财务管理第十四章---利润分配课件
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=6000-7000×60%=1800（万元）
财务管理第十四章---利润分配
剩余股利政策
优点:
➢ 可适当降低资本成本(前提:企业必须有良好的
投资机会)
缺点:
➢ 股利支付额受盈利水平和投资机会的制约 ➢ 各期股利不稳定, 希望有稳定股利收入的投资
者不欢迎
财务管理第十四章---利润分配
固定股利 或稳定增长股利政策
财务管理第十四章---利润分配
剩余股利政策
1. 确定目标资本结构 2. 确定股权投资数额 3. 税后净利满足股权投资 4. 剩余利润分配股利
财务管理第十四章---利润分配
某公司本年税后净利6000万元,采用剩 余股利政策分配股利。根据预算,下一年度某投 资项目为7000万元,公司确定的最优资本结构为 债权资本40%, 求该公司本年的股利支付额为多 少? 解：股利支付额
--企业因素
资产流动性 资产流动性弱——采取低股利政策 投资机会有好的投资机会——采取低股利政策 筹资能力筹资能力弱——采取低股利政策 盈利稳定盈性利不稳定性——采取低股利政策 资本成本降低资本成本——采取低股利政策
财务管理第十四章---利润分配
--股东意愿
避税考虑 低股利支付政策，可以给股东带 来更多的资本利得收入，达到避税目的。 规避风险 要求企业支付较多的股利，从而 减少股东投资风险。 稳定收入 低收入阶层以及养老基金等机构 投资者，需要企业发放的现金股利来维持生 活或用于发放养老金等。 股权稀释 高股利支付率会导致现有股东股 权和盈利的稀释。
财务管理第十四章---利润分配
--其他因素
• 债务合同约束 • 机构投资者的投资限制 • 通货膨胀的影响
财务管理第十四章---利润分配
股利及其分配原则
一、股利的含义：
所谓股利，是指公司依照法律或章程的规定，按期 以一定的数额和方式分配给股东的利润。有的将股利 区分为股息和红利，并将股息定义为股东定期从公司 取得的固定比率的利润；红利为股息分配后仍有盈余 而另按一定比例分配的利润。我国公司法及会计制度
资本保全限制 股利分配只能来源于税后利润， 不能用资本发放股利。 资本积累限制 企业必须按税后利润的一定比例 和基数，提取法定公积金和法定公益金，企业当 年出现亏损时，一般不得给投资者分配利润。 偿债能力限制 企业已经无力偿付到期债务或因 支付股利将失去偿还能力，企业不能支付现金股 利。
财务管理第十四章---利润分配
未对股息和红利加以区分，都通称股利。 二、股利分配的原则
从各国公司法来看，在股利分配的规定上，一般贯彻 “无盈不分”原则，即公司当年无盈利时，原则上不 得分配股利。
三、股利分配形式
1、现金股利；2、股票股利；3、财产股利；4、负债 股利。
❖传递消极信息，使股价产生较大波动。
财务管理第十四章---利润分配
低正常股利加额外股利政策
每期支付较低的正常股利，当盈利较多时 据实情增发股利。
特点:
❖股利政策的灵活性与稳定性相结合。
财务管理第十四章---利润分配
不同股利政策的适用情况
类型
适用性
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
剩余股利政策
股份公司有良好的投资机会
固定股利政策
经营比较稳定的股份公司
财务管理第十四章---利润分配
利润分配的历史沿革
正确处理企业的利润分配中与各投资方、管 理者、债权人之间的财务关系是一个十分重要 的问题。 一、统收统支分配制度 二、企业基金制度 三、利润留成和盈亏包干制度 四、利改税制度 五、企业承包经营制 六、利税分流制度
财务管理第十四章---利润分配
国有企业利润分配的一般原则
一、规范性原则 二、公平的原则 三、效率原则 四、要处理好企业内部积累与消费的比例关系
财务管理第十四章---利润分配
利润分配的程序
根据我国现行制度规定，利润分配有法定程序， 公司各年度实现的收益总额在扣除应上缴的所 得税后，应按下列顺序进行分配： 1．弥补以前年度亏损，计算可供分配的利润。 2．提取法定盈余公积金。 3．提取公益金。 4．支付优先股股利。 5．提取任意盈余公积金。 6．支付普通股股利。
财务管理第十四章---利润分配
利润分配应注意的问题
(1)股利来源于税后利润，但税后利润不能全部 发放股利；
(2)股份制企业在提取法定盈余公积金、公益金 后，才能支付优先股股息；在提取任意盈余 公积金后，才能支付普通股股利。
(3)股份公司当年无利润或出现亏损，原则上不 得分配股利。但为维护公司股票的信誉，经 股东大会特别决议，可按股票面值较低比率 用盈余公积金支付股利，支付股利后的留存 的法定盈余公积金不得低于注册资本的25%。
财务管理第十四章---利润分配
股利分配政策
股利分配政策是指企业管理层对与股利有 关的事项所采取的方针策略。
一、股利分配政策类型 二、影响股利分配的因素 三、股利种类 四、股利支付程序
财务管理第十四章---利润分配
股利分配政策类型
(一)剩余股利政策 (二)固定股利或稳定增长股利政策 (三)固定股利支付率股利政策 (四)低正常股利加额外股利政策
第十四章 利润分配
学习目的： 主要讲授掌握几种常用的股利分配政策、
现金股利与股票股利的基本内容；理解我 国公司制企业利润分配的一般程序影响股 利分配的因素，了解利润分配原则和股利 支付程序。 主要内容：
股利政策类型、股利支付方式及利润分 配程序
财务管理第十四章---利润分配
利润分配主要指
企业的净利润分配， 是确定给投资者分 红与企业留用利润 的比例。
股利额相对固定或呈稳定增长趋势。
优点:
• 传递积极信息——表明企业经营状况稳定 • 满足希望获得固定收入投资者的要求
缺点:
• 给公司造成较大的财务压力
财务管理第十四章---利润分配
固定股利支付率股利政策
从净利润中按固定股利支付率发放股利
优点:
❖股利与经营业绩成正比,不会给公司造成较大 财务负担。
缺点:
固定股利支付率股 利政策
经营业绩稳步提高的股份公司
低正常股利加额外 股利政策
各年收益变化较大的股份公司
财务管理第十四章---利润分配
影响股利分配的因素
股利分配总是受到多种因素的影响，一 般认为，这些因素主要有： • 法律因素 • 企业因素 • 股东意愿 • 其他因素
财务管理第十四章---利润分配
--法律因素
财务管理第十四章---利润分配
剩余股利政策
优点:
➢ 可适当降低资本成本(前提:企业必须有良好的
投资机会)
缺点:
➢ 股利支付额受盈利水平和投资机会的制约 ➢ 各期股利不稳定, 希望有稳定股利收入的投资
者不欢迎
财务管理第十四章---利润分配
固定股利 或稳定增长股利政策
财务管理第十四章---利润分配
剩余股利政策
1. 确定目标资本结构 2. 确定股权投资数额 3. 税后净利满足股权投资 4. 剩余利润分配股利
财务管理第十四章---利润分配
某公司本年税后净利6000万元,采用剩 余股利政策分配股利。根据预算,下一年度某投 资项目为7000万元,公司确定的最优资本结构为 债权资本40%, 求该公司本年的股利支付额为多 少? 解：股利支付额
--企业因素
资产流动性 资产流动性弱——采取低股利政策 投资机会有好的投资机会——采取低股利政策 筹资能力筹资能力弱——采取低股利政策 盈利稳定盈性利不稳定性——采取低股利政策 资本成本降低资本成本——采取低股利政策
财务管理第十四章---利润分配
--股东意愿
避税考虑 低股利支付政策，可以给股东带 来更多的资本利得收入，达到避税目的。 规避风险 要求企业支付较多的股利，从而 减少股东投资风险。 稳定收入 低收入阶层以及养老基金等机构 投资者，需要企业发放的现金股利来维持生 活或用于发放养老金等。 股权稀释 高股利支付率会导致现有股东股 权和盈利的稀释。
财务管理第十四章---利润分配
--其他因素
• 债务合同约束 • 机构投资者的投资限制 • 通货膨胀的影响
财务管理第十四章---利润分配
股利及其分配原则
一、股利的含义：
所谓股利，是指公司依照法律或章程的规定，按期 以一定的数额和方式分配给股东的利润。有的将股利 区分为股息和红利，并将股息定义为股东定期从公司 取得的固定比率的利润；红利为股息分配后仍有盈余 而另按一定比例分配的利润。我国公司法及会计制度
资本保全限制 股利分配只能来源于税后利润， 不能用资本发放股利。 资本积累限制 企业必须按税后利润的一定比例 和基数，提取法定公积金和法定公益金，企业当 年出现亏损时，一般不得给投资者分配利润。 偿债能力限制 企业已经无力偿付到期债务或因 支付股利将失去偿还能力，企业不能支付现金股 利。
财务管理第十四章---利润分配
未对股息和红利加以区分，都通称股利。 二、股利分配的原则
从各国公司法来看，在股利分配的规定上，一般贯彻 “无盈不分”原则，即公司当年无盈利时，原则上不 得分配股利。
三、股利分配形式
1、现金股利；2、股票股利；3、财产股利；4、负债 股利。
❖传递消极信息，使股价产生较大波动。
财务管理第十四章---利润分配
低正常股利加额外股利政策
每期支付较低的正常股利，当盈利较多时 据实情增发股利。
特点:
❖股利政策的灵活性与稳定性相结合。
财务管理第十四章---利润分配
不同股利政策的适用情况
类型
适用性
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
剩余股利政策
股份公司有良好的投资机会
固定股利政策
经营比较稳定的股份公司
财务管理第十四章---利润分配
利润分配的历史沿革
正确处理企业的利润分配中与各投资方、管 理者、债权人之间的财务关系是一个十分重要 的问题。 一、统收统支分配制度 二、企业基金制度 三、利润留成和盈亏包干制度 四、利改税制度 五、企业承包经营制 六、利税分流制度
财务管理第十四章---利润分配
国有企业利润分配的一般原则
一、规范性原则 二、公平的原则 三、效率原则 四、要处理好企业内部积累与消费的比例关系
财务管理第十四章---利润分配
利润分配的程序
根据我国现行制度规定，利润分配有法定程序， 公司各年度实现的收益总额在扣除应上缴的所 得税后，应按下列顺序进行分配： 1．弥补以前年度亏损，计算可供分配的利润。 2．提取法定盈余公积金。 3．提取公益金。 4．支付优先股股利。 5．提取任意盈余公积金。 6．支付普通股股利。
财务管理第十四章---利润分配
利润分配应注意的问题
(1)股利来源于税后利润，但税后利润不能全部 发放股利；
(2)股份制企业在提取法定盈余公积金、公益金 后，才能支付优先股股息；在提取任意盈余 公积金后，才能支付普通股股利。
(3)股份公司当年无利润或出现亏损，原则上不 得分配股利。但为维护公司股票的信誉，经 股东大会特别决议，可按股票面值较低比率 用盈余公积金支付股利，支付股利后的留存 的法定盈余公积金不得低于注册资本的25%。
财务管理第十四章---利润分配
股利分配政策
股利分配政策是指企业管理层对与股利有 关的事项所采取的方针策略。
一、股利分配政策类型 二、影响股利分配的因素 三、股利种类 四、股利支付程序
财务管理第十四章---利润分配
股利分配政策类型
(一)剩余股利政策 (二)固定股利或稳定增长股利政策 (三)固定股利支付率股利政策 (四)低正常股利加额外股利政策
第十四章 利润分配
学习目的： 主要讲授掌握几种常用的股利分配政策、
现金股利与股票股利的基本内容；理解我 国公司制企业利润分配的一般程序影响股 利分配的因素，了解利润分配原则和股利 支付程序。 主要内容：
股利政策类型、股利支付方式及利润分 配程序
财务管理第十四章---利润分配
利润分配主要指
企业的净利润分配， 是确定给投资者分 红与企业留用利润 的比例。
股利额相对固定或呈稳定增长趋势。
优点:
• 传递积极信息——表明企业经营状况稳定 • 满足希望获得固定收入投资者的要求
缺点:
• 给公司造成较大的财务压力
财务管理第十四章---利润分配
固定股利支付率股利政策
从净利润中按固定股利支付率发放股利
优点:
❖股利与经营业绩成正比,不会给公司造成较大 财务负担。
缺点:
固定股利支付率股 利政策
经营业绩稳步提高的股份公司
低正常股利加额外 股利政策
各年收益变化较大的股份公司
财务管理第十四章---利润分配
影响股利分配的因素
股利分配总是受到多种因素的影响，一 般认为，这些因素主要有： • 法律因素 • 企业因素 • 股东意愿 • 其他因素
财务管理第十四章---利润分配
--法律因素