国内设立外币基金浅析
国内美元基金的设立流程
国内美元基金的设立流程以国内美元基金的设立流程为标题，我们来详细介绍一下。
第一步：策划和准备阶段在设立国内美元基金之前，首先需要进行策划和准备工作。
这一阶段的工作包括确定基金的投资策略、设立目标、制定基金规模以及确定基金管理公司等。
投资策略应该与市场需求相匹配，并且需要经过充分的市场调研和分析。
此外，还需要制定基金的运作模式和业绩考核标准。
第二步：法律法规审批在策划和准备阶段完成后，需要向中国证券监督管理委员会（简称“证监会”）递交基金设立申请。
申请材料包括基金规模、基金管理公司的基本情况、基金经理的资质等。
证监会将对申请材料进行审查，并根据相关法律法规对基金的设立进行审批。
审批通过后，基金管理公司将获得基金管理人的资格。
第三步：基金合同的拟定和备案基金合同是基金设立的重要文件，用于约定基金的运作方式、投资范围、风险提示等内容。
基金管理公司需要与基金托管人、基金销售机构等相关方共同制定基金合同，并提交给证监会备案。
基金合同备案通过后，基金公司可以开始募集资金。
第四步：募集资金基金公司可以通过不同的渠道募集资金，包括公开募集和私募募集。
公开募集是指通过证券公司、基金销售机构等向公众募集资金，私募募集是指向特定投资者进行募集。
基金公司需要制定详细的募集计划和募集材料，并按照相关规定向证监会报备。
募集资金的规模需要在基金合同中明确规定，同时也需要符合证监会的监管要求。
第五步：基金托管和运作基金募集到一定规模后，需要选择一家专业的基金托管人。
基金托管人负责基金资产的保管和结算，确保基金资产的安全和合规运作。
基金管理公司和基金托管人之间需要签订基金托管协议，明确双方的权责和合作方式。
基金托管人还需要按照相关规定向证监会备案。
第六步：基金销售和上市交易基金销售是基金设立的重要环节，通过基金销售机构向投资者销售基金份额。
基金销售机构需要获得证监会的相关许可，同时需要按照相关法律法规和证监会的要求进行销售宣传和风险提示。
QDII的风险和收益浅析
在风险。
法律风险 ： 由于各 国或地 区的法律法规方 面的原 因 ， 导致 某些投 资行为受 到限制或合 同不能正常执行 ，从而 面临损失
的可能性。
代客境外理 财业务 ，投 资者将手上 的人 民币或是美元直 接交 给银 行 、 险公 司、 保 基金公 司等 ， 让他们代为投 资到 国外 的资
投资者在全球范围内投资ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ，可以尽可能把资金投 向那些经济
增长速度 快 、 证券市场投资收益率高 的国家或 地区 ， 从而可 以 最大程度地提高投资收益能力 。
煤矿 现 代 化
２０ 年第５ ０８ 期
总第８ 期 ６
Ｑ Ｉ 的风险和收益浅析 ＤＩ
山东 工 贸 职 业 学 院 筹 备 处经 济 系 兖 矿 房 地 产 开 发 公 司 综 合 部 张 春 波 王 昊
摘 要 ２０ ０ ７年 国 内的 基 金 公 司 陆 续 推 出 了股 票 类 Ｑ Ｉ ＤＩ基金 供 广 大投 资 者 选 择 。Ｑ Ｉ 业 务 的开 展 ， ＤＩ 使 国内投资者有 了在全球范 围内进行证 券投资 与资 产配置的机 会， 同时， 也面临着海外投资的各种风险。个 人投 资者在 Ｑ Ｉ基金 的选择 时， ＤＩ 要充 分考 虑 目标市场 、 管理水平 、 品类型等 因素 ， 产 以尽 量规避风险 、 高 提
是有风险的投资工具 ， 除了高涨 的热情 ， 投资者也需要对 Ｑ Ｉ ＤＩ 及其 风险和收益有所了解。
ｌ 什 么是 Ｑ Ｉ ＤＩ
Ｑ Ｉ（ｕ ｌ ｅ ｏ ｓ ｃ ｎｔｕｉ ａ Ｉｖｓ ｒ 是指 符 合 资 Ｄ Ｉ ａｆ ｄＤ ｍｅｔ ｓｔ ｏ ｌｎｅｔ ｓ Ｑ ｉ ｉ ｉＩ ｉｔｎ ｏ）
QFII基金
QFII基金QFII基金介绍及运作机制近年来，随着中国资本市场的不断开放和改革，境外投资者对于中国市场的兴趣也日渐增加。
而作为中国资本市场开放的重要一环，QFII（Qualified Foreign Institutional Investor，合格境外机构投资者）基金引起了众多投资者的关注。
本文将对QFII基金的概念、特点以及运作机制进行详细介绍。
一、QFII基金的概念QFII基金是指根据中国证券监督管理委员会（CSRC）的规定，经过注册且符合相关条件的境外机构投资者，被允许进入中国境内资本市场进行投资的一种方式。
由于资格的限制，QFII基金只对合格的境外机构投资者开放，因此被称为“合格境外机构投资者制度”。
二、QFII基金的特点1. 投资门槛较高：根据CSRC的规定，QFII基金的最低注册资金要求为5亿美元，且管理规模不得低于1亿美元。
这一特点使得QFII基金的参与者大多为规模庞大的境外机构投资者。
2. 投资范围广泛：QFII基金可以投资A股、B股以及中小板、创业板等不同类别的股票，还可以投资债券市场和银行间市场等。
这一特点使得QFII基金可以根据市场情况进行灵活的投资组合配置，提高回报率。
3. 监管严格：作为境外机构投资者，QFII基金需要接受中国监管部门的监管，如CSRC、外汇管理局等。
这种监管机制有效地保护了投资者的合法权益，并提高了市场的透明度和规范性。
4. 长期投资：QFII基金的投资期限较长，通常为3年以上。
这一特点使得QFII基金更注重基本面的研究和长期价值的发现，而非短期交易和投机。
三、QFII基金的运作机制1. 注册与申请：QFII基金首先需要在CSRC注册，并提交相关材料及财务报告。
注册后，还需要申请外汇交易账户，以便进行资金流转。
2. 投资额度：QFII基金需要根据自身实力和需求，申请相应的投资额度，该额度由中国外汇局核定并下达。
3. 投资操作：QFII基金可以通过交易所或者券商进行股票、债券等市场的交易。
qdii基金的名词解释
qdii基金的名词解释在介绍QDII基金之前，我们先来了解一些相关的名词解释，以便更好地理解和探讨这一主题。
一、QDII基金QDII基金全称为“合格境外机构投资者基金”（Qualified Domestic Institutional Investor Fund），是指中国境内具备一定资质和规模的基金管理公司通过合规途径，将资金投资于海外市场的一种投资产品。
QDII基金的设立旨在满足中国投资者对境外投资的需求，拓宽投资渠道，提升投资的多元化和国际化水平。
二、境内基金境内基金是指在中国境内运作的基金产品，主要面向中国境内的投资者。
境内基金通过购买国内证券市场的股票、债券、金融衍生品等投资工具，为投资者提供了参与中国国内市场的机会。
三、境外基金境外基金即在海外注册并运作的基金产品，主要面向国际投资者。
境外基金可以投资于全球范围内的股票、债券、外汇等资产，为投资者提供了更广泛的投资机会。
四、资质与规模QDII基金的设立需要基金管理公司获得中国证监会的批准，并满足一定的资质和规模要求。
这些要求包括一定的注册资本、投资经验、专业人员队伍以及风险控制能力等。
资质和规模的要求旨在保证基金管理公司具备足够的实力和能力来管理和运作QDII基金。
五、投资渠道QDII基金投资渠道主要包括股票市场、债券市场、外汇市场等。
基金管理公司可以根据基金产品的投资策略和风险偏好，选择适合的投资渠道进行资金配置。
合理的投资渠道选择是确保QDII基金获取良好回报的重要因素之一。
六、多元化和国际化QDII基金的投资范围不再局限于国内市场，而是可以投资于国际市场。
这为中国投资者提供了更广泛的投资机会，并且可以通过跨境投资实现资产的风险分散和收益的提升。
多元化和国际化的特点使得QDII基金成为中国投资者在全球资本市场上获取回报的重要工具。
总结：QDII基金作为一种能够满足中国投资者境外投资需求的金融产品，对于投资者的投资组合优化和风险分散是具有重要意义的。
我国货币市场基金的发展状况与前景
我国货币市场基金的发展状况与前景本文通过分析我国货币市场基金现状的发展，讨论中国货币市场基金发展为什么会落后，然后提出加速我国货币市场基金发展的对策，以促进我国货币市场基金持续、健康、稳定的发展，进而展望了我国货币市场基金的发展前景。
标签：货币市场基金发展资工具目前，我国的金融市场改革不断深化，货币市场也发展迅速，在这种情况下，发展货币市场基金已成为了我国金融市场进一步发展的必然选择。
但是鉴于我国尚处于社会主义初级阶段的基本国情，我国的经济发展面临着空前的机遇和挑战，由此可见，货币市场基金在我国的发展必将经历曲折，但也预示着其广阔的发展前景。
因此要促进我国货币市场基金的发展，突破瓶颈，就要建立良好的市场发展环境，促进其持续、健康、稳定的发展。
一、我国货币基金市场基金的发展现状（1）投资工具单一目前，我国货币市场的规模较小，投资工具单一。
主要的投资种类为债券和国债，企业企业债券和市政债券货币等其他的投资工具，在资本市场市场上比较少，就国债而言，以中长期国债为主，短期国债和其他投资工具相对较少，不利于我国货币市场基金的发展。
（2）流动性低且风险大货币市场基金的高度流动性，是其在发达国家受到投资者追捧的主要原因，在发达国家中，随时赎回或签发支票支付使得投资者的投资得到高度的流动性，但是在我国，最快的也只是T+1的支付模式，这就是说，投资者不但不能签发支票支付，即使是赎回也要提前一个工作日通知基金公司。
这致使我国货币市场基金的流动性和灵活性比银行的1年定期存款和活期存款还低，使其对投资者的吸引力再次下降。
二、我国货币市场基金落后的原因分析（1）低效率的货币市场首先交易主体的缺乏。
由于资金的主要供给方是商业银行，而需求方是其它非银行金融机构，也就是说，同构性在货币市场的参与主体上表现的十分明显，这样便会导致市场需求单一，从而难以促进市场交易。
货币市场是以国有商业银行为主导的，国有商业银行与央行的利益基本一致，这就使银行业形成了一股垄断势力，央行为宏观调控货币市场而实施的货币政策效果并不显著，导致市场上很难形成一个基准利率来反映市场上资金的真实需求。
qdii制度
qdii制度QDII制度是指中国政府针对个人投资者开放境外金融市场，允许其在国内证券市场以外的境外市场配置资产，从而实现境外投资的机制。
这项政策推广于2006年，从那时起，许多中国投资者开始可以购买外国资产，如股票和基金，从而实现资产多元化配置。
步骤一：背景和概念在中国，证券和资产是非常有限和受控制的。
政府控制了国内金融市场，限制个体投资者在外国市场投资。
为了解决这个问题，中国政府推出了QDII制度，允许国内投资者使用人民币购买美元或其他外币并投资于境外市场。
QDII的完整英文名称是Qualified Domestic Institutional Investor，翻译为合格的国内机构投资者。
最初，QDII制度主要是面向大型机构投资者（例如基金管理公司、银行等），并且要求他们在海外市场进行巨额投资，以确保他们的风险承受能力。
后来，这个政策逐渐扩大到个人投资者。
步骤二：QDII制度的益处QDII制度的实施为中国投资者提供了许多益处：1.实现资产多元化：境外市场提供了投资者更多选择的可能，可以提高其资产的多元化程度，风险可以得到平衡，并且可以更好地应对价格波动。
2.增加投资组合的回报：由于外国市场的经济增速较内地市场略低，因此经济波动较轻，同时，在外国市场，像美国这样的发达经济体的企业可以提供良好的职业机会及优秀的房地产项目，对短期和长期投资者都会带来更高的收益率。
3.提高市场流动性：QDII吸纳大量的人民币资金，在海外市场上购买了大量的股票、债券和其他投资工具，也带动了海外市场的流动性和韧性。
步骤三：QDII制度的局限和风险1.汇率风险：由于人民币与其他货币会波动，使得政策过度依赖汇率，可能会导致投资者面临场外坏币驱逐好货的风险。
2.政治风险：海外市场在政治方面受到的干扰更多。
例如，美国政府可能会对中国资产采取贸易限制，或者美国公司与中国公司之间爆发贸易摩擦。
3.高额费用：QDII产品供应商有时会收取较高的投资费用，降低了投资者的总回报率。
国际货币基金组织对中国经济的影响
国际货币基金组织对中国经济的影响一、国际货币基金组织的概述国际货币基金组织（IMF）成立于1944年，是全球最大、最具影响力的货币金融机构之一，总部设在美国华盛顿。
IMF的主要任务是促进各国间的合作和经济发展，防范国际金融危机的发生，并通过提供贷款、技术援助和政策建议，帮助成员国解决经济问题和稳定汇率。
二、IMF对中国经济的影响1. 财政和货币政策建议IMF通过定期的经济评估和政策对话，向中国政府提供财政和货币政策建议。
这些建议通常涉及财政收支平衡、货币政策、金融监管和改革，以及结构性改革等领域。
IMF的建议对于中国政府制定和实施宏观经济政策具有指导性和参考性的作用。
2. 贷款和技术援助IMF还为中国提供了财务支持和技术援助。
在1998年亚洲金融危机时，IMF向中国提供了425亿美元的贷款，帮助中国应对危机并保持汇率和金融稳定。
在此后，IMF还为中国提供了大量的专家和技术支持，帮助中国改善经济结构、金融体系和监管体系。
3. 提高市场信心IMF对中国经济的评估和建议，以及提供贷款和技术援助，都有助于提高市场对中国经济的信心。
IMF作为国际金融机构的代表，其立场和行动能够为投资者提供参考和指引，增强外界对中国经济的信心和认可。
4. 加强国际间合作IMF的存在和作用，促进了国际间的合作和交流。
IMF会员国之间的合作和经验分享，有助于解决共同面临的经济问题和挑战，也为各国实现经济合作和发展提供了框架和机遇。
IMF对中国的经济影响，也是在这种国际合作体系的背景下发挥的。
三、总结IMF对中国经济的影响是多方面的，不仅仅是提供财务支持和技术援助，更重要的是提供了指导性和参考性的政策建议，加强了国际间的合作和交流，提高了市场对中国经济的信心。
作为中国特大经济体，中国需要继续深化改革，加强与IMF等国际机构的合作，更好地利用国内外各种资源和机遇，持续推动经济发展。
我国货币市场基金的发展状况与前景
我国货币市场基金的发展状况与前景衡轶邮储银行上海分行【摘要】本文通过分析我国货币市场基金现状的发展，讨论中国货币市场基金发展为什么会落后，然后提出加速我国货币市场基金发展的对策，以促进我国货币市场基金持续、健康、稳定的发展，进而展望了我国货币市场基金的发展前景。
【关键词】货币市场基金发展状况发展前景金融混业经营全球基金业的发展已有一定的历史，发达国家是发展基金业的先驱，从产生至今已发展了三十多年，货币市场基金在发达国家已具有了相当大的规模。
而在我国，货币市场基金从２００３年底诞生以来，至今发展不过数十年，与发达国家相比，还处于初级发展阶段，存在着诸多的发展问题和发展瓶颈。
在这种情况下，我们必须要解决发展问题，突破发展瓶颈，为货币市场基金的发展创造良好的内外部环境，以保证其持续、健康、稳定的发展。
一、我国货币市场基金的发展现状１．投资范围狭窄。
目前，我国货币市场的发展受到诸多政策的限制，只能投资规定了剩余期限的债券、回购和银行定期存款。
国际市场上可以投资的ＣＤｓ、银行承兑汇票和经银行背书的承兑汇票等，在我国都不能进行投资，我国货币市场的投资范围甚至连银行存款、商业票据和首发的央行票据都不包括在内。
但是，国际货币市场基金收益率的主要增长点恰恰便是我国不能投资的商业票据等，因此，我国狭窄的货币市场投资范围降低了我国货币市场基金对投资者的吸引力，影响了我国货币市场基金的发展。
２．投资工具单一。
目前，我国货币市场的规模有限，投资工具也比较单一。
债券和国债在我国的货币市场上较多，而企业债券和市政债券货币市场上相对较少，在国债中，较多的是中长期国债，而短期国债却相对较少，另外，有限的市场规模体现了商业票据的局限性。
这些状况直接导致了我国的货币市场基金很难使投资者选择出相对较好的投资组合，才使得货币市场基金市场的吸引力大大降低。
，与此同时，我国的货币市场还存在央行票据比重过大的问题，这个问题导致我国货币市场上本来有限的基金投资组合还过度依赖央行票据，央行票据的过多参与直接决定了我国货币市场基金的经营业绩，不利于我国货币市场基金的发展。
国际货币基金组织的改革与发展
国际货币基金组织的改革与发展第一章概述国际货币基金组织是世界上最重要的国际金融机构之一，其主要任务是促进全球金融稳定和经济增长。
随着全球经济的不断发展，国际货币基金组织也在不断进行改革和发展，以适应新时代的挑战。
本文将从以下三个方面进行分析和探讨：国际货币基金组织的历史和组织结构；国际货币基金组织的改革和发展；国际货币基金组织的角色和影响。
第二章国际货币基金组织的历史及组织结构国际货币基金组织成立于1944年，旨在建立一个稳定的国际货币和金融体系，以促进贸易和投资。
其总部位于美国华盛顿特区，目前有189个成员国。
国际货币基金组织的组织结构由董事会、执行董事会、行政委员会和秘书处组成。
董事会是最高决策机构，由189个成员国代表组成。
执行董事会由24个成员组成，主要负责实施政策。
行政委员会则处理日常事务，由总裁和高级官员组成。
秘书处提供技术支持和执行决策等工作。
第三章国际货币基金组织的改革与发展国际货币基金组织的改革和发展始于20世纪80年代，其目的是提高其效率和适应不断变化的全球经济环境。
以下是国际货币基金组织的主要改革和发展：1. 明确任务：国际货币基金组织对其使命进行了进一步厘清，重点关注金融稳定和财政可持续性等领域。
2. 增加资源：国际货币基金组织增加了其可用资源，使其能够更好地应对金融危机。
3. 改进治理结构：国际货币基金组织采取了多项措施来改善其治理结构。
其中包括增加新兴市场和发展中国家的发言权和代表性。
4. 增加透明度：国际货币基金组织加强了信息公开和透明度，增加了其可信度和有效性。
第四章国际货币基金组织的角色和影响国际货币基金组织在全球金融和经济领域的重要性不亚于其他重要的国际组织。
以下是国际货币基金组织的主要角色和影响：1. 促进全球经济增长：国际货币基金组织通过增加投资、扩大贸易和支持经济发展等方式促进全球经济增长。
2. 保障财政稳定：国际货币基金组织通过对成员国的财政政策进行监测和评估，确保其财政稳定。
国内外基金投资走势分析
国内外基金投资走势分析随着经济全球化的加剧和金融市场开放的不断扩大，基金投资成为了越来越多投资者的选择。
本文将对国内外基金投资的走势进行分析，以帮助读者更好地了解和把握基金投资的机会与风险。
一、国内基金市场走势分析国内基金市场经历了快速的发展，投资者总体数量和基金规模均不断增长。
以下是国内基金市场的走势分析：1. 基金规模持续增长：过去几年，国内基金市场规模呈现出稳步增长的趋势。
根据相关统计数据显示，2019年底，国内公募基金规模已达到数万亿元，相比2015年底增长了近一倍。
这一趋势显示了投资者对基金投资的兴趣和信心的逐渐增加。
2. 产品创新不断推出：随着投资者需求的不断变化，基金公司纷纷推出更多类型的基金产品。
除了传统的股票型、债券型基金外，近年来，货币基金、指数基金、量化基金等新型基金产品也逐渐受到投资者的青睐。
这些丰富多样的产品为投资者提供了更多选择的机会。
3. 业绩波动较大：尽管国内基金市场整体取得了较好的发展，但基金的业绩表现却存在较大的波动性。
一些基金公司在管理能力和风险控制方面存在不足，投资者应在选择基金时更加谨慎，注重基金经理的投资策略和过去的业绩。
二、国外基金市场走势分析除了国内基金市场，国外基金市场也是投资者关注的对象。
以下是国外基金市场的走势分析：1. 投资者规模持续扩大：众所周知，国外基金市场规模较国内更为庞大。
大型的海外基金公司通过在不同国家设立分支机构和合资公司，吸引了大量的投资者。
投资者规模的扩大也为基金公司提供了更多的资金来源。
2. 发达市场与新兴市场表现不一：国外基金市场可分为发达市场和新兴市场两大类别。
发达市场的基金投资相对稳定，回报相对较低，但风险也相对较低。
而新兴市场的基金投资则存在较大的波动性，回报潜力更大但风险也更高。
投资者在选择国外基金时应根据自身风险承受能力和投资目标来进行权衡。
3. 加大对环境、社会和治理（ESG）因素的关注：近年来，环境、社会和治理（ESG）因素在国外基金市场上引起了广泛关注。
货币基金简介
货币基金简介货币基金是投资于货币市场(一年以内,平均期限120天)的投资基金。
主要投资于短期货币工具,如国债、银行大额可转让存单、商业票据、公司债券等短期品种。
与传统的基金比较,它具有以下特点:首先,货币市场基金的基金单位资产净值是固定不变的,一般一个基金单位是1元,这是与其他基金最主要的不同点。
投资货币市场基金后,投资者可利用收益再投资,增加基金份额,投资收益就不断累积。
其次,货币市场基金的评价标准是收益率,这与其他基金以净资产价值增值获利不同。
再次,货币市场基金的流动性好、安全性高,这是因为货币市场是一个低风险、流动性高的市场。
最后,货币市场基金的风险性低、投资成本低。
货币市场工具的到期日通常很短,货币市场基金投资组合的平均期限一般为4~6个月,因此风险较低,其价格通常只受市场利率的影响。
货币市场基金通常不收取赎回费用,并且其管理费用也较低,货币市场基金的年管理费用大约为基金资产净值的0.25%~1%,比传统的基金年管理费率1%~2.5%低很多。
货币市场基金除具有收益稳定、流动性强、购买限额低、资本安全性高等特点外,还有其它一些优点,比如可以用基金账户签发支票、支付消费账单;通常被作为进行新的投资之前暂时存放现金的场所,这些现金可以获得高于活期存款的收益,并可随时撤回用于投资。
一些投资人大量认购货币市场基金,然后逐步赎回用以投资股票、债券或其他类型的基金。
许多投资人还将以备应急之需的现金以货币市场基金的形式持有。
有的货币市场基金甚至允许投资人直接通过自动取款机抽取资金。
货币基金投资方式货币型基金是一种开放式基金，投向货币市场，以投资于债券、央行票据、回购等安全性极高的短期金融品种为主，期限最长不能超过397天。
货币基金的收益一般高于银行的定期存款利率，随时可以赎回，T+2确认到账。
所以货币基金非常适合追求低风险、高流动性、稳定收益的单位和个人。
购买货币基金时应坚持买旧不买新、买高不买低、就短不就长的原则。
qdii基金的利与弊有哪些
qdii基金的利与弊有哪些qdii基金的利与弊QDII基金的优势外汇便利:投资者不用换外汇，也不占用个人的换汇额度(个人如果换外汇只有5万美元额度)，直接以人民币购买ODII基金即可完成投资，省去了开通国外证券账户的麻烦，而且还需要开通国外银行卡等。
品种多样:QDII基金的投资标的多种多样，涵盖不同国家和地区、不同资产类型，为投资者提供了丰富的选择，可以投资发展中国家的基建，一些发达国家的科技，一些国际品牌，如苹果、微软、亚马逊、特斯拉、谷歌等。
分散风险:投资者若只投资于国内一个经济体，可能还不能完全分散投资风险。
通过QDII基金参与国际化投资，对现有资产进行更全面的资产配置，不仅可以尽量规避单一市场的风险，同时还有机会争取更高的海外投资收益。
我们知道，每个国家或地区都会有自已比较优质的资产，如酒类、家电、医药领域在A股市场有大量独特的品种。
同样，港股中也有一些具有独特性的优质品种，如一些估值优势明显、互联网新兴行业甚至具有行业定价权的品种。
以及美国的科技股，越南市场的基建与大宗商品等。
投资风险分散，投资品种更多，看好某国家或者地区的发展可以通过QDII 购买QDII基金的劣势费率较高:QDII基金的申购费普遍高于普通基金，由于跨市场管理，其管理费和托管费也相对较高。
(与其它基金相差有限可以忽略)申赎时间:由于境内外市场时差和清算效率的问题， QDII基金净值的公布时间都偏晚，通常会比普通基金晚1个工作日，赎回到账时间7-15天.另外需要注意的是，QDII基金只有在境内市场和当地市场同时交易的日子，才可以进行申赎，只要有一个市场放假，申购赎回都会暂停。
波动较大:偏股型基金投资收益波动大:海外股市通常没有涨跌幅限制，又是T+0交易，所以其对应的QDII基金净值波动也相对较大。
不过从长期来看，国外成熟市场股市的走势相对A股来说更平稳。
外汇额度:国家给每个有资格的基金公司的QDII额度都是有限制的。
一旦额度完全被占满，基金的申购就将停止。
货币市场基金国际监管基本框架分析报告
货币市场基金国际监管基本框架分析报告一、引言货币市场基金（Money Market Funds，MMFs）是一种投资工具，旨在为投资者提供短期的流动性和相对较低的风险。
随着全球金融市场的发展和国际金融体系的日益复杂化，货币市场基金的监管问题日益凸显。
本报告旨在分析货币市场基金的国际监管基本框架，以及相关的监管机构和政策。
二、国际货币市场基金监管基本框架1. 国际货币市场基金监管机构货币市场基金的国际监管主要由国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）和金融稳定理事会（Financial Stability Board，FSB）负责。
IMF是一个全球性的金融机构，致力于促进全球金融稳定和经济增长。
FSB是一个国际性的监管机构，旨在提供全球金融稳定的监管框架和政策建议。
2. 国际货币市场基金监管政策国际货币市场基金的监管政策主要包括以下几个方面：- 净资产值（Net Asset Value，NAV）稳定性要求：监管机构要求货币市场基金的NAV保持在1美元或1欧元等固定的净资产值水平上，以确保投资者的利益和市场稳定。
- 流动性要求：监管机构要求货币市场基金具备足够的流动性，以满足投资者的赎回需求，并防止出现大规模赎回引发的系统性风险。
- 投资组合限制：监管机构对货币市场基金的投资组合进行限制，以降低风险。
例如，限制投资于高风险资产和过度集中在某个行业或发行人的投资。
- 信息披露要求：监管机构要求货币市场基金向投资者提供充分的信息披露，包括基金的投资策略、风险和费用等方面的信息。
三、国际货币市场基金监管的挑战与展望1. 监管的挑战货币市场基金的监管面临一些挑战，包括但不限于以下几个方面：- 跨境监管合作的难度：货币市场基金的跨境投资和跨境监管合作面临着不同国家和地区监管制度的差异，以及信息共享和合作机制的建立问题。
- 创新金融工具的监管：随着金融创新的不断推进，新型金融工具的监管也面临着挑战。
设立基金投资与对外直投优劣势介绍
设立基金投资与对外直投优势与劣势按照《企业国有资产法》、《企业国有资产交易监督管理办法》、《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》、《关于建立国有企业违规经营投资责任追究制度的意见》（以下简称63号令）等法律法规，并结合《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金募集行为管理办法》等法律法规及行业自律监管规定，现对国有企业出资设立私募股权投资基金开展投资与国有企业直接对外投资项目相比较，优劣势主要存在如下方面。
一、优势方面与国有企业直接开展对外投资方式相比，通过私募基金开展对外投资，具备以下优势。
1.私募基金风险相对分散。
国有企业直接投资时，每次投资均是针对单一标的，针对该次投资的风险过于集中，如果该投资失败，则极有可能产生较大的损失。
私募股权投资基金在对外投资项目中会避免全部资金投向单一项目，对于单一投资标的投资金额上线以及对单个投资项目所持股权均会有限制，这种限制就决定了其投资的分散性，可降低投资风险。
同时，私募股权基金的管理人作为专业的投资机构，在投资项目的管理、运行及退出风险管控方面具有丰富的经验和严格的内部控制制度。
国有企业出资设立私募股权基金，由基金对外进行投资项目，可以降低投资风险。
2.私募基金投资出现亏损的可能性相对较低。
如前所述，国有企业直接对外投资因每次投资系针对单一标的，风险过于集中，可能出现投资失败的情况。
而在国有企业通过私募基金开展对外投资方式下，私募股权基金出于分散风险的考虑，会甄别并投资多个标的，即使其中部分项目亏损，整个基金也可能是盈利的。
故国有企业通过私募基金对外投资出现亏损的可能性低于直接投资方式。
3.投资决策高效。
根据《企业国有资产法》《企业国有资产交易监督管理条例》等的规定，国有企业开展对外投资时需要履行董事会审议、股东会审议、审计、评估、国有资产管理部门审批或者备案等流程。
在国有企业直接对外投资方式下，每次投资是独立的，需要单独审批决策流程，影响了投资决策的效率和时机。
理解货币市场基金
理解货币市场基金货币市场基金是一种专门投资于短期金融工具的投资基金。
相比其他类型的基金，货币市场基金的风险相对较低，但收益也相对较低。
本文将深入理解货币市场基金的定义、特点、运作机制以及投资策略，并涵盖一些关键术语。
首先，让我们明确货币市场基金的定义。
货币市场基金是一种投资于短期金融工具，如政府债券、金融机构存款证明（CD）等的投资工具。
它们通常由投资公司或银行提供，旨在为投资者提供安全、流动性高的投资选择。
货币市场基金的特点之一是其安全性。
由于投资于具有较低风险的金融工具，货币市场基金相对于其他投资工具来说，具有较低的风险水平。
然而，需要注意的是，虽然货币市场基金的风险较低，但并不意味着没有风险。
另一个特点是货币市场基金的流动性。
投资者可以在任何时候以每日净资产值的形式进行赎回，这使得投资者能够快速、灵活地动用资金。
这种灵活性使货币市场基金成为一个理想的短期投资选择，特别是对于那些需要保持流动性的投资者来说。
现在，让我们深入了解货币市场基金的运作机制。
货币市场基金将投资者的资金汇集起来，并交由专业投资经理进行管理。
经理们会将资金投资于多种短期的金融工具，以分散风险并追求回报。
投资策略是货币市场基金运作的核心。
尽管投资策略因基金而异，但一般来说，货币市场基金会追求稳定的收益并保持较低的风险水平。
为了实现这个目标，基金经理通常会选择投资在高信用质量的短期债券和其他金融工具上。
货币市场基金的投资对象通常包括政府债券、金融机构存款证明（CD）、银行承兑汇票（BA）等。
这些金融工具的期限通常在一年以下，确保了基金的流动性和低风险。
对于投资者来说，理解货币市场基金的收益和费用结构也是至关重要的。
货币市场基金的收益主要来自于投资于短期金融工具所产生的利息收入。
然而，由于利率通常较低，货币市场基金的收益也相对较低。
投资者需要注意的是，由于市场条件变化，基金的净值可能会上升或下降。
此外，货币市场基金也会收取管理费用。
外资基金的设立与操作规程
三、外资人民币基金-设立流程
外国投资者
企业提出申请
境内投资者
企业名称预先核准
5个工作日 内办结
向市金融办申请认定
30个工作日 内办结
成立后的外商投资股权投 资企业增加/变更境外投资人 的，需符合境外投资人的条 件，即可再办理变更登记。 15天内 办结 即来 即办 6个工作 日办结
向经贸信委办理批准证书 （仅限公司制）
境内
外商投资股权投资企业
2、外资直接参与设立外商投资股权投资企业
外国投资者 外国投资者
境外 境内投资者 境内
管理机构
境内投资者
境内投资者
外商投资股权投资企业
二、外资人民币基金-设立条件
1 2
境外投资人的条件
资产规模不低于一亿美元或者 管理资产规模不低于二亿美元； 持有境外金融监管部门颁发的 资产管理牌照； 世界知名股权投资机构。
外商独资企业WFOE （人民币）
协议 控制
境内运营实体 （人民币）
- 禁止投资某些行业（例如国防、传媒等）。
四、外币基金境内投资-在岸结构
• 自从2006年9月，由于商务部没有批准任何新的“红筹”结构，国外投资者不 得不通过外商投资企业（FIE）对中国公司进行境内直接投资。 • 外商投资公司的两个主要结构包括中外股权合资企业（EJV）以及外商投资企 业股份有限公司（FICLS），离岸投资者可以通过外商投资企业的方式拥有中 国企业股权。 优势： • 通过外商投资企业股份有限公司（FICLS）的优势在于这个结构可以允许在中 国境内通过IPO的退出方式。在使用中外股权合资企业（EJV）的情况下，EJV 必须在上市前转换成FICLS。 FIE（EJV或 FICLS的机构） （人民币） • 通过EJV投资的优势在于，相比于FICLS的8-12周，EJV仅需要2-6周设立过程。 执行速度在这里非常关键，EJV通常是灵活的结构。当出现国内IPO的这种时候， EJV通常被转换为FIC/人民币) 离岸 在岸
国内外主权财富基金研究综述
府 控 制 与 支 配 的 ，一 般 以 外 币 形 式 持 有
的公 共财 富管理机 构。 １２关于 主权 财 富基金 的兴 起及 发展 ．
的 研 究 １ ． 权 财 富 基 金 的 兴 起 和 发 展 ． １主 ２ 对 于 主 权 财 富 基 金 的 兴 起 大 多 学 者 意 见 是 一致 的 ． 崔 梦 婷 、 良 所 述 ： 权 如 陈 主
Ｍａｌｂ 、 ｔｆ ｎ Ｋ ／ 、 ｄ ｉ Ｔ ｕ ｎ 等 ｌ ｙ Ｓｅｆ ｅ ｌ Ｅ ｗ ｎ Ｍ． ｒｍａ ａ ｅ Ｔ
之 后 ， 权 财 富 基 金 这 个 概 念 频 频 出现 在 主 各 大 杂 志 、 体 中 。 但 是 对 于 主 权 财 富 基 媒
金 在 学 术 上 还 没 有 一 个 统 一 的 定 义 ， 际 国
世 界 经 济的 影响 三 方 面分 析评 价 了国 内
外的研 究成果 。
货 币基金 组织 、 经合 组织 、 国财政 部 、 美 德 意 志银 行 、 布 斯传 媒 网站 、 肯锡 全球 福 麦 研 究 院 、 根 士 丹 利 军 给 出 了 主 权 财 富基 摩
金 的 定 义 ． 们 的定 义 大 部 分 认 为 主 权 财 他 富 基 金 是 政 府 拥 有 或 者 控 制 的 投 资 机 构
储 备 区分 开 ． 常 明确 ； 布 斯 传 媒 网 站 、 非 福
麦肯 锡和摩 根 士丹利 的定义 均对 来源 、 投
话 题 。 众 多 研 究 机 构 、 者 对 主 权 财 富 基 学
金 进 行 了深 入 研 究 。 １ 关 于 主 权 财 富 基 金 概 况 的 研 究 、 １１关 于 主 权 财 富 基 金 的定 义 的 研 究 ． 最 早提 出主权 财 富 基金 这 个 概念 的 是 安德鲁 ・ 罗扎 诺 夫 。“ 权 财 富 基 金 是 一 主
外汇平准基金
的 1.3 倍、 8.1 倍、 2 倍和 1.2 倍。 从这个 意义上讲， 外汇储备增加的过程就是人民 银行资产增加和基础货币上升的过程。 因此， 为了避免外汇盈余继续转化为 基础货币量的上升， 也为了减轻中央银行 制定和实施货币政策的压力， 我国有必要 在中央银行和外汇市场之间设置某种缓冲 屏障， 而借鉴国际成熟经验建立外汇平准 基金是解决汇率政策和利率政策相互掣肘 的长效机制。 外汇 平准 基金制度 最早始于 1932 年 的英国， 是当今许多国家用来干预外汇市 场的储备基金， 一般由黄金、 外汇和本国 货币构成。 其基本内容是由政府拨给一定 的本币和外币资金 设立 外汇 平准 基金 账 户， 由财政部控制， 中央银行只作为该账 户的代理人对账户进行管理， 通过外汇平 准基金直接入市， 并不影响中央银行的资 产负债状况， 商业银行在中央银行的资产 不发生变化。 可见， 外汇平准基金账户避 免了中央银行发行货币来增加外汇储备的 被动局面， 因此， 外汇平准基金模式可以 有效切断外汇储备与基础货币供给之间的 直接联动关系。 除此之外， 成立外汇平准基金也能有 效应对浮动汇率制的波动。 当外汇汇率上 升， 超出汇率设定的目标区间时， 就可在 市场上抛出储备购 入 本币 延缓 外币升 值； 反之， 当本币升值过快时， 就可在市场上 购入储备放出本币增加本币供给， 抑制本 币升值。 日本就是通过外汇平准基金干预 日元汇率， 外汇平准基金买卖的利差不计 入基金的损益。 此外， 日本财务省还下设 “ 外汇平准基金专项账户”， 此账户系统记 录买卖外汇产生的损益以及融资与投资的
评论
Opinion
2011 年 7 月 28 日 星期四
主编 : 何敬东 编辑 : 谦石 电话 :0755-83517232
A3
国家基金的可行性分析
国家基金的可行性分析国家基金是指由国家出资设立，用于支持特定领域或项目发展的资金机构。
其目的是推动经济增长、促进社会发展以及加强国家实力。
本文将对国家基金的可行性进行分析，旨在探讨该机制的优势、挑战以及应对措施。
一、国家基金的优势国家基金具有多种优势，使其在推动经济发展和社会进步方面具有重要作用。
首先，国家基金可以提供长期资金支持，为重大项目或领域提供持续的资金保障。
相较于短期项目资金，长期资金支持对于推动经济结构调整和创新发展更具有可持续性。
其次，国家基金可以引导资源的有效配置。
通过向特定领域或项目注入资金，国家可以调动社会资源，优化资源配置，从而达到促进产业升级和提高国家竞争力的目标。
另外，国家基金还能够吸引社会和外部投资，实现资金的多层次嵌入。
国家基金的设立可以为其他投资者提供参与的机会，通过引导社会和外部资本的流入，扩大资金规模，进一步增强项目的可行性和可持续性。
二、国家基金的挑战虽然国家基金有诸多优势，但在实施过程中仍面临一些挑战，需要加以应对。
首先，国家基金的决策过程应具备透明度和公正性。
在资金使用、项目选择等方面，应确保公平竞争，避免政治或其他非经济因素对资金使用产生扭曲。
其次，国家基金需要建立有效的管理机制和监督体系，确保资金的有效使用和项目的合理运行。
仅有资金的注入而缺乏有效管理，可能导致资源浪费和不当使用。
另外，国家基金的投资方向选择和资金分配应基于科学的决策依据。
必须充分考虑各个领域的发展需求和潜力，避免片面追求短期效益而忽视长期可持续发展。
三、国家基金的应对措施为解决上述挑战，提高国家基金的可行性，可采取以下措施：首先，建立健全的决策程序和评估机制，确保资金使用符合市场规律和国家发展需求。
包括成立专业评估机构、制定科学的投资标准等。
其次，完善管理制度和监督机制，确保资金使用的透明度和效益。
建立独立的监督机构，加强对基金运作的监测和审核，防范腐败和滥用权力的风险。
另外，加强内外部合作，吸引更多社会和外部投资参与国家基金项目。
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现存外币基金先例日元上月新成立的一支外币基金为三菱科瑞基金，由科瑞集团与日本三菱商事株式会社合作成立，旨在帮助中日两国企业开展互补合作的投资基金，一期规模为100亿日元。
美元本月披露完成募资的美元基金包括兰馨亚洲第五期基金、金沙江四期基金、毅鸣投资四期基金、以及思佰益与南丰、台湾金融企业新光共同组建的大中华私募基金。
由美国SRI （US）CHINA OPPORTUNITY FUND公司、上海协丰科技创投、上海赏道股权投资共同设立的“西安丝路机遇股权投资有限合伙企业”也是一支美元基金，为陕西省第一支外商投资的私募股权基金。
本月完成的美元基金共募资11.84亿美元。
换汇和142号文2008年8月，外管局出台《国家外汇管理局综合司关于完善外商投资企业外汇资本金支付结汇管理有关业务操作问题的通知》（简称142号文），规定“外商投资企业资本金结汇所得人民币资金，应当在政府审批部门批准的经营范围内使用，除另有规定外，结汇所得人民币资金不得用于境内股权投资。
”除外商投资房地产企业外，外商投资企业不得以资本金结汇所得人民币资金购买非自用境内房地产。
外商投资企业以资本金结汇所得人民币资金用于证券投资，应当按国家有关规定执行。
商务主管部门批准成立的投资性外商投资企业从事境内股权投资，其资本金的境内划转应当经外汇局核准后才可办理。
现行法律和政策环境上海QFLP制度QFLP也是外资股权投资基金在国内的运作模式。
QFLP“合格境外有限合伙人”（“Qualified Foreign Limited Partner, QFLP”）制度是指通过对境外机构投资者的资格审批和对其外汇资金的监管程序，将国外资本转化为人民币资金，投资于国内VC/PE市场的一种制度。
根据《上海市浦东新区设立外商投资股权投资管理企业试行办法》，外资VC/PE可以在上海设立外商投资的股权投资管理公司，接受股权投资企业委托，从事投资管理及相关咨询服务业务。
同时上海又积极推动政策试点，以解决上述“外商投资股权投资管理企业”担任有限合伙基金GP的现实困境。
今年3月份，上海市向境外股权投资机构开放QFLP，境外机构投资者可在通过QFLP资格审批和其外汇资金的监管程序后，将境外资本兑换为人民币资金，投资于国内的PE以及VC市场。
据了解，目前的QFLP资格原则批复的换汇额度为各家1亿美元。
截至目前，QFLP上海试点总数已扩增至五家，已披露的前三家分别是凯雷集团和中国最大的民营投资集团复星合作的股权投资基金管理公司、黑石集团、德同资本，上述五家QFLP试点PE机构的结汇审批承诺额度上限接近8亿美元，实际结汇额将视各基金项目实际投资及退出的情况而定。
境外私募股权投资基金当前，外资VC/PE在境内设立股权投资基金尚存有不少法律障碍，外资只能以QFGP及GFLP模式破解这些法律障碍。
在中国目前的法律环境下，外资VC/PE在境内发起设立股权投资基金主要有三种模式：第一种是依据商务部2004年颁布的《关于外商投资举办投资性公司的规定》成立投资性公司；利用国外资金直接投资国内的项目，然后在国内实现上市。
比如去年登陆创业板的国联水产（300094）第二种是依照原对外经贸部等五部门联合制定的《外商投资创业投资企业管理规定》设立外资创投企业；外资投资人与国内的LP一起成立中外合资基金。
如直接设立非法人型中外合作基金，国内第一支非法人型中外合作基金——“英菲尼迪-中新创投企业”与2005年在苏州工业园区成立，是中新创投和以色列的infinity共同建立的。
同一时期，软银亚洲信息基础投资基金与天津创投在天津成立了“赛富成长创业投资”基金。
这两支基金是境外基金结合内资LP发起成立人民币基金的先行者。
但此种模式与合伙制PE相比，存在诸多弊端：（1）对必备投资者的门槛要求较高（要求外国必备投资者在其申请前三年其管理的资本累计不低于1亿美元，且至少5000万美元已经用于进行创业投资）（2）对基金管理人出资比例的限制（必备投资者要求出资额不低于基金总额的1%）（3）审批与监管的程序繁琐（需由商务部和科技部共同审批）（4）投资范围限制严格（例如不得直接或间接投资于上市交易的股票和企业债券，不得直接或间接投资于非自用不动产，不得贷款进行投资，不得提供贷款或担保）等。
第三种是成立带有外资成分的有限合伙企业。
目前，第三种形式为普遍采用的模式。
但实践中仍存在关于外商投资企业作为合伙企业合伙人的资格问题。
国家工商总局的立场与各地地方工商局的实务操作不尽一致。
根据国家工商行政管理总局2007年制定的《关于做好合伙企业登记管理工作的通知》的相关规定，外商投资企业可以登记为有限合伙企业的合伙人。
但实践中，大多数工商局却不接受外商投资企业作为有限合伙企业的合伙人。
就我们所知，仅少部分地区的工商局对此持开放态度，例如天津有不少外商投资企业登记为有限合伙基金合伙人。
设立外资股权投资管理公司可行方案、组织形式的选择根据《公司法》、《合伙企业法》、《信托法》、《外商投资创业投资企业管理规定》、《外国企业或个人在中国境内设立合伙企业管理办法》、《外商投资合伙企业登记管理规定》等相关法律法规，尽管各地对于外资私募基金的设立有不同的限制，目前总体而言在华直接或间接设立外资私募基金的组织形式可以分为公司制、合伙制、非法人型中外合作制、信托制。
不同的组织形式对基金设立所涉及的投资者人数、基金规模、出资方式与期限、设立审批程序等有着不同的要求。
在我国现行的投资环境下，非法人型中外合作基金比公司型基金对投资者认缴出资总额的要求更高，但出资期限更为灵活，可以由合作协议约定。
而包括外资私募基金在内的合伙型基金由于尚未出台法律法规对其进行限制，其在出资、审批等方面更加灵活，具有一定的便捷性。
另外，合伙制的组织形式可以避免征收营业税和双重征收所得税，因此从税收规划的角度具有优越性。
同时，合伙制中的有限合伙形式由于能有效实现资本与管理的高效结合，成为目前私募基金设立组织形式的首选。
、名称的选择股权投资基金根据其经营范围的需要可以选择不同的企业名称，如XXX基金，XXX股权投资基金，XXX创业投资企业等。
相比之下，名称为“XXX创业投资企业”的基金投资范围较窄，根据《外商投资创业投资企业管理规定》的相关规定，创业投资企业的投资范围限于对未上市高新技术企业进行股权投资。
而名称为“XXX基金”的基金投资范围相对较宽，不限于高新技术企业，但仍需受《外商投资产业指导目录》的限制。
基于如上考量，若基金所投目标企业的产业范围较广，应选择“XXX基金”，“XXX股权投资基金”等作为企业名称。
但在实践中，由于地方政策的不同，名称中含有“基金”二字的外资基金在设立审批时会遇到一定障碍。
如在北京地区，设立私募基金应按照以金融局牵头进行会商的程序进行审核，外资基金设立时若名称中含有“基金”二字，商务委员会和金融局一般不予批准。
而在上海地区外资基金设立时名称中可以含有“基金”二字，但是其必须由某一在上海设立的基金管理公司牵头发起，其他组织或自然人申请发起外资基金一般不予批准；且上海地区由金融办牵头的联席会议对私募基金的设立进行审查核准，程序较为繁琐。
目前天津地区基金设立的审批较为宽松，对外资基金的名称没有严格的要求。
以上所谈到的地方政策无疑对外资基金的设立造成了一定的障碍，以北京为例，在京注册成立以“XXX基金”为名称的外资基金在政策上似乎没有可能性，针对将境外资金引入中国境内进行投资为目的而设立基金的情形，建议设立以外资与国内资金合作的形式成立中外合资的人民币基金。
此种形式可以理解为是一种实质为外资基金的人民币基金，其可以有效回避我国行政机关对外资基金设立所进行的严格核准。
三、外资基金设立常用模式设计PE 境外基金管理公司境内子公司 ----------作为GP+LP ＲＭＢ基金在上述私募股权基金设立架构中(1)外资基金可依据各地出台的私募股权基金管理企业办法在境内设立外商投资基金管理公司；(2)外商投资基金管理公司将其资本金结汇成人民币后设立以基金管理和咨询为主营业务的子公司，由于此设立行为并未超过外商投资管理公司的营业范围，因此不受142号文的限制。
同时由于股权投资咨询和管理并非外商投资限制类产业，因此子公司的设立无需经过商务委员会的审核。
(3)子公司作为GP，境内其他投资人作为LP发起设立人民币基金。
此环节中，由于子公司在实践中被认定为内资企业，因此其对基金的出资无需经过审批。
但根据工商登记要求，GP的出资额应限制在5%以内。
一些外资股权投资企业先成立公司制人民币基金，以增资扩股方式将境外资本先结汇人民币，最后注资到自己控制的人民币基金里。
关键是单笔结汇额度必须在1亿美元以下。
原因是基于2009年3月25日商务部将资本总额1亿美元以下的(含1亿美元)外商投资创业投资企业、外商投资创业投资管理企业设立及变更的审核和管理权限交给地方相关部门。
根据去年商务部出台的文件，外国投资者进行1亿美元以下的鼓励类、允许类并购交易，审批权限下放给地方商务部门。
但这只能是个案，很多操作环节需要当地工商管理、税务等相关部门的特别批准，有时还得以各地对外招商引资的相关优惠条款作为美元结汇人民币的依据。
但无论外资成分占比多少，这只人民币基金仍受到外商投资产业指导目录限制，不可享受到国民待遇。
直接设立中外合资非法人制基金中外合资非法人制基金运作模式并不复杂——先由境外股权投资方承诺50%以上的基金募资金额，在股权投资时结汇成人民币，一旦投资企业IPO或被并购，股权套现的本金及利润再汇成美元，返回境外。
自2004年底商务部正式批准国内首家非法人制中外合资创业投资基金——赛富成长基金(天津)创业投资企业后，上海张江高科园区、苏州高新园区先后设立数只中外合资非法人制股权投资基金。
中外合作人民币创业投资基金出资各方的资格问题设立中外合作人民币创业投资基金的中方出资人可以是国内的创业投资机构。
国务院《关于实施〈国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)〉若干配套政策的通知》（简称“国务院6号文件”）明确指出：在法律法规和有关监管规定许可的前提下，支持保险公司投资创业投资企业，允许证券公司在符合法律法规和有关监管规定的前提下开展创业投资业务。
因此国内的证券公司、保险公司也有望具有出资资格，但还有待后续的政策法规进一步明晰操作细则。
2006年3月施行的《创业投资企业管理暂行办法》第五条规定：“外商投资创业投资企业适用《外商投资创业投资企业管理规定》”，因此外方出资人的资格认定要依据《外商投资创业投资企业管理规定》。
该法规规定“非法人制创投企业投资者认缴出资总额的最低限额为1000万美元；公司制创投企业投资者认缴资本总额的最低限额为500万美元。