货币供应放缓-2009 年12 月美国宏观经济观察
2009年全球经济的危机深度
２００９年全球经济的危机深度作者：来源：《世界博览·中国卷》2009年第02期2008年全球经济危机是一场真正意义上全球瞩目并受其影响的大危机，在革旧迎新之际，听听全球性经济预测机构的2009年展望不失为一副清醒剂。
国际货币基金组织(IMF)2009年1月28日发布春季经济预测，全球经济增速调低至0.5％，为二战结束以来全球最低。
根据其预测，2009年发达经济体情况最为惨烈，总体下降2％左右，其中美国1.5％，欧洲2％，日本2.5％。
新兴市场尽管有可能成为增长发动机，但中国和印度的经济增长也只有6.75％和5％。
相比于IMF2008年11月6日的最近一次经济预测，此次预测显示全球经济进一步恶化。
根据美国国民经济研究局(NBER)的官方界定，此次危机发生于2008年年初。
美国彼得森国际经济研究所2008年12月30日发布2009年美国经济预测，认为美国主要研究机构对这场经济危机总体上显示悲观态度，专家认为这是自1929年大萧条以来最严重的一次。
短期来看，这一轮经济衰退是自2001年最近一轮经济衰退以来，国内生产总值(GDP)下降最快的一轮，比1991～1992年第一次海湾危机时的经济衰退严重，失业率已经接近10％。
往前回溯，自二战结束以来，算上此次危机，一共发生过11次危机。
从发生频率上来看，二战结束之时较高。
彼得森国际经济研究所认为，媒体的报道过分担忧，职业经济学家认为这轮危机会于2009年年末结束。
目前的争论在于，到底是在第一季度结束还是要延迟至第四季度。
乐观意见认为美国经济将于2009年春季开始复苏。
麦肯锡公司于2008年11月上旬完成的一份调查报告显示，接受调查的全球公司高管中有2／3人士认为2009年第一季度经济持续恶化。
接受此次调查的51％人士认为此轮经济危机将于2009年年末结束，但46％人士认为要推迟到2010年或者更晚。
尽管如此，如果就衡量经济活动的主要指标GDP而言，NBER认为该值直至2008年中期之后才开始下降。
美国2009-2010年的汇率政策及对世界经济的影响
美国2009-2010年的汇率政策及对世界经济的影响自布雷顿森林货币体系确立以来了美元的国际货币地位以来，美元在国际金融体系中处于主导地位。
其他国家的货币都与美元挂钩，美元是全球最主要的结算货币，是国际商品贸易的核心定价货币，是各国外汇储备中最重要的国际储备货币。
从20世纪60年代中期开始，随着德国、日本等国家经济实力的增强，美元本位制以来的第一次全球经济失衡出现。
美元短期债务大幅度攀升，美国开始使用美元贬值的方式来改善自己的国际收支，美元的不断贬值加剧了人们对美元可兑换性的信心危机，但鉴于美国经济实力的强大，美元仍然是强势货币，各国在进行国际经济往来时，仍愿意以美元进行结算。
因此，美国的汇率政策总是对世界经济产生很大的影响。
2009年可谓是美元贬值年，外汇市场2009年的收盘价与2008年的收盘价相比，欧元兑美元上升2.6%，英镑兑换美元上升11.3%，美元兑日元上升1.3%，美元兑瑞郎下跌4.5%，美元兑加元下跌12.7%，澳元兑美元上升26%。
全球金融危机爆发以来，美国政府财政支出大幅增加，国家债务急剧上升。
2009年底，美国国债规模约为12万亿美元，政府财政赤字占GDP的10%，是1920年以来（除了1942年到1946年的二战时期外）的最高纪录。
目前包括美国国债、州政府和地方政府债、公司债，家庭和个人债在内，美国的总体负债规模已达55万亿美元，约是美国GDP的400%。
美国政府为了实现经济复苏，采取弱美元从而摆脱高额债务的政策。
2009-2010年间，美元汇率下跌，美元不断贬值，对世界经济产生了很大的影响。
对于美国自身而言，美元汇率下降使美国商品出口价格降低，从而在国际市场上具有更大的竞争力，这有利于美国制造商增加生产和扩大出口，从而推动经济较快地复苏。
美国作为世界经济的中心，他的经济复苏也会带动世界经济的的好转；但是同时，由于美国的大部分生活用品都需靠进口，美元汇率的下降会使美国国内商品的价格普遍上升，导致美国国内的物价上涨，人民的信心更加不足，投资者减少投资，经济将受到严重影响。
2009年国际国内形势分析
2009年国际国内形势分析包永明国际货币基金组织预测2008年全球经济增长率为3.7%，大大低于2007年5.0%的实际经济增长率。
其中，美国经济增长将从2007年的2.0%降至1.4%；欧元区从2007年的2.6%降至1.2%，日本从2007年的2.1%降至0.5%。
估计2009年中国经济增长率将从2008年的9.8%降为8.5%；预计2009年各国政府将继续采取宽松的货币政策和积极的财政政策，资本市场流动性不足的问题将得到解决，而投资者市场信心也将逐步恢复，从而推动资本市场和商品市场脱离价值低估的底部区域。
2009年商品市场将会有众多新品种推出，商品市场将先于股票、房地产等市场率先对各项经济刺激措施作出反应，我们对2009年商品市场持相对乐观态度，逢低做多应成为我们年度战略的首选。
一、国际经济形势分析1、次贷危机动摇美国霸主地位2007年初露端倪的次贷危机因美国房地产市场持续下跌而不断升级，并最终在2008年演变为一场罕见的金融危机，不仅摧毁了贝尔斯登和雷曼，而且终结了华尔街过去70年来的神话。
美国商务部数据显示，美国2008年第三季度国内生产总值（GDP）同比负增长0.5%，创下了2001年以来新低，而第三季度消费者支出下跌幅度创下近30年以来的最高水平。
12月中旬美联储将美国联邦基金率下调至0%～0.25%，同时表示它将利用一切手段来结束这场二战以来最严重的经济衰退，并激活信贷市场。
美国财政部最近公布的一系列重大救市举措并未有效地遏制住经济下滑态势。
图1美国国民生产总值（GDP）年增长率变化趋势资料来源：美国商务部、方正期货研发中心图2美国工业生产增长率2007年7月-2008年11月变化趋势资料来源：美国商务部、方正期货研发中心美国2008年1-10月贸易逆差累计达7116亿美元，比上年同期继续增加。
受经济放缓、大规模经济刺激和金融援助计划影响，财政赤字大幅上升，在9月30日结束的2008财年联邦政府预算赤字创下同期历史新高4550亿美元。
2009年12月金融统计数据报告
2009年12月金融统计数据报告2009年，中国人民银行按照党中央、国务院的决策部署，有效实施适度宽松的货币政策，为有效扭转我国经济增速下滑的趋势提供了强有力的货币信贷支持。
2009年银行体系流动性合理充裕，货币信贷快速增长，金融体系平稳运行。
一、货币供应量增长27.68%2009年12月末，广义货币供应量(M2)余额为60.62万亿元,同比增长27.68%，增幅比上年末高9.86个百分点，比上月末低2.06个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为22.00万亿元,同比增长32.35%，增幅比上年末高23.29个百分点，比上月末低2.28个百分点；货币流通量(M0)余额为3.82万亿元,同比增长11.77%。
全年累计净投放现金4027亿元,同比少投放71亿元。
二、金融机构人民币各项贷款增长31.74%12月末，金融机构人民币各项贷款余额39.97万亿元，同比增长31.74%，增幅比上年末高13.01个百分点，比上月末低2.05个百分点。
全年人民币各项贷款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元。
从分部门情况看，居民户贷款增加2.46万亿元，其中，短期贷款增加7570亿元，中长期贷款增加1.70万亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加7.14万亿元，其中，短期贷款增加1.38万亿元，中长期贷款增加5.00万亿元，票据融资增加4563亿元。
当月人民币各项贷款增加3798亿元。
12月末金融机构外汇贷款余额为3799亿美元，同比增长55.96%。
全年外汇各项贷款增加1362亿美元，同比多增1105亿美元。
其中，12月份外汇各项贷款增加37亿美元。
本外币并表后，12月末金融机构本外币各项贷款余额为42.56万亿元，同比增长32.99%。
全年本外币各项贷款增加10.52万亿元，同比多增5.54万亿元。
当月新增本外币各项贷款4054亿元。
三、金融机构人民币各项存款增长28.21%12月末，金融机构人民币各项存款余额为59.77万亿元，同比增长28.21%，增幅比上年末高8.48个百分点，比上月末高0.02个百分点。
2009年美国引发全球经济危机
50年后，类似的场景再现。这一次是我们大家耳熟能详的上世纪30年代大萧条。大萧条的原因众说纷纭。对比1873年与现在的状况，我以为，其内在动力学结构并无二致：一战结束之后咆哮般的经济繁荣将信用扩张推升到无法支撑的地步，而一旦调整开始，过分延展的金融系统无力抵御惜贷——资产价格降低——负债比率升高——商业经济活动下滑——惜贷，这是一个致命循环，而金本位制度下的中央银行与财政部不愿、也无力提振流动性与市场信心，各国的保护主义立场雪上加霜，令经济衰退演变为经济萧条。随后的罗斯福新政效果正负参半，直到二战爆发，生产机器才重新运转。
1874年，民主党代替共和党入主白宫，但这并未阻止美国经济随后陷入长达23年的萧条。在欧洲，之前的经济明星德国遭到最大打击。1870年之前的自由贸易政策被贸易保护政策取代，而金本位货币制度进一步令信贷状况恶化。缺乏强有力的中央银行令银行倒闭浪潮不时袭来，在长达20多年的时间中，美国经济与欧洲经济辗转求存。
美国在其中仍然居于中心地位。而按照我们的宏观模型的估计，美国经济在2009年将遭遇严厉收缩。
2009年，美国GDP可能下滑6.2%，失业率将上扬到8.5%以上，代表信贷市场宽松度的风险溢水将从目前的5.6%左右继续上扬到7.4%，显示商业界在维持或获得其债务支持方面仍然极为艰难。企业利润将比2007年高点下降一半，贸易赤字也将收缩到最高峰的一半。
我相信，2008年的看点在美国，2009年，全球目光将会投向中国。2008年的焦点是金融危机，2009年是经济危机。■
（作者为瑞富投资公司CEO）<
美国作为震中的金融危机的表面原因，似乎在于美国房地产泡沫崩溃导致的金融业“去杠杆化”。但真实的故事拥有更广阔的背景。从某种意义上讲，目前的格局与1873、1929年拥有相当的相似度，只不过，1873年是美国国内经济的危机， 1929是西方经济的危机，而2009年是全球经济危机。
国际金融危机大事记-2009年
国际金融危机大事记每日更新版（2009年）编辑:cba01|2009-11-1711:34:48|作者:CBA|来源:中国银行业协会|浏览:4399次1月1日美国银行(Bank of America)宣布，已完成对美林证券高达一百九十四亿美元的全股本收购；而富国银行当天也将曾是美国第四大银行的美联银行(Wachovia)以一百二十七亿美元完全纳入麾下。
1月4日俄罗斯政府决定减轻企业税负，2009年减税总额约为5500亿卢布(1美元约合29卢布)。
减税的重要措施包括将企业利润税下调4个百分点，从24%下调至20%，同时折旧计提从10%提高到30%，并改变增值税的缴纳方式。
为了帮助石油行业度过危机，石油的矿产税起征点从每桶9美元上调至15美元(即15美元以下不征收矿产税)，对一些重要石油产区的开发实行税收减免。
1月5日美国总统奥巴马向美国国会提出一项总额高达三千亿美元的减税计划，期待得到国会的支持，以便在他任期开始后有效刺激已经陷入衰退的美国经济。
德国政府高级官员表示，德国即将公布第二套财政刺激方案，总额最高可达500亿欧元(合680亿美元)。
通用电气金融服务公司从即日起开始发行100亿美元债券，这些债券由美国联邦储蓄保险公司提供担保。
这是自去年11月份美国政府担保项目启动以来，融资额度最大的一次债券发行，打破了美国银行在去年12月1日创下的90亿美元融资纪录。
1月6日巴西政府宣布向国际市场发行总额为10亿美元的10年期债券。
1月7日印度尼西亚央行宣布，将基准利率下调50个基点至8.75%。
1月8日德国政府向德国商业银行进一步注资100亿欧元(合137亿美元)，支持其完成对德累斯顿银行的收购。
英国央行英格兰银行宣布降息零点五个百分点，将基准利率降至百分之一点五--英格兰银行建行三百多年来的最低水平。
1月9日美国银行获得美国财政部100亿美元的注资，这是财政部最初为美林预留的专项拨款。
1月12日德国执政联盟就500亿欧元(合670亿美元)经济刺激方案达成一致。
2009年美国经济形势分析及2010年展望
［ 关键词］ 美国 经济 形势 展望
一
，
经济出现缓慢复苏迹象
信贷风险在降低， 银行的放贷意愿会因此而得到改善； 反映 美国金融市场稳定情况的综合指数（Ｆ Ｉ Ｓ近期也出现明 Ｂ ＣＵ ）
显 回于， 卜已经恢 复 到２ ０ 年９ ０ ８ 月份雷曼 兄弟 公司破 产前 的水
美国经济从２ ０年下半年开始连续四个季度 出现负增 ０８ 长。 ０ ９ ２ ０ 年第二季度以来， 美国金融市场状况有所改善， 实 体经济也出现积极的变化， 第二季度经济降幅明显收窄， 第 三季度出现了连续四个季度下滑后的首次增长， 显示美国
为连 续四个季度 下滑后 的首次增 长。 个人消 费和联 邦政府 开 支出现积极 增
表ｌ 美国主要经济指标增长率及对经济增长的贡献 （ 单位：％）
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长以及库存减少， 成为推动第三季度
美 国经济出现明显 好转 的主要 原因 。 第三季度 ， 国政府 实施 对 购置 新 车 美
行基本通过了美联储的 “ 压力测试” 美国财政部还允许ｌ ， ０ 家美国大银行提前归还合计约６ ０ ８ 亿美元的政府金融救援 资金。 二是金融市场信贷紧缩的现象较年初有所缓解， 抵 押贷款的申请已经出现上升＇ 小公司融资状况也有所改善， 外部资本对美国中长期国债的需求也较为强劲。 从 市 场 流 动 性 风 险 指 标 看，近 期 ３ 月 期 美 元 个 ＬＢ Ｒ 伦敦银行间同业抵 息 与Ｏ Ｓ隔夜指数掉期） ＩＯ （ ） Ｉ（ 之间的 利差呈现缩窄趋势， 表明美国银行 间的流动性状况继续得
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美元战术性走强战略性贬值
中国证券报/2009年/12月/25日/第A03版2009年终聚焦美元战术性走强战略性贬值本报记者徐畅环球财经研究院院长宋鸿兵在接受中国证券报记者采访时表示，目前全球金融危机还没有真正见底，美国实体经济将由于债务增长而恢复缓慢，主权信用危机的苗头已经出现。
明年通货膨胀出现的概率比较大，美元将战术性走强，但长期来看仍将战略性贬值，最好配置黄金现货以应付可能的危机。
金融危机并未完全结束中国证券报：你曾预言金融海啸会在今年9月发生，到目前为止还是坚持如此判断吗？宋鸿兵：本次金融危机只是更大地震前的一次预演。
2006年美国债务总量是48万亿美元，美国当年GDP是13.8万亿美元，2008年债务为57万亿美元，GDP是14.2万亿美元，比较一下，整个社会的融资成本在持续不断地超过GDP的增加速度。
现在美国不但没有减少债务规模，反而增发国债使得债务规模进一步扩大，债务膨胀的速度会越来越快，但GDP不可能以相应速度增加，最后就会出现更大规模的违约。
目前，主权信用危机的苗头已经出现，明年最有可能看到希腊、墨西哥、爱尔兰等国的主权信用出现问题。
因为国债增加快而实体经济增长慢，政府不得不削减开支。
但是目前很多国家的增长都是靠国家投资来拉动，现在削减开支无疑让经济陷入更深的衰退。
这是一个无法打破的死循环。
中国证券报：我们注意到，美元主导的国际货币体系在这次危机中似乎并没有受到实质性冲击，反而危机时有所加强，例如美元近几周来迅速反弹，你是如何看待这一现象？宋鸿兵：这是一种错觉。
现在美国境内总负债规模是57万亿美元，用6%的基础利率计算，40年之后美国总债务达到586万亿美元，当年利息支付将达到35万亿美元，而美国GDP届时总额约为33万亿美元，换句话说，如果美元不贬值、保持购买力，40年之后美国一年所需要偿还债务成本会大于美国人民创造出来的财富。
由于利滚利，必然导致美元体系的必然崩溃，这是逻辑上的必然。
当美元体系最后撑不住的时候，压垮的是整个现有的信用货币体系，最后必须要创造一种新的超主权货币体系。
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2009年国际经济形势展望
将 出现赤 字。过去几年 ，俄 罗斯 的经济增长保持在 ７ 左右 ，然而政府预计 ２ ０ 年 ％ ０９
经济只 能增长 ３ ，甚至有人 预测会 出现负增长。 ％
在俄 罗斯去年 ８ 向格鲁 吉亚发动进攻后 ， 月 很多外国资本纷纷逃 离。 外汇储 俄
出现 回升 。
美 国经济在 １ ７ 年 曾经 陷入二战后最长 的不景气 ， ４ ９ 当时遭遇 了经济衰退和物价 上涨 同时进行 的 “ 滞胀”局 面。与那 时相 比，现在令人担忧 的是通 货紧缩 而不是通
货膨胀 。 欧盟 ：欧元启 动 １ ０年来 的首次 负增 长
预计 ２ ０ 年欧 洲经 济将 陷入 负增长 。欧洲 中央银行预测，欧元 区 １ 个 国家 的 ０９ ５
备在几个月 内一下子减少 了 １Ｏ 亿美元， 占到外汇总储备的 ２％ ０ ６ ７。 虽然普京总理表示将继续加 大对基 础设施建设的投入 ， 但俄 罗斯 的财政 赤字预
计将达 ５ 。 由一部分石油收入 转变而成的 “ ％ 稳定基金”有可 能在 ２ ０ 年底流失殆 ０９
尽。
俄 罗斯经济在石油资本 的带动下 曾一度 繁荣， 目 ， 豪华汽车的销售也明显减少。 失业和拖 欠工资 已经成为社会的不 稳定 因素。
家在 内的世 界经济 同时陷入 了不景气 ，因此无法指望外需 不解决房地产 、 金融和 就业 三大 问题 ，就 无法使 经济走 出衰退。
人们 现在把希望寄托在 奥 巴马新政府 即将上 台后推 出的新 的经 济政策上 。 巴 奥 马提 出要在 两年 内创造 ３０ ０万个就业机会 ， 并准备投入 了８０ 亿美元用 于公共设施 ５０ 建设 。 为稳定金 融而设定 的７ ｏ￣ 美元的公共资金拨款 额也保 留了一半 。 巴马表 示 ｏ ｏＬ 奥 要优先解 决房地产 问题。有人预测 ， 如果措施 得 当，那么美国经 济可望在 明年夏季
美国金融危机的货币根源
美国金融危机的货币根源1. 概述美国金融危机是指2007年至2009年发生在美国的一系列金融事件和经济衰退。
这场危机对全球经济造成了深远的影响，并引发了全球金融市场的动荡。
本文将讨论美国金融危机的货币根源。
2. 贷款过度扩张一项主要的货币根源可以追溯到美国金融系统中的贷款过度扩张。
在金融危机之前的几年里，美国银行业对房地产市场的贷款过度放大。
银行向借款人提供了大量的易得贷款，这促使了房屋市场的繁荣。
然而，随着贷款规模的不断扩大，借款人的信用质量开始下降。
逐渐出现了越来越多的次贷、高风险贷款和无抵押贷款。
这些贷款对借款人来说很容易获得，但在无法偿还的情况下会引发严重后果。
3. 低利率政策低利率政策也是美国金融危机的货币根源之一。
在2000年初期，美联储降低了联邦基金利率，以刺激经济增长。
这种政策导致了贷款成本的下降，并推动了借款人更容易获得贷款。
然而，低利率也鼓励了金融机构和投资者扩大借贷规模，以寻找更高的回报率。
这进一步加剧了贷款过度扩张的问题，并为金融危机埋下了隐患。
4. 金融创新金融创新被认为是美国金融危机的另一个货币根源。
在危机之前的几年里，金融业通过创新性的产品和交易方式来扩大业务规模。
其中最著名的例子是抵押贷款债券化。
债券化使得银行将贷款转化为交易市场上可交易的证券，从而扩大了贷款市场的流动性。
然而，这同时也对金融机构和投资者增加了风险，因为他们在购买这些证券时无法真正了解贷款的质量。
5. 金融监管不足金融监管不足是美国金融危机的一个重要因素。
在金融危机之前的几年里，金融监管机构没有充分监管金融市场的风险，并未能有效防范金融机构的不当行为。
监管机构对银行和其他金融机构的贷款实践和交易活动缺乏有效的监督和限制，这导致了一些机构过度风险暴露。
当金融危机爆发时，这些机构无法承受巨大的损失，从而使得危机进一步恶化。
6. 结论美国金融危机的货币根源可以归结为贷款过度扩张、低利率政策、金融创新和金融监管不足。
当前宏观经济形势分析心得体会
当前宏观经济形势分析心得体会近年来，全球宏观经济形势经历了多次起伏和挑战。
在这样的环境下，作为一个经济学爱好者，我积极关注并思考着这些问题。
通过研究经济数据，观察市场变动和政府政策的调整，我得出了一些关于当前宏观经济形势的分析心得体会。
首先，全球经济增长的不确定性增加了。
过去几年，全球经济增长相对缓慢，许多国家和地区的经济都面临着结构性问题。
其中，贸易摩擦、地缘政治紧张局势以及新兴经济体经济放缓等因素都对经济增长构成了阻力。
其次，货币政策的转向也引起了我的关注。
在全球经济复苏的过程中，一些主要央行已开始收紧货币政策。
例如，美联储已经多次提高利率，并开始缩减其资产负债表。
这种货币政策的变化可能对全球资本流动和汇率产生重要影响，进而影响到各国经济的发展。
同时，金融市场的波动性也一直是我密切关注的焦点。
在全球经济不稳定的背景下，金融市场经常出现大幅波动。
这些波动可能导致市场资金流动性不足，增加金融体系的脆弱性。
因此，在投资决策时，我需要更加关注市场风险，并制定相应的应对策略。
此外，结构性改革也是当前宏观经济形势中一个值得关注的问题。
面对诸多问题，一些国家和地区已经意识到经济结构的调整变得迫在眉睫。
例如，中国正在推动供给侧结构性改革，以实现经济的可持续发展。
这种结构性改革对于提高经济效率、推动创新和加强竞争力至关重要。
另外，科技创新也是当前宏观经济形势中一个重要的变量。
随着信息技术的不断进步，新兴行业和科技公司迅速崛起，为经济增长带来了新的动力。
例如，人工智能、区块链和大数据分析等技术应用正在改变我们的生活方式和商业模式。
这种科技创新对于经济的增长和结构变革具有深远影响，我们需要积极关注和应对相关变化。
最后，我认为政府对宏观经济形势的管理和引导也是至关重要的。
各国政府应当通过改革和政策创新来应对经济面临的挑战。
例如，通过提供有效的基础设施、支持教育和培训以及改善商业环境，政府可以促进民间投资和创新活动，从而推动经济增长。
2009年12月17日外汇市场晚报(上).
2009年12月17日外汇市场晚报（上）17日美元加速反弹。
亚洲时段，隔夜美联储重申利率将在"较长一段时间内"维持在异常低的水准，但同时指出，近期经济出现改善迹象，尤其是劳动力市场。
并暗示，在强于预期的11月就业报告以及其他正面的宏观经济数据公布后，联储即将结束部分经济支持措施。
美元全线上扬。
与此同时，继惠誉上周调降希腊评级后，隔夜标准普尔也将希腊信贷评级从A+下调至BBB+，并警告称，可能会进一步下调。
标普还将价值1.46万亿欧元的资产担保债券计划纳入"信用观察"，上述计划是欧元区银行低成本融资的渠道，一旦被降级，欧元区银行业的融资成本将被迫提高。
美指亚市突破77关口，午盘触及77.61数月新高。
欧洲时段，英国17日公布的11月零售数据月降0.3%年升3.1%，远差于预期的月升0.5%年升3.7%，月率出现6个月来首次下滑，暗示四季度GDP结束连续六个季度的负增长堪忧。
欧元和英镑领跌非美。
美指扩大涨幅，并攀升至77.82高点。
北美早盘，美国上周初请失业金人数意外上升，受避险情绪推动美元指数短暂刷新三个月新高至77.85附近遇阻，因初请失业金人数数据再度恶化，同意将损及美联储提早收紧流动性的预期，美指最新报77.83。
短线美指反弹突破100日均线，昨日回抽5日和100日均线金叉处企稳，确认有效突破后，依托5日均线继续上行，并触及三个月新高77.84。
但短线美指急涨后，指标明显超买，或有回落休整需要，30周均线在77.74附近仍对美指构成一定阻力，后市整固后有效突破才能拓展更多升势，其后进一步挑战100周均线78.80附近中期阻力。
隔夜美国公布的11月消费者物价指数（CPI）月升0.4%年升1.8%，符合预期；核心CPI月率持平年升1.7%，略低于预期的月升0.1%年升1.8%。
另据数据显示，11月新屋开工年化月升8.9%，年化总数57.4万人，升幅创今年5月以来最大涨幅；营建许可年化月升6.0%，年化总数58.4万人，创08年11月以来最高水平。
经济危机冲击下的负重前行——2009年拉美宏观经济形势述评
作者： 柴瑜
出版物刊名： 拉丁美洲研究
页码： 9-12页
年卷期： 2010年 第1期
主题词： 全球经济危机;宏观经济形势;《全球经济展望》;述评;拉美;负重;雷曼兄弟公司;经济增长率
摘要：2008年以雷曼兄弟公司的倒闭为标志，美国次贷危机最终蔓延开去，成为席卷全球的金融和经济危机。
2009年全球主要市场需求下降，流动性紧缩，国际间金融及贸易活动萧条。
世界经济经历了二战以来最严重的衰退。
IMF2009年10月《全球经济展望》估计，2009年全球经济增长率为-1．1％。
2010年全球经济有望缓慢恢复，预计增长3．1％。
由于受全球经济危机影响，。
2009年美国引发全球经济危机
我相信，2008年的看点在美国，2009年，全球目光将会投向中国。
2008年的焦点是金融危机，2009年是经济危机。
金融危机的严重性随处可见。
一个疑问是，它对实体经济的影响将达到怎样的程度？简单的回答是：十分严重。
<b>1873、1929与2009</b>美国作为震中的金融危机的表面原因，似乎在于美国房地产泡沫崩溃导致的金融业“去杠杆化”。
但真实的故事拥有更广阔的背景。
从某种意义上讲，目前的格局与1873、1929年拥有相当的相似度，只不过，1873年是美国国内经济的危机，1929是西方经济的危机，而2009年是全球经济危机。
三者共同的背景，在于庞大而快速的工业化催生的信贷扩张达到一个无法自我维持的顶点而崩溃，随后陷入自我崩塌过程。
而由此给实体经济造成的致命打击与金融崩溃相辅相成、自我推演，构成危机发展的主要链条。
上世纪90年代、尤其是2001年之后，随着中国、印度等人口大国以史无前例的速度融入全球经济，工业化与现代化在全球范围内呼啸前行，中国高达两位数的增长构成了全球经济增长最亮丽的顶端。
而与1873年之前美国经济伟大的工业化、1929年之前西方经济咆哮的繁荣相类似，如此规模的经济增长催生巨大规模的信用扩张。
与1873年、1929年不同的地方在于，这一次的信用扩张采取了全球合作的方式。
其中的核心环节，是美国极其巨大的贸易赤字构成了全球资本流动的载体，以搬运发展中国家的剩余储蓄到美国以及其他发达国家，并在此转化为资本投资。
这一循环在全球范围内造就低利率环境，创造出充分的流动性与信贷扩张。
锦上添花的是数以十亿计的产业工人进入全球供应池，降低了全球通货膨胀，令各国央行放任利率的自由落体运动。
2009年美国GDP初步统计数据
2009年美国GDP初步统计数据2009年美国GDP初步统计数据当地时间2010年1月29日8点30分，美国商务部经济分析局发布了美国第四季度及全年的国内生产总值数据。
经初步统计，2009年美国现价国内生产总值为142587亿美元，同比名义下降1.3%。
按2005年不变价计算，实际国内生产总值为129887亿美元，同比实际下降2.4%。
美国2009年GDP萎缩2.4%，创1946年以来的最大降幅，当时GDP下降10.9%。
2008年和2007年GDP则分别增长0.4%和2.1%。
--其中，第四季度国内生产总值现价为36158.5亿美元，同比名义增长0.8%；按照2005年不变价格计算，实际国内生产总值为32887.5亿美元，同比实际增长0.1%。
从季度环比来看，第四季度比上季度名义增长了1.6%，折年率为6.4%；按照2005年不变价格计算，四季度比三季度环比实际增长1.4%，折年率为5.7%。
经季节性因素调整后，美国09年第四季度国内生产总值(GDP)年化季率增长5.7%，高于预期的增长4.6%。
美国09年第三季度GDP增长2.2%，摆脱了一年的萎缩状态。
--数据显示，四季度最终销售增长2.2%。
三季度为增长1.5%。
美国企业在09年第三季度削减总值达1.392万亿美元的库存，第四季度削减总值达1.602万亿美元。
第四季度削减库存速度的放缓对GDP贡献率为3.39%。
数据同时显示，美国第四季度消费者支出上升2.0%。
受政府消费刺激措施鼓励，美国第三季度消费者支出季率上升2.8%。
--2009年美国城市居民消费价格指数(CPI)比2008年下降0.3%。
所有商品的生产者价格指数(PPIACO)比上年下降8.5%。
其中，最终产品的生产者价格指数(PPIFGS)同比下降2.4%，工业品生产者价格指数(PPIIDC，对应中国的工业品出厂价格指数)同比下降8.7%。
附：按照行业增加值计算的美国2008年第二次修订的国内生产总值142645.97亿美元。
2009年底前美国经济是否会复苏?——研究界主流看法悲观
2009年底前美国经济是否会复苏？——研究界主流看法悲观珍妮
【期刊名称】《《WTO经济导刊》》
【年(卷),期】2009(000)003
【摘要】对处于严重衰退之中的美国经济而言，2009年出现复苏的希望正变得渺茫。
在2月13日于罗马举行的西方七国财长和央行行长会议（G7）上，国际货币基金组织（IMF）总裁卡恩就表示：“现在看不到任何迹象显示2009年经济形势会比预期的要好。
”
【总页数】1页(P93)
【作者】珍妮
【作者单位】(Missing)
【正文语种】中文
【相关文献】
1.第二季度主流白光LED价格趋势分析——供给吃紧情况将延续到2009年底才得以缓解 [J],
2.美国经济可能2009年复苏 [J], 光良
3.持久繁荣的表现还是不祥之兆?——美国经济界和官方高层人士对美国经济前景的看法 [J], 邓小河
4.围绕现代美国经济问题的一些新探讨——评介上海国际问题研究所编《现代美国经济问题简论》和美国经济研究会第一届年会论文集编辑组汇编《美国经济讨论会论文集》 [J], 岳毓常
5.围绕现代美国经济问题的一些新探讨——评介上海国际问题研究所编《现代美国
经济问题简论》和美国经济研究会第一届年会论文集编辑组汇编《美国经济讨论会论文集》 [J], 岳毓常
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万亿美元难救美国经济（2009-03-24090209）
万亿美元难救美国经济（2009-03-24090209）第一篇：万亿美元难救美国经济(2009-03-24 090209)从金融危机发生以来，各国都出台了救市措施。
从2009年新年开始，新上任的美国总统奥巴马也提出了一系列的救市方案并提列了巨额资金，你认为这些资金对于挽救美国的经济会起到多大的作用呢？根据彭博通讯社的报道，美国政府承诺未来将拨出的救市金额已经高达8.5万亿美元，这个惊人数额意味着什么，如此的资金从哪里来又到哪里去呢？难道金融海啸的第二波到来了吗？就在09年的一月左右，香港金融管理局的总裁任志刚在香港发表谈话，他提醒香港老百姓注意，第二次金融海啸冲击已经开始，而且第二次将大过第一次。
当然没有人希望这事情会发生，我们也都希望事情能尽早解决，经济能尽快的恢复，可是在这个时刻我们也要勇敢地面对问题，在面对问题之前你首先要了解一下到底第二次金融海啸有多大。
还记得2008的发生金融海啸之后，美国政府在10月、11月份立刻提列了7000亿美元的救市方案，奥巴马总统上任之后也提出了8190亿美元救市方案。
美国政府提列的7000亿美元目前已经用了3500亿，而这3500亿当中95%都用在金融系统中，也就是把这些钱直接向银行等大型金融机构注资，目前注资的银行等差不多有200家，其中AIG注资了378亿美元，花旗银行注资了250亿美元。
同样三大汽车公司也陷入困境，美国政府也从这7000亿里提列了1144亿美元，相信剩下的3500亿美金左右的资金也会陆续用在金融机构中。
奥巴马总统所提列的8190亿美元的救市方案其中三分之一用在减税，因此只剩下6000亿不到的资金是要用在经济实体的救助方面，而且这个6000亿美元还要除以三，因为是一年提列2000亿美元，也说是在未来的三年当中每一年美国政府只能够支出2000亿美元来救助实体经济。
奥巴马的救市能不能帮美国走出阴影奥巴马提出救市方案的资金是远远不够的，最近我找了一些比较耸人听闻的资料。
国际货币基金组织大幅修正下调2009年经济预测
国际货币基金组织大幅修正下调2009年经济预测
佚名
【期刊名称】《世界贸易组织动态与研究》
【年(卷),期】2009(000)003
【摘要】国际货币基金组织（IMF）在去年11月所发表的世界经济展望报告时，已经发出了令人不安的经济增长下降的预测。
在那份报告中，国际货币基金组织预期2009年的世界经济增长将为2．2％。
然而时隔仅仅不到三个月，2009年1月28日，货币基金组织在其发表的最新经济展望预测中，大幅下调了这一预测，将其更改为0．5％。
这将是第二次世界大战以来的最低增长率。
【总页数】1页(P43)
【正文语种】中文
【相关文献】
1.全球经济预期继续下调——国际货币基金组织《世界经济展望》报告 [J],
2.联合国下调2009年全球经济增长预测 [J], 无
3.国际货币基金组织下调对美国经济增长的预期 [J],
4.欧盟大幅下调多国经济增长预测 [J],
5.国际货币基金组织下调今明两年世界经济增长预期 [J],
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数据气象 2009年美国失业率
数据气象 2009年美国失业率
佚名
【期刊名称】《财经》
【年(卷),期】2010(000)002
【摘要】美国劳工部2010年1月8日公布的数据显示，2009年12月美国失业人数再度增加8．5万人，失业率与11月持平，为10％，与之前就业将止跌启稳的预测相去甚远，美国劳动力市场复苏信心大减，美国政府促就业压力进一步加大。
【总页数】1页(P20)
【正文语种】中文
【中图分类】F171.23
【相关文献】
1.各群体就业压力加大 2009年中国失业率近10％ [J], 蔡红萍
2.失业寒冬回暖2009年以来美国失业率 [J],
3.人民币汇率与美中贸易逆差、美国失业率关系的研究——基于1994-2014年月度数据的经验考察 [J], 李停
4.人民币汇率与美中贸易逆差、美国失业率关系的研究——基于1994-2014年月度数据的经验考察 [J], 李停;
5.美国4月失业率创新低非农就业数据不及预期 [J],
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货币供应放缓-2009年12月美国宏观经济观察
2010年1月21日
要点:
¾2009年12月，美国商业银行贷存比维持在近15年的低位，同时零售额、进出口额、和工业
产能利用率等都已经开始触底回升，美国经济已经逐渐好转。
不过由于美国商业银行的贷存
比依然不低，而且美联储对货币供应量增速的节奏控制较为有度，所以美国经济复苏的步伐
不会太快，通胀也不会太严重。
如果美国的通胀水平确实有限，那么美元汇率可能继续保持
强势。
¾信贷收缩、商业银行贷存比下降至87.4%
¾M2增速显著回落至3%
¾失业率维持在10%
¾个人收入稳中有升
¾零售回升、消费信贷继续收缩
¾进出口额同比下降、环比上升、转正在即
¾工业产能利用率继续回升
¾新屋动工量维持在低位
¾CPI上升至2.7%
分析师
陈飞
电话：0755-8826 3175
电邮：fei.chen@
晨星（中国）研究中心
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过往业绩并不代表将来业绩。
在任何情况下，
2009年12月，美国商业银行贷存比维持在近15年的低位，同时零售额、进出口额、和工业产能利用率等都已经开始触底回升，美国经济已经逐渐好转。
不过由于美国商业银行的贷存比依然不低，而且美联储对货币供应量增速的节奏控制较为有度，所以美国经济复苏的步伐不会太快，通胀也不会太严重。
如果美国的通胀水平确实有限，那么美元汇率可能继续保持强势。
1.信贷收缩、商业银行贷存比下降至87.4%
12月，美国商业银行贷款余额为6.77万亿美元，比上月减少390亿美元。
分类别看，工商业贷款减少228亿美元；地产贷款减少250亿美元；消费贷款增加2亿美元。
美国商业银行的贷存比下降到87.4%，为近15年来的新低，相当于1994年的水平。
回落的贷存比意味着美国商业银行的放贷能力将逐渐恢复。
如果银行业能够重新向外发放贷款，那么美国经济将逐渐好转。
图
1. 美国商业银行每月新增贷款
图
2. 美国商业银行每月新增工商业、地产、和消费贷款
图3. 美国商业银行贷存比
数据来源：美联储、Morningstar晨星
2. M2增速显著回落
12月底，美国广义货币供应量M2为8.42万亿美元，同比上升3.0%；狭义货币供应量M1为1.72
万亿美元，同比上升5.9%。
从09年1月以来，美国M2增速不断下降，说明美联储在执行定量宽
松货币政策的同时，比较重视节奏的控制，并没有过度增加货币供应，这将有效控制未来美国的
通胀风险，同时也会压制经济复苏的速度。
如果美国的通胀水平确实有限，那么美元汇率可能继
续保持强势。
图4. 美国货币供应量M1、M2
数据来源：美联储、Morningstar晨星
3．失业率维持在高位
12月底，美国的失业率为10%，与上月持平。
极高的失业率意味着美国经济已经见底。
图5. 美国失业率
数据来源：美国劳工部、Morningstar 晨星 4．个人收入稳中有升
11月，美国经季节调整的个人年化收入为12.2万亿美元，同比下降0.3%；个人年化可支配收入为11.1万亿美元，同比上升3.1%。
与前几个月相比，两者均稳中有升。
同期，美国的储蓄率为4.7%。
稳中上升的收入和适当的储蓄率意味着美国的零售已经见底，并将逐渐好转。
图
6. 美国经季节调整的年化个人收入和个人可支配收入
数据来源：美国商务部、Morningstar 晨星 图7. 美国储蓄率
数据来源：美国商务部、Morningstar 晨星
5. 零售回升、消费信贷继续收缩
12月，美国经调整的零售业销售总额为3530亿美元，同比增长3.5%，有所回升。
美国零售市场正在改善。
图
8. 美国经调整的月度零售额
数据来源：美国商务部、Morningstar 晨星
11月底，美国消费信贷余额为2.46万亿美元，比上月下降175亿美元。
从2008年10月以来，除了2009年1月以外，消费信贷余额一直都呈下降的趋势，与整个美国信贷市场的收缩一致。
图
9. 美国消费信贷
数据来源：美联储、Morningstar 晨星
6. 进出口额同比下降、环比上升、转正在即
11月，美国出口总额1382亿美元，同比下降2.3%；进口总额1746亿美元，同比下降5.5%；贸易逆差364亿美元，有所增加。
随着全球经济逐渐复苏，美国零售和信贷市场逐渐解冻，美国进出口额尽管同比依然下降，但是环比已经开始上升，而且同比数据有希望在年底转正。
图
10. 进出口额与贸易逆差
数据来源：美国商务部、Morningstar 晨星
7． 工业产能利用率继续回升
12
月，美国工业产能利用率为72%，环比继续上升。
触底回升的工业产能利用率意味着美国经济已经开始好转。
图11. 美国工业产能利用率 数据来源：美联储、Morningstar 晨星
8. 新屋动工量维持在低位
12月，美国新屋动工量为55.7万套，依然在低位徘徊。
由于目前地产信贷在美国商业银行总信贷中所占的比重依然偏高，12月末为56.2%，美国地产市场的复苏速度不会太快。
图12. 美国月度新屋动工量
数据来源：美国商务部、Morningstar 晨星
图
13. 工商、地产、与消费信贷在美国商业银行总信贷中所占的比重
数据来源：美联储、Morningstar 晨星
9. CPI 上升
12月，美国的CPI 为2.7%，继续上升。
2008年底以来，由于美联储采取定量宽松的货币政策，商品价格已经显著反弹，2010年，通货膨胀可能重新降临。
不过，由于美联储的货币政策在节奏的控制方面较为有度，所以美国的通胀不会太严重。
图14. 美国月度CPI
数据来源：美国劳工部、Morningstar晨星
10. 展望
从数据看，美国经济已经见底，并且逐渐回升。
但是由于美国商业银行的贷存比依然不低，美联储对货币供应量增速的控制较为有度，所以美国经济复苏的步伐不会太快。