解释债券的发行价格

• 当票面利率等于市场利率时，债券发行价格等于 票面金额，叫做平价发行； • 当票面利率高于市场利率时，债券发行价格高于 票面金额，叫做溢价发行； • 当票面利率低于市场利率时，债券发行价格低于 票面金额，叫做折价发行。
债券的平价发行
• 对于投资者来说，当票面利率和市场利率相等时， 购买债券和其他投资具有相同的收益。因此，债 券的发行者发行的价格和票面金额相同，才能让 投资者购买。
• 在实际生活中，债券最wenku.baidu.com的发行价格还会受 到其他多种因素的影响，如公司信誉，市场 情况，国家政策，投资者的心理等。
• 债券发行价格
债券的发行价格是公司将债券出售给投资者的价 格，也就是指投资者认购债券时所支付的价格。
• 债券发行价格估算公式为：
债券年利息 票面金额 发行价格＝ ＋ 1 市场利率） (1 市场利率） t n （ t 1
n
票面金额 票面利率 票面金额 ＝ t n （ 市场利率） （ 市场利率） 1 1 t 1
解释债券的发行价格
• 债券
债券是经济主体为筹集资金而发行的用以记载和 反映债务关系的有价证券。债券通常是一种纯利 息贷款，借款人每期支付利息，而本金在贷款结 束时才偿还。
• 债券发行方式
与股票类似，债券的发行方式分为公募发行和私 募发行两类。公募发行是指公司公开向社会发行 债券；私募发行是指公司不公开向社会发行，只 向少数特定的对象直接发行债券。
n
式中，n为债券期限，t为付息期数。
• 由上式可见，影响债券发行价格的一个重要因素 是票面利率与市场利率的关系。
债券的平价，溢价和折价
• 当票面利率与市场利率一致时，债券发行价格只 需要与票面金额一致即可，叫做债券的平价； • 当票面利率与市场利率不一致时，就需要调高或 者调低债券的发行价格，以调节债券购销双方的 利益，出现债券的溢价和折价。
债券的溢价发行
• 当票面利率高于市场利率时，对于债券的发行方 来讲，如果不调整其发行价格，依然按照票面金 额来发行，就会增加其发行成本，导致其利益受 损。因此，必须调高其发行价格，使其高于票面 金额。
债券的折价发行
• 当票面利率低于市场利率时，对于债券的发行者 来讲，如果依然按照债券的票面金额来发行，就 不能吸引投资者购买，因为投资者无论是进行货 币储存还是其他投资方式，都会更有利。因此， 必须要调低其发行价格，使其低于票面金额，以 吸引投资者购买。