【精编_推荐】同仁堂投资报酬率分析

同仁堂投资报酬分析

一．杜邦分析法

1.销售净利率=净利润/销售收入

2.资产周转率=销售收入/平均资产

3.资产净利率=销售净利率*资产周转率

4.资产负债率=负债总额/资产总额

5.权益乘数=1/（1-资产负债率）

6.净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数根据以上公式和数据得到：

1、权益净利率的分析

权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。

2、权益乘数的分析

一般说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。

3、资产负债率的分析

从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。企业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策。

4、资产净利率的分析

资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。销售净利率反映销售收入的收益水平。

由上表可看出，同仁堂资产净利率从2006年至2008年逐年上升，特别是2008年上升到0.0977，相较于2006年和07年有提高，这对投资者是相当有利的。但同时管理者应该加强销售和资产周转的管理。

二．对同仁堂的而言，该公司还有很大的提升空间，当前最为重要的是开源节流，加大销售力度，继续控制各项成本，提高公司的获利能力，并不断加速总资产周转率，这样营运能力以提高了，销售利润率也得到了提高，进而使资产净利率有大的提高；另外，适当考虑调整负债的比重，权益乘数提高了，企业的收益也会增长。

三．每股收益

每股收益=（净利润-优先股股利）/发行在外的加权平均普通股股数

每股收益是企业净收益与发行在外普通股股数的比率，他反映了某会计年度内企业平均每股普通股获得的收益，用于评价普通股持有者获得报酬的程度。每股收益是评价上市公司获利能力的基本和核心指标，该指标具有引导要、投资增加市场评价功能。简化财务指标体系的作用。每股收益值越高，企业的获利能力越高，股东的投资效益就越好，每一股说的的利润也越多。从同仁堂三年的每股收益来看还是每年在不断地提高，经营在持续的改善，股东的收益在逐步提高。

三、同仁堂同行2008年的杜邦分析

从以上数据比较分析，同仁堂的净利润在五家同行中除南京医药外，还是处于比较低的水平。对同仁堂的而言，该公司还有很大的提升空间，当前最为重要的是开源节流，加大销售力度，继续控制各项成本，提高公司的获利能力，并不断加速总资产周转率，这样营运能力以提高了，销售利润率也得到了提高，进而使资产净利率有大的提高；另外，适当考虑调

整负债的比重，权益乘数提高了，企业的收益也会增长。

四、同仁堂同行每股收益比较