ABC案例分析

Fisher电器公司财务数据比率分析一．背景分析（一）宏观经济变量：

1989年，加拿大西部城市，温哥华。加拿大属于发达国家，经济发展速度较为缓慢，但随着大量移民的到来，房地产市场一直处于上升当中。

通货膨胀率：3-4%

（二）行业分析：

Fisher是经营电器用品的批发商。上游是各大电器制造商，下游是房屋承包商（55%）和电器零售商（45%）。电器批发商竞争激烈，下游可以选择电器批发商。在整个价值链中，下游最有力量。

存货和付款周期是批发商竞争的两个点。存货的用处在于：1）可以保证供货，为客户提供更好的服务；2）免受价格上涨之苦。3）大订单可以从制造商那里得到一定的折扣。付款周期：行业要求60天付清货款，如果20天之内付款，可以有2%的折扣。

行业特点：近三年电器用品每年都要因为通货膨胀提价大约3-4%。其销售量受新住宅开工量影响较大，近四年新住宅市场稳定增长，未来两年，预计销售量将以10%的速度连续增长，售价也将每年平均提高4%。

（三）企业分析：

企业在过去四年销售额和利润持续增长。

公司利润的40%来自温哥华分公司，分公司之间盈利能力差别较大。

股权结构：一股独大。默里拥有fisher72%的股份。

二．企业财务状况分析

（一）结构分析

1.资产结构的分析

（1）总资产

1988年，公司流动资产占总资产的88%，公司的变现能力看起来不错。（2）流动资产

1988年，公司现金占流动资产0.4%, 应收帐占37%, 存货占60%。

Fisher公司是经营电气用品的批发商，所以将大量资金用于应收帐款和存货上，可能有不良资产的性质。

（3）固定资产

1988年，公司土地、房屋、设备分别占固定资产的15%、42%、43%。Fisher公司的业务特点决定了其运营不需要过多的土地。

2.负债区权益的结构分析

（1）负债/权益

1988年，公司负债占总负债与所有者权益总计的70%。公司处于负债经营。（2）负债（长期/短期）

1988年，公司短期负债占总负债的86%，主要组成部分为银行贷款和应付帐款。（二）趋势分析

1.损益表中的总量趋势分析

（1）销售收入，毛利，EBIT，EBDIT，利润总额，净利润

年份 1988 1987 1986

销售收入 37656

48858 42450

增长比例 13% 15%

毛利 7828

8984

9981

销售情况基本上呈现逐年上升的状况

（2）销售成本，管理费用，销售费用年198819871986 销售成本29828

33466 38877

增长比例16% 12%

管理费用2706

3114 3144

增长比例 16% -1%

销售费用1028

1730 1130

增长比例 53%

10%

成本及费用在三年中资本上随销售量的增加在逐年上升。

87年到88年53%的销售费用增加主要是因为88年温哥华分公司利润低和Fisher公司对加拿大西部市场扩大市场份额的积极举措。

3.资产负债表中的总量趋势分析

（1）总资产，流动资产总额，固定资产总额

年份 1988 1987 1986

总资产19586

24496 27896

增长比例 25% 14%

总资产逐年稳步上涨，是由于公司在经营规模阔大时对资产投资的逐年加大。（2）负债总额，流动负债，长期负债

公司流动负债每年逐步增长，长期负债在86年到87年有大幅度增长（129%）。（3）股东权益

由于销售规模的逐年扩大，股东权益逐年稳步增长。

（三）比率分析

流动性比率：1.

流动资产=流动比率流动负债1998年：24554/16781=1.46

1987年：21136/15018=1.41

1986年：17050/12202=1.40

流动资产-存货=速动比率流动负债1998年：24554-14716/16781=0.59 1987年：21136-12372/15018=0.58

1986年：17050-1348/12202=1.29

现金+短期债券+应收账款=快速变化比率流动负债1998年：94+9104/16781=0.55

1997年：100+7582/15018=0.51

1996年：6212/12202=0.509

现金+短期债券=现金比率流动负债1998年：94/16781=0.0056 1997年：100/15018=0.0067

1996年：0

2.资产效率比率

应收账款=平均回收期日赊销額1998年：9104*365/49620=66.968

7582*365/43104=64.204

年：1997．

1996年：6212*365/38254=59.272

销售收入=应收账款周转率应收账款1998年：49620/9104=5.450

1997年：43104/7582=5.685

1996年：38254/6212=6.158

销售成本=存货周转率存货1998年：38877/14716=2.642

1997年：33466/12372=2.705

1996年：29828/1348=22.128

销售额=运营资金销售比率流动资产-流动负债1998年：

49620/(24554-16781)=10.243

1997年：43104/(21136-15018)=7.045

1996年：38254/(17050-12202)=7.891

销售收入=总资产周转率总资产1998年：49620/27896=1.779

1997年：43104/24496=1.760

1996年：38254/19586=1.953

销售收入=固定资产周转率固定资产1998年：49620/3342=14.847

43104/3360=12.829

年：1997．

1996年：38254/2536=15.084

3.盈利能力比率

（1）经营盈利能力比率

毛利=销售毛率销售收入1998年：9981/49620=0.201

1997年：8984/43104=0.208

1996年：7828/38254=0.182

经营收入（EBIT）=经营收益率销售收入1998年：2795/49620=0.056 1997年：2623/43104=0.061

1996年：2268/38254=0.059