别能力，加强风险控制和监管，建立风险预警机 制等
流动性风险
定义：金融衍生工具在交易过程 中可能出现的流动性不足或流动 性过剩的风险
期权合约：赋 予持有者在未 来某一时间以 某一价格买卖 某种资产的权 利，但不具有
义务
互换合约：双 方约定在未来 某一时间交换 现金流的合约， 如利率互换、
货币互换等
金融衍生工具的发展历程
1970年代： 金融衍生工 具开始出现， 如外汇期货、 利率期货等
1980年代： 金融衍生工 具迅速发展， 如股票指数 期货、期权
等
1990年代： 金融衍生工 具创新加速， 如信用衍生 工具、天气 衍生工具等
2000年代： 金融衍生工 具市场全球 化，如全球 信用衍生工 具市场、全 球天气衍生 工具市场等
2010年代： 金融衍生工 具监管加强， 如《多德-弗 兰克华尔街 改革和消费 者保护法》
等
2020年代： 金融衍生工 具市场持续 发展，如数 字货币衍生
主要类型：包括期货、期权、互 换等
添加标题
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添加标题
添加标题
特征：具有杠杆效应、风险转移、 套期保值等功能
应用领域：广泛应用于金融市场、 风险管理、投资组合管理等领域
金融衍生工具的种类
远期合约：双 方约定在未来 某一时间以某 一价格买卖某 种资产的合约
期货合约：在 交易所交易的 标准化合约， 规定在未来某 一时间以某一 价格买卖某种
信用风险
信用风险定义：指交易对手无法履行合同义务的风险
信用风险来源：交易对手的信用评级、市场环境、政策法规等
信用风险管理方法：建立信用风险管理体系，进行信用评级、风险评估、风险控制等
信用风险防范措施：加强风险意识，提高风险识别能力，加强风险控制和监管，建立风险预警机 制等
流动性风险
定义：金融衍生工具在交易过程 中可能出现的流动性不足或流动 性过剩的风险
金融衍生工具市场培训课件
金融衍生工具市场培训课件1. 引言本课程旨在向金融衍生工具市场从业人员提供相关知识和技能的培训。
金融衍生工具市场是一个复杂的市场，其中涉及的金融产品和交易策略需要深入的理解和专业技能。
通过学习本课程，您将了解金融衍生工具市场的基本原理、产品类型、风险管理和交易策略等方面的知识，以提升您的专业能力并取得更好的市场表现。
2. 金融衍生工具市场概述2.1 金融衍生工具的定义金融衍生工具是一种金融合约，其价值来源于基础资产。
金融衍生工具的价格和价值派生自基础资产的价格变动。
常见的金融衍生工具包括期货合约、期权合约、远期合约和交换合约等。
2.2 金融衍生工具市场的功能金融衍生工具市场提供了以下功能：•风险管理：金融衍生工具可以用于锁定或转移风险。
•价格发现：金融衍生工具市场的交易活动可以反映市场对于基础资产价格的预期。
•投机和套利：金融衍生工具交易提供了投机和套利的机会，投资者可以通过交易金融衍生工具赚取差价或利润。
2.3 金融衍生工具市场的参与者金融衍生工具市场的主要参与者包括：•交易商：买卖金融衍生工具的中介机构。
•投资者：包括机构投资者和个人投资者，通过交易金融衍生工具获取收益或进行风险管理。
•市场监管机构：负责监管金融衍生工具市场的机构，确保市场的公平和透明。
3. 金融衍生工具的主要类型3.1 期货合约期货合约是一种买卖双方约定在将来某个时间点交割某种标的资产的合约。
期货合约可以是商品期货或金融期货。
3.2 期权合约期权合约赋予持有人特定的权利，允许其在约定时间和价格买入或卖出标的资产。
期权合约可以是认购期权或认沽期权。
3.3 远期合约远期合约是一种买卖双方约定在将来某个时间点按约定价格交割标的资产的合约。
远期合约没有标准化，在场外交易市场进行交易。
3.4 交换合约交换合约是一种双方约定交换现金流的合约，用于对冲风险或投机目的。
交换合约可以是利率互换、货币互换等类型。
4. 金融衍生工具的风险管理4.1 市场风险市场风险是指金融衍生工具价格波动引起的价值损失。
《金融衍生工具》PPT课件
19
2.期权按照交易方式可有两类最基 本的分：看涨期权（Call Options) 和看跌期权(Put Options)。
❖ 看涨期权利的购买者获得在未来一定日期或日期内 根据合同规定的价格购买某种特定金融工具的权利。
❖ 看跌期权权利的购买者获得在来一定日期或日期内 根据合同规定的价格出售某种特定金融工具的的权 利。
买入和约数量：20 × 35000/ 62500=11.2，即11张
11月1日 即期汇率＄ 1.442/￡ 12月英镑合约价＄ 1.4375/￡
买入20辆英国车以美元计价的成本 卖出11张合约 89843.75/张 ＄1009400
16
❖ 现货市场损失：
1009400-914200=＄ 95200
12
杠杆原理 — 5%-18%的保证金
实际实物交割比例 2%
❖ 3.作用
❖——转移价格风险的功能
投资者通过期货交易利用期货多头或空头 把价格风险转移了出去，从而实现避险目的。 这是期货市场最主要的功能，也是期货市场产 生的最根本原因。对单个主体而言，利用期货 交易可以达到消除价格风险的目的，但对整个 社会而言，期货交易通常并不能消除价格风险， 期货交易发挥的只是价格风险的再分配即价格 风险的转移作用。
4
二、种类
❖按照基础工具种类划分：
❖股权式衍生工具(Equity Derivatives) ❖货币衍生工具( Currency Derivatives) ❖利率衍生工具 ( Interest Derivatives)
5
❖按照基础工具交易形式划分：
❖ 一类是交易双方的收益对称，都负有在将来某 一日按一定的条件进行交易的义务。如：远期 合约、期货合约、互换合约
❖ 11张期货合约获利：
2.期权按照交易方式可有两类最基 本的分：看涨期权（Call Options) 和看跌期权(Put Options)。
❖ 看涨期权利的购买者获得在未来一定日期或日期内 根据合同规定的价格购买某种特定金融工具的权利。
❖ 看跌期权权利的购买者获得在来一定日期或日期内 根据合同规定的价格出售某种特定金融工具的的权 利。
买入和约数量：20 × 35000/ 62500=11.2，即11张
11月1日 即期汇率＄ 1.442/￡ 12月英镑合约价＄ 1.4375/￡
买入20辆英国车以美元计价的成本 卖出11张合约 89843.75/张 ＄1009400
16
❖ 现货市场损失：
1009400-914200=＄ 95200
12
杠杆原理 — 5%-18%的保证金
实际实物交割比例 2%
❖ 3.作用
❖——转移价格风险的功能
投资者通过期货交易利用期货多头或空头 把价格风险转移了出去，从而实现避险目的。 这是期货市场最主要的功能，也是期货市场产 生的最根本原因。对单个主体而言，利用期货 交易可以达到消除价格风险的目的，但对整个 社会而言，期货交易通常并不能消除价格风险， 期货交易发挥的只是价格风险的再分配即价格 风险的转移作用。
4
二、种类
❖按照基础工具种类划分：
❖股权式衍生工具(Equity Derivatives) ❖货币衍生工具( Currency Derivatives) ❖利率衍生工具 ( Interest Derivatives)
5
❖按照基础工具交易形式划分：
❖ 一类是交易双方的收益对称，都负有在将来某 一日按一定的条件进行交易的义务。如：远期 合约、期货合约、互换合约
❖ 11张期货合约获利：
衍生金融工具PPT课件
特点
杠杆效应、高风险性、复杂性、 灵活性。
衍生金融工具的种类
期权合约
给予买方在未来某个时间以特定 价格购买或出售某种资产的权利 。
互换合约
双方同意交换现金流或资产的合 约。
01
02
期货合约
标准化合约，约定在未来某个时 间以特定价格交割某种资产。
03
04
远期合约
非标准化合约，约定在未来某个 时间以特定价格交割某种资产。
组合投资策略
组合投资定义
将多种资产组合在一起，以实现风险和收益的平衡。
组合投资原理
通过资产的多元化配置，降低单一资产的风险，提高整体投资组 合的稳定性。
组合投资操作
分析不同资产类别的风险和收益特征，确定资产配置比例和调整 策略，定期评估组合表现并调整配置。
05
衍生金融工具的创新与发展
衍生金融工具的创新
监管手段
监管机构通过制定法律法 规、建立监管制度、实施 监督检查等手段来对衍生 金融工具市场进行监管。
03
衍生金融工具的风险管理
市场风险
价格波动风险
衍生金融工具的价格受市场供求关系、宏观经济因素 等多种因素影响，存在较大的波动风险。
利率风险
对于利率衍生工具，市场利率的变动将直接影响其价 值和风险。
随着金融市场的全球化和自由化，场外衍生金融工具市场发展迅 速，交易规模不断扩大。
定制化产品增多
投资者对风险管理需求的多样化，推动衍生金融工具向更加定制化 的方向发展。
金融科技应用广泛
金融科技的发展为衍生金融工具提供了更广阔的应用空间，如区块 链技术在衍生金融工具交易中的应用。
衍生金融工具的挑战与机遇
效果评估
通过期货合约的应用， 企业成功规避了原材料 价格上涨的风险，保证 了生产的稳定性和盈利 性。
杠杆效应、高风险性、复杂性、 灵活性。
衍生金融工具的种类
期权合约
给予买方在未来某个时间以特定 价格购买或出售某种资产的权利 。
互换合约
双方同意交换现金流或资产的合 约。
01
02
期货合约
标准化合约，约定在未来某个时 间以特定价格交割某种资产。
03
04
远期合约
非标准化合约，约定在未来某个 时间以特定价格交割某种资产。
组合投资策略
组合投资定义
将多种资产组合在一起，以实现风险和收益的平衡。
组合投资原理
通过资产的多元化配置，降低单一资产的风险，提高整体投资组 合的稳定性。
组合投资操作
分析不同资产类别的风险和收益特征，确定资产配置比例和调整 策略，定期评估组合表现并调整配置。
05
衍生金融工具的创新与发展
衍生金融工具的创新
监管手段
监管机构通过制定法律法 规、建立监管制度、实施 监督检查等手段来对衍生 金融工具市场进行监管。
03
衍生金融工具的风险管理
市场风险
价格波动风险
衍生金融工具的价格受市场供求关系、宏观经济因素 等多种因素影响，存在较大的波动风险。
利率风险
对于利率衍生工具，市场利率的变动将直接影响其价 值和风险。
随着金融市场的全球化和自由化，场外衍生金融工具市场发展迅 速，交易规模不断扩大。
定制化产品增多
投资者对风险管理需求的多样化，推动衍生金融工具向更加定制化 的方向发展。
金融科技应用广泛
金融科技的发展为衍生金融工具提供了更广阔的应用空间，如区块 链技术在衍生金融工具交易中的应用。
衍生金融工具的挑战与机遇
效果评估
通过期货合约的应用， 企业成功规避了原材料 价格上涨的风险，保证 了生产的稳定性和盈利 性。
金融衍生工具课件：金融衍生工具导论
保值者参与金融衍生工具市场的目的是降低甚 至消除他们已经面临的金融风险。
保值行为一般不会带来利润，保值者的目的在 于减少未来的不确定性，而不是增加未来的盈 利。
一、金融衍生工具市场的参与者 ✓ ⒉投机者(Speculators)
与保值者相反，投机者希望增加未来的不确定 性，他们在基础市场上并没有净头寸，或需要 保值的资产，他们参与金融衍生工具市场的目 的在于赚取远期价格与未来实际价格之间的差 额。
（三）按照金融衍生工具交易性质的不同分类 ✓ ⒉选择权类工具(Option-Based Derivatives)
在这类交易中，合约的买方有权根据市场情况 选择是否履行合约，换句话说，就是合约的买 方拥有不执行合约的权利，而合约的卖方则负 有在买方履行合约时执行合约的义务。因此， 双方的权利义务以及风险收益是不对称的。属 于这一类的有：
自动配对系统的运作遵循与交易大厅相同的交 易规则。其优点在于交易以匿名进行，因而有 时也被称为电子经纪人。
✓ 三、金融衍生工具市场的组织结构 ⒈金融衍生工具交易所 ⒉金融衍生工具清算所 ⒊金融衍生工具经纪行
三、金融衍生工具市场的组织结构 ✓ ⒈金融衍生工具交易所
金融衍生工具交易所是一种有组织的市场，它 是从事金融衍生工具交易者依据法律组成的一 种会员制的团体组织。
• 金融衍生工具导论
金融衍生工具导论
•学习指导 •第1节 金融衍生工具的概述 •第2节 金融衍生工具的构件 •第3节 金融衍生工具的功能 •第4节 我国金融衍生品市场的发展状况
✓ 学习指导
金融衍生工具，是与基础金融产品相对应的 一个概念，其价格随基础金融产品的价格 （或数值）变动的派生金融产品。
主要包括：货币互换和利率互换两类。
三、金融衍生工具的分类 ✓ （二）按照基础工具种类的不同分类 ⒈股权式衍生工具(Equity Derivatives) ⒉货币衍生工具(Currency Derivatives) ⒊利率衍生工具(Interest Derivatives)
保值行为一般不会带来利润，保值者的目的在 于减少未来的不确定性，而不是增加未来的盈 利。
一、金融衍生工具市场的参与者 ✓ ⒉投机者(Speculators)
与保值者相反，投机者希望增加未来的不确定 性，他们在基础市场上并没有净头寸，或需要 保值的资产，他们参与金融衍生工具市场的目 的在于赚取远期价格与未来实际价格之间的差 额。
（三）按照金融衍生工具交易性质的不同分类 ✓ ⒉选择权类工具(Option-Based Derivatives)
在这类交易中，合约的买方有权根据市场情况 选择是否履行合约，换句话说，就是合约的买 方拥有不执行合约的权利，而合约的卖方则负 有在买方履行合约时执行合约的义务。因此， 双方的权利义务以及风险收益是不对称的。属 于这一类的有：
自动配对系统的运作遵循与交易大厅相同的交 易规则。其优点在于交易以匿名进行，因而有 时也被称为电子经纪人。
✓ 三、金融衍生工具市场的组织结构 ⒈金融衍生工具交易所 ⒉金融衍生工具清算所 ⒊金融衍生工具经纪行
三、金融衍生工具市场的组织结构 ✓ ⒈金融衍生工具交易所
金融衍生工具交易所是一种有组织的市场，它 是从事金融衍生工具交易者依据法律组成的一 种会员制的团体组织。
• 金融衍生工具导论
金融衍生工具导论
•学习指导 •第1节 金融衍生工具的概述 •第2节 金融衍生工具的构件 •第3节 金融衍生工具的功能 •第4节 我国金融衍生品市场的发展状况
✓ 学习指导
金融衍生工具，是与基础金融产品相对应的 一个概念，其价格随基础金融产品的价格 （或数值）变动的派生金融产品。
主要包括：货币互换和利率互换两类。
三、金融衍生工具的分类 ✓ （二）按照基础工具种类的不同分类 ⒈股权式衍生工具(Equity Derivatives) ⒉货币衍生工具(Currency Derivatives) ⒊利率衍生工具(Interest Derivatives)
第二章--金融衍生工具ppt课件(全)
2．按照金融衍生工具交易性质的不同划分
（1）远期类工具 （2）选择权类工具
3．按产品形态和交易场所不同划分
（1）内置型衍生工具 （2）场内交易衍生工具 （3）场外交易衍生工具
4．按照金融衍生工具自身的交易方法及特点分类
（1）金融远期 （2）金融期货 （3）金融期权 （4）金融互换
第二节 金融期货
1．金融期权
①合约标的物 ②合约规模（Trade Unit） ③期权费（Premium） ④执行价格 ⑤合约到期日
3．金融期权与金融期货的区别
（1）交易对象不同 （2）金融资产不同 （3）交易双方的权利与义务对称性不同 （4）履约保证不同 （5）现金流转不同 （6）盈亏特点不同 （7）套期保值的有履行所作承诺造成损失的 信用风险
（2）因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场 风险
（3）因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变 现所带来的流动性风险
（4）因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算 风险
（5）因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制 失灵而造成的运作风险
一、金融期货的概念 二、金融期货的特征 三、金融期货的分类 四、股指期货的投资
二、金融期货的特征
（一）金融期货与金融现货比较 （二）金融期货与金融远期比较
（一）金融期货与金融现货比较
1．交易对象不同 2．交易目的不同 3．交易价格的含义不同 4．交易方式不同 5．结算方式不同
交易对象不同
（1）交易标的物 （2）交易单位 （3）报价方式 （4）每日价格最大波动幅度限制（Daily
二、金融期权的种类
1．按照买方选择权的性质划分 2．按照交易场所划分 3．按照履约时间不同划分 4．按照基础资产性质不同划分
金融衍生工具培训课件PPT实用课件(共40页)
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:15
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00
上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延
同最后交易日
现金交割
IF
中国金融期货交易所
7
期货交易与现货交易的区别
现货交易 期货交易
交易对象
金融工具 金融期货合约
13
第二节 股指期货
14
沪深300股票指数
沪深300股票指数由中证指数公司编制的沪深 300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300 指数以2004年12月31日为基日，基日点位 1000点。
沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取 300只A股作为样本,其中沪市有179只，深市 121只样本选择标准为规模大，流动性好的股 票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左 右的市值，具有良好的市场代表性。
所谓每日结算制度，又称为每日无负债结算制度， 或“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所 按当日期货价格结算所有合约的盈亏，并调整相 应客户保证金，以反映当日期货价格变动给投资 者造成的损益。
10
所谓强行平仓制度是指当会员、投资者违规时， 交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。强 行平仓制度也是交易所控制风险的手段之一。
沪深300指数 每点300元 指数点 0.2点 当月、下月及随后两个季月
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:15
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00
上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延
பைடு நூலகம்
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00
上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延
同最后交易日
现金交割
IF
中国金融期货交易所
7
期货交易与现货交易的区别
现货交易 期货交易
交易对象
金融工具 金融期货合约
13
第二节 股指期货
14
沪深300股票指数
沪深300股票指数由中证指数公司编制的沪深 300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300 指数以2004年12月31日为基日，基日点位 1000点。
沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取 300只A股作为样本,其中沪市有179只，深市 121只样本选择标准为规模大，流动性好的股 票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左 右的市值，具有良好的市场代表性。
所谓每日结算制度，又称为每日无负债结算制度， 或“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所 按当日期货价格结算所有合约的盈亏，并调整相 应客户保证金，以反映当日期货价格变动给投资 者造成的损益。
10
所谓强行平仓制度是指当会员、投资者违规时， 交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。强 行平仓制度也是交易所控制风险的手段之一。
沪深300指数 每点300元 指数点 0.2点 当月、下月及随后两个季月
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:15
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00
上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延
பைடு நூலகம்
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0
纵向看涨期权套利获利条件
X2－X1＞x-y
金融互换
利率互换 货币互换
利率互换
指两个公司对本金相同(币种、数额) 、期限相同的 货币作固定利率与浮动利率的调换。
例：假设A、B两个公司同时希望筹措一笔5年期 1000万美元的资金, A公司想以浮动利率计息方式、 B公司想以固定利率计息方式筹措资金。询价后得 知， A公司可以8％的固定利率或以6月期 LIBOR(伦敦银行同业拆借利率）＋0.30% 的浮动 利率、B公司可以9.20％的固定利率或以6月期 LIBOR＋1.00% 的浮动利率得到资金。问：A、B 两个公司如何做才可得益？
86－24 合计 亏：4－16 结果 完全保护
期货市场 买进9月期10手
81－24 卖出9月期10手
86－08 盈：4－16
股指期货
合约的特殊性 合约总值的计算：总指数×约定金额 最小变动价位：一个单位 ×约定金额 （一个单位指一个指数点的百分之几） 结算：以现金结算
股指期货
如：5月，日经225种股指8月期为11000点， 12月期为11500点，某投资者认为未来日本 股市上涨，且近期涨幅大于远期涨幅，于是 进行跨期套利。
投资者认为基础商品价格看涨，但上涨幅度 不是很大，于是买进协议价格较低（X1） 的看涨期权，权利金为x,同时卖出同样的 （期限相同、数量相同）但协议价格较高 （X2）的看涨期权,权利金为y 。该投资者的 损益状况？
解释：买进增值期权同时卖出减值期权；
净支出x-y
纵向看涨期权套利（牛市套利） 损益分析
1：120
1：126
16666
15873
亏损：1516
盈利：1518
实现保值
利率期货
合约的特殊性 与一般同，只是报价方式有所不同。
做法 如：某投资者准备3个月后投资100万美
元购买美国长期国债，该投资者预计利率会 下跌，于是进行如下保值。
利率期货
现货市场 5月 计划投资100万
82－08 8月 买进100万的债券
金融远期
远期利率协议
远期利率协议
概念:指协议双方同意在未来某一时间对某一具体 期限的名义存款或贷款支付利率的合同,并规定期 满时,由一方向另一方支付协议利率与到期日市场 利率之间的利息差。
特点：场外交易 协议本身不发生实际的借贷行为 现金交割额＝（协议利率－到期日市场利率）
×本金×期限天数／全年天数
买进
卖出
5月 8月期11000 12月期11500
6月 12月期12000 8月期12000
合计 盈利500点
金融期权
期权的基本概念 期权损益分析 期权交易策略
期权的基本涵义
概念
期权持有者拥有在一定条件下买入或卖 出某种商品的权利。
期权的基本涵义
期权合约
特殊：敲定价格（协议价格）
权利金
。
谢谢各位!
每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成
•
1、
功的路 。20.10.1220.10.12Monday, October 12, 2020
成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦
•
2、
。0 6:01:23 06:01:2 306:011 0/12/2 020 6:01:23 AM
盈亏 X2-X1- x＋y
y X1
y-x -x
X2
到期市价
X1 ＋ x－y
纵向看涨期权套利（牛市套利） 损益说明
市价
多头
空头
≥X2 市－X1益 市－X2损
X1＜市 ＜X2 市－X1益
0
≤X1
0
0
另：支出：x-y
收益最大： X2－X1－x＋y
收益最小：x-y
居中：市－X1－x＋y
净损益
X2－X1
市－X1益
金融衍生工具
2011，3（27）,4（16、17） 1602，0120
金融衍生工具
定义？是指由基础商品派生出来的各种 投资工具和交易手段的总称，它是买卖双方 达成的一种金融契约。
期货
产品 期权
交易 场内交易
形态 互换
方法 场外交易
远期
金融期货
外汇 利率 股指
外汇期货
外汇合约的特殊性
与一般商品期货合约相同，只是最小变动价位 和每日价格波动是以点数来计算的。 做法
每天只看目标，别老想障碍
•
3、
。20.1 0.1206: 01:230 6:01Oct-2012-Oct-20
宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子
货币互换
指两个公司对期限相同、利率相同的不同币 种进行调换。
例：假设美国公司A想为其在英国的子公司 筹措一笔5年期固定利率的英镑、英国公司B 想要为其在美国的子公司筹措一笔5年期固 定利率的美元。 询价后得知，A公司可拿到 7.0％的美元、10.6%的英镑; B公司可拿到 9.0％的美元、11.0%的英镑。问：A、B两 个公司如何做才可得益？
如：6月，美国出口商与日商签订出口合同， 以日元计价和结算，价值200万日元，3个月以后结 算，签约时的即期汇率为1：110，为避免日元汇率 下跌风险，该出口商应如何操作？
外汇期货
现市
期市
6月 签约200万日元 卖出日元10月期2手
目标1：110
1：115
18182美元
17391美元
9月 得到200万日元 买进原在手合约
远期利率协议
例：如Ａ公司预计在未来３个月内借款100万美元， 期限为６个月，Ａ公司希望拿到６％左右固定利率 的资金。为防止３个月内利率上升的风险，该公司 立即购买一份３×６的远期利率协议，名义本金 100万美元，价格为6.25%。 3个月后，市场利率上升至７％，该投资者 （远期利率协议买方）即可得到卖方支付的一份交 割额，这笔钱刚好用来弥补借款时付出的高出目标 利率部分的利息额。
内在价值、时间价值、投机
损益图（欧式）
损
益
看涨期权多头
看跌期权多头
到期市价
看涨期权空头
看跌期权空头
期权交易策略
纵向套利：纵向看涨期权套利 纵向看跌期权套利
横向套利：横向多头套利、横向空头套利 综合套利：综合多头套利、综合空头套利 套做期权：多头套做、空头套做 偏涨与偏跌套做期权：偏涨套做期权
偏跌套做期权 蝶式差价期权：蝶式买方期权套利
蝶式卖方期权套利
期权交易策略
纵向套利（垂直套利、价差套利） 指利用期权相同（同为看涨或看跌期
权）、期限相同，但协议价格不同的两笔期 权交易来进行的套利活动。
纵向看涨期权套利（牛市套利） 纵向看跌期权套利（熊市套利）
纵向看涨期权套利（牛市套利） 基本做法
纵向看涨期权套利获利条件
X2－X1＞x-y
金融互换
利率互换 货币互换
利率互换
指两个公司对本金相同(币种、数额) 、期限相同的 货币作固定利率与浮动利率的调换。
例：假设A、B两个公司同时希望筹措一笔5年期 1000万美元的资金, A公司想以浮动利率计息方式、 B公司想以固定利率计息方式筹措资金。询价后得 知， A公司可以8％的固定利率或以6月期 LIBOR(伦敦银行同业拆借利率）＋0.30% 的浮动 利率、B公司可以9.20％的固定利率或以6月期 LIBOR＋1.00% 的浮动利率得到资金。问：A、B 两个公司如何做才可得益？
86－24 合计 亏：4－16 结果 完全保护
期货市场 买进9月期10手
81－24 卖出9月期10手
86－08 盈：4－16
股指期货
合约的特殊性 合约总值的计算：总指数×约定金额 最小变动价位：一个单位 ×约定金额 （一个单位指一个指数点的百分之几） 结算：以现金结算
股指期货
如：5月，日经225种股指8月期为11000点， 12月期为11500点，某投资者认为未来日本 股市上涨，且近期涨幅大于远期涨幅，于是 进行跨期套利。
投资者认为基础商品价格看涨，但上涨幅度 不是很大，于是买进协议价格较低（X1） 的看涨期权，权利金为x,同时卖出同样的 （期限相同、数量相同）但协议价格较高 （X2）的看涨期权,权利金为y 。该投资者的 损益状况？
解释：买进增值期权同时卖出减值期权；
净支出x-y
纵向看涨期权套利（牛市套利） 损益分析
1：120
1：126
16666
15873
亏损：1516
盈利：1518
实现保值
利率期货
合约的特殊性 与一般同，只是报价方式有所不同。
做法 如：某投资者准备3个月后投资100万美
元购买美国长期国债，该投资者预计利率会 下跌，于是进行如下保值。
利率期货
现货市场 5月 计划投资100万
82－08 8月 买进100万的债券
金融远期
远期利率协议
远期利率协议
概念:指协议双方同意在未来某一时间对某一具体 期限的名义存款或贷款支付利率的合同,并规定期 满时,由一方向另一方支付协议利率与到期日市场 利率之间的利息差。
特点：场外交易 协议本身不发生实际的借贷行为 现金交割额＝（协议利率－到期日市场利率）
×本金×期限天数／全年天数
买进
卖出
5月 8月期11000 12月期11500
6月 12月期12000 8月期12000
合计 盈利500点
金融期权
期权的基本概念 期权损益分析 期权交易策略
期权的基本涵义
概念
期权持有者拥有在一定条件下买入或卖 出某种商品的权利。
期权的基本涵义
期权合约
特殊：敲定价格（协议价格）
权利金
。
谢谢各位!
每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成
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1、
功的路 。20.10.1220.10.12Monday, October 12, 2020
成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦
•
2、
。0 6:01:23 06:01:2 306:011 0/12/2 020 6:01:23 AM
盈亏 X2-X1- x＋y
y X1
y-x -x
X2
到期市价
X1 ＋ x－y
纵向看涨期权套利（牛市套利） 损益说明
市价
多头
空头
≥X2 市－X1益 市－X2损
X1＜市 ＜X2 市－X1益
0
≤X1
0
0
另：支出：x-y
收益最大： X2－X1－x＋y
收益最小：x-y
居中：市－X1－x＋y
净损益
X2－X1
市－X1益
金融衍生工具
2011，3（27）,4（16、17） 1602，0120
金融衍生工具
定义？是指由基础商品派生出来的各种 投资工具和交易手段的总称，它是买卖双方 达成的一种金融契约。
期货
产品 期权
交易 场内交易
形态 互换
方法 场外交易
远期
金融期货
外汇 利率 股指
外汇期货
外汇合约的特殊性
与一般商品期货合约相同，只是最小变动价位 和每日价格波动是以点数来计算的。 做法
每天只看目标，别老想障碍
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3、
。20.1 0.1206: 01:230 6:01Oct-2012-Oct-20
宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子
货币互换
指两个公司对期限相同、利率相同的不同币 种进行调换。
例：假设美国公司A想为其在英国的子公司 筹措一笔5年期固定利率的英镑、英国公司B 想要为其在美国的子公司筹措一笔5年期固 定利率的美元。 询价后得知，A公司可拿到 7.0％的美元、10.6%的英镑; B公司可拿到 9.0％的美元、11.0%的英镑。问：A、B两 个公司如何做才可得益？
如：6月，美国出口商与日商签订出口合同， 以日元计价和结算，价值200万日元，3个月以后结 算，签约时的即期汇率为1：110，为避免日元汇率 下跌风险，该出口商应如何操作？
外汇期货
现市
期市
6月 签约200万日元 卖出日元10月期2手
目标1：110
1：115
18182美元
17391美元
9月 得到200万日元 买进原在手合约
远期利率协议
例：如Ａ公司预计在未来３个月内借款100万美元， 期限为６个月，Ａ公司希望拿到６％左右固定利率 的资金。为防止３个月内利率上升的风险，该公司 立即购买一份３×６的远期利率协议，名义本金 100万美元，价格为6.25%。 3个月后，市场利率上升至７％，该投资者 （远期利率协议买方）即可得到卖方支付的一份交 割额，这笔钱刚好用来弥补借款时付出的高出目标 利率部分的利息额。
内在价值、时间价值、投机
损益图（欧式）
损
益
看涨期权多头
看跌期权多头
到期市价
看涨期权空头
看跌期权空头
期权交易策略
纵向套利：纵向看涨期权套利 纵向看跌期权套利
横向套利：横向多头套利、横向空头套利 综合套利：综合多头套利、综合空头套利 套做期权：多头套做、空头套做 偏涨与偏跌套做期权：偏涨套做期权
偏跌套做期权 蝶式差价期权：蝶式买方期权套利
蝶式卖方期权套利
期权交易策略
纵向套利（垂直套利、价差套利） 指利用期权相同（同为看涨或看跌期
权）、期限相同，但协议价格不同的两笔期 权交易来进行的套利活动。
纵向看涨期权套利（牛市套利） 纵向看跌期权套利（熊市套利）
纵向看涨期权套利（牛市套利） 基本做法