美国经济周期的阶段划分与美国股市表现的对应关系
美国股市的历史演变与影响
美国股市的历史演变与影响股市作为经济发展的晴雨表之一，一直以来都是一个备受瞩目的领域。
而美国股市作为世界上最大的股市之一，其历史演变对全球经济产生了重大影响。
本文将从美国股市的起源、发展、影响等多个方面来深入探讨。
美国股市的起源可以追溯到18世纪末期，当时的美国正处于独立战争后的初期，国家经济正处于蓬勃发展的阶段。
1792年，华尔街成为了美国金融中心，人们开始在交易所进行股票交易。
这也标志着美国股市的诞生，随着时间的推移，股市交易变得越来越繁荣。
19世纪的美国股市经历了多次金融危机，其中最著名的要数1929年的华尔街股市大崩盘，也被称为“黑色星期四”。
这一事件导致了全球性的经济萧条，影响深远。
此后，美国政府进行了一系列监管措施，如成立证券和交易委员会（SEC），推动股市的发展和稳定。
20世纪末，美国股市经历了一段辉煌的岁月。
科技股的繁荣使得硅谷成为另一个经济中心，互联网公司的股票价格飞涨，吸引了大量的投资者。
然而，这种繁荣也带来了股市泡沫的形成，最著名的例子就是2000年的“互联网泡沫破裂”。
这次泡沫的破裂导致了许多互联网公司倒闭，市场信心受到严重打击。
随后，美国政府推行了一系列措施来稳定金融市场，如提高监管力度、加强公司治理等，以重建投资者的信心。
美国股市除了对国内经济产生重大影响外，也对全球经济起到了推动作用。
作为世界上最大的股市之一，美国股市的涨跌常常成为其他市场的风向标。
例如，当美国股市出现大幅下跌时，其他国家的股市也往往会受到影响，投资者会寻找避险资产。
此外，美国公司的上市也吸引了全球的投资者，大量的外资涌入美国股市，为美国经济提供了资金和技术支持。
然而，美国股市的发展也面临着一些挑战。
一个是股市的波动性增加，交易日内的大幅波动已成为常态。
这给投资者带来了很大的风险，也增加了监管的难度。
另一个是高频交易的兴起，随着信息技术的发展，高频交易成为一个引起争议的议题。
高频交易的存在使得交易速度飞快，但也存在不确定性和市场扰动的风险。
美林投资时钟理论简介
阶段
衰退 复苏 过热 滞胀 平均
债券
9.8 7.0 0.2 -1.9 3.5
股票
6.4 19.9
6 -11.7
6.1
商品
-11.9 -7.9 19.7 28.6 5.8
现金
3.3 2.1 1.2 -0.3 1.5
每一个阶段股市最显著的受益板块：
05 04 03 02 01
衰退：主要消费股、金融股和可选消费股表现得比工业股、 石油与天然气股、高科技和电信股优异。
业表现会超越市场，而 过热和滞胀沿顺时针方 有时候时钟会逆时针
处于对立位置的资产类 向循环；而对应的债券、 移动或跳过一个阶段，
及行业的收益则会低于 股票、大宗商品和现金 在研判中要根据实际
市场。
组合的表现依次超过大 情况加以修正。
市。
衰退阶段：经济增长乏力。过剩产能以及不断下降的商品价格驱 使通货膨胀走低。企业赢利微弱并且实际收益率下降。企业盈利 微薄，实际收益下降。中央银行试图促使经济返回到可持续增长 路径上而降低利率，进而导致收益率曲线急剧下行。此阶段债券 是最佳选择。
复苏阶段：宽松的政策发挥效力，经济增长率加速，并处于潜能 之上。然而，通货膨胀继续回落，因为剩余产能尚未耗尽，周期 性生产增长强劲。企业利润急剧恢复，但央行仍保持宽松的货币 政策，债券收益率曲线保持在低位。此阶段是股权投资的“黄金 时期”，股票是最佳选择。
过热阶段：企业生产增长减缓， 生产能力接近极限，通货膨胀 上升。央行提高利率以求将经 济拉回到可持续的增长路径上 来，但是经济增长仍坚定地保 持在潜能之上。收益率曲线上 行并变得平缓，债券的表现非 常糟糕。股票的投资回报率取 决于强劲的利润增长与估值评 级不断下降两者间的权衡。此 阶段大宗商品是最佳选择。
美国经济周期的特征与变化
美国经济周期的特征与变化美国经济周期是指在一定时间内，经济在不同阶段的波动和变化，包括经济发展的繁荣、萎缩、复苏和衰退等。
了解美国经济周期的特征和变化，可以帮助我们更好地理解美国的经济状况和发展趋势。
1. 经济周期的四个阶段美国经济周期通常分为四个阶段：繁荣期、衰退期、复苏期和萎缩期。
在繁荣期，经济增长和扩张，公司的盈利和就业率均高涨；在衰退期，经济增长缓慢或停滞，就业率下降，公司盈利减少；在复苏期，经济增长开始恢复，但就业率和盈利率仍未回升；在萎缩期，经济下降加速，就业和盈利同时下降。
2. 影响经济周期的因素经济周期的起伏和变化受到重要的内在和外在因素的影响。
内在因素主要来源于经济活动的内部发展，如经济政策、社会环境、消费者信心和投资信心等；外在因素则主要受全球经济形势、国际贸易政策和地缘政治风险等因素的影响。
3. 制定经济政策应针对经济周期的不同阶段在对待不同的经济周期阶段上，政府需要采用不同的经济政策，为经济稳定和可持续发展做出贡献。
例如，在繁荣期，政府应加强监管和调控，防止市场资本过度冲动和消费者负债过高；在萎缩期，政府应扩大政府支出以促进经济增长，或是降低税收以鼓励消费。
4. 美国经济周期的变化美国经济周期的变化在近几十年来明显有所改变。
1980年代，美国经济周期的波动性较大，繁荣和萎缩期之间的差距很大，复苏期较短。
而随着数十年的技术和经济发展，美国经济周期的波动已经变得更加平稳，复苏期也更长。
这一趋势影响了商业和金融领域的发展，并推动了许多新兴技术和产业的兴起，如医疗保健和绿色能源。
5. 面对疫情，美国经济周期再次受到严重影响当今面临疫情挑战，美国的经济周期再次受到严重影响。
COVID-19大流行的爆发导致消费和投资活动的突然停滞，就业和盈利也同步下降。
政府采取的救助政策和财政刺激措施，旨在支持人们的生活和工作，恢复经济活力和就业增长。
不过，面对未来的不确定性和风险，美国政府需要走出疫情阴影，制定更加全面和稳健的经济政策，以应对经济周期的挑战和变化。
不懂M1和M2还有脸谈金融投资？剖析M1与M2与股市投资有什么关系!
不懂M1和M2还有脸谈⾦融投资？剖析M1与M2与股市投资有什么关系!不懂M1和M2还有脸谈⾦融投资？剖析M1与M2与股市投资有什么关系！在上期有关“⽆现⾦”的节⽬中，我们提到了货币供给这个事⼉，完了就有⼈提问了，那三个“M”看着挺⽞乎的到底是啥？今天就来名词解释。
M0是流通中货币，是⼀个⽐较基础的概念，⼀般不在财经新闻中出现，我们要重点关注的是M1和M2。
M1的主要组成是你我平时⾐⾷住⾏的花出去的、商家们收到的流通中现⾦，和企业⼀般⽤于和政府、其他企业做买卖的活期存款，因此M1反映着我们社会现在的购买⼒或者说消费能⼒，就是个⼈和企业花出去M1那个数量的钱能买到多少东西。
M2⽐M1多出来的部分主要是是个⼈储蓄存款和企业定期存款。
你看这“弟弟”M2⽐“哥哥”M1要保守⼀些了，他挣到钱之后不花，存起来了。
但现在存起来以后有可能花出去也有可能⼀直存着，所以M2把现在的和以后的两部分购买⼒都反映出来了。
举例来说，我每天都能赚到⼀笔钱，我的第⼀种选择是今朝有酒今朝醉，⼀⼩部分存在银⾏剩下的⼤部分都消费掉；⽽第⼆种选择是我要为未来做打算，⼀⼩部分花出去⽽⼤部分都⽤存在银⾏。
那么这两种⽣活⽅式对M1和M2有什么影响呢？根据刚刚的解释，⾸先M1和M2都因为我们付出了劳动⽽增加了，其次如果我每天花得多存的少，M1的增速就更快；如果存得多花的少，M2的增速就更快。
⼀个⼈在⼀段时间内这样做对这两个指标⼏乎没有影响，但如果整个社会在⼀段时间都有⼀种⽐较统⼀的表现，就会在数据上有很明显的体现。
还没完呢。
就像我们看体检报告⼀样，外⾏⼈可能只看这个数据的⾼低、是否正常；但对“医⽣”来说，他们需要把各个数据进⾏⽐较，然后得出⼀些更深层的看法，这就叫内⾏看门道。
我们需要做的是把M1和M2的增速进⾏⽐较。
当你在新闻中看到M1增速⾼于M2的时候就要知道，⼈们的对于各种商品的需求很⾼，消费市场很活跃，这时商家们就有底⽓涨价了，就会有物价普遍上涨的预期，进⼀步还会引发通货膨胀。
美国百年股市趋势简示
美国百年股市趋势简示美国股市（仅以道琼斯指数为参照系）历史上最大的两次调整分别发生在1929－1932年和1937－1942年。
其调整的幅度分别达到了90％和53％。
此后，再也没有出现过大于50％的调整幅度。
一、第一次大熊市美国股市历史上最大的一次熊市出现在1929年经济危机之后。
1929年9月，道琼斯指数达到386点的高位后当月开始下跌，10月出现狂跌，最低点为212点，11月再跌到195点，相当于三个月指数跌幅近50％。
1930年4月，股市反弹到297点，是典型的B浪反抽形态，很多人还以为牛市没有结束呢，结果股市再次开始持续下跌，到1932年7月，股市跌到40.56点，才宣告见底，当月出现反弹。
这是美国股市有纪录以来最大的一次调整。
时间延续了35个月，近3年时间。
在年度K线上，1929、1930、1931、1932年都是阴线，连续四年收阴线，也是美国股市历史上绝无仅有的一次。
指数最大跌幅则达到90％，最后只剩下一个零头。
二、第二次大调整美国股市的第二次大调整则是由于一段长时间上涨之后的必然调整。
1932年7月，美国股市开始上涨，到1937年3月达到最高195点，相对于此前的低点40.56点，上涨了近4倍，牛市的时间接近5年——54个月。
随着二战的开始，美国股市开始下跌。
仅仅用了一年时间，在1938年3月就跌到97.5点，恰好下跌了50％。
这跟1929年三个月跌一半的速度相比，显然慢多了。
1938年和1939年，指数两次回到150点以上，都无功而返，并从1941年8月开始经历了连续9个月下跌的奇观，1942年4月，指数跌到92.69点。
相对于此前的195点，指数实际下跌52.8％。
熊市持续的时间则超过了5年，为61个月。
在年线上，则表现为1937年收阴线、1938年收阳线、1939－1942年连续3年收阴线的形态。
从那以后，美国股市进入了长期牛市。
从低点启动后刚4年，1946年5月，股市冲破200点创下213点的新高，随后股市高位盘整了3年，到1949年6月达到160点，指数跌幅不过20％多一点。
经济周期、通胀周期与股市周期
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工业增加值（左） CPI（右） PPI（右）
图表 03 通胀周期滞后于增长周期：1995‐2000
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18 16
工业增加值（左） CPI（右） PPI（右）
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6 4
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2 0 1995-01 1995-07 1996-01 1996-07 1997-01 1997-07 1998-01 1998-07 1999-01 1999-07 2000-01 2000-07
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东海证券研究所 第四阶段，经济与通胀双双上行（2010 年一季度-）—-经济全面复苏与通 胀，政策转型，黄金时期结束，景气重归上游。 不但自 2007 年以来的本轮经济周期表现出了增长周期与通胀周期之间的 先行滞后关系，而且 2004 年前后和 1998 年前后的经济周期中，二者同样表 现出了上述的稳定关系。
图表 04 通胀周期与股市周期方向相反
李志兵
010-59707116 lzb@
济复苏初期， “增长复苏+低通胀”，以可选消费为代表的先导行业率先复苏， 行业景气轮动规律开始发挥作用，这往往是经济增长和股票投资的黄金时期。 预计未来周期演进到：经济与通胀双双上行阶段（2010 年一季度-） ，经济 全面复苏与通胀起来，政策转型，黄金时期结束，景气重归上游。
传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@ 市场有风险，投资需谨慎
美元指数历史走势分析
一、美元宏观周期化分与特性当人们经历过在二十一世纪初始阶段，所爆发的这场全球性经济危机后，我想任何人都不难感觉到，美国对于世界金融以及经济的影响性以及重要程度。
各经济体与美国的关系可谓一损具损一荣即荣。
因此，对于美元指数波动特征以及一些波动规律上的正确掌握与了解，是绝对不能忽视的重中之重。
在下面的内容中，我会逐步的对一定时期内，美元指数所呈现的波动特征加以总结，并将历史上美元指数的重要区间加以划分，希望通过这样的方式，可以使更多的人对美元指数以及与其相关的重要内容上，形成正确系统性的必要了解。
图1如图1所示，总体上在美国宣布退出布雷顿森林体系后，美元指数所呈现的走势可以划分为五个阶段的升值与贬值周期。
其中二十世纪八十年代中期，为美指历史走势中持续最长的贬值周期（10年）。
除了这个为期10年的周期外，期于周期的持续性基本在4——6年中。
第一阶段：时间范围：1976—1980年所处状态：贬值周期重要数据与周期特征：1、在这个阶段，美元与其他主要货币的名义有效汇率与1975年相比贬值10。
4%，实际有效汇率贬值13。
5%。
2、在此期间，美国所实行的较为宽松的货币制度是该贬值周期的主要成因。
3、同时，此阶段也是美国与其他主要发达国家经济体，告别布雷顿森林体系束缚后，在货币供应量方面，开始进入急速增长的第一个历史周期。
新货币大量进入流通领域与美元的贬值在时间上也是相互吻合的。
4、商品市场中，例如；石油、黄金以及其他贵金属、基础原材料、的价格呈现着飞涨的状态。
5、总的世界经济处于实际的“滞胀”阶段，与此同时“石油化美元”大量流入拉美国家以及其他原材料供给国。
第二阶段：时间范围：1981—1985年所处状态：升值周期重要数据与周期特征：1、在此期间，以1979年起点美联邦基金开始大幅提高基准利率，该货币政策执行两年后，于1981年居然达到惊人的、前所未有的16%。
也正是于此为基础，美元才得以终结了近忽持续了十年的弱势状态，近而进入了美元强势周期。
美国股市的历史
直到1954年，股票的平均价格才恢复到1929年的高点。
展，1950年共同基金的数量达到98只，总资产为25亿美元。
养老基金逐步的投资思想。
庄家——散户之战投机时代——庄家投资时代趋势投资——庄家价值投资思想也是中国目前的股市特征四、第四个历史时期从1954年至今，机构投资者迅速发展、美国股票市场进入现代投资时代。
这一现代发展期可细分为三个阶段：1. 第一阶段是从1954年到1973年的“19年的成长年代。
”从1954-1973年牛市，道琼斯工业指数从400点上涨到超过1000点。
这个时期的上半段也是战后美国经济发展的黄金时期，这一时期美国经济运行的主要特征：CPI低通货膨胀率和GDP高增长率，美国经济达到了空前繁荣。
60年代后期，糟糕的美国经济的重要问题：政府巨额的财政赤字、CPI通货膨胀、石油价格上涨、国际收支，最终导致1971年战后布雷顿森林体系的崩溃、美元贬值和1973年的第一次石油危机。
这一阶段股票的上升又可分为“三杯马提尼酒”的50年代和“活跃上升”的60年代。
——告诉己评价宏观经济好坏的标准，及其和股市大盘牛熊的关系？=己学的一点不错也1.1 1950-1959年的“三杯马提尼酒”的50年代。
热潮在1973年的股市下跌中最终崩溃。
美国股票市场从最高点到1974年的低点的整体跌幅接近-60％，考虑到当时美国存在严重的CPI通货膨胀，1972年-1974年美国股市的下跌幅度给投资者造成的损失与1929年大萧条接近。
在1950——1968年的牛市中，机构投资者迅速发展。
1950——1970年，共同基金的数量由98只增加到361只，基金的规模由25亿扩展到480亿。
股票市场的基金机构的资金来源更加长期化，基金的社会影响力也日益加大了。
2. 第二阶段从1972~ 1981年，9年，二次整理和动荡的阶段。
这一阶段美国股市与美国经济一样处于动荡和横盘整的阶段，道琼斯工业指数在1974年12月最低跌到580点后，长期在800点左右徘徊。
美林时钟
美林“投资时钟”理论是一种将“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法，是一个非常实用的指导投资周期的工具.美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段：1、“经济上行，通胀下行”构成复苏阶段，此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益；2、“经济上行，通胀上行”构成过热阶段，在此阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而商品则将明显走牛；3、“经济下行，通胀上行”构成滞胀阶段，在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高；4、“经济下行，通胀下行”构成衰退阶段，在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随着经济即将见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强。
收益率Ⅰ衰退6-9点：债券>现金>股票>大宗商品Ⅱ复苏9-12点：股票>债券>现金>大宗商品Ⅲ过热12-3点：大宗商品>股票>现金/债券Ⅳ滞胀3-6点：现金>大宗商品/债券>股票当经济处于衰退阶段，公司产能过剩，盈利能力下降，商品在去库存压力下价格下行，表现为低通胀甚至通货紧缩。
为提振经济，政府会实施较为宽松的货币政策并引导利率走低。
在衰退阶段，债券是表现最好的资产类，对应美林时钟的6-9点。
当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度依然很低。
随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的9-12点。
在经济持续加速发展增长后，便进入过热阶段，产能不断增加，通货膨胀高企，大宗商品类资产是过热阶段最佳的选择，对应美林时钟的12-3点。
经济在过热后步入滞胀阶段，此时经济增长已经降低到合理水平以下，而通货膨胀仍然继续，上升的工资成本和资金成本不断挤压企业利润空间，股票和债券在滞胀阶段表现都比较差，现金为王，成为投资的首选，对应美林时钟的3-6点。
美国股市发展历程
美国股市发展历程美国股市自18世纪末开始发展，并经历了多个关键时期和事件的影响。
以下是美国股市发展的重要历程：1. 1790年代：美国第一个股票交易所——费城证券交易所（Philadelphia Stock Exchange）成立，并开始有限的股票交易。
2. 1817年：纽约股票交易所（New York Stock Exchange，简称NYSE）成立，成为美国最重要的股票交易所之一。
3. 1863年：在内战期间，美国政府创建了国立银行制度，促进了股票投资和银行业的发展。
4. 1929年：美国发生了著名的“黑色星期四”和“黑色星期二”股市崩盘，导致了大萧条的开始。
5. 1934年：美国通过《证券交易法案》（Securities Exchange Act），建立了证券交易委员会（Securities and Exchange Commission，简称SEC），加强了对股票市场的监管。
6. 1971年：NYSE改变了交易方式，从人工操作转为电子系统，促进了交易的高效性和准确性。
7. 1975年：美国政府废除了对股票价格的固定佣金，引入了佣金竞争，促进了股票交易的普及和市场的竞争性。
8. 1987年：美国发生了“黑色星期一”，股市崩盘，导致股价暴跌。
9. 1999-2000年：科技公司股票泡沫破裂，导致纳斯达克指数暴跌，股市陷入衰退。
10. 2008年：美国爆发次贷危机，引发了全球金融危机，股市遭受重创。
11. 2010年：美国通过了《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act），加强了对金融市场的监管，以预防未来的金融危机。
12. 现今：美国股市继续发展，各类股票交易所（如美国证券交易所、纳斯达克等）提供了丰富的交易机会和投资选择，成为全球最重要的股票市场之一。
以上是美国股市发展的历程，每个时期都有各自的影响和重要事件，共同推动着美国股市的成长与繁荣。
[转载]中美经济的朱格拉---基钦周期及在我国股市的体现
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朱格拉——基欣周期理论很好
原文地址：中美经济的朱格拉---基钦周期及在我国股市的体现作者：哈克
1：我国1979以来的三轮经济周期（朱格拉周期）：数据来源：国家统计局统计年鉴
图中一旦与股市联系起来（自1987年我国开始有股市交易），会发现如下的基本特征：
（1）：在第一个基钦周期中（也是朱格拉周期起始时段），我国股市往往是上涨的牛市，如1989年10月到1992年11月，又如1999.1月到2001年6月的行情，2002.1月为这一基钦周期的终点；再就是起始于09年初以来的行情。
上图的一个对比特征是：我国的三个朱格拉经济周期起始年（谷底）明显底比美国早一年或两年！
美国经济的三个朱格拉经济周期分别是：1982年至1991 年（9年）；1991 年至2001 年（10年）；2001 年至2009年（8年）。最后这轮周期比较短，令人生疑，是否走完？因此也需要看看其季度走势：
（4）：在一个基钦周期内部：第一和第三属牛的基钦周期内部，必有一次重跌；属熊的第二基钦周期内部，也有可操作的大反弹，但股指与M1走势均无法超过前高。
当然，可能还存在一些其它细节特征，请网友讨论。
朱格拉周期和基钦周期可以帮助我们厘定一个时间框架，把我们的目光拉长至十年，或至少三年。借助历史的经验，帮助我们厘定今后若干年的操作策略，对于我们散户这个弱势阶层不被大鳄吃掉，不是没有意义的啊！
美国GDP于09年一季度见-6.4%最低，(见底时间与我国相同），其后两个季度呈V性回升。如果按照以往经验，我国比它早一到两年见底，那么自然它可能就存在另一次探底。因此美国经济的不确定性，比我们大得多，我们的周期长度足够，而它也不足。可恶的美国，是风险的一大策源地！
2874 美国经济周期的研究
美国经济周期的研究经济周期是指一个宏观经济体在一定期间内出现的经济活动波动的重复规律。
这种波动可分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。
美国作为一个全球性的经济体，其经济周期的研究备受关注。
在本文中，我们将深入研究美国经济周期。
什么是经济周期？经济周期是一种规律性的现象，表现在经济产出、就业和价格水平的周期性波动上。
这种波动通常分为四个阶段：•繁荣期：经济活动处于稳定增长期，就业率高，价格水平较稳定；•衰退期：经济增长开始减缓，就业率有所下降，价格水平可能开始上涨；•萧条期：经济增长持续下降，在此期间经济活动非常低迷，就业率和价格水平下降；•复苏期：经济增长开始回升，就业率随之上升，但价格水平可能继续上涨。
美国经济周期的特点美国是一个高度开放的经济体，其经济周期的特点也体现了这一点。
美国的经济周期通常持续6到10年，其中繁荣期和衰退期的时间相当短，萧条期和复苏期则相对较长。
美国的经济周期也受到国际经济环境和政治环境的影响。
美国经济周期的影响因素美国经济周期的影响因素众多，包括金融政策、财政政策、货币政策、消费支出、投资、出口和输入等。
特别是金融政策的影响最为显著，利率变动和货币政策的调整都会对经济周期产生巨大的影响。
经济周期对投资者和企业家的影响经济周期对于投资者和企业家都有着重要的影响。
经济周期的繁荣期对于企业家来说是最具挑战性的时期，同时也是最值得期待的时期。
这时企业家可以通过扩大生产规模，增加新设备和员工来实现企业的快速发展。
在经济周期的衰退期和萧条期，企业家通常会降低生产规模、裁员等来减少成本，从而避免亏损。
这时，投资者通常会选择逆周期性投资，投资于防御性股票，如非耐用品、医疗健康等领域的股票，以此来减小损失。
在经济周期的复苏期，企业家可以利用技术创新和市场机会来推进企业发展。
投资者通常会选择增长性股票，如科技、医药等领域的股票。
总结美国经济周期是一个复杂而又规律性的现象，对于投资者和企业家都有着重要的影响。
美国金融市场的变迁
第一个历史时期是从18世纪末至1886年，美国股票市场初步得到发展美国证券市场萌芽于18世纪末，1811年美国纽约证券交易所[3]的建立标志着严格意义的美国证券市场真正形成，但在纽约证券交易所成立后的相当长的时间里，美国马里兰州和费城的证券交易所在交易规模和活跃程度上和美国纽约交易所都相差无几。
与其他交易所不同，纽约证券交易所禁止庞氏（Ponze）骗局[4]式的融资，这帮助了纽约证券交易所在与其他交易所竞争中胜出。
1850年代电报的发明，强化了纽约证券交易所对其他地域性交易所的影响，其他交易所被迅速的边缘化，华尔街成为美国股票和证券交易的中心[5]。
从交易品种上看，当时各主要证券交易所最初交易主要品种是商品、联邦政府债券和新独立的州政府债券，也包括部分银行和保险公司的股票。
1790年，当时的财政部长亚历山大.汉密尔顿[6]大规模发行债券直接导致了证券市场的活跃。
最早进行活跃交易的美国股票是1791年发行的纽约银行和美国银行股票，1830年诞生了第一只铁路股票，1850年铁路股票已达到38只。
1861至1865年的南北战争时期，美国联邦政府为军费融资，证券市场得到空前发展，股票发行也迅速增加。
1860---1870年，铁路股票在美国大量上市，出现了铁路股票泡沫，使美国证券市场开始从过去的债券市场向股票市场转化[7]，但1886年以前的大部分时间里，美国证券市场以国债、地方政府债和企业债券的交易为主，19世纪的后几十年股票市场才开始迅速发展起来，并成为华尔街的主角[8]。
这一时期的美国股票市场几乎纯粹是一个投机市场，华尔街的交易具有很强的掠夺性，当时美国政府的腐败也助长了当时股票市场的操纵和掠夺。
这一时期，美国两次试图建立中央银行的努力都归于失败，美国的商业信奉“最少干预的政府就是最好的政府”格言，“这种情况（没有政府管制）一直持续到19世纪末，美国的经济与金融是在没有政府管制的条件下自由发展的”[9]。
介绍美林时钟理论的书
介绍美林时钟理论的书1.1.美林投资时钟理论在资产配置领域，最著名的理论莫过于“美林投资时钟”。
美国著名投行美林证券（Merrill Lynch，08年全球金融危机后成为美银美林）在研究了美国1973年到2004年的30年历史数据之后，于2004年发表了“投资时钟（The Investment Clock）”这一著名的大类资产配置理论。
其核心是通过对经济增长和通胀两个指标的分析，将经济周期分为衰退、复苏、过热、滞胀四个阶段，每个阶段对应着表现超过大类的某类资产：债券、股票、大宗商品或现金。
1.2.中国的经济周期与资产表现第一阶段是衰退期，对应的是经济下行、通胀下行，最佳选择是债券，配置顺序是债券>现金>股票>商品。
理由是衰退时期物价下跌，大宗商品表现肯定是最差的。
而经济下行也会对企业盈利有损害，股票表现也不会好。
这时拿着现金可以不亏钱，所以现金比股票和商品要好。
但是经济通胀下行，央行肯定会降息放水，利率下降债券会涨，所以拿着债券是最佳选择。
以中国过去几年来看，08年下半年就属于非常典型的衰退期，经济通胀同时大幅下行。
受到全球金融危机的影响，我国的GDP增速在两个季度内从10%以上降到了7%左右，经济大幅下行。
与此同时我国CPI在08年1季度达到8%以上的高点，随后一路大幅回落，在08年4季度最低降到1%左右。
中国经济周期而从08年下半年各类资产价格表现来看，首先看一下商品，国内最重要的两大商品是煤炭和钢铁。
08年6月底的煤价是900元/吨，到08年底跌到590元/吨，跌幅大约35%。
而08年6月底的上证指数[-0.27%]是2700点，到08年底跌到1800点，跌幅大约33%。
08年6月末的10年期国债利率是4.5%，到08年底降到只有2.8%，收益率下降了约170bp，折算成绝对涨幅大约是17%。
也就是说，08年下半年的中国资产价格表现就是债券>现金>股票>商品，在08年下半年应该卖出股票和商品，可以拿现金，最好是买债券。
美国股市的历史进程
美国股市的历史进程美国股市是全球最重要的股票市场之一，其历史可以追溯到18世纪末期。
经过数百年的发展，美国股市已经成为世界各国投资者和企业家的首选目的地之一。
本文将探讨美国股市的历史进程，以及对全球经济和金融市场的影响。
1. 起点：华尔街美国股市的起点可以追溯到19世纪初，当时新成立的美国中央银行担任了股票交易的中介。
随着越来越多的企业在19世纪末期挂牌上市，华尔街成为了美国的金融中心，也即是现代美国股市的发源地。
2. 危机和发展：20世纪前期20世纪早期，美国股市经历了一些阴影时期，包括1907年的金融危机和1929年的股市崩盘。
然而，这些事件并没有扼杀美国股市的发展。
相反，20实际期前期也是历史上最为富庶的时期之一，股市也呈现出稳步上升的势头。
3. 统一的交易市场：20世纪中期在20世纪50年代初，美国的股票交易市场经历了一次重大变革。
此前，不同的交易所独立运作，导致了大量的竞争和混乱。
1953年，各交易所达成协议，共同成立了美国证券交易所，从而建立了一个统一的交易市场。
4. 黄金时代：20世纪70年代和80年代20世纪70年代和80年代，美国股市经历了一波“黄金时代”，股票价格呈稳步上升的趋势。
这个时期特别关键的两个事件是美国政府的税收政策和企业的良好经营与管理。
5. 灾难和反思：20世纪90年代1990年代美国股市经历了另一波风口浪尖，以1999年科技泡沫的破灭为标志。
由于人们对于高科技企业无限未来的期望，一些企业被高估了，导致市场崩溃。
6. 当今：21世纪现代美国股市是一个由电子交易、投资者社区和媒体组成的庞大生态系统。
2008年发生的金融危机导致美国股市下跌了近50%。
但是从那时起，股市已经进入了一个新时代，继续保持强劲的增长势头。
作为最大的股票市场之一和全球最重要的股票交易所之一，美国股市的影响远远超出国界。
随着全球化和数字化的加速发展，美国股市将继续发挥举足轻重的作用，影响着全球经济和金融市场的演变。
简述美国股市发展历史
简述美国股市发展历史美国股票市场和股票投资的200年多的发展大体经历过了四个历史时期。
一、第一个历史时期是从18世纪末到1886年，美国股票市场初步得到发展。
1811年美国纽约证券交易所的建立标志着严格意义的美国证券市场真正形成。
1850年代，华尔街成为美国股票和证券交易的中心。
二、第二个历史时期是从1886年——1929年，此一阶段美国股票市场得到了迅速的发展，市场操纵和内幕交易的情况非常严重。
这一时期，美国逐步发展成为世界政治和经济的中心。
从19世纪的后期开始，当时为了给铁路、制造业和矿业融资，企业纷纷发行股票，纽约证券交易所的股票市场成为美国证券市场的重要组成部分。
1896年道琼斯指数成立。
三、第三个历史时期是从1929年大萧条以后至1954年，美国股市开始进入重要的规范发展期。
1929年8月美国道琼斯工业指数最高超过到380点，而1932年该指数最低下跌到42点，跌幅接近90％，道琼斯指数再次回到380点是在25年之后。
1929年到1933年,美国股市下跌的同时，大量的债券被拒付，美国约有40％的银行倒闭。
这一历史时期，美国股市真正进入投资时代，价值投资思想是这一时期主流的投资思想。
四、第四个历史时期是从1954年至今，机构投资迅速发展、美国股票市场进入现代投资时代。
扩展资料NYSE（纽约证券交易所）被认为是世界上最有名的交易所。
于200多年前的1792年，随着24位股票经纪人和商人签订的《梧桐树协议》而成立。
世界上的许多大型公司都在NYSE上市，例如可口可乐、通用电气和沃尔玛。
纽约证券交易所是实体交易所，交易都是面对面进行。
无论何时您听到“上市交易所”，指的都是纽约证券交易所。
订单操作是由提交交易的交易所成员和场内经纪人在特定位置（也被称为交易现场）来完成的。
采用简单的拍卖法，以买方愿意购买的最高价格，结合卖方愿意出售的最低价格（被称为出价和问价）进行。
股票要么是通过上次的售价，要么是出价和询价的价格来进行报价。
美国经济发展史
美国经济发展史美国是当今世界上最重要的经济大国之一，其经济发展历程丰富而辉煌。
自独立建国以来，美国经济的发展经历了多个阶段，每一个阶段都对全球经济产生了深远的影响。
本文将以时间顺序为线索，对美国经济发展史进行回顾和分析。
第一阶段：殖民地时期的经济起步（17世纪-18世纪）美国经济的起步可以追溯到17世纪初的殖民地时期。
当时，欧洲国家开始在北美大陆建立了多个殖民地，为了获取资源和开展商业贸易。
殖民地的经济以农业和渔业为主，早期的美国经济以种植园、捕鲸和木材贸易为支柱。
这个时期的经济发展较为缓慢，受限于殖民地的局限性和对欧洲母国的依赖。
第二阶段：工业革命时期的经济崛起（19世纪）19世纪初，美国经历了工业革命的时期，这是美国经济发展史上的重要转折点。
工业化推动了经济的快速增长，使美国逐渐脱离了对欧洲的依赖。
铁路建设、制造业和矿业的兴起极大地促进了经济繁荣。
同时，西部大开发为美国提供了无限的机遇，吸引了大量的移民和投资。
第三阶段：大萧条与新政时期的重建（20世纪30年代-40年代）20世纪30年代，美国经历了大萧条，这是美国经济发展史上最为严重的经济危机之一。
大量的失业和经济不景气引发了严重社会问题。
然而，这个时期也孕育了富有创新精神的政府干预和改革，例如罗斯福的“新政”政策。
通过建立福利制度和实施经济改革措施，美国逐渐摆脱了大萧条的困境，经济开始艰难地复苏。
第四阶段：二战后的繁荣时期（20世纪50年代-70年代）二战结束后，美国经济进入了一个长期的繁荣时期。
大规模的基础设施建设、科技创新的推动、消费主义的崛起都为美国经济的增长奠定了基础。
此时，美国成为全球最大的工业生产国和消费市场，国内生产总值持续增长。
然而，繁荣的背后也隐藏了一些结构性问题，如社会不平等、环境污染和金融风险。
第五阶段：新经济时代的崛起（20世纪90年代至今）20世纪90年代以来，互联网和信息技术的迅速发展引领了美国经济进入了新经济时代。
经济周期各个阶段用的政策
经济周期各个阶段用的政策很多人问:普通人了解经济周期有什么用？不，真的很有用。
是应该买房，买股票，存金条还是存银行，如果不了解经济周期，真的不是一个好的决定。
美林时钟为什么呢？因为上面我说的这些选择都是资产配置的选项，而资产配置的最佳结构通常是根据经济周期来调整的。
这里有一张图，估计很多人都比较熟悉了，它叫做“美林时钟”，是美林证券通过对美国1973-2004约30年的经济数据进行统计研究后，提出的投资时钟理论，表述了资产轮动与经济周期之间的关系。
做资产配置的人，尤其是西方国家的人，首先应该思考:现在美林的时钟是几点？以本轮经济周期为例，去年1季度疫情暴发之后，投资时钟步入经济衰退期，债市大涨，股市暴跌。
去年2季度开始，由于降息和货币超发，股市恢复上涨，对应的是投资时钟步入经济复苏期，股市表现最好。
具体到板块，成长性股票，尤其是对利率敏感的科技板块，是最值得配置的资产类别。
而随着经济复苏达到一定水平，货币超发引起的通胀持续上升，会进入美林时钟的过热期，而过热期最好的资产配置是大宗商品，比如铜和其他有色金属以及石油，对应的股票是矿业股。
再往后，由于通胀高烧不退，但是经济已经增长乏力，则会进入到滞涨期。
而滞涨期就是我们平时说的“现金为王”阶段。
自去年疫情开始，不管你是在美国还是中国，如果你按上面的经济周期配置了对应资产，债券-股票-大宗商品轮番梭哈，那你可真就是人生赢家了。
那要走上人生巅峰，只差最后一步：把握住周期拐点，在进入滞涨期之前再次调整你的资产配置，抛售资产，持有现金，等着各类资产大跌再抄底。
想想真是太爽了！不是吗？那我先问你几个问题:我们现在处于经济周期的哪个阶段？美林证券现在几点了？如果在这个阶段配置相应的资产，有哪些陷阱？美林时钟在中国有水土不服的问题吗？经济周期各个阶段用的政策 2首先，要识别现在所处哪个经济阶段。
疫情后，中国比美国和欧洲进入衰退的时间早大概一个季度，复苏也早1-2个季度。
美林投资时钟—从经济周期看板块轮动
美林投资时钟—从经济周期看板块轮动美林的投资时钟，根据相对于趋势的增长方向(如产出缺口)和通货膨胀的方向，将经济周期划分为四个阶段，即衰退、复苏、过热和滞胀。
在一个特定阶段，下图中标明的的资产和权益板块表现优于大势，而同时，对角所列的资产和权益板块表现则弱于大势。
典型的繁荣－衰退周期，从底部左侧开始顺时针转动，债券、股票、商品和现金依次获取超额收益。
然而现实并非如此简单，有时候时钟逆时针转动，或者越过了某个阶段（在外部某些事件影响下）。
需要根据我们的资产配置研究结果对未来全球经济周期所处的阶段进行具体的判断。
图1：经济周期中资产和权益板块的轮动投资时钟的原理美林的投资时钟理论是一种将资产和产业轮动与经济周期联系起来的方法。
在本报告的第一节，我们首先挖掘模型背后的含义。
长期经济增长和经济周期经济的长期增长率依赖于劳动力和资本等生产要素的可获得性以及生产力的改进。
短期内经济增长经常偏离于可持续发展的路径，政策制订者的工作就是要把经济拉回到可持续发展道路上。
如果经济低于潜在经济增长率运行，将会承受通货紧缩的压力，最终完全陷入通货紧缩之中；另一方面，如果经济持续在可持续增长路径之上运行，将会导致破坏性的通货膨胀。
识别拐点，获取回报金融市场经常错误地将经济增长的短期偏离现象视为长期增长趋势发生了改变。
结果是，在经济周期的顶点处，恰好是修正性政策变化即将发挥效力的时候，资产价格被严重扭曲。
正确地识别增长的拐点，投资者可以通过转换资产以实现获利。
这些道理可以解释最近历史上的失败例子。
例如，由于许多投资者在1999年末以为美国经济长期增长趋势将加快，科技类公司将从新经济中获取最大的收益，因此购买了昂贵的科技类股票。
然而，美联储为了应对温和的通货膨胀，已提前一步开始实行紧缩货币政策，经济周期在2000年初达到顶点，互联网泡沫也随之破裂。
随后的下滑促使激进的美联储放松银根，给债券和房地产行业带来了巨大的收益。
周期的四个阶段投资周期的框架帮助投资者识别经济周期的重要转折点，并利用转折点投资获利。
美国经济周期的阶段划分与美国股市表现的对应关系
美国经济周期的阶段划分与美国股市表现的对应关系[淘股吧]时间年数性质股市特点概述１８９０－１９２０年３１年动荡期道琼斯工业指数在５０－１００点之间盘整了３０年，发生两次跌幅达５０％以上的股市暴跌（１９０６－０７年，１９１０－１４年）１９２１－１９２９年繁荣期道琼斯工业指数从７０点涨至３８０点１９２９－１９５４年２４年动荡期道琼斯工业指数在３８０点之下盘整了２４年，１９２９－３３年，股市跌幅８９％；１９３７－３８年，股市跌幅５０％１９５５－１９６９年１５年繁荣期道琼斯工业指数从３００点涨至１０００点１９７０－１９８１年１１年动荡期道琼斯工业指数在６００－１０００点之间盘整了１１年，１９７２－７４年，股市跌幅５０％１９８２－２００６年２４年繁荣期道琼斯工业指数从１０００点涨至１４０００点２００７－？？年动荡期到目前为止，道琼斯工业指数从１４０００点跌至最低７０００点以下，跌幅已超过５０％原因在于,股市投资具有一定的预期性。
买入股票和卖出股票均包含着投资者对未来经济走势的预测。
因此,往往在经济过热还未滑坡时,股市先下跌,而在经济触底,还未回升时,股市先反转。
经济周期决定股市周期这一特性往往是从两个周期的同向运动与反向运动等不同方面表现出来的：(1)、经济过热,股市下跌(反向)；(2)、经济收缩,股市继续下跌(同向)；(3)、经济触底,股市上涨(反向)；(4)、经济回升,股市继续上涨(同向)。
需要指出的是,在我国,股市周期背离经济周期的现象是经常发生的。
一般而言,股市周期背离经济周期的运行而大幅上涨,往往是由于股市中的赚钱效应吸引了大量资金进入股市的结果；而股市周期背离经济周期的运行而大幅下跌,往往是股市中的赔钱效应使大量资金撤离而引发的。
此外,宏观调控政策的松紧变化以及管理层对股市资金管理的松紧变化等等，都会对股市的资金供给产生直接的影响,从而影响股市周期的运行。
这使股市周期与经济周期的互动关系在实际中会变得更为复杂,需要我们对具体的行情进行具体的分析。
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１９３７－３８年，股市跌幅５０％
１９５５－１９６９年 １５年 繁荣期 道琼斯工业指数从３００点涨至１０００点
１９７０－１９８１年 １１年 动荡期 道琼斯工业指数在６００－１０００点之间盘整了１１年，
经济周期分为衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。一般说来，在衰退时期，股票价格逐步下跌，到危机时，股价跌至最低点；在经济开始复苏时，股价又逐步上升，到繁荣时，股价上至最高点。在经济繁荣时期，公司营业状况好，赢利能力强，可分配的股息多，股票有吸引力，价格上涨；经济危机时期，公司营业状况差、获利少，可分配的股息低或不能分配股息，股票吸引力小，价格将下跌。
到繁荣的末期，股价上升趋势将停止。因为这时受强大资金需求压力和控制通货膨胀的压力，利率将升至高峰。而另一方面，由于工资上升、买进原料困难、贷款提高等原因，企业利润逐渐减少，预期股息也将减少。因而在经济危机或衰退来临之前，股价也是先行下降了。在经济危机阶段，股价急剧下跌。这是因为一方面企业增资之后预期增息可能性变得很小甚至可能降息，另一方面企业倒闭频繁，加上金融紧缩，使得银行贷款更加不易，利率顺势上扬，因而股价在这两方面的夹击下只能急剧下跌了。
因为预期股息增加而利率变动不大，甚至会减少。这样，股价的上升往往比实际的经济复苏要快。当经济进入繁荣初期，利率水平提高，预期股息也将提高，股价继续上升。比如从2005年至2007年的股票市场，这时经济发展过快，国家不得不随时加息，可股指却总是低开高走，这段时期被称为加息的牛市。
到繁荣时期的中期，利率水平大幅上扬，企业的设备投资大量增加，投资者对增息的预期越来越大，股价继续上升。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
原因在于,股市投资具有一定的预期性。买入股票和卖出股票均包含着投资者对未来经济走势的预测。因此,往往在经济过热还未滑坡时,股市先下跌,而在经济触底,还未回升时,股市先反转。经济周期决定股市周期这一特性往往是从两个周期的同向运动与反向运动等不同方面表现出来的：
(1)、经济过热,股市下跌(反向)；
１９２１－１９２９年 ９年 繁荣期 道琼斯工业指数从７０点涨至３８０点
１９２９－１９５４年 ２４年 动荡期 道琼斯工业指数在３８０点之下盘整了２４年，
１９２９－３３年，股市跌幅８９％；
[淘股吧]
时间 年数 性质 股市特点概述
１８９０－１９２０年 ３１年 动荡期 道琼斯工业指数在５０－１００点之间盘整了３０年，发生两次跌幅达５０％以上的股市暴跌（１９０６－０７年，１９１０－１４年）
(2)、经济收缩,股市继续下跌(同向)；
(3)、经济触底,股市上涨(反向)；
(4)、经济回升,股市继续上涨(同向)。
需要指出的是,在我国,股市周期背离经济周期的现象是经常发生的。一般而言,股市周期背离经济周期的运行而大幅上涨,往往是由于股市中的赚钱效应吸引了大量资金进入股市的结果；而股市周期背离经济周期的运行而大幅下跌,往往是股市中的赔钱效应使大量资金撤离而引发的。此外,宏观调控政策的松紧变化以及管理层对股市资金管理的松紧变化等等，都会对股市的资金供给产生直接的影响,从而影响股市周期的运行。这使股市周期与经济周期的互动关系在实际中会变得更为复杂,需要我们对具体的行情进行具体的分析。
１９７２－７４年，股市跌幅５０％
１９８２－２００６年 ２４年 繁荣期 道琼斯工业指数从１０００点涨至１４０００点
２００７－？ ？年 动荡期 到目前为止，道琼斯工业指数从１４０００点跌至最低７０００点以下，跌幅已超过５０％
但是股票市场的走势和经济周期在时间上并不是一致的。通常，前者比后者要超前一段时间。比方说1995年到1996年中国股市的大牛市，就是在降息的背景下产生的，那段行情被称为降息的牛市。结果在短短不到一年的时间，上证指数便从500多点涨到2200点，大涨四倍，完全透支了未来经济增长的成果。股价涨得快，可公司的业绩复苏得慢，或者说是还没有完全复苏，国家还需要通过不断的降息来刺激经济的增长，而股价的快速上涨速度要比经济的复苏的速度远远超前了数倍。这样的结果，招来了国家的严历的调控政策来打压股市，其中最能说明问题的是印花税加到了千分之五。无奈，股票市场开始走熊，做了几年的箱形震荡。这时，长期持股很难赚钱，基本上是大家都在坐过山车。
而当经济走出低俗逐渐进入复苏阶段时，投资者仍然会担心股票的股息减少或无息，预期股息很不乐观。这时，经济仍然不景气，利率水平虽然不高但由于预期股息也不高，因而股市依然消沉，股价停在低水平上，象2002--2003年。
随着复苏的明朗，如2003年至2005年，投资者开始增加对股市的资金投入，企业逐渐提出增资计划，从而使股票的增息成为现实。但是强大的资金需求这时还没形成，利率水平仍然很低，经济还在萧条时期。但这时股价变动却会很大，这时中国的股市还曾跌破了1000点大关。
按照经济周期与股市的关系，我个人认为，目前的中国的经济潜力还很大，但股票的价格过高。如果经过一番调整后，倒是有大量的投资机会。
总之，经济周期对股市有重大的影响，且股票价格的变化要先于经济周期变化。这是任何一个投资者在投资决策中都要充分注意的。
从现在的利率水平来看，中国经济还没有到繁荣的末期，中国的经济还有后劲，因为利率还没加到二位数，我想总会有一天要加到二位数的。
虽然中国的经济还没有走到繁荣的末期，但现在的股价从2005年的998点算起，已经涨了6倍，可以说已经部分或绝大部分地透支了未来的经济增长成果，是有些过高了。为此，像巴菲特和李嘉诚这些大腕级的人物都开始减仓了。