第1章 外汇与汇率
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外汇与外汇汇率
1.2.1汇率的决定
1.金本位制下汇率的决定
在金本位制下各国都规定了本国金币的重量 和成色，即含金量。
• ① 由铸币平价决定
– 铸币平价(mint par)：指两国货币含金量之比。
– 如果每一英镑含纯金7.3224克，每一美元含纯金 1.504656克，那么英镑对美元的铸币平价为
7.3224/1.504656=4.8665。意思为1英镑的含金量是 一美元含金量的4.8665倍。
的外国货币为基准，折成若干单位的本国货币来表示汇 率的方法。 在直接标价法下，以外币为基准货币，本币为报价货币。
在中国汇市 在东京某银行报 USD100=CNY669.8 USD1=JPY109.10
目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接标价法来表示 汇率。
2）间接标价法(Indirect Quotation)(数量标价法)
2、浮动汇率制度 1）浮动汇率制度是指本国货币与外国货 币的比价不加以固定，也不规定汇率波动 的界限，而听任外汇市场根据供求关系状 况的变化自发决定本币对外币的汇率。
2）浮动汇率的类型 从政府是否对市场汇率进行干预的角度来 分：自由浮动和管理浮动 从浮动汇率的浮动形式来分：单独浮动和 联合浮动
影响汇率波动的因素
注意：直接标价法、间接标价法都只是针 对“本币”与“外币”之间的关系而言的。 如在日本汇市: USD1=EUR0.707， 问：是直接标价法还是间接标价法？ 这样的问题是无意义的。
3）美元标价法(US Dollar Quotation)
(1)
产生原因：直接标价法、间接标价法用于 客户市场，本币与外币之间的兑换(国内市 场)；美元标价法用于同业市场，美元与其 他货币之间的兑换(国际市场)。
GBP 1 = USD 1.6560/1.6530
第1章 外汇与汇率
第1章外汇与汇率判断1、外汇与外国货币不是同一个概念。
外汇的范畴要小于外国货币。
2、一国货币如果采用直接标价法，那么，汇率的上升就意味着本币的升值。
3、一国货币如果采用间接标价法，那么，远期汇率大即期汇率，就意味着该货币远期贴水。
4、客户从银行手中买入或者向银行卖出外汇的价格是不一样的，前者为买入价，后者为卖出价，买入价和卖出价之间的价差是银行的经营费用和利润。
问答及计算1、某银行询问美元对新加坡元的汇价，身为交易员的你答复道“1.6403/1.6410”，请问，如果该银行想把美元卖给你，汇率是多少？2、某银行询问美元兑港元汇价，身为交易员的你答复道：“1美元=7.8000/10港元”，请问：（1）该银行要向你买进美元，汇价是多少？7.8010（2）如你要买进美元，应按什么汇率计算？7.8000（3）如你要买进港元，又是什么汇率？7.80103、如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳元兑美元汇价，你答复道：“0.7685/90”。
请问：（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？0.7685（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？0.76904、如果你向中国银行询问欧元兑美元的报价，回答是“1.2940/60”。
请问：（1）中国银行已什么汇率向你买进美元，卖出欧元？1.2960（2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？1.2940（3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？1.2960（4）如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价，你答复道：“1.4100/10“。
请问（5）如果客户要把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？1.4110（6）你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎？1.4100（7）如果客户要卖出美元，汇率又是多少？1.4100（8）5、如果你代表银行，向客户报出美元兑港币汇率为7.8057/67，客户要以港币向你买进100万美元。
请问：（1）你应给客户什么汇价？7.8067 （2）如果客户以你的上述报价，向你购买了100万美元，随后，你打电话给一经济公司想买回美元平仓。
国金第一章 外汇与汇率
第一章外汇与汇率本章要点?外汇的含义?汇率的不同种类和使用范围?汇率的标价?汇率变动的基本原理?汇率变动的经济影响第一节外汇概述外汇foreignexchange即国际汇兑是国际经济活动得以进行的基本手段是国际金融最基本的概念之一
第一章 外汇与汇率
本章要点
汇率的不同种类和使用范围 汇率的标价
汇率的决定与变动
3、按汇率制定的角度不同，分为基本 汇率和套算汇率 基本汇率（basic rate）是一国货 币同关键货币的汇率。 套算汇率（交叉汇率cross rate） 根据基本汇率套算得出来的汇率。
例 已知： 欧元/美元 美元/日元 美元/瑞郎 英镑/美元 1.3537 89.28 1.0822 1.4898
例：2011年2月某日 伦敦外汇市场（每一英镑合外币数） 美元 1.6248 欧元 1.1865 日元 135.1500
在间接标价法下，以本币为基准货币，外币为报 价货币。 在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇 率涨跌以相对的外币数额的变化来表示。 英国一直使用间接标价法，美国从1978年9月１ 日起也改用间接标价法，但美元对英镑等少数几 种货币的汇率仍然采用直接标价法。
二、汇率的标价方法
1、直接标价法(Direct Quotation） 直接标价法是以一定单位(1个或100个 、10000个单位等)的外国货币为基准 ，折成若干单位的本国货币来表示汇 率的方法。
例：
2011年2月19日 中国银行 每100外币合人民币数
美元 657.81 英镑 1063.94 欧元 895.44
实际汇率的变动为 (1.15-0.98)/0.98=17.4%， 名义汇率的变动为(1.280.98)/0.98=31%
思考 一国贸易赤字能不能仅靠贬值手段解决呢？
第一章 外汇与汇率
本章要点
汇率的不同种类和使用范围 汇率的标价
汇率的决定与变动
3、按汇率制定的角度不同，分为基本 汇率和套算汇率 基本汇率（basic rate）是一国货 币同关键货币的汇率。 套算汇率（交叉汇率cross rate） 根据基本汇率套算得出来的汇率。
例 已知： 欧元/美元 美元/日元 美元/瑞郎 英镑/美元 1.3537 89.28 1.0822 1.4898
例：2011年2月某日 伦敦外汇市场（每一英镑合外币数） 美元 1.6248 欧元 1.1865 日元 135.1500
在间接标价法下，以本币为基准货币，外币为报 价货币。 在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇 率涨跌以相对的外币数额的变化来表示。 英国一直使用间接标价法，美国从1978年9月１ 日起也改用间接标价法，但美元对英镑等少数几 种货币的汇率仍然采用直接标价法。
二、汇率的标价方法
1、直接标价法(Direct Quotation） 直接标价法是以一定单位(1个或100个 、10000个单位等)的外国货币为基准 ，折成若干单位的本国货币来表示汇 率的方法。
例：
2011年2月19日 中国银行 每100外币合人民币数
美元 657.81 英镑 1063.94 欧元 895.44
实际汇率的变动为 (1.15-0.98)/0.98=17.4%， 名义汇率的变动为(1.280.98)/0.98=31%
思考 一国贸易赤字能不能仅靠贬值手段解决呢？
第一章外汇与汇率
我国人民币为什么会升值？
二、 汇率变动对经济的影响
（一）对对外贸易的影响 （二）对国际资本流动的影响 （三）对外汇储备的影响 （四）对物价水平影响 （五）对国民收入的影响
人民币升值对中国经济的 有利和不利影响是什么？
第四节 汇率决定理论
一、金币本位制度下决定汇率的基础 ——铸币平价 铸币平价（Mint Par）：两个实行金本位 制度国家货币单位的含金量之比。它是货币 汇率的标准。 (A货币含金量 /B货币含金量) 市场汇率随外汇供求关系的变化围绕铸币 平价上下波动。 在金本位制度下，汇率的波动，大致以黄 金输送点（Gold Transport Points）为界限。三、汇率的套算
世界上的货币很多，一个国家要逐一计算出本币 与外币之间的汇率，既不可能，也没必要。我们可以 通过两种货币各自与美元的汇率然后进行间接的套算， 这就是套算汇率也称交叉汇率。 [例] 某日电讯行市： GBP 1＝USD 1.4 643 USD 1＝JPY 92.85 则英镑对日元的套算汇率为： GBP 1＝JPY 1.4 643×92.85 ＝JPY 135.9 603
（二）利率平价论
1. 利率平价论的基本思路 ★ 利率平价论从金融市场的角度分析了汇 率与利率之间的关系。认为，两国间的利率差 异会引起资金在两国间的流动（套利），以获 取利差收益。而资金的流动会引起不同货币供 求关系的变化，从而引起汇率变动。汇率的变 动会抵消两国间的利率差异，从而使金融市场 处于平衡状态。 2. 利率平价论的基本形式 ——抛补套利与非抛补套利
●
目前实行间接标价法的国家：美国、 英国、欧盟、澳大利亚、新西兰等
注意：直接标价法、间接标价法是针对“本币” 与“外币”之间的关系而言的。 若在巴黎汇市 USD1=DM2.1020
第一章外汇与外汇汇率(国际金融)
2、按外汇管制的程度来划分
官方汇率、市场汇率（自由外汇市场）（固定汇率国家）
Байду номын сангаас
3、按外汇使用范围来划分
贸易汇率、金融汇率（非贸易往来如劳务资本流动）
4、按国际汇率制度来划分
固定汇率：政府规定本国货币与其他货币维持一个固定比 率，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证 汇率的稳定。 浮动汇率：汇率不由官方制定，而由外汇市场的供求关系 决定，可自由浮动，官方只有在汇率过度波动时才干预市 场。
1.2 外汇汇率
1.2 .1 什么是汇率
是不同货币之间兑换的比率或比价，或以一种货币表示 的另一种货币的价格
例如，人民币外汇比率是：100美元＝698元人民币。
外汇汇率可双向表示
可用本币表示外币价格，也可用外币表示本币价格 取决于汇率标价方法
1.2 .2 汇率标价方法
通常有直接标价法和间接标价法两种标价方式。
（1）中国银行以什么汇率向你买入美元，卖出欧元？ （2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？ （3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？
1、1.6403 2、（1）1美元=7.8010港元 （2） 1美元=7.8000港元 （3） 1美元=7.8010港元 3、（1）1.6910（2） 1.6910（3） 1.6900 4、（1）1.2960（2）1.2940（3） 1.2960
下列情况属于外汇汇率升高的有： ①100美元兑换人民币由545元上升到827元 ②100元人民币兑换俄币由50卢布上升到900卢布 ③本国货币币值下降，外国货币币值上升 ④本国货币币值上升，外国货币币值下降 A①②③ C②④
刘金波《国际金融实务》第1章外汇与汇率
（四）交割时间：即期汇率、 远期汇率 • 即期汇率（spot rate）：交易双方达成外汇 买卖协议后，在两个工作日之内办理交割 的汇率 • 远期汇率（forward rate）双方达成外汇买 卖协议，约定在将来某一时间进行外汇实 际交割所使用的汇率。以现汇为基础，但 有一定差价，成为升水或贴水。
（二）静态含义
• 1.广义外汇 • 指一切以外币表示的债权或金融资产。 • IMF：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇 平准基金组织、财政部）以银行存款、财政部库券、长短 期政府债券等形式所保存的，在国际收支逆差时使用的债 权。 • 具体形态 a. 外国货币，包括纸币、铸币；b.外汇支付凭证， 包括票据、银行存款凭证等；c. 外币有价证券；d. SDR； e. 其他外汇资产 • 2.狭义外汇 • 可以充当货币支付手段的外汇资产，包括以外币表示的汇 票、支票、本票和以银行存款形式存在的外汇。
二、外汇的种类
• （一）自由外汇和记账外汇 • 自由外汇即为可自由兑换的货币。USD, EUR, GBP, CHF, JPY等； • 根据两国政府贸易清算协定用于计价单位 的货币，并不一定发生实际支付。 • （二）即期外汇和远期外汇 • （三）外汇现钞和外币现汇 • （四）贸易外汇和非贸易外汇
外汇现钞与外币现汇
案例2
• 2006年3月2日，一家美国公司要在英国投 资，需要购入500万英镑，当日市场报价即 期英镑兑美元为：银行买入价1.8311，银 行卖出价1.8343，该美国公司最终支付 917.15万美元完成交易。 • 用1.8343美元购买1英镑，实际就是购买英 镑的价格，即为英镑兑美元的汇率。
第一节 外汇
第一章 外汇与汇率
学习目标
• 了解外汇的含义、种类 • 认识汇率的定义、不同的标价方法、种类 划分 • 金本位制度和纸币制度下汇率决定的不同 依据 • 影响汇率变动的主要因素 • 汇率制度的主要类型
《国际金融学》讲义之第一讲外汇与汇率基础
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中间汇率(Medial Rate or Middle
Rate)
中间汇率＝(买入汇率＋卖出汇率)/2 通常在计算远期升、贴水率和套算汇率中使用 各国政府规定和公布的官方汇率以及经济理论
著作中或报道中出现的汇率一般也是中间汇率 不是在外汇买卖业务中使用的实际成本价。
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现钞的兑换率
理论：买卖外币现钞的兑换率=外汇买入 价和卖出价
是以外币计值的金融资产 外汇的偿还必须有可靠的物质保证，并
且能为各国所普遍承认和接受 必须具有充分的可兑换性(Convertibility)
第一节 外汇及其分类-定义
根据各国货币在可兑换性程度上存在的 差异，IMF对世界各国货币大体作如下分 类：
可兑换货币(Convertible Currency) 有限制的可兑换货币(Restricted
第一章 外汇与汇率基础
本章概要
外汇和汇率是国际金融研究的基本对象。 本章介绍了外汇和汇率的基本定义、种 类，汇率的标价方法和决定机制，并从 历史的角度研究了汇率制度的沿革。
本章概要
第一次世界大战以后，金本位制度瓦解， 各国汇率制度经历了一个从浮动汇率制 到固定汇率制度再到浮动汇率制的过程， 而理论界对固定汇率制与浮动汇率制孰 优孰劣一直争论不休。时至今日，虽然 鲜有国家实行完全的固定汇率制，但也 没有国家实行完全的浮动汇率制，多数 国家都折中地采用了一种有管制的浮动 汇率制。
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不可兑换的货币 Non-convertible Currency
实行计划经济的社会主义国家和绝大多 数发展中国家，对贸易收支、非贸易收 支和资本项目的收支一般都实施严格的 外汇管制
目前约有90余种货币属于该类货币
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第一节 外汇及其分类-分类
中间汇率(Medial Rate or Middle
Rate)
中间汇率＝(买入汇率＋卖出汇率)/2 通常在计算远期升、贴水率和套算汇率中使用 各国政府规定和公布的官方汇率以及经济理论
著作中或报道中出现的汇率一般也是中间汇率 不是在外汇买卖业务中使用的实际成本价。
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现钞的兑换率
理论：买卖外币现钞的兑换率=外汇买入 价和卖出价
是以外币计值的金融资产 外汇的偿还必须有可靠的物质保证，并
且能为各国所普遍承认和接受 必须具有充分的可兑换性(Convertibility)
第一节 外汇及其分类-定义
根据各国货币在可兑换性程度上存在的 差异，IMF对世界各国货币大体作如下分 类：
可兑换货币(Convertible Currency) 有限制的可兑换货币(Restricted
第一章 外汇与汇率基础
本章概要
外汇和汇率是国际金融研究的基本对象。 本章介绍了外汇和汇率的基本定义、种 类，汇率的标价方法和决定机制，并从 历史的角度研究了汇率制度的沿革。
本章概要
第一次世界大战以后，金本位制度瓦解， 各国汇率制度经历了一个从浮动汇率制 到固定汇率制度再到浮动汇率制的过程， 而理论界对固定汇率制与浮动汇率制孰 优孰劣一直争论不休。时至今日，虽然 鲜有国家实行完全的固定汇率制，但也 没有国家实行完全的浮动汇率制，多数 国家都折中地采用了一种有管制的浮动 汇率制。
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不可兑换的货币 Non-convertible Currency
实行计划经济的社会主义国家和绝大多 数发展中国家，对贸易收支、非贸易收 支和资本项目的收支一般都实施严格的 外汇管制
目前约有90余种货币属于该类货币
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第一节 外汇及其分类-分类
第一章+外汇与汇率(本)
Байду номын сангаас
其实两种汇率标价法只是基准货币
不同，直接标价法与间接标价法的关系 是互为倒数关系。
3、美元标价法 在国际外汇市场上通常（除个别货币，如 英镑、欧元、澳元、新西兰元）采用以美 元为外币的直接标价法，称为美元标价法。
如：1美元＝116.67日元 1美元＝116.52日元
国际外汇牌价[2019-1-27] 2019-1-28
第一节 外汇概述
课前思考：
你所知道的外汇是什么？外汇与外币现钞有什么不同？ 假如你的手中持有美国国债或美国微软公司的股票可否视作 外汇？ 一、外汇(Foreign Exchange)的概念
(一）外汇的渊源； (二）外汇的涵义；
（三）外汇的三个特征
（一）外汇的渊源
为清偿由进出口贸易引起的债权、债务 关系是国际汇兑产生的原因
余缺的作用，促进资本的国际流动； 3、 作为国际储备，起着平衡国际收支的作用；
第二节 汇率
一、汇率（Exchange Rate）的概念 汇率是两种不同货币之间的兑换率，是一种货币 表示另一种货币的价格。 汇率是外汇这一特殊商品的价格 1基准货币＝x 标价货币
二、汇率的标价方法
（一）汇率标价方法的含义
国际金融
厦门理工学院商学院投资学专业
导论:
什么是国际金融: 简单地说是指国际间的资金融通，即国际间的货 币流通与借贷资本的运动。
在上述问题的具体实践基础上，进行综合分析， 总结出一些原理、原则，并加以系统的阐述，就 形成了国际金融学这门学科。
为什么要学习国际金融?
1．国际商务活动离不开国际金融。 2．现代生活离不开国际金融。 3．国家的发展离不开国际金融地位的提 高。 4．学好国际金融有利于拓宽就业渠道。
其实两种汇率标价法只是基准货币
不同，直接标价法与间接标价法的关系 是互为倒数关系。
3、美元标价法 在国际外汇市场上通常（除个别货币，如 英镑、欧元、澳元、新西兰元）采用以美 元为外币的直接标价法，称为美元标价法。
如：1美元＝116.67日元 1美元＝116.52日元
国际外汇牌价[2019-1-27] 2019-1-28
第一节 外汇概述
课前思考：
你所知道的外汇是什么？外汇与外币现钞有什么不同？ 假如你的手中持有美国国债或美国微软公司的股票可否视作 外汇？ 一、外汇(Foreign Exchange)的概念
(一）外汇的渊源； (二）外汇的涵义；
（三）外汇的三个特征
（一）外汇的渊源
为清偿由进出口贸易引起的债权、债务 关系是国际汇兑产生的原因
余缺的作用，促进资本的国际流动； 3、 作为国际储备，起着平衡国际收支的作用；
第二节 汇率
一、汇率（Exchange Rate）的概念 汇率是两种不同货币之间的兑换率，是一种货币 表示另一种货币的价格。 汇率是外汇这一特殊商品的价格 1基准货币＝x 标价货币
二、汇率的标价方法
（一）汇率标价方法的含义
国际金融
厦门理工学院商学院投资学专业
导论:
什么是国际金融: 简单地说是指国际间的资金融通，即国际间的货 币流通与借贷资本的运动。
在上述问题的具体实践基础上，进行综合分析， 总结出一些原理、原则，并加以系统的阐述，就 形成了国际金融学这门学科。
为什么要学习国际金融?
1．国际商务活动离不开国际金融。 2．现代生活离不开国际金融。 3．国家的发展离不开国际金融地位的提 高。 4．学好国际金融有利于拓宽就业渠道。
外汇基础知识
2
广义的外汇：外汇是指以外币表示的可以用 作国际清偿的支付手段和资产，它们是：⑴外国 货币，包括纸币、铸币；⑵外汇支付凭证，包括 票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⑶外币 有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； ⑷特别提款权、欧元。⑸其他外汇资产。
―《中华人民共和国外汇管理条例》第三条 狭义的外汇：是指以外国货币表示的能用于 国际结算的支付手段。 狭义的外汇必须具备三个特征：
28
即期套汇汇率的计算 国际外汇市场习惯以美元为货币汇率中心，如果要知 道两种非美元货币之间的即期汇率，就要运用套汇汇
直接标价法下
远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率 - 贴水
23
间接标价法下
远期汇率=即期汇率 – 升水
远期汇率=即期汇率 + 贴水 例如：某日香港外汇市场的外汇报价： 即期汇率
USD/HKD=7.7810/20 30/50
三个月远期差价
问三个月远期汇率是多少？
例如：某日纽约外汇市场的外汇报价为
则1英镑=？日元 （二）买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞价
12
买入汇率：即买入价，是银行从客户或从同业买入外汇 时所使用的汇率。 卖出汇率：即卖出价，是银行向客户或同业卖出外汇时
所用的汇率。
采用直接标价法时，外汇折合本币数较少的那个汇率是 买入价；外币折合本币较多的那个汇率是卖出价。
第1章 外汇与汇率
第1节 外汇与汇率 第2节 汇率折算与进出口报价
1
第1节 外汇与汇率
一、外汇概述
外汇的含义(Foreign Exchange)，即国际汇 兑。动态(Dynamic)和静态(Static)两个不同的角 度理解外汇的含义。 动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一国货 币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。 在这个意义上，外汇就是国际结算。 静态的外汇，是指可以清偿对外债务的一切 以外国货币表示的资产或债权。静态的外汇又有 广义和狭义之分。
广义的外汇：外汇是指以外币表示的可以用 作国际清偿的支付手段和资产，它们是：⑴外国 货币，包括纸币、铸币；⑵外汇支付凭证，包括 票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⑶外币 有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； ⑷特别提款权、欧元。⑸其他外汇资产。
―《中华人民共和国外汇管理条例》第三条 狭义的外汇：是指以外国货币表示的能用于 国际结算的支付手段。 狭义的外汇必须具备三个特征：
28
即期套汇汇率的计算 国际外汇市场习惯以美元为货币汇率中心，如果要知 道两种非美元货币之间的即期汇率，就要运用套汇汇
直接标价法下
远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率 - 贴水
23
间接标价法下
远期汇率=即期汇率 – 升水
远期汇率=即期汇率 + 贴水 例如：某日香港外汇市场的外汇报价： 即期汇率
USD/HKD=7.7810/20 30/50
三个月远期差价
问三个月远期汇率是多少？
例如：某日纽约外汇市场的外汇报价为
则1英镑=？日元 （二）买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞价
12
买入汇率：即买入价，是银行从客户或从同业买入外汇 时所使用的汇率。 卖出汇率：即卖出价，是银行向客户或同业卖出外汇时
所用的汇率。
采用直接标价法时，外汇折合本币数较少的那个汇率是 买入价；外币折合本币较多的那个汇率是卖出价。
第1章 外汇与汇率
第1节 外汇与汇率 第2节 汇率折算与进出口报价
1
第1节 外汇与汇率
一、外汇概述
外汇的含义(Foreign Exchange)，即国际汇 兑。动态(Dynamic)和静态(Static)两个不同的角 度理解外汇的含义。 动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一国货 币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。 在这个意义上，外汇就是国际结算。 静态的外汇，是指可以清偿对外债务的一切 以外国货币表示的资产或债权。静态的外汇又有 广义和狭义之分。
第一章外汇和汇率讲解
第一章 外汇和汇率
§1.1 外汇的概念 §1.2 汇率及汇率标价方法 §1.3 汇率的种类 §1.4 汇率动态分析指标
2019/6/1
2
§1.1 外汇的概念
外汇的概念有广义和狭义之分。
广义的外汇 泛指一切以外国货币表示的、
能用来清算国际收支差额的资产。
2019/6/1
③
⑦
委
存
托
款
付
款
A国银行
2019/6/1
①签订贸易合同 ②装船发货
④委托付款 ⑥结算
B国出口商 ⑤ 付 款 B国银行
30
3． 买入汇率和卖出汇率 从银行买卖外汇的角度来考虑，外汇汇率可分
为买入汇率和卖出汇率两种。
银行买入外汇时所使用的汇率称为买入汇率 (Buying Rate or Bit Rate)，又称买入价，由
37
三点启示：
其一，如果中介货币不是美元而是其它货币， 计算原理相同；
除英联邦部分国家（如英国、澳大利亚、新 西兰）、美国以及欧元外，其他国家均使用直 接标价法。
2019/6/1
19
间接标价法 (Indirect Quotation Syste率。
如纽约外汇市场外汇牌价： $1=J￥112.79 （1990年某日） $1=J￥132.79 （2002年某日）
$1= HK$ 7.7507- 7.7511 HK $= JP￥12.1183-12.1241
2019/6/1
35
⑵ 两种汇率美元均为标价货币，交叉相除， 分子货币为基准货币：
€1= $ 1.4332-1.4336
交叉相除
￡1= $ 1.6283-1.6287
§1.1 外汇的概念 §1.2 汇率及汇率标价方法 §1.3 汇率的种类 §1.4 汇率动态分析指标
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§1.1 外汇的概念
外汇的概念有广义和狭义之分。
广义的外汇 泛指一切以外国货币表示的、
能用来清算国际收支差额的资产。
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③
⑦
委
存
托
款
付
款
A国银行
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①签订贸易合同 ②装船发货
④委托付款 ⑥结算
B国出口商 ⑤ 付 款 B国银行
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3． 买入汇率和卖出汇率 从银行买卖外汇的角度来考虑，外汇汇率可分
为买入汇率和卖出汇率两种。
银行买入外汇时所使用的汇率称为买入汇率 (Buying Rate or Bit Rate)，又称买入价，由
37
三点启示：
其一，如果中介货币不是美元而是其它货币， 计算原理相同；
除英联邦部分国家（如英国、澳大利亚、新 西兰）、美国以及欧元外，其他国家均使用直 接标价法。
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间接标价法 (Indirect Quotation Syste率。
如纽约外汇市场外汇牌价： $1=J￥112.79 （1990年某日） $1=J￥132.79 （2002年某日）
$1= HK$ 7.7507- 7.7511 HK $= JP￥12.1183-12.1241
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⑵ 两种汇率美元均为标价货币，交叉相除， 分子货币为基准货币：
€1= $ 1.4332-1.4336
交叉相除
￡1= $ 1.6283-1.6287
最新第1章外汇与汇率-汇率变动的经济影响ppt课件
进口
入
货 币 贬
货币
实际余额 效应
幻觉 被打 破时
值
改变
支出
货币幻觉
影响
效应
出口
▪ 以上总结结合了马歇尔-勒那的国际收支调 节弹性分析理论和S亚历山大的国际收支调 节吸收分析理论。部分添加内容参考自陈 代孙《国际金融学说史》,如有不明之处请 到图书馆借阅。
1.8 对国际关系的影响
▪ 一国货币贬值，会通过商品竞争能力、出口规模、就业水 平和社会总产量等方面的相对变化，直接影响该国与贸易 伙伴国之间的经济关系。大量事实表明，一国货币贬值带 来的国际收支状况改善和经济增长加快，很可能使其贸易 伙伴国的国际收支状况恶化和经济增长放慢。如果一国为 摆脱国内经济衰退而实行贬值，它就很可能是把衰退注入 其它国家。出于一国狭隘私利而进行的贬值，往往会激起 国际社会的强烈不满，或引起各国货币的竞相贬值，或招 致其它国家贸易保护主义政策的报复，其结果是恶化国际 经济关系。从长期看，这对贬值国，乃至世界的经济发展 都是有害的。按照国际货币基金组织章程的规定，会员国 只有在经过充分的多边协商后，才能采取较大的贬值行动 。
1.7货币贬值对资本流动的影响
▪ 对国际间的长期资本流动来说，贬值造成的影响比较小， 因为长期资本流动遵循的是“高风险，高收益；低风险， 低收益”的决策原则，注重投资环境总体的好坏，贬值所 造成的风险只是诸多环境因素中的一个，而且不起决定性 的作用。
▪ 当然，贬值也有一定的影响力。例如，在其它条件不变的 情况下，贬值使得外国货币的购买力相对上升，有利于吸 引外商到货币贬值国进行新的直接投资；当然在一国发生 严重通货膨胀的情况下，贬值可能降低长期投资的盈利水 平。
▪ 货币贬值使出口行业更加有利可图，但是国内物价水平的提 高却使固定收入者利益受损，尤其是其工资并没有按物价水 平作相应调整时更是如此。
外汇与外汇汇率
21
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
§1.2.3 汇率的种类
8. 按汇率是否经过调整划分
A. 名义汇率 B. 实际汇率 有两种理解,但是都是相对于名义汇率的： 一是针对通胀进行调整的汇率： 实际汇率=名义汇率±通货膨胀率 二是针对政府补贴进行调整的汇率： 实际汇率=名义汇率±财政补贴和税收减免
22
§1.2.3 汇率的种类
1. 按汇率制定方法划分 (1) 基础汇率(basic rate) 一国货币对国际上某一关键货币(主要指 美元)所确定的比价即为基准汇率.
针对本国货币与关键货币的实际价值对比所制 定出的汇率是计算本币与其他国家的货币的汇 率的基础, 因此称为基础汇率。
12
§1.2.3 汇率的种类
(2) 交叉汇率(cross-rate) 通过两种不同货币与关键货币的汇率间 接地计算出这两种货币间的汇率称为交 叉汇率, 又称套算汇率。
31
外汇交易报价(例子)
XX国XX外汇市场采用的是间接标价法
瑞士法郎 •买入价为1/1.6872 •卖出价为1/1.6870 •中间价为1/1.6871
美元 买入价为1.6870 卖出价为1.6872 中间价为1.6871
32
双向报价时交叉汇率的套算方法 示例1：如果 USD/DEM=2.2138/43，则 DEM/USD=? 解: 首先理解USD/DEM=2.2138/43: 卖2.2138马克 买入2.2143马克 买入1美元 卖出1美元 卖 出 1 马 克 买 入 1 马 克 买入1/2.2138美元 卖出1/2.2143美元
3
§1.1.2 外汇的渊源
国际间的商品交易及其他经济活动带来了不同国 家间的货币流通。 例子：P5 几点说明： 1 国际间的支付并不是以现钞等实体货币移动的方 式进行的，而是通过银行间的帐户划转进行结算 的； 2 所谓的外汇，一般都是存放在国外的。如外汇美 元，可存放在XX国的银行中获取利息，或购买美 国的政府债券等有价证券以获得收益。
第一章外汇与汇率-第三章
第一章外汇与汇率一、名词解释直接标价法间接标价法黄金输送点外汇倾销一、判断题1·金融期货合同有时也称为利率期货合同，它们的价格随着利率的变动而变动。
2·A币对B币贬值20%，即B币对A币升值20%。
3·假定某投机者预朝美元有进一步升值的可能，他就会做先买后卖的投机活动，称为"空头交易"。
4·与欧式期权相比较，美式期权较灵活，因此，美式期权保险费较低。
5·货币期货的买卖双方无直接合同责任关系，而远期外汇买卖的双方则有直接合同责任关系。
6·在直接标价法下，外汇汇率的涨跌与本币数额的增减成反比，而与本币价值成正比。
7·如果一个投机者预测香港股票的恒生指数将上升，他通常的做法是，赶紧卖出恒生股票指数，以到期交割，赚取利润。
8·升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远朝外汇比即期外汇贱，这一概念仅适用于直接标价法。
9·客户向外汇银行买卖外汇时需向外汇银行交纳一定的手续费。
10·当应收外汇账款将要贬值时，债权人应争取提前收汇。
二、单项选择题l·在金本位制下，决定汇率的基础为( )。
A·金平价 B·铸币平价C·法定平价 D·黄金输出入点2·"外币固定本币变"的汇率标价方法是( )。
A·直接标价法 B·间接标价法C·美元标价法 D·复汇率3·某日纽约的银行报出的英镑买卖价为GBP/USD=1·6783/93，3个月远期贴水为80/70，那么3个月远期汇率为( )。
A·1·6703/23 B·1·6713/1·6723C·1·6783/93 D·1·6863/734·即期汇率与远期汇率之间的差异被称为( )。
第一章 外汇与汇率第二节 汇率及分类
2.同业汇率和商人汇率 2.同业汇率和商人汇率
同业汇率 – 指银行与银行之间买卖外汇时采用的汇率 商人汇率 – 是银行与客户之间买卖外汇时采用的汇率 一般而言， 一般而言，银行同业间买卖外汇所采用的汇率买 卖差价比银行与一般客户交易的买卖差价要小。 卖差价比银行与一般客户交易的买卖差价要小。
3.固定汇率和浮动汇率 3.固定汇率和浮动汇率
一、汇率 1.汇率的概念
汇率（ rate， ER） 又称汇价， 汇率 （ exchange rate ， ER ） 又称汇价 ， 是一种 货币用另一种货币表示的价格， 货币用另一种货币表示的价格，是一国货币兑换 成另一国货币的比率或比价
– 汇价、比价、外汇行市；外汇牌价、牌价 汇价、比价、外汇行市；外汇牌价、 – 是把一种货币单位表示的价格换算成用另一种货币表
远期升（ 远期升（贴）水年率的计算 远期升（ 水年率= 远期汇率远期升 （ 贴 ） 水年率 = （ 远期汇率 - 即 期汇率） 即期汇率*12/ 期汇率ห้องสมุดไป่ตู้/即期汇率*12/远期合约期限 100% *100%。例3；
升（贴）水的计算法
在直接标价法下， 在直接标价法下，远期汇率等于即期汇率 加上升水或减去贴水 在间接标价法下， 在间接标价法下，远期汇率等于即期汇率 减去升水或加上贴水。 减去升水或加上贴水。例4;
二、汇率的分类
1.买入汇率与卖出汇率 1.买入汇率与卖出汇率 2.同业汇率和商人汇率 2.同业汇率和商人汇率 3.固定汇率和浮动汇率 3.固定汇率和浮动汇率 4.电汇汇率 电汇汇率、 4.电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 5.即期汇率和远期汇率 5.即期汇率和远期汇率 6.基本汇率和套算汇率 6.基本汇率和套算汇率 7.官方汇率和市场汇率 7.官方汇率和市场汇率 8.开盘汇率和收盘汇率 8.开盘汇率和收盘汇率 9.名义汇率和实际汇率 名义汇率和实际汇率。 9.名义汇率和实际汇率。
国际金融第一章外汇与汇率
狭义的外汇：外国货币或以外国货币表示的 能用于国际结算的支付手段。
★ 2、外汇的特征
一种外币成为外汇的三个前提条件： (1)自由兑换性； ⑵可接受性； ⑶可偿性。 3、外汇的分类（P6） 4、外汇的功能（P6）
二、汇率及其分类
★（一）汇率及其标价法
外汇汇率(Foreign Exchange Rate)又称外汇汇价， 是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率， 即两种不同货币之间的折算比率。 标价法中的基准货币和标价货币
三、汇率的计算（P11）
▲例1：USD1=CNY6.8265；
USD1=CNY6.8265/72。
求：CNY1=USD?
计算法则：单位货币折算，互为倒数
▲例2：若：USD1=HKD7.7450/60 USD1=JPY107.20/30 则，HKD1=JPY？/？
1.求HKD的买入汇率 即：JPY→USD → HKD USD1=JPY107.20； USD1=HKD7.7460 ∴HKD1=JPY107.20 /7.7460（ HKD的买入汇率） 2.同理： HKD →USD → JPY ∴HKD1=JPY107.30 /7.7450 （ HKD的卖出汇率）
这样，在他只拥有1美元财产的情况 下，他可以经久不息地每天享用两杯酒， 且能保持1美元财产不变。（忽略过境成 本）那么，是谁为他支付每天的酒钱呢?
墨西哥：l美元=3墨酉哥比索 美国： 1美元＝2.4墨西哥比索
第一章 外汇与汇率
第一章 外汇与汇率
中国人民银行授权中国外汇交易中 心公布，2010年3月2日银行间外汇市场 美元等交易货币对人民币汇率的中间价 为：1美元对人民币6.8268元，1欧元对人 民币9.2428元，100日元对人民币为 7.6486元，1港元对人民币0.87919元, 1英 镑对人民币10.2067元。
国际金融 第一章 外汇与汇率
第一章外4率知识框架学习目标•了解外汇的概念和特征•掌握汇率的概念及其标价方法•了解汇率的种类•了解金本位制度下汇率的决定基础•掌握汇率决定理论•了解汇率变动对经济的影响.7：.上¥*.J视野拓展MPS和MPM储蓄是收入与消费的差值。
MPS是储蓄曲线的斜率，它的数值为0和1之间的正数，也就是说，储蓄随着收入的增加而增加，而且储蓄增加的幅度小于收入增加的幅度。
MPM（一般缩写为m）指的是国民收入Y增加一个单位使进口M 增加的数量，一个国家的MPM越高，当该国的国民收入增加时，就越倾向于进口国外商品。
*本章小结-1.动态外汇是指把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币以清偿国际债权债务关系的资金经营活动。
•2.静态外汇是指以外国货币表示的可用于国际结算的支付手段。
-3・外汇是货币当局以银行存款、财政部国库券、长短期政府债券等形式持有的在国际收支逆差时可以使用的债权。
·4.汇率是一国货币同另一国货币兑换的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格，因此也称汇价。
·5.买入汇率又称买入价，是外汇银行向客户买进外汇时使用的价格。
-6.卖出汇率又称卖出价，是外汇银行向客户卖出外汇时使用的价格。
-7.中间汇率是买入价与卖出价的平均值。
媒体报道汇率消息时常用中间汇率。
•8.现钞买入汇率是外汇银行向客户买进外汇现钞时使用的价格。
•9.由两种金属铸币含金量之比得到的汇率被称为购平价。
t--需求弹性就是商品单位价格的变现闻起的单粒进出口看品需求数学的变动。
复习思考题•1.简述外汇主要具有的特征。
•2.简述外汇的主要类型。
•3.简述汇率的概念及其标价方法。
•4.从外汇交易支付通知方式的角度划分，汇率可以分为哪几种？•5.从外汇交易交割期限长短来划分，汇率可以分为哪几种？•6.汇率变动对产业结构有什么影响。
国际金融-第一章外汇汇率
外汇汇率种类
基本汇率
一国货币对某一关键货币（一般为美元）的汇率，大多数 国家选择美元作为基本外汇，并制定美元对本国货币的基 本汇率。
即期汇率
也称现汇汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个 工作日以内办理交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇 市场的汇率水平。
交叉汇率
两种非美元货币之间的汇率，可以通过各自对美元的基本 汇率套算市场
短期资金借贷市场
国际货币市场是短期资金借贷的市场，主要参与者包括各国中央银 行、商业银行、非银行金融机构以及大型企业等。
交易工具
国际货币市场上的交易工具主要包括短期国债、商业票据、银行承 兑汇票、可转让定期存单等。
风险管理
由于国际货币市场涉及不同货币之间的借贷交易，因此参与者需要 关注汇率风险和利率风险，并采取相应的风险管理措施。
国际金融-第一章外汇汇率
目 录
• 外汇汇率概述 • 影响外汇汇率的因素 • 外汇汇率制度 • 外汇汇率决定理论 • 外汇汇率风险及管理 • 外汇汇率与国际金融市场
01 外汇汇率概述
外汇汇率定义
外汇汇率，又称外汇牌价或汇价，是 指两种不同货币之间的兑换比率，或 者说是以一种货币表示的另一种货币 的价格。
度。
A
B
C
D
实例
当前国际货币体系下的主要货币，如美元、 欧元、日元等之间的浮动汇率制度。
缺点
增加国际贸易和投资的不确定性，加大汇 率风险，可能导致国际经济合作的困难。
货币局安排与美元化
货币局安排
指的是一种汇率制度，其中一国的货币与另一国货币（通常是美元或欧元）保持固定比价，并且该国货币的发行 量必须以等值的外汇储备作为支撑。这种制度下，中央银行必须随时准备按照固定汇率买卖外汇，以保持汇率稳 定。
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以美元来表示各国货币汇率 的方法，目的是为了简化报 价并广泛地比较各种货币的 汇价。
三、汇率的种类
基本汇率
制 定 汇 率 的 方 法
选择某一货币为关键货币， 并制订出本币对关键货币的 汇率
关键货币 指本国国际收支中使用最 多在外汇储备中所占比重最大，同 时可以自由兑换，国际上可以普遍 接受的货币指两种货币通过各自对第 套算汇率 三种货币的汇率而算得的 交叉汇率 汇率
RMB1=USD0.1577
二、汇率的标价方法
含义
以一定单位的外国货币 为标准来计算折合多少 单位的本国货币 外币数额不变，
直接
标价法
特点
本币数额变
本币数额增加 外币升值本币贬值
使用范围
实例
大多数国家
人民币汇率中间价 对美元
直接标价法 互 为 倒 数 间接 含义 特点
以一定单位的本国货币 为标准来计算折合若干 单位的外国货币 本币数额不变外币数额变 外币数额增加本币升值 外币贬值
影响远期汇率的因素
• 两种货币的利率水平 • 供求状况 • 汇率预测
远期汇率与利率的关系
• 理论基础：利率平价理论 • 结论： 高利率货币远期贴水
• 练习3 如果你是银行，你向客户报出美元兑港元汇率为 7.8057/67，客户要以港币向你买进100万美元。请问： 1.你应给客户什么汇价？
7.8067
2.如果客户以你的上述报价，向你购买了500万美元，卖 给你港币。随后，你打电话给一经纪人想买回美元平 仓。几家经济人的报价是： 经纪人A：7.8058/65 经纪人B：7.8062/70 经纪人C：7.8054/60 经纪人D：7.8053/63 你该同哪一个经纪人交易，对你最为有利？汇价是多少？
香港元
HK$
常用自由兑换货币名称及标准带代码
货币符号 货币名称 中 文 习惯写法
MOP Pataca
澳门元
P/Pat
常用自由兑换货币名称及标准带代码
货币符号 货币名称 中 文 习惯写法
MYR Malaysian Ringgit
马来西亚 林吉特
M$
常用自由兑换货币名称及标准带代码
货币符号 货币名称 中 文 习惯写法
国际金融
施维明
考试方法
• 考试课、闭卷考试 • 期末考试占80% • 平时占20%
参考书目
• 韩玉珍，《国际金融》，首都经济贸易大学 出版社，2007年版 • 陈雨露，《国际金融》，中国人民大学出版 社，2005年版 • 姜波克，《国际金融新编》，复旦大学出版 社，2001年版 • 张莲英，《国际金融学教程》，经济管理出 版社，2003年版 • 何 璋，《国际金融教程》，中国金融出版 社，1997年版
买入汇率
银 行 买 卖 的 角 度
现汇 Buying Rate 买入汇率 买入价the Bid Rate Selling Rate 卖出价the Offer Rate
卖出汇率
中间汇率 Middle Rate 现钞买入汇率
• 练习 如果你以电话向中国银行询问英镑/美元的汇 价。中国银行答到：“1.6900/10”。请问： 设该中国银行在美国，则为直接报价法 1.中国银行以什么汇价向你买进美元？ 1.6910 2.你以什么汇价从中国银行买进英镑？ 1.6910
中文 美元 欧元 英镑 日元
习惯写法 $/US$ € £ JP SF SKr
CHF
SEK
瑞士法郎
瑞典克朗
NOK
CAD AUD SGD HKD
Norwegian Krouna
Canadian Dollar Australian Dollar Singapore Dollar Hong Kong Dollar
THB Thai Baht
泰国铢
B
常用自由兑换货币名称及标准带代码
货币符号 货币名称 中 文 习惯写法
KRW
Korea Won
韩国元
W
常用自由兑换货币名称及标准带代码
FRF
常用自由兑换货币名称及标准带代码
DEM
货币符号 USD EUR GPB JPY
货币名称 US Dollar EURO Pound Sterling YEN Swiss France Swedish Krouna
练习1 • 已知：某日纽约外汇市场上： • 现汇汇率为 $1=SF1.4570-1.4580， • 三个月远期升水 470-462 • 求：三个月的远期汇率。 $1=SF（1.4570-0.0470）/（1.4580-0.0462） $1=SF1.4100/18
练习2 已知：某日苏黎世外汇市场上： • 现汇汇率为 $1=SF1.4570-1.4580， • 三个月远期升水 462 - 470 • 求：三个月的远期汇率。 • $1=SF（1.4570+0.0462）/ （1.4580+0.0470） $1=SF（1.4570+0.0462）/（1.4580+0.0470） $1=SF1.5032/50
一个月远期汇率：$1=SF1.8110/30
瑞士法郎升水，掉期率（远期价差）60/50 伦敦市场即期汇率：￡1=$1.8305/15 一个月远期汇率：￡1=$1.8325/50
美元贴水，掉期率（远期价差）20/35
远期汇率的计算方法1
• 直接标价法： 远期汇率=即期汇率+ 升水点数 远期汇率=即期汇率-贴水点数 • 间接标价法： 远期汇率= 即期汇率-升水点数 远期汇率=即期汇率+贴水点数
跨国商品交换
国 际 金 融 逻 辑 脉 络 跨国汇兑
英镑
法郎
国际支付、国际结算 国际信用 国际收支 国际金融市场 国际货币体系
国际金融组织
第一章 外汇与外汇汇率
Foreign Exchange & Exchange Rat
是一国货币通过汇兑活动兑换成另一国货 币的实践过程，通过这种活动来清偿国际 间的债权债务关系，实际是国际汇兑 广义 各国外汇管 制法令所称 的外汇 支付手段 资 产
静 态 狭义 特征
以外币表示的用于国际 结算的支付手段
第一节 外汇
动态 含义
静态 广义 狭义 自由兑换，亦称货币可 兑换，在纸币流通条 件下，一个国家或货 币区的居民不受官方 的限制，按照市场汇 率自由地将本国货币 与外国货币相兑换， 用于对外支付或作为 资产来持有，包括货 币完全可兑换和部分 可兑换
7.7860
电汇汇率 支 付 方 式 不 同
电汇价，T/T Rate 信汇价 ，M/T Rate 票汇价，D/D Rate
外 汇 交 易 中
信汇汇率 票汇汇率
电汇汇率具有代表性，较高
即期汇率 交 割 的 期 限
外 汇 买 卖
又称现汇汇率，买卖双方 在成交后的营业日内办 理交割手续时所使用的 汇率
SEK
Swedish Krouna
瑞典克朗
SKr
常用自由兑换货币名称及标准带代码
货币符号 货币名称 中 文 习惯写法
NOK Norwegian Krouna 挪威克朗
NKr
常用自由兑换货币名称及标准带代码
货币符号 货币名称 中 文 习惯写法
CAD Canadian Dollar
加拿大元
C$
常用自由兑换货币名称及标准带代码
挪威克朗
加拿大元 澳大利亚元 新加坡元 香港元
NKr
Can$ A$ S$ HK$
MOP
MYR THB
Pataca
Malaysian Ringgit Thai Baht
澳门元
泰国铢
P/Pat
B
马来西亚林吉特 M$
KRW
Korea Won
韩国元
W
第二节外汇汇率
一、外汇汇率的含义
（一）含义： 外汇汇率(Foreign Exchange Rate) ： 1.不同货币之间兑换的比价，也可以说是以 一种货币表示的另一种货币的价格。 2.一个国家的货币折算成另一个国家货币的 比率，即两种不同货币之间的折算比率。 （二）特点 USD1=RMB6.3409 双向表示的特点
又称期汇汇率，买卖双 方的事先约定，据以在 远期汇率 未来约定的期限办理交 是指 双方各自按照对方的要 割时所使用的汇率 求，将卖出的货币汇入对 方指定的帐户的过程
• 远期汇率的表示方法： 完整汇率报价法又称直接报价法 用于银行对客户的报价上 瑞士、日本 银行同业间交易亦使用 优点：一目了然 缺点：改动费事
GBP
Pound Sterling
英镑
£
常用自由兑换货币名称及标准带代码
货币符号 货币名称 中 文 习惯写法
JPY
YEN
日元
JP
常用自由兑换货币名称及标准带代码
货币符号 货币名称 中 文 习惯写法
CHF Swiss France
瑞士法郎
SFr
常用自由兑换货币名称及标准带代码
货币符号 货币名称 中 文 习惯写法
直接标价法 多伦多市场即期汇率：$1=CAD1.4530/40
一个月远期汇率：$1=CAD1.4570/90
美元升水，掉期率（远期价差）40/50 香港市场即期汇率：$1=HKD7.7920/25 一个月远期汇率：$1=HKD7.7860/75
美元贴水，掉期率（远期价差）60/50
间接标价法 纽约市场即期汇率：$1=SF1.8170/80
• 远期汇率的表示方法： 完整汇率报价法又称直接报价法
远期差价报价法又称掉期率（点数汇
率）报价法
远期差价报价法 又称掉期率（点数汇率）报价法
• 只报出即期汇率与各期远期汇率差价， 根据远期汇率差价来计算远期汇率。 • 掉期率（远期价差）：某一时点上远期 汇率与即期汇率的汇率差。 • 升水：远期汇率比即期汇率高， 期汇比现汇贵 • 贴水：远期汇率比即期汇率低， 期汇比现汇贱 • 平价：远期汇率等于即期汇率