蒙牛奶收购雅士利事件系列
蒙牛奶并购雅士利加强奶粉业务竞争力
蒙牛奶并购雅士利加强奶粉业务竞争力此前，国内乳业巨头蒙牛奶和雅士利的双双停牌，引发了市场的不少猜想，最终，6月
据蒙牛2012年年报显示，蒙牛去年全年营业收入为360亿元，净利润为12.571亿元。
其中，液态奶占营收比例为90.1%，冰淇淋占比为8.7%，其它乳制品占比仅为1.2%。
蒙牛在乳制品方面的弱势很明显。
蒙牛官方表示，借助此次并购雅士利，希望企业奶粉业务收入占比将会达到集团收入的10%;税后净利润占比将达到25%。
蒙牛总裁孙伊萍表示，雅士利的原有团队在婴幼儿奶粉行业有着非常丰富和成功的管理经验，因此，并购后，蒙牛将保留雅士利的独立运营平台，使其保留作为从事奶粉业务的专业公司。
蒙牛奶与雅士利形成奶粉业务互补
蒙牛奶与雅士利形成奶粉业务互补
以现金方案计算，蒙牛奶以每股3.50港元的价格收购雅士利全部85363.124万股股份，总价约为124.57亿港元。
若按照现金加股权方案，蒙牛奶需拿出约113.5亿港元现金以及12.44亿股股份。
无论哪种方案，都创下了国内乳企并购的新纪录。
此次蒙牛奶全面收购雅士利，是迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购案，也是蒙牛奶在
奶粉领域发力的重要信号。
两大乳业巨头联手后，将通过资源整合与互补，利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势，加快高端奶粉行业整体升级的速度。
据了解，蒙牛奶向雅士利股东发出收购要约，是近一年来蒙牛奶进行市场整合的第四次重大动作。
尤其是今年4月份以来，蒙牛奶几乎一个月创造一个大手笔事件。
对于蒙牛奶的要约，雅士利董事会主席、张氏国际董事张利钿也表示已承诺接受蒙牛奶要约，并很期待未来能够与蒙牛奶一道携手开拓未来奶粉市场。
雅士利的加入将有效强化双方的业务平台，与蒙牛奶奶粉业务形成互补，并为两家公司的发展带来显著的协同效应，为更多消费者提供更多安全、健康、优质的乳制品产品。
同时，并购后蒙牛奶将保留雅士利的独立运营平台，使其保持作为从事奶粉业务的专业公司，未来还将引进蒙牛奶的专业知识以及国际产业合作伙伴。
蒙牛收购雅士利整合路径分析
蒙牛收购雅士利整合路径分析在收购雅士利之前，蒙牛的营业收入主要依赖液态奶的高份额市场占有率，而其奶粉市场占有率仅为0.2%。
奶粉及其他乳制品无疑是蒙牛的短板，使其像一个庞大的瘸腿巨人。
奶粉是乳制品行业中利润最高的产品之一，蒙牛急需弥补这一劣势。
在收购雅士利之后，蒙牛可以补齐奶粉方面的短板，成功挤进奶粉生产第一梯队。
其次，雅士利作为一个知名奶粉品牌，拥有婴童、电商和医院等婴幼儿奶粉特有的销售渠道，而这些正是蒙牛所欠缺的。
收购雅士利，可以帮助蒙牛获得雅士利的销售渠道，补齐销售渠道上的短板。
再次，我国奶源的主要消费市场和交通市场的中转点大多数集中在华南地区，而雅士利位于广东地区，作为一家潮汕企业，其产品主要占据南方市场，可以帮助立足于呼和浩特的蒙牛拓展南方产品线，补齐南方市场的短板，打开全国市场的销售大门，实现经营协同效应。
蒙牛完成对雅士利的收购后，可以实现双方的销售网络的共享，可以进行交叉销售，进入彼此的市场。
但是，近年来奶粉市场竞争激烈，雅士利市场份额却在不断减少。
据蒙牛和雅士利的财务报表统计得出，雅士利的中低端定价策略在二三线城市的消费者中比较受欢迎，而蒙牛的主要定价策略是中高端的定价策略，主要营销网络实在一线、二线城市等，雅士利可以借助蒙牛强大的销售网络，顺利进入一线城市的超市大卖场，并逐步升级成高端奶粉，在奶粉市场与国外奶粉品牌相抗衡，实现经营协同效应。
在2015年的双十一成交额中，雅士利以1.06亿的成交额获得奶粉的成交冠军，虽然雅士利在双十一的销售中采取的是低价格的营销策略，但是足以看出雅士利在电商销售渠道的成熟运作。
另外在发展中雅士利充分挖掘无线端消费的优势，加大对资源的拓展，特别是加大对三四线城市的拓宽。
从产品、价格等各方面提高消费者的满意度。
总之在蒙牛平台化的优势下，当前的雅士利将迎来更好的发展机遇，而这些对于促进整个行业的发展均具有重要的意义。
（二）整合技术资源蒙牛和雅士利具有很强的价值链共享性和互补性，双方具有许多在战略协同上有关的业务，其蕴藏的经营协同效应的价值潜力很大。
蒙牛收购雅士利问题及理论分析
同学们，今天我们组要讲的是蒙牛收购雅士利的案例分析，我们将会从五个方面入手，首先是提出问题和分析理论，并介绍并购双方的背景，然后是具体的案例分析，最后是结论。
首先是第一部分一、问题的提出国内的消费者在“三聚氰胺事件”、食品添加剂超量、篡改生产日期等一系列违法现象被披露后对中国乳业的信心一直难以修复。
为了改善中国乳业的这一现象，政府开始从2013年开始推动和引导婴幼儿奶粉企业兼并重组。
在各个企业之间，并购的目的通常是为实现规模效应以降低成本、通过扩大市场份额和实现多元化经营并最终获得收益这三种。
当然中国的并购还希望可以调整经济结构，大型企业做大做强。
所以在这种背景下，蒙牛要约收购雅士利成为了乳业兼并重组的开门炮。
要约收购包含部分自愿要约和全面强制要约两种类型。
中国证监会在《上市公司收购管理办法》中结合了两种制度，对收购人和目标公司作出了明确的相关权利和义务。
蒙牛对雅士利自愿性全面要约收购是迄今为止中国乳业最大规模的一次并购也是政府推动乳业兼并重组启幕的重要标志。
那么这一要约收购是因为政策原因还是双方各自利益呢？所以接下来我们将研究此次并购过程及动因以及分析并购双方的股权结构和绩效成果。
接下来是第二部分：二、理论分析框架横向并购：横向并购是指处于相同市场层次上的或者具有竞争关系的企业并购。
蒙牛和雅士利都属于乳业这一行业，所以此次并购是一次横向并购的实例也是典型的横向一体化战略。
横向一体化战略是指为了扩大生产规模、降低成本、巩固企业的市场地位、提高企业竞争优势、增强企业实力而与同行业企业进行联合的一种战略。
短板理论：又称“木桶原理”。
是指盛水的木桶是由许多块木板箍成的，盛水量也是由这些木板共同决定的。
如果其中一块木板很短，则盛水量就被短板所限制。
这块短板就成了木桶盛水量的“短板效应”。
奶粉一直是蒙牛的短板，而雅士利是中国婴幼儿配方奶粉产品领导企业，所以我们将会探究蒙牛收购雅士利这一举措是否能使其短板效应减弱。
企业并购的财务分析-以蒙牛并购雅士利案例为例
单位代码 10006学号 ***********分类号 F832密级毕业设计(论文)企业并购的财务分析-以蒙牛并购雅士利案例为例学习中心名称北京航空航天大学现代远程教育专业名称学生姓名陈春霞指导教师赵艳青2015年10月20日论文封面书脊中小企业融资难的研究及对策分析陈春霞独创性声明我在此郑重申明，本人所提交的毕业设计（论文），是在导师指导下由本人独立完成的研究成果，对文中所引用他人的成果，均已进行了明确标注或得到许可。
毕业设计（论文）中不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，不包含他人已申请毕业证书（学位）或其他用途使用过的成果。
对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示了谢意。
本人完全意识到本声明的法律结果，如有不实之处，由本人承担一切相关责任。
学生签名：时间：年月日企业并购的财务分析-以蒙牛并购雅士利案例为例摘要随着市场经济的不断发展，企业间竞争的日趋激烈，目前企业并购已经成为中国企业实现跨越式发展的主要战略和手段。
而在企业并购活动中如果科学对并购企业的财务状况、企业价值、企业并购效益进行分析是企业并购成败的关键问题。
本文以蒙牛并购雅士利为例，分析企业在实施企业并购活动中，如何应用财务分析手段对目标企业进行合理分析，来确保企业并购的成功和降低企业并购的财务风险。
力图以个例分析为基础探索企业并购财务分析的共性问题及解决的办法。
关键词：企业并购，财务分析，蒙牛，雅士利The Financial Analysis Of Enterprise Merger And Acquisition—— In The Aase Of Mengniu Merger AshleyAbstractWith the continuous development of market economy, the increasingly fierce competition among enterprises, the enterprise merger and acquisition has become the main strategy and means Chinese enterprises to achieve leapfrog development. In the MampA if the science of mergers and acquisitions of the financial situation of enterprises, enterprise value, enterprise merger benefit analysis is the key problem of the success or failure of mergers and acquisitions. In this paper, Mengniu m Ashley as an example, analysis of enterprises in the implementation of enterprise merger and acquisition activities, how to make a reasonable analysis of the target enterprise application of financial analysis methods, to ensure the success of mergers and acquisitions and mergers and acquisitions to reduce financial risk. In order to explore the common problems of enterprise M & A Case Analysis of financial analysis and solution based.Key words:Enterprise merger and acquisition, Financial analysis, Mengniu, Yashili目录1绪论 (5)1.1企业并购的外部环境 (5)1.2并购概念及研究意义 (6)1.3企业并购的财务分析 (6)2企业并购的案例分析 (8)2.1蒙牛乳业企业背景 (8)2.2蒙牛乳业及雅士利双方财务状况分析 (8)2.3企业并购的成本分析 (11)2.3.1企业并购的准备成本 (11)2.3.2企业并购的购买成本 (11)2.3.3企业并购的整合成本 (11)2.4企业并购的效益分析 (12)2.4.1企业并购取得的规模经济收益 (12)2.4.2企业并购取得的纳税效应 (12)2.4.3企业并购取得的融资渠道的收益 (13)2.4.4企业内部之间资源形成的互补 (13)3并购存在的问题及对策和建议 (15)3.1并购存在的问题 (15)3.1.1并购定价风险 (15)3.1.2并购的融资风险 (15)3.1.3并购的支付风险 (15)3.1.4并购整合风险 (16)3.2解决对策 (16)3.2.1改善信息不对称状况，合理确定目标企业的价值 (16)3.2.2从资金支付方式、时间和数量上合理安排，降低融资风险 (16)3.2.3加强资产管理，提高企业营运能力，降低流动性风险 (17)3.2.4强化资源管理，降低人员及文化整合风险 (17)结论 (19)致谢 (20)参考文献 (21)附录 (22)1 绪论企业并购作为近年来国内的新兴趋势，在市场经济的环境影响下发展。
蒙牛并购雅士利
并购绩效分析—蒙牛方面
蒙牛最大的竞争对手伊利，去年奶粉及奶制品的销售额接近 45亿元。蒙牛已在乳品行业的其他领域取得了一定成绩，但 在婴幼儿奶粉这个行业仍处于起步阶段。雅士利业务增长前 景良好，能有效补充蒙牛的乳业产业链。并购雅士利之后， 基本补齐了短板，缩小了和伊利的差距。
蒙牛乳业在2014年中期收入上升25%至约人民币258.4亿元。 净利润上升39.9%至约人民币10.5亿元。自2013年8月起，婴 幼儿奶粉领先品牌雅士利纳入蒙牛合并范围。期内，雅士利 实现销售收入人民币15.457亿元。自身奶粉业务方面，继欧 世后，蒙牛于6月推出第二个婴幼儿配方奶粉品牌美蕾兹， 进军中高端母婴奶粉市场市场，百分百优选北欧五大牧场奶 源，根据中国婴幼儿的消化吸收系统和膳食营养摄取标准而 进行研制。这很大程度上是蒙牛并购雅士利。
概 念
权益 结合
法
适用范围
同一控制下
其适用于股权联合的企业合 并，这种合并是两个或多 个企业所有者决定合并它 们的企业，从而形成一个 新的实体，实际上是通过 交换股票使参与合并公司 的控股者成为合并后公司 的控股者。权益结合法仅 适用于以股权相交抽象的 合并业务，而且账面上不 确认商誉。
购买法：是把购买企业获取被并企业 净资产的行为视为资产交易行为，即 将企业合并视为购买企业以一定的价 款购进被并企业的机器设备、存货等 资产项目，同时承担该企业的所有负 债的行为，从而按合并时的公允价值 计量被并企业的净资产，将投资成本 （购买价格）超过净资产公允价值的 差额确认为商誉的会计方法。
蒙牛国际已向五家投资方以每股3.5 港元的价格出售其持有的4.71 亿 股雅士利股份，持股比例从89.82%下降为76.58%，现持有27.3 亿股 雅士利，仍为控股股东。
蒙牛牛奶收购雅士利事件探究
蒙牛牛奶与雅士利在奶粉业强强联合“打头阵”据国内乳品界业内人士透露，国内上百家奶粉企业于18日参加了由工信部组织的会议，以贯彻早前发布的《提高乳粉质量水平、提振社会消费信心行动方案》。
该行动方案提到了奶粉业“强强联合”，而“打头阵”的就是上周双双停牌的蒙牛牛奶和雅士利。
6月18日，蒙牛牛奶和雅士利联合发布公告称，蒙牛牛奶动用资金超过110亿港元，向雅士利所有股东发出要约收购大约75.3%的股权。
在香港联交所已停牌5天时间的蒙牛牛奶和雅士利双双复牌交易。
作为迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购，蒙牛牛奶收购雅士利复牌受到资本市场的追捧，雅士利国际昨日复牌高开3%，报3.45港元。
蒙牛牛奶高开8%，报29.1港元。
虽然两家公司的股票在收盘价时均低于开盘价格，但是，与13日停牌前的股价相比，蒙牛牛奶和雅士利国际的股票都出现较大涨幅。
蒙牛牛奶报收于28.7港元，涨幅达6.89%，而雅士利国际股价报收于3.43元，涨幅为3%。
蒙牛牛奶与雅士利联手重树国产奶粉品牌形象国内婴幼儿奶粉市场将掀起一轮兼并重组潮。
蒙牛牛奶与雅士利国际控股有限公司联合宣布，蒙牛牛奶将全面收购雅士利。
这是迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购。
公告显示，蒙牛牛奶已向雅士利所有股东发出收购要约，并获得雅士利控股股东张氏国际投资有限公司和雅士利第二大股东接受要约的不可撤销承诺，承诺出售合计约75.3%的股权。
根据收购方案，蒙牛牛奶为完成收购最多将耗费124.57亿港元现金。
据悉，蒙牛牛奶收购雅士利是为了弥补自身奶粉方面的短板。
根据工信部发布的数据，整体规模排名第二的蒙牛牛奶奶粉产量仅有4758吨，全国排名第十，而雅士利奶粉产量达2.58万吨在国内排名第五。
收购了雅士利后，蒙牛牛奶的奶粉产量将超过3万吨，排名提高至全国第四位，整体竞争实力大大增强。
蒙牛牛奶、雅士利两大国内乳业巨头联手后，有利于通过资源整合与互补，加快国产粉行业整体升级的速度，重树国产奶粉品牌形象，重振消费者对国产奶粉的信心。
蒙牛乳业并购雅士利财务风险案例
蒙牛乳业并购雅士利财务风险案例1案例介绍1.1蒙牛乳业及雅士利简介1.1.1蒙牛乳业简介蒙牛乳业集团股份有限公司在一九九九年七月成立。
蒙牛乳业自成立以来发展迅速，到目前为止，蒙牛乳业总的资产额达到100亿元。
到2013年为止，蒙牛乳业已在全国多个省市区成立了自己的生产基地。
蒙牛乳业拥有的生产品种特别的多，主要有液态奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪五大系列等。
而且由于其产品的高质量使蒙牛乳业在国内外市场上大受瞩目。
蒙牛乳业为了不断的扩大规模和市场份额，其产品的销售范围在不断的扩大。
蒙牛乳业坚持生产健康、高质量的产品，企业严把质量关，并不断的进行创新。
蒙牛的发展速度非常的快。
从刚开始的一无所有，到现在在市场上的重要地位，让我们看到了蒙牛发展的奇迹。
蒙牛乳业的发展离不开企业本身的努力，同时也体现出蒙牛乳业极强的市场敏感度。
到2013年年底，蒙牛乳业的市场销售额第一次超过了400以元人民币。
蒙牛巨大的发展潜力将使其在乳制品市场上越走越远，越做越好。
从其公布的财务报告可以看出，和去年同期相比,资产总额、销售收入和净利润都有较快增长,集团公司保持平稳快速发展。
其近五年的经营业绩如图1-1所示（单位：百万元）。
市场经济的不断发展以及国家政策的支持，中国的乳制品行业也在不断的进步。
蒙牛坚持以质量取胜。
在销售与生产管理方面，蒙牛始终坚持顾客的需求才是根本的原则。
不欺瞒消费者，与消费者零距离接触，加强与其的沟通，使消费者对蒙牛的产品充满信心。
另外，蒙牛乳业在发展的同时，依然不会忘记企业的社会责任，企业自发展以来，不断的参与捐款与慈善活动，做到了经济发展与社会责任统一的发展理念。
蒙牛乳业想进一步做大做强，它看到了并购这一迅速扩大企业规模的手段，所以，近几年来，蒙牛在资本市场开始活跃起来，蒙牛乳业的不断收购使其自身的能力得到很大的提升，市场份额也是不断的提高。
与乳制品行业的老大—伊利的差距也在不断的缩小。
因此，为了进一步弥补奶粉这一市场短缺，实现企业的全面发展，蒙牛把目光锁在了在奶粉行业市场份额比较大的企业，雅士利便是其中一个。
蒙牛雅士利并购案
继去年引入丹麦乳企阿拉，今年5月牵手达能并入股现代牧业后，蒙牛再度挥洒大手笔：斥资逾百亿并购雅士利。
蒙牛乳业（02319.HK）与雅士利国际（01230.HK）昨日对外宣布，蒙牛乳业向雅士利所有股东发出要约收购，并获得控股股东张氏国际投资有限公司和第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司CA Dairy Holdings接受要约的不可撤销承诺，承诺出售合计约75.3%的股权。
蒙牛方面表示，此次是蒙牛独家投资，融资方面将采用银团贷款的方式，不会引入合作伙伴。
“雅士利的团队在婴幼儿奶粉行业有着非常丰富和成功的管理经验，并购后我们将保留雅士利的独立运营平台，使其保持作为从事奶粉业务的专业公司。
”蒙牛乳业总裁孙伊萍表示。
雅士利董事长张利坤昨日对本报记者表示，双方的合作是几个月前蒙牛先找到雅士利，今后他应该会继续在雅士利担任职务，但具体职务还没有定。
有业内人士对此分析称，对于无奶源、销售又主要集中在二三线市场且品牌历史不长的雅士利来说，这次蒙牛的收购成本过高。
该人士称，雅士利目前的地位比较尴尬，“向上做很难，掉下去也不太容易”，正处于转型期。
蒙牛“补奶”蒙牛为雅士利股东提供了两个选择：一是接受每股3.50港元的限购价（约溢价9.4%）；一是获得每股2.82港元的现金加上0.68股由蒙牛乳业专门为持有雅士利股票而设立的一家非上市控股公司的股票。
通过收购将弥补蒙牛自身在奶粉业务上的短板，被不少业内人士认为是此次并购的出发点。
蒙牛方面表示，蒙牛的奶粉目前销售情况比去年大有改善，但是对整体收入贡献还不大，雅士利2012年市场份额占6.7%，蒙牛还不到1%。
通过这次并购，期望未来可以获得更多的市场份额，也可以充分借用雅士利的规模效应，从而提升蒙牛奶粉产品线的盈利能力。
按照测算，并购后，雅士利公司将对蒙牛的EPS有增厚的贡献，平均每年带来10%以上的增长贡献。
并购后奶粉业务收入占比将上升，预计达到集团收入的10%；税后净利润占比将达到25%。
企业并购财务风险分析—以蒙牛并购雅士利为例
企业并购财务风险分析—以蒙牛并购雅士利为例摘要经济全球化的时代已经到来，企业提高自身竞争力是企业做大做强的基础，提高自身竞争力的方法很多，但是企业并购已经成为了提升竞争力最有效的方法，但是在企业进行并购活动的过程中财务风险的产生是不可避免的，财务风险随着并购过程的变化而不断变化着，财务风险的种类以及大小都决定了并购财务风险的复杂性,甚至在一定程度上可以决定着并购的结果的成败。
因此分析并购财务风险的成因、类型以及控制措施就显得及其重要。
2013年蒙牛乳业收购雅士利集团载入了中国乳制品业的历史，作为乳制品业历史最大的一次并购活动所以这个案例相比其他案例会相对有比较多研究借鉴的地方。
本文先从企业并购中财务风险产生的原因开始，使用适当的分析方法结合数据以及参考文献来分析这个案例中关于并购财务风险的一些防范措施和解决方法。
然后结合本文案例对案例进行分析，从实际情况中得到结论，最后对问题研究所的出来的结论进行总结,为财务风险的防范提供切合实际的建议。
关键词：财务风险；企业并购；蒙牛乳业Financial Risk Analysis of Enterprise Merger and Acquisition: A Case Study of Mengniu's Merger and Acquisition of YashiliA bstractIn the era of economic globalization, mergers and acquisitions have become the main way for enterprises to effectively improve their competitiveness. Of course, the process of mergers and acquisitions is bound to be accompanied by financial risks. Merger and acquisition itself is a commercial activity with high risk, especially financial risk throughout the process of merger and acquisition, even directly determines the success or failure of merger and acquisition. Therefore, it is particularly important to analyze the causes, types and control measures of financial risks.The acquisition of Yashili International by Mengniu Group in 2013 has become the largest M&A activity in the history of Chinese dairy industry. Therefore, compared with other cases, this case will have more research reference.This paper mainly focuses on the causes of financial risks in enterprise mergers and acquisitions, using case analysis and literature analysis combined with data and literature analysis of the main factors affecting financial risks. Secondly, in combination with the case of Mengniu Group's acquisition of Yashili International, the financial risks in the process of merger and acquisition are analyzed in detail. Finally, some preventive suggestions are put forward to avoid the financial risks in the process of merger and acquisition.Key words: financial risk; Enterprise merger and acquisition; Mengniu dairy目录一、绪论 (1)（一）选题背景及目的 (1)（二）国内外研究现状 (1)（三）课题研究方法 (2)（四）论文构成及研究内容 (3)二、企业并购财务风险相关理论概述 (3)（一）企业并购的概念 (3)（二）企业并购的效应 (4)（三）企业并购的财务风险的内涵及特点 (4)三、并购财务风险产生的原因 (5)（一）不对称信息 (5)（二）收购者目标不明确 (6)（三）价值评估覆盖不完整 (6)（四）融资活动引起的财务风险 (6)（五）支付方式不当带来的财务风险 (7)四、企业并购的财务风险分析-以蒙牛并购雅士利为例 (7)(一)案例简介 (7)(二)估值风险分析 (8)(三)融资风险分析 (10)(四)整合风险分析 (11)五、对企业并购风险防范的建议 (13)（一）估值风险防范策略 (13)（二）融资风险防范策略 (13)（三）整合风险防范策略 (13)结论 (15)致谢 (16)参考文献 (17)一、绪论（一）选题背景及目的自从步入21世纪以来,我国经济在飞速发展着,人均生活水平也在不断的提升。
基于蒙牛收购雅士利案例分析企业纵向一体化投资战略
基于蒙牛收购雅士利案例分析企业纵向一体化投资战略摘要：奶粉业务一直是蒙牛集团的短板，为了弥补短板，找到第二个发展点，蒙牛收购雅士利进军奶粉市场，这一并购案一度成为2013年最大的并购案。
由于蒙牛乳业是我国乳制品行业的巨头之一，其通过收购进行纵向一体化投资战略，延伸产业链，具有独特性，因此本文分析蒙牛实行纵向一体化投资战略的原因，阐述其收购雅士利的过程，归纳蒙牛集团实行纵向一体化投资战略的有利与不利影响，从而得出结论。
关键词：收购；纵向一体化投资战略1、绪论2、文献综述渠立榕.黄丹（2007）从行业角度对台湾地区食品、电子、钢铁等6个行业的上市公司研究，发现不同行业纵向一体化战略影响程度不同，有些行业不适合该战略。
赵伟（2011）以常州广益布厂为研究对象研究近代中国后发棉纺织小企业的纵向一体化战略，认为该战略能使错过发展黄金期的小企业成为中型企业，能降低成本，是近代中国后发小企业壮大的战略选择。
闫玮（2008）发现不完整的产业价值链、不完善的市场经济及社会信誉缺失是中国企业选择纵向一体化的原因，实施这一战略要注意纵向链条的组织问题、定位问题及专业化问题。
田青（2006）以万马集团为例将纵向一体化投资战略进行分类，发现纵向一体化对企业发展具有巨大推动力量，分析影响该战略选择的经济学因素，通过动态分析的方法以示例的形式回答了企业面临发展机会时如何确定发展战略。
关树永（2006）以一典型的国有纺织企业A公司为例，通过SWOT分析并进行战略匹配，发现A公司应选择盈利高、风险低并有行业壁垒的产业链环节，而且因A公司处于产业链中游低利润区，可通过实施一体化战略促进企业发展。
3、蒙牛集团纵向一体化投资战略的实证研究3.1原因分析雅士利因属于贴牌产品，不符合国家的产业政策，其被收购是必然的。
雅士利经过长年发展具有一定的市场消费群体、品牌形象和渠道资源，在国内奶粉市场中占据一定的市场地位。
蒙牛通过收购能弥补在奶粉业务的缺陷，迅速进入市场，而且能利用雅士利的渠道资源、品牌形象等销售原先蒙牛的奶粉产品，缩小与伊利之间的差距，提升蒙牛的核心竞争力。
蒙牛并购雅士利案例分析.
三、雅士利集团的产品组合表
四、雅士利集团并购前的销售业绩
一、雅士利集团的企业概况
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雅士利集团产品
二、雅士利集团主营产品
主营产品：雅士利奶粉、雅士利豆奶粉、雅士利麦片、 雅士利米粉
三、雅士利集团产品组合表
雅士利产品组合表
四、雅士利集团并购前的销售业绩
雅士利国际 (1230.HK)发布2012 年度业绩公告称， 期内营业额36.55亿 人民币，按年增长 23.6%，录得纯利 4.69亿元，增长53%， 每股盈利13.3分。末 期息11.31分，上年 同期派5.68分。 2012年雅士利品牌 连续九度荣膺中国 500最具价值品牌， 品牌价值98.65亿。
5
1、现金收购 2、股票收购 1.横向并购、纵向并 3、杠杆收购
1
主并企业 蒙牛的基 本情况.
3
本次收购 过程的基 本资料
目标企业 雅士利的 基本情况
2
二、案例资料
6
蒙牛是一家总部位于中华人民共和国内蒙古的 乳制品生产企业，蒙牛是中国大陆生产牛奶、 酸奶和乳制品的领头企业之一，1999年成立， 至2005年时已成为中国奶制品营业额第二大的
三、案例分析
（一）蒙牛 实施并购的 动机分析
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（二）对 目标公司 雅士利的 选择分析
（三）蒙牛 并购方式的 分析
（四）并 购绩效
21
（一）蒙牛实施并购的动机分析
1.宏观因素 （1）2013年5月31号，国务院召开常务会 议，部署和开展加强婴幼儿奶粉质量安全 工作的同时，鼓励婴幼儿奶粉企业兼并重 组，以提高乳品行业的集中度和竞争力。 同年6月18日，工信部发布了《提高乳粉质 量水平，提振消费信心行动的方案》即 “双提”方案，要求对婴幼儿乳粉参照药 品管理，并鼓励乳粉企业兼并重组，力争 提升婴幼儿乳粉质量、提振消费者信心 （2）2013年6月20日，食品药品监管总局、 工信部等九部委联合发布《关于进一步加 强婴幼儿配方乳粉质量安全工作的意见》， 要求婴幼儿配方乳粉生产企业须具备自建 自控奶源，同时严禁进口大包装婴幼儿配 方乳粉到境内分装。
蒙牛并购雅士利的动因和成效分析
蒙牛并购雅士利的动因和成效分析作者：雷斯微来源：《中国管理信息化》2017年第17期[摘要] 2013年6月，蒙牛并购了雅士利，拉开了我国乳业并购重组的序幕。
蒙牛并购雅士利的主要动机如下：一是政策催动，二是纵向一体化下的协同效应，即为了提高整体竞争力，降本增效，达成品牌联合效应以促进企业的发展。
然而并购并不是想当然的一蹴而就，企业也必须警惕后续的营运和财务风险，并购融合后及时寻找出一条适合自身发展的道路。
[关键词] 蒙牛；雅士利；并购；营运；财务风险doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2017. 17. 012[中图分类号] F270 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2017）17- 0023- 031 概述蒙牛乳业和雅士利经过数月谈判，于2013年6月18日联合宣布，双方已与雅士利国际控股股东张氏国际、二股东凯雷亚洲基金全资子公司达成要约收购协议，蒙牛以每股2.82港币加0.68股蒙牛国际股票的价格收购雅士利，收购资金超过110亿港元。
自此，蒙牛入手了雅士利和施恩两个奶粉品牌。
2 并购动机分析2.1 政策催动2013年5月，工信部发布《提高乳粉质量水平，提振消费信心行动的方案》，简称为“双提方案”，强化婴幼儿乳粉的管理，鼓励乳粉企业兼并重组，并为兼并重组的企业提供资金支持。
工信部计划在两年内培育出10家年销售收入超20亿元的集团，提高行业集中度到70%以上，乘着政策的东风，将有机会占领极大的婴幼儿奶粉市场。
2.2 纵向一体化下的协同效用纵向一体化是企业在两个不同方向上扩展现有业务的一种发展战略，是企业提高产品盈利性和企业竞争力的一种方法，蒙牛此次的并购弥补了其在奶粉产品上的短板。
2.2.1 提高整体竞争力我国奶粉业发展前景巨大，按2012年13.5亿人口和人均用奶量54千克计算，奶粉业潜在消费量约7 290万吨左右，2012年奶粉均价每千克9.7元，保守估计未来我国奶粉业潜在市场容量约6 790亿元。
蒙牛并购雅士利
蒙牛并购雅士利蒙牛乳业（02319.HK，以下简称“蒙牛”）近年来的扩张、兼并、升级道路从未停止。
并购雅士利国际（01230.HK，以下简称“雅士利”）是蒙牛在增持现代牧场，与达能、爱氏晨曦和Asure Quality的合作之后的又一大举动，被称为“中国乳业第一并购案”。
2013年6月13日中午，蒙牛和雅士利双双在香港证券交易所（以下简称“港交所”）发布“短暂停牌”公告，但并未说明短暂停牌原因，双方同时停牌引发了市场对其整合的猜测。
2013年6月18日，经过四天的停牌，蒙牛乳业与雅士利国际联合宣布，蒙牛乳业通过专为此次收购设立的特殊目的公司(SpecialPurposeVehicle)“蒙牛国际”向雅士利的所有股东发出要约收购。
雅士利的控股股东张氏国际投资有限公司（简称“张氏国际”）和第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司CA Dairy Holdings（简称“CA Dairy”）共计持有75.3%的股权，这两大股东接受要约，并作出不可撤销的承诺。
根据当日公告，蒙牛乳业将通过蒙牛国际向所有雅士利股东发出要约，雅士利股东可就每股股票获得以下两种选择：第一种是每股3.50港币的现金；第二种是每股2.82港币的现金加上0.68股蒙牛国际的股票。
最终，张氏国际接受了“现金加蒙牛国际股票”的方案。
持股24%的第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司CA Dairy，为了尽快套现离场，选择了第一方案。
收购完成后，蒙牛乳业将成为雅士利的绝对控股股东。
2013年8月15日，雅士利及蒙牛联合公布，有关蒙牛提出全面收购雅士利要约已在13日下午4时整截止，蒙牛获得31.967亿股雅士利股份，占雅士利已发行股本89.82%。
公告显示，完成上述转让后，雅士利的公众持股量仅为10.18%。
但是，港交所对上市公司的公众持股比例有最低规定，一般在25%左右。
因此，要约结束之后蒙牛乳业又向五家投资方以每股3.5港元的价格出售其持有的部分雅士利股份。
蒙牛收购雅士利案例分析
蒙牛收购雅士利案例分析蒙牛收购雅士利案例分析一、确定并购交易结构1、案例简介2013年 6月18日，中国蒙牛乳业有限公司(02319.HK)(简称“蒙牛乳业”)与雅士利国际控股有限公司(01230.HK)(简称“雅士利”)联合宣布，蒙牛乳业向雅士利所有股东发出收购要约，并获得控股股东张氏国际投资有限公司(简称“张氏国际”)和第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司CA Dairy Holdings(简称“CA Dairy”)接受要约的不可撤销承诺，承诺出售合计约75.3%的股权。
蒙牛方面表示，此次是蒙牛独家投资，融资方面将采用银团贷款的方式，不会引入合作伙伴。
“雅士利的团队在婴幼儿奶粉行业有着非常丰富和成功的管理经验，并购后我们将保留雅士利的独立运营平台，使其保持作为从事奶粉业务的专业公司。
”蒙牛乳业总裁孙伊萍表示。
这是是迄今为止，中国乳业最大规模的2009年中粮入主，创业元老相继退出。
被并购方——雅士利：创办于1983年，中国婴幼儿配方奶粉产品领导企业，旗下完达山和施恩两大品牌广受消费者认同。
2、并购信息对比3、并购流程图二、并购分析1、并购动因宏观分析（1）2013年5月31号，国务院召开常务会议，部署和开展加强婴幼儿奶粉质量安全工作的同时，鼓励婴幼儿奶粉企业兼并重组，以提高乳品行业的集中度和竞争力。
同年6月18日，工信部发布了《提高乳粉质量水平，提振消费信心行动的方案》即“双提”方案，要求对婴幼儿乳粉参照药品管理，并鼓励乳粉企业兼并重组，力争提升婴幼儿乳粉质量、提振消费者信心。
工业和信息化部消费工业司副巡视员高伏表示，今后工信部将大力推动实施婴幼儿配方乳粉企业的兼并重组工作，争取用两年时间培育形成10家年销售收入超过20亿元的具有自主知识产权的知名品牌和国际竞争力的大型企业集团，将行业集中度提高到70%以上。
（2）2013年6月20日，食品药品监管总局、工信部等九部委联合发布《关于进一步加强婴幼儿配方乳粉质量安全工作的意见》，要求婴幼儿配方乳粉生产企业须具备自建自控奶源，同时严禁进口大包装婴幼儿配方乳粉到境内分装。
最新雅士利郭利事件最新3篇
近日，著名刑法讲师罗翔在讲课时的评点，让三聚氰胺郭利案重新回到公众视野。
明明合理维权，却反被奶企雅士利构陷成敲诈勒索，还一路坐满5年冤狱。
入狱前，他是百万年薪;出狱后，他靠低保维生……这起司法冤案带给我们的思考实在太多太多。
以下为视频，后附整理的文字。
司法实践中有大量的案情，但是我们经常是乱判，经常只要一维权，超出法律限额就直接被定什么?敲诈勒索。
这太可怕了，我相信同学们更熟悉的一个案件，是我们北京的郭利案。
郭利是北京人，2006年，32岁，他是做同声传译的，2006年他的收入就100多万，算不算一个成功人士?算。
非常不幸的是，2006年同年，也算幸运，他的女儿出生了。
他说，我要给我女儿提供全世界最好的条件。
他给女儿选择了一款奶粉，叫雅士利奶粉，天天在CCTV 打广告。
结果2008年，三聚氰胺事件曝光。
他拿女儿吃剩的奶粉去检验。
发现雅士利奶粉三聚氰胺超标200多倍。
一个一岁多的小姑娘，小啊，严重肾结石肾炎。
如果你是她的父亲，你怎么办?索赔还算文明的吧?郭利提起索赔。
索赔多少，200万，要得多吗?雅士利直接报警，(理由是)郭利敲诈勒索。
广东省潮安县人民法院一审，以敲诈勒索的罪名判处郭利四年有期徒刑，二审维持原判。
你觉得法官的逻辑是什么呢?法官的逻辑就是，你女儿肾炎了，ok，那就治病。
那你拿出医疗费的单据来，按照法律规定来，食品卫生出问题最多赔几倍?10倍，奶粉多少钱?算它1万块钱吧，赔你10倍，这样吧15万不找了!你居然要多少钱?200万!那不就成敲诈勒索了吗?法定权利极其可怕。
郭利不服，他一直申诉。
2011年，因为当时雅士利的老板不得了，是全国人大代表，他给司法部发了一个函，要司法部查郭利的代理律师——张燕生律师。
我非常敬佩这个律师，她是一位女律师，是念斌投毒案的律师。
他说这个律师经常散布对我司不利的言论，损害我司商誉，并接受媒体采访，严重危害中华人民共和国国家安全。
扣了那么大一个帽子，那司法部拿了这个函就必须要调查呀。
由“蒙牛收购雅士利”看中国乳制品行业的整合
由“蒙牛收购雅士利”看中国乳制品行业的整合蒙牛乳业有限公司和雅士利国际控股有限公司2013年6月18日晚上联合宣布，蒙牛将发出全面收购要约收购雅士利全部发行股票。
目标公司全部已发行股本估值约为124.57亿港元。
这应该是迄今为止，中国乳业出现的最大规模的一次并购。
我们首先来还原一下截止到目前它的并购过程。
文章来探讨一下这起并购事件的起因及其影响。
标签：并购乳制品占有率一、并购时间表2013年6月13日中午，雅士利国际（01230.HK）和蒙牛乳业（02319.HK）双双在港交所发布停牌公告，均自13日13时左右起临时停牌，但均未公告停牌原因。
随后两公司再度发布停牌公告，均表示停牌以待发布有关内幕消息的公告。
2013年6月18日，蒙牛发布公告，以每股3.5港元的价格向雅士利所有股东发出收购要约。
2013年7月16日，蒙牛乳业的股东大会表决通过了收购雅士利国际的议案。
2013年8月13日，蒙牛（02319.HK）和雅士利（01230.HK）发布公告称，蒙牛收购雅士利的要约下午4时截止，已有效接纳涉及31.967亿股雅士利股份，占雅士利已发行股本约89.82%，这意味着蒙牛收购雅士利即将收尾。
2013年11月11日，蒙牛乳业（02319.HK）与雅士利国际（01230.HK）发表联合公告表示：蒙牛国际已同意按每股雅士利股份3.5港元的价格，出售所持有的约4.7亿股雅士利股份予数间投资公司，较停牌前3.62元折让3.3%，套现16.49亿元。
交易完成后，淡马锡及厚朴分别持有6.19%和4.98%的雅士利股份。
而蒙牛对雅士利的持股量将由89.82%降至76.58%。
蒙牛在公告中称，计划把所得款项用于偿还银行债务。
对于蒙牛乳业在几个月内从收购到减持的行为，我甚是不解，众多资料说法称蒙牛是为了套现。
但是蒙牛收购和出售价格相同，都是每股3.5港元，仅从这一点看，说蒙牛是为了套现获利有些牵强。
不过蒙牛方声称的“无奈之下做出的减持决定，减持是为了恢复雅士利的上市地位”也不足采信。
蒙牛收购雅士利案例分析
蒙牛收购雅士利案例分析蒙牛收购雅士利案例分析一、确定并购交易结构1、案例简介2013年 6月18日，中国蒙牛乳业有限公司(02319.HK)(简称“蒙牛乳业”)与雅士利国际控股有限公司(01230.HK)(简称“雅士利”)联合宣布，蒙牛乳业向雅士利所有股东发出收购要约，并获得控股股东张氏国际投资有限公司(简称“张氏国际”)和第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司CA Dairy Holdings(简称“CA Dairy”)接受要约的不可撤销承诺，承诺出售合计约75.3%的股权。
蒙牛方面表示，此次是蒙牛独家投资，融资方面将采用银团贷款的方式，不会引入合作伙伴。
“雅士利的团队在婴幼儿奶粉行业有着非常丰富和成功的管理经验，并购后我们将保留雅士利的独立运营平台，使其保持作为从事奶粉业务的专业公司。
”蒙牛乳业总裁孙伊萍表示。
这是是迄今为止，中国乳业最大规模的2009年中粮入主，创业元老相继退出。
被并购方——雅士利：创办于1983年，中国婴幼儿配方奶粉产品领导企业，旗下完达山和施恩两大品牌广受消费者认同。
2、并购信息对比3、并购流程图二、并购分析1、并购动因宏观分析（1）2013年5月31号，国务院召开常务会议，部署和开展加强婴幼儿奶粉质量安全工作的同时，鼓励婴幼儿奶粉企业兼并重组，以提高乳品行业的集中度和竞争力。
同年6月18日，工信部发布了《提高乳粉质量水平，提振消费信心行动的方案》即“双提”方案，要求对婴幼儿乳粉参照药品管理，并鼓励乳粉企业兼并重组，力争提升婴幼儿乳粉质量、提振消费者信心。
工业和信息化部消费工业司副巡视员高伏表示，今后工信部将大力推动实施婴幼儿配方乳粉企业的兼并重组工作，争取用两年时间培育形成10家年销售收入超过20亿元的具有自主知识产权的知名品牌和国际竞争力的大型企业集团，将行业集中度提高到70%以上。
（2）2013年6月20日，食品药品监管总局、工信部等九部委联合发布《关于进一步加强婴幼儿配方乳粉质量安全工作的意见》，要求婴幼儿配方乳粉生产企业须具备自建自控奶源，同时严禁进口大包装婴幼儿配方乳粉到境内分装。
我国乳品企业并购财务风险研究 ——以蒙牛并购雅士利为例
我国乳品企业并购财务风险研究——以蒙牛并购雅士利为例摘要：自中国经济进入新常态后，企业之间的竞争愈发激烈，乳品企业也不例外。
乳品企业为了获得更高质量的发展，降低自身的生产成本，以此来形成竞争优势，纷纷选择了并购的道路。
因此有必要分析研究我国乳品企业在并购中存在的财务风险以及控制措施。
故本文的主题是我国乳品企业并购的财务风险，以蒙牛并购雅士利为例，深入分析其在并购过程中所遇到的财务风险问题，并提出合理的措施。
对于乳品企业并购财务风险的研究，希望能够引起乳品企业对这一方面的重视度，降低并购时财务风险发生的概率，使其能够有效的减少损失。
让乳品企业间的并购可以发展规模经济，实现规模效益，优势互补，提升竞争力，达到并购的双赢。
关键词：乳品企业；企业并购；财务风险Research on Financial Risk of Dairy Enterprises Merger and Acquisition in China —— Taking Mengniu Merger and Acquisitionof Yashili as an ExampleAbstract:Since China's economy entered the new normal, competition between enterprises has become increasingly fierce, and dairy enterprises are no exception. Dairy enterprises have chosen the way of merger and acquisition in order to obtain higher quality development and reduce their own production costs in order to form a competitive advantage. Therefore, it is very necessary to analyze the financial risks of Chinese dairy enterprises in mergers and acquisitions and to study the control of financial risks in mergers and acquisitions. Therefore, the theme of this paper is the financial risk of merger and acquisition of dairy enterprises in China, takes Mengniu's merger and acquisition of Yashili as an example, analyzes in depth the financial risk problems encountered in the process of merger and acquisition, and puts forward reasonable measures. The research on the financial risks of dairy enterprises' merger and acquisition hopes to arouse the attention of dairy enterprises in this respect, reduce the probability of financial risks during merger and acquisition, and enable them to effectively reduce losses. Let the merger and acquisition between dairy enterprises develop economies of scale, realize economies of scale, complement each other's advantages, enhance competitiveness, and achieve a win-win situation for both sides of the merger and acquisition.Keywords:Dairy enterprises; Merger and acquisition of enterprises; Financial risk目录1 绪论 (3)1.1 研究背景及意义 (3)1.1.1 研究背景 (3)1.1.2 研究意义 (3)1.2 文献综述 (4)1.2.1 国外研究综述 (4)1.2.2 国内研究综述 (4)1.3 研究方法和思路 (5)1.3.1 研究思路 (5)1.3.2 研究方法 (5)2 乳品企业并购财务风险理论概述 (5)2.1 概念的界定 (6)2.1.1 并购的概念及动机 (6)2.1.2 财务风险的概念及特征 (6)2.2 企业并购财务风险的相关理论 (6)3 乳品企业并购的现状 (7)3.1 乳品企业并购频率加快 (7)3.2 海外并购活跃 (7)3.3 乳品企业并购动因多元化 (8)3.4 国家有关乳品产业的政策增多 (8)4 乳品企业并购中的财务风险及原因分析 (8)4.1 乳品企业并购的财务风险 (9)4.1.1 战略风险 (9)4.1.2 估值风险 (9)4.1.3 融资风险 (9)4.1.4 支付风险 (9)4.1.5 整合风险 (10)4.2 乳品企业并购财务风险原因分析 (10)4.2.1 并购前期规划粗略引起的战略风险 (10)4.2.2 目标企业信息不对称引起的估值风险 (11)4.2.3 高额并购成本引起的融资风险 (11)4.2.4 并购所需的资金压力引起的支付风险 (11)4.2.5 并购双方各方面的差异引起的整合风险 (11)5 蒙牛并购雅士利案例分析 (12)5.1 并购双方公司的简介 (12)5.1.1 关于主并公司蒙牛的简介 (12)5.1.2 关于目标公司雅士利的简介 (12)5.2 并购事件的过程及动因分析 (12)5.2.1 并购过程 (12)5.2.2并购动因 (13)5.3 蒙牛并购雅士利的财务风险 (13)5.3.1 战略风险分析 (13)5.3.2 估值风险分析 (13)5.3.3 融资风险分析 (14)5.3.4 支付风险分析 (15)5.3.5 整合风险分析 (15)5.4 蒙牛并购雅士利财务风险控制策略分析 (16)5.4.1 全面分析宏微观环境，控制战略风险 (16)5.4.2 科学估值，控制估值风险 (17)5.4.3 借助外资，控制融资风险 (17)5.4.4 采取多样化支付方式，控制支付风险 (18)5.4.5 多方面整合，控制整合风险 (18)6 关于乳品企业并购财务风险控制建议 (18)6.1 制定符合企业自身发展的并购战略 (19)6.2 科学合理评估目标企业的价值 (19)6.3 降低融资成本，拓宽融资渠道 (19)6.4 选择合理的支付方式 (19)6.5 实施多方战略整合 (20)6.6 加强企业监督管理，实现高质量并购 (20)结语 (20)谢辞............................................ 错误!未定义书签。
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蒙牛奶推动中国乳业国际化乳业最近十分“热闹”，蒙牛奶率先并购雅力士后，“国五条”、工信部发布双提方案、九大部委联合发文等一系列政策密集出台，使乳业成为被关注的焦点。
蒙牛奶似乎已习惯处于舆论的风口浪尖。
消费者发现，积极投身“引进来”和“走出去”的蒙牛奶正给中国奶业带来两个积极变化。
对自身而言，中粮入股后多元化的蒙牛奶显得更加的开放，越来越多的人把蒙牛奶看作是一个国际化公司。
另一方面，蒙牛奶在兼并重组上的小有成就，让同行业看到了甜头也感受到了压力。
蒙牛奶收购雅士利，重点在对产业链进行改善和提升，相信这种长远战略布局，将有助于从源头上改善和提升产品品质。
随着蒙牛奶等乳企海外合作模式的成功，未来越来越多的中国乳品企业“走出去”，加快对海外市场的投资布局，将进一步推动中外乳品市场的融合，拉近中国乳业与国际乳业的距离。
蒙牛奶带领乳业实现重组升级控股雅士利、联手新西兰安硕、与达能合资……近段时间蒙牛奶的举措让乳企开始从“粗放式”的生产方式转为“集约式”，逐渐形成全产业链集团式生产。
从蒙牛奶发展之初，就主打国际牌。
首先是引进最基本的成品设备，比如蒙牛奶的生产线囊括来自瑞典的灌装机、比利时的自动导引车、日本的纸箱自动传输系统。
在奶源这一根本资源上，蒙牛奶还打造出国内首个“牧场联合国”，将欧洲式、美洲式、澳洲式、亚洲式的种草、养牛、挤奶技术集于一体。
这个牧场由中、美、英、澳、印尼、新西兰、新加坡等7个国家的专业人员参与建设和管理。
蒙牛奶向来与众不同，总喜欢走在行业的前面。
今年4月10日，在中国和新西兰两国政府的支持和见证下，蒙牛奶与国际知名的食品质量安全认证机构——新西兰国有企业AsureQuality有限公司，协同中粮集团以及新西兰普华永道会计师事务所在京签署合作框架协议，共同探索成立食品质量安全第三方独立认证机构。
6月18日，中国乳业最大规模的一次并购案又发生在蒙牛奶身上，以124亿港元的价格将雅士利纳入囊中。
这次并购对蒙牛奶来说不仅仅是独领风骚带来的荣誉，更是为整个行业的兼并重组、转型升级做出表率。
国际化的蒙牛奶，再次用实践证明，其将作为中国乳业的领头羊，带领行业实现重组升级。
蒙牛奶将成中国乳业重组升级的领头羊蒙牛奶向来与众不同，总喜欢走在行业的前面。
今年4月10日，在中国和新西兰两国政府的支持和见证下，蒙牛奶与国际知名的食品质量安全认证机构——新西兰国有企业AsureQuality有限公司，协同中粮集团以及新西兰普华永道会计师事务所在京签署合作框架协议，共同探索成立食品质量安全第三方独立认证机构。
此次合作将帮助蒙牛奶在国内率先把具有国际先进水平的食品质量安全认证覆盖到乳品行业的全产业链，包括上游的牧场，不仅提升蒙牛奶对食品质量安全的掌控，更有力推动了中国乳业与国际标准的全面接轨。
6月18日，中国乳业最大规模的一次并购案又发生在蒙牛奶身上，以124亿港元的价格将雅士利纳入囊中。
这次并购对蒙牛奶来说不仅仅是独领风骚带来的荣誉，更是为整个行业的兼并重组、转型升级做出表率。
国际化的蒙牛奶，再次用实践证明，其将作为中国乳业的领头羊，带领行业实现重组升级。
蒙牛奶为中国乳业兼并重组做出表率近段时间蒙牛奶动作不断，控股雅士利、联手新西兰安硕、与达能合资……，让乳企开始从“粗放式”的生产方式转为“集约式”，逐渐形成全产业链集团式生产。
上任15个月的蒙牛奶总裁孙伊萍在接掌蒙牛奶后，一直站在国际化的高度，围绕5年发展战略，运筹帷幄，上兵伐谋。
从蒙牛奶发展之初，就主打国际牌。
首先是引进最基本的成品设备，比如蒙牛奶的生产线囊括来自瑞典的灌装机、比利时的自动导引车、日本的纸箱自动传输系统。
在奶源这一根本资源上，蒙牛奶还打造出国内首个“牧场联合国”，将欧洲式、美洲式、澳洲式、亚洲式的种草、养牛、挤奶技术集于一体。
这个牧场由中、美、英、澳、印尼、新西兰、新加坡等7个国家的专业人员参与建设和管理。
蒙牛奶向来与众不同，总喜欢走在行业的前面。
国际化的蒙牛奶，再次用实践证明，其将作为中国乳业的领头羊，带领行业实现重组升级。
6月18日，中国乳业最大规模的一次并购案又发生在蒙牛奶身上，以124亿港元的价格将雅士利纳入囊中。
这次并购对蒙牛奶来说不仅仅是独领风骚带来的荣誉，更是为整个行业的兼并重组、转型升级做出表率。
蒙牛奶并购雅士利带动中国乳业重组升级国际化的蒙牛奶用实践证明，其将作为中国乳业的领头羊，带领行业实现重组升级。
6月18日，中国乳业最大规模的一次并购案发生在蒙牛奶身上，以124亿港元的价格将雅士利纳入囊中。
这次并购对蒙牛奶来说不仅仅是独领风骚带来的荣誉，更是为整个行业的兼并重组、转型升级做出表率。
在2013年“全国食品安全宣传周”会议上，工信部等9部委联合宣布，将大力推动实施婴幼儿配方乳粉企业的兼并重组工作，争取用两年时间培育形成10家年销售收入超过20亿元的具有自主知识产权和国际竞争力的大型企业集团，将行业集中度提高到70%以上。
蒙牛奶总裁孙伊萍也表示：“未来，蒙牛奶将充分发挥雅士利丰富而优秀的婴儿奶粉管理经验，进军婴幼儿奶粉领域，抓住中国奶粉市场的巨大商机，让雅士利成为国际化的婴幼儿奶粉品牌。
”蒙牛奶对雅士利的收购，引发了全行业的收购潮预期。
圣元国际董事长兼CEO张亮也在微博上表示，目前，婴儿奶粉国内品牌实打实年销售收入超过20个亿的有7家，10-20个亿的有4家。
未来两年，并购重组将会风起云涌，国内婴幼儿奶粉行业将出现收购兼并大潮。
蒙牛奶向着世界乳业前十强前进从1999年成立至今，蒙牛奶在14年中，从一家仅有53平方米办公区的企业，成长为中国乳业的龙头，这成果既是令人振奋，也值得深思。
孙伊萍上任后，蒙牛奶人开始反思“蒙牛奶速度”，清醒地意识到“转型”的迫切性，改造以前粗放的增长方式。
孙伊萍认为，要想做国际化的乳企，最重要的就是产品品质，而确保产品品质最重要的是奶源。
因此，蒙牛奶承诺将投资35亿元打造高端牧场，到2015将实现原奶100%来自规模化牧场。
为了确保奶源安全，蒙牛奶把对奶牛的管理前伸到了种植环节、用药环节、育种环节，加强奶源“前管理”。
如招标使用放心饲料，对2000余种兽药按药理成分进行归类并指导供方合规用药，实现了“四统一”：统一准入，统一饲料，统一兽药，统一评估。
通过几年的努力，目前饲料和兽药受控率达100%。
同时，蒙牛奶利用高技术手段保障原奶的质量安全。
近4年来，蒙牛奶强化原奶收购信息系统，将软件、集群服务器、ORACLE数据库、LAN网、INTERNET网、GPRS、WIFI网、手持终端数据采集设备等技术进行了有机结合，确保整个收奶流程的质量安全。
信息系统上线后实现了对奶站铅封的控制，确保了奶车运输途中的安全；实现了对奶车到厂时间的有效控制；实现了对奶站标准量的自动控制等。
在今年5月20日召开的蒙牛奶内部第三期质量安全月会上，孙伊萍欣喜的表示，蒙牛奶今年的投诉率大幅降低，去年是4.13%，今年则降至0.22%。
公开、阳光、透明、创新的新品牌文化，让蒙牛奶更加回归理性，脚踏实地。
驾驭着“质量安全管理系统、奶源质量中心、营运质量中心、市场质量中心”这四驾马车，蒙牛奶已走出一条创新发展之路。
据悉，蒙牛奶下一步目标已锁定世界乳业前10强。
蒙牛奶为乳业重组升级身先士卒从蒙牛奶发展之初，就主打国际牌。
蒙牛奶先是引进最基本的成品设备，又在奶源这一根本资源上打造出国内首个“牧场联合国”，将欧洲式、美洲式、澳洲式、亚洲式的种草、养牛、挤奶技术集于一体。
蒙牛奶向来与众不同，总喜欢走在行业的前面。
蒙牛奶再次用实践证明，其将作为中国乳业的领头羊，带领行业实现重组升级。
6月18日，中国乳业最大规模的一次并购案又发生在蒙牛奶身上，以124亿港元的价格将雅士利纳入囊中。
这次并购对蒙牛奶来说不仅仅是独领风骚带来的荣誉，更是为整个行业的兼并重组、转型升级做出表率。
在2013年“全国食品安全宣传周”会议上，工信部等9部委联合宣布，将大力推动实施婴幼儿配方乳粉企业的兼并重组工作，争取用两年时间培育形成10家年销售收入超过20亿元的具有自主知识产权和国际竞争力的大型企业集团，将行业集中度提高到70%以上。
蒙牛奶总裁孙伊萍也表示：“未来，蒙牛奶将充分发挥雅士利丰富而优秀的婴儿奶粉管理经验，进军婴幼儿奶粉领域，抓住中国奶粉市场的巨大商机，让雅士利成为国际化的婴幼儿奶粉品牌。
”蒙牛奶的乳企国际探索之路控股雅士利、联手新西兰安硕、与达能合资、兼并雅士利……蒙牛奶近期的一系列整合动作，已经带来了连锁效应，其他乳品企业也相应加入国际战略合作阵营，推动了中国乳业升级的进程。
事实上，蒙牛奶是国内较早提出对标国际并实施国际合作路线的乳企。
2012年4月率先引入欧洲第一大乳企Arla Foods作为战略股东，就是看到了中国乳业未来发展的机会和急需补强的短板。
双方的合作借鉴引入Arla Foods在养殖、牧场管理、研发、质量管理、生产工艺等方面世界领先的经验，为蒙牛奶的质量管理体系建设打下坚实的基础，也成为蒙牛奶对国际管理迈出的重要一步，为中国乳业的国际交流和合作提供示范案例。
一年来，蒙牛奶的乳企国际探索之路并没有停止。
在消化吸收Arla Foods先进技术的同时，如何与全球通行的质量标准对接，蒙牛奶再次瞄准了来自新西兰的AsureQuality，AsureQuality是国际上认可度最高的食品质量安全认证机构之一，蒙牛奶把具有国际先进水平的质量认证引入乳品产业链，就相当于为蒙牛奶盖上了国际通行的“印章”，为产品与国际标准接轨提供检验平台。
在夯实基础练好内功的同时，蒙牛奶正在一步一步完善乳业链条，因此才有了与达能、与雅士利的“震撼级”合作。
而与国际一流企业合作，对蒙牛奶的推动也是有目共睹，正如中粮集团董事长宁高宁所说，达能与蒙牛奶的合作，是“以乳制品业务的合作为起点，未来进一步发挥双方在市场、渠道、产品、管理上的各自优势。
”随着蒙牛奶更多“洋面孔”与“洋股东”的加入，多元化的蒙牛奶具有了开放和包容的气质，在过去一年专注基础建设和业务梳理的背景下，由内到外不断得到提升。
上兵伐谋，先练好内功，夯实基础，满足国内消费需求，才能为走向国际奠定坚实的基础，蒙牛奶举措或能为国内乳企带来更多启示和借鉴意义。
蒙牛奶率先推动中国乳业升级进程据悉，蒙牛奶是国内较早提出对标国际并实施国际合作路线的乳企。
2012年4月率先引入欧洲第一大乳企Arla Foods作为战略股东，就是看到了中国乳业未来发展的机会和急需补强的短板。
双方的合作借鉴引入Arla Foods在养殖、牧场管理、研发、质量管理、生产工艺等方面世界领先的经验，为蒙牛奶的质量管理体系建设打下坚实的基础，也成为蒙牛奶对国际管理迈出的重要一步，为中国乳业的国际交流和合作提供示范案例。
一年来，蒙牛奶乳企的国际探索之路并没有停止。