金融学前言资料文档

微观金融（Micro-finance）
– 是指金融市场主体（投资者、融资者；政府、机构 和个人）个体的投资、融资行为及其金融资产的价 格决定等微观层次的金融活动。
• 例如：怎样投资、融资、金融市场供求决定、金融资产价格决定
宏观金融（Macro-finance）
– 是金融系统各构成部分作为整体的行为及其相互影 响以及金融与经济的相互作用。
1962年，父亲霍华德.巴菲特去世。巴菲特合伙人公司的资本达 到720万美元，其中有100万美元是属于巴菲特个人的。当时他将 几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人有限公司”。这一年 他们买进了伯克希尔.哈撒韦公司的股票，最小投资额扩大到10万 美元。
1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，而此时他掌管的 资金达到2200万美元。
1950年，巴菲特申请哈弗大学被拒之门外
1951年，巴菲特以优异成绩（A+）毕业于哥伦比亚大学商学院。 然而，毕业后他却多次碰壁，找不到适合自己的工作。
1952年，在父亲的公司担任投资业务员，从事产业研究并开始 接触保险，同年结婚。
1955年，伯克希尔厂与哈撒韦厂合并，巴菲特在自家卧房以10 万美元办起合伙事业。
这个老人在过去20年里所实施的经济政策， 深深影响了美国经济乃至世界经济。
也有人说他是当今世界金融危机的制造者…
金融学导航：
《金融学》作为金融专业的入门課程， 本课程将您带入这神秘的金融学殿堂。
作为新的探索者：
– 什么是金融和金融学？ – 运行的规律和成功的秘诀？
一、金融的定义
120
—金融泡沫、金融风险、金融危机和金融海啸： 美梦破灭，倾家荡产。
金融神秘的光环吸引人们无穷的探索
研究者探索、取得优秀成果
– 金融学成为现代经济学最热门的学科
诺贝尔经济学奖
诺贝尔基金会，是根据阿尔弗里德·诺贝尔遗嘱的规定建立起来的。 他的这项遗嘱于一八九五年十一月二十七日签署的。管理这个基 金会和奖金颁发机构的章程，是由瑞典国王于一九○○年六月二 十九日在议会颁布的。
前言
金融的魅力
金融业是最具魅力的热门行业：
– 种类繁多的金融资产:
• 提供众的投、融资工具：
– 股票、债券、存款、贷款、票据、期权、期货、远 期、互换等等
—发达的金融市场：
提供发财致富
的机遇；
“取之不尽， 140
用之不竭”金
融资源
120 100
80
60
40
20 7.5
0
亿安科技
1998/08/07 1998/09/07 1998/10/08 1998/11/06 1998/12/07 1999/01/06 1999/02/04 1999/03/24 1999/04/22 1999/05/24 1999/06/22 1999/07/23 1999/08/23 1999/09/21 1999/10/27 1999/11/25 1999/12/27 2000/01/27
金融风云人物
“股神”巴非特（500亿美圆） （彼得·林奇 罗杰斯）
金融大鳄 乔治·索罗斯 （个人净资产 120亿美圆）
中国股神：林园(身价已过20亿），股价 下跌亏１０亿
中国第一股民：杨怀定（杨百万） 美国格林斯潘：将世界经济运于股掌之
间
沃伦·巴菲特大事记
1930年8月30出生， 1937年，开始阅读父亲有关股票书籍 1941年，跃身股海，购买了平生第一张股票_3股“城市服务公司” 1942年，他因送报赚取1000美金并开始报税 1945年，以1200美元从他父亲手里买下未开发农场40英亩。 1947年，进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。但他觉得学
1957年，巴菲特掌管的资金达30万美元，年末升至50万美元
1959年，巴菲特经人介绍认识了一生最重要的搭档和伙伴—— 查理.芒格
1960年，巴菲特已有7个整年运作的合伙人公司。巴菲特请求他 的一个合伙人——一名医生寻求其他10名愿意每人向他的合伙企 业投资1万美元的医生。最终，11名医生同意投资。
习教授们的空头理论不过隐，两年后不辞而别，辗转考入纽约哥 伦比亚大学商学院金融系师从他敬仰的投资学大师本.格雷厄姆 （被认为是金融分析的开山鼻祖），在格雷厄姆门下，巴菲特如 鱼得水。格雷厄姆反对投机，主张通过分析企业的盈利情况、资 产 情况及未来前景等因素来评价股票。格雷厄姆教授给巴菲特丰 富的知识和投资诀窍。富有投资天才的巴菲特很快就成了格雷厄 姆的得意门生。
广义的金融学就是研究资金融通活动， 包括金融主体的个体行为和金融系统整 体行为及其相互关系和运行规律的科学。
金融学学科体系图
金融学
微观金融学
宏观金融学
金融决策学
金融机构学
证券投资学
金融工程学
商业银行学
公司财务学 金融市场学
金融风险管理 金融资产定价
投资银行学 保险学
货币政策分析 金融监管学 国际金融学
陈学彬认为：
– 金融就是资金的融通，即资金从多余方流向短缺方 由资金融通的工具、机构、市场和制度构成的有机 系统，是经济系统的重要组成部分。该含义是一种 广义的金融涵义。
金融作为资金融通活动的一个系统，
– 是以各个微观主体个体的投、融资行为为基础，工 具、机构、市场和制度等构成要素相互作用并与经 济系统的其他子系统相互作用的一个有机系统。
1965年，巴菲特收购了伯克希尔.哈撒韦纺织品公司 1966年春，美国股市牛气冲天，但巴菲特却坐立不安，他发现
很难再找到符合他的标准的廉价股票了。 1967年10月，巴菲特掌管的资金达到6500万美元，并涉足保险
业 1968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩，增长
了59%，而道。琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升 至1.04亿美元，其中属于巴菲特的有2500万美元。 1969年，是他最成功的一年，巴菲特将伯克希尔公司改造为投 资公司，亲自出任董事长和首席执行官，清算并解散了合伙人公 司，其合伙人的应得资产以伯克希尔公司的股份的形式支付。 1970年，身为伯克希尔公司的董事局主席，巴菲特开始写他现 在知名的年度信函给股东。 1973年，伯克希尔公司开始收购《华盛顿邮报》公司的股票。 巴菲特与凯瑟琳.格雷厄姆成了密友，凯瑟琳控制了《华盛顿邮报》 公司及其旗舰报纸，并出任董事。
2006年4月，他共获利超过20亿美元。
2006年6月，巴菲特宣布，他将其440亿美元资产的80%以上 （约370亿美元）捐给5家基金会，捐助方式是从2006年7月开始 的每年度的股票赠与。最大的受益者是比尔.盖茨和梅琳达慈善基 金会。
2007年，在一封写给股东的信中，巴菲特宣布，他 正在物色一位新的年轻继任者或者几位继任者来掌管 其投资业务。
狭义“金融”
– 指有价证券及其衍生物的市场，指资本市场。
何谓融资
资金短缺的企业或个人筹集资金就是融 资。 可分为:直接融资与间接融资。 前者比如发行股票或债券等 后者比如银行贷款等
二、金融学及其学科体系
金融包括微观金融和宏观金融，金融学 就不能仅研究微观金融运行而不研究宏 观金融运行。
金融经济学
微观银行学
• 例如：货币的供给、需求、经济增长、通货膨胀、货币政 策、金融调控、金融危机、金融监管等
黄达教授认为：
– 中文“金融”所涵盖的范围有广义和狭义之分：
广义“金融”
– 指与物价有紧密联系的货币供给，银行与非银行金 融机构体系，短期资金拆借市场，证券市场，保险 系统，以及通常以国际金融概括的这诸多方面在国 际之间的存在，等等。
1988年，巴菲特开始购买可口可乐公司的股票，最终持有超过 7%的可口可乐公司的股份，市值达10.2亿美元。它成为伯克希尔 公司最有利可图的投资公司之一，并冊将他一直持有至今。
1993年，巴菲特首次以83亿美元的身价将世界首富比尔.盖茨 挤下宝座。
2002年，巴菲特进入110亿美元的远期卖出合约，交付美元兑 换其他货币。
2008年3月5日，沃伦.巴菲特再一次从比尔盖茨手中 将“全球首富”的称号夺了过来。
中国股神：林园
1989年以8000元进入股市至07年底投 资的股票市值升至20亿。有崇拜者称他 为“中国股神”，有怀疑者笑他为“股市 里的芙蓉姐姐”。
林园创造了从8000到07年底20亿的复合投资 增长神话,只买我了解、能算清帐的公司股票， 只做有底的投资。
林园的七大财务指标标准
每股盈利不低于0.3元；净利润不少于 7000万元；毛利率在20%以上；净资产 回报率在15%以上；现金流充足（最好 帐面有十几亿资金）；预收帐款越多越 好；派息率在5%到6%之间。
美国格林斯潘：将世界经济运于股掌 之间
那是一个其貌不扬的美国老头。他身材虽然高 大，但内心低调，神情往往阴郁。他说话的时 候总是含混不清，显得啰嗦。但就是他，在长 达20年的时间里吸引了几乎全世界的关注。他 的一举一动，常常让很多人感到紧张甚至心跳 加速。
诺贝尔经济学奖并非诺贝尔遗嘱中提到的五大奖励领域（物理、 化学、生理或医学、文学、和平）之一，是由瑞典银行在1968年 为纪念诺贝尔而增设的，全称应为“纪念阿尔弗雷德-诺贝尔瑞典 银行经济学奖”，其评选标准与其它奖项是相同的，获奖者由瑞 典皇家科学院评选，
1969年第一次颁奖，由挪威人弗里希和荷兰人丁伯根共同获得， 许多经济学家因为在货币金融领域的贡献获得过此奖。
1979年，伯克希尔公司开始收购ABC公司的股票。伯克希尔公 司当时以股290美元交易成功，巴菲特身价接近1.4亿美元。但是， 他的生活来源只限于每年约5万美元的工资。伯克希尔公司的股 票在年初时为每股775美元，年终时价格达到1310美元。巴菲特 以6.2亿美元的资产净值首次跻身于福布斯富豪400强。