小企业集合信托债权基金
信托资本全力猛攻中小企业
信托资本全力猛攻中小企业
吕 东
随 着 中 ／ 企 业 对 国 民 经 济 的 重 要 影 响 日益 Ｊ 、
凸 显 ，信 托 公 司 也 愈 发 重 视 起 来 ，对 这 一 块 资 源的开 发再也 不是 银行 的一枝 独秀。
之 类 似 的面 向 中 小 企 业 的 信 托 计 划 近 期 也 是 层 出不 穷。如兴 泰信 托推 出的 “ 湖春 晓”集合 滨
杭 州 西 湖 区 政 府 共 同 发 起 的 “Ｊ企 业 集 合 信 托 ／ 、 统 计 数 据 显 示 ， ２ ０ ￣全 国 共 有 １ ０ ９ｆ Ｆ － ２家 信
示 ：“ 行 放 贷 目标 更 多 的 投 向 于 大 企 业 ， 因 银
此 信 托 公 司 加 入 其 中 ， 未 来 将 有 很 大 的 发 展 空
房 地 产 信 托 近 几 年 成 为 支 撑 信 托 公 司 发 展
的 主 要 盈 利 点 ， 然 而 随 着 监 管 层 对 于 信 托 公 司
开 展 房 地 产 信 托 业 务 管 理 日趋 严 格 ， 目 前 众 多
信 托 公 司 的 目光 已投 向 了拥 有上 。
普 益 财 富 信 托 研 究 员 赵 扬 在 接 受 采 访 时 表
集 合 信 托 计 划 ，募 集 资 金 用 于 支 持 园 区 内 高 科 技 型 中 小 企 业 的 发 展 。 中 投 信 托 更 是 聚 焦 于 中 ／＼ 业 融 资 ， 与 杭 州 中 新 力 合 担 保 有 限 公 司 和 Ｊ企
信 托 资 本 大 举 进 军 中 小 企 业
如 何 拓 宽 中 小 企 业 融 资 渠 道 ，缓 解 中 ／、 Ｊ企 业 的 融 资 难 、 担 保 难 问 题 已成 为 各 级 政 府 和 监
当前集合信托债权基金是中小企业新融资方式
长久以来 。由于 中小企业的抵押 品不足 ，同
时各大银行繁琐的审批程序与 中小企 业 “ 、 短 频 、 的资金需求不相符等原因 。 快” 中小企业 直面 临着融资难的问题 。 金融危机的爆发 ， 凸显 出中小企业成为其中受冲击最大的群体。
一 汤
当 前 ． 级 政 府 及 金 融 机 构 加 大 了 对 各
固
Ｎ ｅ Ｂｒ ａ ｔ ｒ ｕ ｈ ｉ ｎ ｎ ｉ ｇ Ｂｏ ｔｅ ｅ ｋ ｗ ｅ ｋ ｈ ｏ ｇ ｎ Ｆｉ ａ ｃｎ ｔｌｎ ｃ ｆ ｒＳ Ｅｓ ｏ Ｍ ．Ｃｏ ｌ ｃｉ ｅＦ ｌ Ｐ ｗｅ ｌ ｔ ｕ ｌ ｏ ｒ乃 ｓ ｕ ｄ ｅ ｖ ｔ ｎ Ｆ
当前 集 中 合小 信 企 旨 口 托 业 债 昕 崖 新 贝 权融 基资 金 方 是式
无独有偶 阿 里 巴巴与建 行联 合推 出
的 “ 络联 贷联 保 ” 近期 再次 受到关注 。 网 由 于 其 无 抵 押 、低 利 息 、速 度 快 ”等 特 点 ． 自推 出 就 受 到 了 浙 江 等 地 中 小 企 业 的 追 捧 。在 此 产 品 推 出 的 ２ 时 间 内 ， 年 建 设 银 行 浙 江 分 行 已 有 针 对 性 的 累 计 发 放
个信 誉 有 保 障 的 中 间人 。政 府 引 导
转风险 。通过这种小企业集合信 托债 的形式 ， 以放 大政府扶 可
持 资 金 ，也 意 味 着 有 更 多 的 中小 企 业 可 以 从 中受 益 。 今年初 ，沈 阳 市政 府 积 极 筹备 并 发 行 中 小企 业 集 合债 券 。采 取 “ 一 冠 名 、同 一 担 保 、 别 负 债 、捆 绑 发 行 ”的 同 分 方 式 ．筛 选 出 符 合 条 件 的 企 业 ．统 一 发 行 “ 小 企 业 集 合 中
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较(2023版)
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较正文：一、企业债企业债是由各类企业发行的债券，用于筹集资金。
它通常采取面向公众发行的方式，投资者可以通过证券市场购买企业债券。
企业债具有较高的流动性和可交易性，以及一定的固定利率。
⑴发行程序企业债的发行程序一般包括以下步骤：(1) 确定发行规模、期限和利率。
(2) 编制发行计划，并报经主管部门批准。
(3) 进行信用评级。
(4) 组织承销团队，确定承销方式。
(5) 发行债券并申报上市或交易。
(6) 债券持有人权益登记与支付利息。
⑵企业债的风险管理企业债投资具有一定的风险，投资者需要仔细评估和控制风险。
主要的风险包括信用风险、利率风险和流动性风险。
为了管理这些风险，投资者可以采取多种措施，如分散投资、定期评估风险状况等。
二、公司债公司债是由公司发行的债券，用于融资和资本运作。
公司债通常具有较长期限和固定利率，具有较低的流动性和可交易性。
⑴公司债的特点公司债的特点包括以下几个方面：(1) 发行主体为公司，具有独立法人地位。
(2) 发行规模较大，期限较长。
(3) 利率较企业债较低，具有一定的信用风险。
⑵公司债的风险管理公司债投资同样存在着一定的风险，投资者需要注意风险管理。
主要的风险包括信用风险、利率风险和流动性风险。
为了管理这些风险，投资者可以采取多种措施，如研究发行公司的持续偿债能力、评估行业面临的风险等。
三、私募债私募债是指未公开发行的债券，发行对象主要为机构投资者和高净值个人。
私募债具有较高的灵活性和个性化特点，适用于一些特定的融资需求。
⑴私募债的发行方式私募债的发行方式主要包括场外发行和定向发行。
场外发行是指通过协商方式进行发行，投资者之间直接进行交易。
定向发行是指根据特定的投资者需求进行发行，一般需要通过承销商进行。
⑵私募债的风险管理私募债投资具有较高的风险，投资者需要仔细评估和管理风险。
主要的风险包括信用风险、流动性风险和市场风险。
集合信托债权基金的创新与优势
（ ） 本运 作模 式 一 基 由 牵头 的专 业 机 构 作 为 信 托 顾 问 ，
市 、 区被成功复制， 地 并不断产生创新突
破 ， 出 良好 的发展态 势 。 呈现
从 集 合 债 的 困 境 看 融 资 集 群 的
负责运营， 发起信托计划。 信托公司负责 信托发行 ，商业银行负责产品销售并进 行资金托管 ，以银行理财产品形式对外 发行 ， 利息高于同期银行存款利率。 产品
２外 部约 束 ．
３高 门槛 与政 策法 规 的约束 为 了维 护资 本 市场 稳 定 ，控 制金 融 了严格 限制 ，只 有 具有 一定 规 模 的优 质
市场尤其是 中介机构 的发 育状况 、
都会 对融 资 集群 构成 约 束。
界约 束
外部 竞 争 、法律 法 规及 政 策等 外 部 条件 风 险 ，法律 对企 业 发行 债券 的条 件进 行 （ Ｊ 合债 的 困境 与 融 资集 群 的边 企 业 才有 资格 公开 发行 债券 。 二 集 参 与发行 集 合债 的 中小 企 业 除 了需
托 ） 品“ 湖 秋月 ”０ ８年 ９月 在杭 州 集合债的计划遇到了实质性的困难。 产 平 ２０ 成 功发行 后 ，此 类产 品在全 国 １ ０多个城 目前 已发 行 的 集合 债依 赖 于 隐含 政 府信 用 的大 型银 行 或 国有企 业 为 其提 供 担保。 为防 范风 险 的扩散 ， 监会 已经 规 银 定 金 融 机 构 不 准 为 企 业 债 券提 供 担 保 ，
可 以通 过银 行 柜 台交 易或 私 下 转让 。所 发 行 的信 托 产 品 由政 府财 政 （ 专 项 引 或
、
所 以 “ ７深 中小 债 ” 国 家 开 发 银 行 提 Ｏ 由 供 担 保 的模 式不 能 持续 。 由于 集 合债 的 复 杂性 ，有 实力 的大 型企 业 集 团也 不 愿
中小企业集合债券
中小企业集合债券中小企业集合债券1. 引言中小企业是经济发展的重要组成部分，但由于其资金需求逐渐增加，确保对其融资渠道的合理支持成为关键问题。
中小企业集合债券作为一种融资工具，为中小企业提供了一种有效的融资方式。
本文将介绍中小企业集合债券的概念、特点以及发行流程等相关内容。
2. 中小企业集合债券概述中小企业集合债券是指发行主体为中小企业的一种债券，以满足中小企业融资需求。
相对于传统的企业债券，中小企业集合债券具有以下特点：- 发行主体广泛：中小企业集合债券可以由多个中小企业共同发行，实现规模化融资。
- 风险分散：通过多个中小企业的共同发行，降低投资者的风险集中度。
- 灵活性高：发行主体可以根据自身需求确定债券品种、利率、期限等条件，满足不同融资需求。
- 市场透明度增加：中小企业集合债券的发行信息公开透明，有利于提高市场参与者对中小企业的了解和认识。
3. 中小企业集合债券的发行中小企业集合债券的发行主要包括以下步骤：3.1 申请与准备发行主体首先需要向相关监管部门提交发行申请，并准备相关材料，包括但不限于企业基本信息、融资计划、资信证明等。
3.2 发行定价根据市场情况以及中小企业的实际情况，发行主体需要确定债券的发行规模、利率、期限等具体定价信息。
这需要综合考虑到市场需求、债券发行人的信用状况等因素。
3.3 网上路演与投资者认购发行主体可以通过互联网平台进行线上路演，向投资者展示中小企业的发展前景以及债券的投资价值。
投资者通过认购债券的方式参与其中。
3.4 上市交易一旦发行成功，中小企业集合债券可以在债券市场上市交易。
发行主体需要按照相关规定履行信息披露义务，并对债券市场行情进行监测。
4. 中小企业集合债券的风险管理中小企业集合债券作为一种融资工具，也伴随着一定的风险。
对于发行主体来说，风险管理至关重要。
以下是中小企业集合债券的常见风险及应对方式：- 信用风险：中小企业集合债券的发行主体包括多家中小企业，因此信用风险较高。
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较在企业融资领域，债券是一种常见的融资工具。
不同类型的债券具有不同的特点和适用范围。
本文将对企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据进行比较。
1. 企业债企业债是由公司发行的面向公众的债券，通常由上市公司或大型公司发行。
企业债一般具有较长的期限、较高的票面利率和较高的信用评级。
企业债通常经过评级机构的评级，投资者可以根据评级来判断其风险水平。
2. 公司债公司债是由公司发行的面向机构投资者的债券，与企业债类似。
不同之处在于，公司债的发行对象主要是机构投资者，包括机构投资者、保险公司、基金公司等。
公司债通常具有较长的期限和较高的票面利率。
3. 私募债私募债是指由个别投资者向特定企业进行债券融资的债券，不适合公众投资者购买。
私募债的发行对象主要是机构投资者和个人高净值投资者。
私募债通常具有较高的票面利率和较长的期限。
私募债的发行过程相对较为自由，不像企业债和公司债需要经过较多的监管程序。
4. 中小企业集合债中小企业集合债是由多家中小企业联合发行的债券，旨在为中小企业提供融资渠道。
通过联合发行债券，中小企业可以共同分担融资成本和风险。
中小企业集合债通常具有较长的期限和较高的票面利率。
5. 中票中票是中期票据的简称，是一种由银行或商业机构发行的中期债券。
中票的期限通常在1年至5年之间，一般由机构投资者购买。
中票的发行对象和规模相对较小，通常用于满足短期融资需求。
6. 短融短融是短期融资券的简称，是一种由金融机构发行的短期债券。
短融的期限通常在1个月至1年之间。
短融的发行对象主要是机构投资者，包括银行、保险公司、基金公司等。
短融通常具有较短的期限和较低的票面利率。
7. 中小企业集合票据中小企业集合票据是由多家中小企业联合发行的短期债券。
中小企业集合票据的期限通常在1个月至1年之间。
通过联合发行票据，中小企业可以共同分担融资成本和风险。
中小企业融资渠道实战课程
（十四）国内中小板、创业板上市融资
1. 中小板上市融资的特点
2. 创业板上市融资的特点
3. 中小板、创业板上市融资的条件
4. 中小板、创业板上市融资的运作程序
5、案例20：新和成上市融资成功
6、案例21：海普瑞上市过程
（十五）境外上市融资
1．国家鼓励具备条件的企业到境外上市融资
（三十一）创新基金融资
1、创新基金的概念
2、创新基金的申报
3、案例44：创新基金雪中送炭
第九节：渠道八：专业化协作融资
（三十二）专业化协作融资
1、专业化协作融资的意义
2、专业化协作融资的操作程序
3、专业化协作融资的操作特点专
4、业化协作融资的几个问题
5、案例45：小型企业巨人化；
第二节：渠道一：债权融资
（一）国内银行贷款
1. 国内银行贷款特点
2. 企业贷款条件
3. 国内银行贷款期限
4. 浙商银行推出小企业贷款“套餐”
5. 小企业在向银行申请贷款时，切记5件事：
6、小企业贷款的基本原则：
7、案例1：无形资产担保贷款
（二）国外银行贷款
（十七）留存盈余融资
1、如何进行留存盈余融资，就看如何制定股利分配政策。
2、是否发放股利？
3、何时发放股利？
4、发放何种形式的股利？
5、股利发放数量多少？
6、案例26：五股东年年再投入
（十八）应收账款融资
1、应收账款抵押
2、应收账款让售
2. 企业发行债券的必备条件
3. 企业发行债券的运作程序
4. 企业发行债券策划与运作中应注意的问题
杭州银行时间轴
财务表现
截止2009年4月已经有近百家小企业申请参加该计划，企业资 质也正在评审中。
截至2008末，该行小企业公司授信业务非抵押的授信业务比例 为60% 左右。
案例：2008年,杭州银行对浙江中南卡通《天眼》制作班底、 市场反映及品牌知名度等指标做了调查,评估出该动画片的无 形资产价值。此后,中南卡通以《天眼》动画片版权做质押物, 得到了银行最高额度1000万元的版权质押贷款,用于企业新的 动画题材的制作和技术研发。这是杭州本地金融机构发放的首 笔版权质押贷款。杭州银行也由此成为国内金融机构中第一批 尝试文化创意产业版权质押融资的银行。 以质押方式盘活存量与本地文化创意企业的无形资产,杭 州银行试水成功。
杭州银行主要提供如下服务：积极探索多种银行创新融资模式，满足企业发展需 要； 充分利用第三方平台，积极为企业做好财务及管理顾问，持续改善和提升 公司经营水平； 积极帮助企业引进战略或财务投资者，加强与VC/PE及政府引导 基金等的合作与对接。
与远洋渔业公司合作,推出“远洋渔业贷”,贷款余额8705万元
将对四季青商户推出“ 四季青交易通” 联名卡, 采用会员制管理, 作为获得融 资、结算、信息等综合金融服务的载体。向“ 四季青交易通” 会员商户提供“ 透明信贷” 服务,针对四季青商户缺乏在杭可抵押资产的情况, 依托商户摊位使 用权价值和业务现金流量, 提供特色的非抵押融资解决方案, 解决商户融资难问 题 公司针对不同目标客户，推出“投融一站通”的公司业务特色营销计划，注重分 析、跟踪不同目标客户的融资需求，积极探索多种银行创新融资模式，综合运用 融资、公司理财、高管财富管理、投资顾问服务、协助引进战投等多种服务形 式，为客户提供全面、专业、针对性的融资需求，具体包括针对上市公司和拟上 市公司的“卓越计划”、针对技术领先类和商业模式，创新类两类高成长性企业 的“起飞计划”。 联合天使担保的门槛可谓既“高”又“低”。所谓高,就是要求申请企业必须符 合杭州市产业发展导向,并以电子信息、新型医药、文化创意、高效农业、知识 型服务业为重点的高新技术产业和以高新技术提升改造为重点的新材料、新能源 、环保产业等先进制造业企业或者商业模式创新的企业。在申请过程中,企业须 经过由金融业内专家、技术权威人士、创投专家联合组成的评审组“三堂会审” 。而之所以又称其为“低”,是因为企业可采用知识产权、订单质押和信用获取 银行贷款,而且科技银行按照基准利率计息。这样就大大降低了企业的融资门槛 和资金成本。”轻资产”是科技型中小企业初创期的普遍特征,这类企业由于规 模较小,知识产权尚未产业化,抵押物不足,很难通过传统途径获得银行贷款。还 有利于提高政府资金使用效率、有效化解风险、有利于企业获得连续的融资支持 。科技专项种子资金通过担保贷款实现了政府资金的引导和“杠杆效应”,提高 财政资金使用效率。 由担保机构实行“见贷即保”的统一担保模式,推出了“小微贷”系列金融产品 。小微企业和个体工商户申请“小微贷”,无需提供担保和反担保措施,即自动获 得“担保联盟”的成员机构为其提供的担保。不仅如此,由于小微贷具有循环使 用的功能,小微企业和个体工商户在授信额度内还可按照自己的用款计划,在该行 杭州市区60多家网点内都可分笔、多次、不限金额地提取和归还贷款,利息按实 际贷款金额和使用天数计算。 在一定额度内实行风险分担的长期企业融资扶持机制。杭州各区(县)科技局、杭 州高科技担保有限公司以及该行按4:4:2的比例以出资或匹配风险的方式共同组 建风险基金。该行在“风险池基金”募集额度的基础上放大5至10倍,为区域内的 科技型中小企业提供融资服务,将政府的扶持政策通过担保资源和金融资源得到 放大,让更多的科技型企业得到扶持,促进地区产业升级
关于完善高新技术企业金融支持服务体系的建议
关于完善高新技术企业金融支持服务体系的建议由美国次贷危机引发的金融危机已经对世界经济造成了严重影响，中国经济发展也同样遇到了严峻的挑战。
要保证中国经济的持续快速发展，根本出路就是要依靠科技创新，大力发展高新技术产业，培育新的经济增长点。
高新技术企业的发展需要两个基本条件：一个是先进的科学技术，另一个就是充足的资金支持。
有了充足的资金支持，企业就能够利用已经掌握的技术开发新产品并迅速将其投放市场，实现高新技术的产业化。
高新技术的产业化一般经历研究阶段、产业化阶段和规模化阶段，三个阶段的资金需求是逐渐增加的，比例一般是1:10:100。
许多高新技术企业由于不能及时获得足够的资金支持，研发的新产品不能及时推向市场，使企业错过了发展良机。
造成高新技术企业融资难的主要原因在于我国现有的金融体系与高新技术企业的融资需求不适应。
高新技术企业的发展具备一定的生命周期特征，一般要经历种子期、初创期、成长期和成熟期，在不同的发展阶段，企业的融资需求特征不同，与之相适应的金融服务形式也不同，我国现有的金融体系以商业银行为主体，银行信贷是企业的主要融资途径，其他融资渠道的发展严重不足。
银行贷款适合于低风险的成熟企业，难以满足其他发展阶段高新技术企业的融资需求。
高新技术企业在其发展过程中面临技术风险、市场风险、管理风险等多种不确定性因素，失败的概率很高。
银行向高新技术企业发放贷款，如果企业失败，银行贷款无法收回，而对于那些少部分获得成功的企业，银行也只能按照事先约定的利率收取利息，银行贷款在承担高风险的同时，却难以获得高收益的回报，获得的收益和承担的风险不对称。
因此，商业银行一般不愿向处于早期发展阶段的高新技术企业发放贷款。
我国股票市场经过近20年的发展，也已经具备了一定的规模。
但由于现有的主板市场和中小板市场的对企业资产规模和历史盈利的要求较高，能够达到上市要求的往往是进入成熟期的高新技术企业，而且上市手续繁琐，上市周期长。
中小企业集合债券案例
中小企业集合债券案例中小企业集合债券案例日前，作为中小企业集合类债券(集合企业债或集合票据)发行人的云南天浩稀贵金属股份有限公司(简称天浩稀贵)、四川广汉士达炭素股份有限公司(简称士达炭素)相继披露，自主偿还相关债券本息能力不足，已申请担保人履行代偿义务。
短时间内，集合类债券连爆两起代偿事件，足见信用风险暴露过程中，民企债尤其是中小民企债仍是违约重灾区。
两公司称无力偿债4月15日，作为2013年云南中小企业集合债券(简称13云中小债)联合发行人之一的天浩稀贵公告称，公司自主偿债能力下降，存无法还本付息风险，并已申请担保人履行担保责任。
公开资料显示，13云中小债于2013年4月发行，总额4亿元，期限6年，存续期内每年4月22日进入集中付息期(遇节假日顺延，下同)，2019年4月22日到期。
昆明产业开发投资有限责任公司(简称昆明产投)为本期债券提供不可撤销的连带责任保证担保。
鹏元给予本期债券AA+的债项评级。
天浩稀贵作为13云中小债的6家联合发行人之一，发行规模为4000万元，本月需兑付利息304万元，另需提前支付偿债风险准备金400万元。
天浩稀贵公告指出，受昆明泛亚有色金属交易所清理整顿以及铟和锗价格下跌的影响，公司暂停了铟和锗的生产，目前尚未恢复正常生产经营，经营前景严峻，自主偿还能力持续下降，未来存无法还本付息风险。
该公司已申请由本期债券担保人履行担保责任，并披露昆明产投将于4月22日前，向本期债券偿债专户足额划付利息和偿债风险准备金。
昆明产投随即证实将积极履行担保人责任，并表示该公司资金充裕，此次代偿不会影响公司正常经营。
无独有偶，18日，作为四川省2013年度第一期中小企业集合票据(简称13四川SMECN1)联合发行人之一的士达炭素亦宣称，该公司因资金链断裂处于停产状态，且涉及大量诉讼，目前仅能自筹30万元用于对付，已无法完全履行按期足额兑付本息的义务，提请担保人对该公司发行债券本息共12666万元履行代偿义务。
西湖区科技创新的“四种模式”
“
”
，
条 解 决 企 业 融 资难 问题
。
资本
500 万
，
孵化面 积 3 5 万 方
．
，
的 新途 径
已 有4 1 家 入 孵 企 业 2 0 0 7 年 2 0 0 8
，
、
西 湖 区 小 企 业 集合 信 托债权
“
年 先后 通 过 了 市 级 省 级 孵 化 器 的
、
基金 规模 2 亿元 首期 平湖秋
有企 业
“
点 评 ： 小 企 业 集合 信 托 债 权 基
金 是 政 府 扶 持 企 业 模 式 的体 制创
．
建 立 灵 活 的 风 险 投 资机 制
、
。
，
资金 数量 也 极 为 有 限 往
，
”
是 与 西 湖 区 担 保 中心 杭 州 银 行
，
往 是 撤 胡椒面
，
没 有 收到预 期 的
新
，
也 是 资本运 作模 式 的金 融 创
，
式 转 变过 程 中 积 极 突 破 宏 观 经 济
，
申请 平 湖 秋 月 的 企 业 必 须
达 到 6 个 方面 的要 求 注 册 地 在 西
：
”
台免 费 为入 孵企 业 提 供在 交通 管
理 系统
、
环 境 下 的发展 瓶颈 形 成 了科技创
，
交通 信 息服 务 系统 公 共
、 、 、
新
“
四
种模式
”
，
对引导企业 聚集
，
，
湖 区 并 在 西 湖 区 纳 税 ；成 立 两 年
，
交通 系统 公 路 交通 系统 车 辆控
西湖区“平湖秋月”债权基金项目发展情况
家有股 权融 资 的意
一
平 湖秋 月 的后 期 影 响
”
于 2 _4 亿 元
扶持
100
家左 右 科
。
其 中 1 家 已 经 引进
。
轮风 险
众 多观 望 企 业 开 始 相 信 并 接 受 此
技 型 ( 文化 创 意 ) 中小 企 业
2
．
投资
如 浙 江 欣 网 卓信 科技 有 限
“
类产 品
。
目 前 点 石 网 站 的注 册 企
“
年 经 营 状 况 良好 所 有 的 受
一
降 低 2 家成 功 推 出新 产 品
2
家
仅
的杭 州 市 文 化 创 意产 业 基 金 石流霞
”
宝
益 资金 与 承 诺 用途
致 ；9 5 ％ 的
。
增 加 注 册 资本 或 成 立 新 公 司
1
，
。
文化 创 意 企 业 集 合 债 权
，
企 业 销 售 较 同 期增 长 对 于 2 0 0 9
在 浙 江 融 资 难 尤 其 是 初 创 期 小 企 业 融 资 难 已 经 成 为制 约其 发 展 的主 要 瓶 颈 之
， ， ，
一
。
而 拥有
“
2 7
．
万 家中小 企 业 的西 湖 区 率先 踏 上 破 冰 之 旅 政 府引 导企 业发债 越 冬
，
“
”
。
这种 全 国 首 创 的 以 政 府
财 政 资金 为 引 导 吸 引 社会 资 金 有 效 参 与 的 小 企 业 集 合 信 托 债权 基 金 成 为 政 府资 金 扶持 企 业 的
基金,信托,企业债,短融,中票
基金基金是一种间接的证券投资方式。
基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。
根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类：（1）根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。
开放式基金不上市交易（这要看情况），一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。
目前，开放式基金已成为国际基金市场的主流品种，美国、英国、我国香港和台湾的基金市场均有90%以上是开放式基金。
开放式基金与封闭式基金的区别①基金规模的可变性不同。
封闭式基金均有明确的存续期限（我国为：不得少于5年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。
虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。
因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。
而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基金的资金总额每日均不断地变化。
换言之，它始终处于“开放”的状态。
这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
②基金单位的买卖方式不同。
封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券交易所按市价买卖。
而投资者投资于开放式基金时，他们则可以随时向基金管理公司或销售实用文档机构申购或赎回。
③基金单位的买卖价格形成方式不同。
封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。
当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。
而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。
解析杭州30亿工业债权基金
望资金的杭州市工业类中小企业来说 ，
无疑是一场及时雨 。
（ ： “ 湖秋 月”和 “ 注 平 宝石流 霞” 分别 为 “ 企业 集合信托 债权 基金” 第一期和 第二期 ） 小
３亿元从何来？ ０
此次推 出的工 业债权基金规模 之 大 ，是 以往杭州 “ 以政府财政资金为引 导 ”的政策 中所不 曾有过的 。这 ３亿元 ｏ 从何而来？杭州市政府方面表示 ，将 由 杭州市工业专项资金安￣８ ｏ万元 ，下 ｏｏ
中小企业的心声 。
属各区再安排数千万元专项资金 ，用于 与银行合作 ，通过 １５ ： 放大 ，贷给中小
企业 。
不 占银行本身增贷任务的份额 。 “ 我们
在放款之前都要和银行签协议 ， 银行本
身的贷款和工业债权基金泾渭分明，不 会彼此影响 。”沈勇强表示 。 事 实上 ，在类似债 权基金 的操作 上 ，杭州市政府轻车熟路 。去年９ 月和 今年 １ ，杭州市发行的 “ 月 西湖区小企 业集合信托债权基金”的 “ 平湖秋月” 和 “ 石 流 霞 ”项 目 ，规 模 分别 为 宝
暖 的 。”
杭州经济技术开发区经济发展局牵线搭
桥 ，让企业得到了切实的帮助和实惠 。 持相同观点的还有浙江三花汽车控制系 统有限公司等企业 。 对于企业提 出的信息匹配 问题 ，徐 安进行 了解释 ，目前主要通过三种方式 寻找匹配的企业 ： 一是 由杭 州市经委发 文到 区政府 ，再 由区政府 通知 相关企 业 ，让符合要求的企业 自主 申报 ； 二是 将咨询 电话公布在媒体上 ； 三是由区政 府提供基本符合 申请要求的企业名单 ， 然后 由银行上 门主动为企业服务 。 “ 这 几天有一些企业主动打 电话过来 ，但是
今年５ 月之前 ，这２ｓ＞ ．－亿的增量资金都
科技型中小企业融资工具研究及对策建议
批 共 １ 城市 开展 知识 产权 质押 融资试 点 Ｔ作 。试 点期 间 ，国家知识 产权 局结 合 知识产 权质 押融 资 工作 重 ６个 点 ，在政 策指 导 、战 略研 究 、人员 培训 和信 息化 建设 方 面对试 点单位 给 予积极 支持 ，适 时组 织工 作交 流会 ， 及 时帮 助试 点单 位 总结 经 验 ，并 协 助解 决 工作 中的 困难 和 问题 。截 至 目前 ，全 国 已有 ２ 商业 银行 和 ｌ ４家 ６
民币 ，为前 １ 年 总额 的 ３２ 。 １ ．倍
中小 企业 集合 债 。 中小 企 业集合 债 就是 由一个 机构 作 为牵头 人 ，几 家企 业 一起 申请 发 行债 券 ，是企 业 债 的一 种 。 由国家 发改委 监管 ，证 券市 场作 为 主承 销商 的一 种融 资方 式 。２０ ０ ７年深 圳市 贸易工 业局 作 为牵 头人 ，下 属深圳 市 中小企 业 服务 中心具 体组 织 以远 望 谷信息 技术 股份 有 限公 司等 ２ ０多家 中小 民营 企业 为 主 体 ，国家 开发银 行 担任 主承销 商 和担保 人 ，成 功发 行 了 ｌ．亿 元 的 “７深 中小 债 ” Ｏ３ ０ ，信 用等 级 为 Ａ Ａ，年 Ａ 利率 为 ５７ ．％。北 京 中关村 ７家高 新技 术企 业 ，联合 发债 ３７亿元 。 ． 中小企 业集合 票据 。 中小企业 集 合票 据是 指 ２个 （ ）以上 、１ 含 Ｏ个 （ ）以下具 有企 业 法人 资格 的企 含
由信托公司发起信托计划所发行的信托产品由政府财政资金或专项引导资金社会理财资金专业机构资金共同认购所募集资金将投向经筛选的优质中小企业杭州市西湖区政府通过西湖区财政小额出资引导社会大份额资金注入参与的方式发行了全国首只小企业集合信托债权基金平湖秋月杭州市晟元芯片等20家西湖区科技型企业仅以高于银行一年基准贷款款利率的融资成本获得贷款
中小企业集合债券简介
中小企业集合债券简介什么是中小企业集合债券？中小企业集合债券是指由多家中小企业共同发行的可转让债券，旨在为中小企业提供融资渠道。
中小企业通过发行债券募集资金，以满足其业务发展和资金需求。
债券持有人可以通过债券获得一定的利息收益，并可以在到期时以一定价值赎回债券。
中小企业集合债券的特点1. 风险分散：中小企业集合债券由多家企业发行，分散了债券持有人面临的风险，降低了个别企业违约风险对债券的影响。
2. 投资门槛较低：中小企业集合债券相对于其他融资方式来说，投资门槛较低，一般个人投资者也可参与。
3. 流动性较强：中小企业集合债券在交易所上市交易，债券持有人可以通过交易所进行买卖，提高了债券的流动性和变现能力。
4. 利息收益稳定：中小企业集合债券的利息收益相对较高，对于追求稳定收益的投资者具有吸引力。
中小企业集合债券的发行与流程中小企业集合债券的发行通常经过以下流程：1. 项目筛选与评估：发行人对符合条件的中小企业进行筛选，评估其信用状况和还款能力。
2. 发行计划制定：确定发行规模、债券期限、利率等关键参数，制定发行计划。
3. 尽职调查：发行人对中小企业进行调查，确认其经营情况、财务状况和风险控制措施等。
4. 发行准备：准备发行所需文件和资料，如招股说明书、承销协议等。
5. 发行宣传与推介：向潜在投资者进行宣传推介，吸引投资者参与认购。
6. 发行与交易：进行债券发行，投资者进行认购，并通过交易所进行债券买卖。
7. 利息支付与债券赎回：发行人按期支付债券利息，到期时按约定进行债券赎回。
中小企业集合债券的风险投资中小企业集合债券也存在一定的风险，主要包括：1. 信用风险：中小企业的信用风险相对较高，某些企业可能无法按时偿还债券本息。
2. 流动性风险：中小企业集合债券的流动性较强，但在市场不稳定时，债券买卖可能受到限制，导致变现困难。
3. 利率风险：如果市场利率上升，中小企业集合债券的利息收益可能无法与市场竞争。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
例: 西湖区SME科技有限公司
成立时间： 2005/07/01 注册地：西湖区 主营：通讯产品配件制造与服务 财务信息： 2008/06/30 总资产： 负债： 净资产： 销售收入： 净利润： 07`销售收入： 07`净利润： 单位：万元 900 500 400 600 50 1000 90
√成立时间超过2年 √注册纳税在西湖区
• 融资成本低、期限长
• 产品特点
西湖区政府财政资金的介入有效降低了企业 的融资成本
财政
1000万
保本认购
点石投资
1000万
杭州银行
3000万
理财产品
• 产品介绍 • 以企业集合信托债权基金的方式
• 融资成本低、期限长
• 产品特点
全国首创 — 政府引导的小企业信托债权基金产品 效果显著 — 让更多小企业得到低成本中长期融资， 让社会资源名正言顺为小企业服务。 多方受益 — 政府发挥了引导放大作用，以债权基金 启动，规避了投资风险，财政资金可以 循环利用。
— 点石投资，中投信托
杭州银行，中新力合 后续延伸，金融接力，共助优秀企业脱颖而出
西湖区政府的引导支持是本次创新的核心和基础
首期 西湖区企业成长引导基金 “小企业集合信托债权基金” 5000万 平湖秋月
2008年8月底发行
申请工作已全面开展
谢谢大家！
√负责率＜85% √上年度销售收入≥300万
√上年度有利润
法人王胜，35岁，2002年进入该行业，05年 创办SME公司。已婚，04年在杭州购有商品 房一套，按揭中，月付4500元。在银行及社 会信用系统无不良记录。
√企业实际控制人在杭州 有房产，有2年以上从业经 验。无不良信用记录。
申请流程
提出申请 点石投资 筛选审核
西湖区企业成长引导基金 “小企业集合信托债权基金” ——首期 平湖秋月 介绍
•成本低、期限长
• 产品特点
• 产品介绍 • 以企业集合信托债权基金的方式
• 融资成本低、期限长
• 产品特点
产品介绍
• • • • • • • 2年期信托贷款 年利率7.5% 担保费1%/年 免保证金 每季度支付利息 25~30家小企业，5000万信托贷款规模 单户不超过1000万
•尽职调查，方案设计 •确定25~30家企业
投委会
合规审核
•符合信托企业选择标准
报备 区引导基金委员会
•企业注册地、纳税地复核
放款
信托发行
申请步骤
点石网站
会员注册
填写业务申请
预约面谈
企业访谈
例: 西湖区SME科技有限公司
•
SME向点石投资申请，点石投资进行调查审核，设计贷款方案
• 点石投资审核通过，SME信托贷款规模150万。点石投资召集召 开信托计划投委会，经合规性审查， SME符合本信托产品企业 标准。 • 点石投资报备西湖区引导基金委员会对纳税及所在地进行核实 • 信托产品发行，贷款到位。 SME获得150万元信托贷款。 SME成本：一次性支付担保费30000元，每季度支付利息28125元 SME得到什么： 150万元2年期信托贷款 •点石投资、杭州银行、中新力合将合力为企业提供 后续信贷支持 •点石投资将根据企业成长性帮助其引入股权投资
•
• 产品介绍
• 以企业集合信托债权基金的方式
• 融资成本低、期限长 • 产品特点
企业集合信托债权基金
25-30 家 小企业
小企业 发放债权基金 小企业 小企业 小企业 中新力合 支付利息 信托产品 顾 问 定向募集 点石投资 财政
点石投资
担 保
杭州银行
• 产品介绍 • 以企业集合信托债权基金的方式