财务分析(第四版)第9章营运能力分析
财务报表分析之营运能力分析
财务报表分析之营运能力分析企业的营运能力：企业使用资产支撑经营活动的效率，效率越高，意味着企业支撑同样规模的经营活动使用的资产越少，或是用同样的资产可以支撑更大规模的销售，这种能力通常用各项资产的周转率来描述。
企业取得收入的过程，在企业内部表现为资产形态的不断转换，从现金变成存货，存货出售形成应收账款，应收账款最终收回从而获得更多资金，然后再次循环往复，不断实现营业收入，在这个过程中，每一个环节的资产如果能尽快转化到下一个环节，则会大大缩短从投资到利润的效率。
在实现营业收入的过程中，一种资金形态从现有形态转化到下一种形态所用的时间，称为该项资金的周转期。
企业资产的营运能力用周转期或周转率来衡量。
周转期, 即每种资产或负债从发生到收回或支付的天数;周转率,即每种资产或负债在一年内从发生到收回循环往复的次数, 也称周转次数。
周转期和周转率指标的构建都采用一定期间内实现的业务量与资产金额对比的方式。
计算时,通常选取一年的业务量计算年周转率或周转期;选取的资产金额则是该项资产年初和年末的平均额。
但是, 如果企业的经营具有明显的季节性,冬季(年初和年末)在资金额上与夏季(年中)具有明显的差异,使用年初和年末的资金平均额显然无法代表企业全年实际占用资金的情况。
因此, 遇到这种季节性差异显著的企业, 最好将四个季度报表中的资金额进行平均。
以普通企业为例, 不考虑具有明显季节性差异企业的情况。
指标计算要点：业务量数据选取存货周转率和周转期的计算通常采用营业成本作为业务量指标。
而不采用营业收入指标。
这是因为存货是在企业运营中直接转化为企业的营业成本，通过营业成本的回收完成存货投资的形态转化的，采用营业成本计算的存货周转率和周转期指标更能反映存货管理的水平，但是，当企业营业收人和营业成本的比值基本稳定的情況下, 使用营业收入也是可以的。
平均存货余额的选取通常情况下, 计算存货周转率和周转期使用的是报表栏目中的存货净额数据。
第9章企业营运能力分析
• 应收账款是指因商品购销关系所产生的债 权资产，而不是单指会计核算上的应收账 款科目，一般包括应收账款和应收票据。
• 应收账款周转率说明年度内应收账款转化 为现金的平均次数，体现应收账款的变现 速度和企业的收账效率。
• 一般认为周转率越高越好，因为它表明： ①收款迅速，可节约营运资金；②减少坏 账损失；③可减少收账费用；④资产流动 性高。
（三）综合对比分析总资产营运能力与 盈利能力之间的关系
• 提高资产营运能力最终要为盈利能力这个 目标服务，通过综合对比分析总资产营运 能力与盈利能力之间的关系，可以解释总 资产盈利能力变动的原因，为提高总资产 盈利能力指明方向。二者之间的关系可用 下式反映。
• 总资产盈利能力=资产营运能力×产品盈利能力
即：
总资 产 平 总 报 均 收 酬 利 总 入 率 总 润 资 利 收 总 产 息 入 额 1% 支 00出
总资产周 销转 售率 息税前 10利 % 0 润率
第三节 流动资产周转速度分析
一、资产周转速度指标的一般计算 二、流动资产周转速度指标的计算与分析 三、各项流动资产周转速度分析 四、流动资产周转速度的行业分析 五、流动资产周转加速效果分析
• 其表示方式有两种：
存货周转率存销 货售 平成 均本 余额 存货周转期存货平销 均售 余成 计 额本 算期天数
• 当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起：
经营不善，产品滞销； 预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获取
重利； 企业销售政策发生变化。
• 存货按其性质可以分为材料存货、在产品存 货和产成品存货。所以，存货周转率又可以 分为材料周转率、在产品周转率和产成品周 转率三项分指标。其计算公式分别为：
财务分析第九章 企业营运能力分析
第三节 流动资产营运能力分析
二.流动资产周转率的计算与分析 流动资产周转率：一定时期流动资产周转额与流动资产平均占用额的比率，表明 流动资产使用的经济效益。 （一）流动资产周转率的计算
流动资产周转额，既可以用销售收入，也可以用销售成本表示。 用销售成本表示计算的是流动资产垫支周转率。 释义： ① 反映流动资产周转情况的一个综合指标。 ② 流动资产周转越快，会相对节约流动资产，增强盈利能力。 ③流动资产周转越慢，需要投入更多的资源，降低盈利能力。
第三节 流动资产营运能力分析
（二）流动资产周转率因素分析 影响流动资产周转率的因素：
流动资产周转率受上述两个因素影响
第三节 流动资产营运能力分析
流动资产周转率的两个因素影响 1.流动资产垫支周转次数：受存货周转次数与存货构成率的 影响
2.成本收入率 成本收入率说明企业所费与所得之间的关系。 成本收入率大于1，说明企业有经济效益； 成本收入率小于1，说明企业所得弥补不了所费。
第三节 流动资产营运能力分析
二.各项流动资产周转情况分析 （一）存货周转情况分析 存货周转率：企业在一定时期内存货占用资金可周转的次数，或 存货每周转一次所需要的天数。
释义：① 可测定企业存货的变现速度。 ② 衡量销售能力及存货是否储备过量。 ③存货周转率过高不见得是好现象。 ④过低的存货周转率说明企业有较多的资金滞留在存货上。
第三节 流动资产营运能力分析
由于加速流动资产周转而形成的节约，可区分为绝对节约与相对节约两 种形式。
绝对节约是指企业由于加速流动资产周转，可以在生产和销售任务不 变的情况下减少流动资产占用量，因而可以从周转中拿出一部分资金支 付给企业所有者或还给债权人。
相对节约是指企业由于加速流动资产周转，可以在不增资或少增资的 条件下扩大本企业的生产规模，因而有可能不需要或减少由债权人或所 有者对企业的新投资。
财务分析(第四版)第9章营运能力分析
设计选择评价资产营运能力的指标，必须遵循以 下原则： （1）资产营运能力指标应体现提高资产营运能 力的实质要求。 （2）资产营运能力指标应体现多种资产的特点。 （3）资产营运能力指标应有利于考核分析。
可见，全部资产周转率的快慢取决于两大因素： 一是流动资产周转率，因为流动资产的周转速 度往往高于其他类资产的周转速度，加速流动 资产周转，就会使总资产周转速度加快，反之 则会使总资产周转速度减慢； 二是流动资产占总资产的比重，因为流动资产 周转速度快于其他类资产周转速度，所以，企 业流动资产所占比例越大，总资产周转速度越 快，反之则越慢。
（3）将全部资产营运能力与全部资产盈利能 力结合起来分析 从这个角度分析可说明企业资产经营盈利能力 的高低，既取决于产品经营盈利能力，又受资 产营运能力的影响。
用一般关系式表示： 资产经营盈利能力=资产营运能力×产品经营盈 利能力 其具体计算公式为： 总资产报酬率=总收入平均总资产×息税前利润 总收入×100% =总资产周转率×全部收入息税前利润率
（2）流动资产周转率分析 根据流动资产周转率的计算公式，可分解出影响 全部流动资产总周转率的因素如下： 流动资产周转次数=营业收入全部流动资产平均 余额 =营业成本全部流动资产平均余额×营业收入营 业成本 =流动资产垫支周转次数×成本收入率
可见，影响流动资产周转次数的因素，一是垫 支周转次数，二是成本收入率。流动资产垫支 周转次数准确地反映了流动资产在一定时期可 周转的次数；成本收入率说明了企业的所费与 所得之间的关系。当成本收入率大于1 时，说 明企业有经济效益，此时流动资产垫支周转次 数越快，流动资产营运能力越好；反之，如果 成本收入率小于1，说明企业所得弥补不了所 费，这时流动资产垫支次数加快，反而不利于 企业经济效益的提高。
财务分析中营运能力的分析(1)
财务分析中营运能力的分析(1)引言概述：财务分析是企业管理中非常重要的一项工作，通过对企业财务数据的分析，可以帮助企业了解自身的财务状况，为决策提供依据。
其中，营运能力的分析是财务分析中的重要一环，它可以帮助企业评估自身的盈利能力、偿债能力和运营效率，为企业的经营决策提供重要参考。
本文将从五个大点来阐述财务分析中营运能力的分析。
正文内容：1. 盈利能力分析1.1 销售收入分析1.1.1 分析销售收入的增长趋势，判断企业的销售能力是否稳定增长。
1.1.2 分析销售收入的组成，了解不同产品或服务对企业盈利能力的贡献程度。
1.1.3 比较企业与同行业竞争对手的销售收入水平，评估企业在市场中的竞争地位。
1.2 毛利率分析1.2.1 计算企业的毛利率，了解企业在销售过程中的成本控制能力。
1.2.2 比较企业与同行业竞争对手的毛利率水平，评估企业的盈利能力是否具备竞争优势。
1.2.3 分析毛利率的变动趋势，判断企业的盈利能力是否稳定。
2. 偿债能力分析2.1 流动比率分析2.1.1 计算企业的流动比率，评估企业短期偿债能力。
2.1.2 分析流动比率的变动趋势，判断企业的偿债能力是否稳定。
2.1.3 比较企业与同行业竞争对手的流动比率水平，评估企业在市场中的竞争优势。
2.2 速动比率分析2.2.1 计算企业的速动比率，了解企业在短期偿债时可以依靠的快速变现资产。
2.2.2 分析速动比率的变动趋势，判断企业的偿债能力是否稳定。
2.2.3 比较企业与同行业竞争对手的速动比率水平，评估企业的偿债能力是否具备竞争优势。
3. 运营效率分析3.1 库存周转率分析3.1.1 计算企业的库存周转率，了解企业在销售过程中的库存管理效率。
3.1.2 分析库存周转率的变动趋势，判断企业的运营效率是否改善。
3.1.3 比较企业与同行业竞争对手的库存周转率水平，评估企业的运营效率是否具备竞争优势。
3.2 应收账款周转率分析3.2.1 计算企业的应收账款周转率，了解企业在收款过程中的效率。
营运能力分析及指标
10.3 营运能力分析及主要评价指标营运能力是社会生产力在企业中的微观表现，是企业各项经济资源，包括人力资源、生产资料资源、财务资源、技术信息资源和管理资源等，基于环境约束与价值增值目标，通过配置组合与相互作用而生成的推动企业运行的物质能量。
营运能力是指企业经营的效率高低。
即资金周转的速度快慢及其有效性。
营运能力分析整个财务分析工作的核心。
一、流动资产周转率（次数）流动资产周转率是指商品销售净额与流动资产平均占用额的比值。
它主要在于揭示以下几个问题：（1）流动资产实现销售的能力，即周转额的大小。
（2）流动资产投资的节约与浪费情况。
（3）流动资产周转率的高低还对成本费用水平及短期偿债能力产生直接的影响。
流动资产周转率（次数）=销售收入净额/平均流动资产为了对流动资产的周转状况作更详尽的分析，可以对其构成要素的周转率进行分析：二、存货周转率存货周转率是指销售成本与存货平均资金占用额的比值。
存货周转率越高，表明其变现速度越快，周转额越大，资金占用水平越低，成本费用越节约。
存货周转率（次数）=销售成本/平均存货计算时注意6个问题：（1）分子用的是销货成本，而非销售收入净额。
（2）存货周转率通常能反映企业存货的流动性大小和存货管理效率的高低。
但过高或过低都不好（3）为进一步判明存货的内部结构，还可分别就其构成计算周转率，以分析各构成部分对整个存货周转率的影响。
（4）其他条件不变的前提下，存货周转率越快，所实现的周转额越大，利润也就越高。
所以，存货周转率也是衡量企业的获利能力，分析偿债能力的辅助指标。
（5）采用不同的存货计价方法，对存货周转率具有较大的影响。
因此，在计算和分析时应保持口径一致。
（6）分子、分母的数据应注意时间上的对应性。
三、应收账款周转率应收账款周转率是指商品赊销收入净额与应收账款平均余额的比值，它反映应收账款流动程度的大小，反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。
注意问题：（1）公式中的应收账款包括会计核算中的“应收账款”与“应收票据”等全部赊销款在内。
习题第9章企业营运能力分析答案
第九章企业营运能力分析习题一、单选题1.从资产流动性方面反映总资产效率的指标有（）A．总资产产值率B．总资产收入率C．总资产周转率D．产品销售率答案：C 2.影响总资产收入率的因素除总资产产值率外，还有（）A．总资产报酬率B．总资产周转率C．固定资产产值率D．产品销售率答案：D 3.流动资产占总资产的比重是影响（）指标变动的重要因素。
A．总资产周转率B．总资产产值率C．总资产收入率D．总资产报酬率答案：A 4.反映资产占用收入之间关系的指标是（反映资产占用收入之间关系的指标是（ ）A．流动资产产值率．流动资产产值率B．流动资产周转率．流动资产周转率C．固定资产产值率．固定资产产值率D．总资产产值率．总资产产值率答案：B 5.影响流动资产周转率的因素是（影响流动资产周转率的因素是（ ）A．产出率．产出率B．销售率．销售率C．成本收入率．成本收入率D．收入成本率．收入成本率答案：C 6.当流动资产占用量不变时，流动资产周转加快会形成流动资金的（）A．绝对浪费额．绝对浪费额B．相对浪费额．相对浪费额C．绝对节约额．绝对节约额D．相对节约额．相对节约额答案：D 7.当流动资产占用不变是，营业收入减少会形成流动资金的（当流动资产占用不变是，营业收入减少会形成流动资金的（ ）A．绝对浪费额．绝对浪费额B．相对浪费额．相对浪费额C．绝对节约额．绝对节约额D．相对节约额．相对节约额答案：B 8.提供固定资产产值率的关键在于（提供固定资产产值率的关键在于（ ）A．提供销售率．提供销售率B．增加生产设备．增加生产设备C．增加生产用固定资产．增加生产用固定资产D．提高生产设备产值率．提高生产设备产值率答案：D 二、多选题二、多选题1.反映企业营运能力的指标有（反映企业营运能力的指标有（ ）A．总资产收入率．总资产收入率B．固定资产收入率．固定资产收入率C．流动资产周转率．流动资产周转率D．存货周转率．存货周转率E．应收账款周转率．应收账款周转率答案：ABCDE 2.反映资产占用与总产值之间关系的指标有（反映资产占用与总产值之间关系的指标有（ ）A．固定资产产值率．固定资产产值率B．固定资产收入率固定资产收入率C．流动资产产值率．流动资产产值率D．总资产收入率总资产收入率E．总资产产值率．总资产产值率答案：ACE 3.影响存货周转率的因素有（影响存货周转率的因素有（ ）A．材料周转率．材料周转率B．在产品周转率在产品周转率C．总产值生产费．总产值生产费D．产品生产成本产品生产成本E．产成品周转率．产成品周转率答案：ABE 4.应收账款周转率越高越好，因为它表明（应收账款周转率越高越好，因为它表明（ ）A．收款迅速．收款迅速B．减少坏账损失减少坏账损失C．资产流动性高．资产流动性高D．营业收入增加营业收入增加E．利润增加．利润增加答案：ABC 5.存货周转率偏低的原因可能是（存货周转率偏低的原因可能是（ ）A．应收账款增加．应收账款增加B．降低销售降低销售C．产品滞销．产品滞销D．销售政策发生变化销售政策发生变化E．大量赊销．大量赊销答案：CD 6.以下属于流动资金相对节约额的情况有（以下属于流动资金相对节约额的情况有（ ）A．流动资产存量不变，营业收入增加．流动资产存量不变，营业收入增加B．流动资产存量不变，流转资产周转加速流动资产存量不变，流转资产周转加速C．营业收入增长速度超过流动资产增长速度．营业收入增长速度超过流动资产增长速度D．营业收人不变，流动资产存量减少营业收人不变，流动资产存量减少E．流动资产减少速度大于营业收入减少速度．流动资产减少速度大于营业收入减少速度答案：ABC 7.影响固定资产产值率的因素有（影响固定资产产值率的因素有（ ）A．生产设备产值率．生产设备产值率B．增加生产用固定资产的数量增加生产用固定资产的数量C．生产设备占生产用固定资产的比重．生产设备占生产用固定资产的比重D．增加生产设备的数量增加生产设备的数量E．生产用固定资产占全部固定资产的比重。
第9章企业营运能力分析习题答案
流动资产周转期= [(13250+13846)/2*360] /31420=155.23（天）
（2）流动资产垫支周转率=21994/[(13250+13846)/2]=1.62（次）
流动资产垫支周转期= [(13250+13846)/2*360] /21994=221.76（天）
⑤由于产品生产成本占产品销售成本比重上升使存货周转天数增加:
57 – 54.43 = 2.57（天）
⑥由于产成品周转天数缩短使存货周转天数缩短:
54 –57 = -3（天）
各因素影响额合计：
-3.27-0.81-0.67-0.82+2.57-3=-6(天)
4.固定资产利用效果分析
（1）固定资产产值率分析
替代材料费占总产值生产费比重:
（28.15×0.62×1.02+26.53）×0.95+13.8=55.92（天）
替代总产值生产费占产品生产成本比重:
（28.15×0.62×0.98+26.53）×0.95+13.8=55.25（天）
替代在产品周转天数:
（28.15×0.62×0.98+25.66）×0.95+13.8=54.43（天）
由于生产设备产值率下降的影响：
（626.43% - 627.14%）×54%=-0.38%
由于生产设备占生产用固定资产比重提高的影响:
626.43%×(59% - 54%)=31.32%
两因素影响额合计：31.32%-0.38%=30.91%，
（和分析对象的误差系小数点取舍所致）
②全部固定资产产值率分析
公司财务分析之运营能力分析
财务分析之运营能力分析一、流动资产周转情况分析 （一）应收账款周转率 （二）存货周转率 （三）流动资产周转率 二、固定资产周转情况分析 三、总资产周转情况的分析营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力、企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。
营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析。
一、流动资产周转情况分析反映流动资产周转情况的指标主要有应收帐款周转率，存货周转宰和流动资产周转率。
（一）应收帐款周转率应收帐款周转率（ReceivableTurnover ）是反映应收帐款周转速度的指标,它是一定时期内赊销收入净额与应收帐款平均余额的比率。
应收帐款周转率有两种表示万法。
一种是应收帐款在一定时期内（通常为一年）的周转次数，另一种是应收帐款的周转天数即所谓应收帐款帐龄（AgeofReceivable ）。
应收帐款周转次数的计算公式如下：赊销收入净额=销售收入—现销收入—销售退回—销售折让应收帐款平均余额=（初期应收帐款+期末应收帐款）/2在一定时期内应收帐款周转的次数越多，表明应收帐款回收速度越快，企业管理工作的效率越高。
这不仅有利于企业及时收回贷款，减少或避免发生坏帐损失的可能性而且有利于提高企业资产的流动性，提高企业短期债务的偿还能力。
应收帐款周转天数的计算公式如下应收账款周转次数二赊销收入净额 应收账款平均余额应收帐款周转天数=计篁期天数 应收帐款周转次数应收帐款平均余额附计篁期天颜赊铜收入净颔应收帐款周转天数，表示企业自产品销售出去开始，至应收帐款收回为止所需经历的天数、周转天数越少，说明应收帐款变现的速度越快。
企业资金被外单位占用的时间越短管理工作的效率越高。
通过以上方式计算的应收帐款周转速度，不仅反映企业的营运能力而且由于应收帐款是企业流动资产的重要组成部分。
财务分析中营运能力的分析(1)
财务分析中营运能力的分析(1)引言概述：财务分析是一种对企业财务状况和经营情况进行评估和分析的方法。
在财务分析中，营运能力的分析是非常重要的一部分。
营运能力反映了企业运营的效率和健康程度，对于投资者、管理者和其他利益相关者来说具有重要的参考价值。
本文将从五个大点出发，详细阐述财务分析中营运能力的分析。
正文内容：1. 资产周转率1.1 存货周转率存货周转率是衡量企业存货管理效率的指标。
通过计算一定期间内存货销售额与平均存货的比值，可以评估企业存货的周转速度。
高存货周转率表明企业能够迅速将存货转化为销售收入，提高资金利用效率。
1.2 应收账款周转率应收账款周转率反映了企业收款的速度和效率。
通过计算一定期间内销售收入与平均应收账款的比值，可以衡量企业回收应收账款的能力。
高应收账款周转率表明企业能够及时收回应收账款，减少坏账风险。
2. 资金运作能力2.1 流动比率流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标。
通过计算企业流动资产与流动负债的比值，可以评估企业在短期内偿付债务的能力。
高流动比率表明企业具有较强的短期偿债能力。
2.2 速动比率速动比率是衡量企业短期偿债能力的更严格指标。
除去存货后，计算企业流动资产与流动负债的比值，可以评估企业在短期内偿付债务的能力。
高速动比率表明企业除了存货外，还具有足够的流动资产来偿付债务。
3. 营业周期3.1 存货周转天数存货周转天数是衡量企业存货管理效率的指标。
通过计算一定期间内存货周转次数的倒数，可以评估企业平均每次存货周转所需的天数。
低存货周转天数表明企业能够快速将存货转化为销售收入。
3.2 应收账款周转天数应收账款周转天数反映了企业收款的速度和效率。
通过计算一定期间内应收账款周转次数的倒数，可以衡量企业平均每次回收应收账款所需的天数。
低应收账款周转天数表明企业能够及时收回应收账款。
4. 资本结构4.1 资产负债率资产负债率是衡量企业资产负债结构的指标。
通过计算企业总负债与总资产的比值，可以评估企业资产由债务资金所占比例。
财务分析中营运能力的分析(1)
财务分析中营运能力的分析(1)在财务分析中，营运能力是一个重要的指标，它能够匡助企业评估自身的经营状况和财务健康程度。
营运能力主要包括企业的偿债能力、流动性和营运效率等方面。
下面将分别从这几个方面来详细介绍财务分析中营运能力的分析。
一、偿债能力1.1 资产负债率：资产负债率是企业总负债与总资产的比率，反映了企业资产是通过债务还是通过自有资金融资的程度。
资产负债率越高，企业的偿债风险越大。
1.2 速动比率：速动比率是指企业流动资产中除了存货外的快速变现资产与流动负债的比率，用来评估企业在不变卖存货的情况下，能否及时偿还短期债务。
1.3 利息保障倍数：利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率，用来评估企业是否有足够的盈利能力来支付利息。
二、流动性2.1 流动比率：流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率，用来评估企业是否有足够的流动资金来偿还短期债务。
2.2 速动比率：速动比率是指企业流动资产中除了存货外的快速变现资产与流动负债的比率，用来评估企业在短期内能否及时偿还债务。
2.3 现金比率：现金比率是指企业现金与流动负债的比率，用来评估企业是否有足够的现金储备来支付短期债务。
三、营运效率3.1 应收账款周转率：应收账款周转率是指企业一定时期内销售收入与平均应收账款的比率，用来评估企业收款的速度和效率。
3.2 存货周转率：存货周转率是指企业一定时期内销售成本与平均存货的比率，用来评估企业存货的周转速度和效率。
3.3 固定资产周转率：固定资产周转率是指企业一定时期内销售收入与平均固定资产的比率，用来评估企业固定资产的利用效率。
四、现金流量4.1 经营活动现金流量比率：经营活动现金流量比率是指经营活动产生的现金流量净额与净利润的比率，用来评估企业净利润的质量。
4.2 投资活动现金流量比率：投资活动现金流量比率是指投资活动产生的现金流量净额与净利润的比率，用来评估企业投资活动的盈利能力。
4.3 筹资活动现金流量比率：筹资活动现金流量比率是指筹资活动产生的现金流量净额与净利润的比率，用来评估企业融资活动的盈利能力。
财务分析课件 第9章
营运能力分析是盈利能力分析和 偿债能力分析的基础与补充。
营运能力分析的内容
全部资产营运能力分析 流动资产营运能力分析 固定资产营运能力分析
第二节 全部资产营运能力分析
反映全部资产营运能力的指标 1、全部资产产值率分析 2、全部资产收入率分析 3、全部资产周转率分析
流动资产周转加快效果分析
对营业收入的影响 对流动资产占用额的影响
流动资产周转速度对收入的影响
销售收入增加额＝基期流动资产平均余额 ×（报告期流动资产周转次数 － 基期流动资产周转次数）
流动资产周转速度对流动资产的影响
流动资产节约额＝报告期销售收入
1
1
×(─────────── - ────────── )
回顾：第8章 企业盈利能力分析
第一节 盈利能力分析的内涵 第二节 资本经营盈利能力分析 第三节 资产经营盈利能力分析 第四节 商品经营盈利能力分析 第五节 上市公司盈利能力分析
第9章 企业营运能力分析
第一节 企业营运能力分析的目的与内容 第二节 总资产营运能力分析 第三节 流动资产周转速度分析 第四节 固定资产利用效果分析
作业题与练习题
分析资料：根据某上市公司年度报告 分析要求：
1.计算反映该公司营运能力的指标 2.对全部资产周转率和流动资产周转率 率进行因素分析 3.分析评价加快流动资产周转的效果。
报告期流动资产周转次数 基期流动资产周转次数
流动资产节约额或浪费额
(1)全部节约额都是绝对节约额。 (2)全部节约额都是相对节约额。 (3)同时具有绝对节约额和相对节约额。
绝对节约额＝报告期流动资产占用额 －基期流动资产占用额
相对节约额＝流动资产总节约额 －绝对节约额
财务分析中营运能力的分析(1)
财务分析中营运能力的分析(1)引言概述：营运能力是企业财务分析中重要的指标之一，它反映了企业在经营过程中的资金周转能力和盈利能力。
本文将从资金周转、应收账款管理和存货管理三个方面详细阐述财务分析中营运能力的分析。
一、资金周转1.1 资金周转周期：资金周转周期是衡量企业资金周转速度的指标，它由存货周转周期、应收账款周转周期和对付账款周转周期组成。
分析企业的资金周转周期，可以评估企业的资金使用效率。
1.2 现金比率：现金比率是企业可用现金与流动负债的比率，它反映了企业应对流动性风险的能力。
较高的现金比率意味着企业有足够的现金储备，能够应对突发的资金需求。
1.3 资金运作效率：资金运作效率是指企业通过资金运作获得的收益，它可以通过计算资产负债表和利润表上的相关指标来评估。
分析企业的资金运作效率，可以判断企业的盈利能力和风险承受能力。
二、应收账款管理2.1 应收账款周转率：应收账款周转率是衡量企业应收账款回收速度的指标，它反映了企业的信用管理和销售政策。
较高的应收账款周转率意味着企业能够及时回收应收账款，减少坏账风险。
2.2 应收账款占比：应收账款占比是企业应收账款与总资产的比率，它反映了企业对应收账款的依赖程度。
较高的应收账款占比可能意味着企业存在较高的信用风险和流动性风险。
2.3 坏账准备金比率：坏账准备金比率是企业坏账准备金与应收账款的比率，它反映了企业对坏账的预防和准备能力。
较高的坏账准备金比率意味着企业对坏账风险有较好的控制和预测能力。
三、存货管理3.1 存货周转率：存货周转率是衡量企业存货周转速度的指标，它反映了企业的库存管理和销售能力。
较高的存货周转率意味着企业能够及时销售存货，减少滞销风险。
3.2 存货占比：存货占比是企业存货与总资产的比率，它反映了企业对存货的依赖程度。
较高的存货占比可能意味着企业存在较高的库存积压和流动性风险。
3.3 存货准备金比率：存货准备金比率是企业存货准备金与存货的比率，它反映了企业对存货降价和滞销的预防和准备能力。
财务分析营运能力
存货旳周转天数长
阐明存货可能采购过量或者比重较大旳存货采购价格上涨，或者期末 储存过多，呆滞积压
存货周转天数短
阐明企业可能耗用量或者销售量增长，存货量降低或者存货采购成本 下降 但是，过低、不正常旳存货周转期，也可能反应了企业没有足够旳存 货可供耗用或销售，从而失去了将来旳获利机会
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综合性指标，反应了在某个会计期间，企业流动资产旳营运 能力、变现速度及管理效率 流动资产周转快
节省流动资金，增强企业获利能力与偿债能力
若周转速度慢
流动资产利用效率低，需要补充更多旳流动资金参加周转，无形中加 重了企业旳财务承担，降低企业获利能力
管理提议
仔细评价客户旳信用程度 制定合理有效旳信用政策 加强应收账款旳管理与催收工作
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销售收入中赊销与现销旳百分比问题 应收账款余额旳可靠性
销售情况稳定 销售具有季节性、偶尔性或人为原因影响 分期收款方式销售
2023年
169 856.66 36 483.44 28 153.52 5.26 68.50
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固定资产周转率越高
固定资产利用越充分，投资合适，企业能够充分发挥固定 资产旳使用效率；反之亦然 或者企业固定资产处于更新改造期间
流动资产期初余额 流动资产周转率 流动资产周转天数
TW企业
第九章：营运能力分析全文-金融银行-在线文档
营业周期 = 存货周转天数 + 应收账般情况下，营业周期短，说明资金周转 速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。 决定营业周期长短的主要因素是存货周转天数 和应收账款周转天数。例上海汽车的存货周转 率（以营业收入为基础）的计算如下表所示：
1.1
第二节 流动资产周转率分析
三、流动资产周转率的影响因素及评价方法 流动资产周转率的分析评价，主要在于揭示以下
几个问题： 1.流动资产实现销售的能力，即周转额的大小。在一 定时期内，流动资产周转速度越快，其实现的周转额 越多，对财务目标的贡献程度就越大。 2.流动资产投资的节约与浪费情况。 3.加速流动资产周转的基本途径。
货、流动资产、固定资产和总资产周转指标。营运能力的分析包括人力资源营运 能力分析和生产资料营运能力分析。 公司营运能力的财务分析比率有： 存货周转率、 应收账款周转率、 营业周期、 流动资产周转率 总资产周转率等。
这些比率揭示了公司资金运营周转的情况，反映了公司对经济资源管理、运用 的效率高低。公司资产周转越快，流动性越高，公司的偿债能力越强，资产获取 利润的速度就越快。公司营运能力分析就是要通过对反映公司资产营运效率与效 益的指标进行计算与分析，评价公司的营运能力，为公司提高经济效益指明方向 。
1.1
多选题1
应收账款周转率越高越好，因为它表明（ ）
A.收款迅速 B.减少坏账损失 C.资产流动性高 D.营业收入增加
E.利润增加
1.1
第四节 存货周转率分析
一、存货周转率的含义 存货周转率，是公司一定时期(通常是一年)的销售成本与平均存货的
比率。通过存货周转率的计算与分析，可以测定公司一定时期内存货资产 的周转速度，是反映公司购、产、销平衡效率的一种尺度。
营运能力的财务分析方法
营运能力的财务分析方法营运能力是企业财务分析中一个非常重要的指标，它能够帮助企业评估自身的盈利能力、流动性和偿债能力等方面。
本文将介绍几种常用的财务分析方法，以帮助企业更好地评估其营运能力。
1. 资产负债率资产负债率是衡量企业财务健康状况的重要指标之一。
通过计算企业的负债总额与总资产的比值，可以了解企业的资产构成情况以及企业资产与负债之间的关系。
通常来说，资产负债率较低的企业表明其财务风险相对较小，具有较强的偿债能力。
2. 流动比率流动比率是一种衡量企业偿债能力的指标，它通过比较企业流动资产与流动负债的比值，来判断企业是否具备足够的流动性。
流动比率较高的企业意味着其流动资产相对较多，可以更好地应对短期债务偿还的需求。
3. 应收账款周转率应收账款周转率是衡量企业资金运营效率的指标之一。
它通过计算企业销售收入与平均应收账款余额的比值，来反映企业应收账款的回收速度。
较高的周转率表明企业能够迅速收回应收账款，加速资金周转，提高运营效率。
4. 存货周转率存货周转率是评估企业库存管理效率的指标，它通过计算销售成本与平均存货余额的比值，来衡量企业存货的流动性。
较高的存货周转率表明企业能够迅速转化存货为销售收入，有效管理库存，并减少滞销风险。
5. 总资产周转率总资产周转率是评估企业资产利用效率的指标，它通过计算销售收入与平均总资产的比值，来反映企业资产的利用效率。
较高的总资产周转率表明企业能够更有效地利用其资产产生收入，提高盈利能力。
6. 现金比率现金比率是评估企业流动资产中现金占比的指标，它通过计算企业可用现金与流动负债的比值，来判断企业在短期债务偿还方面的抵抗能力。
较高的现金比率表明企业有足够的现金储备，能够更好地应对突发的债务偿还需求。
通过以上几种财务分析方法，企业可以更全面地了解自身的营运能力情况，并据此进行针对性的财务管理和决策。
然而，需要注意的是，这些财务指标只是企业财务分析中的一部分，还需要结合行业情况、市场环境等因素进行综合分析，以得出更准确的结论。
财务分析中营运能力分析
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
2、答： （1）流动负债年末余额=270/3=90万 （2）存货年末余额=270-90*1.5=135万 存货平均余额=（135+145）/2=140万 （3）本年销货成本=140*4=560万 （4）应收账款年末余额=270-135=135万 应收账款平均余额=（135+125）/2=130万 应收账款周转期=（130*360）/960=48.75天
2、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初 存货为145万，年初应收账款为125万，年末流 动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为 4次，年末流动资产余额为270万。一年按360天 计算。
要求：
（1）计算该公司流动负债年末余额； （2）计算该公司存货年末余额和年平均余额； （3）计算该公司本年销货成本； （4）假定本年主营业务收入净额为960万，应收 账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司 应收账款周转期。
1、某商业企业2000年度赊销收入净额为2000万，销 售成本为1600万；年初、年末应收账款余额分别为 200万和400万；年初、年末存货余额分别为200万和 600万；年末速动比率为1.2，年末现金与流动负债的 比为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成， 速动资产由应收账款和现金组成，一年为360天。要求： （1）计算2000年应收账款周转天数； （2）计算2000年存货周转天数； （3）计算2000年年末流动负债余额和速动资产余额 （4）计算2000年末流动比率。
财务分析
Financial Analysis
存货周转率＝营业成本 / 平均存货 存货周转天数=计算期天数/存货周转率（次数） =计算期天数*平均存货/营业成本 =平均存货/(营业成本/计算期天数） =平均存货/平均日营业成本 应收账款周转率＝赊销净额/ 平均应收账款 =营业收入/平均应收账款 固定资产周转率＝营业收入 / 平均固定资产原 值 总资产周转率＝营业收入 / 平均总资产
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2）各项流动资产周转情况分析
（1）企业存货周转情况分析 存货周转率是指企业在一定时期内存货占用资金 可周转的次数，或存货每周转一次所需要的天 数。
存货周转率指标有存货周转次数和存货周转天数 两种形式： 存货周转次数=营业成本/平均存货 其中：平均存货=（期初存货+期末存货）÷2 存货周转天数=计算期天数存货周转次数=计算 期天数×平均存货营业成本
该指标越低，反映全部资产营运能力越好。对 该指标的分析，可在上式基础上，从资产占用 形态角度进行分解，即： 百元产值占用资金=平均总资产总产值 ×100%=（流动资产总产值+固定资产总产值 +其他资产总产值）×100% 依据上式,可分析全部资产产值率或百元产值 占用资金变动受各项资产营运效果的影响。
（2）综合对比分析反映资产占用与收入之间 的关系 反映二者之间关系的有三个指标，即固定资产 收入率、流动资产周转率、全部资产收入率或 周转率，它们可正确评价各项资产营运效益的 大小和资产周转速度的快慢。从静态上的对比， 可反映各项资产收入率的水平及其差距；从动 态上对比，可反映固定资产、流动资产及全部 资产与营业收入增长的关系。
确定这两个因素变动对流动资产周转次数的影响， 可用连环替代法或差额计算法，公式是： 流动资产垫支周转次数的影响=（报告期流动资 产垫支周转次数-基期流动资产垫支周转次数） ×基期成本收入率 成本收入率变动的影响=报告期流动资产垫支周 转次数×(报告期成本收入率-基期成本收入率)
影响流动资产垫支周转次数的因素可从以下分解 式中得出： 流动资产垫支周转次数=营业成本流动资产平均 余额 =营业成本平均存货×平均存货流动资产平均余 额 =存货周转次数×存货构成率
1)营运能力分析的目的 营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。 第一， 营运能力分析可评价企业资产营运的效 率。 第二， 营运能力分析可发现企业在资产营运中 存在的问题。 第三， 营运能力分析是盈利能力分析和偿债能 力分析的基础与补充。
设计选择评价资产营运能力的指标，必须遵循以 下原则： （1）资产营运能力指标应体现提高资产营运能 力的实质要求。 （2）资产营运能力指标应体现多种资产的特点。 （3）资产营运能力指标应有利于考核分析。
可见，全部资产周转率的快慢取决于两大因素： 一是流动资产周转率，因为流动资产的周转速 度往往高于其他类资产的周转速度，加速流动 资产周转，就会使总资产周转速度加快，反之 则会使总资产周转速度减慢； 二是流动资产占总资产的比重，因为流动资产 周转速度快于其他类资产周转速度，所以，企 业流动资产所占比例越大，总资产周转速度越 快，反之则越慢。
2）营运能力分析的内容
（1）全部资产营运能力分析 全部资产营运能力分析的内容包括： ①全部资产产值率分析； ②全部资产收入率分析； ③全部资产周转率分析。
（2）流动资产营运能力分析 流动资产营运能力分析的内容包括： ①全部流动资产周转率分析； ②全部流动资产垫支周转率分析； ③流动资产周转加快效果分析； ④存货周转率分析； ⑤应收账款周转率分析。
流动资产绝对节约是指企业由于加速流动资产， 因而可以从周转中拿出一部分资金支付给企业 所有者或还给债权人。 流动资产相对节约是指企业由于加速流动资产周 转，可以在不增资或少增资的条件下扩大本企 业的生产规模，因而有可能不需要或减少由债 权人或所有者对企业的新投资。
区别与计算流动资产绝对节约额和相对节约额可 分三种情况进行： ①全部节约额都是绝对节约额。 ②全部节约额都是相对节约额。 ③同时具有绝对节约额和相对节约额。
（2）流动资产周转率分析 根据流动资产周转率的计算公式，可分解出影响 全部流动资产总周转率的因素如下： 流动资产周转次数=营业收入全部流动资产平均 余额 =营业成本全部流动资产平均余额×营业收入营 业成本 =流动资产垫支周转次数×成本收入率
可见，影响流动资产周转次数的因素，一是垫 支周转次数，二是成本收入率。流动资产垫支 周转次数准确地反映了流动资产在一定时期可 周转的次数；成本收入率说明了企业的所费与 所得之间的关系。当成本收入率大于1 时，说 明企业有经济效益，此时流动资产垫支周转次 数越快，流动资产营运能力越好；反之，如果 成本收入率小于1，说明企业所得弥补不了所 费，这时流动资产垫支次数加快，反而不利于 企业经济效益的提高。
如果企业流动资产周转加速，同时营业收入增 加，流动资产占用减少。这种情况下形成的流 动资产节约额就同时具有绝对节约额和相对节 约额。它们的计算公式是： 绝对节约额=报告期流动资产占用额－基期流 动资产占用额 相对节约额=流动资产总节约额－绝对节约额 当然，把流动资产节约分析中的各种条件反过 来，得到的就是流动资产的浪费额，它同样存 在着绝对浪费额和相对浪费额。
9.3
流动资产营运能力分析
1）全部流动资产周转率计算与分析 2）各项流动资产周转率计算与分析 3）流动资产周转加快效果分析
1）全部流动资产周转率的计算与分 析
流动资产周转率既是反映流动资产周转速度的指 标，也是综合反映流动资产利用效果的基本指 标，它是一定时期流动资产平均占用额和流动 资产周转额的比率，是用流动资产的占用量和 其所完成的工作量的关系，来表明流动资产的 使用经济效益的。
（3）固定资产营运能力分析 固定资产营运能力分析的内容包括： ①固定资产产值率分析； ②固定资产收入率分析。
9.2 全部资产营运能力分析
全部资产营运能力分析就是要对企业全部资产 的营运效率进行综合分析。全部资产营运能力 分析包括对反映全部资产营运能力的指标进行 计算与分析，对反映资产营运能力的各项指标 进行综合对比分析。
这三个周转率的评价标准与存货评价标准相同， 都是周转次数越多越好，周转天数越少越好。 通过不同时期存货周转率的比较，可评价存货 管理水平，查找出影响存货利用效果变动的原 因，不断提高存货管理水平。
在企业生产均衡和产销平衡情况下,存货周转率 与三个阶段周转率之间的关系可用下式表示: 存货周转天数=材料周转天数×材料消耗额总产 值生产费+在产品周转天数+产成品周转天数
（1）流动资产周转率计算 流动资产周转率的计算，一般可以采取以下两种 计算方式： 流动资产周转次数（次/一定时期）=流动资产周 转额流动资产平均余额 流动资产周转天数或周转期（天/次）=计算期天 数流动资产周转次数 =流动资产平均余额×计算期天数流动资产周转 额
流动资产的周转次数或天数，均表示流动资产 的周转速度。流动资产在一定时期的周转次数 越多，亦即每周转一次所需要的天数越少，周 转速度就越快，流动资产使用经济效益就越好； 反之，周转速度越慢，流动资产营运能力就越 差。
反映应收账款周转速度的另一个指标是应收账款 周转天数，或应收账款账龄。其计算公式为： 应收账款周转天数=计算期天数应收账款周转次 数 或=平均应收账款余额赊销收入净额×计算期天 数
3）流动资产周转加快效果分析
（1）加速流动资产周转所节约的资金 加速流动资产周转所节约的资金就是指企业在营 业收入一定情况下，由于加速流动资产周转所 节约的资金。 其计算公式为： 流动资产节约额=报告期销售收入×1/报告期流 动资产周转次数-1/基期流动资产周转次数
（3）全部资产周转率分析 全部资产收入率从周转速度角度看，亦称全部 资产周转率，其计算与全部资产收入率相同， 即： 全部资产周转率=总周转额（总收入）/平均总 资产 在全部资产中，周转速度最快的应属流动资产， 因此，全部资产周转速度受流动资产周转速度 影响较大。
从全部资产周转速度与流动资产周转速度的关 系，可确定影响全部资产周转率的因素如下： 全部资产周转次数=营业收入平均流动资产× 平均流动资产平均总资产 =流动资产周转次数×流动资产占总资产的比 重
（２）企业应收账款周转情况分析 应收账款周转率的计算公式是： 应收账款周转率=赊销收入净额平均应收账款余 额 其中：赊销收入净额=营业收入－现销收入－销 售退回、折让、折扣 平均应收账款余额=(期初应收账款+期末应收账 款)÷2
应收账款周转率可以用来估计应收账款变现的 速度和管理的效率。回收迅速既可以节约资金， 也说明企业信用状况好，不易发生坏账损失。 一般认为周转率愈高愈好。
（2）全部资产收入率的计算与分析 全部资产收入率是指占用每百元资产所取得的 收入额。其计算公式是： 全部资产收入率=总收入平均总资产×100% 该指标反映了企业收入与资产占用之间的关系。 通常，全部资产收入率越高，反映企业全部资 产营运能力越强，营运效率越高。
该指标比全部资产产值率更能准确反映企业全 部资产的营运能力，因为企业总产值往往既包 括完工产品产值，又包括在产品产值；既包括 已销售的商品产值，又包括库存产品产值。在 市场经济条件下，企业产品只有销售出去，收 入实现才是真正意义的产出。 对全部资产收入率的分析，正是要考虑收入与 产值的关系。其因素分解式是： 全部资产收入率=总收入平均总资产×100%= 总产值平均总资产×总收入总产值×100% =全部资产产值率×产品销售率
1）反映全部资产营运能力的指标计算与分析 2）全部资产营运能力综合对比分析
1）反映全部资产营运能力的指标计算 与分析
企业全部资产营运能力,主要是指投入或使用全 部资产取得产出的能力。由于企业的总产出， 一方面从生产能力角度考虑，可用总产值表示， 另一方面从满足社会需要角度考虑，可用总收 入表示。因此，反映全部资产营运能力的指标 主要指全部资产产值率、全部资产收入率和全 部资产周转率。
（3）将全部资产营运能力与全部资产盈利能 力结合起来分析 从这个角度分析可说明企业资产经营盈利能力 的高低，既取决于产品经营盈利能力，又受资 产营运能力的影响。
用一般关系式表示： 资产经营盈利能力=资产营运能力×产品经营盈 利能力 其具体计算公式为： 总资产报酬率=总收入平均总资产×息税前利润 总收入×100% =总资产周转率×全部收入息税前利润率