财务管理主要公式

财务管理主要公式

第二章预算编制

一、预算编制

◎目标利润预算

1、量本利分析法：目标利润=（单价-单位变动成本）×预计销量－固定成本费用

2、比例预算法：销售收入利润率法、成本利润率法、投资资本回报率法、利润增长百分比法。

3、上加法：企业留存收益=盈余公积金+未分配利润

净利润=本年新增留存收益/(1-股利分配比率)

=本年新增留存收益+股利分配额

目标利润=净利润/(1-所得税税率)

第三章筹资管理

一、融资租赁租金

1、残值归出租人

（1）期末支付：每期租金=（设备价值-残值×复利现值系数）÷普通年金现值系数

（2）期初支付：每期租金=（设备价值-残值×复利现值系数）÷即付年金现值系数

2、残值归出租人

（1）期末支付：每期租金=（设备价值-残值×复利现值系数）÷普通年金现值系数

（2）期初支付：每期租金=（设备价值-残值×复利现值系数）÷即付年金现值系数

二、资金需要量预测

◎因素分析法

资金需要量=（基期平均占用额-不合理占用额）×（1＋销售预测增加率）×（1＋预测资金周转减速率）◎销售百分比法

1、增加的销售收入

2、增加的资产=增量收入×（基期敏感资产÷基期收入）

3、增加的负债=增量收入×（基期敏感负债÷基期收入）

4、增加的留存收益

5、对外筹资需要量=增加的资产－增加的负债－增加的留存收益

◎资金习性预测法

Y= a ＋bX

注：确定a 、b 的两种方法

1、回归直线法

∑∑-∑∑∑∑-=2)(22i x i x n i

y i x i x i y i x a

∑∑-∑∑∑-=2)(2i

x i x n i y i x i y i x n b 或者：∑∑-=i x na i y b 式中，yi 为第i 期的资金占用量；xi 为第i 期的产销量。

∑∑+=x b na y

∑∑∑+=2x

b x a xy

2、高低点法 b=最低业务量最高业务量用最低业务量期的资金占最高业务期的资金占用-- a=最高业务量的资金占用-b ×最高业务量

三、资本成本

◎ 债务个别成本的计算

1、一般模式：

资本成本率=)

1()1(借款筹资率筹资额所得税税率年利息-⨯-⨯

2、折现模式：

筹资净额现值=未来资本清偿额现金流量现值

◎ 股权资本成本的计算

股利增长模式：

g f P D g f P g D K s +-=+-+=)1()1()1(0100 【注】D 。表示上一年的股利（已发放的股利）；D1表示本年股利

【提示】在每年股利固定的情况下：

普通股成本=)

1(普通股筹资率普通股金额每年固定股利-⨯

◎ 留存收益资本成本的计算 计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。

四、杠杆效应

◎基本公式

边际贡献M=销售收入-变动成本

息税前利润(EBIT)=销售收入-变动成本-固定生产经营成本

=边际贡献(M)-固定生产经营成本(F)

=税前利润×财务杠杆系数

每股收益=净利润/普通股股数

◎ 经营杠杆

定义公式----用于预测

产销量变动率息税前利润变动率=∆∆=Q Q EBIT EBIT DOL /

计算公式----用于计算

基期息税前利润基期边际贡献=+=-=EBIT F EBIT F M M DOL

◎ 财务杠杆

定义公式----用于预测 DFL EBIT EBIT EPS

EPS //∆∆==息税前利润变动率每股收益变动率

计算公式----用于计算

利润总额

息税前利润==I -EBIT EBIT DFL

◎ 总杠杆

定义公式 DTL Q Q EPS EPS //∆∆==产销量变动率

普通股每股收益变动率 计算公式: DTL=I EBIT M - 关系公式

DTL=DOL ×DFL=经营杠杆系数×财务杠杆系数

五、资本结构评价

◎每股收益分析法----当预计息税前利润>每股收益无差别点息税前利润时，应选择财务杠杆系数较大的筹

资方案（债务筹资）。

2

211)1)(()1)((N T I EBIT N T I EBIT --=-- 【注】普通股股数

所得税率）利息）（（息税前利润--1

◎ 平均资本成本比较法—选择平均资本成本较低的筹资方案。

◎ 公司价值分析法

1、公司市场总价值（V ）=权益资本的市场价值+债务资本的市场价值=S+B ；

2、假设公司各期的EBIT 保持不变，债务资本的市场价值等于其面值，权益资本的市场价值（S ）可表示为：

其中： K s =R s =R f +β（R m -R f ）

3、债券市场价值通常采用简化做法，按账面价值确定；

4、平均资本成本

其中：K b 为税前债务资本成本；K S 为股权资本成本。

5、找出公司价值最大的资本结构，该资本结构为最佳资本结构。

第四章 投资管理

一、投资管理概述

◎项目投资的内容构成

二、财务可行性要素的估算

◎建设投资的估算 P127 例5 项目原始资本建设流动资固定资无形资预备费

其他资