第六章 筹资管理习题与答案..
《筹资管理学》习题与答案
《筹资管理学》习题与答案（解答仅供参考）一、名词解释1. 筹资管理学：筹资管理学是财务管理的重要组成部分，主要研究企业如何科学合理地筹集和使用资金，以满足生产经营活动的需要，并实现资本结构优化和资本成本最小化的目标。
其内容包括筹资渠道的选择、筹资方式的设计、资本结构的决策等。
2. 资本成本：资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括筹资费用和用资费用两部分，它是衡量筹资效率和投资效益的重要依据，也是决定企业资本结构的关键因素。
3. 权益融资：权益融资是指企业通过发行股票或接受直接投资等方式获取资金的一种筹资方式，投资者获得的是企业的股权而非债权，分享的是企业的利润及剩余财产。
4. 债务融资：债务融资是指企业通过向银行借款、发行债券等方式从外部借入并承诺按期还本付息的筹资方式，债务融资会增加企业的财务杠杆，从而影响企业的资本结构和风险水平。
5. 资本结构：资本结构是指企业各种资本来源的构成及其比例关系，包括长期负债、短期负债和所有者权益等各部分在总资本中所占的比重，是企业筹资决策的核心问题之一。
二、填空题1. 企业筹资的基本原则主要包括经济效益原则、__________和筹资结构合理性原则。
答案：风险适度原则2. 按照资金来源和性质划分，企业的筹资方式主要有权益筹资、__________和混合筹资。
答案：债务筹资3. 在计算加权平均资本成本时，通常采用________或市场价值权重法来确定各项资本的比例。
答案：账面价值权重法4. 对于企业而言，优先股筹资兼具了债务筹资和________的特点。
答案：权益筹资5. 企业进行筹资管理时，不仅要考虑筹资的数量，还要关注筹资的________，即资本成本和资本结构等因素。
答案：质量三、单项选择题1. 下列哪一项不属于企业筹资的主要动机？（D）A. 扩大经营规模B. 提高经济效益C. 改善资本结构D. 增加员工福利2. 在以下筹资方式中，不改变企业控制权的是（C）。
财务管理第6、7章 课本习题及答案
式中，Ｑ表示销售数量；Ｐ表示销售单价；Ｖ表示单位销量的变动成本额；Ｆ
４
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表示固定成本总额；Ｓ表示营业收入；Ｃ表示变动成本总额，其可按变动成本率乘 以营业收入总额来确定。
６．试说明财务杠杆的基本原理和财务杠杆系数的测算方法 答：（１）财务杠杆原理。
１） 财务杠杆的概念。财务杠杆亦称筹资杠杆或资本杠杆，是指由于企业债 务资本中固定费用的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的 现象。企业的全部长期资本是由股权资本和债务资本构成的。股权资本成本是变 动的，在企业所得税后利润中支付；而债务资本成本通常是固定的，并可在企业 所得税前扣除。不管企业的息税前利润是多少，首先都要扣除利息等债务资本成 本，然后才归属于股权资本。因此，企业利用财务杠杆会对股权资本的收益产生 一定的影响，有时可能给股权的所有者带来额外的收益（即财务杠杆利益），有时 可能造成一定的损失（即遭受财务风险）。
４．试说明测算综合成本率中三种权数的影响 答：在测算企业综合资本成本率时，资本结构或各种资本在全部资本中所占的
２
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比例起着决定作用。企业各种资本的比例取决于各种资本价值的确定。各种资本价 值的计量基础主要有三种选择：账面价值、市场价值和目标价值。
１） 个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。一个企业长期资本的筹集 往往有多种筹资方式可供选择，包括长期借款、发行债券、发行股票等。这些长 期筹资方式的个别资本成本率的高低不同，可作为比较选择各种筹资方式的一个 依据。
２） 综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。企业的全部长期资本 通常是由多种长期资本筹资类型的组合构成的。企业长期资本的筹资有多个组合 方案可供选择。不同筹资组合的综合资本成本率的高低，可以用作比较各个筹资 组合方案，作出资本结构决策的一个依据。
第六章 筹资决策(答案)
第六章筹资决策一、填空题1. 综合资本成本是由_________和_________两个因素决定的。
2. 营业杠杆系数是_________与_________之商。
3. 影响财务风险的因素主要有_________的变化、_________的变动、_________的变化、_________的变化。
4. 所谓最佳资本结构，是指企业在一定时期使其_________最低，同时_________最大的资本结构。
5. 每股利润分析法是利用_________来进行资本结构决策的方法。
二、单选题1. 企业财务风险的承担者应是CA．优先股股东 B．债权人 C．普通股股东 D．企业经理人2. 如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则AA．息税前利润变动率一定大于销售量变动率B．息税前利润变动率一定小于销售量变动率C．边际贡献变动率一定大于销售量变动率D．边际贡献变动率一定小于销售量变动率3. 经营杠杆产生的原因是企业存在AA．固定营业成本 B．销售费用 C．财务费用 D．管理费用4. 与经营杠杆系数同方向变化的是BA．产品价格 B．单位变动成本 C．销售量 D．企业的利息费用5. 如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为1.5，息税前利润变动率为20%，则普通能够股每股收益变动率为CA．40% B．30% C．15% D．26.676. 用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指CA．经营杠杆系数 B．财务杠杆系数 C．综合杠杆系数 D．筹资杠杆系数7. 债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为 CA．债券的发行量小 B．债券的利息固定C．且债息具有抵税效应 D．债券的筹资费用少8. 更适合于企业筹措新资金的加权平均资本成本是按_________计算的C A．账面价值 B．市场价值 C．目标价值 D．清算价值12. 如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是CA．发行债券 B．融资租赁 C．发行股票 D．向银行借款14. 某公司股票目前发放的股利为每股2.5元,股利按10%的比例固定增长。
筹资管理习题答案
筹资管理一、单项选择题1．（ A ）是企业资产运动的起点，是财务管理的重要内容。
A．筹资 B．投资C．资金运营 D．收益分配2．不通过金融机构而进行的进行的筹资是（ C ）。
A．权益资金 B．负债资金C．直接筹资 D．间接筹资3．当票面利率（ B ）市场利率时，债券按折价发行。
A．大于 B．小于C．等于 D．不确定4．融资租赁的期限一般为资产使用年限的（ C ）。
A．25% B．50%C．75% D．100%5．一般情况下，下列筹资方式中，资本成本最低的是（ C ）。
A．发行股票 B．发行债券C．长期借款 D．留存收益6．某企业发行债券100万元，筹资费用率为2%，债券的利息率为10%，所得税税率为25%，则企业债券的资本成本为（ D ）。
A．6.8% B．5.6%C．4.8% D．7.65%7．财务杠杆影响企业的（ C ）。
A．税前利润 B．税后利润C．息税前利润 D．财务费用8．一般而言，企业资本成本最高的筹资方式是（ C ）。
A．发行债券 B．长期借款C．发行普通股 D．发行优先股9．企业全部资金中，权益资本与债务资金各占50%，则企业（ C ）。
A．只存在经营风险B．只存在财务风险C．存在财务风险和经营风险D．财务风险和经营风险可相互抵消10．在其他条件不变的情况下，借入资金比例越大，财务风险（ A ）。
A．越大 B．不变C．越小 D．逐年上升11．每股利润无差别点是指在两种筹资方式下，普通股每股利润相等时的（ D ）。
A．资本结构 B．成本总额C．直接费用 D．息税前利润12．下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（ D ）。
A．产品销售数量 B．产品销售价格C．固定成本 D．利息费用13．当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（ C ）。
A．息税前利润增长率为零 B．息税前利润为零C．利息和优先股股息为零 D．固定成本为零14．下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ A ）。
A．增发普通股 B．增发优先股C．增发公司债券 D．增加银行借款15．企业在追加筹资和追加投资时必须考虑的资本成本是（ D ）。
筹资管理习题
筹资管理习题一、单项选择题1.某债券面值为1000元，票面利率为10%，期限5年，每半年支付一次利息。
假定可比债券市场收益率为10%，那么其发行价钱将〔 〕A .约高于1000元 B. 约低于1000元 C.约等于1000元 D.无法计算2. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是〔 〕A.运营租赁B.售后租赁C.杠杆租赁D.直接租赁3. 商业信誉筹资方式筹集的资金只能是〔 〕A.银行信贷资金 B .其他企业资金 C ．居民团体资金 D.企业自留资金4.某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为0.4%，借款企业年度内运用了150万元，因此必需向银行支付承诺费〔 〕A.6000元B.8000元 C .2000元 D.600元5. 将资金分为一切者权益和负债两大类，其分类标志是按〔 〕A.资金的来源渠道B.资金运用时间的长短C.资金的性质D.资金的筹集方式6. 以下各项中，不属于〝自然性筹资〞的是〔 〕A.应付工资B.应付账款C.短期借款D.应交税金7. 发行了股票而没有起到筹资效果的是〔 〕A.发放股票股利B.增资发行股票 C .停止股票联系 D.债券转换为股票8.以下资产负债表项目中，随销售额变化而变化的项目是〔 〕A.实收资本B.临时债券C.有形资产D. 存货9. 当市场利率大于债券票面利率时，债券采用的发行方式是〔 〕A.面值发行B.溢价发行C.折价发行D.市价发行10. 某企业采用〝1/20，N/30”的信誉条件购进一批商品，那么坚持现金折扣的时机本钱是〔 〕A.10%B.20%C.30% D .36.36%11. 某企业采用融资租赁方式租入设备一台，设备价值500万元，租期5年，融资本钱为10%，那么每年年终支付的等额租金为〔 〕万元。
A.100B.131.89C.119.89 D .81.912. 以下筹资方式中，资金本钱最低的筹集方式是〔 〕A.短期借款B.临时债券C.优先股D.普通股13. 财务杠杆系数说明( )A ．息税前利润变化对每股利润的影响水平B ．企业运营风险的大小C.销售支出的添加对每股利润的影响 D ．可经过扩展销售影响息税前利润14. 某公司发行普通股股票800万元，筹费费用率6％，上年股利率为15％，估量股利每年)()1(00g K g d P c -+=增长4％，所得税率33％。
财务管理(第六章)
方法二：DEL=60/（60-16）=1.364
财务杠杆系数表明：由息税前利润变动所引起每股 净利润增长率，相当于息税前利润增长率的倍数。
结果表明：
A方案（全部资本为权益资本），它的财务杠杆系 数1表明，当息税前利润增长1倍时，每股利润也增 长1倍；反之，当息税前利润按一定比例下降时，每 股利润也按同样的比例下降。 B方案（全部资本中，有50%是债务资本），财务 杠杆系数1.364表明，当息税前利润增长1倍时，每股 利润增长1.364倍；反之，当息税前利润下降时，每 股利润将以1.364的幅度下降。 杠杆系数不同，表示不同程度的财务杠杆利益和 财务风险。B方案财务杠杆系数更大，表示其财务杠 杆利益越大，财务风险也就越高。
3、最优资本结构的确定 最佳的资本结构应该是：每股收益最高、企 业综合价值最大、资金的综合成本最低。一般 事先提出数个资本结构方案，通过计算、比较 各种资本结构的综合成本率，在多种资本结构 中选择最佳的结构。 企业的资本结构决策，可分为初次利用债务 筹资和追加筹资两种情况。前者可称为初始资 本结构决策，后者可称为追加资本结构决策。
第六章
企业筹资决策
企业在进行筹资决策时，必须根据筹集资金的成本 和风险大小，确定最优的资本结构、筛选最佳的筹 资方案。本章将阐述资金成本和筹资风险测算方法， 为进行资本结构决策方法提供依据。
一、资金成本
1、含义 资金成本是企业为筹集资金和使用资金而付出的 代价。资金成本由两部分构成：
（1）筹资成本（筹资费用） 它是指企业在筹资过程中所花费的各项开支。包括： 银行借款手续费、股票债券发行时的各种费用（如印 刷费、广告费、注册费等） 。 （2）用资成本（资金使用费）
⑥ 所 得 税 （ ④ -⑤ ） 33%（ 万 元 ）
财务管理第6章
第六章二、判断题1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图,甚至会发生亏损。
( )2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率,可以认为企业经营有利。
（）3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费率小,其成本率就低. ( ）4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。
（)5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。
( ）6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此,股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
（）7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元,预计年股利为每股0。
8元,则其资本成本率约为14。
04%。
（）8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高;反之，个别资本成本率越高，则其综合资本成本率越低. （)9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业规模总额的增加而增加,固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。
( )10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变.如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。
（）11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大,资本结构较为复杂的非股份制企业。
（）11、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。
（）12、每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化。
（）13、净收益观点认为,在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。
( ）14、净营业收益观点认为，在公司的资本结构中,债务资本的比例越高，公司的价值就越高.（）三、单项选择题1、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应应属于（）。
第六章 营运资金管理习题及答案
第六章营运资金管理一、单选题1．下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（D）。
A、信用期限B、现金折扣（率）C、现金折扣期D、商业折扣2．放弃现金折扣的成本大小与（D ）。
A.折扣百分比的大小呈反方向变化B.信用期的长短呈同方向变化C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化3．下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（D）。
A.机会成本B.管理成本C.坏账成本D.短缺成本4．对存货进行ABC类划分的最基本的标准是（ C ）。
A.重量标准B.数量标准C.金额标准D.数量和金额标准5．企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（C ）。
A.企业账户所记存款余额B.银行账户所记企业存款余额C.企业账户与银行账户所记存款余额之差D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差6．在对存货实行ABC分类管理的情况下，ABC三类存货的品种数量比重大致为（B ）。
A．0.7：0.2：0.1B．0.1：0.2：0.7C．0.5：0.3：0.2D．0.2：0.3：0.57．某企业按“2/10，n/60"的条件购进商品20000元若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为（ D ）。
A.2%B.12%C.14.46%D.14.69%8．以下现金成本与现金持有量成正比例关系的是（ A ）。
A.现金机会成本B.现金交易成本C.现金管理成本D.现金短缺成本9．存货经济批量的基本模型所依据的假设不包括（ D ）。
A.存货集中到货B.一定时期的存货需求量能够确定C.存货进价稳定D.允许缺货10．下列各项中，属于应收账款机会成本的是( A )。
A．应收账款占用资金的应计利息B．客户资信调查费用C．坏账损失D．收账费用11.持有过量现金可能导致的不利后果是( B )。
A．财务风险加大B．收益水平下降C．偿债能力下降D．资产流动性下降12.在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（B）。
经济管理基础习题及答案
第一章管理学原理习题1.[单选题]下列学者中谁的学说体现了人的社会性( )梅奥2.[单选题]( )的研究结论认为企业存在非正式组织。
梅奥3.[单选题]下列属于X理论的观点是( )人生而不求上进4.[单选题]梅奥通过霍桑试验创立了( )人际关系学说5.[单选题]( )被称为管理过程学派的创始人。
法约尔6.[单选题]马斯洛的需要层次论认为，人类最低层次的需要是( )生理需要7.[单选题]被称为“科学管理之父”的管理学家是( )泰罗8.[单选题]下列组织结构形式中，最简单的是( )直线制9.[单选题]下列组织结构类型中，最能体现统一指挥原则的是( )直线职能制10.[单选题]下列因素中，属于双因素分析理论中的保健因素的是( )工资11.[多选题]双因素分析理论包括( )两个因素。
激励因素保健因素12.[多选题]领导影响力的来源有( )惩罚力奖赏力法定力专长力感召力13.[多选题]管理的职能包括( )计划组织领导控制14.[多选题]梅奥的霍桑实验包括( )车间照明实验继电器装配室实验大规模访谈实验15.[判断题]差别计件工资是法约尔提出的管理思想。
错16.[判断题]马克斯韦伯被称为组织管理之父。
对17.[判断题]协调、激励和指挥是管理五大职能中控制的主要工作。
18.[判断题]麦格雷戈的Y理论的理论出发点是人性本恶。
错19.[判断题]泰罗的科学管理理论产生的重要背景是工厂制度的诞生。
对20.[判断题]法约尔通过动作研究，制定工作标准提高劳动生产率，为人类管理学发展做出巨大贡献。
错21.[简答题]泰罗、法约尔、韦伯管理思想的共同点有哪些强调集中权利明确劳动分工严格执行规章制度垂直领导研究领域限于正式组织和管理过程共同构成“古典管理理论”22.[简答题]直线职能制组织结构形式的含义和优缺点。
含义:直线指挥的统一化思想和职能分工的专业化思想的结合。
优点:组织的统一指挥专业的强化管理缺点:下级缺乏必要的自主权职能部门之间联系不紧直线人员和专业人员不好协调23.[名词解释]管理管理是指在一定的环境和条件下，为了达到组织目标，通过计划、组织、领导、控制、和创新等职能活动来集合和协调组织内的人力、物力、财力、信息、时间等资源的过程。
4-6章(财务管理学课后练习答案)[1]
![4-6章(财务管理学课后练习答案)[1]](https://img.taocdn.com/s3/m/1606e7e0524de518964b7dda.png)
财管教材各章节答案（荆老师部分）第四章长期筹资概论二．练习题1．答：根据因素分析法的基本模型，得：2006年资本需要额=（8000－400）×(1+10%)×(1－5%)=7942万元2．答：（1）2006年公司留用利润额=150000×（1+5%）×8%×(1－33%)×50%= 4221万元（2）2006年公司资产增加额＝4221+150000×5%×18%+49＝5620万元3．答：设产销数量为x,资本需要总额为y，由预测筹资数量的线性回归分析法，可得如下的回归直线方程数据计算表：将上表数据代入下列方程组：Σy= na + bΣxΣxy= aΣx + bΣx2得4990=5a +6000b6037000=6000a+730000b求得a=410b=0.49所以：（1）不变资本总额为410万元。
（2）单位可变资本额为0.49万元。
（3）将a=410，b=4900，代入y=a+bx，得y=410+4900x将2006年预计产销数量代入上式，测得2006年资本需要总额：410+0.49×1560=1174.4万元三．案例题答：1.（1）公司目前的基本状况：首先该公司属于传统的家电制造业，从生产规模上看，其处于一个中游的态势；从产品的竞争力角度分析，其具备一定的竞争能力，从生产能力角度分析，其面临生产能力不足的问题。
（2）公司所处的经济环境：在宏观经济政策方面，该公司正处于一个旺盛的蓬勃上升期；从产品生命周期变化的角度分析，该产品正面临需求旺盛的良好机遇；（3）对公司的影响：由于该公司所生产的产品正面临一个大好的发展机遇，但其生产能力的不足客观上必将对公司的获利发展造成不利影响，如果不能尽快解决生产能力不足的问题，很可能还会削弱其产品已形成的一定竞争力，使其处于不利地位。
2．该公司拟采取的经营与财务策略是可行的。
筹资管理习题答案
筹资管理习题答案公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-1．根据我国有关规定，股票不得（ C ）A.平价发行B.市价发行C.折价发行D.溢价发行2．某公司按年利率8%向银行借款10万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( D)。
A.8% C.9%3．资金成本较低的筹资方式为（ C ）A.发行股票B.发行债券C.长期借款D.留存收益4．公司拟筹集能够长期使用、筹资风险相对较小且易取得的资金，以下融资方式较适合的是（A ）。
A.发行普通股B. 银行借款C. 商业信用融资D. 发行长期债券5.公司由于破产进行清算，优先股的索赔权应位于（C ）的持有者之前。
A.债券B.商业汇票C.普通股D.各种有价证券6.下列各项中不属于商业信用的是（ D ）。
A.应付账款B.应付票据C.预收账款D. 应付工资7.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响包括（）。
A.增加了可用资金 ?B.提高了筹资成本 ?C.减少了应付利息D.增加了应付利息【正确答案】 B【答案解析】补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持实际借款额的一定比例的最低存款余额。
这样就使借款企业减少了可用资金，并提高了筹资成本。
8.优先股股东的权利不包括（）。
A.优先分配剩余财产权 ? ? ?B.优先分配股利权 ? ?C.优先认股权D.部分管理权【正确答案】 C【答案解析】优先股股东的权利主要表现在：优先分配股利权；优先分配剩余财产权；部分管理权。
优先认股权属于普通股股东的权利。
9 .相对于股票筹资而言，不属于银行借款筹资的优点的是（）。
A．筹资速度快 ? ? B．筹资成本低 ? ? C．借款弹性好 ? D．财务风险小【正确答案】 D【答案解析】银行借款筹资的优点主要是：筹资速度快；筹资成本低；借款弹性好。
缺点主要是：财务风险较大；限制条件较多；筹资数额有限。
10.企业采用（ ? ）的方式筹集资金，能够降低财务风险，但是往往资金成本较高。
【006】第六章 投资管理 习题六答案
第六章投资管理本章考情分析本章是财务管理的一个重点章节，本章从题型来看不仅在客观题中出现，而且年年都要从计算分析题和综合题的考察中出现。
客观题部分【考点一】投资管理的主要内容1.企业投资管理的特点【例题1·多选题】与企业日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在（）。
A.属于企业的战略性决策B.属于企业的非程序化管理C.投资价值的波动性大D.实物形态具有变动性和易变性【答案】ABC【解析】选项D是营运资金的特点2.企业投资的分类【例题2·单选题】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系可以将投资分为（）。
A.直接投资与间接投资B.项目投资与证券投资C.发展性投资与维持性投资D.对内投资与对外投资【答案】A【解析】【例题3.多选题】下列有关投资分类之间关系表述正确的有（）A.项目投资都是直接投资B.证券投资都是间接投资C.对内投资都是直接投资D.对外投资都是间接投资【答案】ABC【解析】直接投资与间接投资、項目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。
直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，实业投资与金融投资强调的是投资的对象性。
对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，但也可能是直接投资，特别是企业间的横向经济联合中的联营投资。
3.投资管理的原则【例题4·多选题】下列属于投资管理应遵循的原则有（）。
A.可行性分析原则B.结构平衡原则C.权益筹资原则D.动态监控原则【答案】ABD【解析】投资管理应遵循的原则有可行性分析原则、结构平衡照则、动态监控原则。
【例题5·判断题】按照投资评价的可行性原则的要求，在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性评价，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。
（）【答案】×【解析】投资项目可行性分析是投资管理的重要组成部分，其主要任务是对投资项目能否实施的可行性进行科学的论证，主要包括环境可行性，技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。
第六章 营运资金管理习题及答案
第六章营运资金管理一、单选题1．下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（D）。
A、信用期限B、现金折扣（率）C、现金折扣期D、商业折扣2．放弃现金折扣的成本大小与（D ）。
A.折扣百分比的大小呈反方向变化B.信用期的长短呈同方向变化C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化3．下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（D）。
A.机会成本B.管理成本C.坏账成本D.短缺成本4．对存货进行ABC类划分的最基本的标准是（ C ）。
A.重量标准B.数量标准C.金额标准D.数量和金额标准5．企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（C ）。
A.企业账户所记存款余额B.银行账户所记企业存款余额C.企业账户与银行账户所记存款余额之差D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差6．在对存货实行ABC分类管理的情况下，ABC三类存货的品种数量比重大致为（B ）。
A．0.7：0.2：0.1B．0.1：0.2：0.7C．0.5：0.3：0.2D．0.2：0.3：0.57．某企业按“2/10，n/60"的条件购进商品20000元若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为（ D ）。
A.2%B.12%C.14.46%D.14.69%8．以下现金成本与现金持有量成正比例关系的是（ A ）。
A.现金机会成本B.现金交易成本C.现金管理成本D.现金短缺成本9．存货经济批量的基本模型所依据的假设不包括（ D ）。
A.存货集中到货B.一定时期的存货需求量能够确定C.存货进价稳定D.允许缺货10．下列各项中，属于应收账款机会成本的是( A )。
A．应收账款占用资金的应计利息B．客户资信调查费用C．坏账损失D．收账费用11.持有过量现金可能导致的不利后果是( B )。
A．财务风险加大B．收益水平下降C．偿债能力下降D．资产流动性下降12.在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（B）。
筹资管理习题答案精编版
筹资管理习题答案公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-1．根据我国有关规定，股票不得（ C ）A.平价发行B.市价发行C.折价发行D.溢价发行2．某公司按年利率8%向银行借款10万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( D)。
A.8% C.9%3．资金成本较低的筹资方式为（ C ）A.发行股票B.发行债券C.长期借款D.留存收益4．公司拟筹集能够长期使用、筹资风险相对较小且易取得的资金，以下融资方式较适合的是（A ）。
A.发行普通股B. 银行借款C. 商业信用融资D. 发行长期债券5.公司由于破产进行清算，优先股的索赔权应位于（C ）的持有者之前。
A.债券B.商业汇票C.普通股D.各种有价证券6.下列各项中不属于商业信用的是（ D ）。
A.应付账款B.应付票据C.预收账款D. 应付工资7.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响包括（）。
A.增加了可用资金B.提高了筹资成本C.减少了应付利息D.增加了应付利息【正确答案】 B【答案解析】补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持实际借款额的一定比例的最低存款余额。
这样就使借款企业减少了可用资金，并提高了筹资成本。
8.优先股股东的权利不包括（）。
A.优先分配剩余财产权 B.优先分配股利权 C.优先认股权 D.部分管理权【正确答案】 C【答案解析】优先股股东的权利主要表现在：优先分配股利权；优先分配剩余财产权；部分管理权。
优先认股权属于普通股股东的权利。
9 .相对于股票筹资而言，不属于银行借款筹资的优点的是（）。
A．筹资速度快 B．筹资成本低 C．借款弹性好 D．财务风险小【正确答案】 D【答案解析】银行借款筹资的优点主要是：筹资速度快；筹资成本低；借款弹性好。
缺点主要是：财务风险较大；限制条件较多；筹资数额有限。
10.企业采用（）的方式筹集资金，能够降低财务风险，但是往往资金成本较高。
A.发行债券B.发行股票C.从银行借款D.利用商业信用【正确答案】 B【答案解析】发行股票能够为企业筹集到权益资金，发行债券、向银行借款以及利用商业信用能够为企业筹集到债务资金。
财务管理第六章习题与答案
营运资金一、单项选择题1.与长期负债筹资相比，流动负债筹资的特点不包括（）。
A．风险大B．弹性小C．速度快D．成本低2.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需要考虑的成本是（）。
A．现金短缺成本B．变动性转换成本C．现金的管理费用D．持有现金的机会成本3.某公司2007年应收账款总额为1000万元，当年必要现金支付总额为800万元，除应收账款收现外，企业稳定可靠的现金流入包括短期有价证券变现净额是400万元，可随时取得的银行贷款额是200万元，则该公司2007年应收账款收现保证率为（）。
A．60％ B．20％ C．25％ D．40％4.某企业某种原料预计每天的最大耗用量16吨，平均每天的正常耗用量10吨，预计最长订货提前期6天，正常的订货提前期5天，则该企业保险储备量为（）吨。
A．50 B．23 C．80 D．205.某企业年赊销收入为720万元，信用条件为“2/10，n/30”时，预计有30％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款机会成本为（）元。
A．20800 B．14568 C．28800 D．156006.某企业采购今年所需材料的总支出是360万元，单位材料年存储成本4元，平均每次进货费用为1800元，A材料全年平均单价为40元。
假定满足经济进货批量基本模型的假设前提，那么A材料的经济进货批量为（）。
A．9000B．8500C．7000D．900007.假设某企业明年需要现金9600万元，已知有价证券的年利率为8％，将有价证券转换为现金的转换成本为每次150元，则最佳现金持有量和持有机会成本、固定转换成本分别是（）。
A．60万元；2.4万元；4.8万元 B．60万元；2.4万元；2.4万元C．80万元；2.4万元；2.4万元 D．80万元；4.8万元；2.4万元二、多项选择题1.下列公式中正确的有（）。
A．维持赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率B．应收账款平均余额＝平均日赊销额×平均收账天数C．应收账款机会成本＝应收账款平均余额×资金成本率D．维持赊销业务所需资金＝年赊销额/360×平均收账天数×变动成本率2.影响信用标准的基本因素包括（）。
注册税务师(财务与会计)筹资管理章节练习试卷6(题后含答案及解析)
注册税务师（财务与会计）筹资管理章节练习试卷6(题后含答案及解析)全部题型 2. 多项选择题多项选择题共30题，每题2分。
每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意。
错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得0.5分。
1．企业筹集资金的原因有( )。
A．调整资金结构B．偿还债务C．分配股利D．设立公司E．扩大生产经营规模正确答案：A,B,D,E 涉及知识点：筹资管理2．企业筹集资金的要求是( )。
A．精心选择资金来源B．合理确定资金数额和投放时间C．认真选择投资方向D．正确使用负债经营E．及时足额筹集资本金正确答案：A,B,C,D,E 涉及知识点：筹资管理3．企业筹集权益资金的方式有( )。
A．发行股票B．发行债券C．企业内部积累D．融资租赁E．吸收直接投资正确答案：A,C,E 涉及知识点：筹资管理4．企业的资本金主要按其投资主体不同分为( )。
A．法人资本金B．个人资本金C．集体资本金D．国家资本金E．外商资本金正确答案：A,B,D,E 涉及知识点：筹资管理5．企业吸收直接投资包括吸收( )等出资形式。
A．实物B．货币C．有价证券D．无形资产E．借款正确答案：A,B,D 涉及知识点：筹资管理6．优先股的优先权主要表现在( )。
A．优先股股东可优先认购企业新发行的股票B．优先股股东可优先抽回股本C．优先股股东可优先取得股息D．优先股股东可优先转让所持有的股票E．在企业清算状态下，优先股股东可优先得到剩余财产的清偿正确答案：C,E 涉及知识点：筹资管理7．发行股票的发行价格有( )。
A．等价发行B．时价发行C．平价发行D．折价发行E．中间价发行正确答案：B,C,E 涉及知识点：筹资管理8．普通股筹集方式的优点有( )。
A．本金不需要偿还B．没有固定的利息负担C．资金成本较低D．降低财务风险E．不影响企业的控制权正确答案：A,B,D 涉及知识点：筹资管理9．普通股筹集方式的缺点有( )。
A．投资风险大B．财务风险高C．投资收益低D．资金成本高E．造成公司控制权分散正确答案：DE 涉及知识点：筹资管理10．债券按偿还期限不同分为( )。
筹资管理练习题及答案
本章的常见问题：
一般来说，本章的资本成本以及有关杠杆系数的计算并不复杂，关键是能否记住公式； 本章的常见问题是学员对公式的记忆常常出现分子、分母颠倒的情况，另外关于经营杠 杆系数、财务杠杆系数的两种计算方法掌握不透。 本章由于主要是讲解各种筹资方式的优缺点，因此，应主要掌握筹资方式的特点，避免 出现颠倒情况，对此部分内容关键是要理解其含义，不要死记硬背。
因此，甲方案的筹资成本较低。 （3）考虑资金时间价值 甲方案本金和利息流出的总现值=900×PVIF10%，5+126×PVIFA10%，5=1036.44 万元 乙方案本金和利息流出的总现值=1100×(1+10%×5)×PVIFA10%，5=1024.49 万元 因此乙方案的成本较低。
作业题 2：
1
作业题 2： 目的：了解用每股收益无差别点进行资本结构决策的方法 企业目前拥有资本 1000 万元，其结构为：债务资本比例 20%（年利息为 20 万元），普 通股比例 80%（10 万股，每股面值 80 元）。现准备追加筹资 400 万元，有两种筹资方案可 供选择： （1）全部发行普通股：增发 5 万股，每股面值 80 元。 （2）全部筹措长期债务：利率为 10%，利息 40 万元。 企业追加筹资后息税前利润预计为 160 万元，所得税税率 33%。 要求： 计算每股收益无差别点下的息税前利润、无差别点的每股收益，并作简要说明。
筹资管理练习答案
筹资管理练习例 1 ：某企业按年利率8%向银行借款100 万元银行要求保留20%的补偿性余额，企业实际可动用的借款惟独80 万元，则该项借款的实际利率为多少？例 2 ：某企业需借入189 万元，由于银行要求将贷款限额的16%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款限额为多少万元？万元例 3 ：某企业与银行商定的周转信贷额为2000 万元，承诺费率为0.5%,借款企业年度内使用了1400 万元，余额为600 万元，则借款企业向银行支付的承诺费为多少万元？万元例4 ：某企业从银行借款50 万元，期限1 年，名义利率6%,利息3 万元，按贴现法付息，企业实际可动用的贷款为47 万元，该项贷款实际利率为多少？实际利率例5 ：某公司发行面额1000 元，票面利率10%o 期限5 年的债券，每年末付息一次，当市场利率8%,计算债券发行价格？债券发行价格=1000X10%* (P/A, 8%, 5) +1000X (P/F, 8%, 5)= 1000*0. 6806+1000*10%*3, 9927=1079. 87 元例 6 ：某公司发行面额1000 元，票面利率10%»期限 5 年的债券，每年末计息一次，到期还本付息，当市场利率12%,计算债券发行价格？元例7 ：某公司拟发行5 年期，每份债券面值25 万元，票面利率12%,市场利率10%(1) 若每半年付息一次，债券发行价格为多少？(2) 若某季度付息一次，债券发行价格为多少？(1) 债券发行价格=25X12%/2* (P/A, 10%/2, 2*5) +25X (P/F, 10%/2, 2*5)=26. 93 万元(2) 债券发行价格=25X12% / 4*(P/A, 10% / 4, 4*5) +25X (P/F, 10% / 4, 4*5) =26. 95 万元例8 ：某企业采用融资租赁方式于2002 年1 月1 日从一租赁公司租入一设备，设备价款40, 000 元，租期8 年，到期后设备归企业所有，为保证租赁公司彻底弥补融资成本、相关的手续费并有一定的盈利，双方商定采用18%的折现率要求：(1)计算该企业每年年末应支付的等额租金(2) 计算每年年初应支付的定额租金(3) 分析二者之间的关系元)=后付租金即：例9 ：某企业按2/10, n/30 的条件购买商品10 万元(1) 如果该企业在10 天内付款(2) 如果该企业在30 天内付款(3) 如果该企业延至50 天付款(1) 万元(2) 抛却折扣成本=[2%/(1-2%)] X [360/(30- 10)] =36. 73%;(3)抛却折扣成本=[2%/(1-2%)] X [360/(50- 10)] =18. 37%;例10 ：某企业从银行取得长期借款150 万元，年利率8%,期限3 年，每年年末付息一次, 假定筹资费率1%,企业所得税率30%,则其借款的成本为多少？借款成本= 150*8%*(1-30%)=5 66%150*(1- 1%)例11 ：某公司拟发行一种面值1000 万元，票面利率10%, 5 年期，每年付息一次的债券，估计其发行价格1010 万元，发行费率5%,所得税率33%,则该债券的成本为多少？债券成本=1000^0 空卫-3 型=& 98%1010*(1-5%)例12：某公司发行优先股股票，票面金额200 万元，合约规定股息率10%,筹资费用率预计4%, 该股票溢价发行，其筹资总额250 万元，则优先股资金成本为多少？优先股成本=200*10% = $33%250*(1-4%)例13 ：某公司发行面值为1 元的普通股股票1000 万股，溢价发行，筹资总额2000 万元，筹资费率4%,已知第1 年每股股利0.2 元以后每年按6%的比率增长，则该普通股资金成本为多少？% = 16.42% 或者竺+ 6% = 16.42% 2000*(1-4%) 2 *(1-4%) 普通股成本=+61. 某企业从银行借款200 万元，期限1 年，名义利率10%,利息20 万元，按贴现法付息，该项贷款实际利率为多少？ .2. 某公司向银行借入短期借款10000 元，支付银行贷款利息的方式同银行商议后的结果是 :(1) 如采用收款法，则利息率为14%；(2) 如米用贴现法，利息率为12%；(3) 如采用补偿性余额，利息率降为10%,银行要求的补偿性余额比例为20% 。
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思考题
1.如何选择企业筹资方式
2.谈谈你对资本成本概念的理解
3.在资本构成中，债务成本与权益资本成本，随资本结构改变将有什么样的变化
4.在资本结构理论中，是否存在最优资本结构理论依据是什么
5.如何运用资本结构理论达到企业价值最大化
6.分析经营杠杆与财务杠杆的异同。
7.分析财务风险与企业融资能力的关系。
8.根据财务杠杆定理模型，如何确定在一定条件下，企业负债资本的最大限额
9.企业的主要短期筹资方式有哪些不同方式的优缺点如何
习题
1.对下面a～h，确定在各种信用条件下融资的年成本，假定：
(1)不取得折扣；
(2)在信用期末支付账款；
(3)一年有365天。
10，n/30 10，n/30
10，n/30 30，n/60
10，n/60 f.2/10，n/90
10，n/90 10，n/100
2.鸿发供应企业需要增加营运资本440万元。
有以下三种融资方案可供选择(假定一年有365天)。
a.放弃现金折扣(3/10，n/30)，并在最后到期日付款。
b.按15%的利率从银行借款500万元。
这一方案需要保持12%的补偿性余额。
c.发行半年期限的470万元的商业票据，净值为440万元。
假定新商业票据是每6个月发行一次(注意商业票据无设定利率，它按折价出售，而折价部分就决定了发行者的利息成本)。
试问该企业应采用哪一种融资方案
3.某企业发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1000万元，溢价发行，发行价格为面值
的110%，票面利率为10%，每年末付一次利息，筹资费率为5%，所得税税率为33%，试计算该债券的成本。
4.某企业按面值发行1000万元优先股，筹资费率为3%，年股利率为12%，所得税税率为33%，计算该优先股成本。
5.某企业留存收益150万元，上一年企业对外发行普通股的股利率为12%，预计股利每年增长5%，试计算该企业留存收益成本。
6.某企业拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案，有关资料如下表：
筹资方式甲方案乙方案
筹资额（万元）资金成本筹资额（万元）资金成本
长期借款2009％1809％
债券30010％200%
普通股50012％62012%
合计10001000
试确定该企业的最佳资本结构
7.某企业每年固定成本20万元，所生产的A种产品单位变动成本30元/公斤，售价80元/公斤，预计销售量12000公斤。
负债总额150万元；年利率10%。
a.计算盈亏平衡点销售量；
b.计算DOL、DFL和DCL；
c.如果固定成本增加20%，同时单位变动成本下降10%，将对DOL、DFL和DCL产生什么影响
d.如果销售量增长20%，其他条件不改变，将对DOL、DFL和DCL产生什么影响
e.如果希望DCL在2以下，在其他条件不变的情况下，其固定成本应保持在什么水平
习题答案：
．1%÷(1-1%)×365÷(30-10)=%
b. 2%÷(1-2%)×365÷(30-10)=%
c. 3%÷(1-3%)×365÷(30-10)=%
d．10%÷(1-10%)×365÷(60-30)=%
e. 3%÷(1-3%)×365÷(60-10)=%
f. 2%÷(1-2%)×365÷(90-10)=%
g. 3%÷(1-3%)×365÷(90-10)=%
h. 5%÷(1-5%)×365÷(100-10)=%
2. a. 3%÷(1-3%)×365÷(30-10)=%
b. 500×15%÷500÷(1-12%)=%
c.( 470-440)÷440×2=%
所以，应选择C方案。
×10%×（1-33%）÷1100÷(1-5%)=%
%÷（1-3%）=%
5. 12%×（1+5%）+5% =%
6. 甲方案的WACC=(200×9%+300×10%+500×12%)÷1000=%
已方案的WACC=(180×9%+200×%+620×12%)÷1000=%所以，应选甲方案。
7. a. 200000÷(80-30)=4000(kg)
b. DOL=12000×(80-30) ÷{12000×(80-30)-200000}=
DFL={12000×(80-30)-200000}÷{12000×(80-30)-20×10%}=
DTL=×=
c. DOL上升为，DFL上升为, DTL为
d. DOL下降为，DFL下降为, DTL为
f. 12000×(80-30)÷{12000×(80-30)-F-1500000×10%}＜2
F ＜150000万元。