L8-金融市场与金融衍生工具
第三讲 金融市场与金融衍生工具
发展金融市场的主要目的是为公司, 发展金融市场的主要目的是为公司,金融机构及国家筹集 资本. 资本.金融市场一方面把那些希望融资并且愿意为使用非自有 资金支付报酬的人聚集在一起,另一方面, 资金支付报酬的人聚集在一起,另一方面,也将寻求获得资本 投资回报的投资者聚集在一起, 投资回报的投资者聚集在一起,金融机构起到这两类人群的沟 通中介作用. 通中介作用. 这是金融市场存在的重要原因之一:促进投资与融资; 这是金融市场存在的重要原因之一:促进投资与融资; 第二个重要原因是便于商业贸易 便于商业贸易: 第二个重要原因是便于商业贸易: 比如外汇市场, 比如外汇市场,外汇市场的存在一可以让出口商收到本币 收到的支付额,二进口商可以用本币付款.另外, 收到的支付额,二进口商可以用本币付款.另外,随着全球化 的推进,外汇市场也称为国际资本市场的重要助手, 的推进,外汇市场也称为国际资本市场的重要助手,其存在便 于任何国家需求资金的借款人能以各种货币来满足其投 资需求.如跨国公司. 资需求.如跨国公司.
(3)债券市场
债券市场是交易长期债权的市场, 债券市场是交易长期债权的市场,与货币市场的区别 主要在于期限期限的不同.债权市场工具的期限长于一年, 主要在于期限期限的不同.债权市场工具的期限长于一年, 一般2到 年 当然也有更久的,也有永久性. 一般 到10年,当然也有更久的,也有永久性. 债券市场的票据和债券的最大发行人是政府, 债券市场的票据和债券的最大发行人是政府,其它一 般是有大型公司发行. 般是有大型公司发行.
主要类别有: 主要类别有: 政府债券; 政府债券; 公司债券; 公司债券; 浮动利率票据 对于债券的收益率,一般来讲:期限越长,收益越大, 对于债券的收益率,一般来讲:期限越长,收益越大,但 因持有期限越长而带来的额外风险越大,主要是违约风险. 因持有期限越长而带来的额外风险越大,主要是违约风险. 由政府发行的债券一般被认为是无风险的,由其他借款 由政府发行的债券一般被认为是无风险的, 人发行的债券被认为具有有限的违约风险, 人发行的债券被认为具有有限的违约风险,这种违约风险的 概率主要基于信用评级机构对发行人和发行工具的评定. 概率主要基于信用评级机构对发行人和发行工具的评定. 世界上最大的债券市场是以美元和日元标明面值的债券 市场,大概占2/3. 市场,大概占 . 欧洲债券; 欧洲债券; 中期票据和欧洲中期票据; 中期票据和欧洲中期票据;
第八章 金融衍生工具市场
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第二节主要金融衍生工具
A、联系：远期 交易本质上属于 现货交易，是现 货在时间上的延 伸，期货交易是 远期交易基础上 发展起来的标准 化合约交易。
2、 金融 期货 的基 本特 征
B、区别： 交易场所不同 履约方式不同 信用风险不同 保证金制度不同 合约形式不同
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第二节主要金融衍生工具
A、价格发现：由 于期货交易集中了 大量的市场供求信 息，不同的人、从 不同的地点，对各 种信息的不同理解 ，通过公开竞价形 式产生对远期价格 的不同看法。综合 反映供求双方对未 来某个时间供求关 系变化和价格走势 的预期。。
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第二节主要金融衍生工具
金 外汇期货交易 融 期 货 交 利率期货交易 易 的 种 类 股票指数
期货交易
各种货币期货交易（汇市）
债券市场
中国IF、IC、IH 沪深300 中证500,上证50
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第二节主要金融衍生工具
3、金融远期合约的种类
(1)、远期外汇合约
远期外汇合约又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖 外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期双方再 按合同规定办理货币收付的外汇交易。
a、优点 灵活满足双方需求，规避资产负债的利率风险和汇率风险 b、缺点 往往难以找到完全一致的交易对手，存在违约风险
实际应用中交易量很小
金融市场与金融衍生工具PPT(56张)
§3-2 货币市场与资本市场
我国对银行业进行的规范化管理
统一拆借场所 明确拆借市场的交易主体——经人民银行
批准可参与拆借的银行或非银行金融机构 规范进行拆借的条件 确定拆借的期限——最长不超过4个月 放开拆借利率——实现市场化
§3-2 货币市场与资本市场
（3）商业票据市场（bill market）
票据贴现市场
票据贴现(Discount)——商业票据持票人 在票据到期前，为获取现款向金融机构贴 付一定的利息所作的票据转让
本票（Promissory Note）市场
现代商业本票发行目的——出票人（债务 人）融资、筹资的手段
1997—2002年中国商业汇票发生额
18000 16000
一、货币市场(money market) 1．货币市场的含义、特征
（1）含义—借贷期限为1年和1年以下的短期资 金市场
（2）特征 资金融通期限短 交易的目的是为解决短期资金周转的需要 金融工具具有较强的货币性、风险性低和流动性高
§3-2 货币市场与资本市场
2．货币市场的组成
（1）短期借贷市场
（2）短期拆借市场
利率
受理 银行
利率通常高于同期限的 利率相对低，且固定 定期存款利率，且有的 按照浮动利率计息
只有规模较大的货币中 普通银行均办理 心银行才能发行
§3-2 货币市场与资本市场
（6）消费信贷市场
（7）国库券市场（treasury bill market）
在我国，不管是期限在1年以内还是1年以上 的由政府财政部门发行的政府债券，均称为 国库券，其实际上是中长期国债。
本票（promissory Note） 汇票（bill of exchange or draft）
金融衍生工具市场概述
金融衍生工具市场概述1. 介绍金融衍生工具是金融市场中非常重要的一部分。
它们是一种金融合约，其价值来源于基础资产（如股票、债券、货币、商品等）的价格变动。
金融衍生工具市场提供了一种投资和风险管理的工具，使投资者能够参与各种金融市场，并对市场波动采取相应的保护措施。
2. 金融衍生工具的种类金融衍生工具可以分为以下几类：2.1 期货合约期货合约是一种标准化的金融合约，约定了未来某个时间点的特定商品或金融资产的交割价格和交割日期。
期货合约的交易在期货交易所进行，投资者可以通过买入或卖出期货合约来获取盈利或对冲风险。
2.2 期权合约期权合约是一种金融合约，给予持有者在约定时间内以约定价格买入或卖出某个资产的权利，而不是义务。
期权合约可以是看涨期权（认购期权）或看跌期权（认沽期权），投资者可以根据市场预期买入或卖出相应的期权合约。
2.3 互换合约互换合约是一种金融合约，约定了两方在未来某个时间点交换一组现金流的承诺。
互换合约可以是利率互换、货币互换、信用互换等。
通过互换合约，投资者可以对冲或调整利率风险、汇率风险或信用风险。
2.4 其他衍生工具除了上述三类常见的金融衍生工具外，还有一些其他类型的衍生工具，如远期合约、期权期货合约（Futures-Options合约）等。
这些衍生工具的特点和用途各不相同。
3. 金融衍生工具市场的特点金融衍生工具市场具有以下几个特点：3.1 杠杆效应金融衍生工具可以提供杠杆效应，使投资者能够以较小的资金参与大宗交易。
例如，投资者可以通过购买期货合约来控制大量的标的资产，从而获得更高的投资回报。
3.2 高度流动性金融衍生工具市场通常具有高度流动性，投资者可以随时买入或卖出合约。
这种高度流动性使投资者能够快速调整头寸或退出市场，并及时获得资金。
3.3 风险管理工具金融衍生工具可以用作风险管理工具，投资者可以通过买入或卖出合约来对冲特定的市场风险。
例如，投资者可以通过购买看跌期权来对冲股票市场的下跌风险。
金融市场的金融衍生品与金融工具
金融市场的金融衍生品与金融工具金融市场是各类金融资产交易的场所，通过金融市场，人们可以进行各种金融产品的买卖和交易。
其中，金融衍生品和金融工具是金融市场中非常重要的两种金融产品。
一、金融衍生品金融衍生品是一种通过合约来衍生出来的金融产品，其价值来源于其基础资产的价格波动。
金融衍生品的价值变动与其基础资产的价值相关，常见的金融衍生品有期权、期货、掉期和互换等。
1. 期权期权是一种约定，根据约定，持有者有权但无义务在未来的某一时间，以约定的价格买入或卖出某一种资产的权利。
期权的买卖方分别是期权持有者和期权发行者。
2. 期货期货是一种约定，根据约定，在未来某一特定时间以约定价买入或卖出某个标的物。
期货合约是标准化的，交易所对其合约规格进行统一制定，以保证交易的流动性和可操作性。
3. 掉期掉期是在未来约定的时间点上交换现金流的合约。
掉期通常用于固定利率与浮动利率之间的利率互换，以实现利率风险的转移。
4. 互换互换是指两方在约定的时间内交换资金流的一种金融工具。
常见的互换合约有利率互换、货币互换和信用互换等。
二、金融工具金融工具是指一系列用来融资、投资和风险管理的金融产品，包括股票、债券、投资基金、信托、外汇等。
1. 股票股票是公司发行的一种所有权凭证，购买股票即意味着购买了公司的一部分所有权。
股票可以在证券交易所进行买卖，股票价格的涨跌反映了市场对公司未来发展前景的看法。
2. 债券债券是借款人发行给债权人的一种债务凭证。
债券作为一种定期支付利息和偿还本金的金融工具，受到许多投资者的追捧。
3. 投资基金投资基金是一种由基金管理公司发行并管理的，由多个投资者共同出资组成的集合投资工具。
投资基金将资金集中起来，由专业的基金经理进行投资和管理。
4. 信托信托是指将资产转移给受托人，由受托人按照委托人的要求进行管理和保护，并按约定方式分配收益给受益人的一种金融工具。
5. 外汇外汇是指不同国家货币之间的兑换比率，外汇市场是全球最大的金融市场之一。
金融衍生工具的概述
金融衍生工具的概述引言金融衍生工具是一种用于管理金融风险的金融工具。
它们的价值是从其他资产或指标派生出来的，包括股票、利率、汇率、商品和指数等资产。
本文将详细介绍金融衍生工具的定义、分类、特点以及它们在金融市场中的应用。
什么是金融衍生工具金融衍生工具是一种金融合约，它的价值是从基础资产的价值派生出来的。
基础资产可以是股票、债券、货币、商品、指数等，也可以是利率、汇率、价格等金融指标。
衍生工具的价值在很大程度上取决于基础资产或指标的变动。
金融衍生工具的分类根据衍生工具的交易方式和市场性质，金融衍生工具可以分为以下几类：1.期权：是一种赋予持有人在未来某个时间点购买或出售特定数量的资产的权利，但不是义务。
期权可以是买入期权（认购期权）或卖出期权（认沽期权）。
2.期货：是一种约定在将来特定日期和特定价格交付一定数量的标的资产的合约。
期货合约可以是金融期货（如股指期货）或实物期货（如原油期货）。
3.互换：是一种交换利率、汇率、资本或商品未来现金流的合约。
互换合约可以是利率互换、汇率互换或商品互换等。
4.合约差价（CFD）：是一种根据标的资产价格变动而进行结算的差价合约。
CFD可以用于投资或套保目的。
5.期权结构产品：是一种将不同类型的期权组合在一起构成的金融产品。
期权结构产品可以具有多种不同的风险特性。
金融衍生工具的特点1.杠杆效应：金融衍生工具通常只需要支付资产或合约价值的一部分作为保证金，从而提供了杠杆效应。
这意味着投资者可以用较少的资本参与更大规模的交易。
2.高风险高回报：由于杠杆效应和衍生工具的价格敏感性，金融衍生工具通常具有高风险高回报的特点。
投资者可以通过正确预测和管理风险来获取丰厚的回报。
3.交易灵活性：金融衍生工具在交易上具有很大的灵活性。
投资者可以通过买入或卖出衍生工具来实现不同的投资策略，包括套期保值、投机和对冲等。
金融衍生工具在金融市场中的应用金融衍生工具在金融市场中发挥着重要的作用。
金融衍生工具
金融衍生工具金融衍生工具是一种重要的金融产品，它们源于金融市场中的各种需要和风险管理问题。
本文将探讨金融衍生工具的定义、类型、应用以及相关风险。
1. 什么是金融衍生工具金融衍生工具是一种金融合约，由两个或更多个参与方就未来某一时间点的资产或负债的价值变动而达成的协议。
它们的价值取决于基础资产的价格波动。
金融衍生工具的使用旨在降低风险、提高资产流动性以及进行投资和套利。
2. 金融衍生工具的类型2.1 期权期权是金融衍生工具的一种，指的是买方获得在合约到期日或之前以约定价格购买或出售基础资产的权利。
买方可以选择是否行使期权，卖方则有义务履行合约。
期权分为认购期权和认沽期权，分别代表买方获得购买和出售的权利。
2.2 期货期货是另一种金融衍生工具，涉及合约买卖双方约定在将来特定时间和价格买入或卖出一定数量的货物或金融产品。
与期权不同，期货合约采用强制执行机制，双方必须在到期日进行交割。
2.3 互换合约互换合约是由两个或更多参与方达成的一种协议，其中各方同意按照预先确定的条件交换现金流。
最常见的互换合约类型包括利率互换、汇率互换和资产互换等。
它们可以用于对冲风险、利率套利和外汇风险管理等。
2.4 期权期货等组合这种金融衍生工具将期权和期货等不同种类的工具结合在一起，以满足特定的金融需求。
例如，期权期货套利策略可以通过同时买入期权和期货来实现套利收益。
3. 金融衍生工具的应用3.1 风险管理金融衍生工具被广泛用于风险管理，包括对冲风险、降低交易成本、保护投资组合价值和管理金融市场波动等。
例如，期权可以用于对冲外汇风险，期货可以用于对冲商品价格风险。
3.2 投资和套利金融衍生工具也可用于投资和套利目的。
投资者可以利用期权和期货等工具进行投机或套利交易，以获取利润。
这种交易方式需要深入的市场研究和对未来价格走势的准确预测。
4. 金融衍生工具的风险金融衍生工具的使用存在一定的风险，包括价格波动风险、交易对手风险、杠杆风险和操作风险等。
金融工程学金融衍生工具知识点总结
金融工程学金融衍生工具知识点总结金融衍生工具在现代金融市场中扮演着至关重要的角色，它们为投资者和金融机构提供了多样化的风险管理和投资策略选择。
金融工程学作为一门将金融理论、数学方法和计算机技术相结合的学科，对于深入理解和运用金融衍生工具具有重要的指导意义。
接下来，让我们一同深入探讨金融工程学中金融衍生工具的相关知识点。
一、金融衍生工具的定义与分类金融衍生工具是基于基础金融资产（如股票、债券、货币、商品等）的价值而衍生出来的金融合约。
其价值取决于基础资产的价格、利率、汇率等变量的变化。
常见的金融衍生工具主要包括以下几类：1、远期合约远期合约是指交易双方约定在未来某一特定日期，按照事先确定的价格买卖一定数量的某种资产的合约。
由于远期合约是在场外交易市场（OTC）进行的非标准化合约，因此其流动性相对较差，违约风险也较高。
2、期货合约期货合约与远期合约类似，也是在未来某一特定日期按照约定价格买卖一定数量资产的合约。
但期货合约是在交易所内进行交易的标准化合约，具有较高的流动性和较低的违约风险。
期货合约实行每日结算制度，通过保证金制度来控制风险。
3、期权合约期权合约赋予持有者在未来某一特定日期或之前，以约定价格买入或卖出一定数量资产的权利，但持有者并不负有必须买卖的义务。
期权合约分为看涨期权和看跌期权。
4、互换合约互换合约是指交易双方约定在未来一定期限内，按照约定的条件相互交换一系列现金流的合约。
常见的互换合约包括利率互换和货币互换。
二、金融衍生工具的特点1、杠杆性金融衍生工具通常只需要支付少量的保证金或权利金，就可以控制较大金额的基础资产。
这种杠杆效应在放大收益的同时，也放大了风险。
2、高风险性由于金融衍生工具的价值取决于基础资产价格的波动，其价格变化往往较为剧烈，加之杠杆效应的存在，使得金融衍生工具具有较高的风险。
3、复杂性金融衍生工具的设计和交易涉及到复杂的数学模型和金融理论，对于投资者的专业知识和风险承受能力要求较高。
金融市场的金融工具与衍生品
金融市场的金融工具与衍生品金融市场是指各种金融资产和货币流通的场所，是投资者和融资者进行交易的重要平台。
在金融市场上，各种金融工具和衍生品的交易日益繁荣，对市场的稳定和发展起着至关重要的作用。
一、金融工具金融工具是指在金融市场上用于筹集资金或进行投资的各种工具，包括股票、债券、外汇等。
其中，股票是公司为了筹集资金而发行的一种所有权凭证，持有股票的人即成为公司的股东，享有公司利润分配和公司治理权的权利。
债券则是公司或政府为了筹集资金而发行的一种债务凭证，持有债券的人即成为债权人，享有利息和本金的权益。
外汇是不同国家货币在国际金融市场上的交换，是国际贸易和投资的基础。
二、衍生品衍生品是指其价值取决于基础资产价格变动的金融产品，包括期货、期权、掉期等。
期货是一种在规定日期按约定价格交割的合约，可以用于套期保值和投机交易。
期权则是一种购买或出售标的资产的权利，但非义务，可以用于对冲风险和获取收益。
掉期是一种在未来按约定汇率交换货币的合约，可以用于锁定汇率和降低风险。
金融市场上的金融工具和衍生品种类繁多，功能各异，满足了不同投资者和融资者的需求。
同时，金融工具和衍生品的交易也为市场增添了活力，提升了市场的效率和流动性。
然而，金融工具和衍生品的交易也存在一定的风险，投资者和融资者需谨慎操作，规避风险，实现自身的财务目标。
总而言之，金融市场的金融工具和衍生品在市场中发挥着至关重要的作用，为投资者和融资者提供了多样化的选择，也为市场的稳定和发展提供了保障。
希望大家在金融市场中理性分析，科学投资，共同推动金融市场的健康发展。
金融市场与金融衍生产品
金融市场与金融衍生产品金融市场是指各种金融工具进行买卖的地点或场所，是金融机构和投资者进行交易的场所。
金融衍生产品是指根据某个或某些基础资产的表现而设计出的金融工具。
本文将介绍金融市场的概念、种类以及其中扮演重要角色的金融衍生产品。
一、金融市场的概念与功能金融市场是指各类金融工具在现实中进行交易的场所，包括传统的证券市场（如股票、债券市场）、货币市场、外汇市场以及衍生品市场等。
金融市场的功能主要体现在以下几个方面：1. 资本配置金融市场通过提供融资渠道，将资金从供方（储蓄者）转移到需方（投资者、企业等），促进了经济资源的合理配置和投资活动的开展。
投资者通过金融市场的买卖活动可以获得预期收益，而企业则可以通过金融市场融资满足发展需求。
2. 风险管理金融市场提供了各种金融衍生产品，例如期货、期权、互换等，可以用于风险管理。
投资者可以利用这些衍生产品对现有资产组合进行避险或套利操作，降低投资风险。
同时，金融衍生产品的交易也为投资者提供了更多的投资机会和灵活性。
3. 信息传递与价格发现金融市场是信息交流的重要平台，它通过市场交易将大量的信息聚集在一起，公开的报价和交易信息有助于市场参与者获得有效的市场价格，准确反映市场供需关系，进而发挥价格发现的功能。
二、金融市场的种类1. 证券市场证券市场是金融市场中最为重要的一类市场，包括股票市场和债券市场。
股票市场是指股票的买卖交易市场，通过股票发行和交易，企业可以吸引资金、进行资本运作。
债券市场则是债券的买卖交易市场，企业和政府可以通过发行债券募集资金，为投资者提供固定收益的投资品种。
2. 货币市场货币市场是指短期债务融资和流动性调节的市场，主要包括银行间市场、商业票据市场、回购协议市场等。
在货币市场上，金融机构和投资者可以进行短期融资和理财活动，通过买卖短期金融工具来调节资金流动性。
3. 外汇市场外汇市场是指货币兑换的场所，在全球进行交易的外汇市场被称为外汇市场。
金融工具与金融衍生品
金融工具与金融衍生品金融工具与金融衍生品是现代金融市场中常见的两个概念。
金融工具是指用于投资和融资目的的各种金融产品，包括股票、债券、期货、期权、外汇和信托等。
金融衍生品是指衍生于金融工具的金融产品，其价值来源于基础资产的价格变动。
金融工具是金融市场的重要组成部分，它们为投资者提供了多样化的选择，使其能够在市场上购买、持有或交易不同类型的资产。
通过投资金融工具，个人和机构可以实现资本增值，获取收益，并分散风险。
例如，股票是一种代表公司所有权的金融工具，持有公司股票的投资者可以获得公司盈利的一部分。
金融衍生品则通过对金融工具的衍生交易来实现风险管理与投机目的。
金融衍生品的价值源于基础资产的价格变动，而不是直接拥有基础资产。
常见的金融衍生品包括期货合约、期权合约和掉期合约等。
期货合约是一种标准化合约，约定在未来某个时间点以约定价格交割一定数量的特定标的资产，它可以用于套期保值和投机交易。
期权合约是一种购买或出售特定标的资产的权利，但不是义务，购买方支付一定的权利金，有权选择是否执行权利。
掉期合约是一种双方约定未来某个时间点以约定价格交换资金的合约，用于对冲利率、汇率和商品价格等风险。
金融衍生品的特点是杠杆效应高，也就是说，投资者只需要支付一小部分的合约价值作为保证金，就能够参与较大规模的交易。
这使得金融衍生品具有很高的风险和回报潜力。
投资者可以通过买入或卖出金融衍生品来赚取差价，从而实现利润。
然而，金融衍生品市场也存在潜在的风险，包括市场风险、信用风险和操作风险等。
金融工具和金融衍生品的发展对经济和金融体系具有重要意义。
它们提供了有效的资金配置和风险管理工具，帮助企业和个人进行融资和投资。
金融工具的流动性和交易活跃度也影响着金融市场的运作效率。
金融衍生品的交易活动可以为金融市场提供更准确的价格发现和市场深度，促进市场的流动性和价格稳定性。
此外，金融衍生品的交易还可以为投资者提供套期保值和投机交易的机会，提高市场参与者的综合效益。
金融衍生工具的名词解释
金融衍生工具的名词解释嘿，朋友！咱今儿个就来聊聊金融衍生工具。
你知道不，这玩意儿就像是金融世界里的魔法道具！比如说期货吧，就好比你跟人打赌，赌未来某个东西的价格是涨还是跌。
你要是赌对了，那就赚啦；赌错了，嘿嘿，那就得认栽咯！就像你跟朋友打赌明天会不会下雨，只不过这个赌注更大，更刺激！还有期权呢，这就像是你手里有一张特殊的门票。
你可以选择用它，也可以选择不用。
如果情况对你有利，你就行使这个权利，大赚一笔；要是不利，你就把这张票扔一边，损失也不大。
这不就跟你有张优惠券，用不用全看你心情一样嘛！再说说互换，哎呀呀，这可有意思了。
就好像两个人商量好，互相交换自己有的东西，各取所需。
比如说你有苹果，我有橘子，咱换换口味，多好呀！在金融里也是一样，大家通过互换，来降低风险或者获得更好的收益。
金融衍生工具可不是随随便便就能玩得转的哟！这得需要专业的知识和眼光。
要是你啥都不懂就瞎闯进去，那可就像没头苍蝇一样，到处乱撞，最后撞得满头包。
你想想，你去一个陌生的地方，不提前做做攻略，能行吗？它的风险可不小呢，但高风险往往也伴随着高收益呀。
就像爬山一样，爬得越高，风景越美，但也越危险。
要是你胆小，不敢往上爬，那怎么能看到那壮丽的景色呢？总之，金融衍生工具就是这么个神奇又复杂的东西。
它能让你一夜暴富，也能让你瞬间破产。
你得小心谨慎地对待它，就像对待你最珍贵的宝贝一样。
我觉得呀，对于普通人来说，在了解清楚它之前，还是别轻易去尝试，不然很容易掉坑里哦！但对于那些专业的金融人士来说，这可是他们大显身手的好舞台呢！。
金融衍生工具最详细介绍(实时更新)
（三）金融衍生工具的分类
按照金融衍生工具自身交易的方法 及特点分类
• 金融远期合约 • 金融期货 • 金融期权 • 金融互换 • 结构化金融衍生工具
（四）金融衍生工具的产生与发展趋势
• 金融衍生工具产生的最基本原因是避险 • 20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工
具的发展 • 金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又
• 远期外汇综合协议是对未来远期差价进行保值或 投机而签订的远期协议，或者说是一种基于外汇 远期差价的金融衍生品
三、金融期货
• 金融期货合约概述 • 主要产品类型
– 股指期货 – 利率期货 – 外汇期货
（一）金融期货合约概述
• 定义
– 金融期货合约 是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定 的条件(包括价格、交割地点、交割方式) 买入或卖出一定标准 数量的某种金融工具的标准化协议。
结算金
rr rk A
1
rr
D B
D B
其中，rr为参考利率，rk为合同利率，A为名义
本金，D为合同期天数，B为一年的天数
（二）产品类型——远期利率协议
• 例：2007年10月5日，双方同意成交一个14、名义金额 100万美元、合同利率4.75%的远期利率协议。
• 本例中，起算日为2007年10月9日，结算日2007年11月9 日，到期日2008年2月8日。市场利率的确定日为2007年11 月7日，当日LIBOR为5.5%。合同期为92天。
资产合法要求权的凭证 • 金融产品可以分为基础性金融产品和衍生性金融产品 • 前者主要包括债权性金融产品和股权性金融产品；后
者主要包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合 约
08金融衍生工具市场
• C．看跌期权 D．看涨期权
25
• 5、下列关于金融期货合约表述错误的 是( )186
• A．在交易所内进行交易B．流动性强
• C．采取盯市原则 D．为非标准化合约
• 6、金融互换合约产生的理论基础是 ( )195
• A．比较优势理论 B．对价理论
• C．资产组合理论 D．合理预期理论
22
• 五、金融互换市场 • 识记：金融互换 利率互换 货币互换
• 领会： • 1、金融互换原理？——比较优势理论 • 2、利率互换的功能？——降低筹资成本，规
避利率风险
• 应用：利率互换合约的应用。
23
三分运气，七分努力，加油！
• 1、允许期权持有者在期权到期日前的 任何时间执行期权合约的是( )
• 领会： • 1、金融衍生工具的特点？P179 • 2、金融衍生工具市场的功能？P180
19
• 二、金融远期合约 • 识记：金融远期合约 远期利率协议
• 领会： • 1、金融远期合约的特点？P183 • 2、远期利率协议的功能P185
20
• 三、金融期货市场 • 识记：金融期货合约 外汇期货 • 利率期货 股价指数期货 • 领会： • 1、金融期货合约的特点？P183 • 2、金融期货合约与金融远期合约的区别？
29
• 8月10日 1美元=6.45人民币 < 协议汇率 1美元=6.5人民币 所以,执行期权
• 人民币收入=100*6.5-3=647万美元
30
谢谢您的关注！
• A.日式期权 B.港式期权
• C.美式期权 D.欧式期权
• 2、下列不属于金融衍生工具市场功能 的是( )
• A.价格发现 B.套期保值
金融衍生工具论述
金融衍生工具论述引言金融衍生工具是金融市场中广泛使用的重要工具。
它们是一种金融合约，其价值取决于标的资产的价格表现。
金融衍生工具的使用涵盖了各个领域，包括风险管理、投资组合管理和套利交易等。
本文将对金融衍生工具的基本概念、分类以及其在金融市场中的作用进行论述。
金融衍生工具的基本概念金融衍生工具是一种金融合约，其价值来自于基础资产（如股票、债券、商品等）的价格变动。
它们是以标的资产作为基础进行衍生的，因此得名。
金融衍生工具与标的资产本身是分离的，其价值仅依赖于标的资产的价格波动。
金融衍生工具的价格波动可以在市场上进行买卖。
市场参与者可以通过买入或卖出金融衍生工具来获取利润或抵御风险。
这种交易方式使得金融衍生工具成为了金融市场中的重要工具之一。
金融衍生工具的分类根据其特点和功能，金融衍生工具可以被分为以下几类：1.期货合约：期货合约是一种双方约定在未来某个特定日期以特定价格交割标的资产的合约。
期货合约可以用于对冲风险、进行投机交易或套利交易。
2.期权合约：期权合约是一种给予买方在未来特定日期以特定价格买入或卖出标的资产的权利的合约。
期权合约可以用于对冲风险、进行投机交易或组合策略。
3.互换合约：互换合约是一种双方约定交换现金流的合约。
互换合约可以用于对冲汇率风险、利率风险或信用风险等。
4.期权期货合约：期权期货合约是一种将期权合约和期货合约结合在一起的复合金融衍生工具。
期权期货合约可以结合两种合约的特点，实现更灵活的交易策略。
金融衍生工具的作用金融衍生工具在金融市场中发挥着重要的作用，包括以下几个方面：1.风险管理：金融衍生工具可以用于对冲或管理风险。
通过购买或卖出金融衍生工具，投资者可以降低或消除与标的资产价格波动相关的风险。
2.投资组合管理：金融衍生工具可以用于调整投资组合的风险和收益特征。
通过在投资组合中引入金融衍生工具，投资者可以实现对冲、增加杠杆或实现特定的投资策略。
3.套利交易：金融衍生工具的价格是由市场供求关系决定的，因此可能存在市场定价不准确的情况。
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2.4 可转让大额存单
• 我国的大额可转让定期存单市场
• 1986年试点上海交行，1989推向全国。 • 对私最低500元，对公最低5万元。期限1，3，6，9，12个月5种。记
名，可挂失。背书转让，转让后不可挂失。 • 存单利率与同期银行存款利率基本相同，缺乏弹性
• 目前投资者以居民个人为主，蜕变成为小额存单。缺少存单交易商等机构投 资者
• 特征
➢ 变现性和流动性较强 ➢ 融资期限段， 风险低， 收益低 ➢ 交易规模大， 多为批发市场
2.1 票据与票据市场
• 票据 ➢ 按照一定形式制成， 写明付出一定货币金额义务的凭证 ➢ 广义： 各种有价证券 ➢ 狭义： 以支付金钱为目的的有价证券， 即出票人根据票据法签发的， 由自己无条 件支付确定金额或委托他人无条件支付确定金额给收款人或持票人的有价证券 ➢ e.g. 我国： 汇票、支票、本票
➢场外市场： 全球范围内连接证券商及其他客户 的计算机和远程通信系统 • e.g. 纳斯达克
•
补充：竞价方式
• 集合竞价：9：15-9：25（开盘）；14：57-15:00（深 市收盘）
– 在规定涨跌幅范围内，自由进行买卖申报，交易所电 脑交易系统对全部有效委托进行集中撮合
• 原则：
– 成交量最大的价位 – 高于成交价格的买进申报/低于成交价格的卖出申报全部成交 – 与成交价格相同的买方/卖方至少一方全部成交
2 货币市场
• 货币市场的定义与特征 • 票据与票据市场 • 票据贴现 • 国库券市场 • 可转让大额存单市场 • 回购市场 • 银行拆借市场
2.1 货币市场的定义与特征
• 货币市场（Money Market）
➢ 短期融资市场， 期限在1年及1年以内 ➢ 一般没有固定交易场所， 通过计算机网络进行
1 金融市场概述
• 金融资产 ➢ 价值取决于它带给其所有者未来的收益 ➢ 特征：
• 期限性：进行最终支付前的时间长度 • 流动性： 金融资产迅速变现的能力（取决于期限、资信） • 风险性： 购买金融资产的本金可能遭受损失的风险
– e.g. 信用风险： 债务人不履行合约， 不按期归还本金， 与债务人资信相关或与金融资产种类相 关
一种新型的金融工具，是银行为了规避利率上限而 开发出的一种短期票据（1961年花旗银行）。
（1）定期存 款记名，不 可流通；大 额定期存单 不记名，可
流通
（2）定期存款利率 固定；大额定期 存单利率可固定， 也可浮动，且比定 期存款利率高
（3）定期存款可提前支 取；大额定期存单
不可以，但可以流通转 让，有二级市场。
2.3 国库券市场
• 国库券 ➢国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的 一种政府债券 ➢“金边债券” ➢特征：
• 期限短：3、6、9、12个月 • 流动性强 • 风险小 • 贴现发行
2.4 可转让大额存单
• 可转让大额存单 ➢ 商业银行发行的证明存款人在银行存款的一种凭证， 期限不低于 7天且到期前可转让
• 按市场功能划分：一级市场v.s.二级市场
➢ 一级市场/发行市场：发行股票进行筹资活动的市场
• 为资本需求者提供筹资渠道 • 为资本供应者提供投资场所
➢ 二级市场/流通市场： 已发行股票转让和交易的市场
• 为股票持有者提供变现机会 • 为新投资者提供投资机会
➢ 关系：
• 发行市场是流通市场的基础和前提， 决定了流通市场的规模及交易价格 • 流通市场是发行市场存在和发展的条件
超过1年 ➢ 不得低于央行再贷款利率
3 资本市场
• 资本市场概述 • 股票市场 • 债券市场
3.1 资本市场概述
• 资本市场（Capital Market）：
➢ 中长期金融市场， 交易对象期限在1年以上的长期证券 ➢ 特征： 期限长、风险大、流动性弱
• 包括：
– 股票市场 – 长期债券市场
•
3.2 股票市场
L8-金融市场与金融衍生工具
• 金融市场概述 • 货币市场 • 资本市场 • 金融衍生工具 • 投资基金市场 • 其他金融市场 • 金融国际化
1 金融市场概述
• 金融市场：
➢ 资金供给者和资金需求者借助金融工具进行交易的市场 ➢ 实现货币借贷和资金融通、办理票据和有价证券交易活动的市场
• 功能
➢ 资源配置 ➢ 风险的分散和转移 ➢ 市场价格的确定
价格
卖出数量
--
10.50
100
--
10.40
200
150
10.30
300
150
10.20
500
200
10.10
200
300
10.00
100
500
9.90
--
600
9.80
--
300
9.70
--
3.3 债券市场
• 同股票市场
4 金融衍生工具
• 金融衍生工具概述 • 远期合约 • 期货合约 • 期权合约
• 支票 ➢ 出票人签发， 由银行或其他金融机构在见票时无条件支付确定金额给收款人或持 票人的票据 ➢ e.g. 现金支票、转账支票
• 本票 ➢ 出票人签发， 承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据 ➢ e.g. 一般本票：出票人为企业或个人，票据可以是即期，也可以是远期本票 ➢ e.g. 银行本票： 出票人是银行，只能是即期
资金超募，腐蚀创业者理想，粗放经营，盲目扩张；社会 资源的浪费；掩盖企业发展中存在的矛盾，财务指标失真 等、
高市盈率
3.2 股票市场
• 按组织形式划分：场内交易市场v.s.场外交易市 场 ➢场内交易市场：证券交易所市场（“公平、公 开、公正”）， 有固定交易场所、交易时间， 遵循“价格优先、时间优先”竞价（集合竞价、 连续竞价）
➢ 转贴现：商业银行资金临时不足， 将已贴现但未到期的票据交给其他商 业银行或贴现机构给予贴现
➢ 再贴现： 央行买进商业银行持有的已贴现但尚未到期的商业汇票， 向商 业银行提供融资支持的行为
➢ 贴现利率： 人行现行再贴现利率基础上上浮， 双方协定， 最高不得超过 现行贷款利率
➢ 贴现利息=票面金额*贴现率*贴现期限
• 平今仓：T+0
2.1 票据与票据市场
• 汇票 ➢ 出票人签发， 委托付款人在见票时或在指定日期无条件支付确定的金额 给某人或其指定的人或持票人的票据 ➢ 按出票人不同：
• 银行汇票： 出票人和付款人均为银行 • 商业汇票： 出票人为企业法人、公司、商号或个人， 付款人为其他商号、个人或者银行
的汇票
➢ 按付款时间不同：
– 若2个以上价位符合条件（上海： 取中间价；深圳： 距前收 盘价最近的价位）
• 连续竞价：9:30-11:30,13：00-15:00 – 每一笔买卖委托输入后电脑自动撮合处理
补充：竞价方式
• 集合竞价：某股票当日在集合竞价时买卖申报价格和数量情况如下表所示
，该股票上日收盘价为10.13
买入数量
2.5 回购市场
• 回购市场
➢ 在出售证券的同时和证券购买者签订的，约定在一定时期后按约 定价格购回所卖证券的协议
➢ 证券出售者由此可获得即时可用的资金，本质上是一种质押贷款
出资金需求者
售
证
投入
交
券
资金
易
券
理
资
金
资金提供者
2.6 银行间拆借市场
• 银行间拆借市场
➢ 银行间短期的资金借贷市场 ➢ 参与者：商业银行和其他金融机构 ➢ 金额数量巨大， 期限短：一般隔夜，也有7天， 14天等，最长不
•
3.2 股票市场
• 按上市条件划分：主板市场v.s.二板市场
➢主板市场：一个国家或地区证券发行、上市及 交易的主要场所（“国民经济晴雨表”）
• 上市要求高， 多为大型成熟企业
➢二板市场/创业板市场： 专门为中小高新技术 企业或快速成长的企业设立
• 我国创业板市场： 深圳证券交易所（2009年） • 问题：
➢ 合约中规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价 格等
➢ 非标准化合约： 双方可以就交割时间、地点、价格、 合约规模、标的物等谈判
➢ 特点： 锁定交易价格， 消除未来交易价格波动的风险 ➢ 缺点：
➢ 无固定、集中交易场所，不利于信息交流和传递，不利于形成统一 的市场价格，效率低
➢ 非标准化，不利于流通转让，流动性差
– 金融指标（金融期货）：外汇、股指、利率etc. » 中国金融期货交易所： 2010年股指期货（沪深300股票指数 期货）
• 买卖期货的合同/协议： 期货合约（标准化）
➢ 标准化：对商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款是既定的
4.3 期货合约
• 期货交易的全过程可以概括为开仓、持仓、平仓或实物交割
• 开仓：交易者新买入或卖出一定数量的期货合约
– E.g. 新买入10手大豆期货或新卖出10手大豆期货合约
• 持仓： 开仓之后没有平仓的合约叫未平仓合约或未平仓头寸
– 买入期货合约： 多头头寸 – 卖出期货合约： 空头头寸
• 平仓： 交易者买入或卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份
相同但交易方向相反的期货合约
2.2 票据贴现
• 贴现
➢ 远期汇票经过承兑以后， 汇票持有人在汇票尚未到期前需要融资， 在贴 现市场上转让， 受让人在扣除贴现息后将票款付给出让人的一种经济行 为， 或是银行购买未到期票据的一项业务
• 票据贴现
➢ 贴现：银行承兑汇票持票人在汇票到期前为去得资金， 贴付一定利息将 票据权力转让给银行的票据行为
– e.g. 市场风险： 市场价格下跌使投资者遭受损失的可能性
• 收益性：金融资产定期或不定期给持有者带来价值增值（收益率体现）