证券公司通道业务汇总

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证券公司各业务合规风险点汇总

证券经纪业务又称代理买卖证券业务，是指证券公司接受客户委托代客户买卖有价证券的业务。

1、业务操作风险。

如客户适当性管理中如风险揭示不到位、向不适当群体主动推介、客户资料审核不严格；合同、协议非客户本人签署；账户实名制管理中客户身份识别不到位，未发现客户账户违规借他人使用；对交易所发布的重点监控账户未采取有效管理措施等。

(东方财富证券某营业部因未能充分了解客户的基本信息，未发现并纠正同一客户多处填报信息明显不一致、与真实情况明显不相符的问题；未对部份客户账户明显异常的交易行为进行必要的审查并及时报告，被浙江证监局出具责令改正措施的决定。

)2、人员管理不到位的风险。

未将相关岗位人员履行适当性义务、处理客户投诉与纠纷等纳入绩效考核范围；委托外部机构或者人员从事客户招揽或者服务；从业人员违规进行证券买卖、代客理财、内幕交易、员工兼任、履行相互冲突的岗位或者职责等。

(国盛宝鸡营业部负责人因借他人名义持有、买卖股票被陕西证监局行政处罚。

)3、客户服务不到位的风险。

未及时妥善处理与客户纠纷造；信息公示不全面；客户回访比例不达标、回访内容不全面、通知记录留痕存在瑕疵等。

(监管局现场检查时曾经多次口头指出此类问题。

)4、监管配合风险。

监管报表未及时报送，存在错报、漏报情形; 分支机构变更营业场所、经营范围，未及时更换营业执照及经营许可证。

(国融证券某营业部因未按经批准实际经营的业务种类申请换发《经营证券期货业务许可证》被广东证监局出具采取责令改正措施的决定。

东吴证券股分有限公司某分公司长期未按要求填报监管报表，经多次提醒，仍然未能及时整改，深圳证监局对该公司时任负责人采取了监管谈话措施。

)5、为融资融券活动提供便利的风险。

违规为客户与客户、客户与他人之间的融资融券活动提供任何便利和服务。

(广发证券某营业部私自违规为客户的融资活动提供便利，被浙江证监局出具采取责令改正措施的决定。

)投资顾问业务(经纪)指证券公司、证券投资咨询机构接受客户委托，按照约定，向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的经营活动。

定向资产管理通道业务实务及案例

等。 • 案例亮点：该案例通过投资基础设施建设实现了保险资金的长期稳定收益和资产保值增值，同时也支持了国家
基础设施的建设发展。由于是保险公司与基础设施建设方的合作，也增加了双方之间的业务合作机会。
定向资产管理通道业务的风
04
险与挑战
市场风险与波动性
总结词
市场风险和波动性是定向资产管理通道业务面临的重要挑战之一。由于市场变化无常，投资组合的收益可能会受到不利影响。
特点
定向资产管理计划具有个性化、灵活性和保密性等特点。每个计划均根据客户需求量身定制，投资范围广泛，包括股票、债券、基金、期货、期权等各类金融资产。同时，由于是定向受托管理，因此具有较高的保密性，客户信息得到充分保护。
业务模式与类型
业务模式
定向资产管理通道业务主要分为单一客户定向受托管理业务和集合定向受托管理业务两种模式。单一客户定向受托管理业务是根据单个客户的需求量身定制的投资计划，而集合定向受托管理业务则是针对多个客户共同需求而设立的投资计划。
VS
详细描述
市场风险指的是因市场价格波动而导致投资组合损失的风险。这种波动性可能由多种因素引起，如宏观经济因素、政治事件、自然灾害等。在定向资产管理通道业务中，投资组合通常会涉及股票、债券、商品等多种资产类型，因此市场风险是不可避免的。
信用风险与违约风险
要点一
总结词
信用风险和违约风险是定向资产管理通道业务中涉及的另一种重要风险。如果债务人违约，可能会对投资组合造成损失。
期限届满清算
在投资期限届满时，对投资项目进行清算，按照合同约定分配收益和本金。
交易结构设计
结构化产品优先级
通过设立优先级份额和劣后级份额，将优先级份额的本金和约定利息作为

论券商资产管理通道类业务的发展和衰落

Forum学术论坛 2018年5月171DOI:10.19699/ki.issn2096-0298.2018.14.171论券商资产管理通道类业务的发展和衰落华安证券总部胡越魏清摘要：2015年以来，资产管理业务监管趋严，监管部门出击重拳对金融市场资管乱象进行肃清，其中通道类业务受到较为重大的冲击。

本文试图从合规管理和风险控制的角度出发，通过对资管通道业务从起源发展、爆发增长到“严监管”“去通道”的梳理和阐述，总结监管趋势，探索证券公司资管业务的未来发展走向。

关键词：资管业务通道类业务监管趋势去通道化中图分类号：F832.39 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2018)05(b)-171-032012年10月，随着资管“一法两则”等系列监管制度的出台，券商资管业务迎来了新一轮监管放松、业务创新的浪潮。

券商与银行、信托、保险、基金等跨业合作，广泛参与全金融市场业务链条，券商资管创新业务迎来了全面发展，其中定向资管业务更出现爆发式增长，尤其是银证合作通道业务。

通道类业务为资管业务带来了规模的快速膨胀和收入的大幅增加，公开数据表明，截至2016年底，定向资管产品规模增加至14.7万亿，其中占比较高的通道类产品资管规模为12.4万亿元，占总规模的72%。

但随着2016年7月银行理财新规及《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》的出台，根据中国基金业协会数据显示，截至2017年第三季度末证券公司资产管理业务规模为17.37万亿元，其中定向资管产品规模为14.73万亿元，占总规模的84.77%。

仅对比第二季度末，券商定向资管计划规模在第三季度末减少了7163.02亿元，产品数量减少了379只，但以主动管理为主的集合资管规模达到2.2万亿元，占比有显著提升。

从基金业协会披露的季度数据来看，证券公司资管业务规模在2017年已呈逐步下降趋势，其中以通道业务为主的定向资管产品规模下降明显。

通道类定向资产管理业务介绍

业务流程图
保险协议存款类定向业务
• 产品优势 • 1、存款银行可以增加存款 • 2、委托人可以获得较高理财收益
• 协议文本 • 1、委托人、证券公司、托管银行：《定向资产管理合同》 • 2、证券公司、保险公司：《专户资产管理合同》 • 3、保险公司、银行：《协议存款合同》
债券通道类投资定向业务
业务流程图
银证信（SOT）定向业务
• 产品优势 • 1、实现银行贷款的表外发放 • 2、增加银行中间业务收入 • 3、直接服务实体经济
• 协议文本 • 1、委托人、证券公司、托管银行：《定向资产管理合同》 • 2、证券公司与信托公司：《单一资金信托合同》
委托贷款类定向业务
产品介绍证券公司接受出资方的委托，作为定向资产管理业务的受托人进行委托贷款业务。在委托贷款业务中，证
诚信专业卓通越共道享类业务介绍
光证资管通道业务介绍
目录
一、票据类定向业务二、银证信(SOT)定向业务三、委托贷款类定向业务四、特定收益权定向业务五、保险协议存款类定向业务六、债券通道类投资定向业务七、债券正回购类投资定向业务八、QDII投资定向业务九、股权质押定向业务
票据类定向业务
• 协议文本 • 1、委托人、证券公司、托管银行：《定向资产管
理合同》 • 2、证券公司与票据转出行：《票据资产转让合同》 • 3、证券公司与票据保管行：《票据资产保管合同》
银证信（SOT）定向业务
产品介绍证券公司接受委托人（自有资金、理财资金）的委托，投资于信托计划，信托计划投资于特定信贷项目，
业务流程图
委托贷款类定向业务
• 产品优势 • 1、直接连接出资方和融资方 • 2、参与委托贷款业务新领域 • 3、为出资方提供更多资金使用渠道

券商资管五项业务分析及业务开展思路 2

券商资管五项业务分析及业务开展思路第一部分：五类常做的业务分析一、股权质押类业务（一）目前状况：分析师拉项目，资管做通道目前主要的做法还是通过走券商资产管理的定向理财通道，然后将项目和银行渠道相结合，银行来拿资金接项目，而券商提部分费用的模式开展。

目前券商开展股权质押融资这一业务，最主要的瓶颈在于项目承揽这一层面。

分析师正好是一个重要的接触上市公司的触手。

业务部则和分析师合作，帮客户完成股权质押融资。

整个过程涉及研发部门分析师拉项目，然后机构业务部承做项目，资产管理部提供通道，银行或者信托资金承接，经纪业务部托管。

这个业务整合了公司内部不同部门和外部相关资源。

初期利润低重点做规模目前属于拼规模阶段，整个净利润还是比较低。

一方面，股票质押的折扣比较低。

券商开始做此项目，一般情况下主板都在四折左右，而中小板多在三折，创业板股票则不大敢承揽。

另一方面，信托给的年化利率在11%多，而目前券商给的质押利率多在9%左右。

而且券商在做此项业务时，其提供的资产管理通道，也仅提成千分之三到五左右的费用，远远低于信托公司所收取的费用。

这样一来，券商参与此市场，一方面为券商增加了新的业务增长点，同时将大大降低质押融资市场的交易费用。

股权质押融资作为信托行业的重点业务，在经济低迷的情况下为企业提供了较为良好的融资渠道。

如今券商通过资产管理通道的创新参与，其一方面为券商行业培育新的利润增长点创造可能，另一方面也通过竞争降低了股权质押融资的费用。

预计随着上市公司资金需求的增多，此项业务规模会逐渐增大。

（二）未来的机会在最新公布的券商资管新政中，管理层拟取消小集合、定向产品“双10%”的限制，以便于证券公司根据产品特点和客户需求自行约定投资比例，设计更为灵活的产品。

意味着券商资管可以像信托一样，成为股权质押融资的新平台。

券商以小集合或者定向形式募集资金，并通过自有渠道寻找有意进行股权质押融资的客户，谈好价格后，在大宗交易平台完成过户交易。

海通证券沪港通业务介绍

海通证券沪港通业务介绍
目录
• 海通证券简介 • 沪港通业务概述 • 海通证券沪港通业务特色 • 投资策略与案例分析 • 风险控制与合规管理 • 未来展望与总结
01 海通证券简介
公司背景与历史
海通证券股份有限公司（以下简称“海通证券”）成立于1988年，是国内最早成立的证券公司之一，总部位于中国上海。
01
理性投资
建议投资者理性看待市场波动，制定合理的投资策略，避免盲目跟风和过度交易。
风险意识
02
03
长期投资
提醒投资者注意风险，充分了解投资品种的风险特性，合理配置资产。
鼓励投资者树立长期投资理念，关注企业基本面和市场趋势，把握长期投资机会。
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感谢您的观看
沪港通业务的发展历程与现状
01
2014年4月10日，中国证监会与香港证监会签署《监管合作备忘录》，标志着沪港通的启动。
02
2014年11月17日，沪港通正式开通，投资者开始进行股票交易。
03
截至2023年6月，沪港通交易规模持续增长，已经成为两地投资者广泛参与的投资平台。
03 海通证券沪港通业务特色
05 风险控制与合规管理
风险识别与评估
宏观经济风险
评估国内外宏观经济状况，预测市场趋势，及时应对经济环境变化。
市场风险
分析股票、期货等市场的波动，合理配置资产，降低市场风险。
信用风险
对融资融券等业务进行信用评估，控制违约风险。
合规管理措施
合规培训
定期开展合规培训，提高员工合规意识。
合规检查
公司在全国范围内拥有大量的分支机构和客户群体，覆盖了股票、基金、债券等各类金融产品。

券商资管“去通道化”

券商资管“去通道化”作者：李欣来源：《财经国家周刊》2017年第25期券商资管业务的未来不再是卖通道，而应该回归证券业务本源。

严监管正加速影响资本市场。

11月17日，五部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务指导意见（征求意见稿）》（下称“征求意见稿”），明确提出要消除多层嵌套和通道，即金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。

这意味着，近年来依靠通道业务实现规模扩张的券商资管路径不再可行。

有大型券商资管业务负责人对《财经国家周刊》记者表示，当前国内券商资产管理规模中超过70%以上为通道和资金池业务。

通道业务被监管文件全面叫停，资金池等业务明确受限，虽然短期对于券商业绩影响有限，但从长远来看，将有利于倒逼券商资管业务深入转型。

规模扩张始末数据统计显示，截至2017年前三季度，券商资管（包括定向资管和非定向资管）总规模17.37万亿元，其中定向资管规模为14.73万亿元，占总规模的84.77%。

通道业务在定向资管规模中占比不小，持续的规模扩张也是近年来券商资管规模得以快速发展的重要支撑。

2012年初，证监会将券商集合资产管理计划由审批制转为备案制，是为券商资产管理业务发展的新起点。

此后，证监会先后发布了包括《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》及《证券公司定向资产管理业务实施细则》等券商资管业务规范。

券商资管进入百家争鸣、各显所长的新时期。

2012年10月，监管层放开券商资管通道业务资格。

一些有着银行系背景或“基因”的证券公司借助通道业务率先在资产管理领域快速扩张。

很快，这一“无风险创新”业务在券商资管行业蔓延开来。

然而，从2013年单一的银证合作定向业务，到2014年出现的集合通道业务，随着交易结构和层级愈发复杂，通道业务的风险也在逐步累积，并日渐引起监管重视。

虽然有过风险教训，但券商一度对通道业务的规模扩张模颇有依赖。

券商经纪业务概述

券商经纪业务概述
券商经纪业务，又称证券经纪业务，是指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户要求，代理客户买卖证券的业务。

它是证券公司的主要业务之一，也是证券公司盈利的重要来源之一。

券商经纪业务的主要内容包括：为客户提供证券买卖的通道服务，包括证券账户的开立、交易委托的受理、清算交割等；为客户提供证券投资咨询服务，包括投资策略、市场分析、个股推荐等；为客户提供证券托管和结算服务，包括证券的保管、清算、结算等。

券商经纪业务的盈利主要来自于佣金收入，即证券公司按照客户的交易量收取一定比例的佣金。

佣金收入是证券公司经纪业务的主要收入来源，但随着证券市场竞争的加剧和佣金率的下降，证券公司也在不断探索新的盈利模式，如提供增值服务、开展财富管理业务等。

随着互联网金融的发展，券商经纪业务也在不断创新，如推出网上开户、手机炒股等服务，以提高业务效率和客户体验。

同时，证券公司也在加强风险管理，提高合规经营水平，以保障客户的合法权益。

总之，券商经纪业务是证券公司的重要业务之一，它为客户提供了证券买卖的通道服务和投资咨询服务，同时也是证券公司盈利的重要来源之一。

随着证券市场的不断发展和创新，券商经纪业务也在不断适应市场变化，提高服务质量和盈利能力。

券商资管业务体系介绍

产品简述：通过证券公司定向资产管理计划将银行理财资金与融资方进行连接，并对标的股票进行监管，有效控制风险并降低操作成本。产品特征：为银行理财客户提供稳定、低风险的投资回报，同时降低股权质押融资方的融资成本。质押物：上市公司可流通股权质押率：区间一般在40-50%之间，最高60% 利率：目前8.5-9%之间，与市场利率接轨期限: 一般质押期限1年
正式颁布
５
投资范围
集合计划募集的资金应当用于投资中国境内依法发行的股票、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品以及中国证监会认可的其他投资品种
与第一次修改征求意见稿相同：大集合：新增中期票据、保证收益及保本浮动收益理财计划。可以参与融资融券交易，也可以将所持有的证券作为融券标的出借给证券金融公司。小集合：在大集合的基础上增加商品期货等证券期货交易所交易的投资品种，利率远期、利率互换等银行间市场交易的投资品种，证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、集合资金信托计划等金融监管部门批准或备案发行的金融产品以及中国证监会认可的其他投资品种。定向：定向资产管理业务的投资范围由证券公司与客户通过合同约定，不得违反法律、行政法规和中国证监会的禁止规定，并且应当与客户的风险认知与承受能力，以及证券公司的投资经验、管理能力和风险控制水平相匹配。定向资产管理业务可以参与融资融券交易，也可以将其持有的证券作为融券标的证券出借给证券金融公司。
年收益率
标准差
单位风险收益
与标普500 的相关系数
多/空策略
14.48%
8.97%
1.61
0.69
股票市场中性
7.99%
3.1%
2.58
0.15
事件驱动
13.35%
6.42%

证券公司被动管理型银证合作业务通道业务简介培训课件资料

被动管理型银证合作业务（通道业务）简介
资产管理分公司通道业务部
第一部分业务背景
业务背景
券商通道相对信托通道而言，在投资范围上有自身的特点、在费用上更低廉、在监管环境上空间更大。
业务背景
行业情况
行业先行者
整体规模
申银万国
2011年底其定向理财规模为164.6 亿元，是其集合理财规模的10 倍
通道业务（银行理财-券商）
信贷资产（收益权）
银行理财-券商定向-信贷资产（收益权）
银行发行理财产品，委托券商做定向资管，由券商定向资管购买银行自身或其他银行的信贷资产，为银行实现表内信贷资产转表外，降低存贷比规模的问题。
通道业务（银行理财-券商）
委托贷款
银行理财-券商定向-委托贷款
银行发行理财产品，委托券商做定向资管，由券商定向资管委托该银行或另一家银行向银行认可融资企业发放委托贷款，该业务可以变向解决部分银行认可的企业因为贷款规模等限制无法发放贷款的问题。
2011年底券商通道资管规模约2800亿 2012年底1.5万亿 2013年底3.5万亿增速放缓
管理费
[0.00%，0.10%]
（行业普遍费率为0.05%）
第二部分
通道业务介绍
（银行理财/同业资金—定向）
银证合作业务总览
交易结构（以理财资金为例）
投资者A
投资者B
投资者C
购买理财
赎回分配
项目实施
通道业务部根据银行客户需求设计业务操作流程，并完成项目各方合同签署、开立托管账户、账户交易及报备等工作（约2周左右）
后期
通道业务部负责项目的后期操作
各自分工营业部负责客户关系的维护
银行理财资金池

公募资产管理、私募资产管理及通道业务

《证券公司客户资产管理业务管理办法》《证券公司集合资产管理业务实施细则》《证券公司定向资产管理业务实施细则》《期货公司资产管理业务管理规则（试行）》
《关于保险资金投资有关金融产品的通知》《基础设施债权投资计划管理暂行规定》《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》银监会批准了国内11家商业银行开展理财资产管理业务试点
狭（有价证券）
义
上
的
证
广券
义
上的
货币证券
证
券
由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持券人对发行人有一定收入的请求权。
本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。
• 产权市场产品。如股票。 • 债权市场产品。如国库券、
国债、市政债券、公司债等。 • 衍生市场产品。如基金证券、
万能险、投连险管理企业年金、养老保障及其他委托管理资产公募基金各类非公募资产管理计划
集合资产管理计划、定向资产管理计划、专项资产管理计划
期货资产管理业务
私募证券投资基金、私募股权投资基金、创业投资基金等。
其中公募基金，保险公司的万能险、投连险，银行理财是公募性质，其他产品均属于类私募性质。
股票期货、期权、利率期货等
• 商业证券。主要是商业汇票和商业本票；
• 银行证券。主要是银行汇票、银行本票和支票。
商品证券
证明持券人有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权
提货单、运货单、仓库栈单
有价证券具有以下典型特点。
（1）收益性。证券的收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这
公募和私募证券都包括股票、债券、基金等多种形式。

国泰君安介绍

1、国泰君安证券股份有限公司是国内最大综合类证券公司之一，由国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司于1999年合并新设，经营业绩稳居业内前三
2、服务理念：亲和、创新、服务、客户
3、证券公司的服务内容：经济业务，投行业务，通道业务
4、以一个投资者为例进行介绍
5、如果是资产较低的入门级客户，可以进行开户知道，提供经济业务。

网络、手机证券等
6、资产值较高，高净值客户并且愿意进行多样化组合投资，除上述业务外，会提供专门的资产管理业务，例如君得利，融资融券，君弘财富俱乐部，天汇宝等理财产品。

7、如果您有一家较小规模的公司，我们有机构业务部为您提供债券发行融资，股权融资，新三板上市，创业板上市，中小企业私募债，创业投资等业务
8、如果您是一家大规模企业的负责人，我们能为您提供发行公司债，股权融资，主板上市等业务
9、如果你有投资期货，私募基金等高风险高收益的理财产品，我们可以提供期货公司，私募基金等渠道性业务供您选择。

券商资管五项业务分析及业务开展思路 2

目前券商开展股权质押融资这一业务，最主要的瓶颈在于项目承揽这一层面。

分析师正好是一个重要的接触上市公司的触手。

业务部则和分析师合作，帮客户完成股权质押融资。

整个过程涉及研发部门分析师拉项目，然后机构业务部承做项目，资产管理部提供通道，银行或者信托资金承接，经纪业务部托管。

这个业务整合了公司内部不同部门和外部相关资源。

初期利润低重点做规模目前属于拼规模阶段，整个净利润还是比较低。

一方面，股票质押的折扣比较低。

券商开始做此项目，一般情况下主板都在四折左右，而中小板多在三折，创业板股票则不大敢承揽。

另一方面，信托给的年化利率在11%多，而目前券商给的质押利率多在9%左右。

而且券商在做此项业务时，其提供的资产管理通道，也仅提成千分之三到五左右的费用，远远低于信托公司所收取的费用。

这样一来，券商参与此市场，一方面为券商增加了新的业务增长点，同时将大大降低质押融资市场的交易费用。

股权质押融资作为信托行业的重点业务，在经济低迷的情况下为企业提供了较为良好的融资渠道。

如今券商通过资产管理通道的创新参与，其一方面为券商行业培育新的利润增长点创造可能，另一方面也通过竞争降低了股权质押融资的费用。

预计随着上市公司资金需求的增多，此项业务规模会逐渐增大。

意味着券商资管可以像信托一样，成为股权质押融资的新平台。

券商以小集合或者定向形式募集资金，并通过自有渠道寻找有意进行股权质押融资的客户，谈好价格后，在大宗交易平台完成过户交易。

史上最全关于各类金融通道业务的深度解析

史上最全关于各类金融通道业务的深度解析一、通道业务的起源1、哪些是通道业务、有哪些通道机构简单地说，通道业务是银行作为委托人，银行表内资金或理财委贷等表外资金，以第三方机构作为受托人，设立资管计划或信托收益权为客户提供融资。

受托人这一通道主要为券商资管、信托、保险等机构。

在银监发〔2014〕54号文中，曾解释跨业通道业务：商业银行或银行集团内各附属机构作为委托人，以理财、委托贷款等代理资金或者利用自有资金，借助证券公司、信托公司、保险公司等银行集团内部或者外部第三方受托人作为通道，设立一层或多层资产管理计划、信托产品等投资产品，从而为委托人的目标客户进行融资或对其他资产进行投资的交易安排。

这段话更加详细地定义了通道业务，点明特点：在上述交易中，委托人实质性承担上述活动中所产生的信用风险、流动性风险和市场风险等。

2、典型的通道模式有哪几种委托贷款通道模式：通道业务最终的客户是一些受宏观调控控制或过剩行业的企业，这些企业难通过正常的贷款流程在银行贷到款。

委托贷款的模式是过桥企业委托银行向需要融资的银行客户发放委托贷款，银行用理财资金从过桥企业受让这笔委托贷款的受益权。

银信合作模式：一家银行作为过桥银行，由该银行与信托公司签订，设立单一信托，以信托贷款的形式贷给银行指定的企业。

过桥银行将信托受益权卖断给另一家银行，并同时出具信托受益权远期回购。

也有一部分通过买卖信贷和票据资产实现。

例如，银行向信托公司提供资金，指定信托公司购买银行的信贷或票据资产。

通过信贷资产转让，将贷款或票据转至信托公司名下，银行得以释放贷款额度。

银证合作模式：银行与券商签署协议设立定向资产管理计划，银行委托券商资产管理部门管理自有资金，券商将委托的自有资金购买银行的贴现票据（表内），并委托托收银行到期收回兑付资金。

银行持有的资管计划受益权计入表外。

实际交易环节还会加入一家甚至多家过桥银行。

银行A 将资金交给银行B，再委托券商成立资管计划购买银行A的票据。

证券公司业务流程介绍

2、一般证券交易股份交割流程
客户
交下割单划
款
营业部
申报
撮合成交
证券交易交易所
申报
发送成交数据
证券登记发送成交数据公司
过户交割
客户
下交单割
划款
营业部
证券交易股份交割流程说明
营业部负责提供席位、将客户申报委托数据按席位发送至证券交易所；
交易所负责根据投资者申报的证券账户、买卖数量、证券品种、成交方向按价格优先、时间优先的原则进展成交撮合；
2、国债回购业务流程
资金需求方
在席位上托管一定数量国债
获得标准券
售出标准券，获得资金
证券交易所、登记结算公司
到期
返回资金，购回标准券
资金供给方购入标准券,
提供资金
返回标准券、收回资金到期
3、国债回购与委托理财
制度缺陷一枚硬币的两面——证券公司融资的隐
秘手法
案例
签订代买卖国债协议
程立
承销
项协议
终止工程
是
否
尽
确定
职
是否存在
发行
调查
重大问题
制作材料
申请文件
不通过
根据内核意见修改申请材料
公司内核
出具推荐函，报送材
通过
料
终止工程
根据反响意见修改
通过
证监会发行监管部审核
发审会审核
材料封卷准备发行
发现重大问题
不通过
获得发行核准文件
联络交易所组织路演推介
材料封卷准备发行
发现重大问题
不通过

通道业务介绍

• 业务特点：
1、主导该业务的银行面临新增贷款规模受限戒是资本充足率偏低的压力，通过开展该业务实现信贷资产从表内转到表外，使得银行的资本充足率、存贷比、风险资产等监管指标得到改善。
2、具体的转让笔数，交易标的、金额、交易对手、借款人、担保人、抵质押担保等情况必须在转让合同戒转让明细表中明确。
3、服务银行应实时监管信贷资产的风险变化情况，从而控制贷款风险。
• 业务特点：
1、银行可实现对非金融企业债务融资工具的投资，实现对证券交易所发行、流通的债务融资工具的投资； 2、较为灵活。银行可不管理人商定估值方式、付息方式、分成方式等等； 3、可通过正回购放大杠杆，在控制风险的前提下，实现收益的最大化； 4、可以为委托人提供主劢管理服务。
银证债券业务
• 业务流程图
• 业务特点：
1、转让行一般即开证行和议付行，想要实现资产出表；出资行利用同业资金对接，赚取利差。 2、期限一般为6个月，资金价格的波劢、和福费廷资产转让利率之间的息差使得福费廷资产价格高于同期限票据资产，银行开展福费廷业务有利可图，存在阶段性的行情。
福费廷业务
• 业务流程图
（管理人）华林证券
国内信用证：适用于国内贸易的一种以人民币计价的支付结算方式。分为三种——即期付款跟单信用证、延期付款跟单信用证、可议付延期付款跟单信用证。丌可撤销，丌可转让。
可议付：卖方所在地银行买入信用证项下跟单汇票的行为，以满足在信用证业务中受益人的融资需求
延期付款：丌超过6个月
福费廷业务
• 信用证流程图
• 业务特点：
1、券商成本较信托低，对融资人资金用途要求宽松，操作简介，可跟据客户需求和特点量身定制，还可附加市值管理。 2、依托券商平台，运用券商风险评估不控制、资信管理、盯市不履约管理等体系，可以安全快捷的实现投融资撮合。 3、非流通股比流通股的警戒线和止损线比例要求更高，中小板和创业板整体质押率比主板公司更低。