会计信息的价值相关性研究
公允价值会计信息的价值相关性研究
式 ，模 型 简 洁 而 实用 ，并 且 同时 包含 了净 资 产 和 每 股 收 益两 个 因 素 ， 即 同 时 包 含 了企 业 资 产 负 债 表 的 信 息 和 利 润 表 的 信 息 两 类 信 息 ，所 以一 经 推 出 ，就 被 广 为 应 用 。 因此 本 文 在 前 人研 究 的基 础 上 ， 采 用 该 模 型 来 研 究 会 计 信 息 与 股 价 的价 值 相 关 性 。
公 允
孙 素琴 薛 芸
（ 南京财经大学会计学院， 江苏
南京 ２ １ ０ ０ ４ ６ ）
【 摘 要 】本文选用２ 们Ｏ 一 ２ ０ １ ２ ￣ 国Ａ 股上市公司为样本 ，运用修 正的ｏ ｈ ｌ ｓ ０ ｎ 模型来研究公允价值会计信息 与股价的相关性，用计入利润表的公允价值变动损益 来计 量公 允价值会计信息，通过 多元线性回归模型研 究发现 ，公允价值 变动损益对股价具有显著相关性，即公允价值的引入增强 了会计信 息的价值相关性，该 结论 说明了２ ０ ０ ６ 年新会计准则 中｝ Ｉ 入公允价值提 高７财务报告的信息质 量。 【 关键词 】公允价值；价值相关性；公允价值变动损益
近 年 来 ， 根 据 金 融 创 新 的 需 要 ， 美 国 财 务 会 计 准 则 委 员 会 和 国际 会 计 准 则 理 事 会 对 公 允价 值 准 则 进 行 不 断 的 修订 与 完 善 ， 我 国也 于 ２ ０ ０ ６ 年颁布实施新 《 企 业会 计 准 则 一 基 本 准则 》 ，其 中 明 确 规 定 将 公 允 价 值 作 为 会 计 计 量 属 性 之 一 。 然 而 自从 公 允 价 值 出 现 以来 ， 国 内外 学 者 关 于 公 允 价值 会 计 信 息 质 量 尚 未得 出一 致 结 论 。一 些 学 者 认 为 历 史 成 本 忽视 了 市场 价 格 ，而 公 允价 值 能 够 以 市场 为 基 础 ， 因此 公 允 价 值 的 有用 性 和 相 关 性 均 高 于历 史 成 本 ， 公允 价 值 能够 提 高 会 计 信 息 的 相 关 性 。 另外 一 部 分 学者 则 得 出 了 相 反 的结 论 ，他 们 认 为 管 理 人 员 的主 观 判 断 对 公 允价 值 的影 响 很 大 。 因此 本 文 将 对 公 允 价 值 会 计 信 息 的 价 值 相 关 性 进 行 实 证 研 究 ，为 会计 准 则 的制 定和 实 施提 供参 考 。 文献 回 顾与 研究 假 说 关 于 公允 价值 会 计信 息 的价值 相 关性 ， 国 内外学 者 己经作 出 了 大量 研 究 ，虽然 争 论从 未停 止 过 ，但 大多 数研 究还 是认 为 公允 价值 优 于历 史成 本 ，具有 价值相 关 性。Ｇ ａ ｔ ｅ ｓ（ １ ９ ９ ７ ） ，Ｍ ｅ ｎ ｇ ｌ ｅ（ １ ９ ９ ８ ） 及Ｂ ａ ｒ ｔ ｈ（ ２ ０ ０ ６） 所 作 的 规 范 研 究 的 结 论 基 本 上 都 肯 定 了 公 允 价 值 计量 ，他 们 认 为公 允 价 值 计 量 属 性 应 该 被广 泛 运 用 。 国 内 学者 ， 如徐 培红 （ ２ ０ ０ ６ ），葛 家澍 、窦家 春 、陈朝 琳 （ ２ ０ １ ０ ）及 胡庭 清 、 谢诗芬 （ ２ ０１ １ ）等 也 同 样 认 为 公 允 价 值 计 量 能 够 提 高 会 计 信 息 的 价 值 相 关性 ，从 而为 投 资 者 提 供 更 为 有 用 的会 计 信 息 。实 证研 究方 面 ，Ｌ ａ ｎ ｄ ｓ ｍ ａ ｎ ｅ ｔ ａ １ ．（ １ ９ ９ ６ ） ，Ｋ ｈ ｕ ｒ ａ ｎ ａ ｅ ｔ ａ １ ．（ ２ ０ ０ ３ ）及 Ｅ ｒ ｉ Ｃ Ｄ ． Ｈ ｉ ｒ ｓ ｔ ｅ ｔ ａ １ ．（ ２ ０ ０ ４ ）均认 为公 允价值 会计 信 息是具有 价值 相关 性 的 。而 国 内 学者 则 较 少 对 公 允 价 值 的 相 关性 做 出研 究 ， 罗胜 强 （ ２ ０ ０ ７）认 为 已经 实 现 的 公 允 价 值 损 益 具 有 价 值 相 关 性 ，但 未 实 现 的部 分 却是 缺 乏价值 相 关性 的 。李 琴 、朱凯 、潘 金风 （ ２ ０ ０ ８）发现 会计 环境会 显 著影 响到公 允 价值 会 计信 息 与股 价 的关 系 。刘 永泽 、 孙鬻 （ ２ ０ １ １ ）研 究表 明我 国上 市 公 司 与 公 允价 值 相 关 的信 息具 有 定 的 价值 相 关性 ，且该 相 关性 没有 受 到金 融 危机 的影 响 。 ２ ０ ０ ６ 年 新 会 计 准 则 广 泛 引入 了 公 允 价 值 ， 对 财 务 报 表 部 分 财 务 数 据 产 生 了较 大 影 响 ， 例 如规 定交 易性 金 融 资产 采 用 公 允 价 值 计 量 ，持 有 期 间 的公 允 价 值 变 动 要计 入 利 润 表 中 的 公 允价 值 变 动损 益科 目。 由此 可 见 ，公 允 价 值 引入 后 ，无 论 是 企 业 资产 的价 值 还 是 因为 持 有 该 资产 而 产 生 的损 益 的数 值 都 会 有 很 大 的波 动 ， 从而 会 影 响到 企 业 的净 资 产 和 净 收 益 。而 投 资 者 往往 会 根 据 财 务 报 表 的会 计 信 息来 作 出相 应 的 判 断 ，从 而 作 出决 策 ， 由此 可 见 ， 公 允 价值 计量 的会 计 信 息 是 具 有 价 值相 关 性 的。 另 外 ，随 着 资 本 市场 的不 断发 展 以及 股 权 不 断 分散 ，会 计 目标 由受托 责任 观 转 向 决策 有 用 观 ，从 而 导 致 了公 允 价值 的产 生 ， 因此 决 策 有用 观 就 是 公 允 价 值 的 理 论 基 础 。 在 此 基 础 下 ， 净 盈 余 理 论 以及 实 证 检 验 的
新会计准则下会计信息价值相关性
新会计准则下会计信息价值相关性摘要：资本市场是社会化大生产发展的必然产物,而互联网技术以及全球经济一体化的不断深入不断的推动着资本市场的繁荣发展，而上市公司参与市场经济运作,对资本市场的发展具有重要影响。
因而会计信息的监督是保证市场健康发展的前提，新会计准则发布之后，社会各界都关注的是新的准则会给当前的会计信息价值产生怎样的影响，有鉴于此，研究新会计准则下的会计信息的价值具有重要的意义，本文以此为研究对象，从新会计准则的实施效果来探讨这一影响。
关键词：会计准则，会计信息，信息价值，影响会计信息的价值相关性是指会计信息可以为信息的使用者提供有效的决策支持，例如企业的财务报告反映出企业财务现状，实际的经营成果等，这一类信息可以反映出企业尤其是上市公司的投资价值，未来的发展前景。
目前市场经济体制下，上市公司的资本运作需要借助会计信息来加以监督。
1.会计信息价值相关性概述会计信息价值的影响因素包括了投资者的认知、会计信息的披露情况、现行的会计政策以及当市场的有效性，市场是保证会计信息价值的前提，会计政策则影响着信息的生成，决定企业信息是否能够得到真实有效的反映，会计信息的披露制度决定会计信息的质量和实效性，也决定着信息获取的途径是否畅通，而投资者的认知对于企业会计信息的理解和筛选也会产生差异。
随着对外开发力度的不断深入，我国市场经济体制也在不断完善和成熟，已经达到了弱势有效市场，而我国会计准则也在不断的适应新的发展形势，也在日趋卧牛山，2006年我国财政部发布了最新会计准则，并在随后的几年中不断的修正和完善，使得我国会计准则和国际准则保持一致，并体现出了信息相关性的重要要求，将其作为会计信息质量的重要特征。
2.新会计准则对会计信息价值相关性的影响2.1公允价值计量属性的引入新准则中的一大亮点是公允价值的引入，这也标志着我国会计准则和国际接轨，欧美国家会计准则和国际财务报告准则都注重于对公允价值的运用，能够更好的体现出会计信息的相关性。
会计信息的相关性与可靠性研究
会计信息的相关性与可靠性研究，不少于1000字会计信息的相关性和可靠性被广泛认为是会计信息质量的两个最基本的要素。
相关性是指会计信息和决策之间的联系，即会计信息是否能够提供有用的决策信息，而可靠性则是指会计信息的准确性和可信度。
本文将探讨会计信息的相关性和可靠性的研究。
一、会计信息的相关性相关性是指两个或多个变量之间的联系程度。
在会计信息中，相关性通常指会计信息与决策之间的联系程度。
会计信息的相关性被认为是其质量的重要基础之一，因为相关性越高，决策者就越能够利用会计信息做出正确的决策。
研究显示，会计信息的相关性与其与决策的联系程度密切相关。
相关性的提高可以帮助决策者更好地理解会计信息中的真实含义，并且根据这些信息作出更加明智的决策。
因此，相关性被广泛认为是高质量的会计信息必须具备的重要要素。
在实践中，为了提高会计信息的相关性，会计师和决策者需要采取一系列的措施。
例如，会计师需要保证会计信息的准确性和完整性，以便决策者能够根据这些信息做出切实可行的决策。
同时，决策者需要对会计信息进行分析和解释，确保正确地理解这些信息的含义和意义。
二、会计信息的可靠性可靠性是指会计信息的准确性和可信度。
会计信息的可靠性通常是指会计信息的精度、可靠性和稳定性。
可靠的会计信息能够帮助决策者作出准确的决策，有利于企业的长期发展和稳定。
在实践中，为了提高会计信息的可靠性，会计师和决策者需要采取一系列的措施。
例如，会计师需要保证会计信息的准确性和完整性，防止任何形式的欺诈和错误。
此外，会计师还需要遵守会计准则和法规，以确保会计信息符合规定的标准。
同时，决策者需要对会计信息进行分析和解释，以帮助他们更好地理解信息的意义和后果。
在做出决策时，决策者需要根据可靠的会计信息的基础上做出决策，并且需要密切关注这些信息的稳定性和可信度。
三、重视会计信息的相关性和可靠性的重要性会计信息的相关性和可靠性被广泛认为是会计信息质量的最基本的要素，对于企业和社会的可持续发展具有重要的意义。
会计信息价值相关性实证研究—基于1998—2011年沪深全部A股
但国 内学界对该问题 的研究 目前仍 多集 中于股价或股票收益与每股收益等有限的会计业绩衡量指标之 间的
相关性。从以 １９ ９ ８年至 ２ １ 年 沪深两市的 Ａ股上市公司为样本建立的股 票价格与各会计指标的回归模型 ０１ 来看 ， 新会计准则实施后， 会计信息与股票价格 的相关性确有一定程度的提 高， 但之后仍有波动； 每股 收益 的 价值相关性并非最优 ， 投资者应对其他收益指标给予更多的关注； 每股营业收入 、 每股 经营现金 流量等非利 润类指标具备一定 的价值相关性， 但仍有待提升。
第３孝８月 期 ２１ ０ ２年 第４
Ｊｕｎｌ ｆ ａｃ盐 ｅｃ ｅ ｎｖｒ人文 ｍ ｎｔ ｓ ｉ ｃ ｎ ｅ） ｏｒａ ｏ ｎ ｈｎ Ｔ ａｈｒ Ｕ ｉ ｓｙ Ｈｕ ａｉቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ版）ｃａ Ｓｉ ｃｓ Ｙ ｅ城师范学院学 ｅ ｉ （社会科学＆ Ｓ １ ｅ ｇ ｓ 报（ ｔ ｉ ｏ
会 计指标 的相关性 又如何 呢？
一
不 断增强 。 。 。 ２ 国内研究 现状 。赵宇 龙采 用 了 Ｂ ｌＲ ｙ和 ． ａ ａ ｌ
、
国 内外研究现 状
ｒ ｈｉ ｗ ｌ 利用 我 国股 票市 场 的数 围绕会计 信息 的价 值 相 关性 ， 中西方 会 计 学 Ｂｏ ｎＰ ｉｐ的研 究方法 ， 据 证 明了会 计盈余 信息具 有价值 相关 性 。孙 爱 术 界都 采用多种 方法进行 了卓有成 效 的研 究 。
Ｖ Ｉ ２ Ｎ ． ０． ０４ ３
Ａｕ ． ２ ２ ｇ ０１
会计信息价值相关性实证研究
— —
基 于 １９ － ２ １ 沪深全 部 Ａ 股 ９ ８ ０ １年 朱 雯丽
（ 南京大学 商学院， 江苏 南京 ２ ０９ ） １０ ３
会计信息的价值相关性研究
会计信息的价值相关性研究一、引言会计信息在现代经济中扮演着重要的角色，对于投资者、管理者和监管机构来说，了解会计信息的价值相关性是十分重要的。
本文将通过对会计信息的定义、价值相关性的概念和重要性的探讨，以及相关研究方法和结果的介绍，来探讨会计信息的价值相关性研究。
二、会计信息的定义和特点会计信息是指通过核算、计量、记录和报告的方法，对经济交易进行系统、时期和实物反映的信息。
会计信息具有三个基本特点：可靠性、相关性和可比性。
其中，可靠性是指会计信息应该能够真实可靠地反映企业的财务状况和业绩；相关性是指会计信息应该与用户的决策具有关联性；可比性是指会计信息应该可以与其他企业进行比较，以便用户进行横向和纵向的分析。
三、价值相关性的概念和重要性价值相关性是指会计信息对于投资者、管理者和监管机构来说，对于其决策和评估活动具有实质性的影响。
会计信息的价值相关性可以通过以下几个方面进行研究：信息准确性、信息及时性、信息披露和信息内涵。
研究会计信息的价值相关性可以帮助企业和投资者更好地理解和运用会计信息，从而实现更好地决策和监管。
四、研究方法和结果在研究会计信息的价值相关性时，常用的方法包括实证研究和文献综述。
实证研究可以通过构建模型和分析数据来探讨会计信息的价值相关性。
文献综述可以通过系统地梳理和总结已有的相关研究结果，来分析会计信息的价值相关性的影响因素和变化趋势。
根据已有的研究结果，可以得出以下几点结论：首先，会计信息的准确性和及时性对于投资者的决策和评估具有重要的影响。
准确的会计信息可以提供给投资者正确的财务状况和业绩信息，帮助他们做出更准确的决策。
其次，信息披露对于会计信息的价值相关性也具有重要的作用。
充分、及时并且透明的信息披露可以有效地提升会计信息的价值相关性。
最后，会计信息的内涵和质量也会对价值相关性产生重要影响。
高质量的会计信息可以提供给用户更多有关企业经营状况的信息，帮助他们更好地进行决策。
无形资产会计信息价值相关性研究——来自中国高新技术上市公司的经验数据
． —止 ． 址 Ｓ Ｌ ． Ｓ
．
址 屯 善
． ． ． ． 址 Ｓ 址 Ｌ— ｜．址 ． ５上． Ｓ
． 屯 屯 ． 屯 ． ． ． Ｓ Ｓ 址 址 址
中， Ａ中的 ｄ 在不 同规格 的模 型 中 ， 组 Ｄ
司股利的增减存在正的影响。另外 ， 通过简
【］ 海 立 信 会 计 学 院 学报 ， ０ Ｊ ．上 ２ ８ ０
国制造业的上市 公司 ， 并不能 代表我 国上 市 公司的整体 状况 。其次 ， 文在数 据统 本
［ ］原红旗 ５
中 国上 市公 司股利政策分析
在 组 Ｂ关于 现金 流 的股 利选 择模 型
中可 以明显 看到 ｄ 在不 同规格 的模 型 Ｄ 中总是在 １ ％的水平上保 持与股利 的显著 负相 关。 这与组 Ａ得 出的结论一致 。 ａ） 在（
的结果 ，可 以为探求基于决策相关性的会计信息 的现状及 改进提
供经验 数据 。
近年来 ， 外所进行的无形资产价值相关性研究 ， 国 总结 起 来 主 要 有 四个 方面 ：对 无形 资产 总 额 价 值 相 关 性 的 研 究 （ｌ Ｅｙ和 Ｗａ ｍｉ 。９ ９） 对 特 定 无 形 资 产 价 值 相 关 性 的 研 究 （ ｒ ｙ ｒ １９ ； ｅ Ａｍｌ和
价 值相关 性研 究是会计 实证研究 中一个重要 的组成 部分 ， 它 通过会计信 息与股价（ 收益 ｌ 间的关系 ， 之 来研 究资本市场环境 下 会计信息在投资者进行企业定价决策 中的有用性 。该项 实证 研究
Ｗｏ ， ｕ ｇ ａ ｄ Ｇｅａｄ。０ ０等 ）获得 了较为丰富的成果。２ ０ ｎ Ｓ ｎ ｎ ｒｌ ２ ０ ． ０１
行无形资产会计信息 的实证检验。理论上 ， 无形资产是高新技术企
房地产企业会计信息价值相关性的研究
一
■ 一、 原会计准则下房地产企业会计信息的相关性分析
１ 收 入 和 部 分 成 本 确 认 的不 确 定 性 分 析 、 会 计 准 则 允许 企业 在 编 制 财 务 报 告 时 ，对 某 些 会 计 事 项
响， 而对 房 地 产 企 业 的影 响 尤 为 明 显 。 １ 公 允 价 值 的 引 入 提 高 会 计信 息 的相 关 性 、
权 责 发 生 制原 则 和 配 比原 则 ，由 商 品房 等 开发 产 品 负 担 的 不 能 有 偿转 让 的公 共 配 套 设 施 费用 ．应 在 相 应 的 开 发 成 本 中加 以归 集 和分 配 。 而 ， 地 产 开 发 企业 配套 设 施 的建 设 可 能 与 然 房 土 地 开发 同步 进 行 ， 可能 不 同步 进 行 ， 套 工 程 规 划 时 常 改 也 配
公 允 价 值模 式 ２ 借 款 费用 准 则 提 高 会 计 信 息 的相 关 性 、
会 计 盈 余 信 息 被 认 为是 最 重 要 的 会 计 信 息 。也 是 使 用 者 最 为 关 心 的 信 息 。 房地 产开 发 企 业 从 土 地 开 发 至 确 认 收 入 短
者一 年 ，长 则 ■ 至 四 年 ．在 项 目筹 建 期 大 量 资 金 投 入 开 发 过
间 应 交 的 所 得 税 金额 ， 认 为 递延 所 得税 负 债 。 同 时 ， 求 氽 确 要 业 将 由 于 可抵 扣 时 间性 差 异 、前 期 转 入 的 末 抵 扣 亏 损 和 前 期
原 会 计 准 则 下 所 得 税 会 计核 算 中 ，企 业 对 所 得 税核 算 会 计 方 法 选 择 的余 地 很 大 ， 既 町 以选 择 应 付 税 款 法 ， 可 以采 它 也 用 纳 税 影 响 会 计 法 。新 准则 明确 提 出所 得 税 会 计 核 算 必 须 采 用 债 务 法 ，要 求 企 业将 其根 据 应 税 暂 时性 差 异 计 算 的未 来 期
新会计准则环境下的会计信息价值相关性研究
对 于市 场 经 济 的 相 关 者 来 说 ， 信 息 的掌 握 是 十 分 重 要 的 。 在 市 场 经
济环境 下， 会计信息是相关人员对各类 经济行为决策 的关键依据。 会计
无 论是会计 准则 的制定 ， 还是相关会活动的进行 。 其最终 的目的都
信息 的相关性要求相关会计信息 提供者所提供的会计信息要满足于相
关 报 告 使 用 者 的需 要 ， 要 与 会 计 信息 使 用 者 的 决 策 相 关 。 并 且 还 要 有 助 于会 计 信 息 使 用 者 对 相 关 企 业 的情 况 作 出 客 观 的 了解 、对 企 业 的 未 来 发 展 有 一 个 合 理 的 预 测 。２ ０ ０ ６年 ， 财 政 部 发 布 的新 会 计准 则 。 对 相 关 的
应 的增量解释力 ， 也进一步表 明 ， 在新的会计准则 下 ， 公允价值具有一
定 的 价 值 相 关性 。 二、 新 会 计 准 则 下会 计 信 息 相 关 性 应 注 意 的 问曩
（ 一） 加大 实施 力度 。 确 保 套 计 准 捌 的 实施
相关政府及相关管理部 门不仅要注重会计准则 的制定 ．还要建立 相应的实施及 完善机制 ， 保证准则的有效实施。
的制度都显得相对落后。 但随着社会的不断进 步以及经济 的快速发展 ．
我 国 的会 计 制 度 也 得 到 了很 大 的提 升 。 新 会 计 准则 的 实施 ． 是 会 计 发 展
为 了使公允价值计量得到进一步的细化 ．同时也为 了提高公允价
值计量 的客观性与科学性 ， 相关的部门还应该建立相应的应用指南 ， 或
之中， 有 效 保 证 会 计 制 度 的 合 法 性 与 实用 性 。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
一、会计信息的价值相关性：理论概念与实证表达
会计信息用以满足不同信息使用者的需求，虽然满足程度各异，但具有广泛的应用价值，即“有用性”，而信息使用者的需求差异导致对于会计信息“有用性”的判断各不相同。
在现有会计理论框架中，会计信息的“有用性”主要体现为“相关性”和“可靠性”，即会计信息的两个基本质量特征。
1.相关性与可靠性：理论概念
关于会计信息的相关性和可靠性，权威的定义与解释来自于FASB和IASB。
FASB 在《财务会计概念框架第2号》（SFAC No.2）中将相关性定义为：“信息能够帮助使用者对过去、现在和将来事件的结果做出评价或预测，或者证实、修正先前的期望，从而具有在决策中导致差别的能力。
”将可靠性定义为“能够表达意在表达的事项。
”可靠的信息指“真实、可验证和中立的信息”。
IASB在国际会计准则中列示相关性的判断标准为：“当信息能够通过帮助使用者评价过去、现在和未来事项或确认、更改他们过去的评价，从而影响到使用者的经济决策时，信息就具有相关性。
”可靠性的判断标准为：“当会计信息没有重要差错或偏向，并能如实反映其所拟反映或理当反映的情况而能供使用者作依据时，信息就具备了可靠性。
”根据上述定义，笔者认为，相关性包括以下几点涵义：（1）信息与使用者的决策相关联，并具有影响使用者经济决策的能力；（2）信息对决策所起的作用，是指将相关的信息输入预测过程，从而增强决策者预测的能力，证实或纠正过去的评价；（3）信息对决策有用，必须要在信息失去其决策作用前及时地提供给决策者。
可靠性则要求会计信息客观地反映交易和事项的情况。
相关性和可靠性是相互倚重的，二者共同衡量会计信息的应用价值。
2.会计信息的价值相关性：实证解释
由于对会计信息有用性的研究围绕资本市场价值与会计信息的关系展开，会计理论中的相关性和可靠性在实证研究中统一为“价值相关性”。
在目前的实证研究框架下，会计信息的价值相关性定义为：会计信息与权益市场价值之间具有预测性的联系。
该定义基本体现FASB相关性定义的核心。
会计信息要具有价值相关性，即与股票价格之间具有显著的预测相关性，必须能够反映与投资者评价企业价值有关的信息，同时足够可靠地反映在股票价格中。
只有会计信息具有价值相关性时，才能够对投资者决策产生影响。
具体地，Francis & Schipper（1999）归纳了实证研究中对价值相关性的四种解释：
（1）盈余引导价格。
财务报表信息通过反映股票内在价值引导股票价格，股票价格围绕股票的内在价值波动，投资者利用会计信息进行决策，会计信息价值相关性通过交易和事项所产生的会计利润来衡量。
（2）间接估价观。
如果财务信息包含估价模型中的变量或者有助于预测这些变量，就认为财务信息具有价值相关性。
具体地，贴现的股利估价模型、贴现的现金流量估价模型和贴现的剩余收益估计模型所确定的收益的价值相关性由收益预测未来股利、未来现金流量、未来剩余收益和未来账面价值的能力来衡量。
（3）决策理论观。
通过财务信息和价值（或收益）的关联性来衡量投资者是否用会计信息来定价，价值的相关性可以由市场上财务报表信息改变总体信息的能力来衡量，投资者依据会计信息修正决策。
运用该解释需要考虑“及时性”和“预期”概念，这导致对相关性的检验成为对投资者是否关心财务报表的内容、财务报表提供的及时性以及信息的可预测性等几个方面的联合检验。
（4）直接关联性。
会计信息和市场价值（或收益）之间的统计上的关联性，特别是对一个较长的窗口而言，可能只意味着会计信息和投资者所使用的信息是相关的。
这一解释并不要求财务报表信息是最早的信息来源（及时性要求），它与财务报表信息相关性来源于财务报表内容或其他诸如管理层盈利预测等公开披露信息是一致的。
3.价值相关性研究
围绕“价值相关性”，大量的会计文献研究了基于资本市场的股票价格（或股票价格变动）与特定会计信息之间的关系，这些研究称为“价值相关性研究”。
研究通过检验股票价格如何反映历史成本和公允价值，提供了理论上的“相关性”和“可靠性”概念在实务计量方面的证据。
随着研究的不断深入和细化，价值相关性研究拓宽了我们对会计信息反映权益市场价值的相关性和可靠性的理解。
价值相关性研究主要评价会计数据反映投资者对会计信息需求的情况。
根据研究内容和角度的差异，价值相关性研究主要分为三类：
第一类是关联研究（Relative association studies）。
主要研究与现存的公认会计原则（GAAP）相比较，依据特定的准则（拟议中的准则）所计量的会计盈余数值，在较长的时间窗口内（几个月、一年或更长）是否与股票市场价值或回报的相关度更高，即以新准则替代现行准则是否有助于提高会计信息的决策相关性。
关联研究具体检验各种财务报表的底线数据（bottom line numbers）的相对有用性，采用的方法主要是比较回归方程的R2（Lev，1989，1999；Brown & Lys, 1999），R2越高，表示价值相关性越强。
第二类是增量关联研究（Incremental association studies）。
主要研究在给定其他变量的情况下，长窗口内的特定会计收益数据是否能够解释价值或收益。
增量关联研究具体检验单个
的财务报表部分或披露的价值相关性，如果估计的回归系数显著不等于0，则具有解释力,表示特定的会计收益数据具有增量价值相关性。
例如，研究公允价值是否可以增加会计信息的相关性。
第三类是信息含量研究（Information content studies）。
主要研究特定的会计信息在较短的时间窗口（通常为几天）内是否能够为投资者带来信息增量，如果存在明显的股票价格反应就表示会计信息价值相关。
二、公允价值相关性研究
在决策有用性的框架下，公允价值始终是会计理论界和实务界关注的焦点。
围绕公允价值进行的价值相关性研究，对于会计准则制定和会计实务操作具有较高的参考价值。
1.公允价值与养老金的关系
养老金资产和负债是否被投资者认为是企业的资产和负债？结论是肯定的。
但研究同时发现，这些资产和负债与其他资产和负债的定价不同，它们的价格乘数（市盈率P/E或市净率P/B）小一些，这与该类资产和负债计量的可靠性低于其他资产和负债的结论是一致的。
与该研究有关的一个问题是，对于养老金资产负债而言，何种计量方式最接近反映其真实价值？研究发现，对于养老金资产，公允价值的价值相关性高于账面价值，养老金负债的相关性高于OPEB（other post-retirement employee benefit，其他退休福利）。
2.衍生工具的公允价值估计值可靠性问题
对于金融工具而言，最基本的问题是衍生工具的估计值是否可靠。
但是，衍生工具的公允价值估计值很难令人信服，因为这类估计方法和市场尚在发展过程中。
研究发现，投资者认为，衍生工具的公允价值反映其基本经济价值的精确度高于名义价值（notional amounts）。
3.无形资产的公允价值可靠性问题
关于无形资产的价值相关性，有些研究检验了历史成本计量的无形资产是否反映了无形资产的价值，结果发现，这些信息对投资者具有相关性，股票价格中反映的无形资产价值具有一定的可靠性。
研究还发现，公司董事会决定的价值重估中的操控行为（高资产负债率的公司尤其具有操控动机）没有完全消除无形资产的价值相关性。
4.有形长期资产公允价值的可靠性问题
类似于无形资产，有形长期资产也没有公开市场，公允价值估计值由管理者决定，也易于产生误差。
Beaver & Landsman（1983）研究了SFAS 33（现行成本披露）下的现行成本估
计值和市场价值的关系，发现二者不相关，认为这类价值没有被可靠估计。
该结果被解释为可靠性的缺乏是管理者操控行为所致。
另一些研究关注有形长期资产重估时的公允价值估计值是否可靠，结果发现这些估值相关，具有一定程度的可靠性，而且，尽管操控和估计误差降低了价值相关性，但没有完全消除重估资产的价值相关性。
三、价值相关性研究与会计理论构建
Holthausen & Watts（2001）根据已有的价值相关性研究，批判性地把会计信息有用性的基础理论分为两种类型：直接估价理论（“direct valuation”theory）和间接估价理论
（“inputs-to-equity-valuation” theory）。
这两种理论都认为，会计盈余能够计量权益的市场价值（或变化），或者与权益的市场价值高度相关；权益的账面价值能够计量权益的市场价值，或者与权益的市场价值高度相关。
需要注意是，这类研究的计量目标和联系目标是有一定差别的。
例如，在比较两种不同的会计方法所计量的会计信息的相关性时，一种方法可能与市场价值相关程度高（R2高），而另一种方法可能更好地计量市场价值（会计数据前的系数更显著）。
除了上述解释性矛盾外，价值相关性研究中，还存在很多其他问题，如估价模型在模拟会计信息与权益市场价值之间关系时的方法论问题，估价模型的R2偏低（2％－10％）等，因此，尽管已经取得了丰富的研究成果，相关会计理论的构建尚需时日。
■。